Ies La Asunción Elche Departamento de Economía. Curso 2012/13. Tema 4 Soluciones. Relación Neto patrimonial.

Transcripción

1 1º. Activo no corriente I. Inmaterial Aplicaciones informá A A I intangible I. Material Mobiliario Instalaciones A A I material Activo corriente Existencias Mercaderias Deudores comer Clientes Efectivo y Caja Activo Tema 4 Soluciones. Relación Neto patrimonial Fondos propios Capital Reservas Resultado ejercicio 45 Pasivo no corriente Deudas LP Préstamos a lp ent crédito Pasivo corriente Deudas CP Deudas cp enti créditos Acreedores comerc Proveedores Neto y pasivo Total 79 Total 79 a- Activo Pasivo + Neto;N ; Resultado Ejerc b- Fondo de Maniobra AC PC positivo. C- Ratios Disponible + Re alizable Tesorería RT, 58 Vr,75 a 1. Problemas de PasivoCorriente 24. tesorería para atender a los pagos a corto plazo. Riesgo de suspensión de pagos. Disponible + Re alizable + Existencias 45. Liquidez RL 1, 875 Vr 1,5 a 2. Parece no tener PasivoCorriente 24. problemas de liquidez, pero las existencias tienen un peso excesivo. Debe favorecer la rápida venta de las existencias, pj mediante promociones, descuentos ActivoTotal 79. Garantía o solvencia a largo pl. RS 1, 92 Vr 1,5 a 2,5. No ExigibleTotal ( lp + cp) hay riesgo de quiebra, ya que con la totalidad de activo se pueden devolver todas las deudas holgadamente. Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente Endeudamiento RE 1, 7 Vr < 1. Fondos Pr opios 38. La empresa está endeudada, ya que por cada euro de neto tiene 1,7 de pasivo. 1

2 Pasivo Corriente 24. Calidad de la deuda RCD, 58 Vr,2 a,5, es un poco elevado, PasivoTotal 41. reflejando el excesivo peso de las deudas a corto plazo. Disponible 3. Disponibilidad RD, 12 Vr,1 a,3 es bajo, problemas Pasivo Corriente 24. de liquidez inmediata. Fondo Maniobra 21. Ratio de equilibrio financiero RFM, 38 Vr,1 a,2. Neto + Pasivo nocorriente 55. Valor elevado reflejando un fondo de maniobra excesivamente grande, con un excesivo peso de las existencias. 2º. Activo no corriente I. Intangible I. Material Construcciones Maquinaria Herramientas Activo corriente Existencias Existencias Deudores comerciales Clientes Inversiones finan cp Inversiones fin cp Efectivo y otros activos Caja Bancos Activo Neto y pasivo 68. Neto patrimonial Fondo propios Capital Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Préstamos a LP Efectos a pagar LP Pasivo corriente Deudas a CP Deudas cp entidades cré Acreedores comer y Proveedores Seguridad S. acree H. P. acreedora Total 9. Total 9. El capital social 4. c- el valor contable coincide con el valor nominal. d- Ratios: De liquidez y solvencia: Disponible + Re alizable Tesorería RT, 78 Vr,75 a 1. Pasivo Corriente 23. Disponible + Re alizable + Existencias 22. Liquidez RL, 95 Vr 1,5 a 2 Pasivo Corriente 23. Activo Total 9. Garantía o solvencia lp RS 1, 8 Vr 1,5 a 2,5 Exigible Total ( lp + cp)

3 Endeudamiento y disponibilidad: PasivoCorriente + Pasivo no Corriente Endeudamiento RE 1, 25 Vr < 1 FondosPr opios 4. Pasivo Corriente 23. Calidad de la deuda RCD, 46 Vr,2 a,5 PasivoTotal 5. Disponible 6. Disponibilidad RD, 26 Vr,1 a,3 Pasivo Corriente 23. Fondo Maniobra 1. Ratio de equilibrio financiero RFM, 1 Vr,1 a,2 Neto + Pasivo no Corriente 67. 3º. Activo no corriente I. Intangible I. Material Construcciones Equipos informáticos Terrenos y bienes natu Amortización A I M Activo corriente Existencias Mercaderías Deudores comerciales Clientes Hacienda P. deudora Efectivo y otros activos Bancos Activo Neto patrimonial Fondo propios Capital Reservas 42.7 Neto y pasivo Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Deudas a LP 4. Pasivo corriente Deudas a CP Acreedores comer y Proveedores Acreedores pre servicios Total 11.2 Total 11.2 Capital social 49. b- FM AC PC El FM es negativo, indicando que parte del pasivo corriente financia al activo no corriente, situación muy delicada. Problemas graves de liquidez, incluso suspensión de pagos, en caso de no corregirlo. C- Ratios Disponible + Re alizable Tesorería RT, 64 Vr,75 a 1. Problemas de Pasivo Corriente 44. tesorería para atender a los pagos a corto plazo. Riesgo de suspensión de pagos. Disponible + Re alizable + Existencias 42.7 Liquidez RL, 97 Vr 1,5 a 2. Problemas de Pasivo Corriente 44. liquidez, la empresa está en suspensión de pagos, no puede atender a sus compromisos a corto plazo con su activo corriente. La empresa debe pedir un préstamo a largo plazo para pagar o renegociar su deuda con los proveedores y acreedores aplazando el pago. 3

