BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En EEUU, saldo comercial y confianza de consumidores de Michigan (viernes 10). En Japón, pedidos de maquinaria y confianza del consumidor (jueves 9). En Alemania, pedidos (lunes 6) y producción industrial (martes 7). En China, IPC (jueves 9) y balanza comercial (viernes 10). IPC en Ecuador, Taiwán (lunes 6), Filipinas, Chile (miércoles 8), México (jueves 9), Argentina y Brasil (viernes 10). industrial en Rep. Checa (lunes 6), Hungría (miércoles 8), Rumanía y Turquía (jueves 9). Bancos centrales: Reuniones de política monetaria del BCE y del BoE (jueves 9). Reuniones de los bancos centrales de Australia (martes 7), Perú, Polonia, Indonesia y Corea (jueves 9). Reunión del Eurogrupo (lunes 6). Informe de la energía de la EIA (martes 7) y de la IEA (viernes 10). España: Presentación de la reforma del mercado laboral (viernes 10). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: Pocas novedades en el Consejo Europeo. EEUU: Se va confirmando la mejora de la economía. España: La economía vuelve a contraerse. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: Siguen cediendo las primas en el interbancario. Deuda pública: La prima española por debajo de 300 pb, a pesar de Portugal. Bolsas: El Ibex alcanza los 8800 y puede seguir subiendo. Divisas: Consolidación del euro a la espera de un acuerdo sobre Grecia. 3 de febrero de 2012

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS BCE TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA A CORTO PLAZO Baja el tipo de intervención 25 pb al 0,75%. El Euribor a 12 meses puede seguir su goteo a la baja hasta 1,70%. Las primas de riesgo de los bonos periféricos se seguirán estrechando, incluido Portugal (en su caso podría ceder entre pb adicionales). A la vez, las tires subirán en EEUU y Alemania. El plazo a 10 años de esta última puede dirigirse al 2%. A MEDIO PLAZO Sitúa su tipo de intervención en el 0,50%. En torno al 1,70% el Euribor a 12 meses tenderá a estabilizarse durante un tiempo antes de continuar su moderación en el 2T. La actuación de los bancos centrales (FED y BCE) va a limitar el repunte que esperamos de las tires en EEUU y Alemania. Al mismo tiempo, el segundo favorecerá un estrechamiento mayor de las primas de riesgo periféricas (en España puede ceder hasta 270 pb). BOLSAS Seguimos alcistas. El Ibex debería consolidar los 8800 para dirigirse pronto al rango Esperamos que el balance a final de año sea positivo con una subida media en torno al 10%. TIPOS DE CAMBIO Tras haber consolidado entre 1,32-1,31 eur/usd, el euro debería seguir apreciándose para alcanzar niveles de 1,34-1,35. No podemos descartar que el euro aún tenga algún tropiezo (zona de soporte en 1,25 eur/usd), pero estimamos que puede finalizar el año en torno a 1,35-1,40 eur/usd. (*) Comentarios de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania Pedidos industriales dic. (%) m/m Lunes 6 de febrero Alemania Producc. industrial dic. (%) m/m Martes 7 de febrero España IPI dic. (%) a/a Miércoles 8 de febrero EEUU Saldo comercial dic. (m.m. USD) Viernes 10 de febrero EEUU Encuesta Michigan feb. (p) Viernes 10 de febrero -4,8% 0,9% -0,6% -0,2% -7,0% 0,5% -47,8-48,5 75,0 74,0 El sector industrial alemán cerró el año 2011 con malos datos, pero las expectativas para el 1T11 son de mejora. La producción industrial cerró 2011 un 22% por debajo de los niveles previos a la crisis. El déficit se amplía levemente, pero lo más importante es que las exportaciones permanecen en máximos históricos. La incertidumbre sobre la marcha de la economía y el mercado laboral contienen la confianza de las familias. Cierre: 3 de febrero de 2012 a las 12:00 h. Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM Pocas novedades en el Consejo Europeo Señales positivas en Grecia Continúan los temores de credit crunch EEUU Se va confirmando la mejora de la economía España La economía vuelve a contraerse Los líderes europeos han dado el visto bueno al texto final del pacto fiscal, que firmarán todos los Estados de la UE, salvo Reino Unido y República Checa, y que entraría en vigor el 1-ene El nuevo acuerdo (i) limita el déficit estructural al 0,5% del PIB y obliga a incluir esta regla en la legislación nacional; (ii) limita la deuda pública al 60% del PIB y, si es superior, obliga a reducir el exceso a un ritmo anual de 1/20; (iii) restringe la ayuda financiera del ESM a los Estados firmantes; e (iv) instituye las cumbres de la UEM (dos anuales), con la posible participación de los países no UEM. Además, se introdujo el crecimiento como prioridad en la gestión de la crisis, pero de forma descafeinada: no se aprobó un plan de inversiones para países rescatados. Finalmente, se reitera la intención de poner en marcha el ESM en jul-12 y de revisar su dotación en marzo. Las negociaciones sobre la participación privada en el segundo rescate parecen bien encaminadas: los acreedores estarían dispuestos a aceptar pérdidas en torno al 70% en valor actual neto. Además, se ha convocado un Eurogrupo para el lunes 6 en el que podrían ultimarse los detalles de la ayuda oficial, que ascendería a unos millones de euros. Según la encuesta del BCE, la banca siguió endureciendo las condiciones de crédito en el 4T11, si bien a un ritmo mucho menor que en La demanda de préstamos moderó su caída en empresas (-5% vs -8%), pero continúa muy débil en hipotecas (-27% vs -24%). Por último, los bancos siguieron teniendo dificultades en el acceso a financiación, pero algo menos que en el 3T11. Por otro lado, el sentimiento económico mejoró en enero por primera vez en 11 meses (93,4 vs 92,8), si bien continúa en niveles bajos y el repunte obedeció al comportamiento de Alemania. Además, la inflación se mantuvo en enero (2,7%), pero retomará la senda descendente en febrero. La economía se aceleró en el 4T11 hasta el 2,8% anualizado (+1,8% anterior), pero la composición del crecimiento decepciona: los inventarios aportaron más de lo esperado (2/3 del crecimiento trimestral) y las ventas finales se enfriaron, por la moderación en la inversión en bienes de equipo. En cuanto a 2012, los primeros indicadores de enero mantienen la mejora: el ISM manufacturero volvió a aumentar (54,1 vs 53,1), las ventas de vehículos ligeros crecieron un 4,6% y las peticiones de subsidios por desempleo siguen cayendo (en mínimos desde el 1T08). Por otro lado, la encuesta de crédito de la Fed del 4T11 no recoge una mejora destacable en las condiciones de financiación, pero sí un ligero aumento en la demanda de crédito. Además, las preguntas especiales sobre Europa reflejan un escaso contagio