BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO

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1 Estudios BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 9 de junio de 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UE: El BCE prevé más crecimiento y menos inflación. EEUU: La aceleración no se cuestiona, pero sí su intensidad. Emergentes: Aumenta la inestabilidad en Oriente Medio. España: La producción industrial decepciona y el tirón de la demanda impulsa los precios de la vivienda. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El BCE efectúa mínimos cambios en el tono de su comunicado. Deuda pública: A las tires les costará recuperar la senda alcista. Bolsas: Situación confusa en la renta variable. Divisas: La incertidumbre política castiga a la libra. CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En Alemania, ZEW (martes 13). En EEUU, IPC y ventas minoristas (miércoles 14), producción industrial (jueves 15) y vivienda iniciada (viernes 16). En China, producción industrial, inversión y ventas minoristas (miércoles 14) e IPC (viernes 16). Bancos centrales: Reunión de la Fed y previsiones macro (miércoles 14), del BoE (jueves 15) y del BoJ (viernes 16). Reuniones de los bancos centrales de Chile, Indonesia y Turquía (jueves 15) y Rusia (viernes 16). Elecciones legislativas en Francia (domingo 11).

2 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 EXPECTATIVAS DE MERCADOS FED DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO Sube el rango de tipos de interés 25 pb hasta el 1,00%-1,25%. La situación de sobrecompra ha ido a más, por lo que seguimos esperando una corrección. No obstante, vemos el recorrido limitado a unos 10 pb de subida en las tires a 10 años. A la espera de factores que decanten en un sentido u otro la situación de impass que predomina. Se pueden aguantar las posiciones pero abstenerse de añadir. El nivel de 0,88 eur/gbp es clave. Puede resistirse un tiempo, pero lo más probable es que se venza y la libra se encamine a 0,90 eur/gbp. A MEDIO PLAZO Mantenemos la previsión de otra subida adicional este año de 25 pb hasta 1,25%- 1,50%. Las tires están inmersas en una tendencia al alza de medio plazo pero, cuanto más se prolongue el exceso de cautela de los bancos centrales, más lenta será la subida. La tendencia alcista de medio/largo plazo sigue vigente. Los argumentos positivos macro y micro siguen apoyando. El dólar está muy sobrevalorado y se debilitará a lo largo de (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Alemania ZEW jun. Martes 13 de junio 20,6 21,5 La confianza del inversor continúa al alza, sostenida por las ganancias que acumula la bolsa alemana. España IPC may. (%) a/a Martes 13 de junio 2,6% 1,9% La energía y el turismo llevan la inflación a mínimos del año. EEUU Ventas minoristas may. (%) m/m Miércoles 14 de junio EEUU IPC may. (%) a/a Miércoles 14 de junio EEUU Producción industrial may. (%) m/m Miércoles 14 de junio 0,4% 0,2% 2,2% 2,0% 1,0% 0,2% Las ventas siguen creciendo a pesar del descenso en las compras de automóviles. La inflación se mantendrá por encima, pero cerca, del 2,0% durante el resto del año. El nuevo boom en el sector energético mantiene el tono positivo sobre el conjunto de la actividad industrial. Cierre: 9 de junio de 2017 a las 13:30 h 2

