LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A.

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1 LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Reporte de Cobertura de Análisis Precio Objetivo El precio objetivo para finales del 2012 se ubica en 1.64 pesos, representando un rendimiento potencial del 0.46% respecto al precio del 28 de septiembre 2012 de 1.63 pesos. Datos relevantes: Estructura Financiera Al concluir el segundo trimestre del 2012, el total de las primas emitidas ascendió a MNX$177.6 que representa un incremento del 9.8%, respecto al mismo periodo del año anterior, siendo que a nivel anual por 2010 y 2011 los porcentajes fueron del -4.2% y del 20.3%, respectivamente. Por su parte las primas netas retenidas al 2T12 totalizaron MNX$138.2 representando una disminución respecto al año anterior del 4.2%, y en los ejercicios del 2011 y 2010 crecieron el 2.5% y 9.4%, respectivamente. El total del ramo para estos dos años creció el 8.6% en el 2011 y el 8.2% en el Estrategia a Futuro: La administración de la empresa continúa con la instrumentación de medidas técnicas y administrativas tendientes a revertir los resultados de la empresa hasta ahora. Una de ellas es dar continuidad a la estructura organizacional de la compañía para fortalecer la administración de la organización. Valuación Establecimos un precio objetivo de 1.64 pesos, lo cual representa un rendimiento positivo de 0.46% con respecto al cierre del 28 de septiembre de El calculo del P/VL objetivo para finales del año es de 1.07 veces se deriva de las estimaciones positivas del ROE en los siguientes trimestres. El actual múltiplo P/VL de la aseguradora es de 0.98 veces, 8.27% por debajo de su razón P/VL justa. Cifras de Balance (MXN) T12 Activo Total Pasivo Total Capital Contable Revelación La información contenida en el presente reporte, así como la metodología utilizada y los recursos con los que se elabora son responsabilidad exclusiva de la empresa Servicios de Análisis en Línea, S.C.. La empresa Servicios de Análisis en Línea, S.C., ha sido aprobada por la BMV para actuar como Analista Independiente y está sujeta a lo dispuesto por el Reglamento Interior de la BMV. Dicha aprobación en ningún momento implica que la empresa Servicios de Análisis en Línea, S.C. ha sido autorizada o supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Servicios de Análisis en Línea, S. C. Grupo Bursamétrica Tel.: +52 (55) / 7599

2 Reporte de Cobertura de Análisis La Latinoamericana, Seguros S. A. es una institución de seguros que opera al amparo de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros. La empresa se encuentra regulada por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, por lo que de alguna manera los factores de riesgo en que pueda incurrir la Compañía se minimizan, al ejercer dicha dependencia gubernamental una supervisión y vigilancia estricta sobre todas las operaciones que se realizan en el sector asegurador. Fecha de constitución de la compañía: 30 DE ABRIL DE 1906 Fecha de duración de la compañía: INDEFINIDA Comisión Nacional de Seguros y Fianzas Es el organismo dependiente de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público encargado de la supervisión y vigilancia de las Instituciones de Seguros y Fianzas. Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros Es la Ley que regula y controla la operación y funcionamiento de las Instituciones de Seguros. A. Información General. 1) Descripción de la Emisora y sus Valores. La emisora comunicó a la BMV en Febrero del 2012 que quedó totalmente suscrito el aumento de capital por $1 000, (UN MILLON DE PESOS 00/100 M.N.), por lo que el capital pagado actual asciende a: $69'150, (SESENTA Y NUEVE MILLONES CIENTO CINCUENTA MIL PESOS 00/100 M.N.), representado por 69'150,000 acciones nominativas con valor nominal de $ 1.00 c/u. Domicilio: Eje Central Lázaro Cárdenas # 2, 8º piso, Col. Centro, C.P , México, D. F. Teléfono: (55) Clave de Pizarra: LASEG * Estos títulos accionarios se encuentran inscritos en la Sección de Valores de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C. V. LASEG Capital Social Pagado al 2T2012 Serie Número de Acciones Ps$ Millones Unica 69,150, Total 69,150, El día 28 de septiembre de 2012 la acción cerró a un precio de $ 1.63 pesos por acción, teniendo como resultado un capital social de $ , (CIENTO DOCE MILLONES SETECIENTOS CATORCE MIL QUINIENTOS PESOS 00/100 M.N.) LASEG: La Empresa no cuenta con inversiones importantes que se hubieren realizado en otras compañías en los últimos tres ejercicios, ni ha llevado a cabo alguna fusión o adquisición de activos importantes. Asimismo, la Compañía no ha estado en proceso de suspensión de pagos ó quiebra, ni ha tenido procesos judiciales, administrativos ó arbitrales que hayan tenido algún efecto significativo sobre la situación financiera de la Empresa. Igualmente, se manifiesta que no se ha realizado ninguna oferta pública en relación con la Institución. La Empresa tiene registrado el nombre La Latinoamericana, Seguros S. A. ante la Dirección de Invenciones y Marcas del Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial. Julian Fernández Aguilar Analista Bursátil Tel.: y julian_cferdez@bursametrica.com Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 2

3 Reporte de Cobertura de Análisis Revisión Anual 2012 de LASEG INFORMACIÓN GENERAL Requisitos de mantenimiento de la inscripción de valores Revisión Anual 2012 de LASEG La Bolsa Mexicana de Valores tiene la obligación de informar anualmente (durante el mes de junio), sobre el cumplimiento a los requisitos de mantenimiento de la inscripción en el Listado de Valores autorizados para cotizar en la BMV. Los requisitos que las emisoras deben satisfacer para mantener la inscripción de sus acciones o certificados de participación ordinarios sobre acciones en el listado de valores son: Porcentaje mínimo de 12% respecto del capital social colocado entre el Gran Público Inversionista. Número mínimo de 100 accionistas o titulares de certificados de participación ordinarios sobre acciones, considerados como Gran Público Inversionista. Emisora Serie Un mínimo de 100 Inversionistas Mantener colocado por lo menos el 12% del Capital Social Pagado Observación Programa Correctivo LASEG * 06/09/2012 Grado de Avance <> Sin incumplimientos <> No reportó <> Con incumplimientos <> No aplica Programa Correctivo enviado por el Lic. Salvador de Pinal-Icaza, Secretario de Consejo de Administración de la emisora el día 04 de septiembre del 2012: No ha sido posible implementar las medidas formuladas en septiembre de 2011 para regularizar la situación de esta Emisora. Lo anterior debido a las circunstancias generales del mercado mexicano y los mercados internacionales y a las circunstancias particulares de esta Aseguradora. El cambio de administración que se hizo en 2010 ya ha rendido frutos y la compañía tiene utilidades, contrariamente a lo que sucedía en años anteriores. Se hizo un aumento de capital en 2010 y fue posible conseguir la participación de nuevos accionistas que compraron acciones en la Bolsa de Valores. El incremento de producción que hemos logrado y los mejores resultados que obtendremos harán que nuestras acciones se vuelvan atractivas para el mercado, por lo que seguiremos buscando nuevos accionistas que compren acciones a su valor contable para conseguir la diversificación deseada y estar en condiciones de hacer una oferta publica primaria a la brevedad, que nos permita reconstruir la reserva de Riesgos Catastróficos que tuvimos que cancelar en Con la colocación en carias etapas, de diversos paquetes de acciones consideramos poder cumplir con los requerimientos para que las acciones de esta Aseguradora continúen inscritas en la Bolsa. Perfil de la Emisora: Abr 30/ Dic 13 /1910 Se constituye como: "La Latino-Americana Mutualista, Compañía de Seguros sobre la Vida, Sociedad Coorporativa Limitada" Dic 14 / 1910 Cambia de Régimen a: Sociedad Anónima Mar 16 /1950 Cambia su razón social a: "La Latino- Americana Seguros de Vida, Sociedad Anónima" Jun 05 / 1974 Cambia su razón social a la actual "La Latinoamericana Seguros, S.A." Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 3

