LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

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1 LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA 1. EL TRATAMIENTO CONTABLE DE LA INFORMACION La contabilidad es la ciencia económica que estudia el patrimonio empresarial, las normas y los fundamentos científicos en los que se basa el registro de la información económica de la empresa. A. EL PATRIMONIO EMPRESARIAL: CONCEPTO El patrimonio empresarial es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones que tiene una empresa, debidamente valorados en relación con la finalidad a que se destinen, Bien: aquello que puede ser apreciado y valorado Derechos (de cobro): son deudas que los clientes u otros deudores tienen que pagar a la empresa. Obligaciones (de pago): son las deudas que la empresa tiene que pagar proveedores u otros acreedores. a los Patrimonio neto = bienes + derechos + obligaciones En contabilidad, los bienes y los derechos de las empresas se conocen y se agrupan bajo la denominación de activo, mientras que las obligaciones constituyen el pasivo. Por ello la ecuación anterior se puede expresar: Patrimonio neto = activo pasivo El total del activo coincide con la suma del patrimonio neto y del pasivo. El activo refleja la estructura económica de la empresa, es decir, el total de sus inversiones o el destino de sus fondos. El patrimonio neto y pasivo refleja el estructura financiera de la empresa, es decir, el origen de los medios financieros de los que dispone (recursos propios más deudas con terceros ajenos a la empresa) Masas patrimoniales Las Masas patrimoniales representan los elementos homogéneos del patrimonio según el criterio básico utilizado para su ordenación. El criterio más utilizado es el que clasifica los elementos de activo según su disponibilidad o liquidez (capacidad para convertirse en dinero) y los elementos de pasivo según su exigibilidad (las deudas más exigidas son aquellas que vencen antes) Las masas patrimoniales se pueden agrupar según el tiempo de permanencia en la empresa. 1

2 Los elementos de activo, se pueden clasificar en, activo no corriente y activo corriente. Activo no corriente, elementos vinculados a la empresa durante más de un ejercicio económico. Inmovilizado, inversiones financieras a largo plazo e inversiones inmobiliarias. Activo corriente: elementos que se encuentran en constante rotación, se renuevan varias veces en un mismo ejercicio económico. Existencias, realizable (créditos y derechos a favor de la empresa) y Disponible (tienen una disponibilidad inmediata) Los elementos de pasivo, se pueden dividir en pasivo no corriente y pasivo corriente...además del patrimonio neto. Patrimonio neto: recursos de la empresa que se destinan a autofinanciación (propios o ajenos) y aquellos que son ajenos pero que no hay que devolver (subvenciones ) Pasivo no corriente, recursos que se tienen que devolver en un periodo superior a la duración de un ejercicio económico. (Exigible a largo plazo) Pasivo corriente: debe devolverse dentro del ejercicio económico (exigible a corto plazo) B. LOS ELEMENTOS PATRIMONIALES Los elementos patrimoniales, son los bienes, derechos y obligaciones que forman las masas patrimoniales que, a su vez, forman el patrimonio de la empresa. Los más comunes o habituales son: Inmovilizado material: activos tangibles Terrenos y bienes naturales: solares, fincas rusticas, y otros terrenos urbanos, minas y canteras Construcciones: valor de los edificios y las construcciones en general. Instalaciones técnicas: edificaciones, maquinaria, materia, piezas o elementos. Maquinaria; Mobiliario: muebles y otros materiales, equipos de oficina... Equipos para procesos de información: ordenadores y demás conjuntos electrónicos. Elementos de transporte 2

3 Inmovilizado intangible: no tangibles Propiedad industrial: Importe satisfecho por la propiedad o el derecho de uso de patentes y marcas. 3 Derechos de traspaso: Aplicaciones informáticas Amortización Acumulada del inmovilizado: realizada anualmente de todos los elementos del inmovilizado que sufren depreciación, desde su adquisición. Elementos patrimoniales de inversiones financieras a largo plazo: inversiones permanentes en otras empresas. Participaciones a largo plazo : en acciones u otros valores Valores representativos de deuda a largo plazo: obligaciones, bonos y otros valores de renta fija. Créditos a largo plazo: no comerciales Elementos patrimoniales de inversiones inmobiliarias: inmuebles o terrenos que se poseen para obtener rentas o plusvalías, pero no para la producción. Inversiones en terrenos y bienes naturales Inversiones en construcciones Elementos patrimoniales de existencias: Mercaderías: cualquier producto adquirido por la empresa destinado a su venta sin transformación. Materias primas: se destinan a formar parte de los productos acabados. Productos terminados: fabricados por la empresa y destinados al consumo final Elementos patrimoniales del realizable o pasivo corriente: Clientes: derechos de cobro de la empresa sobre los compradores habituales. Inversiones financieras a corto plazo : acciones Clientes, efectos comerciales a cobrar: créditos comerciales a clientes formalizados con letras de cambio aceptadas. Deudores: derechos de cobro por créditos a compradores de servicios que no tienen la condición estricta de clientes. Deudores, efectos comerciales a cobrar, formalizados con letras de cambio Hacienda pública deudor por diferentes conceptos; recoge las deudas de las administraciones públicas con la empresa (devolución de impuestos..) Organismos de la Seguridad Social deudores:

