Spread de Futuros de Trigo Kansas Marzo 2008 Chicago Marzo 2008

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1 Commodity Price Management Service Hedge Design and Management Hedge Policy & Reporting Procedures Pricing Decision Guidance Models Risk Assessment Commodity & Ingredient Hedging, LLC Chicago Board of Trade Building 141 W. Jackson Blvd., Suite 1800A Chicago, IL USA , Spread de Futuros de Trigo Kansas Marzo 2008 Chicago Marzo 2008 Comentarios al siguiente reporte: Diciembre 17, Los futuros de Kansas de Trigo tienden a subir respecto de los futuros de Chicago de Trigo de Enero a Febrero 2. Los futuros de Kansas de Trigo subieron respecto de los futuros de Chicago de Trigo en todos los años análogos 3. Este reporte sugiere considerar la implementación de un spread que brinde protección u oportunidad 4. Aunque los patrones históricos no necesariamente se repiten y no deben ser base única de cualquier decisión de operación, son un factor que puede ser considerado, junto con otros, al desarrollar una operación o estrategia de cobertura There is a risk of loss in futures trading. The information contained in this publication is taken from sources believed to be reliable, but is not guaranteed by Commodity & Ingredient Hedging, LLC as to accuracy or completeness, and is intended for purposes of information and education only. Nothing therein should be considered as a trading recommendation by Commodity & Ingredient Hedging, LLC. The rules and regulations of the individual exchanges should be consulted as the authoritative source on all contract specifications and regulations. There is a risk of loss in all futures and options trading. 1 Copyright 2007 Commodity & Ingredient Hedging, LLC. All rights reserved.

2 Commodity Price Management Service Hedge Design and Management Hedge Policy & Reporting Procedures Pricing Decision Guidance Models Risk Assessment Commodity & Ingredient Hedging, LLC Chicago Board of Trade Building 141 W. Jackson Blvd., Suite 1800A Chicago, IL USA , EXPOSICION DE RIESGOS DE OPERACION CON BASE EN PATRONES HSITORICOS 1. LAS DECISIONES DE OPERACION CON BASE EN PATRONES HISTORICOS U DE OTROS PATRONES HISTORICOS TIENEN RIESGOS Y LIMITACIONES INHERENTES. LAS DECISIONES CON BASE EN PATRONES QUE HAN OCURRIDO EN EL PASADO NO NECESARIAMENTE TENDRAN LOS MISMOS RESULTADOS EN EL FUTURO. LOS RESULTADOS PASADOS NO NECESARIAMENTE SON INDICATIVOS DE RESULTADOS FUTUROS. 2. EN TANTO ESTA ABIERTA UNA POSICION BASADA EN PATRONES ESTACIONALES U OTROS HISTORICOS, MOVIMIENTOS DE MERCADO QUE OCURRAN PUEDEN RESULTAR EN LLAMADAS DE MARGEN SUSTANCIALES QUE PUEDAN REQUERIR QUE UN CLIENTE SALGA DE LA POSICION CON UNA PERDIDA EN FECHA PREVIA A LA ORIOGINALMENTE PLANEADA, AUNQUE LA POSICION PUEDA SER RENTABLE SI SE MANTIENE HASTA LA FECHA DE SALIDA PLANEADA. 3. LOS PATRONES ESTACIONALES Y OTROS HISTORICOS GENERALMENTE SE BASAN EN PATRONES PASADOS DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE CONTRATOS DE FUTUROS. SI SE OPERAN OPCIONES SOBRE FUTUROS CON BASE EN ESTOS PATRONES, LOS RESULTADOS PUEDEN SER DIFERENTES DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS CON EL USO DE CONTRATOS DE FUTUROS. 4. TODA OPERACION CON FUTUROS Y OPCIONES PRESENTA RIESGO DE PERDIDAS SUSTANCIALES, CON O SIN EL USO DE DATOS QUE MUESTREN PATRONES HISTORICOS. EN TANTO QUE LOS PATRONES HISTORICOS SON UNA FUENTE DE INFORMACION DE MERCADO, TALES PATRONES NO DEBEN USARSE COMO UNICA BASE PARA DETERMINAR DECISIONES DE OPERACION, MAS BIEN DEBEN SER SOLO UNA FUENTE DE INFORMACION UTILIZADA PARA DESARROLLAR UNA DECISION DE OPERACION INFORMADA. 5. LOS GRAFICOS EN ESTE REPORTE NO REPRESENTAN RESULTADOS DE OPERACION REALES O HIPOTETICOS. MAS BIEN, LOS GRAFICOS MUESTRAN LOS MOVIMIENTOS DE PRECIO EN VARIOS CONTRATOS DE FUTUROS EN EL TRANSCURSO DE UN PERIODO DE TIEMPO, JUNTO CON OTROS INDICADORES TECNICOS. NO SIGNIFICAN QUE UNA CIERTA CUENTA OBTUVO O PUDO HABER OBTENIDO UN EJERCICIO A CUALQUIER PRECIO EN PARTICULAR QUE SE MUESTRE EN LOS GRAFICOS. 2

