Guía Docente MATERIA: VALORACIÓN DE EMPRESAS Y ANÁLISIS FINANCIERO SEMESTRE: 1º MÁSTER UNIVERSITARIO EN MERCADOS FINANCIEROS Y GESTIÓN DE PATRIMONIOS CURSO: 2017/2018 FACULTAD O CENTRO: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES
1. IDENTIFICACIÓN DE LA MATERIA Módulo en el que se integra la materia: Análisis Financiero y Gestión de Patrimonios Nombre: VALORACION DE EMPRESAS Y ANALISIS FINANCIERO Código: BB11 Curso(s) en el que se imparte: 1º Semestre(s) en el que se imparte: 1º Carácter: OBLIGATORIA ECTS de la MATERIA: 3 Master(es) en que se imparte la MATERIA: MERCADOS FINANCIEROS Y GESTIÓN DE PATRIMONIOS Módulo: Análisis Financiero y Gestión de Patrimonios Director del Máster: Dr. Ricardo J. PALOMO ZURDO Coordinador del Máster: Dr. José Luis MATEU GORDON / Javier ITURRIOZ DEL CAMPO DATOS DE CONTACTO: Tfno. 91.456.63.00 ext. 5323 e-mail: palzur@ceu.es DATOS DE CONTACTO Tfno. 91.456.63.00 ext. 5421 e-mail matgor@ceu.es; itucam@ceu.es Departamento: Economía Financiera y Contabilidad Área de conocimiento: Economía Financiera y Contabilidad Facultad o Centro al que se adscribe el título: CCEEyEE 1.- IDENTIFICACIÓN DEL PROFESORADO: 2. PROFESORADO DE LA MATERIA PROFESOR(ES) Coordinador de la materia Nohemí BOAL VELASCO Otros profesores Ignacio MARTINEZ DATOS DE CONTACTO 91.456.63.00 EXT. 5386 e-mail boalve@ceu.es imartinez@gbsfinanzas.es 2.- ACCIÓN TUTORIAL: Para todas las consultas relativas a la materia, los alumnos pueden contactar con el Coordinador del Máster y/o el coordinador de la asignatura y los profesores a través del e-mail o del teléfono a las horas de tutoría, que se harán públicas, en el portal del alumno. 2
3. DESCRIPCIÓN DE LA MATERIA La materia trata el proceso de valoración de empresas cotizadas. Con el conocimiento de los estados financieros y los métodos existentes que se utilizan o se han utilizado en los procesos de valoración empresarial la materia tendrá una vocación eminentemente práctica centrándose en el análisis de una empresa cotizada 4. COMPETENCIAS DE LA MATERIA COMPETENCIAS GENERALES CG6 Sentido ético. COMPETENCIAS BÁSICAS CB7: Que los estudiantes sepan aplicar los conocimientos adquiridos y su capacidad de resolución de problemas en entornos nuevos o poco conocidos dentro de contextos más amplios (o multidisciplinares) relacionados con su área de estudio. CB9 Que los estudiantes sepan comunicar sus conclusiones y los conocimientos y razones últimas que las sustentan a públicos especializados y no especializados de un modo claro y sin ambigüedades COMPETENCIAS ESPECÍFICAS CE3: Adquirir la capacidad de realizar análisis de los mercados de renta fija y renta variable, y derivados y de los activos negociados en los mismos. CE4: Conocer los elementos que configuran la gestión profesional del patrimonio de los inversores mediante la formación de carteras en la que se tienen en cuenta rentabilidad riesgo así como el efecto fiscal. CE6: Aplicación de los conocimientos y habilidades obtenidas a la realización de una actividad profesional en el ámbito de los mercados financieros. COMPETENCIAS EN TÉRMINOS DE RESULTADOS DE APRENDIZAJE Ser capaz de realizar proyecciones futuras de los estados financieros empresariales y de aplicar los métodos de valoración. 5. ACTIVIDADES FORMATIVAS 1.- DISTRIBUCIÓN TRABAJO DEL ESTUDIANTE: TRABAJO PRESENCIAL DEL ESTUDIANTE Clase magistral Seminario Taller Tutoría Académica TRABAJO AUTÓNOMO 2.- DESCRIPCIÓN ACTIVIDADES FORMATIVAS: 5% 25% 10% 5% 55% ACTIVIDAD 3