4 Elementos patrimoniales de disponible: Bancos e Instituciones de crédito: saldo a favor de la empresa, en cuentas corrientes a la vista y de ahorro y de disponibilidad inmediata Caja: dinero en efectivo Elementos patrimoniales de no exigible o patrimonio neto Capital: Valor de las aportaciones del propietario (empresario individual) Capital Social : valor de las aportaciones de los socios (sociedades) Reservas : beneficios no distribuidos Resultado del ejercicio: valor de los beneficios de la empresa antes de su distribución. Elementos patrimoniales del exigible a largo plazo o pasivo no corriente: Proveedores de inmovilizado a largo plazo Efectos a pagar a largo plazo (letras de cambio) Deudas a largo plazo con entidades de crédito Elementos patrimoniales del exigible a corto plazo o pasivo corriente Proveedores: deudas con suministradores de materias primas, mercaderías.. Proveedores efectos comerciales a pagar: deudas con proveedores formalizadas en letras de cambio aceptadas Acreedores por prestación de servicios: no son proveedores Acreedores efectos comerciales a pagar (letras) Deudas a corto plazo con entidades de crédito (antes de un año) Hacienda pública acreedor por diferentes conceptos; recoge las deudas contra las administraciones públicas de la empresa (devolución de impuestos..) Organismos de la Seguridad Social acreedores La empresa necesita información resumida de su situación patrimonial. Para ello es necesario realizar un inventario resumido de los elementos que forman el patrimonio, es, formular un balance de situación. Un balance de situación es u inventario donde se ordenan convenientemente los elementos patrimoniales que en ese momento tiene la empresa en masas patrimoniales y que forman el activo y el pasivo. Esta distribución no es aleatoria, puesto que pretende, de un solo vistazo, relacionar las fuentes de financiación del pasivo con las inversiones del activo. 4

5 Estructura básica: ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO Inmovilizado. No Exigible Inversiones financieras a L/P Inversiones inmobiliarias Exigible a L/P Exigible a C/P Existencias Realizable Disponible EJEMPLO 1. La empresa Electrodomésticos Coll. SL. Que se dedica a la compraventa de electrodomésticos, comienza su actividad el día 7 de enero del 2016 con una aportación inicial de los socios de , que se depositan en una cuenta corriente bancaria a nombre de la empresa a la espera de utilizar estos fondos cuando empiece su actividad de compraventa. El balance de situación de Electrodomésticos Coll, SL, a 7 de enero es un inventario de su patrimonio, formado por bienes, derechos y obligaciones y recursos propios en esa fecha. Es el siguiente. ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO Inmovilizado - Recursos propios Existencias - Capital Realizable - Exigible a l/p - Disponible Exigible a c/p - Bancos e instituciones de crédito TOTAL ACTIVO TOTAL PN Y PASIVO Después de iniciar la actividad de compraventa de electrodomésticos, al final del ejercicio económico, con fecha 31 de diciembre de 2016, la empresa presenta el siguiente inventario de su patrimonio: Dinero en efectivo: y en cuentas bancarias: Existencias de electrodomésticos: o 10 televisores a 900 /un o 5 televisores a 810 / un 5

6 o 4 lavadoras a 750 / un o 3 frigoríficos a 930 /un Mobiliario: Un cliente debe 700 por la compra de un televisor Letras acopetadas de clientes: Ordenador y otros aparatos informáticos: Deudas con proveedores por compras de televisores: Préstamo concedido por un banco a devolver en 6 meses: La empresa hace un resumen del total de ingresos (ventas de electrodomésticos) y del total de gastos (alquiler del local comercial, gastos de personal, impuestos, compras de electrodomésticos a los fabricantes, consumos de energía y de teléfono). Comparando ingresos y gastos, calculamos que la empresa ha obtenido unos beneficios totales de en este primer año de actividad. Confeccionar el Balance de Situación de Electrodomésticos Coll, SL, a 31 de diciembre de 2016, para conocer de forma ordenada la composición del patrimonio de la empresa. Actividades

7 LOS RESULTADOS DE LA EMPRESA La contabilidad además de proporcionar información sobre la situación patrimonial de la empresa, también permite conocer los resultados de la empresa después de un periodo de actividad. Es decir, podemos saber si la empresa ha tenido pérdidas o ganancias, calculando la diferencia entre los ingresos y los gastos. Gastos más habituales: Compras de mercaderías Compras de materias primas Devoluciones de ventas y operaciones similares Rappels sobre ventas (descuentos por volumen de compra) Variación de existencias (diferencia entre las existencias finales y las iniciales. Se considera gasto cuando las iniciales son mayores que las finales, y se considera ingreso cuando son menores) Arrendamientos y cánones(gastos por alquiler de bienes muebles e inmuebles) Servicios de profesionales independientes (abogados, asesores, notarios ) Transportes (cuando son realizados por terceros) Servicios bancarios (comisiones bancarias y similares) Suministros (gastos por consumo de elementos no almacenables, como electricidad, agua o el gas ) Impuesto sobre beneficios Otros tributos Sueldos y salarios Seguridad social a cargo de la empresa (cotizaciones sociales a la SS) Intereses de deudas Descuento sobre ventas por pronto pago Amortización del inmovilizado Ingresos más habituales: Ventas de mercaderías Prestación de servicios Devoluciones de compras Rappels por compras 7