4 Reporte de Cobertura de Análisis Actividad Principal La Latinoamericana, Seguros, S. A., es una empresa autorizada por la Secretaria de Hacienda y Crédito Público para la venta de Seguros de Vida, Accidentes y Enfermedades y Daños, y ofrece los siguientes Productos y Servicios: Seguros para Personas.- de Vida Individual, Grupo y Colectivo, Accidentes y Enfermedades. Seguros de Bienes.- Incendio, Responsabilidad Civil General, Diversos Misceláneos, Diversos Técnicos, Automóviles, y Pólizas Múltiples. Arrendamiento de Inmuebles. La actividad de la empresa ha mostrado los siguientes cambios a lo largo de su operación: Durante el periodo del 30 de Abril de 1906 al 25 de Diciembre de 1957, la Empresa sólo practicaba las operaciones de Vida; el 26 de Diciembre de 1957 se otorgó la autorización para practicar las operaciones de Accidentes y Enfermedades y a partir del 23 de Febrero de 1993 se obtuvo la autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para la práctica de las operaciones de Daños. Productos LA LATINOAMERICANA DE SEGUROS. S.A Seguros Personales Auto Latino: Cobertura: Daños Materiales, Robo Total, Responsabilidad Civil, Extensión de Responsabilidad Civil, Gastos Médicos Ocupantes, Accidentes al Conductor. Asistencia Automovilística, Asistencia Legal, Traslado Ejecutivo, Equipo Especial, Robo Parcial Casa Latino. Cobertura: Incendio, Responsabilidad Civil y/o Arrendatario. Coberturas Adicionales: Pérdidas Consecuenciales, Roturas de Cristales, Robo con Violencia y/o Asalto, Equipo Electrónico y Electrodoméstico, Dinero y Valores, y Asistencia en el Hogar. Personas Protege Latino. Cobertura: Muerte Accidental, Muerte Accidental Colectiva, Pérdida de Miembros y Vista, Rembolso de Gastos Médicos, Indemnización Diaria por Incapacidad, Beneficios Adicionales. Médica Latino Cobertura Básica: Parto, Cesárea y Aborto, Complicaciones del Embarazo, Cobertura del Recién Nacido. Coberturas Adicionales Incluidas: Daños Psiquiátricos, Emergencia en el Extranjero, Riesgos Deportivos, SIDA, Cobertura Vitalicia, Ayuda para Gastos Funerarios. Coberturas optativas (sujetas a suscripción especial, bajo convenio expreso). Ampliación de Cobertura en el Extranjero, Deportes Peligrosos, Continuidad de Cobertura Familiar y Prexistencia Declarada Seguro De Vida Tradicional y Flexible Planes: Individual Tradicional MN, Individual Tradicional DLLS, Temporal a 1 Año MN, Temporal a 1 Año DLLS, Continuidad de Salario Capitalizable, Continuidad de Salario Protección Pura. Coberturas: Accidente Para Coberturas Mancomunadas, Accidente Para Coberturas Mancomunadas Doble Pago, Descuento Por Mujer, Enfermedades Graves, Exención de Pago de Primas Por Invalidez, Fallecimiento, Invalidez con Pago de Suma Asegurada Por Accidente, Invalidez con Pago de Suma Asegurada Por Accidente o Enfermedad. Invalidez con Pago de Suma Asegurada Por Enfermedad, Muerte Accidental, Muerte Accidental y Pérdida de Miembros, Muerte Accidental y Pérdida de Miembros Doble Pago, Muerte o Pérdida de Miembros Por Accidente de Auto, No Fumador, Protección Conyugal, Seguro Mancomunado, Últimos Gastos. Edulatino Coberturas: Seguro de Vida Temporal, Seguro de Vida Dotal, Cobertura de Invalidez Total y Permanente, Exención de Pago por Invalidez Total y Permanente, Cobertura de Muerte Accidental o Pérdida de Miembros, Beneficio no Fumador, Beneficio Mujer, Beneficio Conyugal, Últimos Gastos, Muerte Accidental o Pérdida de Miembros por Accidente Automovilístico. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 4

5 Reporte de Cobertura de Análisis Básicos Auto RC Latino. Riesgos amparados: Responsabilidad civil por: Daños materiales en bienes de terceros, Lesiones corporales de terceros, Muerte de terceros Accidentes Personales Básico Latino Riesgos amparados: Riesgos A: Personas que trabajan tiempo completo en lugares no peligrosos tales como oficinas, tiendas, locales, despachos, etc., cuya ocupación no representa peligro especial. Riesgos B: Personas cuya ocupación se desempeña principalmente en la calle sin exposición de riesgos calificados. Riesgos C: Personas que necesiten viajar constantemente para el desempeño de su ocupación habitual, sin exposición de riesgos calificados. Gastos Médicos Básico Latino Padecimientos cubiertos: Ginecológicos, De columna vertebral, De glándulas mamarias, Adenoiditis, Amigdalitis, Hemorroides, Fístulas rectales, Hernias, Nariz y senos paranasales, Parto, cesárea y complicaciones del recién nacido. Padecimientos cubiertos considerados de Alta Frecuencia : De vesícula, Cálculos, Apéndice Fractura de huesos. Padecimientos cubiertos catalogados como de Alta Severidad : Cáncer, SIDA, Corazón Derrame o infarto cerebral, Trasplante de órganos mayores, Insuficiencia renal, Politraumatismo Vida Básico Latino Ampara a los beneficiarios en caso de muerte del asegurado durante la vigencia de la póliza. La Latinoamericana de Seguros S.A. Seguros Empresariales Auto Camino Latino Cobertura: Daños Materiales, Robo Total, Responsabilidad Civil, Gastos Médicos Ocupantes, Asistencia Vial, Accidentes Automovilísticos al Conductor, Equipo Especial, Adaptaciones y/o Conversiones. Empresa Empresa Latino Cobertura Básica: Incendio, Remoción de Escombros, Responsabilidad Civil General Coberturas Adicionales. Pérdidas Consecuenciales, Rotura de Cristales, Anuncios Luminosos, Robo con Violencia y/o Asalto, Dinero y Valores, Maquinaria y Equipo. Pyme Latino Cobertura Básica: Incendio para Edificio y Contenidos, Responsabilidad Civil General. Adicionalmente se pueden contratar cualquiera de las siguientes coberturas: Pérdidas Consecuenciales, Rotura de Cristales, Anuncios Luminosos, Robo con Violencia y/o Asalto, Dinero y Valores, Maquinaria y Equipo Personas Aula Latino. Cobertura Básica: Muerte accidental / gastos funerarios. Pérdidas orgánicas escala de indemnización A y B. Rembolso de gastos médicos Protege Latino Cobertura Básica: Muerte Accidental, Muerte Accidental Colectiva, Pérdida de Miembros y Vista, Rembolso de Gastos Médicos, Indemnización Diaria por Incapacidad, Beneficios Adicionales. Gastos Médicos Cobertura Básica: Parto, Cesárea y Aborto, Complicaciones del Embarazo, Cobertura del Recién Nacido. Coberturas adicionales incluidas: Daños Psiquiátricos, Emergencia en el Extranjero, Riesgos Deportivos, SIDA, Cobertura Vitalicia, Ayuda para Gastos Funerarios. Coberturas optativas (sujetas a suscripción especial, bajo convenio expreso): Ampliación de Cobertura en el Extranjero, Deportes peligrosos. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 5

