MEJORAMIENTO DE LAS TÉCNICAS DE MEDICIÓN, EVALUACIÓN Y CONTROL DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA BANCA COLOMBIANA CARLOS ANDRÉS RAMÍREZ MONTOYA

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1 MEJORAMIENTO DE LAS TÉCNICAS DE MEDICIÓN, EVALUACIÓN Y CONTROL DE RIESGOS FINANCIEROS EN LA BANCA COLOMBIANA CARLOS ANDRÉS RAMÍREZ MONTOYA Proyecto de grado para optar al título de Ingeniero Industrial Director JAIRO LOSADA RODRIGUEZ Administrador de Empresas UNIVERSIDAD DE LA SABANA FACULTAD DE INGENIERÍA PROGRAMA DE INGENIERÍA INDUSTRIAL BOGOTÁ D.C. 2002

2 2 ABSTRACT El negocio de intermediación financiera, por su naturaleza, es una actividad de asunción de riesgos. Las instituciones financieras en su función de canalizar el ahorro público hacia la inversión, deben transformar plazos, montos, monedas, tasas de interés y tipos de instrumento, proceso en el cual se producen desequilibrios entre activos y pasivos que generan exposiciones a diferentes riesgos. De igual forma, la volatilidad de los mercados financieros, la complejidad y velocidad de las transacciones financieras han hecho que los riesgos sean cada vez más difíciles de identificar, analizar y controlar. En consecuencia, una entidad puede presentar niveles no deseados de exposición a los riesgos financieros ya sea por que éstos actúan solo en condiciones especiales y no se tienen los mecanismos apropiados para su medición y control o porque sencillamente no existe una percepción clara de los riesgos a los que se encuentra expuesta la institución. La implementación diligente de un modelo de administración de riesgos bajo las consideraciones anteriores debe ser entendida como una herramienta que crea valor a la entidad y que permite controlar su destino en el largo plazo, contribuyendo a garantizar la sostenibilidad en el tiempo de la rentabilidad. Así mismo, el énfasis del modelo está en los resultados económicos y no contables, contribuyendo de esta manera a evitar que se realicen operaciones financieras que contablemente y en el día de su realización puedan parecer rentables pero que dejan a la entidad con perfiles de riesgo excesivo. Este proyecto de grado tiene como propósito principal el desarrollo de un modelo genérico que mejore las técnicas de medición, evaluación y control de riesgos financieros en la Banca Colombiana; con base en la información histórica, la importancia relativa del riesgo, los modelos existentes, la teroría del riesgo y reglamentación vigente; incorporando las técnicas del VaR (Value at Risk). Para esto se estudian los avances que han tenido lugar en los últimos años en las técnicas de análisis de riesgos, puesto que la liberalización en la gestión y medición de éstos, a través de la aplicación de modelos internos ha supuesto un nuevo campo de estudio en las finanzas, íntimamente relacionado con diversas ciencias (matemáticas, estadística, economía, etc.). Se aborda en la teoría del VaR que constituye la fuente metodológica más confiable y completa hasta ahora implementada, de la cual el sistema Colombiano la ve con desconcierto. El VaR resume la pérdida máxima esperada (o peor pérdida) a lo largo de un horizonte de tiempo objetivo dentro de un intervalo de confianza dado. El riesgo es medido como la dispersión de los pagos posibles ajustados a una distribución de probabilidad determinada. Una distribución más plana indica un riesgo más grande y

3 3 viceversa. La entidad puede optar por usar una distribución existente, o parametrizar dicha distribución con base en sus comportamientos históricos. Para la medición se muestran tangencialmente los sistemas del VaR (Delta-normal, Simulación Histórica, y Monte Carlo) los cuales arrojan como conclusión que el Monte Carlo estructurado es el sistema más apropiado para la banca Colombiana. Mediante la información proporcionada por la Superintendencia Bancaria, estudios de entidades financieras y una encuesta sobre la gestión de riesgos aplicada a los bancos, se efectúa un completo análisis de las necesidades y características del entorno de riesgos en el país. Vale la pena resaltar el saneamiento de cartera aplicado, el descenso de las cuentas corrientes como fuente de fondeo dándole cabida a fuentes más sofisticadas y la pequeña recuperación de la banca después de la crisis del gobierno Samper. Se aborda a criticar las fallas matemáticas del VaR y aportar dichas soluciones, para depurar el modelo propuesto. Finalmente se propone un esquema estructurado de la forma en que debe organizarse la función de riesgos en un banco y se analizan las incoherencias de la Superintendencia Bancaria acerca de su visión de riesgos. Como conclusión se encuentra que en Colombia las entidades con más problemas en cuanto a la administración de riesgos es la banca pública y privada nacional debido a que presentan importantes problemas como: debilidades en la comunicación entre la Junta Directiva y la entidad, las aplicaciones informáticas utilizadas no están integradas entre sí, ausencia de un control de información integral, rápido y eficiente, desconocimiento y fallas en metodologías y conceptos básicos de análisis de riesgo por parte del personal, recurso humano poco calificado para control y análisis de riesgos y no existen políticas de revelación de información. La banca en Colombia necesita desarrollar una cultura de riesgos íntegra a lo largo de toda la organización, donde exista una conciencia acerca de la importancia del desarrollo de los sistemas de información que le permitan adoptar metodologías y políticas más complejas para administrar el riesgo, a medida que sirven como un mecanismo de retroalimentación para evaluar las unidades de negocio. Los sistemas de evaluación, medición y control de riesgos deben incorporar las mediciones del VaR usando la simulación de Monte Carlo como la metodología más apropiada para medir sus exposiciones en el mercado Colombiano.