de la crisis soberana, aunque se observan condiciones más restrictivas a empresas y a entidades financieras europeas. El PIB cayó en el 4T11 un 0,3% trimestral, el primer descenso en dos años; en tasa interanual el crecimiento fue el más bajo desde el 2T10 (+0,3%). El mercado laboral registró en enero un deterioro adicional: el descenso de afiliados ( vs en ene-11) sitúa el total en niveles de 2004 (16,9 millones); el paro registrado se acerca a los 4,6 millones. Gracias al dinamismo de las exportaciones y el turismo, continúa reduciéndose el déficit corriente, un 21,1% interanual en enero-noviembre hasta el 3,6% del PIB, el más bajo desde 2003; aunque las necesidades de financiación siguen reduciéndose (-23,2%), la cuenta financiera registra salidas netas de capitales por vez primera en 13 años. El Gobierno presenta la reforma del sistema financiero para sanear y consolidar el sector. Para sanear los activos inmobiliarios se fijan nuevas provisiones, con cargo a resultados, y un colchón de capital, con cargo a beneficios no distribuidos, ampliación de capital o conversión de híbridos. Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario Siguen cediendo las primas en el interbancario Deuda pública La prima española por debajo de 300 pb, a pesar de Portugal La inyección de liquidez a plazo de 3 años que el BCE celebrará el próximo día 29 está generando cada vez un mayor interés por las perspectivas de que pueda registrar una fuerte demanda. A este respecto, determinadas informaciones apuntan a que las entidades financieras podrían estar incrementando los colaterales de los que disponen para utilizar como garantía en dicha operación. Por ello no es de extrañar que la encuesta realizada por Reuters entre analistas estime que las solicitudes alcancen los millones de euros. Incluso, hay quien eleva dicha cifra hasta el billón de euros. Ante este suministro de liquidez y su efecto moderador sobre el riesgo de refinanciación, se está produciendo una fuerte caída de la prima de riesgo en el interbancario (20 y 14 pb, respectivamente, en el plazo a 3 y 12 meses) que explica la actual tendencia bajista que experimentan los tipos Euribor. Nuevo paso adelante en la mejora de la situación de la deuda de la UEM, llegando a ceder la prima del bono español, puntualmente, por debajo de los tres puntos porcentuales y la del italiano consolidando niveles inferiores a los 4 p.p. España sigue solventando, favorablemente, sus subastas de deuda, lo que le ha permitido, en poco más de un mes, cubrir el 23% de sus estimaciones de emisiones para 2012 en bonos y obligaciones. Las preocupaciones se centran, ahora, en Portugal por los rumores de que pueda necesitar un segundo programa de rescate. Las tires de los plazos intermedios de su curva han superado el 20%, aunque han cedido tras las compras del BCE. Los actuales niveles de rentabilidad cotizan implícitamente una quita del 52% y una encuesta reciente de Reuters muestra que el 70% de los economistas espera que necesite un segundo plan de rescate. Por otro lado, hay que valorar positivamente las señales de apertura del mercado mayorista a los emisores periféricos. Banco Intesa Sanpaolo ha emitido millones en deuda senior a 18 meses y el Santander millones en cédulas hipotecarias a 3 años, procediendo, en ambos