INFORME SOBRE EL CAUCHO NATURAL Actualidad y Perspectivas de Mercado Julio 2012

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1 INFORME SOBRE EL CAUCHO NATURAL Actualidad y Perspectivas de Mercado 212 Gerencia de Estrategia y Estructuración Diego Ochoa diegoochoa@profesionalesdebolsa.com Camilo Santana juansantana@profesionalesdebolsa.com Eliana Gálvez elianagalvez@profesionalesdebolsa.com Luisa Fernanda Córdoba luisacordoba@profesionalesdebolsa.com 15 de del 212

2 mar-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17 mar-18 jul-18 nov-18 mar-19 jul-19 nov-19 mar-2 jul-2 nov-2 Precio ANTECEDENTES COMENTARIOS GENERALES El entorno macroeconómico internacional continúa incidiendo sobre el comportamiento de las materias primas. La incertidumbre económica mundial, la desaceleración de algunos emergentes, el debilitamiento de la economía norteamericana, los temores por la deuda soberana en la zona euro y el fortalecimiento del dólar han sido los factores de mayor impacto negativo sobre los precios de las materias primas. Este panorama ha llevado a una caída aproximada del 22% en el precio del caucho durante el primer semestre del año; no obstante, las expectativas de incrementos en la demanda y la oferta como lo proyecta el IRSG y el RCMAC para el año siguiente podría favorecer la recuperación de los precios; al igual que, la intervención gubernamental de los principales productores mundiales para aumentar el nivel de stocks y reducir las exportaciones. Adicionalmente, nuestras revisiones econométricas muestran que una recuperación de la demanda China podría favorecer en los próximos años los precios del caucho natural de manera general**. PROYECCIÓN PRECIOS INTERNACIONALES La descripción del panorama internacional del mercado del caucho y su impacto en los precios se esboza en la siguiente página. Los cifras proyectados corresponden con los precios del caucho sobre las cotizaciones de futuros en los mercados internacionales de materias primas. PROYECCIONES DEL PRECIO INTERNACIONAL DE DIFERENTES VARIEDADES DE CAUCHO (USD/Kg) Fecha SMR2 BULKLTX* SIR2 RSS3 STR2 LATEX sep oct nov dic ene feb mar abr may jun Revs. Pron* Revs. Pron* Proyecciones con Cifras actualizadas al 13 del 212 * Comparativo con Proyecciones Reporte del 212. (dólares Promedio) ** Las proyecciones están basadas en expectativas implícitas en el Futuro del WTI SMR2. Standard Technical Rubber 2 - Malaysia BulKltx. Contenedores de Latex de Caucho SIR 2. Standard Tecnical Rubber 2 - Indonesia RSS3. Rubber Smoked Sheet Type 3 STR2. Standard Technical Rubber 2 - Thailand LATEX. Caucho líquido Curva de Futuros del Sweet Light Crude Oil (WTI) 23/1/212 15/3/212 16/6/212 14/8/212 ** Vea nuestro Informe Especial Perspectivas de Caucho TSR2: Un enfoque Econométrico (link)

3 PANORAMA INTERNACIONAL El International Rubber Study Group (IRSG) estableció que para el año siguiente la demanda global por caucho natural y sintético podría crecer por encima del 4% desde el cierre del 211, acumulando un volumen de 27.7 millones de toneladas. Además, el IRSG pronostica para el 212 un consumo global de caucho de 26.6 millones de toneladas inferior a la estimación previa en 26.8 millones de toneladas pero por encima del consumo registrado hace un año cuando alcanzó los 25.9 millones de toneladas. Por otro lado, el IRSG estima que, la producción mundial de caucho se incrementaría hasta los 11.3 millones de toneladas, un cambio leve frente a los 11 millones de toneladas registrados en el año inmediatamente anterior. La organización también predice que en el siguiente año la demanda de China podría incrementarse 4.6%. China es uno de los consumidores más grandes de caucho en el mundo y representa alrededor del 3% de la producción mundial de caucho sintético y natural. De acuerdo al IRGS, el consumo de caucho de China ascendería a 8.7 millones de toneladas en 212 desde los 8.3 millones de toneladas en 211. En forma semejante al IRGS, el RCMAC Asia estimó igualmente una contracción del.7% (3.75 millones de toneladas) y espera un repunte del 4.1% en 213. La misma agremiación establece que, el uso por caucho en Europea caería el 5.3% (1.4 millones de toneladas) en el 212 y se podría expandir el 2.9% en 213. En Tailandia, la caída del precio doméstico del caucho despreciando la intervención del gobierno ha sido consecuencia de la crisis de la zona euro y el gobierno decidirá mantener o incrementar los inventarios hasta que los precios se recuperen. Desde hace dos meses aproximadamente el gobierno tailandés asignó un presupuesto de 15 millones de Baths (476 m USD) para comprar caucho de cooperativas y agremiaciones a 1 Bath/Kg (3.17 USD/kg) la hoja de caucho en bruto y 14 Bath/kg (3.3 USD/Kg) la hoja de caucho ahumado. Las compras gubernamentales realizadas alcanzan los 5, toneladas; no obstante, el precio del caucho ha seguido cayendo por causa de la crisis en Europa. Los expertos consideran que, la intervención permitiría acumular un inventario de 15, toneladas en contraste con los 36 millones de toneladas que se producen anualmente, situación que complicaría el accionar de la política de protección de precios; así que, el gobierno podría anunciar congelamiento de inventarios hasta que se pueda evidenciar un cambio en los precios. Igualmente, como consecuencia de las expectativas de una menor demanda de caucho por parte de China debido a la caída de los precios, los principales países productores asiáticos podrían comenzar a evaluar otros destinos para la venta de los productos de la industria cauchera. Fuente. RubberMarketNews. Noticias de del 212 Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área para la Administración de Portafolios. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A.