3 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 ACTUALIDAD ECONÓMICA UE El BCE prevé más crecimiento y menos inflación El proceso del Brexit será más difícil tras las elecciones EEUU La aceleración no se cuestiona, pero sí su intensidad Emergentes Aumenta la inestabilidad en Oriente Medio España La producción industrial decepciona y el tirón de la demanda impulsa los precios de la vivienda El BCE recorta sus previsiones de inflación en -0,2 p.p. hasta 1,5% en 2017; -0,3p.p. hasta 1,3% en 2018; y -0,1 p.p. hasta 1,6% en Respecto al crecimiento, las eleva en 0,1 p.p. para 2017, 2018 y 2019, hasta 1,9%, 1,8% y 1,7%, respectivamente. En este sentido, la fortaleza de la UEM en el 1T17 (se ha revisado al alza en 0,1 p.p. el crecimiento del PIB hasta 0,6%) y la continua mejora en los índices de confianza nos ha llevado a revisar al alza nuestro escenario de crecimiento: +0,1.p.p. hasta 1,9% en 2017 y +0,2 p.p. hasta 1,7% en Por su parte, en Alemania, los pedidos cayeron con fuerza en abril (-2,1% vs 1,1%) y la producción industrial sorprendió positivamente (0,8% vs -0,1%) gracias al empuje del sector energético (5,7% vs -4,3%). Los datos son muy volátiles, pero la tendencia del sector es muy lateral, lo que contrasta con el fuerte optimismo que reflejan las encuestas. En Reino Unido, la primera ministra May ha ganado las elecciones, pero tiene poco que celebrar: no ha logrado la mayoría absoluta que buscaba para reforzar su posición en el partido e imponer su criterio en las negociaciones del Brexit. El nuevo Parlamento estará bastante fraccionado, lo que podría favorecer un Brexit más suave, ya que las propuestas que se presenten a Bruselas deberán ser más consensuadas. Lo que sí está claro es que se ha complicado el proceso de negociación y la incertidumbre es ahora más elevada. Los últimos indicadores han sido mixtos, pero mantenemos nuestra estimación para el crecimiento del PIB del 2T17 entre el 2,5%-3,0% anualizado. Por el lado del consumo, el aumento de la riqueza neta de las familias (marcó un nuevo máximo en el 1T17 en 95 billones de dólares), supone un apoyo al consumo en el corto y medio plazo frente a la decepción del mercado laboral en mayo (menos creación de empleo y escasas presiones alcistas sobre los salarios). Por el lado de la inversión, el ISM no manufacturero mantuvo niveles muy expansivos en mayo (56,9 vs 57,5), por encima de la media de los últimos seis meses, consistentes con un crecimiento del PIB superior al 3,0%. La lectura más negativa es la caída de las exportaciones (-0,4% en abril vs -0,4%), que anticipa que el sector exterior podría ser un lastre para el crecimiento del PIB en el 2T17 (-0,3 p.p. estimado vs +0,4 p.p. en el 1T17). Arabia Saudí, EAU, Bahréin y Egipto han roto relaciones diplomáticas con Qatar, al que acusan de apoyar al terrorismo islámico. Tras ese anuncio, S&P ha recortado un escalón su calificación crediticia hasta AA-, desde AA, con perspectiva negativa. Fitch y Moody s mantienen el rating del emirato (AA y Aa3, respectivamente). Por su parte, en México, la ajustada victoria del candidato del partido del gobierno PRI (Alfredo del Mazo; 33% del voto) en las elecciones en el Estado de México (el más poblado) ha sido bien recibido por unos mercados que temían el triunfo de la candidata del partido populista Morena (Delfina Gómez; 30%): el peso se ha apreciado un 2,8% frente al dólar. Por último, el PIB de Sudáfrica decepcionó al caer un 0,7% en el 1T17, tras retroceder un 0,3% en el 4T16, por lo que se encuentra, técnicamente, en recesión El debilitamiento de la producción industrial en abril (+0,7% interanual vs +1,8% en el 1T17) se debió, sobre todo, al peor comportamiento de la fabricación de productos farmacéuticos, vehículos de motor y suministro de electricidad y gas, contrarrestado, en parte, por la mejoría de