4 4 JUSTIFICACIÓN El fin de la década de los noventa y principios del siglo XXI, está marcado por la mayor movilidad internacional de recursos, la diversificación de productos financieros y el resurgimiento de la volatilidad a nivel global. Esta creciente dinámica en los mercados genera incertidumbre en la forma en que los flujos de dinero se presentan en un entorno económico, dando lugar al riesgo en diversos ámbitos de las organizaciones. Las instituciones financieras en su función de canalizar el ahorro público hacia la inversión, deben transformar plazos, montos, monedas, tasas de interés y tipos de instrumento, proceso en el cual se producen desequilibrios entre activos y pasivos que generan exposiciones a diferentes riesgos. Todos los elementos anteriores confluyen en la necesidad de adoptar métodos y procedimientos para el control de riesgos, cada vez más completos, que le permitan a la compañía crear valor y controlar su destino en el corto y largo plazo, contribuyendo a garantizar la sostenibilidad en el tiempo de la rentabilidad. La administración de riesgos se ha definido como un proceso continuo que requiere que las organizaciones desarrollen políticas, métodos e infraestructura, para el óptimo manejo de los mismos. Las políticas son el resultado de definiciones sobre estrategias para atender los riesgos, las tolerancias y la difusión al interior y exterior de la compañía en la exposición a dichos riesgos. Los métodos incorporan fórmulas de valuación de los distintos tipos de riesgos a que puede estar expuesta una organización. En Colombia la banca presenta muchas deficiencias en el área de administración de riesgos, caso que se hace más notorio en el sector público y privado nacional. Aunque la banca privada extranjera cuenta con la asesoría de sus casas matrices, no existe una correcta parametrización de los modelos desarrollados en el extranjero al entorno colombiano, por lo que puede haber una sobreestimación del riesgo y un costo de oportunidad derivado del mismo. Cabe resaltar que la administración de riesgos es una práctica de alta complejidad donde diversas disciplinas como la economía, finanzas, informática, probabilidad y estadística, han hecho posible su gran desarrollo y la adopción de mejores prácticas por parte de las entidades financieras más reconocidas a nivel mundial. Siguiendo los lineamientos internacionales que plantea el nuevo acuerdo de Basilea (2001) y tomando información de modelos internacionales, la Superintendecia Bancaria se dio a la tarea de expedir la circular 088 de 2000, con la cual se plantean los requisitos mínimos de administración de riesgos que deberán cumplir las entidades vigiladas para la realización de sus operaciones de tesorería. Por tal motivo este

5 proyecto de grado no solo se desarrolla con el fin de incorporar las nuevas disposiciones de la Superintendencia Bancaria, sino también, con el propósito de establecer mejorías en las metodologías empleadas sobre el manejo del riesgo, implementando la metodología americana del VaR (Value at Risk), que le permita a la Banca Colombiana ser cada vez más eficiente y eficaz en la toma de decisiones, creando una ventaja competitiva a través de una minuciosa exposición a estos tipos de riesgos. 5

6 6 TABLA DE CONTENIDO Pág. 1. OBJETIVOS OBJETIVO GENERAL OBJETIVOS ESPECÍFICOS REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA TEORÍA BÁSICA DEL RIESGO El fenómeno del riesgo Tipología de las exposiciones al riesgo Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito Riesgo de Liquidez Riesgo Operacional Riesgo legal y de Regulación Riesgo Factor Humano La medición de los riesgos y aspectos relacionados LA ADMINISTRACIÓN TRADICIONAL DE RIESGOS Objetivo de la administración de riesgos Origen de los riesgos Factores determinantes del éxito Comité de activos y pasivos Riesgo de liquidez Origen del riesgo de liquidez Proceso para la evaluación del riesgo de liquidez El GAP Formato para reportar el riesgo de liquidez Evaluación Riesgo de tasa de cambio Quienes deben evaluarlo Origen del riesgo de tasa de cambio Proceso de Evaluación del riesgo de tasa de cambio Riesgo de tasa de interés Origen del riesgo de tasa de interés Concepto de tasa de Interés Dimensiones del riesgo de tasas de interés... 28

7 Proceso para la evaluación del riesgo de tasa de interés Como medir el riesgo La duración Propiedades de la duracion Sensibilidad a cambios en las tasas duracion de un portafolio Sensibilidad del valor economico del patrimonio Ventajas duracion de la brecha de tasas de interés Como administrar la brecha de tasa de interés Valor en riesgo (VaR) Simulación Histórica Métodos paramétricos VaR normal VaR de una cartera de activos Matriz de correlaciones Correlaciones y VaR VaR de una cartera de activos nominados en divisas distintas de la divisa doméstica VaR delta-gamma Comparación de métodos para cuantificar el VaR MATERIALES Y MÉTODOS MATERIALES METODOLOGÍA Variables, Parámetros y metodologías Entidades estudiadas Fuentes de informacion Calificacion utilizada Confidencialidad de la información RESULTADOS Evolución del sistema financiero en perspectiva Supuestos Básicos observados en el mercado Colombiano en cuanto a riesgos Escenarios para la toma de decisiones Como se reflejan los cambios del entorno Elementos son esenciales para la medición del riesgo de volatilidad Para la definición de la Máxima Pérdida Tolerable es importante reconocer La Naturaleza del Portafolio ANALISIS SOBRE LA APLICACIÓN DE LA CIRCULAR 088 de 2000 EN LA BANCA COLOMBIANA Calificaciones por origen de capital Calificaciones por Tamaño de Activos y Tipo de Intermediario Calificaciones promedio de Temas específicos ANÁLSIS DE RESULTADOS LA NECESIDAD DE ANÁLISIS COMPLEMENTARIOS Pruebas ante situaciones críticas futuras... 63

