Grupo Graña y Montero Informe al 31 de Diciembre del 2006

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1 Para mayor información favor contactar a: 28 de Febrero del 2007 Símbolos: Graña y Montero S.A.A. GRAMON C1 BVL (Perú) Luis Díaz Olivero GRYMY OTC (USA) Gerente Financiero Corporativo Tel: (511) Fax: (511) Correo Electrónico: ldiazo@gym.com.pe + RESUMEN RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2006 (CIFRAS AUDITADAS) La Actividad consolidada del ejercicio 2006 se incrementó en 41.8% con respecto al año 2005 alcanzando los S/. 1,320.8 MM (US$ MM). De esta Actividad, el 69% proviene de contratos relacionados a Energía y Minas. El UAIPIDA 1 alcanzado al cierre del 2006 fue de S/.275.6MM, lo que representa un crecimiento del 52.4%. De este UAIPIDA¹, el 37.2% corresponde a Flujos Estables de Concesiones y contratos de largo plazo. La Utilidad Disponible del año 2006 alcanzó los S/ MM lo que implica un crecimiento de 220.6%. La Deuda Financiera disminuyó en 23.8% y la Deuda Neta de caja de reserva disminuyó 59.4% lo que motivó una reducción del apalancamiento hasta 1.54x, así como obtener una relación de Deuda Financiera / UAIPIDA¹ equivalente a 9.5 meses y una cobertura de Gastos Financieros de 10.7x El Backlog del Grupo alcanzó los US$ MM. De este total US$ MM se ejecutarán durante el año PRINCIPALES CIFRAS CONSOLIDADAS ACUMULADAS (En miles de Nuevos Soles al 31 de Diciembre del 2006) 2005 / / 4 4T 06 / 4T 05 Actividad 931, % 1,320, % 41.8% Facturación 910, % 1,188, % 30.6% Utilidad Bruta 183, % 272, % 48.4% Utilidad Operativa 126, % 213, % 68.7% Utilidad Realizada 83, % 164, % 98.2% Utilidad Disponible 32, % 104, % 220.6% UAIPIDA (1) 180, % 275, % 52.4% (1) Utilidad Operativa + Depreciación + Amortización 1 de 11

2 NOTA ACLARATORIA Las cifras de este informe incluyen Los Estados Financieros de Larcomar S.A. que se consolida como una subsidiaria del grupo a partir de este trimestre y cuyos principales efectos se explican a lo largo de este informe. Para fines comparativos, el año 2005 ha sido modificado incluyéndose en el las cifras de Larcomar. La no consolidación de CLHB sólo aplica a los Estados Financieros del año Las cifras del 2005 incluyen los Resultados, Activos y Pasivos de esta compañía según exigen las normas de contabilidad. GANANCIAS Y PÉRDIDAS La Actividad consolidada del Grupo Graña y Montero al cierre del ejercicio 2006 registró un crecimiento del 41.8% comparada contra la Actividad consolidada equivalente del 2005, alcanzando los S/. 1,320.8 MM. El incremento de la Actividad del 2006 ha sido sustentado por el Negocio de Infraestructura el cual creció S/ MM (+51.2%). Todos los demás negocios del grupo crecieron durante el año en la forma siguiente: El Negocio Petrolero en S/ 22.4 MM (+16.9%), el Negocio de Operación de Concesiones en S/.16.1 MM (+81.0%), el Negocio de Ingeniería en S/.9.0 MM (+41.5%), del Negocio de Tecnología de Información en S/. 8.8 MM (+9.1%) y el de Larcomar en S/ 3.0 (+18.2%). La Actividad del Negocio de Infraestructura sostuvo la fuerte dinámica mostrada desde el cierre del 2005 gracias a los contratos en los proyectos mineros de Cerro Verde, Ampliación de la Planta de SPCC en Ilo y Sociedad Minera San Cristóbal en Bolivia los cuales concluyeron este último trimestre. Los nuevos contratos de Ampliación de la Planta Malvinas para Pluspetrol, las obras civiles y fabricación de estructuras de la concentradora de Cobre para Cerro Corona así como los contratos de Movimiento de Tierras en Brocal IV y la rehabilitación y mantenimiento en el Lote 1AB hacen prever una dinámica similar durante el El nivel de precio del petróleo registrado a lo largo del 2006 favoreció la Actividad de las líneas de Extracción - Producción en los Lotes I y V así como la línea de Perforación de Pozos de este negocio. En el negocio de Almacenamiento y Despacho de combustible, el incremento del transporte de combustibles entre Perú y Bolivia favoreció la actividad de este ejercicio. Finalmente, la Actividad de la Planta de Procesamiento de Gas Natural de Talara, adquirida a inicios de este año de la Empresa Eléctrica de Piura S.A. (EEPSA), compensó con creces el efecto de la no consolidación de la Actividad de la Compañía Logística de Hidrocarburos Boliviana explicada en informes anteriores. El inicio del Contrato de Operación de la Concesión de la Carretera Paita Yurimaguas (Eje Multimodal Norte) en Abril sustenta el incremento en Actividad del Negocio de Operación de Concesiones en el Asimismo la extensión de la concesión de la Carretera Arequipa Matarani hasta Mayo 2007 mientras se adjudica la concesión del Tramo 5 de la Interoceánica Sur evitó una contracción de Actividad que hubiese neutralizado buena parte de este crecimiento. Las mayores órdenes de servicio en los contratos marco con Antamina, con Minera Cerro Verde y con Repsol para la Refinería La pampilla, sumados al contrato de Ingeniería firmado con Minera Santa Cruz del Grupo Hostchild para el desarrollo del proyecto minero de San José en Argentina explican la mayor dinámica del Negocio de Ingeniería. 2 de 11