8 Ingresos por arrendamientos Descuentos sobre compras por pronto pago Otros ingresos financieros (de cuentas bancarias o similares) Los ingresos y los gastos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias: DEBE CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS HABER Concepto importe Concepto importe Gastos ingresos Total gastos Total ingresos Tendremos pérdidas si los gastos son mayores que los ingresos y tendremos ganancias si los ingresos son mayores que los gastos. La obtención de pérdidas y ganancias conforman el resultado de la empresa, es decir, si la actividad desarrollada por la empresa ha generado un excedente económico o no. Si ha generado un excedente, los beneficios o ganancias, los recursos propios de la empresa han crecido. En cambio, si el resultado ha sido negativo, es decir, se han obtenido perdidas, los recursos propios han disminuido. EJEMPLO 2 Una empresa muestra como resumen de los gastos y los ingresos del ejercicio económico la siguiente información: Ventas de mercaderías Intereses de deudas: 50 Compras de mercaderías: Otros ingresos financieros: 25 Sueldos y salarios: 200 Otros tributos: 20 Amortización del inmovilizado: 110 Seguridad Social a cargo de la empresa: 50 Suministros: 30 Variación de existencias: 300 (suponemos que las existencias iniciales son superiores a las finales, por tanto, en este caso, la variación de existencias se considera como un ingreso). Confeccionar con esta información la cuenta de pérdidas y ganancias. 8

9 EJEMPLO 3 La empresa Mercancías del Norte, SA, muestra una relación de los elementos que componen su patrimonio y un resumen de los gastos e ingresos fruto de su actividad comercial durante un ejercicio económico. Ventas de mercaderías Capital social Mercaderías Mobiliario Resultado del ejercicio Sueldos y salarios Amor. Inmov. Material 200 Clientes Maquinaria Préstamos a l/p Bancos Caja AAIM Compras mercade Proveedores Reservas legales Intereses de deudas 300 Suministros 700 Confeccionar el Balance de Situación y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Actividad 4 9

10 EL PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD Es necesario que la información registrada por la contabilidad pueda ser interpretada y contrastada por todos los usuarios interesados. Para ello, la información tiene que ser homogénea, es decir, tiene que haber unas reglas de funcionamiento comunes a todos los usuarios que faciliten la interpretación, el análisis y la comparación de los informes contables externos de las empresas. El Plan General de Contabilidad es de aplicación obligatoria para todas las empresas que deben llevar una contabilidad, cualquiera que sea su forma jurídica, individual o societaria. El Plan General de Contabilidad se estructura en cinco partes, además de la introducción, donde se explican las características fundamentales del nuevo Plan a diferencia del anterior y se comentan los nuevos conceptos. Estas partes son las siguientes: 1ª Marco conceptual : es el conjunto de fundamentos, principios y conceptos básicos que inspiran todo el Plan. 2ª Normas de registro y valoración para PYMES 3ª Cuentas Anuales : son unos estados financieros que tienen la misión de informar sobre los resultados de la empresa y sobre su situación patrimonial- 4ª Definiciones y relaciones contables 5ª Cuadro de Cuentas: es una relación detallada y codificada de todos los elementos patrimoniales de la empresa, expresados en cuentas y diversas subdivisiones con un título que indica su contenido. EJEMPLO 4 La empresa Selsa, SA, dedicada al comercio de envases metálicos, al final del ejercicio económico facilita los siguientes datos... Mercaderías: Caja: Bancos: Mobiliario: Maquinaria: Clientes: 400 Capital Social: Reservas: Sueldos y sal: 100 Suministros: 800 Serv. Bancarios:100 Ingre. Arrendami: 400 Ventas mercad.:1.000 Am.Acum Inm.Material:1.200 Proveedores: 900 Prove. Inm.l/p: HP acreedora: 700 Amo. Inmo. Material: 300 Confeccionar el Balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias. Ejercicios

