BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, agregado monetario M3 (lunes 27), sentimiento económico (miércoles 29) y tasa de paro (viernes 1). IPC preliminar en Alemania (miércoles 29), Francia y UEM (jueves 30). En EEUU, consumo y renta personal (miércoles 29) e ISM manufacturero (viernes 1). En Japón, índice Tankan del 2T16, tasa de paro, IPC y consumo privado (viernes 1). PIB del 1T16 en Argentina (miércoles 29). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Israel (lunes 27), México, República Checa, Rumanía y Taiwán (jueves 30). Elecciones generales en España (domingo 26). Elecciones presidenciales en Islandia (sábado 25). Reunión del Eurogrupo en Bruselas (martes 28-miércoles 29). ACTUALIDAD ECONÓMICA Reino Unido: Vence el Brexit por un estrecho margen. UEM: Las encuestan pre-brexit pierden relevancia. EEUU: Las expectativas para la vivienda siguen siendo positivas. Emergentes: Nigera devalúa la divisa. España: Ligero freno de la actividad. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El Brexit conduce a nuevas medidas expansivas. Deuda pública: La deuda core de la UEM registrará nuevos mínimos históricos. Bolsas: El Ibex se desploma un 12%. Divisas: El yen se aprecia un 12% con la libra esterlina. 24 de junio de 2016

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA El mercado está cotizando mayor relajación monetaria del BCE, lo que hará que el Euribor a 12M siga cediendo hasta niveles de -0,06%. A pesar de la fuerte caída que han registrado las tires de los bonos refugio, vemos poco recorrido a cualquier rebote que puedan registrar. El resultado electoral en España puede hacer que el bono a 10 años se vea más penalizado en este escenario post-brexit. Nuevas bajadas del repo por el BCE son poco probables por su impacto negativo en el sector bancario. Es más factible una ampliación del QE, incluso incorporando nuevos activos. La demanda de activos refugio va a persistir, lo que hará que los bonos core se mantengan en niveles negativos e, incluso, alcancen nuevos mínimos. Vemos la tir a 10 años alemana alcanzar el -0,30%. (*) (*) BOLSAS Tras caídas tan abultadas, no se pueden descartar rebotes. Sin embargo, la incertidumbre va a seguir siendo alta y las bolsas vulnerables, por lo que pueden registrarse nuevas caídas. El verano puede ser agitado para las bolsas, máxime si el S&P 500 sucumbe también al deterioro de las expectativas de los inversores. Retrocesos adicionales del 6%-7% en Europa son probables. (*) TIPOS DE CAMBIO La onda expansiva del Brexit aún puede provocar nuevas caídas al euro con el dólar que le lleven a 1,08 eur/usd. El euro puede dirigirse al rango 1,05-1,00 eur/usd. (*) (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO EEUU Consumo privado may. (%) m/m Miércoles 29 de junio España Avance IPC jun. (%) a/a Miércoles 29 de junio UEM IPC preliminar jun. (%) a/a Jueves 30 de junio EEUU ISM manufacturero jun. Viernes 1 de julio Japón Índice Tankan grandes manuf. 