Sector Financiero Tasas de Interés 1 Las tasas de interés activas continuaron mostrando un incremento importante frente a los niveles observados a finales del año pasado. Luego de venir mostrando una leve caída en 2015, las tasas de los créditos destinados a los hogares presentaron un fuerte aumento desde la segunda mitad de septiembre de ese año. Las tasas de créditos comerciales ya venían mostrando un leve aumento frente los valores observados a principios de 2015. Sin embargo, a partir del último trimestre del año pasado, el aumento ha sido mucho mayor. Por su parte, las tasas para los créditos de construcción de vivienda presentaron fluctuaciones en lo corrido de 2016, posterior a la caída observada en 2015. En su reunión de agosto, el Banco de la República mantuvo su tasa de intervención en 7.75%. Asimismo, para la semana entre el 29 de agosto y 4 de septiembre, el BR certificó una DTF de 7.24%. Esta tasa representa un incremento de 2.78 puntos porcentuales (p.p.) frente a la observada en septiembre de 2015, momento en el cual la JDBR inició el incremento de su tasa de política. El promedio de la DTF en 2016 ha sido 6.56%. Las tasas IBR para los diferentes plazos también continuaron muy cercanas a la tasa de intervención. Cabe mencionar que, a partir de septiembre, también se han observado alzas importantes en éstas tasas. Fuente: Banco de la República Cálculo: Banco Davivienda. Tasas al 15 de julio. Fuente: Banco de la República Cálculo: Banco Davivienda Fuente: Banco de la República Cálculo: Banco Davivienda Página 1
14,0% 13,0% Tasa de desempleo mensual (%) Mercado Laboral La tasa de desempleo nacional, publicada por el DANE, fue 9.8%, 1 p.p. más que la registrada en julio de 2015. La más alta para julio desde 2013. Con esto, el promedio de los últimos doce meses aumentó de 9.1% a 9.2%. 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% jul.-10 jul.-11 jul.-12 jul.-13 jul.-14 jul.-15 jul.-16 Tasa mensual Promedio móvil 12 meses Fuente: Dane; Cálculo: Banco Davivienda. Contribución anual por sectores al empleo Agricultura, pesca, ganadería, caza y silvicultura Comercio, hoteles y restaurantes Construcción TOTAL Intermediación financiera Suministro de electricidad, gas y agua Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler Industria Manufacturera Explotación de minas y canteras Transporte, almacenamiento y comunicaciones Servicios, comunales, sociales y personales -0,53% Fuente: Dane Cálculo: Banco Davivienda. -0,12% -0,14% -0,17% -0,21% -0,01% 0,00% 0,26% 0,25% -0,8% -0,2% 0,4% Trimestre móvil May-Jul 9,8% 9,2% 0,58% 0,58% En las trece principales ciudades, la tasa de desempleo registró 10.4%, superior al 9.0% de julio del año pasado. En el trimestre mayo-julio solo se generó empleo en cuatro de las trece ciudades respecto al mismo trimestre de 2015: Cali, Bogotá, Pasto y Pereira. Lo anterior sugiere un comportamiento débil de la demanda de trabajo en las principales zonas urbanas. A nivel sectorial, en el trimestre móvil mayo-julio, los sectores que más aportaron a la generación anual de empleo fueron el sector de agricultura, pesca, ganadería, caza y silvicultura (0.6%) y el de comercio, hoteles y restaurantes (0.6%). Por el contrario el sector de los servicios, comunales, sociales y personales (-0.5%) fue el que menos contribuyó. Solo cuatro de los diez sectores generaron empleo en el último año. Julio continuó mostrando señales de debilidad en el mercado laboral. La tasa de desempleo aumentó, la generación de empleo está en niveles bajos y varios sectores están destruyendo empleo (al observar el mismo periodo del año anterior). Con información a julio, lo anterior indica que la desaceleración de la economía se está haciendo más evidente en el mercado laboral. Comercio Exterior En junio de 2016, las exportaciones cayeron 15,4% y las importaciones disminuyeron 12,7% en comparación con el mismo mes del año anterior. En el segundo tri- Página 2