FORMATIVA Clase magistral Seminario Taller Tutoría Académica DESCRIPCIÓN Actividad formativa orientada preferentemente a la competencia de adquisición e integración de conocimientos (competencia básica 3 RD 861/2010). Prioriza la transmisión de conocimientos por parte del docente, exigiendo al alumno la preparación previa y el estudio posterior. Es representativa de las materias o actividades formativas de perfil más teórico. Actividad formativa que potencia la participación del discente en la interpretación razonada de los conocimientos y de las fuentes. Se orienta preferentemente a la competencia de aplicación de los conocimientos (competencia básica 2 RD 861/2010), así como a la capacidad de reunir, interpretar y juzgar información y datos relevantes (competencia básica 3 RD 861). Es representativa de las materias o actividades de perfil mixto, teórico-práctico. Actividad formativa orientada preferentemente a la competencia de adquisición de habilidades para la transmisión de conocimientos (competencia básica 4 RD 861/2010) representativa de las materias de carácter más metodológico, y para la aportación de ideas originales (competencia básica 1 RD 861/2010). Prepara al alumno para la comunicación escrita - oral y la transmisión de conocimientos. Incluye la presentación de trabajos y su exposición. Actividad formativa orientada a reforzar en el alumno la correcta aplicación de conocimientos (competencia básica 2 RD 861/2010) y la formulación de juicios sobre las responsabilidades sociales y éticas vinculadas a la aplicación de los mismos (competencia 3 RD 861/2010). Es representativa de las materias o actividades de perfil mixto, teórico-práctico. En esta actividad el acompañamiento, la orientación y la guía del profesor tienen un papel determinante. 3.- DETALLE DE LA METODOLOGÍA DOCENTE DE LA MATERIA 3.1- DESCRIPCIÓN DE LA PRESENCIALIDAD Al iniciarse el curso, el profesor coordinador de la materia realizará una exposición de los objetivos, contenido, metodología y sistema de evaluación que se seguirá en la materia. En términos generales la materia atenderá a la siguiente metodología: LECCIONES MAGISTRALES: La explicación de los fundamentos teóricos se realizará sobre esquemas preparados por la coordinación de la asignatura, de acuerdo con los profesores que la imparten. SEMINARIOS: Los fundamentos teóricos están orientados a la explicación, modelización y desarrollo de un caso práctico de valoración empresarial con base en los descuentos de flujos de caja libre. TALLERES: A lo largo de la materia, eminentemente practica, se avanzará en la práctica de la valoración de empresas ya que el alumno deberá presentar la valoración de una empresa cotizada ante el profesorado de la asignatura. TUTORÍAS: Estas tutorías se dedicarán a la resolución de dudas y a la orientación al alumno para la realización del caso práctico planteados. 3.2.- DESCRIPCIÓN DE LA NO PRESENCIALIDAD Lectura y análisis de la bibliografía. Búsquedas de información en bases de datos y repertorios bibliográficos. Consulta y lectura de documentos suministrados y recomendados por los profesores. Consulta de documentos distribuidos a través del portal del alumno. Preparación de seminarios. Elaboración de trabajos y ejercicios. Preparación de exámenes. 4
1.- SISTEMAS DE EVALUACIÓN: 6. SISTEMAS Y CRITERIOS DE EVALUACIÓN SISTEMAS DE EVALUACIÓN Código Nombre Peso EX Examen escrito: preguntas conceptuales, de desarrollo, de razonamiento, 50% Tests y casos prácticos PE Presentaciones orales o escritas de casos prácticos, simulaciones o 50% ejercitaciones EI Evaluación in situ mediante observación directa del trabajo o del desempeño 0% del alumno TF Trabajo final 0% ETFM Evaluación Trabajo Fin de Máster 0% 2.- DESCRIPCIÓN SISTEMAS DE EVALUACIÓN: CONVOCATORIA ORDINARIA. La evaluación continua incluye: o Prueba final (50%): consistente en una prueba de conocimientos teóricos y prácticos de la asignatura. o Elaboración Caso Práctico y Presentación (50%): Entrega de un Trabajo práctico de valoración de una empresa cotizada y su presentación oral ante el profesor de la asignatura. Para el trabajo los alumnos se enfrentan a la búsqueda de información, realización de previsiones, análisis de la empresa. Para superar la asignatura será necesario conseguir al menos 5 puntos sumando la totalidad de las pruebas realizadas. La asistencia y participación tiene carácter obligatorio. Los alumnos que por causas razonablemente justificadas no puedan asistir a las clases, deberán comunicárselo al coordinador de la materia en el momento en el que se inicie la impartición de la misma, y ésta les establecerá el Plan de Curso correspondiente adaptado para poder superar la materia. La ausencia de comunicación o el retraso en la misma harán que se le aplique al alumno los mismos criterios de evaluación previstos para sus compañeros. CONVOCATORIA EXTRAORDINARIA: El alumno que no supere la materia en la convocatoria ordinaria, deberá presentarse a la prueba final de la convocatoria extraordinaria. PARÁMETRO A EVALUAR PORCENTAJE Prueba final 50% Casos prácticos 50% CALIFICACIÓN FINAL DE LA MATERIA 100% 5