11 2. LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANACIAS La cuenta de pérdidas y ganancias es un estado contable que tiene como objetivo calcular el resultado que una empresa ha obtenido durante un ejercicio económico, además de explicitar la composición del resultado y las operaciones que se han tenido que hacer para llegar a este resultado. Es un estado dinámico, ya que refleja los flujos económicos a lo largo del ejercicio económico. Es una cuenta anual obligatoria y proporciona una importante información sobre el origen de los gastos e ingresos. Se forma a partir de dos tipos de resultados, el resultado de explotación y el resultado financiero. EJEMPLO 5 a. Resultado de explotación: se anotan los ingresos y se restaran los gastos que son producto de la actividad a la cual se dedica la empresa b. Resultado financiero: se obtiene de la diferencia entre los ingresos (precedentes de las inversiones) y los gastos financieros (generados de la financiación ajena). c. Resultado antes de impuestos: es la suma de los resultados de explotación y los resultados financieros. Si la diferencia es positiva, significa que haya beneficios, y si es negativa que hay perdidas. d. Resultado del ejercicio: si se obtienen beneficios hay que deducirles el Impuesto sobre Beneficios, que de forma general es el 30 %. La empresa Buenasuerte, SL: que se dedica a la comercialización de juegos y juguetes, presenta la información siguiente en miles de euros con el fin de confeccionar la cuenta de pérdidas y ganancias: Ventas de mercaderías: Saldo inicial de Exis. de mercade.: Saldo final de Ex. de mercad.: Compras de mercaderías: Ingresos por arrendamientos: Sueldos y salarios: Seguridad social empresa: Alquileres pagados: 160 Amortización Inmovilizada: 340 Agua, gas y electricidad: 600 Transportes: 100 Rappels concedidos a clientes: 300 Intereses de deudas a l/p: 500 Otros gastos financieros: 200 Venta de 50 acciones a 1 cada una con un valor de compra de 2 Venta de un vehículo valorado en 400 por 450 Venta de una maquinaria valorada en por Ejercicio 15 11

12 3. LA MEMORIA Y OTROS ESTADOS FINANCIEROS La memoria es un documento de carácter explicativo que amplía el contenido de otras cuentas anuales. Cuanto más amplios sean los comentarios, mas ayudara a los destinatarios y usuarios de esa información a entender la situación de la empresa. 12

13 EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA I 1. INTRODUCCION AL ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES El proceso contable está formado por un conjunto de tareas y procedimientos, que son los siguientes: Registro contable de la información de la empresa, generada por su actividad económica (a cargo del personal contable) Verificación de la información recogida y control de su manipulación y elaboración (a cargo de los servicios de control y de auditoría interna y externa) Análisis e interpretación de la información contable correspondiente a la actividad de la empresa (a cargo del personal financiero de la empresa o de otros interesados) A. ESTUDIO DE LOS ESTADOS CONTABLES Es un estudio del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y de otros documentos contables complementarios. Consiste en el análisis de la información económico-financiera, mediante técnicas y procedimientos analíticos, para sacar conclusiones a partir de la interpretación de estas observaciones, que permitan conocer diversos aspectos de la situación de la empresa en el ámbito patrimonial, financiero o económico. Los agentes económicos relacionados con la empresa son los siguientes: Los propietarios de la empresa, que quieren conocer el estado de sus inversiones, los resultados y la futura evolución. Los administradores o gestores de la empresa, que quieren conocer el resultado de su gestión, con la intención de proponer mejoras. Los inversores potenciales, que piensan invertir en la empresa. Los acreedores de la empresa, sobre todo los bancos, que quieren saber si la empresa tiene capacidad para atender sus deudas y sus obligaciones. Y, en general, un conjunto de agentes, como los auditores, los sindicatos, la administración tributaria B. TECNICAS Y PROCEDIMIENTOS DE ANALISIS CONTABLE Los ratios Un ratio es un cociente que relaciona dos magnitudes económicas. El estudio de los estados contables, un ratio es un indicador que, mediante la comparación relativa de dos valores expresados en forma de cociente, analiza un aspecto específico de la situación de la empresa, observando si está cerca de un valor óptimo o lejos de un valor crítico. 13

14 (Es una medida relativa expresada en forma de cociente que necesita ser comparada con otras empresas del sector, la economía en general o ratios de periodos pasados de la propia empresa) para ser de utilidad. Ejemplo: el ratio de liquidez que se calcula como el cociente entre el activo corriente y el pasivo corriente. Activo corriente Pasivo corriente = Existencias + Realizable + Disponible Exigible a c/p C. TIPOS DE ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES El análisis contable se clasifica en tres tipos: El análisis patrimonial de la empresa que tiene como finalidad estudiar la estructura y la composición del activo (estructura económica) y del patrimonio neto y pasivo (estructura financiera), las relaciones entre las diferentes masas patrimoniales y el equilibrio financiero y de las inversiones. El análisis financiero de los estados contables de la empresa (especialmente el balance), tiene como finalidad estudiar la solvencia y la liquidez de sus inversiones, es decir, la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones a corto y a largo plazo. El análisis económico estudia los resultados de la empresa a partir de la cuenta de pérdidas y ganancias para obtener una visión conjunta de la rentabilidad, la productividad, el crecimiento de la empresa y las expectativas de futuro. 2. ANALISIS PATRIMONIAL: ESTRUCTURA Y EQUILIBRIO PATRIMONIAL El análisis patrimonial tiene como objetivo el estudio la estructura y la composición del activo (estructura económica) y del patrimonio neto y pasivo (estructura financiera), las relaciones entre las diferentes masas patrimoniales y el equilibrio financiero y de las inversiones. Para llevar a cabo este análisis hay que leer atentamente el balance de la empresa, ordenado y simplificado convenientemente. EL FONDO DE MANIOBRA Se define como la parte del activo corriente (inversiones a corto plazo) que está financiada con fondos del patrimonio neto y pasivo no corriente (recursos propios y exigibles a largo plazo). Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: FM = AC- PC FM = (PN + PnC) AnC 14