6 Reporte de Cobertura de Análisis Seguro De Vida Vida Grupo Planes: - Seguro de Vida Grupo Con o Sin Dividendos. Cobertura Básica: Fallecimiento. Coberturas Adicionales: Coberturas de Invalidez Total y Permanente, Coberturas de Accidente Coberturas de Gastos Funerarios Anticipo Para Gastos Funerarios Anticipo Para Enfermedades Graves. - Seguro de Vida Con Dividendos Experiencia Propia. Cobertura Básica: Fallecimiento. - Seguro de Vida Grupo Continuidad de Salario. Cobertura Básica: Fallecimiento. Coberturas Adicionales: Coberturas de Invalidez Total y Permanente, Coberturas de Accidente, Coberturas Para Gastos Funerarios, Anticipo Para Gastos Funerarios, Anticipo Para Enfermedades Graves. - Seguro de Vida Grupo Deudores. Cobertura Básica: Fallecimiento. Coberturas Adicionales: Coberturas de Invalidez Total y Permanente, Coberturas de Accidente, Coberturas Para Gastos Funerarios Vida Deudores Mediante este producto, la Compañía cubrirá las necesidades de quienes son participantes de créditos, ya sea por razones legales o personales y desean respaldar su capacidad de pago en caso de Fallecimiento, Invalidez o Accidentes. Taxi Latino La Latinoamericana de Seguros S.A. Seguros de Servicio Público Canales de distribución En la empresa la venta de pólizas se lleva a cabo mediante la intermediación de 539 agentes de seguros activos debidamente autorizados para esa función, por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. A la vez, los agentes de seguros se encuentran agrupados en 48 Promotorías de Ventas con personalidad jurídica diferente a la Compañía, distribuidos en toda la República Mexicana. En este aspecto de cobertura, las cifras del primer trimestre de 2012 dadas a conocer por la Comisión de Seguros y Fianzas dan cuenta que gran parte de la actividad de las Compañías Aseguradoras se ha concentrado en no más de siete estados de la República además del Distrito Federal. Existe, por lo tanto, una gran parte del territorio nacional que puede ofrecer interesantes oportunidades para que las empresas ubicadas en este sector puedan mejorar su posición en el mercado. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 6

7 Reporte de Cobertura de Análisis 2) Sector al que pertenece. La Latinoamericana, Seguros, S. A es una empresa que pertenece al sector de servicios financieros, y al ramo de seguros. Sector: Subsector: Ramo: Subramo: Actividad económica: SERVICIOS FINANCIEROS ENTIDADES FINANCIERAS SEGUROS SEGUROS DIVERSOS OPERA EN EL RAMO DE SEGUROS. Cobertura de Mercado Las compañías aseguradoras han venido acrecentando su penetración en la economía mexicana, ya que su actividad permite a los distintos agentes económicos protegerse contra riesgos que, de otra manera, les acarrearía grandes costos. La contratación de un seguro da a las empresas y familias la facilidad de continuar su actividad gracias a sus principios de mutualidad que está relacionado con la repartición de las pérdidas al ocurrir el siniestro, y el de dispersión que se refiere a las diferencias que presentan los eventos en términos de tiempo y lugar. Las aseguradoras además juegan un rol importante en el sector financiero, los recursos que captan sirven a su vez para financiar proyectos de largo plazo, ya que los riesgos que cubren los seguros pueden tomar mucho tiempo en materializarse. La dinámica que ha seguido la venta de seguros en el país pareciera en alguna medida está reflejando el desequilibrio en las condiciones climatológicas del planeta. Los desastres naturales que afectan al campo y a las ciudades están inclinando a las empresas y a las familias a tomar decisiones que garanticen su 300,000 estabilidad económica y financiera. Por otro lado, los 250,000 cambios en los hábitos alimenticios, la contaminación 200,000 ambiental y el estrés han generado mayores 150,000 enfermedades entre la población, provocado que las 100,000 pólizas de vida y enfermedades vayan en aumento. Al 50,000 mismo tiempo, el problema de la inseguridad y las 0 facilidades de crédito para la compra de automóviles que han elevado las posibilidades de robo y accidentes han ido expandiendo esta parte del mercado de seguros. Según datos de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, las primas directas emitidas por el sector de seguros se han incrementado del año 2006 al 2011 en 111,570 Millones de pesos. El crecimiento ha sido más firme en el caso de los seguros de vida y en el de accidentes y enfermedades, mientras el de automóviles se ha estabilizado. Fuente: Anuarios Estadísticos de la CNSF. MEXICO. PRIMAS DIRECTAS EMITIDAS POR LAS COMPAÑIAS DE SEGUROS (Mdp) Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 7

8 Reporte de Cobertura de Análisis La difícil situación que ha venido presentando la economía con la recesión de 2009 y los riesgos que para las familias y las empresas esto conlleva, ha permitido que el papel de aseguradoras siga sólido. La cifra de compañías que operan dentro de este mercado es numerosa. Después del 2009 las que siguieron su avance fueron las de capital nacional que no pertenecen a un grupo financiero, aunque las extranjeras siguieron ejerciendo fuerte competencia. El panorama para el sector de seguros se advierte moderadamente positivo. Una economía en crecimiento y la tendencia a la baja en la tasa de desempleo daría la oportunidad a un mayor número de empresas y de individuos de blindarse contra los eventos inesperados MEXICO. COMPAÑIAS ASEGURADORAS Número Total de Compañíass Incorporadas a algun Grpo Financiero De Capital Nacional que no pertenecen a Grupo Financiero Filiales que no pertenecen a Grupo Financiero % 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% MEXICO. EVOLUCIONDE LA ECONOMIA Y DEL SECTOR ASEGURADOR (crecimiento % real anual) PRIMA DIRECTA PIB Fuente Comisión Nacional de Seguros y Fianzas */ Parael año 2012 son datos a Junio -10.0% Fuente: CNSyF e INEGI Año 2012 Datos a Junio MEXICO. PARTICIPACION DEL SECTOR ASEGURADOR EN LA ECONOMIA PIB $ Corrientes Primas Directas % Participación Mill de Pesos Mill de Pesos Tendencia en el PIB (%) ,379, , ,320, , ,181, , ,937, , ,089, , ,342, , * 15,063, , Fuente: CNSy F. e INEGI */ Datos a Junio de 2012 Participación de LASEG en el mercado En el mapa del mercado asegurador en México La Latinoamericana de Seguros ocupa el lugar número 47 en función a las primas directas emitidas, ubicándose en el segmento de las Compañías de Seguros chicas. Las compañías de seguros que se encuentran en éste nivel son: General de Seguros, Seguros Azteca, Multiva, Tokio Marine, QBE de México, El Aguila, entre otras. Su principal mercado se localiza dentro de las empresas comerciales e industriales chicas y medianas, así como en la colocación de seguros personales, participando con un porcentaje del 0.12 con relación al total del mercado MEXICO. COMPOSICIÓN DE CARTERA DEL SECTOR ASEGURADOR (%) Vida Pensiones Accidentes y Enfermedades Daños (sin Autos) Autos Fuente CNSy F. Datos de 2012 al mes de junio Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 8

