BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En EEUU*, saldo comercial (martes 8) y ventas minoristas (viernes 11). En la UEM, confianza del inversor (lunes 7). En Alemania, pedidos (martes 8) y producción industrial (miércoles 9). En Japón, saldo por cuenta corriente (martes 8). Bancos centrales: Actas de la Fed de la reunión del de septiembre (miércoles 9). Reunión del BoE (jueves 10). Reuniones de los bancos centrales de Indonesia (martes 8), Brasil (miércoles 9), Corea y Perú (jueves 10). Publicaciones: Informe de Previsiones Económicas del FMI (martes 8) y los informes mensuales del BoJ (lunes 7) y del BCE (jueves 10). (*) La publicación de los datos oficiales de EEUU está sujeta a la apertura de la administración. ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: La crisis política en Italia se relaja. EEUU: La administración vuelve a echar el cierre, por primera vez desde Japón: La fortaleza de la economía permitirá subir el IVA en España: Continúan las señales positivas en el mercado laboral. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El BCE muestra una menor preocupación. Deuda pública: El impago sobrevuela la deuda de EEUU. Bolsas: La incertidumbre que procede de EEUU puede provocar nuevas realizaciones. Divisas: El euro consolida a corto y mantiene su potencial alcista. 4 de octubre de 2013

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO La actitud del BCE prácticamente garantiza que el Euribor a 12 meses va a seguir muy estable en torno al 0,54. Sesgo lateral-bajista en la tir a 10 años de EEUU (limitamos la cesión hasta el nivel de 2,50%) y lateral en la del bono alemán, oscilando muy cerca del 1,80%. Mantenemos el sesgo bajista en las bolsas, más acusado en el caso de EEUU. El S&P 500, si aumenta la preocupación por el tema fiscal, podría ceder hasta los 1630 puntos. En tal caso, el Ibex podría probar su primer soporte relevante en los 9000 puntos. La tendencia alcista del euro se ha reactivado y podría marcar nuevo máximo anual por encima de 1,371 con el dólar. A MEDIO PLAZO El Euribor a 12 meses tenderá hacia el nivel de 0,65% a finales de La tendencia de las rentabilidades de la deuda es alcista a medio y largo plazo. La deuda española sufrirá menos gracias a la reducción de su prima de riesgo ( pb). La tendencia alcista global puede sostenerse hasta que la Fed muestre su intención de un cambio inmediato en su política monetaria, lo cual es probable que no suceda hasta finales del otoño. La fortaleza del euro se puede mantener hasta que la Fed dé el primer paso en su cambio de estrategia. Así, podríamos verle cerca de 1,39 eur/usd antes de diciembre. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO UEM Confianza inversor oct. Lunes 7 de octubre EEUU Saldo comercial ago. (m.m usd) Martes 8 de octubre Alemania Pedidos industriales ago. (%) m/m Martes 8 de octubre Alemania Producción industrial ago. (%) m/m Miércoles 9 de octubre EEUU Ventas minoristas sep. (%) m/m Viernes 11 de octubre España IPC sep. (%) a/a Viernes 11 de octubre 6,5 10,6 39,15 39,10 Las ganancias acumuladas por la bolsa y la estabilidad de las primas de riesgo en la mayoría de países periféricos impulsa la confianza de los inversores. Los flujos comerciales siguen creciendo con fuerza, si bien el dinamismo de las importaciones no permite un mayor recorte del déficit exterior. -2,7% +1,0% La industria recuperará parte del terreno perdido en agosto y la mejora en las expectativas empresariales anticipa que la recuperación del