8 Análisis de Escenarios Análisis de sensibilidad Aproximaciones mecánicas Validación del modelo interno Análisis de las deficiencias en la Circular 042 para la medición de riesgos de mercado Análisis de la circular 042 bajo el método del riesgo de mercado (VaR) Valuación de instrumentos Determinación de los factores de riesgo Movimientos paralelos de la curva de rendimientos Matrices de volatilidad y correlación de riesgo y rendimientos Valuación de los riesgo individuales o del portafolio Simulación de escenarios y distribución probabilidad de los factores de riesgo Periodo de observación de los parámetros empleados Generación de escenarios de análisis y de condiciones extremas Magnitud de los cambios de los factores de riesgo Consideraciones metodológicas de adicionales del riesgo de liquidez y tasa de interés ESTRUCTURANDO Y ADMINISTRANDO LA FUNCIÓN DE GESTIÓN DE RIESGOS EN LA BANCA Organizando la función de administración de riesgos Mejores-Prácticas en Políticas Mejores-Prácticas en Metodologías Mejores-Prácticas en Infraestructura Información e Infraestructura Tecnológica Arquitectura de la Tecnología de la Información Niveles en los sistemas de gestión de riesgos Autoridades y Control de Riesgos Roles y Responsabilidades Estándares para las Autoridades de Riesgo Estándares para el diseño de límites Estándares para monitorear el riesgo El Rol de la Auditoria Estableciendo límites de riesgo para el GAP y administración de liquidez Riesgo de Mercado GAP Midiendo el riesgo de mercado GAP Reglas de transferencia de precios para fondear la correspondencia de una unidad Medición del riesgo de liquidez ADECUACIÓN DEL MODELOS INTERNO PARA QUE CUMPLA CON LAS DISPOSICIONES DE LAS SUPERINTENDENCIA BANCARIA Requisitos cualitativos Requisitos cuantitativos CONCLUSIONES RECOMENDACIONES

9 9 GLOSARIO BIBLIOGRAFÍA ANEXOS

10 10 LISTADO DE TABLAS Tabla 1 Brecha de Tasas de Interés Tabla 2 Valores de K(a) Tabla 3 Comparación de métodos del VaR Tabla 4 Entidades Estudiadas Tabla 5 Riesgo de Volatilidad Tabla 6 Riesgo de Volatilidad Tabla 7 Aproximaciones Tabla 8 Ranking de liquidez

11 11 LISTADO DE GRÁFICOS Gráfico 1 Composición del Activo Gráfico 3 Cartera Bruta Gráfico 2 Composición del Pasivo Gráfico 4 Márgen de Solvencia Gráfico 5 Calidad de Activos Gráfico 6 Calidad de Cartera Gráfico 7 Estado de Resultados Gráfico 8 Utilidad/Activos Gráfico 9 Número de Establecimientos de Crédito Gráfico 10 Calificaciones por origen de capital Gráfico 11 Calificación por tamaño Gráfico 12 Calificación promedio de temas específicos Gráfico 14 Forwards negociados Gráfico 13 Volatilidad de la DTF Gráfico 15 Stress Histórico Gráfico 16 Stress test estadístico... 65

12 12 LISTADO DE DIAGRAMAS Diagrama 1 Riesgos Bancarios Diagrama 2 Riesgos Financieros Diagrama 3 Método de Monte Carlo Diagrama 4 Gestión Integrada de Riesgos Diagrama 5 Esquema de gestión de riesgos Diagrama 6 Generación de valor Diagrama 7 Sistema de Admon. de riesgos Diagrama 8 Rendimiento Vs. Riesgo Diagrama 9 Almacenamiento de información de riesgos Diagrama 10 Base de Datos Diagrama 11 Admon. de riesgos a nivel tecnológico Diagrama 12 Independencia para administrar el riesgo Diagrama 13 Proceso de delegación en riesgos Diagrama 14 Procedimiento cuando se incurre en un exceso Diagrama 15 Los 10 Mandamientos

13 13 CAPÍTULO 1 OBJETIVOS 1.1 OBJETIVO GENERAL Desarrollar un modelo genérico, para la medición, evaluación y control de riesgos financieros en la Banca Colombiana; con base en la información histórica, la importancia relativa del riesgo, los modelos existentes, la teoría del riesgo y la reglamentación vigente; incorporando la metodología de gestión de riesgos VaR. 1.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS Realizar una extensa y juiciosa revisión sobre la teoría del riesgo en el sector financiero, y más específicamente en la Banca. Conocer el funcionamiento de la Banca, lo que incluye, las características del sector, su estructura y organización, políticas y estrategias, comportamiento histórico, procedimientos operativos que contemplan las áreas y/o funciones del Front Office, Middle Office y Back Office, metodologías de valoración de instrumentos financieros, manejo de tesorería, disposiciones legales, etc. Identificar las fuentes de riesgo en el Banco y su importancia relativa. Efectuar una revisión de las metodologías actuales sobre el manejo del riesgo, estableciendo un diagnóstico sobre la situación y necesidades de la Banca en dicha materia. Establecer la forma en que la metodología del VaR puede ser incorporada al entorno financiero Colombiano. Establecer las metodologías y los procedimientos para la administración de riesgos con base al modelo desarrollado. Evaluar el funcionamiento del sistema de administración de riesgos y depuración del mismo.