9 Reporte de Cobertura de Análisis En la cartera de la Compañía destaca la Unión Nacional de Trabajadores de la Industria Refresquera, Turística, Hotelera, Gastronómica Similares y Conexos que representa el 12.39% del total de las primas emitidas durante el ejercicio En la composición de las primas emitidas en el año 2011 sobresalieron las de accidentes y enfermedades, seguidas de las de automóviles y las de vida, una estructura de negocios que se acerca a la composición de la cartera que presenta el sector de seguros en el país. A partir del 31 de diciembre de 2009 ésta empresa dejó de operar los ramos de Terremoto y Otros Riesgos Hidrometeorológicos, a finales de 2010 se dejó de operar el ramo de Marítimo y Transportes administrando únicamente la cartera vigente que se tenia a esa fecha. COMPAÑIA IMPORTE (Millones de Pesos) % Crecimiento vs 2010 % Participación en el Mercado Metlife Mexico 36, G.N.P. 31, AXA Seguros 28, Inbursa 19, BBVA Bancomer 15, Monterrey New York Life 13, Banamex 12, Qualitas 11, Banorte Generali 10, Mapfre Tepeyac 9, Pensiones Banorte Generali 8, Atlas 6, Santander 6, Allianz Mexico 6, Pensiones BBVA Bancomer 5, Aba/Seguros 5, Zurich 4, Interacciones 3, CHARTIS 3, ACE Seguros 2, HSBC Seguros 2, Argos AEGON 2, GMX Seguros 2, Royal & Sunalliance 1, ProFuturo G.N.P. 1, General de Seguros 1, ALICO Mexico 1, Metropolitana 1, Seguros Azteca 1, Afirme 1, FM Global 1, HDI Seguros 1, Chubb de México HSBC Vida ANA Hir Seguros Plan Seguro QBE de Mexico Cardif Vida El Potosi COMPAÑIA IMPORTE (Millones de Pesos) % Crecimiento vs 2010 % Participación en el Mercado Assurant Vida Tokio Marine BUPA Mexico Seguros Azteca Daños SHF Cred Vivienda Multiva El Aguila La Latinoamericana Primero Seguros Vida Salud Preventis SIS NOVA Atradius XL Insurance Sompo Japan Patrimonial Daños General de Salud AXA Salud CESCE Genworth Seg. de Credito Dentegra Centauro Prudential Insignia Life Cardif Seguros Generales Patrimonial Vida Pensiones Banamex Skandia Vida Pensiones Inbursa HSBC Pensiones PREVEM Seguros ING Pensiones Mapfre Credito Principal Pensiones Vitamédica Pensiones Royal & Sun Principal Mexico Metlife Pensiones TOTAL 271, La empresa se encuentra en la posición numero 32 en los Seguros de Vida, teniendo un 0.08 % de participación del mercado total, con un importe de millones de pesos. En los Seguros de Accidentes y Enfermedades la empresa se ubica en la posición numero 28 con una participación en el mercado del 0.30 %, manteniendo un importe de millones de pesos. Sin embargo en los Seguros de Automóviles, LASEG es la empresa numero 24 con una participación en el mercado del 0.18 % y un importe de 99,898 millones de pesos. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 9

10 Reporte de Cobertura de Análisis Competencia e integración del mercado En el mercado mexicano existe una mayor oferta y una mayor participación de empresas internacionales que han cambiado la composición del mercado mexicano de seguros, debido a que cuentan con tecnología avanzada, nuevos productos y nuevas formas de comercialización, independientemente de los cuantiosos recursos financieros de que disponen. Lo antes descrito, se ha convertido en un factor de competencia importante para la industria del seguro en México. 3) Principales Directivos. El Consejo de Administración se encuentra integrado por 16 Consejeros, 8 Propietarios y 8 Suplentes. Consejeros Propietarios Patrimonial: Ing. Rodrigo Amerlinck Assereto, Ing. Lorenzo Sitges Requena, Ing. Fernando Amerlinck Assereto, Lic. Pedro Andrés Corsi Amerlinck. Independientes: Lic. Tomás José Ruiz Gonzáles, Dr. Fernando A. Calderón Ramírez, Lic. Roberto Chandler Cabrera, Ing. Bernardo Ardavin Migoni. Consejeros Suplentes Patrimonial: Lic. Miguel Amerlinck Corsi, Lic. Antonio Amerlinck Assereto, Ing. Pedro Alejandro Corsi Cabrera, Sr. Lorenzo Mauricio Sitges López. Independiente: Lic. Agustín Joseba Goicoechea Chávarri, Ing. Miguel Tadeo Cabrera Villoro, Lic. Armando A. Cuuevas Licea Pliego, Lic. Luis Carlos Campero Trejo (Renunció a partir del 1 de Julio de 2011) Ing. Rodrigo Amerlinck Assereto Es miembro del Consejo de Administración de Afianzadora Guatemalteca, S. A., Empresas Rodamer, S. A. de C. V., Presidente del Consejo de Miralto S. A. de C. V., Inmobiliaria Torre Latino así como Inmobiliaria Miralto, estas dos últimas si tienen relación con la Aseguradora pero son empresas independientes. Lic. Roberto Chandler Cabrera Es miembro del Consejo de Administración de Hipotecaria Terras, S. A., Grupo Agromex y Casa de Bolsa México, S. A., dichas empresas no tienen ningún tipo de relación con la Aseguradora. Ing. Bernardo Ardavín Migoni Es presidente del Consejo de Administración de Fundación para el Desarrollo sostenido en México, Esem Estrategia Empresarial, S. C., dichas empresas no tienen ningún tipo de relación con la Aseguradora. Lic. Fernando Amerlinck Assereto Es Socio Fundador y Administrador único de Leusis, S. A. de C. V., Asesor Independiente de Empresas y Consejero de Inmobiliaria Torre Latinoamericana esta última si tiene relación con la Aseguradora pero es una empresa independiente. Lic. Armando A. Cuevas Licea Pliego Es Director Jurídico de Monex Grupo Financiero, S. A. y CBI Grupo Financiero, S. A. de C.V., Socio de Benítez Cuevas y Asociados, S. C., dichas empresas no tienen ninguna relación con la Aseguradora. Ing. Pedro Alejandro Corsi Cabrera. Es Gerente General de Mobel Internacional, S. A. de C. V., esta empresa no tiene relación alguna con la Aseguradora. Sr. Miguel Amerlinck Corsi Es Subdirector General de la Aseguradora, es miembro del Consejo de Afianzadora Guatemalteca, S. A., Inmobiliaria Torre Latinoamericana, S. A. de C. V. y Director General de Miralto, S. A. de C. V. estas últimas si tiene relación con la Aseguradora pero son empresas independientes. Lic. Antonio Amerlinck Assereto Es Director de Análisis del Mercado Laboral en la Secretaría del Trabajo y Previsión Social, Gerente de Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 10