16-Aug 17-Aug 18-Aug 19-Aug 22-Aug 23-Aug 24-Aug 25-Aug 26-Aug 29-Aug 30-Aug 31-Aug Millones de USD Informe Económico Quincenal mestre de 2016 registraron caídas anuales de 19,8% y 16,4%, respectivamente. En el acumulado 12 meses, las exportaciones sumaron US $30.740 millones FOB, registrando una caída anual de 33,3%; por su parte, las importaciones ascendieron a US$ 48.370 millones CIF y mostraron un retroceso anual de 20,3%. La economía colombiana, en los últimos 12 meses, registró un déficit comercial de US $15.449 millones FOB. 62.000 58.000 54.000 50.000 46.000 Comercio Exterior US Millones - 12 Meses Acumulados Exportaciones FOB Importaciones CIF Balanza Comercial (dr) 4.000 0-4.000 48.370-8.000 Mercado Cambiario La tasa de cambio se devaluó 2.38% en la quincena, equivalente a un alza de $69. La tasas de apertura del periodo fue de $2,903.00, el mínimo del periodo fue de $2,858.50 y el cierre fue de $2,972.00. El máximo de la quincena se observó el 31 de agosto ($2,972.00). Los factores externos que explicaron la devaluación del peso colombiano fueron la caída de 4.0% del petróleo WTI y de 5.2% de la referencia Brent. Los índices de monedas emergentes (emci) y latinoamericanas (laci), también se desvalorizaron 2.4% y 1.7%, respectivamente. El rand sudafricano fue la moneda más devaluada entre las emergentes (8.89%), seguida por el peso chileno (4.18%). El incremento en la aversión al riesgo global (6.2%) contribuyó a la devaluación del peso colombiano, al igual que el alza de 1,1% en la prima de riesgo de Colombia. - El promedio diario negociado en la quincena fue USD$989.11 millones, inferior al promedio anual (USD$1099.36 millones). La volatilidad promedio quincenal fue $37.84, inferior al promedio anual de $41.8. 42.000-12.000 38.000-15.449-16.000 34.000 30.740 30.000-20.000 ene.-14 jun.-14 nov.-14 abr.-15 sep.-15 ene.-16 jun.-16 Fuente: DANE Corte: Abril 2016. Mercado Cambiario Peso-Dólar 1600 3.000 1400 2.980 1200 2.960 1000 2.940 800 2.920 600 2.900 400 2.880 200 2.860 0 2.840 Fuente: SETFX-ICAP y Bloomberg. Página 3
Mercado de Renta Variable DESARROLLADO EMERGENTE Fuente: Bloomberg Indice Ago I Ago II DAX - ALEMANIA 3,9% -1,4% CAC 40 - FRANCIA 1,3% -1,3% FTSE 100 - INGLATERRA 3,2% -2,3% FTSE MIB - ITALIA 0,9% -0,3% IBEX 35 - ESPAÑA 1,6% 0,0% NIKKEI 225 - JAPÓN 1,8% 0,1% S&P 500 - EEUU 0,8% -0,9% Promedio Desarrollados 1,9% -0,9% COLCAP - COLOMBIA 1,2% 4,3% BOVESPA - BRASIL 3,2% -2,1% IPC - MEXICO 4,4% -2,4% IPSA - CHILE 1,0% -1,0% FTSE/JSE - SURAFRICA -1,3% 2,1% CSI 300 - CHINA 5,9% -1,9% ISE 100 - TURQUIA 4,1% -3,2% S&P BSE - INDIA 0,4% 1,1% Promedio Emergentes 2,3% -0,4% Promedio Total 2,1% -0,6% AVIANCA HOLDINGS Principales Variables Mercados Internacionales Principales variaciones en el mercado colombiano (var. Q/Q) 51,2 CARVAJAL ECOPETROL SA COLCAP MINEROS SA -2,1% 4,3% 8,3% 8,2% 13,2% Durante la segunda mitad de agosto, el S&P500 cerró con una variación negativa de 0.9%, influenciado por los pronunciamientos divergentes de algunos miembros de la FED y el discurso de la presidenta Janet Yellen, en Jackson Hole, en donde sugirió que una subida de tasas de interés estaría cerca. Los principales índices de renta variable en Europa presentaron correcciones frente al positivo desempeño de la primera quincena y cerraron en terreno negativo en medio de la publicación de datos de PMI manufacturero de los países de la Zona Euro, los cuales se ubicaron por debajo de las expectativas del mercado. Por su parte el COLCAP cerró la quincena con una variación positiva de 4.3% El volumen promedio diario de negociación fue de $184,058 mm, presentando un crecimiento significativo frente al volumen registrado en la primera mitad de agosto ($88,897 mm), y ubicándose por encima del volumen promedio en lo corrido de 2016 ($149,000 mm). En el plano corporativo, la temporada de resultados del segundo trimestre del año continúo con la publicación de resultados positivos de ISA y Bancolombia; neutrales de EEB y Grupo Argos; y negativos de Avianca, Grupo Sura y Grupo Éxito. Además, Corficolombiana, Banco Av Villas, Banco de Occidente y Banco de Bogotá dieron a conocer sus proyectos de distribución de utilidades para ser aprobados en las Asambleas Ordinarias de Accionistas que se llevaran a cabo durante el mes de septiembre. TERPEL ODINSA Fuente: Bloomberg -2,9% -3,3% Notas 1 Promedio móvil de 4 semanas de las tasas por plazos ponderadas por montos. Página 4
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