2T16 Viernes 1 de julio 1,0% 0,3% -1,0% -0,9% -0,1% 0,0% 51,3 51,5 4 6 El consumo se modera en mayo, a pesar de que el gasto en servicios sigue creciendo con fuerza. La inflación prolonga la suave senda alcista hasta pasar a terreno positivo tras el verano. El traslado del encarecimiento de la energía a los precios finales está siendo muy gradual. Las expectativas se mantienen en niveles modestos, consistentes con una actividad manufacturera estancada. El sentimiento empresarial no mejora, debido a la fortaleza relativa del yen y las dudas sobre la economía en el corto plazo. Cierre: 24 de junio de 2016 a las 14:00 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA Reino Unido Vence el Brexit por un estrecho margen UEM Las encuestan pre- Brexit pierden relevancia EEUU Las expectativas para la vivienda siguen siendo positivas Emergentes Nigera devalúa la divisa España Ligero freno de la actividad En un referéndum histórico y con un margen muy ajustado, Reino Unido ha elegido salir de la UE con el apoyo del 51,9% del electorado, frente al 48,1% que ha apoyado la permanencia. Se abre ahora un periodo de elevada incertidumbre en los ámbitos político, económico y financiero. El horizonte temporal tampoco está claro: el Tratado de la UE establece que la salida efectiva se produce dos años después de la solicitud, pero se puede prorrogar de mutuo acuerdo. Paralelamente, se comenzarán las negociaciones sobre el nuevo marco de relaciones entre Reino Unido y la UE, más complicado aún y que podría prolongarse durante, al menos, cinco años. La confianza en Alemania mejoró en junio tanto entre los inversores (el ZEW hasta 19,2, desde 6,4), como entre el sector empresarial (el Ifo hasta 108,7, nuevo máximo anual, desde 107,7), reduciendo el riesgo de un parón brusco de la economía tras el excepcional 1T16. Más dispar es el mensaje del IDC Markit: en junio cae en la UEM (52,8 vs 53,1), en Alemania (54,1 vs 54,5) y en Francia (49,4 vs 50,9) por el sustancial deterioro del sector servicios. En cualquier caso, hay que tener en cuenta que ninguna de estas encuestas recoge el resultado del referéndum en Reino Unido. Los indicadores de vivienda se deterioraron en mayo, pero todo apunta a que la inversión residencial seguirá siendo uno de los principales motores de crecimiento del PIB. Por el lado de la oferta, las viviendas iniciadas cayeron un 0,3%, pero siguen cerca de 1,2 millones de unidades anuales (máximos desde 2007). Por el lado de la demanda, las ventas de vivienda nueva cayeron un 6,0%, pero tras aumentar un 12,3% en abril. En balance, las expectativas de medio plazo siguen siendo positivas, gracias al aumento de la riqueza de las familias, a la mejora de la renta disponible y a unas condiciones de accesibilidad aún favorables. El retroceso en las reservas causado por el desplome de los ingresos del crudo llevó al banco central de Nigeria a abandonar el sistema de bandas y anunciar el inicio de un régimen cambiario de libre flotación, aunque siguen vigentes restricciones a la compra/venta de divisa. En la primera sesión de cotización, la naira perdió un 40% de su valor frente al dólar, situándose actualmente en torno a 280 ngn/usd, aunque todavía no pueden descartarse depreciaciones adicionales. En India, el gobierno no renueva a Raghuram Rajan como gobernador del banco central. La decisión llama la atención no solo porque es la primera vez que sucede en 20 años, sino porque Rajan es considerado como el artífice de la actual estabilidad macro. La medida puede suponer fuertes salidas de capital y un deterioro del sentimiento inversor y de la situación económica. Las cifras