Miguel Benítez Vicepresidente AERCE CAT

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1 Miguel Benítez Vicepresidente AERCE CAT Miguel Benítez 1

2 Contenido Contexto mercado, CPO visión 2013 Volatilidad en los mercados de commodities. Especial atención a commodities del sector agroalimentario (trigo, maíz, cebada,). Vulnerabilidad de las empresas ante la volatilidad de los mercados. Claves para que las empresas puedan reducir su exposición a riesgos derivados de fluctuaciones en las commodities. Herramientas que utilizan las empresas para gestionar riesgos. Cobertura de riesgos. Miguel Benítez 2

3 Contexto de mercado las organizaciones están experimentando un ritmo sin precedentes de cambio, forzadas por la crisis financiera y de confianza. Las empresas están rápidamente reevaluando sus modelos operativos y estrategias de mercado no sólo para resistir a estas fuerzas del mercado, sino para obtener oportunidades de ellas. Existe un alto margen de mejora en la competitividad de las empresas a conseguir mediante la actuación en la función de compras y en elevar su grado de madurez. Miguel Benítez 3

4 Contexto de mercado La crisis financiera y de confianza de los últimos años nos ha dejado más volatilidad en el precio de las materias primas, en un mercado cada vez más sensible y abierto a la especulación, donde los fundamentales tienen un papel importante, pero con un comportamiento errático Nos encontramos inmersos en un cambio estructural en medio de un entorno cambiante. Cuestiones medioambientales, cambios de hábitos en el consumo de países emergentes, Biocombustibles, tendencias económicas, factores climáticos, etc Miguel Benítez 4

5 CPO 2013? Impactos a destacar La presión en la economia exigirá más dinamismo en toda la cadena de suministro en el El cambio de las monedas 2.-Fluctuaciones de las commodities Mejoras Estrategias Compras Reducción Costes 3.-Inestabilidad política Innovación vía proveedores 4.-Riesgo de desastres naturales Miguel Benítez 5

6 Importancia de Compras Sobre Ingresos Sobre Gastos Intereses 3,2% Amortizaciones 7,6% Beneficio a.i. 9,6% Mano de Obra 13,7% Amortizaciones 8,4% Intereses 3,5% Mano de Obra 12,4% Compras 67,2% Un 5% de menos coste equivale a vender un 33% más Compras 74,4% Media empresas cotizan en bolsa (*) Excluyendo Instituciones Financieras y de Seguros, Sociedades de Cartera, Entidades de Financiación y Sociedades de Inversión Mobiliaria. Miguel Benítez 6

7 Gestión del riesgo Compras Risk Management (commodities) Calidad Precio TÉCNICO MACROECO FUNDAMENTAL suministro Miguel Benítez Stock Seguridad Diversificación Planes contingencia. 7

8 Riesgo precio, el coste mas importante Riesgo = Volatilidad Por qué gestionar el riesgo? Gestionando el riesgo anticipamos los efectos que tendrán en nuestra cuenta de resultados Miguel Benítez 8

9 Commodities, CRB Index, 23 mercados En mercados con volatilidad Se requiere una buena política de compras de gestión del riesgo 20% 33% 12% Miguel Benítez 9

10 cómo gestionamos la volatilidad? Cómo medir el riesgo? Volatilidad histórica, implícita Estacionalidad precios Situación actual Proyecciones a futuro Miguel Benítez 10

11 Cuantificación del riesgo Visibilidad del gasto Cuantificación del Riesgo Compras % Sujeto a sujetos Miles Volatilidad Riesgo Volatilidad Volatilidad MATERIAS PRIMAS % % PACKAGING % % 413 Mat Directos & Indirectos TRANSPORTE % % 156 Exposición al riesgo Cuantificación ENERGIA % % Política Riesgo Empresa Política Compras Impacto EBITDA Miguel Benítez 11