4 Activo Total 11.2 Garantía o solvencia a largo pl. RS 2, 11 Vr 1,5 a 2,5. Exigible Total ( lp + cp) No hay riesgo de quiebra, ya que con la totalidad de activo se pueden devolver todas las deudas holgadamente. Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente Endeudamiento RE, 84 Vr < 1. Fondos Pr opios 57.2 La empresa no tiene problemas de endeudamiento, por cada euro de neto tiene,84 de pasivo. Actualmente, con las restricciones crediticias, puede considerarse un poco elevado. Pasivo Corriente 44. Calidad de la deuda RCD, 92 r de,2 a,5. De cada euro de deudas, Pasivo Total céntimos son a corto plazo. Demasiada dependencia del endeudamiento a corto plazo. Disponible 5. Disponibilidad RD, 11 Vr,1 a,3 es bajo, problemas Pasivo Corriente 44. de liquidez inmediata, es decir, puede tener problemas para atender a los pagos más cercanos con el efectivo. Fondo Maniobra 1.3 Ratio de equilibrio financiero RFM, 21 Vr,1 a,2. Neto + Pasivo no Corriente 61.2 Valor negativo reflejando un fondo de maniobra inadecuado. 4º. Activo no corriente I. Intangible I. Material Construcciones Terrenos y bienes natu Activo corriente Existencias Existencias Deudores comerciales Clientes efec comerciales a cobrar Efectivo y otros activos Caja Bancos Activo Neto y pasivo 6. Neto patrimonial Fondo propios Capital Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Proveedores de inmovilizado a lp Deudas lp entidades créditos Pasivo corriente Deudas a CP Acreedores comer y Proveedores Total 78.2 Total

5 Fondo de maniobra FM AC PC La empresa no tiene problemas de liquidez, ya que con los derechos y bienes del activo corriente puede atender sin problemas las deudas a corto plazo. FM RP AnC Los recursos permanentes financian todo al activo no corriente y una parte del corriente, como el stock de seguridad, crédito mínimo a clientes o dinero en tesorería para pagos inesperados. Ratios: Disponible + Re alizable Tesorería RT 3, 15 Vr,75 a 1. No tiene problemas Pasivo Corriente 4.5 de tesorería para atender a los pagos a corto plazo. Demasiada liquidez, lo que hace pensar que no se esté gestionando bien la tesorería. Disponible + Re alizable + Existencias 18.2 Liquidez RL 4, 4 Vr 1,5 a 2. No tiene Pasivo Corriente 4.5 problemas de liquidez, pero la empresa tiene activos líquidos que proporcionan nula o muy baja liquidez. Debiera buscar inversiones que mejoren la rentabilidad. ActivoTotal 78.2 Garantía o solvencia a largo pl. RS 2, 14 Vr 1,5 a 2,5. Pasivo Total ( lp + cp) No hay riesgo de quiebra, ya que la totalidad de activo puede hacer frente a todas las deudas de la empresa. Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente Endeudamiento RE, 87 Vr < 1. Fondos Pr opios 41.7 La empresa no está demasiada endeudada, ya que por cada euro de neto tiene,87 de pasivo. Disponible 11.2 Disponibilidad RD 2, 48 Vr,1 a,3 es demasiado alto Pasivo Corriente 4.5 confirmando una mala utilización de la tesorería que no se está rentabilizando adecuadamente. Fondo Maniobra 13.7 Ratio de equilibrio financiero RFM, 18 Vr,1 a,2. Valor Neto + Pasivo no Corriente 73.7 bueno de fondo de maniobra. 5