11 Reporte de Cobertura de Análisis Estudios Económicos y Director de Planeación Sectorial de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, no se tiene ninguna relación con la Aseguradora. Ing. Miguel Tadeo Cabrera Villoro Es Director General de Movilink, S. A., esta empresa no tiene relación alguna con la Aseguradora. Sr. Pedro Andres Corsi Amerlinck Es Director General de Servicios Aéreos Across, Subjefatura de pilotos de Volaris, Piloto Airbus A319/A320 de Lead de Pilotos Avemex, S. A. de C. V., Piloto C2088 Grand Caravan, no se tiene relación alguna con la Aseguradora. Lic. Agustín Joseba Goicoechea Chavarri Secretario Particular del Director General de la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, de Recursos Humanos, Secretario Particular del Director de Capacitación de la Presidencia de la República, Secretario particular de la Dirección General de Recursos Humanos de Uristar Consultor Asociado en Materia de Desarrollo Organizacional y Director de Relaciones Institucionales Gobierno y Comunicación de Exciting Games. Lic. Tomás José Ruiz González Director General de la Cámara de Diputados LIX Legislatura, Diputado Federal por la 3ra. Circunscripción del PRI en el Estado de Veracruz, Presidente Nacional de la Lotería Nacional para la Asistencia Pública, Partido Nueva Alianza y Ruíz Mejía y Asociados. Sr. Lorenzo Mauricio Sitges López Participó como creativo en la remodelación Del Hotel, Liden & Denz y Colegio Superior de Gastronomía, un Chef profesional. Ing. Lorenzo Sitges Requena, Dr. Fernando Calderón Ramírez de Aguilar, a la fecha únicamente son miembros del Consejo de Administración de La Latinoamericana, Seguros, S. A. PRINCIPALES FUNCIONARIOS Nombre Cargo Actual Ing. Rodrigo Amerlinck Assereto Director General Lic. Miguel Amerlinck Corsi Subdirector General Lic. José Eduardo González Rivera Director Comercial C.P. José Ernesto Hernández Baca Director de Finanzas Act. Gabriela Alejandra Flores Sánchez Director Técnico Dra. Angélica Leticia Retana Contreras Subdirector Siniestros Personas Lic. Mario Armando Ameneyro Flores Subdirector Jurídico Ing. Alejandro Corsi Amerlinck Subdirector de Operaciones Ing. Manuel Ruiz Guillen Subdirector Siniestros Autos-Daños La Latinoamericana, Seguros, S. A tiene celebrado un contrato de prestación de servicios con el despacho de Auditores Externos Cortina López, Arnaez y Asociados, S. C., quienes dictaminaron los Estados Financieros al 31 de Diciembre de Los auditores externos son aprobados por el Consejo de Administración correspondiente y ratificados por la Asamblea de Accionistas. Recursos humanos La planta de empleados al término del ejercicio 2011, fue de 1 persona. La Compañía cuenta con un contrato de prestación de servicios con Servilatino, S. A. de C. V. Dividendos Durante los últimos tres ejercicios no se han decretado pagos de dividendos a los accionistas, debido a los resultados financieros que ha tenido la compañía. Créditos relevantes La empresa no cuenta con ningún crédito fincado, ni adeudo alguno, en relación a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, ni con ninguna entidad o empresa. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 11

12 Reporte de Cobertura de Análisis 4) Estrategia a Futuro. La administración de la empresa continúa con la instrumentación de diversas medidas técnicas y administrativas tendientes a revertir los resultados de La Latinoamericana Seguros, S. A. generados en los últimos años. Estas medidas se refieren a: Saneamiento de la cartera de negocios. Permanecer la gestión técnica de la empresa como función primordial en el desarrollo del negocio. Prevalecer el programa de control y supervisión de la siniestralidad particularmente en el ramo de automóviles. Dar continuidad a la estructura organizacional de la compañía tendiente a fortalecer la administración de la organización. B. Información Financiera. 1) Resumen de Estados Financieros. Perfil financiero Resultados: Crecimiento Primas Emitidas: Al concluir el segundo trimestre del 2012, el total de las primas emitidas ascendió a MNX$177.6 que representa un incremento del 9.8%, respecto al mismo periodo del año anterior, siendo que a nivel anual por 2010 y 2011 los porcentajes fueron del -4.2% y del 20.3%, respectivamente. Por su parte las primas netas retenidas al 2T12 totalizaron MNX$138.2 representando una disminución respecto al año anterior del 4.2%, y en los ejercicios del 2011 y 2010 crecieron el 2.5% y 9.4%, respectivamente, el total del ramo para estos dos años creció el 8.6% en el 2011 y el 8.2% en el Los seguros de Gastos médicos mayores con el 37.7% y de automóviles con el 29.4% del total de las primas directas emitidas, son los que mayor participación tienen del total. LASEG Distribución de las Primas Directas Emitidas del 2T12 vs 2T11 (Millones de Pesos) Al 2T11 Al 2T12 LASEG Estado de Resultados por Primas Emitidas (Millones de Pesos) Variación en % % del Total 2T11 % del Total 2T12 PRIMER AÑO Vida individual Vida grupo y colectivo Accidentes personales Gastos médicos mayores Total primas primer año RENOVACION Vida individual Vida grupo y colectivo Total primas renovación DAÑOS Automóviles Incendio Marítimo y transporte Diversos Responsabilidad civil Total primas daños TOTAL PRIMAS DIRECTAS EMITIDAS ACUM. AL 2T2012 Primas emitidas Primas cedidas Primas retenidas Incremento neto reserva de riesgos en curso y fianzas en vigor Primas de retención devengadas Costo neto de adquisición Costo neto de sinistralidad Utilidad técnica Incr. neto de otras rvas. téc Resultado oper. análog. y conex Gastos de operación netos Pérdida de la operación Resultado integr. financiamiento Provisiones de ISR y PTU Resultado del ejercicio Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 12

13 Reporte de Cobertura de Análisis LASEG Balance General Condensado (Millones de Pesos) T2012 ACTIVO Inversiones en valores y préstamos Inversiones inmobiliarias Otras inversiones Deudores Reaseguradores y reafianzadores Otros activos Suma el activo PASIVO Reservas técnicas Reaseguradores y reafianzadores Reserva p/oblig. laborales al retiro Acreedores y otros pasivos Suma el pasivo CAPITAL CONTABLE Capital pagado Reservas Superávit por valuación Resultados de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio Exceso en la actualización del capital Suma el capital contable Suman el pasivo y el capital contable Estructura Financiera: Activos: Los Activos Totales de la empresa ha ido incrementando a través de los años, podemos observar en el cuadro del Balance General Condensado un total de activos de millones de pesos para el segundo trimestre del El Activo Total del 2011 creció un 14.7% con respecto al total del Reservas Técnicas: Al entrar en el desglose del Pasivo Total la empresa cuenta con una Reserva Técnica al segundo trimestre del 2012 de millones de pesos. Esta reserva técnica representa las reservas por motivos de contingencia sobre las fianzas en vigor. El crecimiento de las reservas técnicas en el año 2011 con respecto al 2010 creció un 15.4%. Inversiones: La empresa reporto en el segundo trimestre del 2012 un aumento constante en el rubro de las Inversiones dentro del Activo Total. Las inversiones en valores y préstamos es de millones de pesos, las Inversiones inmobiliarias de millones de pesos y en Otras Inversiones de 27 millones. Estas Inversiones representaron un total de millones de pesos en el 2011 un crecimiento del 8.8% con relación al Capital Contable: El capital contable de la empresa en el 2 trimestre del 2012 es de millones de pesos. El Capital Contable al cierre del 2011 fue de millones un crecimiento de 3.12% comparado con el Capital Contable en el ESTADOS FINANCIEROS Estimados al cierre del 2012 BALANCE GENERAL Activos Totales: Con respecto a la estrategia a futuro de la empresa se estima que para finales del 2012 los Activos Totales de LASEG alcanzara un monto de 1,021 millones de pesos representando un crecimiento con respecto al año 2011 de 4.18%. Pasivos Totales: En este rubro estimamos que la empresa alcanzara un pasivo total para fines de este año de 901 millones de pesos lo que establece un crecimiento de 4.12% con respecto al año Capital Contable: Estimamos un crecimiento del 4.7% en el Capital Contable con respecto al capital contable del año anterior, esto genera un monto de 119 millones de pesos. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. LASEG Balance General (Precios en Millones de Pesos) e ACTIVO ,021.4 Inversiones en valores y préstamos Inversiones inmobiliarias Otras inversiones Deudores Reaseguradores y reafianzadores Otros activos PASIVO Reservas técnicas Reaseguradores y reafianzadores Reserva p/oblig. laborales al retiro Acreedores y otros pasivos CAPITAL CONTABLE Capital pagado Reservas Superávit por valuación Resultados de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio Exceso en la actualización del capital Suman el pasivo y Capital Contable ,