de negocio sectoriales de abril apuntan a una ralentización de la economía en el 2T16: en la industria cayó un 0,7% interanual (+0,1% en el 1T16), lastrada por las ramas química y extractiva, mientras que en los servicios se sigue amortiguando su dinamismo (+3,6% vs +3,9%), debido al deterioro de las actividades comerciales. En cambio, el sector exterior tiene un mejor comportamiento. Por un lado, el déficit comercial de abril fue el menor en dicho mes de las últimas tres décadas (637 millones de euros), gracias a la recuperación de las exportaciones (+6,3%, el mayor avance en cinco meses), sobre todo de automóvil y bienes de equipo a la UE, y a la debilidad de las importaciones (-1,2%, segunda caída consecutiva): el retroceso de las energéticas fue parcialmente compensado por el repunte del resto, en especial las de bienes de equipo procedentes de la UE. Por otro lado, el turismo sigue vigoroso: las pernoctaciones hoteleras repuntaron con intensidad en mayo (+9,9% vs +1,3% anterior), impulsadas por las de extranjeros (+11,6%, el doble que las de españoles). Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El Brexit conduce a nuevas medidas expansivas Deuda pública La deuda core de la UEM registrará nuevos mínimos históricos Renta variable El Ibex se desploma un 12% Divisas El yen se aprecia un 12% con la libra esterlina El resultado a favor del Brexit ha puesto buena parte de las miradas en los bancos centrales. En primer lugar y de forma más inmediata, su actuación se centrará en que no se produzcan problemas de liquidez, ni en el sistema bancario ni en determinados mercados, pudiéndose establecer operaciones swaps entre ellos con el fin de asegurarse la disponibilidad de determinadas monedas. Posteriormente, si se confirma una mayor volatilidad de los mercados y un deterioro en las perspectivas de crecimiento, podrían adoptar las siguientes medidas: i) El BoE reactivaría su QE y podría bajar su tipo de referencia (el mercado cotiza una bajada de 25 pb); ii) la Fed será difícil que suba tipos este año; y iii) el BCE podría ampliar su programa de compra de activos, tanto en volumen como en su duración y en los activos afectados. En cuanto a sus tipos de interés, aunque creemos que lo más probable es que no vuelva a reducirlos, ha aumentado su probabilidad (los futuros lo empiezan a anticipar). En este contexto, el Euribor a 12 meses marcará nuevos mínimos. La fuerte compra de activos refugio por parte de los inversores ha provocado que las rentabilidades de los bonos de los países centrales de la UEM, EEUU, Suiza y Japón hayan registrado importantes descensos. El bono alemán a 10 años ha llegado intradía a un nuevo mínimo histórico (-0,17%), al igual que el resto de los core, y su bono a 2 años amplía el diferencial con el tipo de la Facilidad de Depósito (-0,65% frente al 0,40%). Es llamativo que el bono inglés haya sido uno de los que mejor comportamiento ha registrado (caída en un solo día de su tir a 10 años de 30 pb), lo que demuestra que pesa más su condición de activo refugio que las consecuencia que el Brexit puede tener sobre el rating del país. La otra cara de la moneda la tenemos en los bonos periféricos de la UEM, con un aumento de las tires a 10 años de Italia y España superior a los 10 pb. Los bonos griegos han