sector se consolidará -1,7% +0,9% en los próximos meses. +0,2% +0,2% 1,5% 0,3% La caída en las compras de vehículos condiciona el dato, pero las partidas tendenciales mantienen un buen tono. La inflación cae a mínimos de cuatro años, una vez superado el efecto escalón de la subida del IVA. Cierre: 4 de octubre de 2013 a las 14:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM La crisis política en Italia se relaja La inflación está muy contenida EEUU La administración vuelve a echar el cierre, por primera vez desde 1996 Japón La fortaleza de la economía permitirá subir el IVA en 2014 España Continúan las señales positivas en el mercado laboral La crisis política abierta en Italia por la posibilidad de que el partido de Berlusconi forzara la dimisión del primer ministro Letta, obligando a convocar nuevas elecciones, parece haberse resuelto. Finalmente, Berlusconi se vio obligado a apoyar al gobierno de coalición, tras la negativa de algunos de los miembros de su partido (entre ellos, su mano derecha) a seguir sus directrices. De este modo, Letta se mantiene como primer ministro, pero a la cabeza de una coalición ideológicamente muy fragmentada (centro-derecha, centro y centro-izquierda) que limita su capacidad para aprobar las reformas que Italia necesita. La inflación preliminar descendió en septiembre desde el 1,3% hasta el 1,1%, mínimo desde febrero de Las previsiones apuntan a un ligero aumento en los próximos, pero seguirá en niveles bajos (1,3% estimado en diciembre). Por su parte, la tasa de paro cayó una décima en agosto hasta el 12,0% (23,7% para menores de 25 años), pero oscila entre el 4,9% de Austria y el 28% en Grecia. Finalmente, el Congreso ha sido incapaz de desbloquear el debate fiscal y aprobar un presupuesto para el año fiscal 2013 (se inició el 1 de octubre), provocando el cierre de la administración. El impacto económico es muy incierto y dependerá de su duración: se estima un recorte del crecimiento del PIB de 0,1-0,5 p.p. anualizados por semana que permanezca cerrada. Por ahora, demócratas y republicanos siguen enfrentados, ya que el ala republicana conservadora no parece dispuesta a ceder hasta aplazar o cancelar la reforma sanitaria de Obama. En principio, se espera que el cierre no se prolongue lo suficiente como para tener un impacto significativo en el crecimiento; pero preocupa la actual parálisis política mientras se agota el tiempo para ampliar el techo de deuda: no llegar a un acuerdo antes del 17 de octubre podría deprimir la economía y desestabilizar los mercados. Respecto a los últimos datos, las encuestas ISM de septiembre suavizan la señal expansiva y comienzan a reflejar cierta moderación en el corto plazo: el ISM manufacturero volvió a mejorar (56,2 vs 55,7); pero retrocedió con fuerza para el resto de sectores (54,4 vs 58,6). El índice Tankan para grandes empresas manufactureras sorprendió positivamente en el 3T13, alcanzando máximos pre-crisis (+12 vs +4). Este dato ha sido determinante para que el primer ministro anuncie su intención de seguir adelante con la subida del IVA (8% desde 5%), prevista para la primavera de Para compensar el efecto negativo sobre la economía, Abe ha anunciado un nuevo plan de estímulo (1,0% del PIB) que, entre otras medidas, considera una rebaja en el impuesto de sociedades. Los datos de empleo y paro de septiembre fueron los mejores en dicho mes desde que arrancó la crisis. La caída de la afiliación fue muy inferior a la de sep-12 ( vs ) y en términos desestacionalizados se