las industrias de material y equipo eléctrico y de maquinaria y equipo. Uno de los aspectos más negativos es el deterioro de la producción de bienes de equipo, que registró la mayor caída en casi tres años (-4,2%). No obstante, otros indicadores del sector industrial ofrecen señales más positivas, como la entrada de pedidos o, especialmente, el empleo. Por otro lado, la demanda de vivienda prolonga su dinamismo: la compraventa creció en enero-abril un 8,8%, apoyada en la usada (+12% vs -3,8% la nueva), y recupera los niveles de hace seis años. Esto, a su vez, sigue presionando los precios al alza: el Índice de Precios de la Vivienda (INE) creció en el 1T17 un 2,3% trimestral y acumula un repunte desde mínimos del 13,7%. 3

4 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El BCE efectúa mínimos cambios en el tono de su comunicado Deuda pública A las tires les costará recuperar la senda alcista Renta variable Situación confusa en la renta variable Divisas La incertidumbre política castiga a la libra El BCE ha dejado sin cambios sus tipos de interés y ha introducido variaciones muy leves en su comunicado, dejando entrever que los pasos hacia una política monetaria menos expansiva serán muy lentos (elimina su referencia a que los tipos podrían volver a bajar). Seguimos pensando que esta extrema cautela no se justifica con el actual escenario macro, ni siquiera tras la rebaja que ha efectuado en sus previsiones de inflación: observamos un desajuste histórico entre las condiciones monetarias, que son extraordinariamente laxas, y la situación económica. La llamada a la paciencia realizada por Draghi ha afectado a las expectativas del mercado y ha provocado un nuevo mínimo histórico en el tipo Euribor a 12 meses, al situarse en -0,14%. Ahora la atención del mercado se centra en la reunión de la Fed de la próxima semana pues, aunque se da por hecha la subida de su tipo de interés en 25 pb, existen dudas de que mantenga la senda prevista de endurecimiento de su política monetaria. No se ha producido el repunte de las rentabilidades que mencionamos en nuestro anterior informe. La tir a 10 años de EEUU ha recuperado el nivel del 2,20%, pero la alemana ha caído hasta el 0,25%. El predominio de las sorpresas negativas en los datos publicados en EEUU, lideradas por el decepcionante dato de empleo de mayo, y la revisión a la baja en las previsiones de inflación mantienen las perspectivas sobre el tipo de la Fed muy contenidas. Si a ello unimos la actitud de extrema cautela mostrada por el BCE, harán que sea muy difícil que las rentabilidades de los bonos recuperen la senda alcista que interrumpieron hace meses (su correlación con las expectativas de política monetaria es elevada). A pesar de ello, seguimos esperando un giro al alza en el corto plazo, si bien de corta duración, que corrija las caídas acumuladas desde mediados de mayo. En cuanto a los bonos periféricos, ha quedado claro que la situación política en Italia será uno de los principales factores que generarán volatilidad en los próximos meses. El hecho de que su Parlamento no haya podido aprobar la reforma de la Ley Electoral ha animado las compras por parte de los inversores, especialmente de bonos italianos. En cualquier caso, creemos que el margen de mejora de la deuda italiana es limitado, pues el riesgo político no ha desaparecido. Esta semana han predominado los descensos, sobre todo en Europa, y, al mismo tiempo, hay índices, como el Nasdaq C., que han alcanzado nuevos máximos históricos. Por otro lado, la volatilidad sigue en niveles muy bajos, muestra