6 5º. Activo no corriente I. Inmaterial Derechos traspaso Propiedad industrial A A I intangible I. Material Construcciones Instalaciones técnicas Maquinaria Otro inmovilizado m Amor Acumula Activo corriente Existencias Mercaderias Materias primas Deudores comerci Clientes Deudores Inversiones financier Invers financieras cp Disponible Caja Bancos Activo Neto patrimonial Fondos propios Capital Reservas Resultado ejercicio 1542 Neto y pasivo Pasivo no corriente Deudas LP Préstamos a LP, ent cré 14 Pasivo corriente Deudas CP Deudas corto plazo en cré Acreedores comerc Proveedores Acreedores prestaciones Total 582 Total 582 Ratios C- Ratios Disponible + Re alizable Tesorería RT, 44 Vr,75 a 1. Problemas de tesorería Pasivo Corriente 17. para atender a los pagos a corto plazo. Riesgo de suspensión de pagos. Disponible + Re alizable + Existencias Liquidez RL, 9 Vr 1,5 a 2. Problemas de Pasivo Corriente 17. liquidez, la empresa está en suspensión de pagos, no puede atender a sus compromisos a corto plazo con su activo corriente. La empresa debe pedir un préstamo a largo plazo para pagar o renegociar su deuda con los proveedores y acreedores aplazando el pago. Activo Total 58.2 Garantía o solvencia a largo pl. RS 1, 87 Vr 1,5 a 2,5. No Exigible Total ( lp + cp) hay riesgo de quiebra, ya que con la totalidad de activo se pueden devolver todas las deudas. Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente Endeudamiento RE 1, 14 Vr < 1. Fondos Pr opios 27.2 La empresa tiene un endeudamiento ligeramente elevado. Por cada euro de neto tiene 1,14 de pasivo. Actualmente, con las restricciones crediticias, puede considerarse elevado. 6

7 Disponible 1.6 Disponibilidad RD, 9 Vr,1 a,3 es bajo, problemas de Pasivo Corriente 17. liquidez inmediata, es decir, puede tener problemas para atender a los pagos más cercanos con el efectivo. Fondo Maniobra 1.58 Ratio de equilibrio financiero RFM, 38 Vr,1 a,2. Neto + Pasivo no Corriente 41.2 Valor negativo reflejando un fondo de maniobra inadecuado 6º. Activo no corriente In Intangible Aplicaciones informá In Material Equipos p información Terrenos y bienes nat Mobiliario Amortización A Activo corriente Existencias Deudores comerciales Clientes Clientes efectos comer Efectivo y otros activos Caja Bancos Activo Neto y pasivo 14. Neto patrimonial Fondos propios Capital social Reservas Resultado del ejerci Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Deudas lp ent crédito 2. Pasivo corriente Acreedores come. y Proveedores Hacienda pública acreedora c fiscales S. Social acreedora Total 25. Total 25. Cuenta de pérdidas y ganancias 1. Ingresos de explotación: Importe neto cifra negocios Otros ingresos de la explotación 2. Gastos de explotación: Aprovisionamientos Otros gastos explotación Sueldos y salarios Amortización del inmovilizado A. Resultado de la explotación (1-2) Ingresos financieros 4. Gastos financieros B. Resultado financiero (3-4) C. Resultado antes de impuestos (A+B) 5. Impuesto sobre beneficios D. Resultado del ejercicio (C-5) ActivoTotal 25. c- Garantía o solvencia lp RS 2, 5 Vr 1,5 a 2,5. La ExigibleTotal ( lp + cp) empresa no tiene problemas de solvencia, ya que su activo puede hacer frente a todas las deudas de la empresa. 7

8 BAIT 1. d- RE 1 1 4% Activo total 25. BAIT Ventas BAIT Ventas RE,125,32,4 Activo total Ventas Ventas Activo total La rentabilidad económica es 4 %, es decir, de cada 1 euros de activo generan 4 de beneficio antes de impuestos e intereses. El margen es de,125, es decir, de cada euro de ingresos de ventas genera 12,5 céntimos de beneficio bruto. La rotación es de,32, es decir, de cada euro de activo genera unas ventas de 32 céntimos. 7º. Activo no corriente In Intangible In Material Utillaje Terrenos y bienes nat Maquinaria Activo corriente Existencias Mercaderías Deudores comerciales Clientes Efectivo y otros activos Caja Bancos Activo Neto y pasivo 165. Neto patrimonial Fondos propios Capital social Resultado del ejerci Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Proveedores inmo lp 9. Pasivo corriente Acreedores come. y Proveedores Hacienda pública acreedora c fiscales S. Social acreedora Total 2. Total 2. Cuenta de pérdidas y ganancias 1. Ingresos de explotación: Importe neto cifra negocios Gastos de explotación: Aprovisionamientos Otros gastos explotación Sueldos y salarios Amortización del inmovilizado A. Resultado de la explotación (1-2) Ingresos financieros Gastos financieros 3. B. Resultado financiero (3-4) - 1. C. Resultado antes de impuestos (A+B) Impuesto sobre beneficios 2.8 D. Resultado del ejercicio (C-5) 6.2 Pasivo Corriente + Pasivo no Corriente Endeudamiento RE 1, 5 Vr < 1. Fondos Pr opios 8. 8

