Economía y Desarrollo Mauricio Cárdenas Ministerio de Hacienda y Crédito Público Abril 2017
Avances estructurales. Tenemos una economía con pilares más sólidos
Mejores condiciones tributarias para la inversión y el empleo Tarifa impuesto al patrimonio/riqueza Tarifa impuestos sobre la nómina* Ahorro privado: $5,4 billones Ahorro privado: $16,2 billones * Mayor a $5 mil millones. 2015-2017 son tarifas marginales Tarifa impuesto de renta + CREE * Salud, pensiones, ICBF, SENA y CCF a cargo del empleador (<10SMLMV) Ahorro privado: $5,1 billones Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Generación continua de empleo formal Tasas de informalidad y formalidad 13 áreas metropolitanas (% del total de ocupados) Ocupados, formales e informales Total Nacional (Millones de personas) 57 57 Reforma Tributaria del 2012: reducción en los impuestos a la 58 58 58 nómina 57 55 53 52 50 19,2 5,7 20,7 21,0 21,5 22,0 22,2 20,0 6,0 6,4 6,9 7,4 7,7 8,0 45 47 48 50 13,5 14,0 14,3 14,2 14,1 14,3 14,1 43 43 42 42 42 43 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Informal Formal Informales Formales Fuente: DANE *Informalidad definida a partir del criterio de afiliación a la seguridad social Pensiones.
Reducción contínua de la pobreza Índice de Pobreza Multidimensional (%) 30,4 29,4 27,0 24,8 5,1 millones de colombianos han salido de la pobreza desde 2010 21,9 20,2 17,8 Fuente: DANE. 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Reducción significativa de la desigualdad Coeficiente de Gini (0: perfecta igualdad, 1: total desigualdad) 0,560 0,548 0,539 0,539 0,538 0,522 0,517 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: DANE.
1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Incidencia de la violencia en niveles de los años 70 Tasa de homicidios (Homicidios por 100.000 habitantes) 90 80 78 70 69 60 50 58 40 35 30 20 10 30 24,9 0 Fuente: Chacón y Sánchez (2007), Policía Nacional
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Tasa de inversión (% del PIB) 16,0 22,1 18,8 17,8 16,6 14,5 15,5 20,2 22,6 23,9 25,2 23,7 24,5 28,1 27,4 27,4 27,8 29,7 29,2 27,3 Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP.
La tasa de inversión es la más alta entre las principales economías de la región Tasa de inversión (% del PIB) 32 30 28 26 24 22 20 18 27,3 26,0 23,0 21,6 19,0 18,2 16 14 12 Colombia Brasil México Perú Chile Argentina 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: Institutos de estadística de cada país.
La profundización financiera se ha fortalecido Crédito del Sector Financiero como % PIB 41 40 43 37 29 31 30 32 35 26 22 26 23 21 21 20 21 22 47 47 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, Cálculos Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Con una mejor estructura enfrentamos un choque enorme
Exportaciones anuales en tres periodos críticos de la historia económica de Colombia Guerra de los mil días (1898-1902) Gran depresión (1928-1932) Período reciente (2012-2016) Año Millones USD Millones Millones Variación Año Variación Año Variación USD USD 1898 17 1928 130 2012 60.100-45% 50% -48% 1902 9 1932 65 2016 31.100 Fuente: Fedesarrollo, con base en: DANE, GRECO, Torres García (1945), Urrutia (2016), Mc Greevey (1975) y Junguito (2017)
Ante este choque el Gobierno se ha ajustado (Funcionamiento e inversión, % del PIB) 14,8 15,3 15,9 16,9 16,8 16,6 0,7 1,0 1,4 16,0 15,8 1,3 1,5 ICBF, SENA y salud (CREE) que antes se financiaba con impuestos a la nómina 16,2 15,8 15,2 14,6 14,3 Inversión y Funcionamiento 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* Fuente: MHCP. * Incluye adición presupuestal
El crecimiento económico de Colombia es notable en el contexto global Índice PIB Real (Variación Acumulada del PIB real / 2010 = 100) 135 Colombia 131,3 130 125 Economía Mundial América Latina y el Caribe 127,9 122,6 126,8 120 115 111,4 113,2 110 105 100 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, Octubre 2016
El mercado laboral ha mostrado una notable resistencia 16 15 15,6 Tasa de desempleo promedio anual (%) 14 13 12 11 11,8 11,3 12,0 10 9 8 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 8,9 9,2 Fuente: DANE
En comparación con otros países de la región, el comportamiento del mercado laboral ha sido destacable 5,2 Aumento en la tasa de desempleo desde 2011 (puntos porcentuales) 2,0 1,9 1,6-0,2-1,1-1,6-1,7 Brasil Argentina Ecuador Uruguay Chile México Colombia Perú Fuente: FMI, WEO. DANE para Colombia.