creó empleo por primera vez en cuatro meses (+5.636). Por otro lado, el paro registrado también mejora sensiblemente ( vs hace un año) y la caída desestacionalizada ( ) es la mayor en nueve meses. La capacidad de financiación de la economía se sitúa en máximos, el 1,4% del PIB anual en el 2T13, cuando en las necesidades superaban el 9%: el saneamiento del sector privado, en especial las empresas, ha compensado el deterioro de las cuentas públicas. En el 2T13 se prolongaron el ajuste de la inversión (-9,9% interanual), sobre todo de los hogares, y la recuperación del ahorro (+5,6%), especialmente de las empresas. En los hogares, dado que el consumo cae con más intensidad que la renta, su tasa de ahorro se sigue recuperando y alcanza el 11% de la RBD, seis décimas por encima del pasado año. Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El BCE muestra una menor preocupación Deuda pública El impago sobrevuela la deuda de EEUU El presidente del BCE se ha mostrado más cómodo que en anteriores ocasiones, tras la reunión del día 2, gracias a una evolución de la curva de tipos en las últimas semanas más acorde con sus deseos. En cualquier caso, ha reiterado la importancia que tiene la liquidez y el nivel de los tipos en el mercado monetario, recordando que disponen de diversos instrumentos para evitar tensiones. En concreto, parece probable que realice nuevas inyecciones de liquidez a largo plazo, lo que supone una garantía de que ésta seguirá siendo abundante y los tipos de interés a más corto plazo muy relajados. No cabe duda que la debilidad de la incipiente recuperación y la fragmentación de los mercados seguirán condicionando sus próximas decisiones. Las negociaciones fiscales en EEUU están teniendo dos efectos contrapuestos sobre el comportamiento de los bonos estadounidenses. Por un lado, está el riesgo de que, si no se alcanza a tiempo un acuerdo sobre el techo de la deuda, se produzca un retraso en el pago de principal y/o intereses; de hecho, los títulos que vencen en octubre, a partir del día 17, han empezado a cotizar esta posibilidad, registrándose un aumento de sus rentabilidades (10 pb en las letras y 20 pb en los bonos). Por otro lado, el impacto sobre el crecimiento del cierre parcial de la administración puede provocar que la Fed mantenga durante más tiempo el ritmo de sus compras de activos. Todo ello ha provocado que la deuda de EEUU haya registrado volatilidad, aunque la reducida probabilidad que, de momento, se otorga a un escenario de impago ha permitido un cierto sesgo a la baja en las tires que ha llevado al bono a 10 años a situarse en el 2,60%. Hemos calculado el impacto que tendría en un bono a 5 años el impago de un cupón que se paga en este mes. El resultado teórico sería una caída de su precio del 1,7% y una subida de la tir de 35 pb, sin considerar sobre-reacciones del mercado. La conclusión es que su efecto debería ser limitado. Renta variable La incertidumbre que procede de EEUU puede provocar nuevas realizaciones La bolsa de EEUU ha acusado esta semana la disputa política entre el Congreso y la Casa Blanca que ha paralizado la administración. Todos sus índices relevantes retroceden, aunque el que más lo hace es el Dow Jones. Las bolsas europeas también se han visto afectadas, siendo el Cac francés el peor parado. Sin embargo, las periféricas han seguido manteniendo un mejor comportamiento relativo. El Ibex alcanzó un nuevo máximo el miércoles, en 9350 puntos, siendo uno de los índices más rentables en lo que llevamos