Spread de Futuros de Maíz Diciembre 2008 Julio 2009

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José Francisco Ríos Molina
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1 Commodity Price Management Service Hedge Design and Management Hedge Policy & Reporting Procedures Pricing Decision Guidance Models Risk Assessment Commodity & Ingredient Hedging, LLC Chicago Board of Trade Building 141 W. Jackson Blvd., Suite 1800A Chicago, IL USA , Spread de Futuros de Maíz Diciembre 2008 Julio 2009 Enero 28, 2008 Comentarios al siguiente reporte: 1) La base para maíz de nueva cosecha tiene tendencia a bajar de Marzo a Mayo 2) El spread de Diciembre/Julio se debilitó de Febrero a Julio en todos los años análogos 3) Este reporte sugiere implementar una estrategia que brinde protección contra valores menores de base, o la oportunidad de participar de ellos 4. Aunque los patrones históricos no necesariamente se repiten y no deben ser base única de cualquier decisión de operación, son un factor que puede ser considerado, junto con otros, al desarrollar una operación o estrategia de cobertura There is a risk of loss in futures trading. The information contained in this publication is taken from sources believed to be reliable, but is not guaranteed by Commodity & Ingredient Hedging, LLC as to accuracy or completeness, and is intended for purposes of information and education only. Nothing therein should be considered as a trading recommendation by Commodity & Ingredient Hedging, LLC. The rules and regulations of the individual exchanges should be consulted as the authoritative source on all contract specifications and regulations. There is a risk of loss in all futures and options trading. Copyright 2008 Commodity & Ingredient Hedging, LLC. All rights reserved.

com Spread de Futuros de Maíz Diciembre 2008 Julio 2009 Enero 28, 2008 Comentarios al siguiente reporte: 1) La base para maíz de nueva cosecha tiene tendencia a bajar de Marzo a Mayo 2) El spread de

Se debilitará la base?; y, el spread de Diciembre/Julio de nueva cosecha, se debilitará este año como lo hizo en todos los años análogos?

2 Spread de Futuros de Maíz de Diciembre 2008 Julio 2009 Los valores de base de maiz de nueva cosecha tienden a debilitarse de Marzo a Mayo. Hay una tendencia estacional de los precios del contrato de futuros de Maíz de Diciembre de nueva cosecha a bajar respecto del contrato de futuros dejulio de nueva cosecha, de Febrero a Julio. Se debilitará la base?; y, el spread de Diciembre/Julio de nueva cosecha, se debilitará este año como lo hizo en todos los años análogos? Este reporte compara el spread de futuros de Diciembre/Julio vigente con spreads de Diciembre/Julio previos, respecto de: tendencia direccional, fundamentales de oferta y demanda, e indicadores técnicos. Consideramos que esta información mejorará sus decisiones de administración de base y esperamos la oportunidad de revisar este reporte con usted. Base de Maíz de Nueva Cosecha, Seasonal Chart provided by Moore Research Center, Data courtesy of

3 Chart provided by Moore Research Center,

5 Spread de Futuros de Maíz de Diciembre 2008 Julio 2009 Fundamentales: Actual versus Años Previos Años con Cociente Inventarios/Uso Similares que Preceden al Año de Nueva Cosecha Un método útil de evaluar los factores fundamentales oferta y demanda proyectados a la fecha respecto de años previos, es comparar años que tuvieron cocientes de Inventarios/Uso similares. Dado que todavía no hay estimado oficial, hemos seleccionado años con cociente de inventarios/uso, similares a aquel que precede al año de nueva cosecha. Hemos incluido los altos y bajos y fechas en que ocurrieron en los años análogos- Se acompañan gráficos para cada uno de los años en el siguiente cuadro. Reporte del Año Año de Nueva Cosecha U.S.D.A. Inv/Uso % Alto en Feb. Fecha Bajo en Julio Fecha ???? ½ Feb ¼ Julio ¼ Feb ¾ Julio ¼ Feb ½ Julio 21 Promedio -.09 ¾ -.19 Técnico: Actual versus Años Previos Un método usual para comparar el estado técnico actual del mercado respecto de años previos similares, es comparar los niveles de RSI (Indice de Fuerza Relativa = Relative Strength Index) y de interés abierto. Definido en forma simple, el RSI es un indicador técnico que mide un mercado en tanto es sobrevendido (RSI abajo de 25) o sobre comprado (RSI arriba de 75). Técnicamente, el RSI actual es de 29. Por favor revise los siguientes gráficos para comparar el nivel actual con el de años previos similares.

Dado que todavía no hay estimado oficial, hemos seleccionado años con cociente de inventarios/uso, similares a aquel que precede al año de nueva cosecha.

6 CZ08-CN09

7 CZ03-CN04

8 CZ97-CN98

9 CZ94-CN95 There is a risk of loss in futures trading. The information contained in this publication is taken from sources believed to be reliable, but is not guaranteed by Commodity & Ingredient Hedging, LLC as to accuracy or completeness, and is intended for purposes of information and education only. Nothing therein should be considered as a trading recommendation by Commodity & Ingredient Hedging, LLC. The rules and regulations of the individual exchanges should be consulted as the authoritative source on all contract specifications and regulations. There is a risk of loss in all futures and options trading. Copyright 2008 Commodity & Ingredient Hedging, LLC. All rights reserved.

completeness, and is intended for purposes of information and education only.

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