CAUCHO NATURAL DINÁMICA ECONÓMICA

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César Aarón Maidana Torres
hace 5 años
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1 CAUCHO NATURAL DINÁMICA ECONÓMICA 5 Años Luisa Fernanda Córdoba Analista Renta Variable luisacordoba@profesionalesdebolsa.com Roberto Carlos Paniagua Cardona Analista Fondos de Capital Privado robertopaniagua@profesionalesdebolsa.com Santiago Álvarez Analista Macroeconómico santiagoalvarez@profesionalesdebolsa.com

2 /3 /3 /4 5/4 6/4 Usd/Kg /3 /3 /4 5/4 6/4 Usd/Kg /3 /3 /4 5/4 6/4 Usd/Kg Informe Gerencia Trimestral de Caucho Natural PRECIOS Latex Tailandia Fuente: Malaysian Rubber Export Promotion Council RSS3 Singapur Tailandia Tokio Fuente: Malaysian Rubber Export Promotion Council TSR Durante el segundo trimestre de 4 los precios del caucho han registrado niveles importantes de volatilidad, marcando disminuciones significativas en las diferentes plazas de cotización. El comportamiento descrito anteriormente se ha presentado en medio de un aumento en los niveles de producción a nivel global y una desaceleración en los niveles de crecimiento del mayor consumidor de caucho natural, China, el cual ha reducido los volúmenes demandados en los últimos periodos, debido a una menor dinámica interna. Por su parte, la probabilidad de un fenómeno del niño, en zonas de producción de caucho natural (mayoritariamente Sureste de Asia), podría iniciar un período de sequía, el cual tendría efectos sobre la oferta, restringiendo sutilmente los volúmenes en los mercados internacionales. En cuanto a inventarios, en Qingdao China (principal centro de distribución del commodity para el gigante asiático), los volúmenes almacenados durante el segundo trimestre registraron correcciones importantes a la baja, con disminuciones mensuales del 7.7%. Pese a este comportamiento, con corte a mayo de 4, los volúmenes almacenados se sitúan por encima, en un 38%, a los registrados en el mismo periodo de 3. Singapur Tailandia Fuente: Malaysian Rubber Export Promotion Council

3 Millones de Unidades % YoY % Informe Gerencia Trimestral de Caucho Natural COYUNTURA EE.UU EE.UU - Inflación En los Estados Unidos (EE.UU), continúa el recorte en el estímulo monetario implementado por la Reserva Federal. En las últimas reuniones de política monetaria, los mercados financieros han reaccionado con calma frente a las reducciones graduales de liquidez llevadas a cabo por el emisor estadounidense. La normalización de la política monetaria podría tener efectos favorables sobre la meta del emisor de mantener una inflación en el % EE.UU - Tasa Desempleo Con la reducción en las compras de activos por parte de la Fed y el continuo plan de normalización, se prevé una finalización del «Quantitative Easing» para finales del presente año y el posible inicio de un ciclo alcista en la tasa de interés de referencia para mediados de 5. En cuanto a los niveles de consumo, el consumo privado cayó.% en abril después de once meses seguidos de ganancias. Por su parte, el ingreso personal se incrementó.3% en abril, con un crecimiento mensual promedio para 4 que se sitúa en.4%. Este comportamiento podría estar sustentado por la creación de empleo en los últimos meses, concretamente en abril, cuando se sumaron 88 mil puestos de trabajo EE.UU - Ventas de Vehículos % % 8% 6% 4% % % -% Frente al mercado laboral, la tasa de desempleo se ubica por debajo de la meta del 6.5% impuesta inicialmente por la Reserva Federal. Las ventas de vehículos, con datos a marzo de 4, registran un crecimiento significativo, con más de 6 millones de unidades vendidas, siendo el máximo mensual desde febrero de 7. Millones de Unidades YoY%