3 El crecimiento del Negocio de Tecnología de Información se debe a mayores volúmenes de Actividad en sus líneas de Tecnología, Servicios de Tecnología y Software Factory. Un mayor porcentaje de ocupación promedio de los locales comerciales a lo largo del 2006 frente al ejercicio anterior, sumado a un mayor consumo promedio de los visitantes que repercute en mayores ventas variables para Larcomar son los principales sustentos de la mayor Actividad de este negocio. Es importante destacar, que de la Actividad del ejercicio 2006, el 69% proviene de contratos relacionados con el sector Energía y Minería, reforzando de esta manera la estrategia del Grupo de concentrar sus fuentes de ingreso en este sector. Actividad Trimestral Consolidada* 450 (S/. 000's) T 05 2T 05 3T 05 4T 05 1T 06 2T 06 3T 06 4T 06 * Se ha incorporado la actividad realizada por Larcomar S.A. en los trimestres anteriores para efectos de comparación. El 42.1% de la Utilidad Bruta consolidada proviene de Negocios no relacionados a la Construcción. El incremento de participación de la Actividad del Negocio de Infraestructura debido al crecimiento antes explicado ha generado que la Utilidad Bruta de los negocios no relacionados a Construcción haya disminuido al 42.1%. Sin embargo, mientras la participación de la Actividad del Negocio de Infraestructura bordea el 74% en el ejercicio 2006, la participación de la Utilidad Bruta de este negocio alcanza el 58% de la Utilidad de todo el grupo. ACTIVIDAD POR NEGOCIO UTILIDAD BRUTA Tecn. de.informac 8.0% Operación de Concesiones 2.7%.Ing 2.3%.Serv. Pet 11.8% Otros 1.3%.Infraest 73.9% Otros 42% Infraest. y Const. 58% La Utilidad Bruta aumentó 48.4% logrando S/ MM. El crecimiento de la Utilidad Bruta del Negocio de Infraestructura (+81.3%) debido al incremento de la Actividad de este negocio; así como, los crecimientos en la Utilidad Bruta de los Negocios Petrolero (+9.3%), de Operación de Concesiones (+82.0%) y de Larcomar (+20.3%) sustentan este incremento. Cabe resaltar que, como consecuencia de 3 de 11