14 14 CAPÍTULO 2 REVISIÓN BIBLIOGRÁFICA 2.1 TEORÍA BÁSICA DEL RIESGO El negocio de intermediación financiera, por su naturaleza, es una actividad de asunción de riesgos. Las instituciones financieras en su función de canalizar el ahorro público hacia la inversión, deben transformar plazos, montos, monedas, tasas de interés y tipos de instrumento, proceso en el cual se producen desequilibrios entre activos y pasivos que generan exposiciones a diferentes riesgos. De igual forma, la volatilidad de los mercados financieros, la complejidad y velocidad de las transacciones financieras han hecho que los riesgos sean cada vez más difíciles de identificar, analizar y controlar. En consecuencia, una entidad puede presentar niveles no deseados de exposición a los riesgos financieros ya sea por que éstos actúan solo en condiciones especiales y no se tienen los mecanismos apropiados para su medición y control o porque sencillamente no existe una percepción clara de los riesgos a los que se encuentra expuesta la institución. No obstante lo anterior, factores como el desarrollo de nuevos avances tecnológicos, instrumentos financieros y productos derivados, han contribuido al mejoramiento de las técnicas utilizadas en la medición, evaluación y control de riesgos y han incrementando la efectividad en la ejecución de estrategias de cobertura de riesgos. Este proceso de mejoramiento de las técnicas de medición, evaluación y control de riesgos, ha permitido el desarrollo de una disciplina conocida como Administración de Activos y Pasivos. La implementación diligente de un modelo de administración de riesgos bajo las consideraciones anteriores debe ser entendida como una herramienta que crea valor a la entidad y que permite controlar su destino en el largo plazo, contribuyendo a garantizar la sostenibilidad en el tiempo de la rentabilidad. Así mismo, el énfasis del modelo está en los resultados económicos y no contables, contribuyendo de esta manera a evitar que se realicen operaciones financieras que contablemente y en el día de su realización puedan parecer rentables pero que dejan a la entidad con perfiles de riesgo excesivo. La gestión de riesgos contribuye a mejorar la eficiencia de las instituciones al permitir hacer un uso óptimo del capital. De esta manera, una gestión de riesgos adecuada genera la asignación eficiente de capital entre los diferentes negocios

15 15 de acuerdo con su rentabilidad ajustada por riesgo. La gestión de riesgos es útil para la evaluación del desempeño de las diferentes unidades de negocio y del personal de la entidad, pues permite aislar el efecto de factores que no están bajo el control de los administradores permitiendo observar de esta manera la calidad de su gestión. De igual forma, la gestión de riesgos permite diseñar sistemas de compensación salariales consistentes que no incentiven la toma excesiva de riesgos al ajustar las rentabilidades obtenidas por los niveles de riesgo asumidos. Así las cosas, se hace necesario consolidar un modelo de administración de riesgos que integre métodos efectivos de medición que armonicen la asunción de riesgos con la rentabilidad del negocio y que garanticen que en todo momento las instituciones financieras mantengan niveles de capital suficientes para soportar los riesgos a los que se encuentran expuestas El fenómeno del riesgo Desde un punto de vista general, el riesgo es la posibilidad de sufrir un daño. En esta definición hay que destacar el término «posibilidad»; no se trata de un hecho cierto, en cuyo caso no estaríamos en una situación de riesgo, sino ante un quebranto ya realizado. El riesgo se refiere a una situación potencial de daño, que puede producirse o no. Cualquier forma de actividad humana se desarrolla en un entorno contingente y, por lo tanto, susceptible de que ciertos eventos resulten desfavorables y den lugar a riesgos específicos. A pesar de los importantes avances que se han producido en la identificación de los factores de riesgo y en el desarrollo de técnicas para su medición, no es un tema cerrado, y se siguen elaborando modelos alternativos a los que existen. No es sorprendente la dificultad del tema si pensamos que detrás de los riesgos financieros se encuentra toda la complejidad de la realidad económica y financiera. En el campo de la gestión financiera los parámetros básicos son la rentabilidad esperada y el riesgo. Tanto uno como otro se refieren a situaciones futuras, hoy no conocidas con certeza, por lo que de forma natural nos adentramos en el campo de la probabilidad. Los riesgos financieros están relacionados con las posibles pérdidas generadas en las actividades financieras. Movimientos desfavorables de los tipos de interés y cambio o de los precios de las acciones, cambios en la solvencia de los prestatarios, o variaciones en los flujos netos de fondos son las principales fuentes de riesgo financiero. Las entidades financieras, al igual que otros agentes que toman posiciones en activos financieros, no buscan eliminar estos riesgos (lo que es, por esencia, imposible), sino gestionarlos y controlarlos, para lo cual necesitan, en primer lugar, identificarlos y medirlos. Por otra parte, existe siempre una cuestión previa, y es el perfil de riesgo que se quiere adoptar, cuestión que es variable para cada agente económico. Los riesgos, en definitiva, se toman, y el peor de los mundos se presenta cuando un perfil de riesgo no es producto de una decisión calculada, sino de una operativa de mercado que busca solo la rentabilidad o el crecimiento, olvidándose del riesgo.