15 Tiene un doble sentido: Es el activo corriente necesario para sostener el ritmo de la actividad. Es la cantidad de recursos permanente (patrimonio neto y pasivo no corriente) que la empresa tiene que destinar para alcanzar la estabilidad. El fondo de maniobra puede ser positivo o negativo. Fondo de maniobra positivo ACTIVO PN Y PASIVO AnC PN y PnC AC FM > PC FM = AC PC > 0, o bien FM = (PN + PnC) AnC> 0 El activo corriente es mayor que el pasivo corriente. Una situación es equilibrada cuando los recursos que financian esta parte del activo corriente (fondo de maniobra) no presentan exigibilidad (recursos permanentes como recursos propios, préstamos o créditos a largo plazo, empréstitos de obligaciones, etc.). En cambio, el resto de inversiones del activo corriente son a corto plazo, lo que significa que sus rendimientos también lo son y que se recuperaran en este periodo; esta parte está financiada con recursos de pasivo corriente. Un fondo de maniobra positivo da un margen operativo a la empresa, ya que con su activo corriente puede liquidar la totalidad de sus exigibles a corto plazo (pasivo corriente) y aun dispone de este margen. EJEMPLO 1 La empresa comercial Continua SL, presenta el siguiente balance. ACTIVO PN Y PASIVO Inmovilizado Capital AAI (110) Reservas 170 Existencias 410 Préstamos a l/p 130 Clientes 380 Proveedores 185 Bancos y caja 120 Efectos a pagar Determinar el fondo de maniobra. 15

16 Para que haya un equilibrio patrimonial en la relación entre activo y pasivo, se deben cumplir las siguientes condiciones: - Los recursos financieros permanentes y a largo plazo (pn y pasivo no corriente) tienen que financiar las inversiones a largo plazo (activo no corriente) y una parte del activo corriente (fondo de maniobra) - Los recursos financieros a corto plazo ( PC) tienen que financiar una parte de las inversiones a corto plazo (la parte restante del AC) Fondo de maniobra negativo Significaría que una parte de las inversiones a largo plazo (AnC) estaría financiada con el exigible a corto plazo, y ello provocaría que la empresa tuviera problemas para pagar las deudas y estuviera cerca de la suspensión de pagos. ACTIVO PN Y PASIVO AnC PN y PnC FM < PC AC FM = AC PC < 0, o bien FM = (PN + PnC) AnC<0 El AC es menor que el PC, es decir, que una parte del PC está financiando el AnC de la empresa. Sin embargo hay empresas que funcionan con un fondo de maniobra muy pequeño o negativo, lo que puede ser habitual en ciertos sectores económicos. Por ejemplo, un hipermercado mantiene un volumen de deudas con sus proveedores a un plazo bastante largo (entre 90 y 150 días) y, contrariamente, cobra la mayoría de sus ventas al contado o a un plazo corto (30 días). Si sus disponibilidades liquidas (bancos y caja) son muy ajustadas, el principal componente del AC lo forman las existencias de mercaderías. El fondo de maniobra es el conjunto de recursos que la empresa necesita para financiarse durante el periodo que hay entre el momento en que se paga a los proveedores y el momento en que se cobra de los clientes. Por ello, cuanto más corto sea este periodo, menor será el fondo de maniobra necesario 16

17 EJEMPLO 2 Una empresa comercial presenta el siguiente balance (en euros): ACTIVO PN Y PASIVO Inmovilizado Capital AAI (110) Reservas Existencias Prestamos a l/p 500 Clientes Proveedores Bancos y caja 800 Efectos a pagar Determinar el fondo de maniobra. SITUACIONES PATRIMONIALES Actividad 13 Situaciones patrimoniales en las que se puede encontrar el patrimonio de una empresa: a. Estabilidad financiera total Situación en la que el activo no corriente y el activo corriente están financiados en su totalidad por recursos propios (capital y reservas), sin haber pasivo corriente. No existe exigible que devolver: AnC + AC = RP PASIVO = 0 El fondo de maniobra es positivo, quizás excesivo (FM = AC > 0). Suele aparecer cuando la empresa inicia su actividad. Representación gráfica: ACTIVO PN Y PASIVO AnC Patrimonio Neto AC 17