4 mayores márgenes que los habituales en el negocio de Infraestructura, el Margen Bruto consolidado mejoró 92 pbs alcanzando el 20.7% de la Actividad. Al crecimiento de la Utilidad Bruta producido por el incremento de la Actividad del Negocio de Infraestructura, se debe sumar la mejora del Margen Bruto de 13.9% a 16.7% que tuvo este negocio como consecuencia de una mayor rentabilidad en todas sus divisiones. Gracias a estos factores la Utilidad Bruta de este negocio alcanzó S/ MM al cierre del ejercicio. La Utilidad Bruta del Negocio Petrolero ascendió a S/. 65.3MM., sustentada por los buenos resultados en su línea de extracción y producción en los lotes I y V, de su línea de perforación de pozos y a los resultados aportados por la operación de la Planta de Procesamiento de Gas de Talara que permitió compensar y superar el efecto de la desconsolidación de los resultados de CLHB. La línea de Almacenamiento y Despacho de combustibles reportó una Utilidad Bruta equivalente al año anterior. El Negocio de operación de Concesiones de Carreteras explica su incremento de Utilidad Bruta en los 8 meses del Contrato de Operación de la Concesión de la Carretera Paita Yurimaguas (Eje Multimodal Norte) que se desarrollaron durante el ejercicio Finalmente, la mayor Actividad del Negocio de Tecnología de Información, de Larcomar y del Negocio de Ingeniería generaron un incremento en la Utilidad Bruta reportada por estos negocios las cuales alcanzaron S/ MM, S/ 11.1 MM. y S/ 8.9 MM respectivamente. La Utilidad Operativa alcanzó los S/ MM lo que representa un Margen Operativo de 16.1% El crecimiento de la Utilidad Bruta antes explicado, potenciado con el hecho que los Gastos Generales consolidados representaron el 4.5% de la Actividad permitió un incremento de la Utilidad Operativa en 68.7%. Los gastos financieros netos se redujeron en 26.4% alcanzando un total de S/ 25.7 MM. La reducción de deuda financiera lograda durante los primeros trimestres del ejercicio como consecuencia de la política de reducción de pasivos financieros del grupo se refleja en menores gastos financieros para este ejercicio. Esta reducción combinada con el incremento del UAIPIDA que se comenta más adelante impulsó la cobertura a 10.7x, lo que representa una mejora de 5.5x con respecto al año anterior. La Utilidad disponible alcanzó los S/ MM lo que implica un crecimiento de 220.6% Una mayor Utilidad Operativa combinada con menores gastos financieros sustenta esta mejora en la Utilidad Disponible. De otro lado, vale la pena destacar el efecto favorable producido por el retroceso del tipo de cambio que absorbió una buena porción del incremento en los Otros Egresos producido por la provisión de desvalorización de las inversiones en CLHB mencionada en informes anteriores. El UAIPIDA acumulado al cierre del año 2006 alcanzó los S/ MM lo que representa un crecimiento de 52.4 % con respecto al ejercicio anterior. Análogamente a lo que sucede con la Utilidad Bruta, el crecimiento de la Actividad del Negocio de Infraestructura incrementó su participación en el UAIPIDA del grupo alcanzando así la generación proveniente de los Negocios no relacionados a Infraestructura y Construcción el 39.1%. Asimismo, es importante mencionar que los flujos estables de largo plazo como son las concesiones y negocios de outsourcing alcanzaron el 37.5% del UAIPIDA, con esta generación se tiene una cobertura de 1.55x sobre el total de los Gastos Financieros del Grupo más los Gastos Generales no relacionados a estos negocios, asumiendo adicionalmente que estos últimos no se reducen en la eventualidad de un pérdida total de su Actividad. 4 de 11

5 UAIPIDA POR NEGOCIO Tecnolog. de Información, 4.94% Servicios Petroleros, 24.09% Operac de Concesiones, 3.72% Otros, 6.39% Infraestructur a, 60.87% 5 de 11