14 Reporte de Cobertura de Análisis LASEG Estado de Resultados (Precios en Millones de Pesos) e Primas emitidas Primas cedidas Primas retenidas Incremento neto reserva de riesgos en curso Primas de retención devengadas Costo neto de adquisición Costo neto de siniestralidad Utilidad técnica Incremento neto de otras reservas técnicas Resultado Operaciones Análogas y Conexas Utilidad (Pérdida) Bruta Gastos de operación netos Utilidad (Pérdida) de la Operación Resultado integral de financiamiento Provisiones de ISR y PTU La Utilidad (Pérdida) del Ejercicio ESTADO DE RESULTADOS Ventas: Apegados al modelo de crecimiento se estima que LASEG aumentara sus ventas en un 9% con un monto de 348 millones de pesos. Costos: En relación a los costos de LASEG se consideran los costos netos de adquisición junto con los costos de siniestralidad, en este punto se estima un crecimiento de 1.56% en los de siniestralidad más sin embargo en los costos de adquisición estimamos una reducción de 0.27% teniendo un monto total de costos de 241 millones en el Utilidad Neta: Con el crecimiento de la empresa y el crecimiento en ventas, la reducción de costos se estima que LASEG comience a tener utilidades al cierre de 2012 de un monto de 3 millones, que esto conllevará a la generación constante de utilidades de la empresa. 2) Razones Financieras. INDICADORES DE LASEG e DE APALANCAMIENTO Endeudamiento total, (PT/AT) (%) Apalancamiento, (PT/CC) (veces) DE ACTIVIDAD Costo de Ventas / Ventas Netas Gastos Operativos / Ventas Netas De Rentabilidad y Solvencia Liquidez, (AC/PC) (Veces) Utilidad neta / Capital Contable (%) LASEG RAZONES 4T T T T T T T T 2012 e 4T 2012 e UPA 12 MESES Valor en Libros ROE P/VL ) Modelo Financiero. Determinamos el precio objetivo a través de la proyección de un apropiado Precio Valor en Libros (P/VL) para 2012 y las estimaciones de la Utilidad por acción (UPA) del tercer y cuarto trimestre. Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 14

15 Reporte de Cobertura de Análisis C. Información Bursátil. 1) Valor de capitalización. Fecha No. Acciones (Miles) Precio Acción Valor de Capitalización (Miles) sep-12 69, ,715 2) Tendencia de Precios de los valores de la Emisora. D. Conclusión. 1) Precio objetivo. 2) Valuación y cálculo del precio objetivo. Establecimos un precio objetivo de 1.64 pesos, lo cual representa un rendimiento positivo de 0.46% con respecto al cierre del 28 de septiembre de El calculo del P/VL objetivo para finales del año es de 1.07 veces se deriva de las estimaciones positivas del ROE en los siguientes trimestres. El actual múltiplo P/VL de la aseguradora es de 0.98 veces, 8.27% por debajo de su razón P/VL justa. Calculo del Precio Objetivo Capital Contable al 30/06/ Acciones en circulación al 30/06/ Valor en libros por acción al 30/06/ UPA del 1T12 + UPA del 2T12+ UPA del 3T12E UPA del 4T Dividendos por acción pagaderos en el 4T12 0 Valor en libros por acción al 31/12/ Razón P/VL Objetivo 1.1 Precio objetivo Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 15

16 Reporte de Cobertura de Análisis LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A. Analytical Coverage Target price The target price for year-end 2012 is MXN1.64, representing a potential yield of 0.46% compared to the closing trade on September 28, 2012 of MXN1.63. Financial structure At the close of the second quarter 2012, the total premiums written amounted to MXN177.6 million, a 9.8% increase compared to the same period last year, while annual figures for 2010 and 2011 were -4.2% and 20.3% respectively. In turn, the net premiums written as of 2Q12 totaled MXN138.2 million, a decrease of 4.2% compared to last year, while for FY2010 and 2011, there was growth of 2.5% and 9.4% respectively. The total growth for the industry was 8.6% in 2011 and 8.2% in Strategy going forward: The management of the company continues to implement technical and administrative measures aimed at improving company results. One of these is to give continuity to the organizational structure of the company to strengthen its administration. Valuation We estimate a target price for year-end 2012 of MXN1.64, which represents a positive yield of 0.46% compared to the closing trade on September 28, 2012 of MXN1.63. The target P/BV estimate for the end of this year is 1.07 times, resulting from the positive estimates of ROE for the next quarters. The current P/BV multiple is 0.98 times, 8.27% under the fair P/BV. Key Indicators: Date Current Price Estimated Price 2012e Yield 12m high 12m low Market Cap (USD$Millions) Shares in Circ. (Millions) Marketability Data by EPS 12 m Book Value Multiples P/E P/BV 28-sep-12 Ps $ 1.63 Ps $ Ps $ 1.63 Ps $ Minimum 2012e e Balance Sheet Figures (MXN) Q12 Total Assets Total Liabilities Stockholders' Capital Disclosure: The information presented in this report, as well as the methodology and sources used to compile it, are the exclusive responsibility of the company Servicios de Análisis en Línea, S.C. The company Servicios de Análisis en Línea, S.C. has been approved by the Mexican Stock Exchange (BMV) to act as Independent Analyst and is subject to that established in the internal regulations of the BMV. This approval does not, in anyway, mean that the company Servicios de Análisis en Línea, S.C. has been authorized or supervised by the National Banking and Securities Commission (CNBV). Servicios de Análisis en Línea, S. C. Grupo Bursamétrica Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de las fuentes de información utilizadas y que se consideran como fidedignas, Tel.: no +52 asumimos (55) responsabilidad / alguna 7599 sobre dicha información. 16