18 b. Estabilidad financiera normal Situación ideal en que el patrimonio neto y el pasivo no corriente financia el activo no corriente y el capital corriente (fondo de maniobra, que es `positivo). Fm = AC PC, como AC > PC, entonces FM > 0 ACTIVO PN Y PASIVO AnC PN y PnC AC PC c. Situación de suspensión de pagos Desequilibrio financiero a corto plazo, ya que el exigible a corto plazo financia el fondo de maniobra (negativo), el cual pone en peligro la capacidad de la empresa de afrontar sus obligaciones de pago a corto plazo (no puede hacer frente a sus pagos) La empresa tiene problemas de liquidez a corto plazo. Puede salir de esta situación mediante un incremento de la financiación permanente (recursos propios) o a largo plazo (exigible a largo plazo), hasta que recupere su capacidad de pago a corto plazo. ACTIVO PN Y PASIVO AnC PN y PnC AC PC 18

19 d. Desequilibrio financiero a largo plazo Situación de inestabilidad financiera causada por problemas de solvencia, ya que la empresa esta descapitalizada (no tiene recursos propios) y toda su financiación es exigible. Tendría que liquidar todo su activo, por lo que la situación de quiebra está muy próxima. ACTIVO PN Y PASIVO AnC AC Exigible total e. Situación de quiebra Desequilibrio financiero grave. Porque la empresa está totalmente descapitalizada y, además una parte del exigible se ha destinado a financiar un activo ficticio que no da ningún rendimiento, por ejemplo, pérdidas acumuladas. La empresa está condenada a desaparecer, dado que las medidas pasan por aumentar el capital de forma que se compensen las perdidas, además habría que renegociar las deudas con los acreedores y revisar la actividad de la empresa. ACTIVO PN Y PASIVO AnC Exigible total- Pérdidas acumuladas AC 19

20 Resumen de las situaciones patrimoniales, sus causas, consecuencias y soluciones: SITUACION PATRIMONIAL 1.Estabilidad financiera total 2Estabilidad financiera normal 3 Suspensión de pagos CAUSAS CONSECUENCIAS SOLUCIONES Exceso de financiación propia: la empresa se financia solo con recursos propios AC>PC FM positivo AC<PC FM negativo 4 Desequilibrio Acumulación de financiero a largo pérdidas. El plazo patrimonio neto es cero (el activo es igual al pasivo) FM negativo 5 Quiebra Acumulación de pérdidas y el pasivo (exigible total) es superior al activo total Total seguridad, pero no se puede beneficiar del efecto positivo del endeudamiento Es la situación ideal para la empresa No puede pagar sus deudas a corto plazo Descapitalización. Solvencia exigua Descapitalización. Pérdida total de la solvencia Endeudarse moderadamente para utilizar capitales ajenos y aumentar así la rentabilidad Solo tiene que vigilar que el fondo de maniobra sea el necesario para la actividad Ampliar el plazo de pago a sus proveedores y planificar mejor su tesorería y renegociar las deudas con los acreedores Renegociar las deudas con los acreedores y aumentar el capital Solución muy difícil. Aumentar el capital y redefinir la actividad. La empresa desaparece 20

21 3. ANALISIS FINANCIERO: RATIOS FINANCIEROS Ratio: relación entre dos magnitudes que tienen una cierta vinculación, lo cual permite hacer una comparación explicativa. Permiten analizar la capacidad de la empresa para liquidar las deudas de una forma solvente y en los plazos fijados previamente con los proveedores y acreedores. Ratio de tesorería: (liquidez inmediata) T= Realizable + Disponible Exigible a c/p También se conoce como ratio de solvencia inmediata e indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas a corto plazo sin riesgo de suspensión de pagos. Para evitar liquidez, el valor del ratio tiene que estar cerca de 1. ( 0,8 1,2) Si es inferior existe riesgo de suspensión de pagos, porque con los recursos a c/p la empresa no puede pagar sus deudas a c/p. Si el valor es muy superior a la unidad, indica que hay un exceso de liquidez, es decir, que tiene activos sin rendimiento. Ratio de liquidez: (Solvencia a c/p) L = Activo corriente = Existencias + Realizable+ Disponible Pasivo corriente Pasivo Corriente Muestra la situación de liquidez de la tesorería de la empresa. Para alejarse del riesgo de suspensión de pagos, el valor del ratio tiene que ser superior a 1 y próximo a 2. (1,5 1,8) Ratio de garantía: (Solvencia a l/p) G = Activo = Activo Exigible total Pasivo El total de las inversiones (activo) se relaciona con el total del endeudamiento. Mide la capacidad total de la empresa para afrontar sus deudas. El valor optimo tiene que ser superior a 1 y próximo a 2. Por debajo de 1 implica riesgo de quiebra. (1,7-2) 21