6 BALANCE GENERAL Consolidación de Larcomar. Como consecuencia de la conclusión de la primera fase del Plan de Relanzamiento Comercial y Financiero de Larcomar que incluye la puesta en operación de un Centro Comercial de 4,400m 2 y la construcción de una Sala de Exposición permanente de piezas del Museo de Oro, el Grupo decidió retirar la participación de Larcomar de Inversiones Disponibles para la Venta y consolidarlo como un subsidiaria adicional. Durante el año 2007 el Grupo espera concluir un proceso de refinanciamiento de los Pasivos Financieros de este negocio con la finalidad de corregir el descalce entre su generación y el vencimiento promedio de la deuda. Por lo antes expuesto, el Grupo incorpora Activos por un total de S/ 80.3 MM, Pasivos por un total de S/ 72.9 MM e Intereses Minoritarios por un total de S/ 7.5 MM. a su Balance General a partir de este trimestre Efectos de No consolidación de Compañía Logística de Hidrocarburos Boliviana (CLHB). Tal como se explicara en informes anteriores, como consecuencia del proceso de Nacionalización de Hidrocarburos en Bolivia y por recomendación de nuestros auditores se procedió a desconsolidar los estados financieros de CLHB y provisionar el 50% del valor de nuestra participación en esta compañía contra los resultados del ejercicio El grupo y su socio alemán Oiltanking, en CLHB mantienen continuas negociaciones al respecto de los mecanismos de valoración de la participación accionarial que será transferida al gobierno Boliviano, así como la forma de pago de la misma sin haberse llegado aun a ningún acuerdo al respecto. La Deuda Financiera se redujo en S/ MM durante el ejercicio Esta reducción representa una reducción del 23.8% de la deuda financiera del grupo, gracias a lo cual el apalancamiento se redujo de 2.18x a 1.54x. La generación de caja obtenida durante el 2006 combinada con una postergación de las inversiones previstas para el año como consecuencia de la coyuntura electoral del segundo trimestre permitió canalizar los flujos en reducir la Deuda Financiera. Este efecto combinado con el fortalecimiento patrimonial generado por los buenos resultados del año ha motivado una reducción del Apalancamiento total del grupo en 0.65x. La liquidez corriente al cierre del período alcanzó 1.29x. lo que representa una mejora de 0.08x. Como consecuencia de haber logrado el objetivo de reducir el apalancamiento a 1.5x y no requerir de caja adicional para disminuir su deuda financiera, el Grupo ha constituido con los excedentes de generación de los negocios combinados con los fondos de reserva y provisión de los Bonos Titulizados liberados en el último trimestre, depósitos a plazo en diversas instituciones del sistema financiero por un total de S/ MM (US$ 31.7 MM). Estos depósitos se encuentran remunerados a tasas de mercado y están a la espera de inversiones estratégicas que el Grupo espera consolidar durante los siguientes trimestres. La Deuda Financiera / UAIPIDA se redujo a 0.59x. El incremento de UAIPIDA combinado con la reducción de Deuda Financiera permitiría que el grupo cancele el integro de la Deuda Financiera en 9.5 meses. Es importante destacar que el grupo 6 de 11

7 mantiene un vencimiento promedio de deuda de 31 meses lo que ocasiona una importante generación de liquidez adicional en el grupo. Bonos Titulizados. El 10 de Noviembre del 2006 se realizó la segunda junta de Bonistas donde se aprobaron una serie de cambios en las condiciones financieras y en las garantías de los bonos que repercutirán en ahorros futuros para el grupo. Como consecuencia de lo anterior se liberaron US$ 8.8 MM de la cuenta de reserva y US$ 3.3 MM de la cuenta de provisión de la estructura quedando estos para libre disposición. Adicionalmente, se redujo el nivel de garantías del BID y el FMO de manera tal que mantengan en adelante garantías sobre el 37.5% del saldo emitido de los bonos, así como se aprobaron una serie de modificaciones en la estructura de titulización que flexibilizan las operaciones del grupo y aligeran el costo efectivo de la emisión. Lo antes mencionado no afectó la clasificación de los instrumentos que mantuvieron el AAA asignado antes de estos cambios. Papeles Comerciales. En el mes de Noviembre 2006, la CONASEV aprobó el Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo del Grupo, por un monto máximo de US$ 20 millones o su equivalente en Nuevos Soles durante dos años. Dicho programa tiene la finalidad el diversificar las fuentes de financiamiento de corto plazo del Grupo Bajo este programa y a finales de dicho mes, se colocó una emisión de Papeles Comerciales por S/ 5 MM, a una TEA 5.06%. Los fondos se utilizaron para sustituir pasivos financieros de corto plazo del negocio de Tecnología de Información. 7 de 11

8 BACKLOG Y PERSPECTIVAS El Backlog del Grupo al cierre del ejercicio alcanzó los US$ MM equivalente a 1.46x la Actividad de los últimos 12 meses. De este total, US$ MM se ejecutarán en el 2007, US$ MM en el 2008 y el saldo del 2009 en adelante. Es importante destacar que como consecuencia de la consolidación de Larcomar, el Backlog se ha incrementado en US$ 24 MM. y que en el mes de Mayo se retiró del Backlog US$ 29 MM como consecuencia de la no consolidación de CLHB. Backlog Consolidado US$ MM T 05 1T 06 2T 06 3T 06 4T 06 8 de 11