3 Spread de Futuros de Kansas de Trigo Marzo 2008 Futuros de Chicago de Trigo Marzo 2008 Los futuros de Kansas de Trigo de Marzo tienen tendencia a subir en valor en relación con los futuros de Chicago de Trigo de Marzo, de Enero a Febrero. El contrato vigente de K.C. de Marzo, subirá en relación con el contrato vigente de Marzo de Chicago, como lo hizo en todos los años análogos? Este reporte compara el spread de futuros KWH08-WH08 actual con spreads de futuros KWH-WH anteriores, respecto de: tendencia direccional, fundamentales de oferta y demanda, y un indicador técnico. Consideramos que esta información mejorará sus decisiones de precio y esperamos la oportunidad de revisar este reporte con usted. Chart provided by Moore Research Center, 3

4 Chart provided by Moore Research Center, 4

5 Spread de Futuros de Kansas de Trigo Marzo 2008 Futuros de Chicago de Trigo Marzo 2008 Fundamentales: Actual versus Años Previos Un método de evaluar el comportamiento del spread del año actual es compararlo con el comportamiento del spread en años previos, con cocientes inventarios/uso similares de acuerdo a lo pronosticado por el USDA. Abajo se listan años que tuvieron cocientes de inventarios/uso de trigo en EUA. Hemos incluido los valores mas fuertes y más débiles y las fechas para este periodo. Se acompañan gráficos de precio para cada uno de los años del cuadro siguiente. Ciclo Futuros del Año USDA Inv/Uso % Bajo en Enero Fecha Alto en Febrero ???? Fecha Ene Feb Ene Feb Ene Feb. 28 Promedio

6 Spread de Futuros de Kansas de Trigo Marzo 2008 Futuros de Chicago de Trigo Marzo 2008 Técnico: Actual versus Años Previos Un método usual para comparar el estado técnico actual del mercado respecto de años previos similares, es comparar los niveles de RSI (Indice de Fuerza Relativa = Relative Strength Index). Definido en forma simple, el RSI es un indicador técnico que mide un mercado en cuanto a estar sobrevendido (RSI abajo de 25) o sobre comprado (RSI arriba de 75).. Técnicamente, el RSI actual es de 43. Por favor revise los gráficos siguientes para comparar el nivel actual con años previos similares. KWH08-WH08 6

7 KWH97-WH97 7

8 KWH96-WH96 8

9 KWH95-WH95 There is a risk of loss in futures trading. The information contained in this publication is taken from sources believed to be reliable, but is not guaranteed by Commodity & Ingredient Hedging, LLC as to accuracy or completeness, and is intended for purposes of information and education only. Nothing therein should be considered as a trading recommendation by Commodity & Ingredient Hedging, LLC. The rules and regulations of the individual exchanges should be consulted as the authoritative source on all contract specifications and regulations. There is a risk of loss in all futures and options trading. Copyright 2006 Commodity & Ingredient Hedging, LLC. All rights reserved. 9