16 16 En el ámbito de los riesgos de mercado, se creó el concepto VaR (valor en riesgo), definido como la pérdida máxima que puede producirse en un horizonte temporal determinado, y con un nivel de confianza dado Tipología de las exposiciones al riesgo La siguiente tipología del riesgo es desde el punto de vista de la gestión bancaria, tomando en consideración los aspectos prácticos, incluyendo las limitaciones de los modelos y teorías, factores humanos, existencia de fricciones tales como impuestos y costo transaccionales, y las limitaciones en la calidad y cantidad de la información, como también el costo de adquirir dicha información. Los riesgos bancarios pueden dividirse en: Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito Riesgos Bancarios Riesgo de Liquidez Riesgo Operacional Riesgo legal y de Regulación Riesgo Factor Humano Diagrama 1 Riesgos Bancarios Riesgo de Mercado Es el riesgo en el cual los cambios en las tasas y precios en los mercados financieros puedan reducir el valor de las posiciones del banco. El riesgo de mercado también incluye el riesgo base, un término usado en la administración del riesgo para describir la posibilidad de un rompimiento en la relación entre el precio de un producto y el precio de un instrumento usado para cubrir esa exposición al precio del otro.

17 Riesgo de Crédito Es el riesgo en el cual un cambio en la calidad de una contraparte pueda afectar el valor de las posiciones del banco. El caso en el que la contraparte no pueda o no quiera cumplir con sus obligaciones, es un caso extremo. Los bancos también están expuestos al riesgo que la contraparte pueda ser degradada por una entidad calificadora. El riesgo de crédito sólo es tenido en cuenta cuando la posición es un activo, es decir, cuando refleja un valor de reposición positivo. Si la contraparte no paga, el banco pierde todo el valor del valor de mercado de la posición o, más comúnmente, la parte del valor que no puede ser recuperada después del evento crediticio. A diferencia de los bonos cupón o préstamos, la pérdida potencial por el incumplimiento en posiciones derivadas es usualmente mucho menor que el monto nominal del título, y en muchos casos es sólo una fracción de dicho monto. Esto es porque el valor económico de un instrumento derivado está relacionado con su reposición o valor de mercado más que por su valor facial o nominal, sin embargo, las exposiciones crediticias inducidas por los valores de reposición de derivados son dinámicas: pueden ser negativas en cierto momento en el tiempo, y volverse positivas en un punto más tardío, después que las condiciones del mercado hayan cambiado Riesgo de Liquidez Comprende el riesgo de liquidez de fondeo y el riesgo de liquidez relacionado con la negociación. El riesgo de liquidez de fondeo se refiere a la habilidad de una institución financiera de conseguir fondos líquidos para atender la deuda, sus requerimientos de efectivo, margen, los requerimientos colaterales de las contrapartes, y (en el caso de los fondos) para satisfacer los retiros de capital. El riesgo de liquidez relacionado con la negociación es el riesgo de que una institución no sea capaz de llevar a cabo una transacción al precio de mercado predominante debido a que temporalmente no existe interés por la negociación en el otro agente del mercado. Si la transacción no puede ser pospuesta, su ejecución puede llevar a una pérdida substancial en la posición. Este riesgo es generalmente muy difícil de cuantificar, y puede reducir la habilidad de la compañía para administrar y cubrir el riesgo de mercado. El riesgo de liquidez de fondeo es afectado por varios factores tales como el vencimiento de los pasivos, el grado dependencia en las formas seguras de fondeo, los términos de financiación, y la amplitud de las fuentes de fondeo, incluyendo la habilidad para acceder a los mercados públicos Riesgo Operacional Se refiere a las pérdidas potenciales resultantes de sistemas inadecuados, fallas administrativas, controles defectuosos, fraudes, y errores humanos. Gran parte de las pérdidas recientes relacionadas con derivados son una consecuencia directa de fallas operativas. El trader puede generar grandes exposiciones a futuro, usando sólo una pequeña cantidad de efectivo.

18 Riesgo legal y de Regulación Puede darse por muchas razones. Por ejemplo, si una contraparte pierde la autoridad legal o regulatoria para participar en una transacción. Los riesgos legales usualmente sólo se vuelven aparentes cuando una contraparte, o un inversionista, pierde dinero en una transacción y decide demandar al banco para evitar cumplir con sus obligaciones. Otro aspecto es el impacto que un cambio en las leyes fiscales, ocasiona en una posición Riesgo Factor Humano Realmente es una forma de riesgo operacional. Se refiere a las pérdidas que pueden resultar de errores humanos tales como el presionar el botón incorrecto en el computador, inadvertidamente destruir un archivo, o entrar el valor erróneo para un parámetro de entrada de un modelo. Cada tipo de riesgo puede ser desglosado en varias categorías. A mayor el nivel de detalle más de cerca serán capturados los riesgos bancarios. En la práctica este proceso está limitado al nivel de complejidad del modelo que puede manejar la tecnología disponible y por el costo y disponibilidad de información interna y del mercado. Desglose de algunos tipos de riesgos: Riesgo de Mercado Riesgo Patrimonial Riesgo de tasa de interés Riesgo de tasa de cambio Riesgo de Negociación Riesgo GAP Riesgo General de Mercado Riesgo Específico Riesgos Financieros Riesgo de precio producto Riesgo de Crédito Riesgo de Transacción Concentración del Portafolio Riesgo de Emisión Riesgo del Emisor Riesgo Contraparte Diagrama 2 Riesgos Financieros