9 Empresas Subsidiarias de Graña y Montero S.A.A. El Grupo Graña y Montero opera en diversos sectores económicos principalmente a través de las siguientes subsidiarias operativas: GyM, es la empresa contratista original que tiene cuatro divisiones: Obras Civiles, Electromecánica, Edificaciones y Desarrollo Inmobiliario GMD, es la empresa líder en la provisión de soluciones de tecnología de información para el mercado corporativo. GMP, es la empresa proveedora de servicios petroleros, de extracción de petróleo y de perforación de pozos en la zona norte del país. Asimismo, es el socio operador del Consorcio Terminales formado con Oil Tanking de Alemania para la operación de 9 terminales de almacenamiento de combustible en el Perú y 19 Terminales más 1,600 Km. de poliductos en Bolivia (CLHB). GMI, es la empresa que se dedica a la Ingeniería de Diseño, Supervisión de Obra y Gerencia de Proyectos, que es, a su vez, accionista mayoritaria de ECOTEC, empresa especializada en Ingeniería Ambiental. Operación de Concesiones, Graña y Montero participa desde hace varios años en el negocio de concesiones. Actualmente opera la concesión de la carretera Arequipa-Matarani, la concesión de una playa de estacionamiento subterránea ambas a través de Concar S.A., la operación de concesión de la Red Vial No. 5 (Norvial S.A.) Larcomar, se encuentra ubicado en los acantilados al pie del Parque Salazar en el Distrito de Miraflores. Con un área total de 44,675 m 2, desarrolla principalmente negocios inmobiliarios, a través de arrendamientos de locales comerciales en el área de entretenimiento y en la recientemente inaugurada área denominada Fashion Center. Asimismo, genera ingresos por negocios como la playa de estacionamiento y publicidad estática que mantiene en el centro. (*) Cifras no Auditadas 9 de 11

10 Graña y Montero S.A.A. y Subsidiarias Estados de Ganancias y Pérdidas Consolidados al 31 de Diciembre de 2006 En miles de Nuevos Soles Actividad 931,666 1,320,849 Ventas 910,454 1,188,813 Costos de Ventas -726, ,058 Utilidad Bruta 183, ,755 Gastos de Administración -57,570-59,731 Utilidad Operativa 126, ,024 Ingresos Financieros Egresos Financieros Neto -34,956-25,742 Otros Egresos Neto -8,080-22,319 Utilidad Realizada 83, ,963 Efecto Devaluatorio -10,477 9,410 Utilidad antes de Impuestos 72, ,373 Participaciones -4,666-8,915 Impuestos -31,472-54,339 Utilidad del Ejercicio 36, ,119 Intereses Minoritarios -3,881-6,201 Utilidad Disponible 32, , de 11

11 Graña y Montero S.A.A. y Subsidiarias Balances Generales Consolidados al 31 de Diciembre del 2006 En miles de Nuevos Soles ACTIVO ACTIVO CORRIENTE - Caja Bancos 83, ,089 - Ctas.por cobrar Comerciales 193, ,805 - Afiliadas 1,103 2,284 - Otras Ctas. por Cobrar 36,685 66,022 - Existencias 57,549 37,283 - Cargas Diferidas 19,358 13,615 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 391, ,098 ACTIVO NO CORRIENTE - Cuentas por Cobrar a largo plazo 33,289 16,835 - Inversiones Disponibles para la Venta Inversiones en Valores 62,012 89,979 - Inmuebles, Maq. y Equipo, Neto. 274, ,836 - Otros Activos 74,487 90,710 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 444, ,360 TOTAL ACTIVO 835, ,458 PASIVO PASIVO CORRIENTE - Obligaciones Bancarias 48,306 5,151 - Ctas. por Pagar Comerciales 144, ,827 - Afiliadas 1,661 5,647 -CxP Soc Titulizadora Otras Ctas. por Pagar 77, ,856 - Papeles Comerciales 5,000 - Porción cte. Deuda LP 5,962 5,596 - Porción cte. Deuda Bancaria LP 19,143 18,501 - Porción cte. Bonos Titulizados 26,586 27,148 TOTAL PASIVO CORRIENTE 323, ,726 PASIVO NO CORRIENTE - Obligaciones a Largo Plazo 31,818 29,846 - Obligaciones Bancarias a LP 74,382 72,033 - Bonos Titulizados 117,089 89,723 - Impuesto a la Renta Diferido 24,160 12,371 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 247, ,973 TOTAL PASIVO 571, ,699 - Intereses Minoritarios 23,513 25,456 - Ganancias diferidas 1,963 3,758 PATRIMONIO - Capital 206, ,787 - Reservas 102 3,373 - Resultados Acumulados (215) (3,533) - Resultados del ejercicio 32, ,918 TOTAL PATRIMONIO 238, ,545 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 835, , de 11