9 La empresa está demasiada endeudada, ya que por cada euro de neto tiene 1,5 de pasivo. Disponible 2.5 Disponibilidad RD, 83 Vr,1 a,3 es demasiado bajo Pasivo Corriente 3. indica escasa capacidad para atender a las deudas más inmediatas con el efectivo de la empresa. Disponible + Re alizable + Existencias 35. Liquidez RL 1, 16 Vr 1,5 a 2. Tiene problemas de Pasivo Corriente 3. liquidez, ya que si las ventas no se realizan en el momento esperado o algún cliente no paga, la empresa tendría problemas para pagar sus deudas a corto plazo. Riesgo de suspensión de pagos. ActivoTotal 2. Garantía o solvencia a largo pl. RS 1, 66 Vr 1,5 a 2,5. No Pasivo Total ( lp + cp) hay riesgo de quiebra, ya que la totalidad de activo puede hacer frente a todas las deudas de la empresa. 8º. Para calcular las variaciones absolutas simplemente restamos: VA X 1 -X Para calcular la variación absoluta del Activo no corriente VA X 1 X Para calcular la variación relativa utilizamos tasas de crecimiento, VR x1 X X X La variación relativa del Ac no corriente VR 1 x1 1 8,33% X 3.6 El porcentaje de cada elemento valor del elemento 3.6 Del activo no corriente Porcentaje x1 1 44% total del activo 8.1 Activo Variaciones Valor % Valor % Valor % Ac no Corriente A C Existencias Realizable Disponible Para calcular la variación absoluta del Neto VA X X La variación relativa del Neto VR 1 x1 1 1,25% X 3.9 Del neto valor del elemento 3.9 Porcentaje x1 1 48% total del neto y pasivo 8.1 Neto y Pasivo Variaciones Valor % Valor % Valor % Neto Pasivo no corriente Pasivo corriente c- La evolución del activo o estructura económica viene marcada por un aumento muy importante del realizable, en términos absolutos y relativos, lo que no es bueno, ya que hace más vulnerable a 9

10 la empresa frente a posibles impagos de nuestros clientes. Sería recomendable reducir su importancia. En cuanto a la estructura financiera prácticamente no ha experimentado cambios, una ligera reducción del neto unido a un aumento del exigible a largo plazo, manteniendo constante la importancia de la financiación básica y del pasivo corriente. El Fondo de Maniobra FM AC PC ; FM FM Importancia del fondo de maniobra valor del elemento Porcentaje28 x1 1 22% Porcentaje ,5% total del neto y pasivo El fondo de maniobra es positivo, estaríamos ante una situación de estabilidad financiera normal. Además, el fondo de maniobra ha aumentado ligeramente, siguiendo la tendencia de crecimiento de la empresa. Año 28 : ACTIVO Activo no C 44 % NETO Y PASIVO Neto 48 % Existencias 25 % Pas no corriente 19 % Realizable 19% Pasivo corriente 33 % Disponible 12% Año 29: ACTIVO Activo no C 41 % NETO Y PASIVO Neto 46 % Existencias 18 % Pas no corriente 21 % Realizable 29% Disponible 13% Pasivo corriente 33 % 9º. Fondo Maniobra (ASA) ,5 13,5 3 > FM (ESA) ,2 148,8 > 1

11 FM (USA) ,9 55,8 41,1 > Tesorería (ASA) (12 + 4,5)/ 13,5 1,22 liquidez excesiva, quizás activo circulante ocioso. T (ESA) ( ) / 358,2,58 soporta más riesgo de suspensión de pagos, ya que su ratio es menor a la unidad, no puede hacer frente a su pasivo circulante con su disponible y realizable. T (USA) ( ,9) / 55,8,93 no tiene problemas para resolver sus deudas a corto plazo. Cualquiera de las tres empresas puede hacer frente a sus deudas a corto plazo. Ninguna empresa hace frente a un desequilibrio financiero. La empresa B financia más activos con deuda a largo plazo. Liquidez (ASA) AC/PC 43,5/ 13,5 3,22 Exceso de liquidez, en orden al resultado obtenido en la ratio de tesorería de esta empresa. Un resultado superior a 2 puede indicar activos corrientes ociosos. L (ESA) 57 / 358,2 1,41 > 1 L (USA) 96,9 / 55,8 1,74 >1 Las empresas B y C tienen una liquidez ajustada, con un ratio entre 1,5 y 2. Ni están técnicamente en suspensión de pagos, ya que en ningún caso la relación es menor que la unidad, ni tienen activos corrientes ociosos. Garantía o Solvencia o distancia de la quiebra (ASA) 493,5 / ( ,5) 2,81 Valor recomendado entre 1,5 y 2,5. La empresa está en una buena situación. Garantía (ESA) 927 / (446, ,2) 1,15. Valor bajo, riesgo de quiebra. Garantía (USA) 756,9 / (8,1 + 55,8) 5,56. Valor excesivamente elevado. Endeudamiento (ASA) Recursos ajenos/recursos propios ( ,5) / 318,55, volumen adecuado de endeudamiento ET (ESA) (446, ,2) / 122,4 6,57 Empresa con excesivo volumen de deuda frente a los fondos propios que posee. ET (USA) (8,1 + 55,8) / 621,22 La empresa C es la que mejor situación tiene respecto a endeudamiento total porque su ratio es menor de,5. Sus recursos ajenos son menos de la mitad de sus recursos propios. c) Comentar con argumentos derivados de los resultados obtenidos, que la empresa C es la que tiene una mejor situación frente a las otras dos, de las que deben comentar los problemas observados. 1º. Año 21 Año 211 Activo Neto y Pasivo Activo Neto y Pasivo Inmovilizado 75 Recursos propios 9 Inmovilizado 8 Recursos propios 91 Existencias 295 Exigible a l.p. 4 Existencias 275 Exigible a l.p. 39 Realizable 175 Exigible a c.p. 5 Realizable 35 Exigible a c.p. 275 Disponible 22 Disponible 15 Total 144 Total 144 Total 1575 Total 1575 Variaciones absolutas: VA X 1 -X. Para calcular la variación absoluta del Activo no corriente VA