de que no se ve el futuro con miedo, pero, a la vez, se están comportando mejor los valores defensivos que los cíclicos. En lo económico, los datos disponibles y las estimaciones son favorables, pero cabe la duda razonable de que, en buena medida, ya estén descontados. En la misma línea, los riesgos políticos, o no se acaban de disipar (caso del Reino Unido tras las elecciones) o van a más (caso de EEUU con un desprestigio creciente de la figura del presidente Trump), por no mencionar los geopolíticos (terrorismo, Rusia, Corea del Norte, etc), todo lo cual nos inquieta porque se pueden estar minusvalorando. Y si miramos al pasado y preguntamos a los índices qué ha ocurrido en años en los que se acumulaban ganancias comparables a las actuales en los cinco primeros meses, lo que vemos es que, en la mayoría de casos, el año cerraba con notables ganancias adicionales. Lo ven ahora más claro? Los conservadores británicos han perdido la mayoría absoluta en las legislativas del pasado jueves y el país ha quedado sumido en una incierta situación cuyo desenlace aún está por conocer. Entre tanto, la libra esterlina es la que está pagando las consecuencias en forma de una depreciación notable frente al resto de principales monedas. Con el euro llegó a cotizar puntualmente por encima de 0,88 unidades (hace menos de un mes cotizaba en 0,84 eur/gbp), aunque ésta sigue siendo una referencia clave. Los próximos acontecimientos políticos (dimisiones, alianzas, etc.) condicionarán si finalmente rompe esta resistencia y se proyecta a la zona de 0,90-0,92 eur/gbp, algo nada descartable. 4

5 Economía Internacional Economía Nacional BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Cuadro Macroeconómico T16 3T16 4T16 1T (p) Consumo de los Hogares 2,8% 3,2% 3,4% 3,0% 3,0% 2,5% 2,6% Formación bruta de capital fijo 6,0% 3,1% 3,4% 2,6% 2,2% 3,8% 3,8% Equipo 8,9% 5,0% 5,8% 4,3% 2,7% 5,0% 5,3% Construcción 4,9% 1,9% 1,8% 1,6% 1,9% 3,0% 3,2% Aportación demanda interna 3,3 2,8 2,9 2,5 2,2 2,2 2,4 Aportación demanda externa -0,1 0,4 0,5 0,7 0,8 0,8 0,5 PIB 3,2% 3,2% 3,4% 3,2% 3,0% 3,0% 2,9% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios. Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico Indicadores de actividad T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a/a 20,9% 10,9% 16,6% 6,9% 17,2% 9,7% 9,0% 7,9% 11,2% may. 1,1% abr. Ventas minoristas a/a (1) 2,7% 2,8% 3,1% 2,8% 2,5% 2,9% 2,9% 2,9% 3,7% abr. 3,4% mar. Producción industrial a/a (2) 3,2% 2,0% 4,2% 2,7% 1,6% 1,8% 1,7% 1,8% 0,7% abr. 0,6% mar. IPI consumo 1,3% 2,1% 3,3% 3,3% 2,5% 1,6% 1,2% -0,1% 0,8% abr. 1,1% mar. IPI equipo 7,2% 3,9% 10,5% 7,9% 5,2% 3,4% -0,4% 1,0% -4,2% abr. 1,1% mar. IPI intermedios 4,0% 2,4% 4,8% 3,6% 1,0% 2,5% 2,8% 3,7% 5,3% abr. 3,2% mar. IPI energía 0,5% -0,9% -3,3% -5,8% -2,5% 0,7% 4,3% 2,5% -1,9% abr. -5,8% mar. Consumo de cemento a/a 6,1% -3,6% 5,0% -2,4% -3,9% -4,0% -3,5% 14,1% -2,3% abr. 21,5% mar. Producción construcción a/a 1,8% 5,1% 5,1% 13,4% 0,2% 5,9% 2,6% -3,9% -5,0% mar. 4,9% feb. Edificación 0,4% 3,4% 6,1% 14,0% -1,8% 3,7% -0,1% -7,3% -8,8% mar. 0,3% feb. Obra civil 9,0% 14,2% -1,3% 7,7% 11,5% 17,8% 18,6% 19,9% 16,1% mar. 35,1% feb. Confianza del consumidor 0,3-3,8 1,6-2,5-3,2-6,1-3,2-2,8 1,9 may. 1,3 abr. Clima industrial -0,3-2,3 0,3-1,9-2,8-3,8-0,6 0,3-1,0 may. -1,3 abr. Confianza de la construcción -25,3-39,6-21,7-31,7-40,4-44,3-42,0-43,7-25,3 may. -26,3 abr. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido, desestacionalizado y sin deflactar, sin estaciones de servicio. (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2017 dato 2017 dato dato dato anterior EE.UU T abr abr may may Japón 1.3 1T abr abr abr T UEM 1.9 1T may mar abr may Alemania 1.7 1T may abr abr may Francia 1.0 1T may abr abr may Italia 1.2 1T may mar abr may España 3.0 1T may abr abr may Reino Unido 2.0 1T abr mar feb may (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2017 dato jun. 7 días 9-jun. 7 días 8-jun. 7 días Brasil -0.4 mar abr % % México 2.8 mar may % % Argentina -2.1 dic % % - - Chile 0.1 mar may % % 70-2 Países Asiáticos China 6.9 mar may % % 78-1 Corea del Sur 2.9 mar may % % 55-2 India 6.1 mar abr % % - - Europa del Este Rusia 0.5 mar may % % - - Turquía 3.1 dic may % % Polonia 3.6 mar may % % - - Rep. Checa 3.9 mar may % % - - Hungría 4.2 mar may % % - - (1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) 5

6 BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,75-1,00 0,25-0,06 6,75 10,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Variación (p.p.) en Spread Plazo 08-jun 1 semana el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,358 0,00-0,01-0, semanas -0,372 0,00 0,00 0, Mes -0,374 0,00 0,00-0,01-0,01 3 Meses -0,330 0,00 0,00-0,01 0,03 6 Meses -0,260-0,01-0,01-0,04 0,10 12 Meses -0,134 0,00 0,00-0,05 0,22 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 1,10 1,22 1,41 1,72 0,63 Libra 0,25 0,29 0,42 0,62 0,37 Yen -0,02-0,01 0,02 0,13 0,15 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz. jun-17-0,330 1,26 0,30 0,060-0,73 sep-17-0,325 1,33 0,32 0,045-0,74 dic-17-0,310 1,42 0,36 0,045-0,75 mar-18-0,290 1,49 0,40 0,045-0,75 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08-0,10-0,12-0,14 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 Libor del dólar a 12 meses 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS Variación (p.p.) en TIPOS FRA EN EUROS Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m Plazo 08-jun 1 semana el mes el año Bono-Swap En: 1 año -0,24 0,00-0,01-0, m -0,322-0,238-0,106 5 años 0,15-0,03-0,02 0,07 0,12 6 m -0,302-0, años 0,76-0,04-0,03 0,10 0,72 12 m -- -0,143 0,009 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Variación (p.p.) en Plazo 08-jun 1 semana el mes el año 3 años -0,13-0,05-0,04 0,06 5 años 0,26-0,09-0,09-0,01 10 años 1,48-0,09-0,08 0,09 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS Variación (p.p.) en País 08-jun 1 semana el mes el año Alemania -0,74-0,03-0,02 0,03 España -0,29-0,04-0,01-0,01 EEUU 1,31 0,02 0,03 0,13 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS Variación (p.p.) en País 08-jun 1 semana el mes el año Alemania 0,26-0,05-0,05 0,05 España 1,48-0,09-0,08 0,09 Italia 2,18-0,08-0,02 0,36 Francia 0,65-0,09-0,09-0,04 R. Unido 1,03-0,04-0,01-0,21 EEUU 2,19-0,02-0,01-0,26 BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN EEUU Alemania Francia España (*) Interés real 0,39-0,95-0,40 0,03 Inflación implícita 1,80 1,04 1,08 0,90 Δ año infl. implícita -0,17-0,22-0,19-0,11 (*) El bono indexado español es a un plazo de 8 años. PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,22 0,39 0,34 1,22 Δ en el año 0,07-0,09 0,01 0,04 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,77 1,92 0,43 5,81 Δ en el año -0,79 0,32-0,11-1,09 0,60 0,45 0,30 0,15 0,00-0,15 Tir a 10 años Alemania -0,30 j-16 j-16 s-16 n-16 d-16 f-17 a-17 m-17 2,70 2,50 2,30 2,10 1,90 1,70 1,50 Tir a 10 años EEUU 1,30 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j-17 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 0,90 o-16 n-16 d-16 e-17 f-17 m-17 a-17 m-17 6