22 EJEMPLO 3 Una empresa presenta el siguiente balance de situación: ACTIVO PN Y PASIVO Inmovilizado Capital Reservas Existencias Prestamos a l/p Clientes Proveedores Bancos y caja Efectos a pagar Calcula los ratios de tesorería, liquidez y garantía, y analiza la situación de la empresa. Otros ratios financieros: Ratio de disponibilidad: (Capacidad de cubrir deudas con los saldos mas líquidos (caja y bancos) D = Disponible Exigible a c/p Muestra la proporción de deudas a corto plazo que se podrían liquidar con las cuentas de tesorería (bancos y caja). El valor optimo depende del tipo de empresa y del sector económico, pero se torna entre 0,3-0,4. Cuanto más bajo más dificultad tendrá la empresa para hacer frente a sus pagos más inmediatos y, cuanto más alto sea, más seguridad, aunque tendrá unos activos poco rentables. Ratio de autonomía: grado de autonomía financiera respecto a la financiación ajena (endeudamiento) A = Recursos propios Exigible total Muestra la relación del pasivo no exigible con las deudas totales. Sirve para comprobar la calidad de la financiación, en el sentido de su dependencia con respecto a la financiación externa. El valor optimo entre 0,8 1,5, y cuanto más alto sea la empresa goza de una mayor autonomía financiera. Ratio de calidad de la deuda: (Porcentaje del exigible a c/p) 22 Q = Exigible a c/p = Pasivo corriente Exigible total Pasivo Indica la proporción de las deudas de la empresa que son exigibles a corto plazo. Su valor optimo no se puede indicar con exactitud, pero cuanto más bajo sea, el endeudamiento será de más calidad. Calcular los ratios siguiendo los datos del ejemplo 3

23 LA TESORERIA DE LA EMPRESA Y EL FLUJO DE CAJA (CASH-FLOW) La tesorería de la empresa se compone de los elementos del disponible, del dinero líquido en bancos y caja. La empresa debe mantener una cierta tesorería para afrontar los pagos de las deudas vencidas, pero teniendo en cuenta que un exceso de tesorería implica mantener activos improductivos. Un nivel muy bajo de tesorería significa que la empresa no tiene suficiente liquidez a corto plazo para realizar los pagos de sus deudas, con lo que se situaría en un riesgo manifiesto, de suspensión de pagos. Un nivel excesivo aleja a la empresa del riesgo de suspensión de pagos y proporciona garantía y tranquilidad, pero no contribuye a la rentabilidad global de la empresa, ya que los activos del disponible (caja y bancos) dan muy poco rendimiento. Por ello, el nivel de tesorería optimo no se puede determinar directamente, ya que varía mucho en función de las características de la empresa, del sector económico y del entorno coyuntural de la economía. En general, es el nivel necesario para cumplir con las previsiones de pago de deudas y para cubrir imprevistos o pagos poco importantes. El flujo de caja (cash-flow) Existen dos tipos de flujos de caja: Flujo de caja financiero: Es la diferencia entre los cobros y los pagos de la empresa durante un ejercicio. Flujo de caja económico: Es la suma de los beneficios y de las amortizaciones, en un ejercicio económico. Se utiliza para tener una estimación de la capacidad de autofinanciación (capacidad que tiene la empresa de generar recursos susceptibles de utilizarse como autofinanciación). EJEMPLO 4 Una empresa presenta los siguientes datos: Aprovisionamientos : Mano de obra indirecta: 600 Ventas: Gastos financieros: 325 Alquileres: 250 Impuestos diversos: 175 Amortizaciones: 270 Gastos comerciales variables: 710 Mano de obra directa: Otros gastos variables: 400 Determinar cuál es el flujo de caja. Actividad 19 23

24 EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA II 1. EL ESTUDIO DE LA CUENTA DE RESULTADOS DE LA EMPRESA El objetivo fundamental es determinar cuáles son los resultados de la actividad de la empresa y como se estructuran y se obtienen. En primer lugar se estudia la cuenta de pérdidas y ganancias, donde se añaden ciertos conceptos para facilitar el análisis. Después, se aplican varias técnicas de estudio para ordenar y racionalizar la información. ANÁLISIS ECONÓMICO Formulación del modelo funcional de resultados. El modelo de presentación de la cuenta de resultados más utilizado es una versión de la cuenta de pérdidas y ganancias que dispone el Plan General de Contabilidad, se añaden los conceptos de beneficios antes de intereses e impuestos (BAII), beneficios antes de impuestos (BAI), y beneficios netos (BN). CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Ingresos de explotación -Gastos de explotación = Beneficios antes de intereses e impuestos BAII (Resultado de explotación) +Ingresos financieros -Gastos financieros = Beneficios antes de impuestos (BAI) (Resultado financiero) -Impuesto sobre beneficios = Resultados neto (BN) (Resultado del ejercicio) EJEMPLO 1 Una empresa presenta el siguiente resultado en un año determinado: Compras de materias primas Intereses de deudas 325 Ventas Impuesto sobre beneficios 471 Alquileres 250 Otros tributos 175 Amortizaciones 270 Suministros 710 Sueldos y salarios Transportes 400 Confeccionar la cuenta de pérdidas y ganancias. 24