12 X La variación relativa del Ac no corriente 1 X 8 75 VR x1 1 6,66% X 75 El porcentaje de cada elemento valor del elemento 75 Del activo no corriente Porcentaje x1 1 52% total del activo 144 Activo Variaciones Valor % Valor % Valor % Ac no Corriente ,66 A C Existencias ,77 Realizable Disponible ,81 Para calcular la variación absoluta del Neto VA X 1 X 91 9 La variación relativa del Neto VR x1 1 1,11 % X 9 Del neto valor del elemento 9 Porcentaje x1 1 62% total del neto y pasivo 1.44 Neto y Pasivo Variaciones Valor % Valor % Valor % Neto ,11 Pasivo no corriente Pasivo corriente c- La empresa crece lo que es positivo. La evolución del activo o estructura económica viene marcada por un aumento muy importante del realizable y una disminución importante del disponible. El incremento del realizable no es bueno, ya que hace más vulnerable a la empresa frente a posibles impagos de nuestros clientes. Sería recomendable reducir su importancia. La reducción de la tesorería puede ser positiva al indicar una mejor gestión de la misma. En cuanto a la estructura financiera ha mejorado al equilibrarla. Reduce ligeramente la importancia del neto y aumentando, en conjunto, el peso de la financiación a largo plazo. Reduce de manera importante la relevancia de las deudas a corto plazo lo que es positivo. El Fondo de Maniobra FM AC PC ; FM FM Importancia del fondo de maniobra valor del elemento 19 Porcentaje21 x1 1 13,19% total del neto y pasivo Porcentaje ,74% La situación patrimonial es de estabilidad financiera, que ha mejorado, reflejado en el aumento de la importancia del fondo de maniobra. 12

13 Año 21 : ACTIVO NETO Y PASIVO Activo no C 52 % Neto 62 % Existencias 21 % Pas no corriente 3 % Realizable 12% Pasivo corriente 35 % Disponible 21% Año 211: ACTIVO Activo no C 41 % NETO Y PASIVO Neto 46 % Existencias 18 % Pas no corriente 21 % Realizable 28% Pasivo corriente 33 % Disponible 13% 11º. Fondo Maniobra (A) 9+4+1,5-4,5 1 > FM (B) ,4 49,6 > FM (C) ,3 18,6 13,7 > Tesorería (A) (4+ 1,5)/ 4,5 1,22 liquidez excesiva, quizás activo circulante ocioso. T (B) (48+21) / 119,4,58 soporta más riesgo de suspensión de pagos, ya que su ratio es menor a la unidad, no puede hacer frente a su pasivo circulante con su disponible y realizable. T ( C) (13+4,3) /18,6,93 no tiene problemas para resolver sus deudas a corto plazo. Cualquiera de las tres empresas puede hacer frente a sus deudas a corto plazo. Ninguna empresa hace frente a un desequilibrio financiero. La empresa B financia más activos con deuda a largo plazo. Liquidez (A) AC/PC 14,5/ 4,5 3,22 Exceso de liquidez, en orden al resultado obtenido en la ratio de tesorería de esta empresa. Un resultado superior a 2 puede indicar activos corrientes ociosos. L (B) 169/ 119,4 1,42 > 1 L ( C) 32,3/18,6 1,74 >1 Las empresas B y C tienen una liquidez ajustada, con un ratio entre 1,5 y 2. Ni están técnicamente en suspensión de pagos, ya que en ningún caso la relación es menor que la unidad, ni tienen activos corrientes ociosos. 13