Colombia ha logrado mantener sus niveles de inversión 0,8 Aumento en la tasa de inversión desde 2011 (puntos porcentuales) 0,0-0,4-0,9-2,6-3,2-3,4-4,2 Chile Colombia México Uruguay Argentina Perú Ecuador Brasil Fuente: Institutos nacionales de estadística de cada país. FMI, WEO para Ecuador y Uruguay.
Resultados 2011-2016 vs 2005-2010 (Antes) 36.096 km de red terciaria intervenida Antes: 9.335 km 2483 km construidos de carreteras Antes: 956 km 5,5 millones de familias víctimas con atención humanitaria Antes: 1 millón 1,9 millones con atención integral a la primera infancia Antes: 1,2 millones 11,5 millones de hogares con subsidio eléctrico sin aportes de industria Antes: 9 millones con aportes de la industria Salud: Igualación de beneficios entre regímenes contributivo y subsidiado Antes: POS subsidiado < POS contributivo Fuente: Ministerio de Hacienda
Resultados 2011-2016 vs 2005-2010 (Antes) 47 millones de colombianos con salud Antes: 42,7 millones 379 mil soluciones de vivienda* Antes: 87 mil 367.000 nuevos créditos educativos Antes: 222.000 créditos 44 megacolegios construidos Antes: 5 megacolegios UPC del régimen subsidiado es 89% de UPC del régimen contributivo Antes: 58% Conexiones de banda ancha 14,6 millones Antes: 2,2 millones * Casas gratis más coberturas Fuente: Ministerio de Hacienda
Resultados 2011-2016 vs 2005-2010 (Antes) Pie de fuerza: 505.512 Antes: 467.085 Cupos en el SENA: 5,4 millones Antes: 4,3 millones Beneficiarios de subsidios de gas: 5 millones Antes: de 3.5 millones Colombia Mayor: 1,5 millones beneficiarios Antes: 0,5 millones Nuevos usuarios de alcantarillado: 5,9 millones Antes: de 3.7 millones 5,6 millones de usuarios nuevos de agua potable Antes: 2,0 millones de usuarios nuevos de agua potable Fuente: Ministerio de Hacienda * Programas: Formación superior, Educación técnica laboral y Formación complementaria presencial Fuente: Ministerio de Hacienda
Es claro que ya lo peor pasó
Cambios en la calificación de riesgo de la deuda de economías emergentes País Moody's* S&P Ratings Fitch Ratings Cambio Cambio Cambio 2014 Actual 2014 Actual 2014 Actual Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Brasil BBB BB BBB- BB BBB BB Sudáfrica BBB BBB BBB- BB+ BBB BBB- Turquía BBB- BB+ BB+ BB BBB- BB+ Rusia BBB BB+ BBB- BB+ BBB BBB- México A- A- BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ Chile AA- AA- AA- AA- A+ A+ Perú A- A- BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ Colombia BBB BBB BBB BBB BBB BBB * Calificaciones para deuda en moneda extranjera. Escala de Moody s ajustada a su equivalente en S&P y Fitch Fuente: Moody s, S&P y Fitch. Pierde grado de inversión
La confianza en Colombia se ha consolidado Credit Default Swaps 5 años (puntos básicos) 550 Brasil México Chile Perú Colombia 500 450 400 350 326,4 300 250 200 150 100 50 224,8 130,6 130,0 101,4 71,2 0 abr 12 oct 12 abr 13 oct 13 abr 14 oct 14 abr 15 oct 15 abr 16 oct 16 abr 17 Fuente: Bloomberg, con corte a 4 de abril de 2017
mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 ene-17 mar-17 Por consiguiente las tasas de la deuda interna pública Tasas de Interés Nominales. Bonos de Gobierno 10 años 9,5 9,0 8,97 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 Mexico: 7,01 Colombia: 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 Peru: 5,15 Fuente: Bloomberg. Con corte a 27 de marzo de 2017
mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 La inflación continúa bajando hacia el rango meta 9,0 8,0 7,0 6,0 Tasa de Inflación, % 7,98 8,97 5,0 4,0 4,69 3,0 2,0 Rango Meta 1,0 0,0 Fuente: DANE.
mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 Las expectativas de inflación están convergiendo al rango meta. Hay espacio para mayores reducciones de tasas de interés Tasa de Interés y Expectativas 9% 8% 7% 6% Rango Meta Expectativas de Inflación en 12 Meses Tasa Banco de la República 7,24% 7,0% 5% 4% 3% 3,85% 2% 1% 0% Fuente: Banco de la República, cálculos DGPM-MHCP
-19.435-6,4-18.780-5,1-4,4-8.663-9.723-11.214-12.347-12.541-11.097-3,6-3,0-2,9-3,0-3,2 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017p 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017p En 2016 se completó gran parte del ajuste externo y se espera que en 2017 retorne a niveles debajo de 4% del PIB Balance Cuenta Corriente (USD Millones) Balance Cuenta Corriente (% del PIB) p: proyectado Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público
feb-10 jun-10 oct-10 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14 oct-14 feb-15 jun-15 oct-15 feb-16 jun-16 oct-16 feb-17 Variación anual, % Superados los fuertes choques externos, las exportaciones totales y las no tradicionales evidencian un claro repunte 200 150 100 Crecimiento anual de Exportaciones (Trimestre móvil) Total Petróleo y derivados Resto 50 0 46,3 30,1 23,2-50 -100 Fuente: DANE.
Ningún analista proyecta que el crecimiento de 2017 será menor al de 2016 2017 2017 Ecoanalítica 3,5 Goldman Sachs 2,3 Banco Bradesco 2,8 Itaú BBA 2,3 Corficolombiana 2,8 FMI 2,3 Ultraserfinco 2,8 ANIF 2,2 BMI Research 2,7 JPMorgan 2,2 Euromonitor Int. 2,6 Kiel Institute 2,2 Polinomics 2,6 Positiva 2,2 Banco de Bogotá 2,5 Santander 2,2 Credit Suisse 2,5 Credicorp Capital 2,1 Oxford Economics 2,5 Société Générale 2,1 MinHacienda 2,5 Capital Economics 2,0 Barclays Capital 2,4 Citigroup Global Mkts 2,0 BBVA Research 2,4 Deutsche Bank 2,0 EIU 2,4 Nomura 2,0 Fedesarrollo 2,4 Standard Chartered 2,0 Frontier Strategy Group 2,4 Banco de la República 2,0 UBS 2,4 Banco Davivienda 2,3 Mínimo 2,0 Bancolombia 2,3 Máximo 3,5 BTG Pactual 2,3 Mediana 2,3 CorpBanca Económico 2,3 Promedio 2,4 Fuente: Focus Economics, marzo 2017
Hacia adelante Implementar los acuerdos de paz Diversificación y crecimiento de nuestras exportaciones no tradicionales Potenciar nuevas fuentes de crecimiento sostenible Ejecución exitosa de las 4G Mantener la solidez del sector financiero
Economía y Desarrollo Mauricio Cárdenas Ministerio de Hacienda y Crédito Público Abril 2017