12 Macroeconómico TÉCNICO MACROECO CRB,PMI, PIB.. Índices Bursátiles,IBEX35, S&P 500,Down Jones Org Internacionales: FMI,FAO.OCDE.. Forecast Bancos: FUNCAS.. FUNDAMENTAL Los indicadores macro afectan a la demanda y a los precios. Miguel Benítez 12

13 Fundamental TÉCNICO MACROECO O&D Trading Stocks Cost drivers FUNDAMENTAL Nos permite conocer la situación del mercado a corto y medio plazo, con sus tendencias Miguel Benítez 13

14 Técnico TÉCNICO MACROECO FUNDAMENTAL MACD RSI OI Volumen ROC Especulación El análisis técnico nos permite hacer una estimación de cómo pueden evolucionar los precios Miguel Benítez 14

15 Cómo gestionamos el riesgo? Compra de físico : Almacenamos Forward : Compra entrega diferida Cobertura (Hedging) : mercados futuros, OTC NO ESPECULAR Evaluar y comparar los costes y riesgos de cada alternativa. Fijar reglas de cobertura según nivel de precios, horizonte temporal, estimaciones,.. Coberturas financieras Swaps Futuros Opciones(puts &calls) Collar (Derivados o OTC) Riesgo divisa Cubrir riesgos de cambios en divisas cuando se necesiten. Las Bases Basis risk Diferencia entre la cotización del subyacente y el precio local. Miguel Benítez 15

16 Commodity Risk Management Fuentes del mercado Estamentos oficiales Bolsas Proveedores, traders Independientes Relationship MARKET INTELLIGENCE Bases de datos Histórico de precios Volatilidad Cost drivers Índices precios Proyecciones a futuro MAKE OR BUY Miguel Benítez 16

17 Estrategia de cobertura Materia prima 1 T1 T2 T3 T4 Forward Contrato a prima Materia prima Indexada Hedging Propio o del proveedor Bases Cerradas Cerradas Fletes Moneda Valor Añadido Transporte No se pueden cubrir Seguro de cambio Forward Forward Plan Dinámico de Cobertura y riesgo de lo pendiente de cubrir Miguel Benítez 17

18 Plan Dinámico de Cobertura (PDC) Categoría PRESUPUESTO CUBIERTO NO VOLATILIDAD RIESGO T1 T2 T3 T4 SI CIERRE IMPACTO CUBIERTO HOY BUDGET cereales % oleaginosas % Aceites y grasas % Energía % resto % TOTAL MATERIALES Miguel Benítez 18

19 Performance REDUCCIÓN DE COSTES (Cost Reduction) Acción Dura Tangible: Reducción de los gastos Mejora del proceso productivo (rendimiento en materiales y sustitutivos) Reducción de precios en compras repetitivas GESTIÓN DEL GASTO (Cost Avoidance) Acción Blanda Intangible: Reducción de las inversiones Retraso en la subida de precios Precios inferiores a las ofertas (reglas) Servicios adicionales sin coste Acuerdos a LP con clausulas de protección de los precios No subida por indexaciones (IPC, ) Pr compras vs precios spot (volatilidad) P & L 19 Miguel Benítez Definición y acuerdo con Finanzas

20 Claves aprendidas No se puede batir siempre al mercado La volatilidad seguirá presente en nuestra gestión por lo que las técnicas habituales de Compras no son suficientes, el Commodity Risk Management adquiere dimensión estratégica. En materias primas con un valor añadido bajo por parte del proveedor, lo más importantes es gestionar el riesgo. Debemos monitorizar dinámicamente el impacto de las variaciones de precio en la cuenta de P&G Lo ideal sería gestionar el riesgo conjuntamente con nuestros clientes. Los gestores de compras requieren de una preparación específica, así como el resto de la organización involucrada. Debemos conocer la capacidad de gestión de la volatilidad que tienen nuestros proveedores No tener gestionada la volatilidad puede ser muy costoso para la empresa Miguel Benítez 20

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