17 Análisis Económico Analytical Coverage Financiero y Bursátil La Latinoamericana, Seguros S. A. is an insurance company that operates under the General Law of Mutual Insurance Institutions and Companies (Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros). The company is regulated by the National Insurance and Surety Commission (Comisión Nacional de Seguros y Fianzas), which reduces in some measure any risks associated with the company as the Commission exercises strict supervision and observation over all operations in the insurance sector. Date of constitution of the company: APRIL 20, 1906 Duration of the company: INDEFINITE National Insurance and Surety Commission (CNSF) Reporting to the Ministry of Finance and Public Credit (SHCP), it is the organization in charge of supervising and observing insurance and surety institutions. General Law of Mutual Insurance Institutions and Companies The law that regulates and controls the operation and running of insurance institutions. A. General Information. 1) Description of the Issuer and its Securities. Address: Eje Central Lázaro Cárdenas # 2, 8º piso, Col. Centro, C.P , México, D. F. Telephone: (55) Ticker symbol: LASEG * The issuer announced to the Mexican Stock Exchange (BMV) in February 2012 that the increase in capital of MXN1,000, (ONE MILLION PESOS) has been totally subscribed, increasing the current paid-in capital to MXN69,150, (SIXTYNINE MILLION ONE HUNDRED AND FIFTY THOUSAND), represented by 69, registered shares with a nominal value of MXN1.00 each. These shares are listed in the securities section of Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C. V. (the Mexican Stock Exchange). LASEG Paid-in shareholders' capital to 2Q2012 Series Number of shares MXN Millions Single 69,150, Total 69,150, On September 28, 2012, the share closed at MXN1.63 per share, giving a capital stock value of MXN112,714, (ONE HUNDRED AND TWELVE MILLION SEVEN HUNDREN AND FOURTEEN THOUSAND FIVE HUNDRED PESOS). LASEG: La Latinoamericana de Seguros has not made any significant investments in other companies over the last three financial years, nor has it made any merger or acquisition of important assets. The company also hasn t been in the process of insolvency or bankruptcy, or had any judicial, administrative or arbitration processes which have had any significant effect on the financial situation of the company. Likewise, there has been no public offering in relation to the institution. The name, La Latinoamericana, Seguros S. A. is registered by the Company with the trademarks division of the Mexican Institute of Industrial Property. Julian Fernández Aguilar Stock Market Analyst Tel.: and julian_cferdez@bursametrica.com Bursamétrica, is in no no se way hace responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso given que se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 17

18 Análisis Económico Analytical Financiero Coverage y Bursátil Annual review of LASEG, 2012 GENERAL INFORMATION Maintenance requirement for the inscription of securities. Annual Review of LASEG, 2012 The Mexican Stock Exchange is under the obligation to inform every year (in June) on the fulfillment of the maintenance requirements for the registration in the list of securities authorized to trade on the Mexican Stock Exchange. The requirements for issuers to maintain the inscription of their shares or ordinary participation certificates (CPOs) in the list of securities are: - Minimum of 12% of the capital stock distributed among the general investing public. - Minimum of 100 shareholders or holders of CPOs representing shares should be the general investing public. Issuer Series Minimum of 100 investors Maintain at least 12% of the paid-in shareholders capital in circulation Observations Corrective program Level of progress LASEG * 06/09/2012 <> No non-compliance issues <> Not reported <> With non-compliance issues <> Not applicable Corrective program sent by Salvador de Pinal-Icaza, Secretary of the Board of Directors of the issuer on September 4, 2012: It has not been possible to implement the measures drawn up in September 2011 to regularize the situation of this issuer. This is due to the general situation of the Mexican and International markets as well as the specific circumstances of this insurer. The change of management, which was carried out in 2010, has already produced positive results and the company is now operating at a profit, unlike a few years ago. There was an increase in capital in 2010 and we were able to interest new shareholders who bought shares on the Mexican Stock Market. The increase in production and an improvement in results will make our shares attractive for the market, so we will continue to look for new shareholders to buy shares at book value in order to achieve the desired diversification and be able to make a primary public offering in the near future. This will allow us to rebuild the Catastrophic Risks reserve that we had to cancel in Issuing shares in various phases and packages, we think we can fulfill the requirements for the shares of this insurance company to continue to be listed on the Stock Exchange. Profile of the issuer Apr 30/ Dec 13 /1910 Constituted as: "La Latino-Americana Mutualista, Compañía de Seguros sobre la Vida, Sociedad Coorporativa Limitada" Dec 14 / 1910 Corporate form changed to Sociedad Anónima Mar 16 /1950 Company name changed to: "La Latino- Americana Seguros de Vida, Sociedad Anónima" Jun 05 / 1974 Company name changed to its current name: "La Latinoamericana Seguros, S.A." Bursamétrica, is no in no se hace way responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso que given se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 18

19 Análisis Económico Analytical Coverage Financiero y Bursátil Main Activity La Latinoamericana, Seguros, S. A., is authorized by the Ministry of Finance and Public Credit (SHCP) to sell life, accident, health and casualty insurance, and offers the following products and services: Individual insurance: individual life, group and collective, accident and health. Asset protection insurance: fire, civil liability, miscellaneous, technical equipment, automobile and multiple policies. Property rental. The company s activity has changed over the course of its operation. From April 30, 1906 to December 25, 1957, the company only issued life insurance; on December 26, 1957 it was authorized to issue accident and health policies and from February 1993, it received authorization from the SHCP to issue casualty insurance. Products LA LATINOAMERICANA DE SEGUROS. S.A Personal Insurance Auto Latino (Auto insurance): Coverage: Material damage, total theft, civil liability, Medical expenses for passengers, injuries to the driver, automobile assistance, legal assistance, executive transfer, special equipment, partial theft. Casa Latino (Home Insurance) Coverage: Fire, civil and/or tenant liability. Additional coverage: consequential loss, broken glass, violent robbery and/or assault, electronic equipment and appliances, money and valuables, home assistance. People Protege Latino (Protection) Coverage: Accidental death, collective accidental death, loss of limbs or sight, reimbursement of medical expenses, daily compensation for disability, additional benefits. Médica Latino (Medical Insurance) Basic coverage: Childbirth, caesarean section, abortion, complications during pregnancy, coverage for the newborn. Additional coverage included: psychiatric injury, emergency abroad, sporting risks, AIDS, lifetime coverage, help towards funeral expenses. Optional coverage (subject to special application, under express agreement). Extension of coverage abroad, dangerous sports, continuity of family coverage and declared pre-existing condition. Life Insurance Traditional and flexible Plans: Traditional individual in MXN, traditional individual in USD, temporary 1 year in MXN, temporary 1 year in USD, Capital-building salary continuance, pure protection salary continuance. Coverage: Accident (joint coverage), accident (double pay joint coverage), discount for women, serious illness, waiver of premiums for disability, death, payment of insured sum per accident for disability, payment of insured sum per accident or illness for disability, payment of insured sum per illness for disability, accidental death, accidental death and loss of limbs, double payment for accidental death and loss of limbs, death or loss of limbs through auto accident, non smoker, marital protection, joint insurance, funeral expenses. Edulatino (Education insurance) Coverage: Temporary life insurance, life endowment insurance, total and permanent disability coverage, waiver of premiums for total and permanent disability, coverage for accidental death or loss of limbs, non-smoker benefit, female benefit, marital benefit, funeral expenses, accidental death or loss of limbs through auto accident. Basic Auto RC Latino (Auto Insurance) Risks covered: civil liability for third party material damage, third party bodily harm, and third party death. Bursamétrica, is no in no se hace way responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso que given se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 19