14 Garantía o distancia de la quiebra(a) 164,5/ (54+4,5) 2,81 Valor recomendado entre 1,5 y 2,5. La empresa está en una buena situación. Garantía ( B) 39/(148,8+119,4) 1,15. Valor bajo, riesgo de quiebra. Garantía ( C ) 252,3/(26+18,6) 5,65. Valor excesivamente elevado. Endeudamiento (A) Recursos ajenos/recursos propios (54+4,5)/ 16,55, volumen adecuado de endeudamiento ET (B) (148, ,4)/ 4,8 6,57 Empresa con excesivo volumen de deuda frente a los fondos propios que posee. ET ( C) (26,7 +18,6) / 27,22 La empresa C es la que mejor situación tiene respecto a endeudamiento total porque su ratio es menor de,5. Sus recursos ajenos son menos de la mitad de sus recursos propios. c) Comentar con argumentos derivados de los resultados obtenidos, que la empresa C es la que tiene una mejor situación frente a las otras dos, de las que deben comentar los problemas observados. 12º. Datos enunciados Datos derivados Activo total 4. Intereses i x R Aj,6 x Recursos propios 2. BAI 68. Recursos ajenos 2. Impuestos t x BAI,3 x B neto 47.6 Rentabilidad económica y financiera. 8. RE 1 1 2% cada 1 de activo generan una rentabilidad Activo total 4. bruta o de 2. Beneficio Neto 47.6 RF ,8% Re cursos Pr opios 2. Al ser la rentabilidad económica superior al tipo de interés o coste del capital, el efecto apalancamiento es positivo. Debe financiar la ampliación de sus instalaciones con recursos ajenos. 13º. BAIT 25. RE ,25% Activo total 8. BAIT Ventas BAIT Ventas RE 29,25 1,25,3125 Activo total Ventas Ventas Activo total BAIT Ventas RE21,266 1,5,39, 3,9% Ventas Activo total En 29 el margen es,25, es decir, de cada euro ingresado por una venta, 25 céntimos son beneficios brutos o resultado de explotación. Las rotaciones es de 1,25, es decir, cada euro de activo genera unos ingresos por ventas de 1,25 euros. 14

15 En 21 el margen es sustancialmente menor, de cada euro ingresado se obtiene 2,6 céntimos de beneficio bruto, pero ha mejorado la rotación, cada euro de activo genera 1,5 de ventas. Beneficio Neto 2. RF % Re cursos Pr opios 15. BN Ventas Activo RF 29,2 1,25 5,33 1,33 Ventas Activo RP El margen neto es de,2, es decir, cada 1 ingresados generan un beneficios después de intereses e impuestos de 2. El apalancamiento es de 5,33. Es decir, cada euro de recursos propios permite 5,33 euros de inversiones. BN Ventas Activo RF21,266 1,5 3,333,1333 ; es decir Ventas Activo RP ,33 % En 21 el apalancamiento es inferior. Como podemos observar, la rentabilidad económica y financiera ha empeorado entre los dos años Evolución Rentabilidad Margen,25,26 Empeora sustancialmente económica Rotación 1,25 1,5 Mejora Rentabilidad financiera Margen,2,26 Empeora Rotación 1,25 1,5 Mejora Apalancamiento 5,33 3,33 Dada la evolución de la rentabilidad económica parece mejorar. Si Rentabilidad económica es mayor que coste de financiación ajena, el apalancamiento tiene un efecto positivo. A la empresa le puede interesar crecer con financiación ajena. c- la rentabilidad de las ventas es el margen, que, tanto en términos brutos como netos, ha empeorado sustancialmente. En 29 cada euro de venta generaba 25 céntimos de beneficio bruto y en el 21 sólo 2,6 céntimos. R Ventas Activo total ,25 14º. a- Rentabilidad económica (RE) BAIT 2. RE % Activo total 25. BAIT Ventas BAIT Ventas RE 27,66,12,8 Activo total Ventas Ventas Activo total BAIT 8. RE ,66% Activo total 3. BAIT Ventas RE 28 1,6,16,266 Ventas Activo total

16 b- Rentabilidad financiera (RF) Beneficio Neto 2. RF % Recursos Pr opios 1. BN Ventas Activo RF 27,66,12 2,5,2 Ventas Activo RP Beneficio Neto 6. RF % Re cursos Pr opios 15. BN Ventas Activo RF 28 1,2, ,4 Ventas Activo RP Rentabilidad económica Rentabilidad financiera Crecimiento Evolución 8 26, Margen,66 1,6 Mejora sustancialmente Rotación,12,16 Mejora Margen -,66 1,2 Mejora Rotación,12,166 Mejora Apalancamiento 2,5 2 Dada la evolución de la rentabilidad económica mejora. X1 X 26,66 8 Crecimiento de la rentabilidad económica VR 7 8 x % X 8 X1 X 4 ( 2) Crecimiento de la rentabilidad relativa VR 7 8 x1 1 3% X 2 15º. BAIT RE ,69% Activo total BAIT Ventas BAIT Ventas RE 26,275 3,159,869 Activo total Ventas Ventas Activo total BAIT 1.75 RE ,82% Activo total BAIT Ventas RE 27,243 3,22,782 Ventas Activo total RE % Activo total 25. Ventas RE 28,2 3,6 Ventas Activo total