4 /3 /3 /4 MT 58,46 54,83 / 3/ 5/ 7/ 9/ / Billones de Yuanes Miles de Toneladas Informe Gerencia Trimestral de Caucho Natural COYUNTURA CHINA - JAPÓN Inventario de Caucho Natural en Depósitos Respecto a China, el centro de atención ha estado sobre la posibilidad que el gigante asiático logre alcanzar su meta de crecimiento en 4. Acorde al primer ministro chino, Li Keqiang, la meta de crecimiento de un 7,5 % este año se logrará, el cual se estima es un ritmo adecuado para mantener las políticas del gobierno chino. Fuente: Shanghai Futures Exchange Warehouse Stocks,4,, Entregables En Garantía Vehículos y Crédito en China 4 3 Unidades En cuanto a los inventarios de caucho en China, luego de fuertes incrementos a comienzos de año, se han registrado disminuciones graduales en el segundo trimestre del año, con una caída del 4% frente a máximos de enero, ubicándose en 57,59 toneladas frente a las 7,658 toneladas de enero de 4. Por su parte, las ventas de vehículos en China continúan registrando niveles cercanos a máximos históricos, ubicándose por encima de millones de unidades. Nuevos Prestamos Ventas de Vehículos - Derecha. Shanghai Futures Exchange 8, 7, 6, Importaciones Caucho Natural en Japón En Japón, se registró un alza en el impuesto a las ventas por parte del gobierno central, el cual pasó del 5% al 8% y se estima que pueda tener efectos importantes sobre el consumo en el mediano plazo, aunque el gobierno ha permitido a las tiendas excluir hasta marzo de 7 la incidencia del impuesto en las etiquetas que marcan los precios. 5, 4, 3,,, - En cuanto a las importaciones de caucho por parte de Japón, el promedio mensual en lo corrido de 4 se ubica en 59,995 mt, lo cual equivale a un.% menos que los 6,667 mt registrados en promedio durante el mismo periodo de 3. Fuente: Japan Rubber Asociation

5 9/ / / / /3 /3 Variación Mensual % 6/ 8/ / / / 4/ 6/ 8/ / / /3 /3 /4 3/ 5/ 7/ 9/ / / 3/ 5/ 7/ 9/ / YoY % Informe Gerencia Trimestral de Caucho Natural COYUNTURA EUROPA Eurozona - Crecimiento PIB Encuesta Confianza PMI PMI Manufacturas Producción Industrial PMI Servicios La economía europea continúa su recuperación gradual con un crecimiento económico del,9% en el primer trimestre de 4. Lo anterior en medio de la implementación de medidas sin precedentes por parte del Banco Central Europeo (BCE): El Consejo de gobierno del BCE decidió recortar la tasas de referencia principal en pb dejándolo en el,5%, siendo este un mínimo histórico. Además, también recortó la facilidad de depósito en pb, hasta -,%, lo cual implica que al ubicarse en terreno negativo, el BCE cobrará a todos los bancos por mantener el dinero en las arcas del emisor, siendo esta una medida sin precedentes en pro de incentivar la liquidez en el mercado, la cual ha de traducirse en mayores niveles de consumo y un repunte de la inflación. De esta manera, el presidente del BCE, Mario Draghi, reiteró la voluntad del Banco Central de utilizar «instrumentos no convencionales dentro de su mandato si son necesarios para abordar los riesgos de un periodo de baja inflación demasiado prolongado». A lo cual se suma que la implementación de alta inyección de liquidez en el mercado monetario, como la llevada por EE.UU con el Quantitative Easing «QE», sigue siendo una opción si empeoran las perspectivas de inflación, pero no se contempla en el escenario central del BCE. En medio de lo anterior, en el mes de mayo la inflación de la zona euro registró una nueva desaceleración, ubicándose en.5% interanual, debido a que los alimentos mantuvieron los precios bajos.

LAS INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN TIENEN RIESGO DE PÉRDIDA DE CAPITAL Y LA DECISION DE INVERTIR EN CUALQUIER ESPECIE ES RESPONSABILIDAD UNICAMENTE DEL INVERSIONISTA

6 LAS INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN TIENEN RIESGO DE PÉRDIDA DE CAPITAL Y LA DECISION DE INVERTIR EN CUALQUIER ESPECIE ES RESPONSABILIDAD UNICAMENTE DEL INVERSIONISTA INTERESADO. EL DESEMPEÑO HISTÓRICO NO ES INDICATIVO DE DESEMPEÑO FUTURO. Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Estructuración y se elabora con fines didácticos exclusivamente. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A. Sucursales Bogotá Calle 93B No. -8 Piso, 4 y 5 PBX: (57-) Fax: (57-) Medellín Calle No -48 PBX: (57-4) 5 63 Fax: (57-4) Pereira Avenida Circunvalar No. 8B- 5 Of. 3 PBX: (57-6) Fax: (57-6) Cali Calle 5N No. 6N-67 PBX: (57-) Fax: (57-) Años Barranquilla Cra. 53 No Local 6 PBX: (57-5) Fax: (57-5)

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