19 La medición de los riesgos y aspectos relacionados Mediante la identificación se conoce cuáles son los factores subyacentes que influyen sobre el valor de mercado de los activos, y se establecen las relaciones teóricas que permiten una posterior medición. La medición se apoya en la etapa de identificación, y expresa la fase cuantitativa, intensiva en la utilización de modelos, donde la técnicas estadísticas, econométricas y de optimización se convierten en las herramientas imprescindibles de trabajo. La gestión en un sentido amplio, incluye las etapas anteriores, así como la fase de control, y más específicamente se concreta en la toma de decisiones para conseguir la optimización de la "función objetivo" que corresponda a la línea estratégica en términos de rentabilidad ajustada al riesgo. Los sistemas de medición de los riesgos sirven de apoyo a la toma de un conjunto de decisiones de gran relieve en el ámbito de la gestión. Algunos de los más importantes son: Determinación de límites operativos para las posiciones de negociación. Determinación de límites para la concentración de crédito según calificación crediticia, sector de actividad y zona geográfica. Evaluación de los resultados en diferentes líneas de actividad; obtención de rentabilidades ajustadas al riesgo soportado. Diseño de coberturas. Determinación de objetivos en términos de rentabilidad esperada y riesgo soportado. Asignación de los recursos de capital. Cálculo de los recursos de capital, tanto desde el punto de vista de la regulación, como desde el objetivo de conseguir un nivel de rating determinado. Generación de la información adecuada a los diferentes agentes relevantes, como accionistas, auditores, reguladores, agencias de calificación, clientes, medios de comunicación especializados y otros. Determinación de las primas de riesgo. 2.2 LA ADMINISTRACIÓN TRADICIONAL DE RIESGOS Para un buen sistema de administración, la fuente primaria es la información, si no se tiene una buena calidad en ella, no es oportuna, ágil, seguramente los resultados que arrojará la evaluación, es posible que no sean lo más satisfactorios. Antes de la Resolución 0001, existía la resolución 2525 de 1990 la cual pasó desapercibida, los Bancos la concibieron como una norma más de control o de reporte de información, fue una norma que no sirvió para mucho, allí no se fijaban unos procedimientos para la evaluación de estos riesgos, la norma fue muy amplia, les permitía a las entidades que desarrollaran sus propias metodologías de evaluación, pero desafortunadamente no se hizo, y la norma desde un principio tampoco lo

20 20 contempló, sólo sirvió para generar una serie de trabajos al final de cada uno de los periodos en la Superintendencia, y se recibía arrumes de información de la cual no se tenía el suficiente conocimiento para evaluarla Objetivo de la administración de riesgos Lo que busca la Superintendencia Bancaria con la administración de Riesgos es una gestión profesional e integral de los activos y pasivos que permita equilibrar la rentabilidad y la asunción de los riesgos implícitos en el negocio financiero, y propender por la eficiencia y solidez del sistema financiero. El objetivo primordial de la supervisión financiera (Superintendencia Bancaria) es garantizar la solvencia y la estabilidad del sector financiero, todas las normas que expide la Superintendencia, todas las visitas que hace, es con miras a cumplir tal objetivo. Para poder cumplir este objetivo se requiere un marco regulatorio, que contribuye al desarrollo del sector y al anticipo de los posibles riesgos que se puedan dar dentro del mismo. La información requerida es mínima, dándoles a las entidades mucha libertad para el manejo de riesgos. Las políticas de supervisión financiera constituyen los siguientes aspectos: Cupos individuales de crédito Patrimonio adecuado Clasificación y calificación de cartera Valoración de inversiones Gestión de activos y pasivos Información calificada, homogénea y consolidada Vigilancia directa a través de visitas Origen de los riesgos Por transformación de plazos, montos y tipos de instrumento. La estructura financiera no presenta una correspondencia perfecta entre los activos y pasivos (Principio de protección), que puede ocasionar: Iliquidez Insolvencia Baja rentabilidad Pérdidas excesivas Cuando una entidad por ejemplo, capta a tres (3) meses, o a seis (6) meses el negocio lo que constituye un fondeo al corto plazo, y coloca a un año, 2 años, 3 años o más, existe un riesgo a evaluar. Si se esta captando a plazos variables, colocando a tasas fijas, se tiene un riesgo derivado del comportamiento de la volatilidad en las tasas, efecto que se puede ver claramente en el medio Colombiano observando la tasa interbancaria. La transformación de plazos, de montos y de tipos de instrumento puede también llevar a problemas de iliquidez en la entidad, insolvencia y rentabilidad; porque si se capta en el corto plazo a una tasa fija, por ejemplo 30%, y se coloca al 35% a una tasa fija, se

21 21 obtiene un margen de 5%; pero si al cabo de 3 meses cuando se debe cancelar el pasivo y adquirir uno nuevo para volverse a fondear, la tasa del mercado ha subido a 32%, se está perdiendo 2 puntos porque el activo está colocado al 35% sin poder depreciar esa tasa si se ha pactado fija. Origen de los riesgos Operación en varios mercados y divisas Operatividad de los negocios (Tesorerías) Las condiciones del mercado (Nacional e Internacional) Política económica y monetaria Cuando una entidad trabaja en varios mercados y con varias divisas está propensa a tener problemas de riesgos. Para que administrar riesgos Maximizar rentabilidad - Aprovechando oportunidades de negocios - Asegurando fondos a costos razonables Minimizar situaciones adversas - Cambios de política económica y monetaria - Cambio en condiciones del mercado - Cambio en condiciones de la contraparte Para ser más competitivos - Nuevos segmentos de mercado - Nuevos servicios e instrumentos financieros Garantizar la solvencia y solidez de la institución Contribuir a la transparencia y profundidad del sector financiero La administración del riesgo permite ser mucho más competitivo, entrar a nuevos nichos o segmentos de mercado; les permite a las entidades originar nuevos servicios e instrumentos financieros, en la medida en que se administren esos riesgos seguramente el mercado podrá empezar a desarrollar nuevos mecanismos, como operaciones de derivados, operaciones de cobertura, para disminuir la volatilidad de las variables que pueden afectar la entidad Factores determinantes del éxito Para que una entidad sea exitosa en el manejo de riesgos debe tener en cuenta los siguientes factores: Identificación y definición de riesgos - Liquidez - Tasas de interés - Tasas de cambio