20 Análisis Económico Analytical Financiero Coverage y Bursátil Accidentes Personales Básico Latino (Basic Personal Accident Insurance) Risks covered: Risks for people who work full-time in non-dangerous places such as offices, shops, etc., and whose activity doesn t represent any particular danger. B risks: People who work mostly outside but without exposure to qualified risks. C Risks: People who need to travel constantly to carry out their work, without exposure to qualified risks. Gastos Médicos Básico Latino (Basic medical expenses) Illnesses covered: Gynecological, spinal, mammary glands, adenoiditis, tonsillitis, hemorrhoids, anal fistula, hernias, nose and paranasal sinuses, childbirth, caesarean section and newborn complications. High Frequency illnesses covered: gall bladder, stones, appendix, bone fractures. Serious Illnesses covered: Cancer, AIDS, heart, brain hemorrhage or stroke, major organ transplant, kidney failure, multiple injuries. Vida Básico Latino (Basic Life Insurance) Protects beneficiaries in case of death of the insured person during the validity of the policy. La Latinoamericana de Seguros S.A. Business Insurance Auto Camino Latino (Auto Insurance) Coverage: Material damages, total theft, civil liability, medical expenses for passengers, road assistance, injuries to the driver in an auto accident, special equipment, adaptations and/or conversions. Company Empresa Latino (Company insurance) Basic Coverage: Fire, removal of rubble, general civil liability, Additional coverage: Consequential loss, broken glass, illuminated signs, violent robbery and/or assault, money and valuables, machinery and equipment. Pyme Latino (SME insurance) Basic Coverage: Fire for building and contents, general civil liability. In addition, any of the following coverage can be applied for: consequential loss, broken glass, illuminated signs, violent robbery and/or assault, money and valuables, machinery and equipment. People Aula Latino. Basic Coverage: Accidental death /funeral expenses. Organic loss compensation levels A and B. Reimbursement for medical expenses. Protege Latino (Protect) Basic Coverage: Accidental death, collective accidental death, loss of limbs and sight, reimbursement of medical expenses, daily compensation for disability, additional benefits. Gastos Médicos (Medical expenses insurance) Basic Coverage: Childbirth, caesarean section, abortion, complications during pregnancy, coverage for the newborn. Additional coverage included: psychiatric damage, emergency abroad, sporting risks, AIDS, lifetime coverage, help towards funeral expenses. Optional coverage (subject to special application, under express agreement): Extension of coverage abroad, dangerous sports. Life Insurance Group life Plans: - Life insurance with or without dividends. Basic coverage: Death. Additional coverage: coverage for total and permanent disability, accident coverage, funeral expenses, deposit for funeral expenses, and deposit for serious illness. - Personal Experience life insurance with dividends. Basic coverage: Death. - Group salary continuance insurance. Basic coverage: Death. Additional coverage: total or permanent disability, accident, funeral expenses, deposit for funeral Bursamétrica, is no in no se way hace responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso given que se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 20

21 Análisis Económico Analytical Financiero Coverage y Bursátil expenses, and deposit for serious illness. - Group debtor life insurance Basic coverage: Death. Additional coverage: total or permanent disability, accident, and funeral expenses. Debtor Life Insurance Through this product, the insurance company will cover the needs of debtors who, for legal or personal reasons, wish to guarantee their ability to pay in case of death, disability or accident. Taxi Latino La Latinoamericana de Seguros S.A. Public Service Insurance Coverage Full Limited Civil Liability Material Damage Total theft Civil liability Passenger Civil liability Injuries to the driver Passenger medical expenses Legal advice Distribution channels The sale of the company s policies is managed through 539 active intermediary agents, duely authorized by the National Insurance and Surety Commission (CNSF). These insurance agents are grouped into 48 sales entities, each with their own legal identity, separate from La Latinoamericana de Seguros, and distributed throughout Mexico. As far as geographical coverage is concerned, figures presented by the Insurance and Surety Commission from the first quarter 2012, reveal that most insurance company activity is concentrated in just seven states as well as Mexico City. There is a large part of the country that could offer interesting opportunities for companies in this sector to improve their market position. Bursamétrica, is no in no se hace way responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso que given se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 21

22 Análisis Económico Analytical Coverage Financiero y Bursátil 2) Company Sector. La Latinoamericana, Seguros, S. A operates in the financial services sector in the area of insurance. Sector: FINANCIAL SERVICES Subsector: FINANCIAL SERVICES Branch: INSURANCE Sub-branch: GENERAL INSURANCE Activity: OPERATES IN THE INSURANCE SECTOR. Market coverage Insurance companies have been increasing their penetration in the Mexican economy as they allow different economic entities to protect themselves against risks that would otherwise lead to huge costs. Insurance offers companies and families the possibility to continue their activities, thanks to its principal of sharing losses when an accident occurs, and of the dispersion of insurance events in that they are distributed geographically and at different times. Insurance companies also play an important role in the financial sector as the funds they receive serve to finance long-term projects due to the fact that the risks the insurance policies cover may take a long time to occur. The dynamism of national insurance sales seems to reflect in some measure, the imbalance in the planet s climatic conditions. Natural disasters that affect the countryside and cities are persuading companies and families to take action in order to guarantee their economic and financial stability. On another level, eating habits, environmental pollution and stress have brought about greater illness in the population, causing an increase in life insurance and medical policies. At the same time, insecurity and easier access to car loans that have increased the possibilities of theft and accidents have expanded this area of the insurance market. According to data from the National Insurance and Surety Commission, direct insurance premiums written by the sector have increased by MXN111.5 billion. Growth has been stronger for life insurance and for accidents and illness, while auto insurance has stabilized. The difficult situation, which has been developing in the economy with the 2009 recession and the risks this implies for families and companies, has allowed the role of insurance companies to remain solid. There are a large number of companies that operate in this market. After 2009, those that continued to move forward were those set up with Mexican pesos and that didn t belong to a financial group, although foreign companies continued to pose a strong competition. The panorama for the insurance sector seems to be moderately positive. A growing economy and a downward trend in the unemployment rate will give more companies and individuals the opportunity to protect themselves against unexpected events. Bursamétrica, is no in no se hace way responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso que given se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 22

23 Análisis Económico Analytical Financiero Coverage y Bursátil LASEG: Market Share On the insurance market map of Mexico, La Latinoamericana de Seguros occupies 47th place in terms of direct premiums written, putting it in the small insurance companies segment. Other insurance companies in this segment are: General de Seguros, Seguros Azteca, Multiva, Tokio Marine, QBE de México, and El Aguila, among others. Its main market is in small and medium commercial and industrial companies, as well as in the issue of personal insurance, with a 0.12% share in the total market. In the Company s portfolio, the client that stands out as the most important is the National Union of Workers in Soft Drink, Tourism, Hotel, Restaurant, and Similarly Related Industries (Unión Nacional de Trabajadores de la Industria Refresquera, Turística, Hotelera, Gastronómica Similares y Conexos), representing 12.39% of the total premiums written during financial year Of the premiums written in 2011, those for accident and illness make up the largest portion of the portfolio, followed by auto and life insurance; a business structure that reflects the portfolio composition of the national insurance sector. As of December 31, 2009, the Company stopped operating insurance against earthquake and other hydro-meteorological hazards, and at the end of 2010, it stopped operating maritime and transport insurance, only administering the valid portfolio at the time. Bursamétrica, is no in no se hace way responsible responsable for por the la interpretation interpretación and y el use uso que given se to le the pueda content dar al of contenido this report, de or este the servicio, result of o decisions a los resultados made based de las decisiones the information que deriven included herein. la información Even though aquí great vertida. care Aún is y taken cuando to ensure se tiene the un quality cuidado and excesivo relevance en la of calidad the figures y en presented, la actualización and in de the los selection datos estadísticos of the sources aquí of presentados, information y used, en la all selección considered trustworthy, las fuentes we de do información not assume utilizadas any responsability y que se consideran for this information. como fidedignas, no asumimos responsabilidad alguna sobre dicha información. 23