Presentación Semanal de Mercados

Transcripción

1 Presentación Semanal de Mercados Gerencia de Inversiones 18 DE JUNIO 2018

2 2 Síntesis de la Semana

3 MERCADOS INTERNACIONALES Las Bolsas de los mercados desarrollados presentaron un movimiento lateral en EEUU y Japón. En cambio las emergentes continúan perdiendo parte de la recuperación observada a comienzos de junio Bolsas mercados desarrollados (6meses) Dic 2017 = Base 100 3

4 EEUU Las proyecciones macroeconómicas de la FED soportan los incrementos de tasa (Incremento al rango 1,75%-2,00%) Proyecciones Macroeconómicas de la FED 4 Puntos clave de la Reunión Votación unánime Rango pasó de 1,50%-1,75% a 1,75%-2,00% El mercado laboral continúa fuerte y la actividad crece a un ritmo solido La inflación total y la inflación sin alimentos se ubica alrededor del 2% Máximo empleo y estabilidad en precios El Comité espera que los aumentos graduales adicionales en el rango objetivo de la tasa de fondos federales sean consistentes con la expansión sostenida de la actividad económica, las condiciones del mercado laboral y la inflación cercana al objetivo simétrico del 2% del Comité en el mediano plazo. La posición de la política monetaria sigue siendo acomodaticia, lo que respalda las fuertes condiciones del mercado laboral y un retorno sostenido a la inflación del 2%. Fuente: Bloomberg y Blackrock Fiduoccidente

5 EEUU La FED presentó la actualización del dot-plot, descontando dos incrementos adicionales en este año (4 incremento en total 2018) Dot-plot (Marzo) Curvas Largo plazo Mediana de puntos FOMC 2.125% 2.875% 3.375% 2.875% Dot-plot (Junio) Curvas Largo plazo Mediana de puntos FOMC 2.375% 3.125% 3.375% 2.875% 1,50%-1,75% 1,75%-2,00% 2,00%-2,25% 2,25-2,50% 2,50%-2,75% 2,75%-3,00% 3,00%-3,25% 3,25%-3,50% 1,50%-1,75% 1,75%-2,00% 2,00%-2,25% 2,25%-2,50% 2,50%-2,75% 2,75%-3,00% 3,00%-3,25% 3,25%-3,50% 5 Probabilidad de incremento en las Reuniones de la FED Fuente: Bloomberg y FOMC Fiduoccidente

6 EEUU El mercado ya había descontado la reunión de la FED, los tesoros se valorizaron debido a las expectativas de crecimiento de la economía americana Tesoros 2Y y 10Y Expectativas de inflación breakeven 10Y 6 2Y

7 Eurozona El BCE revisó su crecimiento económico a la baja (2,1% a/a) y la inflación al alza (1,7% a/a) para 2018 Proyecciones Macroeconómicas de la BCE Puntos clave de la Reunión (14 Junio) Votación unánime Los tipos de interés continuarán al menos, hasta verano de Las compras mensuales de activos se efectuaran hasta diciembre de este año. Como lo habían acordado inicialmente el monto mensual de EUR 30,000 millones se mantendrá hasta septiembre, el cambio se da entre octubre y diciembre, el cual se reduce a EUR 15,000m mensuales Manifestó que el crecimiento era solido y los riesgos se mantienen equilibrados en general 7

8 Global Dólar ha perdido fortaleza en recientes jornadas, lo que ha permitido un respiro para al euro y frente a otros cruces. Euro vs Índice DXY 8 Conclusión: la diferencia en la postura de los dos bancos centrales (FED y BCE) repercutió en las monedas. Mientras el DXY aumentó por la expectativa de un nuevo aumento, el euro se debilitó por el aplazamiento del fin del QE hasta diciembre de este año.