17 Empresa B 1.25 RE ,44% Activo total 16.8 Ventas RE 26,192 3,869,744 Ventas Activo total RE ,57% Activo total 17.5 Ventas RE 27,2 3,771,754 Ventas Activo total RE % Activo total 18. Ventas RE 28,212 3,85,8 Ventas Activo total Empresa A Empresa B Año Rentabilidad Económica % Rentabilidad Ventas Rotación 26 8,69,275 3, ,82,243 3, , ,44,19 3, ,54,2 3, ,21 3,81 Evolución La rentabilidad económica disminuye por una lenta caída tanto de la rentabilidad de las ventas (margen) como de la rotación. La rentabilidad económica aumenta por el crecimiento de la rentabilidad de las ventas (margen), ya que la rotación permanece constante. 6 16º. a - Rentabilidad económica (RE) RE 1 1 1,9% Activo total 5.5 Por cada 1 euros de capital invertido en la empresa obtiene 1,9 de beneficio. Beneficio Neto 189 Rentabilidad financiera (RF) RF 1 1 8,6% Re cursos Pr opios 2.2 Por cada 1 de recursos propios obtiene 8,6 de beneficio. Recursos propios son el 4% de la financiación del activo. RP 5.5 x,4 2.2 BN BAIT Intereses Impuestos Intereses 3.3 x,1 33; Impuestos 27 x,3 81; b - Al ser la RE > al tipo de interés, el efecto apalancamiento es positivo. c- El aumento de las inversiones debe financiarse con deudas, al ser el efecto apalancamiento positivo. 17

18 1 17º. a - Rentabilidad económica (RE) RE 1 1 2% Activo total 5 Por cada 1 euros de capital invertido en la empresa obtiene 2 de beneficio. Beneficio Neto 5 Rentabilidad financiera (RF) RF ,66% Recursos Pr opios 3 Por cada 1 de recursos propios obtiene 16,66 de beneficio. 1 B- margen comercial MC, 1; cada 1 euros de ventas generan 1 de Ventas 1. beneficios. c- La empresa puede mejorar el margen comercial, reduciendo costes o aumentando el precio, o mejorar la rotación, incrementando las ventas. RE Ventas Ventas Activo total ,1 2,2 5 18º. Cuenta de pérdidas y ganancias 1. Ingresos de explotación: Importe neto cifra negocios Gastos de explotación: Compra de mercaderías Gastos de personal Suministros Amortización del inmovilizado A. Resultado de la explotación (1-2) Ingresos financieros 4. Gastos financieros B. Resultado financiero (3-4) C. Resultado antes de impuestos (A+B) Impuesto sobre beneficios 66 D. Resultado del ejercicio (C-5) 1.54 A- 3.8 ; BAI 2.2; BN B- RE % cada 1 de activo generan una rentabilidad Activo total bruta o de 16. Ventas RE,34,5263,16 Ventas Activo total El margen es,34, es decir, de cada euro ingresado por una venta, 3 céntimos son beneficios brutos o resultado de explotación. Las rotaciones es de,5263, es decir, cada euro de activo genera unos ingresos por ventas de 52 céntimos de euro. RF RF Beneficio Neto ,53% Re cursos Pr opios 7.15 BN Ventas Activo ,1232,5263 3,32,2153 Ventas Activo RP

19 El margen neto es de,1232, es decir, cada 1 ingresados generan un beneficios después de intereses e impuestos de 12. El apalancamiento es de 3,32, es decir, cada 1 de recursos propios permiten inversiones en activo de 332 euros. 19º. 2. ; Intereses Tascas i x Recursos ajenos,1 x Intereses Mesones i x Recursos ajenos,1 x Impuestos t x BAI; I tascas,3 x ; I mesones,3 x BAI i x Recursos ajenos; BN BAI Impuestos. BAI BN Tascas S.A Mesones S.A RE % tascas Activo total 8. cada 1 de activo generan una rentabilidad bruta o de 25. Ventas RE tascas,2 1,25,25 Ventas Activo total El margen es,2, es decir, de cada euro ingresado por una venta, 2 céntimos son beneficios brutos o resultado de explotación. Las rotaciones es de 1,25, es decir, cada 1 euros de activo genera unos ingresos por ventas de 125 euros. 2. RE Mesones % Activo total 8. Ventas RE Mesones,2 1,25,25 Ventas Activo total La rentabilidad económica es igual en ambas empresas. Beneficio Neto 12. RF Tascas 1 1 2% Re cursos Pr opios 6. BN Ventas Activo RF Tascas,12 1,25 1,33,2 Ventas Activo RP El margen neto es de,12, es decir, cada 1 ingresados generan un beneficios después de intereses e impuestos de 12. El apalancamiento es de 1,33, es decir, cada 1 de recursos propios permiten inversiones en activo de 133 euros. RF Mesones RF Mesones Beneficio Neto % Re cursos Pr opios 4. BN Ventas Activo ,112 1,25 2,28 Ventas Activo RP