7. PROGRAMA Y BIBLIOGRAFÍA DE LA MATERIA 1.- PROGRAMA Y BIBLIOGRAFÍA DE LA MATERIA/ASIGNATURA: TEMA 1: INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO Y LA VALORACIÓN DE EMPRESAS 1. Análisis e interpretación de Estados Financieros. a. El balance de situación en las empresas cotizadas. b. La cuenta de resultados en las empresas cotizadas. 2. Introducción a la valoración de empresas. 3. Los objetivos de la valoración de empresas. 4. Las Finanzas Corporativas (Corporate finance). 5. Los principios de Corporate Finance. TEMA 2: HERRAMIENTAS BÁSICAS Y MODELIZACION PARA LA VALORACION DE EMPRESAS 1. Marco conceptual de la empresa a efectos de su valoración. 2. Valor temporal del dinero. 3. Disyuntiva valor, precio y coste. TEMA 3: LA VALORACIÓN POR DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA 1. Elaboración de planes de negocio y proyección de estados financieros. Caso Práctico 1.- Body Bell. 2. Esquema conceptual de la valoración por descuento de flujos de caja. 3. Clases y cálculo de flujos de caja. Caso Práctico 2.- Economy Shipping. 4. Tasas de descuento y coste medio ponderado del capital. Caso Práctico 3.- Marriot Corporation. 5. Valor de negocio y valor de la compañía. Caso práctico 4 Radio One. Caso práctico 5 Distribuciones Superval. TEMA 4: VALORACIÓN POR MÉTODOS COMPLEMENTARIOS 1. Valoración por Múltiplos. Caso práctico 6 - Vips 2. Otros métodos complementarios de valoración (Net Asset Value, Valoración Por Opciones Reales, EVA y otros). 1.- BIBLIOGRAFÍA BÁSICA: FERNÁNDEZ, P. (2005): Valoración de empresas. Cómo medir y gestionar la creación de valor. Ediciones 2000 GONZÁLEZ PASCUAL, J. (2008): Análisis de la empresa a través de su información económicofinanciera. Aplicaciones prácticas, Ed. Pirámide. 2.- BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA: AMAT, O. (2010): Análisis económico-financiero. Ediciones Gestión 2000. BERNSTEIN, L.A. (1994): Análisis de estados financieros. Teoría, aplicación e interpretación, Ediciones S, Barcelona. BREALEY, R.; MYERS, S.; MARCUS, A.: Fundamentos de Finanzas corporativas, Mc Graw Hill,
GARRIDO, P. e ÍÑIGUEZ, R. (2010): Análisis de estados contables. Ed. Pirámide LLORENTE OLIER, J.I. (2010): Manual de análisis de cuentas anuales. Ediciones CEF MARIN, Q. (2011): Software para la valoración de empresas: herramienta practica par a entender mejor y utilizar los actuales métodos de valoración de empresas. Ed. Bresca. MASCAREÑAS, J. (2011): Fusiones adquisiciones y valoración de empresas. Ed. Economista. MORALES, J.I. y MARTÍNEZ de OLCOZ, J. (2006). Análisis y valoración sectorial. Ed. Ariel. PALOMO, R.J.; MATEU, J.L. (2004): Productos, financieros y operaciones de inversión, Instituto Superior de Técnicas y Prácticas Bancarias, Madrid. 1.- NORMAS: 8. NORMAS DE COMPORTAMIENTO El alumno mostrará en el aula una actitud adecuada de acuerdo con las normas de la Facultad y de la Universidad. Ello implica, además de asistir con asiduidad y puntualmente, tener una actitud participativa en el aula, realizando los trabajos o ejercicios requeridos. Las faltas en la Integridad Académica (plagios de trabajos, utilización no adecuada de los dispositivos electrónicos en clase -teléfonos, tablets u ordenadores -) o uso indebido/prohibido de información durante los exámenes), así como firmar en la hoja de asistencia por un compañero que no está en clase, implicarán la pérdida de la evaluación continua, sin perjuicio de las acciones sancionadoras que estén establecidas. Igualmente la unidad docente decidirá, en cada caso, la sanción que se aplicará a aquellos alumnos que sean expulsados del aula. 7