4 jul-8 oct-8 ene-9 abr-9 jul-9 oct-9 ene-1 abr-1 jul-1 oct-1 ene-11 oct-11 ene-12 jul-8 nov-8 mar-9 jul-9 nov-9 mar-1 jul-1 nov-1 mar-11 nov-11 mar-12 ago-8 dic-8 abr-9 ago-9 dic-9 abr-1 ago-1 dic-1 ago-11 dic-11 ago-12 jul-8 nov-8 mar-9 jul-9 nov-9 mar-1 jul-1 nov-1 mar-11 nov-11 mar-12 USD x Kg PRECIOS E INDICADORES DEL CAUCHO Precios Internacionales de diferentes Variedades de Caucho Costos de la Producción de artículos de Caucho y Caucho sintético SMR 2 BULK LTX SIR 2 RSS3 Singapur STR2 Singapur RSS3 Tailandia STR 2 LATEX Tailandia RSS3 Tokio SINTETICO PETROLEO BUTADIENE Fabricación de caucho sintético en formas primarias Fabricación de productos de caucho Fuente. Precios Internacionales del Caucho en dólares x Kilogramo. Precios al cierre del 13 del 212 rubbermarketnews.net Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-IT. DANE. Cifras al cierre de del Costo de Producción de LLantas en la Industria Nacional Costos de Importación y Exportación de LLantas y Neumáticos de Caucho Llantas y neumáticos de caucho Llantas nuevas de caucho del tipo utilizado en automóviles Neumáticos (cámaras de aire) llantas sólidas (macizas) o tubulares (huecas); bandas de rodadura intercambiables y fajas de protección de los neumáticos (flaps) de caucho Exportados Importados Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-IT. DANE. Cifras al cierre de del 212. Fuente. Exportaciones e Importaciones. DANE Cifras al cierre de del 212.

5 Enero Enero jul-8 oct-8 ene-9 abr-9 jul-9 oct-9 ene-1 abr-1 jul-1 oct-1 ene-11 oct-11 ene-12 Enero PRECIOS E INDICADORES DEL CAUCHO Costos de Importación de Productos de Caucho Natural y Sintético Importaciones Caucho en bruto (incluso el caucho sintético y regenerado) , 15, 13, 11, 9, 7, 5, 3, 1, 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 Toneladas Netas Fabricación de productos de caucho Fabricación de caucho sintético en formas primarias 211(T) 21(T) 29(T) 212(T) Fuente. Índice de Precios al Productor-IPP-Importación. DANE. Cifras al cierre de del 212. Fuente. Importaciones. DANE , 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Exportaciones de Llantas y neumáticos ( cámaras de aire) de caucho , 78, 68, 58, 48, 38, 28, 18, 8, Importaciones de Llantas y neumáticos ( cámaras de aire) de caucho 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 211(T) 21(T) 29(T) 212(T) Fuente. Exportaciones. DANE. Cifras al cierre de 212 Fuente. Importaciones. DANE. 212 Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Profesionales de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área para la Administración de Portafolios. La información contenida se presume confiable pero Profesionales de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o cierta. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Profesionales de Bolsa S.A.