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 Indices 08-jun 1 semana el mes el año EEUU IG 148,90 0,21 0,12 3,63 EEUU HY 178,39-0,04 0,05 5,07 Europa IG 138,84 0,18 0,13 0,96 Europa HY 178,84 0,07 0,08 3,29 Emergentes IG (en $) 152,15 0,43 0,42 5,57 Emergentes HY (en $) 183,76-0,12-0,02 5,93 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 08-jun 1 semana el mes el año MSCI GLOBAL 1.924,20 0,06 0,65 9,88 Dow Jones ,53 0,18 0,83 7,18 S&P ,79 0,15 0,91 8,71 Nasdaq Comp ,76 1,20 1,99 17,44 Euro Stoxx ,88-0,09 0,26 8,31 Ibex ,10 0,66 0,67 17,12 FT ,98-1,24-0,93 4,30 CAC ,24-1,02-0,37 8,27 Dax ,58 0,38 0,78 10,74 Nikkei ,26 0,25 1,32 4,16 MSCI Emerging Markets 1.019,07 1,05 1,37 18,18 Shanghai "B" (China*) 323,53 2,63 0,80-5,35 Sensex (India) ,36 0,24 0,22 17,23 Mexbol (México) ,46-0,03 0,61 7,55 Bovespa (Brasil) ,57 0,75 0,07 4,20 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 5,99 3,18 3,25 0,66 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY EUR HY 268 EUR IG 97 EEUU HY 376 EEUU IG MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-16 a-16 s-16 n-16 e-17 f-17 a-17 j-17 1 semana el mes el año SECTOR 1 semana el mes el año -1,58-0,93-14,39 Energía -2,34-1,81-8,88-0,73-0,14-10,23 Telecom. -1,63-2,44 3,58-1,08-0,37 9,66 Utilities 1,50 1,13 12,66-0,41 0,27 7,33 Industrial -0,27 0,35 12,80 1,25 2,46 2,12 Financiero 0,57 0,85 6,25-1,20-0,35 11,33 Consumo discrec. -1,35-0,59 5,65-0,69 0,03 9,39 Consumo básico -1,30-1,07 10,87 0,46 1,56 8,10 Materiales 0,10 0,81 3,10 0,07 1,25 11,50 Salud -1,72-1,44 8,72 1,56 1,85 21,88 Tecnología 0,44 1,24 17,58 Clasificación sectorial del S&P 500 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe 08-jun 1 semana el mes el año EUR/USD 1,121 0,01-0,27 6,63 EUR/GBP 0,866-0,54-0,75 1,43 EUR/JPY 123,39-1,18-0,94 0,34 (+) Apreciación del euro. 08-jun 1 semana el mes el año GBP/USD 1,296 0,57 0,51 4,99 USD/JPY 110,020-1,21-0,69-5,93 USD/CHF 0,967-0,44-0,06-5,08 USD/CNY 6,800-0,12-0,26-2,08 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 08-jun 1 semana el mes el año Aluminio ,31-1,40 11,43 Cobre ,51 0,81 3,27 Plomo ,84-1,32 3,60 Níquel ,39-1,83-12,10 Zinc ,21-5,32-4,23 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 08-jun 1 semana el mes el año Oro (1) 1.278,05 0,96 0,72 10,92 Petróleo brent (2) 47,09-5,18-5,97-15,02 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,26 1,16 1,23 1,14 1,20 1,12 1,17 1,10 1,14 1,08 1,11 1,08 1,06 1,05 1,04 Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,02 j-16 a-16 o-16 d-16 f-17 a-17 j MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) j-16 a-16 o-16 d-16 e-17 a-17 m-17 7

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO 09 DE JUNIO DE 2017 CALENDARIO SEMANAL Lunes 12 de junio Martes 13 de junio Miércoles 14 de junio Jueves 15 de junio Viernes 16 de junio Presupuesto federal Confianza PYMES Precios de producción IPC Ventas minoristas Inventarios totales (abril) Reunión de la Fed Producción industrial Confianza promotores (junio) Encuesta Fed Filadelfia y NY (junio) Precios a la importación Vivienda iniciada Confianza consumo UM (junio) (d) IPI (abril) Empleo 1T17 Balanza comercial (abril) IPC final ZEW (junio) IPC final Confianza empresarial del Banco de Francia IPC final IPI (abril) IPC final Balanza comercial (abril) IPC Tasa de paro Ventas minoristas Reunión del BoE IPC/IPCA Deuda pública (1T17) Coste laboral (1T17) Precios de producción Pedidos de maquinaria (abril) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Producción industrial (abril) Gasto en construcción (abril) Reunión del BoJ 8

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