sido, lógicamente, los más castigados, al aumentar su tir a 10 años 1 punto porcentual (3,2 p.p. el bono a 2 años), perdiendo el efecto beneficioso de la decisión del BCE de volver a aceptarlos como colateral en sus operaciones de financiación. Estas tendencias pueden mantenerse las próximas semanas, con la tir a 10 años alemana dirigiéndose al -0,30% y la española repuntando hasta 2,0%-2,2%. Las bolsas asiáticas fueron las primeras en cotizar el resultado del referéndum británico, con un Nikkei desplomándose un 7,9%. La mañana en Europa ha sido aún peor, con caídas de hasta dos dígitos en el Ibex 35, que ha hecho un mínimo en los 7783 puntos. El Ft 100 de Londres también ha registrado abultadas pérdidas, pero inferiores a las bolsas del continente, lo que puede explicarse por el efecto positivo que va a tener sobre los beneficios futuros de las cotizadas la fuerte depreciación de la libra esterlina. Aún falta por ver la reacción de la bolsa de EEUU, aunque los futuros ya anticipan que pueda tener retrocesos de alrededor de un -3%, lo que llevaría al S&P 500 a los 2040 puntos. Entre este nivel y los 2010 puntos hay una zona de soportes que si se pierde complicaría aún más el escenario. Desde una perspectiva sectorial, las pérdidas son generalizadas, aunque son los bancos los más castigados (-11%). En su caso, los riesgos sobre el ciclo y las perspectivas de tipos de interés más bajos que los actuales suponen una presión extra. En los mercados de divisas los movimientos también han sido muy intensos. La libra esterlina ha sufrido pérdidas del 5% con el euro y del 8% frente al dólar. El euro ha llegado a depreciarse hasta 1,09 con el dólar, aunque luego se recuperó hasta casi 1,11 eur/usd, si bien, no descartamos nuevos retrocesos que le podrían llevar a 1,08 y, posteriormente, hasta 1,05 eur/usd. El yen y el franco suizo han acogido al dinero que buscaba refugio, aunque no descartamos que sus respectivos bancos centrales lleguen, en algún momento, a advertir de su incomodidad con la excesiva apreciación de sus monedas. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T15 3T15 4T15 1T (p) Consumo de los Hogares 1,2% 3,1% 2,9% 3,6% 3,5% 3,7% 3,0% FBKF 3,5% 6,4% 6,3% 6,7% 6,4% 5,2% 4,8% Equipo 10,6% 10,2% 10,1% 11,2% 10,9% 9,8% 8,2% Construcción -0,2% 5,3% 5,2% 5,2% 4,6% 3,1% 3,2% Aport. demanda interna 1,6 3,7 3,4 4,1 4,1 3,8 3,1 Aport. demanda externa -0,2-0,5-0,2-0,7-0,6-0,4-0,3 PIB 1,4% 3,2% 3,2% 3,4% 3,5% 3,4% 2,8% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 21,8% 32,2% 13,9% 23,1% 16,6% 6,9% 20,9% may. 21,2% abr. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 2,4% 1,9% 2,5% 3,2% 3,2% 2,9% 2,6% abr. 2,8% mar. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 0,6% 1,7% 3,1% 3,9% 4,2% 2,8% 2,7% abr. 2,9% mar. IPI consumo 1,6% 1,3% 0,5% -0,3% 0,3% 1,9% 3,4% 3,1% 2,8% abr. 0,2% mar. IPI equipo 0,7% 7,2% -0,2% 2,3% 5,8% 10,5% 10,3% 8,4% 11,2% abr. 9,7% mar. IPI intermedios 2,9% 4,0% 3,1% 2,9% 4,6% 3,7% 4,9% 3,6% 0,5% abr. 2,6% mar. IPI energía -1,6% 0,5% -2,7% 2,3% 1,8% 1,4% -3,3% -6,1% -1,6% abr. -2,2% mar. Consumo de cemento a./a. 0,8% 5,8% 5,5% 9,4% 9,3% -0,5% 5,8% -0,5% -3,3% abr. -7,2% mar. Producción construcción a./a. 17,5% 1,3% 7,3% 1,6% -0,5% 0,4% 3,8% 2,4% 0,4% mar. 12,0% feb. Edificación 19,8% -0,6% 5,4% -2,2% -1,5% -1,6% 3,2% 4,0% 1,5% mar. 14,0% feb. Obra civil 4,7% 13,6% 18,4% 29,0% 5,2% 11,5% 6,3% -6,2% -6,2% mar. -0,5% feb. Confianza del consumidor -8,9 0,3-9,6-0,6 1,6-1,3 1,6-2,5-3,0 may. -4,3 abr. Clima industrial -7,1-0,3-5,3-3,2 0,9 0,7 0,3-1,9-4,2 may. -2,2 abr. Confianza de la construcción -41,4-25,3-22,6-23,3-27,7-28,5-21,7-31,7-39,9 may. -37,6 abr. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU T may may may may Japón 0.0 1T abr abr abr T UEM 1.7 1T may abr abr-16-7 may-16-9 Alemania 1.6 1T may abr abr-16-3 may-16-5 Francia 1.4 1T may abr abr may Italia 1.0 1T may abr abr-16-6 may-16-6 España 3.4 1T may abr abr-16-3 may-16-4 Reino Unido 2.0 1T may abr mar-16-2 may-16 1 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2016 dato jun 7 días 24-jun 7 días 23-jun 7 días Brasil -5,4 mar-16-3,5 9,3 may-16 7,3 3,34 3,8% ,3% México 2,6 mar-16 2,4 2,6 may-16 3,0 18,99-0,8% ,0% Argentina ,40-3,4% ,2% - - Chile 2,0 mar-16 1,9 4,2 may-16 3,7 668,96 3,0% ,3% Países Asiáticos China 6,7 mar-16 6,5 2,0 may-16 2,1 6,61-0,4% ,1% Corea del Sur 2,8 mar-16 3,0 0,8 may-16 1,8 1179,12-0,5% ,6% 55-7 India 7,9 mar-16 7,3 5,8 may-16 5,3 67,80-1,0% ,2% - - Europa del Este Rusia -1,2 mar-16-0,3 7,3 may-16 7,0 65,35-0,9% ,8% Turquía 4,8 mar-16 3,7 6,6 may-16 7,5 2,92 0,4% ,2% Polonia 3,6 mar-16 3,5-0,9 may-16 1,4 3,99-1,8% ,5% 83-2 Rep. Checa 2,6 mar-16 2,3 0,1 may-16 1,2 24,29-1,2% 823-1,0% - - Hungría 0,9 mar-16 3,1-0,2 may-16 1,9 284,16-1,9% ,6% (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,25-0,50 0,50-0,06 3,75 14,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 23-jun 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,345 0,00-0,02-0, semanas -0,363 0,00 0,00-0, Mes -0,358 0,00-0,01-0,15-0,02 3 Meses -0,269 0,00-0,01-0,14 0,08 6 Meses -0,161 0,00-0,01-0,12 0,21 12 Meses -0,029 0,00-0,01-0,09 0,36 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,45 0,64 0,93 1,25 0,80 Libra 0,51 0,58 0,73 0,99 0,48 Yen -0,08-0,03-0,01 0,09 0,16 Franco suizo -0,83-0,77-0,68-0,56 0,27 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo sep-16-0,28 0,74 0,57 0,03-0,86 dic-16-0,30 0,83 0,59-0,02-0,90 mar-17-0,31 0,88 0,64-0,05-0,92 jun-17-0,32 0,94 0,70-0,06-0,92 Euribor a 12 meses 0,18 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04 Libor del dólar a 12 meses 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 23-jun 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,17 0,01-0,01-0,11 -- En: 3 años -0,15 0,03-0,02-0,22 0,24 1 m -0,255-0,157-0,028 5 años -0,01 0,05-0,02-0,35 0,48 3 m -0,276-0,164-0,026 7 años 0,21 0,07 0,00-0,41 0,57 6 m -0,293-0, años 0,54 0,08 0,00-0,46 0,93 12 m -0,315-0,180-0,052 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 23-jun 1 sem el mes el año 3 años 0,09-0,04 0,10-0,06 5 años 0,47-0,07-0,01-0,21 10 años 1,47-0,09-0,01-0,31 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 23-jun 1 sem el mes el año Alemania -0,57 0,04-0,05-0,22 España -0,01-0,03 0,09-0,02 Francia -0,45 0,01-0,01-0,14 Italia 0,00-0,05 0,08 0,03 EEUU 0,78 0,09-0,10-0,27 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 23-jun 1 sem el mes el año Alemania 0,09 0,07-0,05-0,54 España 1,47-0,09-0,01-0,31 Francia 0,45 0,03-0,02-0,53 Italia 1,40-0,11 0,04-0,20 EEUU 1,75 0,14-0,10-0,52 Japón -0,14 0,01-0,04-0,41 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,22 