20 El margen neto es de,112, es decir, cada 1 ingresados generan un beneficios después de intereses e impuestos de 11,2. El apalancamiento es de 2, es decir, cada 1 de recursos propios permiten inversiones en activo de 2 euros. Rentabilidad económica Rentabilidad financiera Tascas Margen,2 Margen,12 S.A. Rotación 1,25 Apalancamiento 1,33 Mesones Margen,2 Margen,112 S.A. Rotación 1,25 Apalancamiento 2 Interpretación La rentabilidad económica es igual en ambas empresas, pero la financiera es mayor en Mesones S.A., debido al efecto del apalancamiento, ya que el margen neto es muy parecido en ambas. 2º. Activo no corriente I. Intangible I. Material Construcciones Maquinaria A. Acumulada I. M. Activo corriente Existencias Existencias Deudores comerciales Clientes Efectivo y otros activos Caja Bancos Activo Neto patrimonial Fondo propios Capital Reservas 53. Neto y pasivo Pasivo no corriente Deudas a largo plazo Préstamos a L.P. 12. Pasivo corriente Deudas a CP Deudas a corto plazo Acreedores comer y Proveedores H. P. acreedora Total 74. Total 74. b- FM AC PC El FM es positivo pero excesivamente grande. Nos indica un activo corriente muy grande con escaso aprovechamiento de la tesorería y posiblemente algo más. Ratios: Disponibilidad D 125. / 1. 1,25. Tesorería T 17. / 1. 1,7. Liquidez o solvencia a CP. S 57. / 1. 5,7. Garantía G 74. / 22. 3,36. Endeudamiento E 22. / 52.,42. c- Rentabilidad Económica RE (12. / 74. ) x 1 16,2 % Intereses i x R. ajenos,5 x BAI ; Impuestos t x BAI,3 x RF (79.8 / 52.) x 1 15,3 %. 2

21 21º. Datos: capital social 3., activo 5., tipo interés 1%, 15., tipo impositivo 3% ; Solución : Obtenemos financiación ajena RE Activo total % 5. coste financiación ajena 2. x,1 Impuestos BAI x t 13. x,3 BAI 15. (2. x,1) 13.. BN 13. (13. x,3) 91. Beneficio Neto RF 1 Recursos Propios 22º. RE Alsa RF Alsa ,3% ,45% Activo total 33. Beneficio Neto 1 Recursos Pr opios ,5% RE Balsa RF Balsa ,64% Activo total 35. Beneficio Neto 1 Recursos Pr opios % Rentabilidad económica Rentabilidad financiera ALSA 1,45 22,5 BALSA 19,64 3 Interpretación La rentabilidad económica y financiera es superior en Balsa b- Pasivo Corriente: FM AC PC ; PC AC FM ALSA, PC BALSA, PC 75. ( - 1.) 85.. Disponible + Re alizable + Existencias RL ALSA Pasivo Corriente 1. 1,66 6. Disponible + Re alizable + Existencias 75. RL BALSA,88 Pasivo Corriente 85. La empresa Alsa presenta un ratio de liquidez entre los valores recomendados, 1,5 a 2. No presenta problemas de suspensión de pagos. Por el contrario, Balsa presenta un valor por debajo de 1, lo que supone, en principio, que no puede hacer frente a las deudas a corto plazo con su activo corriente. Parece que la empresa está en suspensión de pagos, pero observando el beneficio antes de impuestos y el beneficio neto no parece un problema el valor de ratio ni el fondo de maniobra negativo. c- El ratio de liquidez es de análisis financiero, y los de rentabilidad son ratios económicos. Desde perspectiva económica la situación de Balsa es mejor, mejor rentabilidad económica y financiera. Desde una perspectiva financiera, la situación de Alsa es mejor, tanto en liquidez como en el fondo de maniobra. 21

22 ActivoTotal 23. Garantía o solvencia a largo pl. RS Alsa 1, 77 Vr 1,5 a 2,5. No ExigibleTotal ( lp + cp) 13. hay riesgo de quiebra, ya que con la totalidad de activo se pueden devolver todas las deudas. Pasivo Total 13. Endeudamiento RE Alsa 1, 3 Vr < 1. Fondos Pr opios 1. ActivoTotal 275. Garantía o solvencia a largo pl. RS Balsa 2, 89 Vr 1,5 a 2,5. No ExigibleTotal ( lp + cp) 95. hay riesgo de quiebra, ya que con la totalidad de activo se pueden devolver todas las deudas. Pasivo Total 95. Endeudamiento RE Balsa, 53 Vr < 1. Fondos Pr opios 18. La solvencia es buena en ambas empresas, pero el endeudamiento es bastante mayor en Alsa, excesivo. Parece que Balsa podría transformar su deuda a corto plazo que es elevada, en relación a su endeudamiento total, en deudas a largo plazo. 22