22 22 Mecanismos de medición - Análisis de maduración del balance (flujos de efectivo) - Valor de mercado (duración GAP) - Posiciones neutras en moneda extranjera Fuentes de información - Confiable, oportuna, segura y relevante - Series históricas de variables relevantes - Sistemas computarizados Gerencia del riesgo en la organización - Debe ser un compromiso y una responsabilidad de toda la organización - Orientada al logro de los objetivos institucionales - Estructura organizacional CAP - Políticas de manejo de activos y pasivos - Difusión y capacitación al interior de la entidad (labor de predicación) - Establecimiento y cumplimiento de límites / riesgos - Planes de contingencia - Informes periódicos de exposición a riesgos (Asamblea de accionistas y junta directiva) - El CAP debe, de acuerdo con expectativas futuras, recomendar a la Junta Directiva estrategias y políticas para la estructuración del balance - El CAP debe velar por la implantación de las metodologías y sistemas de información necesarios para la evaluación y control de riesgos Las fuentes de información son la materia prima para la evaluación del riesgo. Se requiere que sea confiable, oportuna y relevante. Si no se confía en la información seguramente las decisiones que se tomen pueden ser igualmente erradas Comité de activos y pasivos La gerencia del riesgo de la organización, la gestión de activos y pasivos, no se debe concentrar solamente en un grupo de personas, esto es un compromiso al interior de toda la organización. Las Res ordena la creación de un comité de activos y pasivos (CAP), pero esté comité va a ser coordinador, midiendo los distintos riesgos que se van a presentar a la Junta Directiva, las medidas o recomendaciones que se deban tomar, requiriendo que todas las partes que conforman la organización contribuyan a la gestión de activos y pasivos porque el comité de por sí, sólo no podría hacer esta labor dado que requiere mucha información que le suministren los diferentes entes de la entidad. El área contable, cartera, tesorería, etc. deben suministrarle información, pero desde arriba, el comité también va a enviar hacia al interior de la organización ciertas políticas, que cada uno de los entes deberá seguir para poder gestionar muy bien éstos riesgos. El comité debe fijar límites diversos, en cuanto a captaciones, desembolsos, etc. consultando a todas las áreas involucradas para su debida coordinación. En algunas organizaciones se han creados comités de apoyo al CAP como el comité GAP. También

23 23 se deben tener planes de contingencia, que hacer ante determinadas situaciones, eventualidades, se deben expedir como mínimo algunos informes periódicos. La solución de la gestión de activos y pasivos no son los sistemas de información, los sistemas de información son una ayuda para poder evaluar y medir los riesgos, la solución está en estructurar una buenas fuentes de información, en efectuar una capacitación a nivel de la organización, en conformar bases estadísticas, históricas, claro está que de todos modos este es un paso que se tiene que dar porque esto no se puede llevar en forma manual, pero lo más importante radica en la capacitación y la cultura de riesgos que exista al interior de la organización Riesgo de liquidez Origen del riesgo de liquidez Transformación de plazos: Cuando se tienen pasivos de corto plazo y activos a largo plazo. Riesgos operacionales derivados de fallas humanas, tecnológicas y procedimentales: Cuando no se tiene una buena calidad de información, cuando no están los procedimientos suficientemente definidos y actualizados, etc. Concentración de negocios: Cuando una entidad depende de muy pocos clientes su estabilidad se puede ver afectada por un movimiento intempestivo de alguno de ellos. Condiciones de mercado: Cuando las tasas de interés tiene cambios abruptos en lapsos cortos de tiempo, afectan la liquidez de la compañía. Estrategia de liquidez vs. Rentabilidad: Existen entidades que prefieren efectuar su gestión con miras a tener una buena liquidez, cuando lo que hacen es afectar el patrimonio de los accionistas disminuyendo la liquidez; y por el contrario otras optan por buscar altos niveles de rentabilidad manteniendo niveles de liquidez peligrosos para la compañía. Las entidades de buscar equilibrar estas dos variables Proceso para la evaluación del riesgo de liquidez 1. Análisis de maduración del balance 2. Clasificar los saldos del balance por vencimientos contractuales y esperados 3. Determinar la brecha de liquidez 4. Determinar la exposición significativa al riesgo de liquidez Para la evaluación de riesgos de liquidez, dentro de las normas emitidas por la Superintendencia Bancaria, se ha concebido como procedimiento la maduración del balance. Consiste en tomar el balance a una fecha determinada y madurar cada uno de sus diferentes rubros, los activos y pasivos, las cuentas contingentes deudoras y acreedoras madurándolas en bandas de tiempo. Se deben clasificar los saldos del balance, con los vencimientos contractuales, con los vencimientos esperados, los rubros del balance que tienen una fecha cierta, la porción de la cartera que se tiene alto