casos, el 75% de la demanda de inversores no residentes. Renta variable El Ibex alcanza los 8800 y puede seguir subiendo Una semana más se ha mantenido el apetito por el riesgo, como evidencia la subida de los precios de una amplia gama de activos (commodities, corporates, deuda periférica de la UEM, etc.), entre los que sobresalen los principales índices de renta variable. Los motivos más recientes? Unos indicadores económicos menos negativos de lo que se esperaba, la confianza en que los principales bancos centrales van a mantener unas políticas monetarias muy acomodaticias y el hecho de que el movimiento de recuperación ha cogido con poca exposición a muchos inversores y, a medida que progresaba, se han visto obligados a comprar. En este contexto, el Ibex ha alcanzado el primer objetivo que le dábamos, los 8800 puntos, no habiendo razones de peso para no pensar que aún pueda alcanzar el rango que hemos pronosticado desde hace semanas: los puntos. Divisas El euro vio frenado su movimiento de apreciación al alcanzar niveles de 1,32 eur/usd. Desde entonces, se ha mantenido oscilando en el rango 1,32-1,30 Consolidación del eur/usd, aunque con una mayor volatilidad intradía. Esta fase de consolidación euro a la espera de un acuerdo sobre se está viendo apoyada por la ausencia de un acuerdo con los acreedores Grecia privados sobre la deuda griega, aunque se espera que se alcance en breve. Precisamente, una vez que se produzca el anuncio del mismo, el euro debería retomar su senda alcista y dirigirse a niveles de 1,34-1,35 eur/usd. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T10 1T11 2T11 3T (p) Consumo de los Hogares -4,4% 0,7% 0,8% 0,5% -0,3% 0,4% 0,0% FBKF -16,6% -6,3% -5,4% -4,9% -5,5% -4,2% -4,5% Equipo -22,3% 5,1% 5,4% 5,6% 1,5% 2,4% 3,0% Construcción -15,4% -10,1% -9,3% -9,3% -8,4% -7,4% -7,8% Aport. Demanda Nacional -6,6-1,0-0,9-0,7-1,7-1,2-1,3 Aport. Demanda Externa 2,9 0,9 1,6 1,6 2,5 2,0 2,0 PIB -3,7% -0,1% 0,7% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2000). Datos ajustados de estacionalidad T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 Último dato D. previo Matriculación Turismos a./a. 3,1% -17,7% -25,0% -29,3% -27,3% -26,4% -0,7% -5,5% 2,5% ene. -3,6% dic. Ventas Minoristas a./a. (1) -0,2% -2,7% -1,3% 0,0% -3,0% -2,0% -1,6% -4,1% -3,2% dic. -4,8% nov. Industrial a./a. (2) 0,8% -1,3% -0,2% 0,4% 1,8% -1,1% -1,4% -5,6% -7,0% nov. -4,2% oct. IPI Consumo 0,8% -1,1% 0,4% 0,1% -1,5% -0,8% 0,7% -3,3% -4,4% nov. -2,2% oct. IPI Equipo -3,3% 1,3% -6,3% -3,2% 3,0% 2,5% 2,6% -4,6% -7,4% nov. -1,6% oct. IPI Intermedios 2,7% -1,9% 0,8% 0,8% 5,1% -2,8% -3,7% -8,0% -10,0% nov. -5,9% oct. IPI Energía 2,5% -3,3% 4,2% 5,1% 0,3% -2,8% -5,2% -6,4% -5,2% nov. -7,6% oct. Consumo Cemento a./a. Construcción a./a. -15,3% -17,2% -15,1% -17,7% -3,1% -16,6% -21,0% -26,8% -21,9% dic. -28,9% nov. -20,2% -20,6% -34,9% -27,5% -36,5% -28,0% 5,5% -6,2% -7,8% nov. -4,6% oct. Edificación -17,6% -21,7% -35,1% -26,2% -35,5% -32,8% 6,6% -4,3% -4,4% nov. -4,3% oct. Obra Civil -30,9% -20,5% -35,7% -35,9% -43,2% -8,8% -3,7% -16,4% -23,1% nov. -9,6% oct. Conf. Consumidor -20,9-17,1-21,5-21,0-19,6-16,1-15,8-16,8-20,2 ene. -15,3 dic. Clima Industrial -13,8-12,5-13,5-9,2-8,6-10,7-14,4-16,5-14,8 ene. -18,9 dic. Conf. Construcción -29,7-55,4-27,8-41,5-54,1-55,4-58,6-53,6-58,4 ene. -59,1 dic. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2011 dato 2012 dato dato dato anterior EE.UU. 1,6 4T11 1,7 3,0 dic-11 1,9 2,9 dic-11 8,5 dic-11 61,1 ene-12 55,2 Japón -0,8 3T11-0,9-0,2 dic-11-0,4-2,7 dic-11 4,6 dic-11 38,5 4T11 37,5 UEM 1,3 3T11 1,5 2,7 ene-12 1,9-0,2 nov-11 10,4 dic ene Alemania 2,6 3T11 3,0 2,3 ene-12 1,7 3,2 nov-11 5,5 dic-11 1 ene-12-2 Francia 1,5 3T11 1,6 2,7 dic-11 2,0 0,8 nov-11 9,9 dic ene Italia 0,2 3T11 0,3 3,4 ene-12 3,4-4,1 nov-11 8,9 dic ene España 0,8 4T11 0,7 2,0 ene-12 2,4-7,0 nov-11 22,9 dic ene Reino Unido 0,8 4T11 0,9 4,2 dic-11 3,5-3,8 nov-11 8,5 oct ene (1) Tasa interanual de variación. (2) IAPC para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2011 dato feb 7 días 03-feb 7 días 02-feb 7 días Brasil 2,1 sep-11 3,0 6,5 dic-11 5,5 1,72 1,0% ,1 2,6% México 4,5 sep-11 3,8 3,8 dic-11 3,2 12,83 0,7% ,2 1,3% Argentina 9,3 sep-11 8,0 9,5 dic-11 9,5 4,33 0,1% 2.817,7-3,1% Chile 4,8 sep-11 6,5 4,4 dic-11 3,5 480,07 0,9% ,2 2,1% Países Asiáticos China 8,9 dic-11 9,2 4,1 dic-11 4,0 6,30 0,1% 2.441,5 0,5% Corea del Sur 3,4 dic-11 3,6 3,4 ene-12 3,4 1118,07 0,5% 1.675,6-0,4% India 6,9 sep-11 7,5 7,5 dic-11 5,5 48,70 1,3% ,0 2,2% - - Europa del Este Rusia 4,8 sep-11 4,3 6,1 dic-11 7,0 30,24-0,4% 2.298,4 2,4% Turquía 8,2 sep-11 6,5 10,6 ene-12 7,0 1,75 1,2% ,5 5,1% Polonia 4,2 sep-11 4,0 4,6 dic-11 3,5 3,19 0,3% 2.377,8 3,1% Rep. Checa 1,2 sep-11 2,0 2,4 dic-11 2,5 19,05-0,2% 1.005,2 3,9% - - Hungría 1,4 sep-11 1,5 4,1 dic-11 3,2 221,63 0,3% ,4 1,1% (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit D a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago d Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS Mercados monetarios TIPOS DE INTERVENCIÓN BCE FED BoE BoJ 1,00 0,25 0,50 0,10 TIPOS EONIA Y EURIBOR Plazo 1 Día 0,37-0,01-0,01-0,26 1 Mes 0,69-0,04-0,02-0,33 3 Meses 1,11-0,03-0,02-0,25 6 Meses 1,40-0,04-0,02-0,22 9 Meses 1,59-0,03-0,02-0,20 12 Meses 1,74-0,04-0,02-0,21 TIPOS LIBOR 3 M 6M 9 M 12 M Dólar 0,53 0,77 0,92 1,09 Libra 1,08 1,39 1,66 1,89 Yen 0,20 0,34 0,47 0,55 Franco suizo 0,07 0,12 0,22 0,35 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen mar-12 0,88 0,42 0,98 0,33 jun-12 0,77 0,42 0,92 0,33 sep-12 0,73 0,44 0,89 0,33 dic-12 0,73 0,47 0,89 0,34 Euribor a 12 meses 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 n-11 e-12 Libor del dólar a 12 meses 1,18 1,12 1,06 1,00 0,94 0,88 0,82 0,76 0,70 f-11 m-11 a-11 j-11 j-11 s-11 o-11 n-11 e-12 REPOS EN EUROS * TIPOS FRA EN EUROS Plazo Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 día 0,24 0,00 0,00 0,10 En: 1 semana 0,21 0,00 0,00 0,11 1 m 0,91 1, mes 0,18 0,01-0,01 0,06 3 m 0,80 1, meses 0,16 0,00 0,00 0,02 6 m 0,73 1, ,38 6 meses 0,17 0,00-0,01-0,01 9 m 0,72 0, meses 0,18-0,01-0,01-0,03 12 m 0,72 0,97 1,13 1,33 * Tipos eurepo. Calculados y difundidos por la EBF. Mercados de deuda pública RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 3 años 2,96-0,09-0,06-0,49 5 años 3,57-0,10-0,05-0,57 7 años 4,17-0,19-0,04-0,43 10 años 4,93-0,28-0,04-0,16 30 años 5,71-0,32-0,02-0,17 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS Alemania 0,21 0,03 0,05 0,06 España 2,50-0,15-0,11-0,81 Francia 0,64-0,11-0,15-0,17 R. Unido 0,38 0,00 0,02 0,05 EEUU 0,22 0,01 0,01-0,02 Japón 0,13 0,00 0,00-0,01 