de año. Le supera, no obstante, el índice irlandés, con un 25% anual. Viendo estos registros y un clima de incertidumbre que puede ir in crescendo hasta que se alcance un acuerdo, creemos que los riesgos bajistas van a aumentar (el índice de volatilidad VIX ha subido hasta el 18%, su nivel más elevado desde hace tres meses). Si nos fijamos en el Dow Jones, ha caído desde el máximo del 18 de septiembre un -4,3% y sus siguientes soportes se sitúan en (-1,6%) y puntos (-3,3%). Hasta estos niveles, el proceso de corrección sería normal e, incluso, daría salud a la tendencia de fondo. Divisas El euro consolida a corto y mantiene su potencial alcista Tras una breve consolidación en forma de movimiento lateral, el cruce euro/dólar ha retomado su tendencia de fondo de la mano de la mayor preocupación por la situación fiscal en EEUU. El jueves alcanzó niveles intradía muy próximos a 1,365 eur/usd y, si no llegan pronto noticias de una acercamiento de posiciones entre las partes en conflicto, será fácil que alcance el máximo anual que estableció a principios de febrero en 1,371 eur/usd. Por encima de esta referencia, habrá que elevar la mirada hacia los 1,40 eur/usd, pero ello exigirá un empeoramiento de la disputa. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T12 4T12 1T13 2T (p) Consumo de los Hogares -1,2% -2,8% -2,8% -3,6% -4,3% -3,2% -2,7% FBKF -5,4% -7,0% -7,5% -7,7% -7,5% -6,4% -6,7% Equipo 5,5% -3,9% -3,7% -4,7% -4,2% 0,4% 0,3% Construcción -10,8% -9,7% -10,9% -10,0% -10,2% -10,5% -10,7% Aport. Demanda Nacional -2,1-4,1-4,2-4,7-4,6-3,6-3,6 Aport. Demanda Externa 2,2 2,5 2,5 2,6 2,6 2,0 2,3 PIB 0,1% -1,6% -1,7% -2,1% -2,0% -1,6% -1,3% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2008). Datos ajustados de estacionalidad T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Último dato Dato previo Matriculación Turismos a./a. -17,7% -13,4% -13,7% -17,8% -21,7% -11,5% 1,8% 7,2% 28,5% sep. -18,3% ago. Ventas Minoristas a./a. (1) -2,7% -4,9% -4,8% -4,5% -7,2% -5,5% -2,9% -2,2% -2,7% ago. -1,7% jul. Producción Industrial a./a. (2) -1,4% -6,0% -7,1% -5,5% -5,7% -4,1% -1,8% -1,4% jul. -2,2% jun. IPI Consumo -1,0% -4,8% -4,5% -4,8% -6,3% -4,1% -1,7% -1,5% jul. -4,4% jun. IPI Equipo 0,8% -10,8% -13,9% -10,8% -8,0% -1,7% 2,7% -3,9% jul. 4,2% jun. IPI Intermedios -2,1% -7,3% -7,7% -6,8% -7,1% -6,0% -3,9% -4,6% jul. -3,3% jun. IPI Energía -3,5% 0,8% -0,6% 2,6% 1,3% -3,3% -2,6% -2,3% jul. -2,5% jun. Consumo Cemento a./a. -16,4% -33,6% -36,3% -33,4% -31,3% -29,5% -19,2% -20,3% -23,4% ago. -17,2% jul. Producción Construcción a./a. -19,7% -5,4% -14,2% -5,7% 6,7% 1,7% 1,1% 2,9% jul. 5,8% jun. Edificación -19,4% -2,9% -11,8% -2,8% 8,9% 1,8% 3,9% 4,9% jul. 8,6% jun. Obra Civil -20,5% -15,2% -22,9% -16,8% -3,2% 1,8% -11,6% -8,7% jul. -8,0% jun. Conf. Consumidor -17,1-31,7-29,0-35,2-37,8-32,6-28,7-20,5-17,5 sep. -21,2 ago. Clima Industrial -12,5-17,5-17,4-20,0-17,9-15,9-15,4-12,8-11,4 sep. -12,7 ago. Conf. Construcción -55,4-54,9-52,2-55,5-61,4-46,7-57,8-60,6-51,4 sep. -69,3 ago. (1) Serie corregida de calendario sin estaciones de servicio. (2) Serie corregida de calendario. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2013 dato 2013 dato dato dato anterior EE.UU T ago ago ago sep Japón 1.3 2T ago ago ago T UEM T sep jul ago sep Alemania 0.5 2T ago jul ago-13-4 sep-13-3 Francia 0.4 2T ago jul ago sep Italia T ago jul ago sep España T ago jul ago sep Reino Unido 1.3 2T ago jul jun-13-1 sep-13-4 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2013 dato oct 7 días 4-oct 7 días 3-oct 7 días Brasil 3.3 jun ago % 52, % México 1.5 jun ago % 40, % Argentina 8.3 jun ago % 4, % Chile 4.1 jun ago % 18, % 89-3 Países Asiáticos China 7.5 jun ago % 2, % - - Corea del Sur 2.3 jun sep % 1, % - - India 4.4 jun ago % 19, % - - Europa del Este Rusia 1.2 jun ago % 2, % Turquía 4.4 jun sep % 76, % Polonia 0.8 jun ago % 2, % 86-1 Rep. Checa -1.3 jun ago % % 60-2 Hungría 0.5 jun ago % 18, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap a 5 años. Un CDS es es un contrato por el que el comprador efectúa pagos periódicos a cambio de protegerse de un evento de crédito, incluído el impago del emisor Fuente: Bloomberg. Previsiones: Área de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM EEUU UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,50 0,25 0,50 0,10 3,75 9,00 TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 03-oct 1 sem. el mes el año Eur-OIS 1 Día 0,08-0,01-0,10-0, semanas 0,11 0,00 0,00 0, Mes 0,13 0,00 0,00 0,02 0,04 3 Meses 0,22 0,00 0,00 0,04 0,12 6 Meses 0,34 0,00 0,00 0,02 0,22 12 Meses 0,54 0,00 0,00-0,01 0,38 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,17 0,24 0,37 0,62 0,45 Libra 0,49 0,52 0,59 0,88 0,39 Yen 0,11 0,15 0,22 0,41 0,29 Franco suizo 0,00 0,02 0,08 0,24 0,24 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo dic-13 0,26 0,28 0,55 0,22 0,01 mar-14 0,31 0,32 0,58 0,22 0,02 jun-14 0,37 0,36 0,64 0,23 0,04 sep-14 0,42 0,42 0,72 0,23 0,08 MERCADOS MONETARIOS SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 03-oct 1 sem. el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,41 0,00 0,00 0,09 0,31 En: 3 años 0,77 0,00 0,02 0,30 1,38 1 m 0,24 0,36 0, años 1,27 0,03 0,05 0,50 1,85 3 m 0,27 0,41 0, años 1,68 0,04 0,06 0,55 1,91 6 m 0,33 0, ,69 10 años 2,13 0,04 0,07 0,56 2,12 12 m 0,44 0,62 0,73 0,85 0,70 0,68 0,65 0,63 0,60 0,58 0,55 0,53 0,50 0,48 0,45 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 Euribor a 12 meses o-12 d-12 e-13 a-13 m-13 j-13 s-13 Libor del dólar a 12 meses o-12 d-12 e-13 m-13 m-13 j-13 s-13 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 03-oct 1 sem. el mes el año 3 años 2,15-0,12-0,07-1,26 5 años 3,13-0,09-0,03-0,96 10 años 4,24-0,12-0,05-1,02 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 03-oct 1 sem. el mes el año Alemania 0,16-0,01-0,01 0,17 España 1,40-0,16-0,10-1,58 Francia 0,37-0,01 0,00 0,30 Italia 1,70-0,19-0,19-0,29 EEUU 0,31-0,02-0,01 0,06 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 03-oct 1 sem. el mes el año Alemania 1,79 0,02 0,01 0,48 España 4,24-0,12-0,05-1,02 Francia 2,35 0,01 0,02 0,35 Italia 4,37-0,04-0,06-0,12 EEUU 2,60-0,02-0,01 0,85 Japón 0,64-0,04-0,05-0,15 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,38 0,55 0,80 2,45 Δ en el año 0,20-0,13 0,06-1,50 Portugal Italia Irlanda (*) Grecia Prima (p.p.) 4,81 2,58 2,32 7,46 Δ en el año -0,88-0,60-0,99-3,13 (*) Prima de riesgo calculada a partir del bono a 8 años. 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 Tir a 10 años Alemania s-12 n-12 e-13 f-13 a-13 j-13 j-13 s-13 Tir a 10 años EEUU o-12 d-12 e-13 a-13 m-13 j-13 s-13 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 03-oct 1 sem. el mes el año EEUU IG 125,95 0,05 0,13-2,28 EEUU HY 143,16 0,00 0,17 3,39 Europa IG 121,46-0,02 0,03 1,40 Europa HY 145,76 0,26 0,35 4,99 Emergentes IG (en $) 129,56 0,15 0,33-3,94 Emergentes HY (en $) 141,09-0,21-0,03-2,16 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 03-oct 1 sem. el mes el año Ibex 35 Dow Jones ,48-1,72-0,88 14, S&P ,66-0,77-0,17 17, Nasdaq Comp ,34-0,19 0,08 25,00 Euro Stoxx ,12-0,59 0,31 10, Ibex ,70 0,73 1,19 13, FT ,04-0,98-0,20 9, CAC ,98-1,40-0,37 13,37 Dax 8.597,91-0,73 0,04 12, Nikkei ,25-4,08-2,07 36, CSI 300 (*) 2.409,04 0,59 0,00-4, Shanghai "B" (**) 252,55 1,56 0,00 3,12 Mexbol ,13-0,15 1,63-6, Bovespa ,86-2,32 0,29-13, Merval 4.866,55 2,88 1,73 70,50 o-12 d-12 e-13 m-13 a-13 j-13 a-13 s-13 (*) Indice integrado por acciones tipo A de las bolsas de Shanghai y Shenzhen. (**) Las acciones tipo A son las que pueden contratar sólo los residentes. Las de tipo B son las que pueden contratar los no residentes. 1 sem. el mes el año SECTOR 1 sem. el mes el año -0,88-0,04 13,44 Energía -1,60-0,70-1,26-0,75-0,15 2,07 Telecom. 0,80 1,27 22,88-0,86-0,74 6,07 Utilities -0,58 0,14 5,07-1,37-0,75 20,97 Industrial -1,29-0,39 16,38-0,91-0,17 21,09 Financiero 0,31 1,26 14,79-0,66-0,21 27,46 Consumo discrec. -1,14-0,57 19,49-1,15-0,10 13,60 Consumo básico -2,22-2,08 4,91-0,58-0,18 11,32 Materiales -2,14-1,23-6,11-0,19 0,08 26,68 Salud -1,23-1,14 14,52-0,56 0,00 11,96 Tecnología -0,28 0,58 21,83 Clasificación sectorial del S&P oct 1 sem. el mes el año EUR/USD 1,362 0,72 0,68 3,23 EUR/GBP 0,843 0,61 0,88 3,82 EUR/JPY 132,460-0,30-0,35 15,73 (+) Apreciación del euro. 03-oct 1 sem. el mes el año GBP/USD 1,616 0,11-0,19-0,61 USD/JPY 97,270-0,99-1,02 12,13 USD/CHF 0,899-0,72-0,61-1,75 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 03-oct 1 sem. el mes el año Aluminio ,70-0,92-12,70 Cobre ,81-1,87-9,52 Plomo ,93-2,80-12,23 Níquel ,36-3,14-20,88 Zinc ,19-2,75-10,71 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 03-oct 1 sem. el mes el año Oro (1) 1.316,77-1,49-0,92-21,40 Petróleo brent (2) 108,69-0,64-0,49-2,90 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,38 1,36 1,34 1,32 1,30 1,28 1, Clasificación sectorial del S&P 350 Europe MERCADO DE CORPORATES Indice global de bonos corporativos Grado de inversión o-12 d-12 e-13 m-13 m-13 j-13 s-13 MERCADOS DE RENTA VARIABLE Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS o-12 d-12 e-13 a-13 m-13 j-13 s-13 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) s-12 n-12 e-13 m-13 m-13 j-13 s-13 Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 7 de octubre 8 de octubre 9 de octubre 10 de octubre 11 de octubre Crédito al consumo Saldo comercial Encuesta pequeña empresa Vacantes de empleo JOLTS Actas de la Fed Presupuesto federal Precios a la importación Ventas minoristas Confianza consumo Michigan (octubre) (p) Inventarios totales Precios de producción Confianza de inversor (octubre) BCE: Informe mensual Balanza corriente Ped. industriales Producción industrial IPC (d) Balanza comercial Producción industrial Balanza corriente Déficit en % PIB acumulado año (2T13) Producción industrial IPC (d) Prod. industrial Bza. comercial Reunión del BoE Indicador adelantado (p) Informe mensual del BoJ Saldo por cuenta corriente Encuesta ECO analistas Pedidos de maquinaria Confianza consumidores Precio bienes de capital IPI IPC/IPCA Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. PASEO DE LA CASTELLANA, MADRID BANKIA NO GARANTIZA LA TOTAL EXACTITUD DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE INFORME Y NO COMPARTE NECESARIAMENTE LAS OPINIONES EXPRESADAS EN ÉL, QUE PERTENECEN EXCLUSIVAMENTE A LOS MIEMBROS DE SU EQUIPO DE ANÁLISIS. PROHIBIDA LA REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL DE DISEÑO O CONTENIDOS SIN PERMISO PREVIO DEL EDITOR. Servicio de Estudios Página 8 de 8