0,36 0,40 1,37 Δ en el año 0,06 0,00 0,06 0,23 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,00 1,31 0,68 7,69 Δ en el año 1,11 0,34 0,16 0,03 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10 j-15 a-15 s-15 n-15 e-16 f-16 a-16 j-16 Tir a 10 años EEUU 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 n-15 d-15 e-16 f-16 m-16 a-16 m-16 j-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 23-jun 1 sem el mes el año EEUU IG 144,12-0,23 0,97 6,26 EEUU HY 158,92 1,11 1,42 9,89 Europa IG 136,42-0,16 0,41 3,62 Europa HY 166,14 0,79 0,40 4,26 Emergentes IG (en $) 145,09 0,50 1,48 7,63 Emergentes HY (en $) 163,21 1,05 2,50 11,90 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 23-jun 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.691,76 3,42 1,02 1,74 Dow Jones ,07 1,90 1,26 3,36 S&P ,32 2,03 0,78 3,39 Nasdaq Comp ,04 2,29-0,77-1,94 Euro Stoxx ,86 6,62-0,84-7,03 Ibex ,30 6,26-1,65-6,90 FT ,10 5,26 1,72 1,53 CAC ,90 6,49-0,88-3,69 Dax ,03 6,50-0,06-4,52 Nikkei 225 (***) ,35 4,09-5,78-14,69 MSCI Emerging Markets 835,43 3,62 3,47 5,20 Shanghai "B" (China*) 342,55 0,15-1,75-19,67 Sensex (India) ,22 1,41 1,25 3,39 Mexbol (México) ,92 1,85 1,51 7,37 Bovespa (Brasil) ,82 4,09 6,37 18, ,02 Tires (%) 7,34 0,76 4,47 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-15 a-15 o-15 n-15 e-16 m-16 a-16 j-16 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 3,00 3,89 15,03 Energía 6,84 7,29 11,38 2,30 6,69 18,90 Telecom. 6,05-3,95-9,19-0,36 3,11 16,31 Utilities 4,19 0,08-2,82 1,71 1,83 6,26 Industrial 6,71 0,28 1,84 3,14-1,37-2,11 Financiero 9,21-1,14-14,78 1,44-0,05 1,20 Consumo discrec. 6,29-0,43-8,00 1,19 3,01 7,11 Consumo básico 5,06-0,29 0,71 1,91 2,86 10,51 Materiales 5,67 2,32 4,45 1,92 0,37-0,94 Salud 4,02-1,92-10,51 2,26-0,85 0,81 Tecnología 5,74-0,53-5,42 Clasificación sectorial del S&P jun 1 sem el mes el año EUR/USD 1,139 0,96 2,27 4,81 EUR/GBP 0,765-2,55-0,43 3,84 EUR/JPY 120,860 2,89-1,94-7,49 (+) Apreciación del euro. 23-jun 1 sem el mes el año GBP/USD 1,488 3,61 2,72 0,96 USD/JPY 106,160 1,92-4,13-11,70 USD/CHF 0,958-0,21-3,61-4,40 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 23-jun 1 sem el mes el año Aluminio ,57 5,80 8,87 Cobre ,17 1,70 1,50 Plomo ,31 1,70-4,02 Níquel ,79 9,42 4,54 Zinc ,26 5,89 27,83 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 23-jun 1 sem el mes el año Oro (1) 1.256,84-3,25 3,42 18,41 Petróleo brent (2) 49,55 3,73 2,57 38,60 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1, MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 27 de junio 28 de junio 29 de junio 30 de junio 1 de julio Confianza consumidor CB PIB 1T16 (d) Precios vivienda S&P (abril) Consumo y renta personal Venta vivienda pendiente ISM manufacturero Gasto en construcción M3 Sentimiento económico IPC preliminar Tasa de paro IPC preliminar Ventas minoristas Tasa de paro IPC preliminar Consumo de las familias Confianza del consumidor IPC preliminar M4 PIB final 1T16 Cuentas del Estado Comercio minorista Avance IPC Cuentas no Fin. (1T16) Balanza de Pagos (abril) Ventas grandes empresas Ventas minoristas Producción industrial Permisos de construcción Índice Tankan 2T16 Tasa de paro Consumo privado IPC Confianza consumidor Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8