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS Alemania 1,85-0,02 0,06 0,02 España 4,93-0,28-0,04-0,16 Francia 2,90-0,20-0,15-0,25 R. Unido 2,09 0,00 0,12 0,12 EEUU 1,82-0,11 0,02-0,05 Japón 0,96-0,03-0,01-0,03 Tir a 10 años España 7,00 6,75 6,50 6,25 6,00 5,75 5,50 5,25 5,00 4,75 f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 n-11 e-12 Tir a 10 años EEUU 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 n-11 e-12 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 Mercados de renta fija privada EEUU AA A BBB BB 2 años 0,30 0,42 1,42 3,98 5 años 0,55 0,84 1,88 4,25 10 años 0,94 1,21 2,17 4,45 Datos en puntos porcentuales UEM AA A BBB BB 2 años 1,05 1,26 2, años 1,34 1, ,12 10 años 1,22 1,51 2,35 5,35 Datos en puntos porcentuales NOTA: Diferenciales calculados a partir de los índices de renta fija elaborados por Bloomberg. Dow Jones ,41-0,23 0,57 3,99 S&P ,54 0,54 1,00 5,40 Nasdaq Comp ,68 1,94 1,63 9,77 Euro Stoxx ,15 0,72 2,54 6,98 Ibex ,30 0,67 3,09 2,40 FT ,07 0,02 2,01 4,02 CAC ,66 0,40 2,37 6,86 Dax 6.655,63 1,77 3,05 12,84 Nikkei ,82 0,31 0,84 4,98 CSI ,24-0,71 0,89 5,99 Shanghai "B" 223,26 0,02 0,66 3,72 Mexbol ,16 1,26 0,77 1,71 Bovespa ,10 2,61 2,41 13,81 Merval 2.817,65-3,13 1,09 14,42 EUR/USD 1,314 0,27 0,46 1,41 EUR/GBP 0,832-0,47 0,16-0,22 EUR/JPY 100,180-1,33 0,40 0,52 (+) Apreciación del euro. GBP/USD 1,581 0,74 0,29 1,69 USD/JPY 76,220-1,59-0,07-0,90 USD/CHF 0,917-0,40-0,37-2,27 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos Aluminio ,83-1,94 8,24 Cobre ,97 0,27 9,65 Plomo ,27-2,38 6,07 Níquel ,45 0,08 11,04 Estaño ,63-0,79 25,89 Zinc ,05-0,43 13,76 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. Metales preciosos Oro 1.759,5 2,26 1,26 12,52 Plata 34,3 2,52 3,41 23,21 Platino 1.630,5 1,29 2,63 16,38 Paladio 707,5 2,24 3,25 7,97 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: Swiss Bank Corporation. Energía Petróleo brent (1) 111,97 1,54 1,08 4,08 * Gasoil (2) 947,75 0,32-0,16 2,57 Fuente: (1) Bloomberg. (2) International Petroleum Exchange. * Precios de futuros primer vencimiento (en dólares) 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1, ,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1, UEM: Prima de riesgo (p.p.) Rating BBB 10 AÑOS -Media movil 5 sesiones- f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 d-11 e-12 Mercados de renta variable Ibex e-11 f-11 a-11 j-11 j-11 s-11 o-11 d-11 Euro/Dólar Mercados de divisas f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 n-11 e-12 Mercados de materias primas Petróleo Brent ($) f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 d-11 e-12 Indice CRB f-11 m-11 m-11 j-11 a-11 o-11 d-11 e-12 Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 6 de febrero 7 de febrero 8 de febrero 9 de febrero 10 de febrero Crédito al consumo JOLTS Saldo comercial Encuesta Michigan (febrero) (p) Reunión del BCE Pedidos industriales industrial Exportaciones IPC (enero) Exportaciones Saldo AA.PP. industrial industrial industrial Exportaciones Reunión del BoE Proc. concursal (4T11) IPI Ventas grandes emp. Tr. inmobiliarias Indicador adelantado (p) Saldo por cuenta corriente Encuesta analistas ECO (enero) Pedidos de maquinaria Confianza consumidor (enero) Precio bienes de capital (enero) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8