9 Commodities Las expectativas de aumento de producción de la OPEP han presionado a la baja el precio del petróleo (300,000 a 600,000 barriles diarios Reunión OPEP Junio 22) WTI 9

10 10 Mercado local

11 COLOMBIA El COP ha presentado una estabilidad alrededor de los COP 2,840- COP 2,880 11

12 COLOMBIA El USD presenta una tendencia al alza, sobrepasando el nivel de COP 2,900 y llegando hasta los COP 2,923 Peso Colombiano Velas diarias 12

13 COLOMBIA El MFMP mantuvo el déficit fiscal de 3,1% PIB para 2018 pero para 2019 y 2020 aumentó a 2,4% y 2,2% Balance Total y Estructural GNC ( ) 13 Principales supuestos de proyección MFMP

14 COLOMBIA Las ventas al por menor continúan mostrando una estabilidad alrededor del 5% El comportamiento de la producción real de la industria manufacturera (10,5%) en abril de 2018 Crecimiento de 34/39 actividades industriales. Positivo: Coquización, refinación de petróleo y mezcla de combustibles (8,8%) renovación de la capacidad instalada de refinación del país. Elaboración de bebidas (13,7%) Aumento de los niveles de inventarios, debido a las expectativas de mayores ventas durante el mundial de Rusia Fabricación de productos farmacéuticos, sustancias químicas medicinales (15,8%) mayores exportaciones de medicamentos a Centroamérica y Suramérica. Negativa: Fabricación de maquinaria y equipo (-8,8%) Disminución de la demanda nacional por parte del sector de alimentos Elaboración de productos lácteos (-0,3%) la disminución se debe a políticas de reducción de inventarios y por menores ventas a grandes superficies Fabricación de vidrio y productos de vidrio de (-0,9%) disminución de la producción por altos inventarios, así como por menor demanda por parte de algunos sectores La variación anual de ventas reales del comercio minorista (6,3%) en abril de 2018 se explica por mayores promociones, estrategias publicitarias y aperturas de establecimientos. Positivo Vehículos automotores y motocicletas (19,2%) Equipo de informática y telecomunicaciones para uso personal y doméstico (22,6%) Alimentos (víveres en general) y bebidas no alcohólicas (3,6%), los cuales registraron mayores promociones, estrategias publicitarias y aperturas de establecimientos. Negativo Bebidas alcohólicas, cigarros, cigarrillos y productos del tabaco con -9,5% Cambio de fecha en la semana santa, para el año 2017 se presentó en el mes de abril, mientras que para 2018 fue en marzo. El consumo de estos productos se incrementa durante dichas festividades. Calzado, artículos del cuero y sucedáneos del cuero con -4,3% Productos de aseo personal, cosméticos y perfumería con -1,4%. 14

15 TES Los títulos del gobierno tuvieron una semana de desvalorizaciones. FED, elecciones y Marco Fiscal de Mediano Plazo presionaron al alza las tasas de interés. 15

16 CALENDARIO DE LA SEMANA Junio 13 Junio 18 Junio 19 Junio 20 Junio 21 Junio 22 Publicación de: -Festivo China -Balanza Comercial Japón e Italia -Discurso Mario Draghi, Presidente BCE Publicación de: - Minutas del BoJ - Discurso Mario Draghi, Presidente BCE -Redbook EEUU - Índice de confianza al consumidor Colombia Publicación de: -Discurso Haruhiko Kuroda, Gobernador BoJ -Balanza Comercial Colombia -Reunión de política monetaria Brasil Publicación de: -Reunión de política monetaria del Reino Unido y México - Índice de confianza al consumidor EZ - Inflación Japón Publicación de: - PMI Alemania, Francia, Eurozona y EEUU, - Inflación Canadá -Reunión OPEP - Actividad económica México 16 Atentos a: Reunión de política monetaria de la Reino Unido, Brasil y México Índice de confianza al consumidor de Colombia Discurso del Presidente del BCE, Mario Draghi. Fuente: DANE, Bloomberg e Investing Fiduoccidente