25 EJEMPLO 2 Considerando los mismos datos que en el ejemplo anterior, pero añadiendo que la empresa obtiene ingresos financieros por 475 (fruto de inversiones financieras temporales en acciones, por colocar unos excedentes de tesorería) e ingresos diversos por 250 (provenientes de las plusvalías de la venta de un inmueble propiedad de la empresa) Supongamos que el tipo impositivo del impuesto es del 25%. Calcular la cuenta de resultados de la empresa. 2. ANALISIS DE LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA El análisis de la rentabilidad de la empresa es un estudio en términos relativos de los resultados de la empresa que relaciona los beneficios con las inversiones o los recursos propios de la empresa y así se deduce si la empresa es eficiente. Se obtienen los siguientes indicadores: rentabilidad económica y rentabilidad financiera. Rentabilidad económica. La rentabilidad económica de la empresa es el rendimiento del activo, es decir, de las inversiones totales de la empresa. Se relacionan los beneficios antes de intereses e impuestos (BAII) con el activo. Re = BAII Activo Es rendimiento obtenido de cada unidad monetaria invertida, es decir, la tasa con la cual son remunerados los activos de la empresa. Si esta relación se hace mayor, significa que la empresa obtiene más rendimiento de las inversiones. A partir de esta expresión, se puede ampliar el concepto descomponiendo la fórmula para llegar a una interpretación más amplia, introduciendo las ventas en la expresión: Re = BAII *ventas re = BAII *ventas Activo ventas ventas activo Margen rotación El primer concepto es el margen, que indica los beneficios por unidad vendida; es segundo componente es la rotación, que indica la rotación del activo con respecto a las ventas (unidades monetarias de ventas que se pueden obtener por cada unidad 25

26 monetaria invertida). Esta desagregación, permite determinar cómo se aumentar la rentabilidad económica de la empresa. puede Incrementando el margen: se aumenta el precio de venta manteniendo constantes los costes unitarios, o bien se disminuyen los costes unitarios manteniendo constante el precio de venta. Incrementando la rotación: se aumentan las ventas en una proporción mayor que el activo, o bien se reducen las inversiones. Es decir, para aumentar la rotación habrá que tener más ventas con la misma estructura económica (activo), aprovechando mejor la capacidad productiva, o bien habría que mantener el nivel de ventas, pero con menos activo (reduciendo existencias o saldos de clientes) EJEMPLO 3 Una empresa muestra los siguientes datos: Compras de mercaderías Intereses de deudas 325 Ventas Impuesto sobre beneficio 550 Alquileres 250 Otros tributos 175 Amortizaciones 270 Suministros 710 Sueldos y salarios Transportes 400 Seguridad Social empresa 500 Activo Se pide: a) Formalizar la cuenta de resultados b) Calcular e interpretar la rentabilidad económica. Rentabilidad financiera. La rentabilidad financiera, es la relación entre el beneficio neto (con los intereses y los impuestos ya descontados) y los recursos propios (capital y reservas) de la empresa. También se denomina rentabilidad del capital, ya que aumenta el beneficio generado por la empresa con relación al capital aportado por los socios. Rf = Beneficio neto = Beneficio neto Recursos propios Patrimonio neto 26

27 También podemos introducir otros componentes que influyen en la rentabilidad financiera (ventas y activo). Así se descompone y se amplía su expresión: Rf = Beneficio neto * ventas * activo Recursos propios ventas activo Rf = Beneficio neto * ventas * activo Ventas activo recursos propios Margen rotación apalancamiento Margen: porcentaje de beneficios netos sobre cada unidad monetaria de ventas, Rotación: del activo sobre las ventas. Apalancamiento: que se define como la relación entre inversiones (activo) y los recursos propios de la empresa... Se determina como se puede mejorar la rentabilidad financiera de la empresa actuando sobre estos tres componentes. Las posibilidades serian: Incrementar el margen: subiendo los precios de venta y/o reduciendo los costes. Incrementar la rotación: reduciendo el activo y/o incrementando las ventas. Incrementar el apalancamiento: aumentar la relación entre activo y recursos propios implica aumentar el endeudamiento; este incremento de los recursos ajenos puede tener un efecto positivo sobre la rentabilidad financiera en determinadas situaciones. (si el coste del capital que se pide prestado es inferior al rendimiento de las inversiones (rentabilidad económica) La mejora de una de ellas pero que el resto se mantenga sin cambios, supondrá una mejora de la rentabilidad financiera. 27

28 EJEMPLO 4 Si consideramos la siguiente cuenta de resultados de una empresa y calculamos la rentabilidad financiera, sabiendo que los recursos propios son y el activo es obtenemos: Ingresos de explotación Gastos de explotación Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) Gastos financieros Beneficio antes de impuestos (BAI) Impuesto sobre beneficios Beneficio neto (BN) Se pide: Calcular e interpretar la rentabilidad financiera. Apalancamiento y endeudamiento El apalancamiento es la relación entre activo y recursos propios: la inversión (activo) que se ha realizado en la empresa por cada unidad monetaria de recursos propios. ACTIVIDAD Calcula las rentabilidades del siguiente ejemplo, comenta la solución y explica que propones para mejorarlas. Compra de materias primas Ventas Alquileres Amortizaciones Sueldos y salarios Intereses de deudas Impuesto sobre beneficios Suministros 725 Rappels sobre ventas Transportes Activo Recursos propios