24 24 grado certeza que se va a recaudar en un tiempo determinado etc. El flujo de caja debemos madurarlo de acuerdo a los que se ha pactado contractualmente, haciendo un análisis con base en los comportamiento históricos derivados de las estadísticas. Se deben tener indicadores actualizados y completos acerca del comportamiento de las variables de la entidad como por ejemplo, que muestren el comportamiento de la cartera, tiempo promedio de cobro, proporción en mora, refinanciaciones, pagos por anticipado por parte de los clientes etc. La brecha de liquidez o GAP es la diferencia entre al sumatoria de los activos mas las contingencias deudoras, menos los pasivos y las contingencias acreedoras, que puede ser de dos tipos, la brecha de liquidez del periodo o de la banda de tiempo que estemos midiendo y la brecha de liquidez acumulada. Por último determinados la exposición al riesgo de liquidez; en las normas se contempla que cuando una entidad en dos evaluaciones consecutivas para el plazo de tres meses tenga un GAP negativo que supere la sumatoria de los activos líquidos para la banda de más de tres meses sea negativa frente a la sumatoria de los activos líquidos considerados estos como el efectivo, las inversiones y los fondos interbancarios, en ese momento la entidad está expuesta a un riesgo significativo de liquidez, y tendrá que explicarle a Superintendencia la razón de esta situación y señalar que medidas se han tomado para salir de ella El GAP Este método es el más antiguo, y guarda relación con el estado de desarrollo de los sistemas en la época en la que nació. El desarrollo actual de los medios de información internos de la empresa, el acceso a bases de datos y la potencia de cálculo, permiten unas posibilidades impensables hace treinta años. La metodología del GAP o brecha de fondos consiste en el cálculo de los activos y pasivos sensibles a las variaciones de tipos de interés, ordenados por plazos. El concepto central es el de sensibilidad al tipo de interés. Un préstamo a diez años a tipo fijo con amortización de principal cada trimestre es sensible a los tipos de interés cada trimestre únicamente en la cantidad amortizada, ya que suponemos que esa masa se repone en una determinada escala (mayor o menor que uno) con base en las proyecciones de crecimiento del balance que existan. Si se tratara de un préstamo a tipo variable, la sensibilidad a los tipos de interés afectaría a la totalidad del saldo vivo en la fecha de revisión contractual. En resumen, supongamos los plazos P 1, P 2,..., P T, que pueden estar separados a intervalos iguales o, como es mas frecuente, presentar la siguiente estructura: 1 dia, mas de 1 dia a un mes, mas de un mes a tres meses, mas de tres a seis meses, mas de seis a doce meses, mas de un año a tres años, mas de tres años. en el intervalo (t i-1, t i ] tendremos: Activos sensibles A i Pasivos sensibles P i

25 25 y el GAP acumulado es Hasta aquí, lo que tenemos es una clasificación de las masas patrimoniales según el concepto, ya señalado, de sensibilidad a los tipos de interés. La interpretación convencional consiste en aceptar un modelo muy restrictivo de comportamiento, donde las variaciones de tipos de interés afectan por igual a las masas de activo y pasivo. Definimos?MF i GAP i como cambio del margen financiero en el tramo i como el tamaño del GAP en el tramo i?r i como el cambio del nivel de los tipos de interés en el tramo i Se tiene que Suponiendo una determinada variación de los tipos de interés, el GAP representa el efecto neto desde el punto de vista de contribución al margen financiero, bajo la hipótesis de un efecto escalón. El signo del GAP y el signo de la variación de tipos de interés permiten analizar de qué lado esta el riesgo. Un GAP negativo implica que el riesgo esta en el alza de tipos y recíprocamente. El GAP se calcula por la sencillez de su elaboración y por su fácil interpretación, aunque tiene limitaciones que proceden de los supuestos restrictivos que se incorporan al modelo. Entre las principales hay que señalar la excesiva simplificación realizada sobre el comportamiento de los diferentes tipos de interés del balance y la no incorporación de la sensibilidad de las masas patrimoniales del balance, actuales y futuras, a los movimientos de los tipos de interés. Para resolver la primera limitación, los modelos mas evolucionados incorporan los comportamientos de los tipos de interés atendiendo a dos parámetros: el diferencial con el tipo de interés que se considere el tipo director de los cambios, y la función de retardos: la medida del tiempo en el que una determinada elevación del tipo director se incorpora a los restantes tipos; para paliar la segunda limitación del GAP, es necesario incluir las funciones de demanda de los activos y pasivos que están sujetos a algún tipo de mecanismo competitivo, e incluir las políticas de crecimiento de la propia entidad. En particular, los fenómenos de amortización anticipada y renegociación de las condiciones establecidas.

26 Formato para reportar el riesgo de liquidez El formato para evaluar o reportar a la Superintendencia el riesgo de liquidez, debe incluir los diferentes rubros del balance general. Para dicho fin se han definido unos códigos para poder enviar este tipo de reportes dividiendo los rubros del balance por bandas de tiempo (dichos reportes tendrán una periodicidad mensual) Evaluación Si la brecha acumulada de 3 meses es negativa y superior (en valor absoluto) a los Activos Líquidos Netos (Disponible, Fondos interbancarios netos e inversiones negociables), se presenta una exposición significativa. La norma no contempla ningún tipo de sanción pecuniaria o cuantitativa sino más bien las explicaciones de los hechos por parte de la entidad Riesgo de tasa de cambio Quienes deben evaluarlo Los que tengan el 5% o más del total de sus activos representados en moneda extranjera, en caso contrario no hay obligación de enviar reporte a la Superintendencia Bancaria. Sin embargo, las entidades que mantengan posiciones menores al 5% del total de sus activos deberían evaluar su riesgo de tasa de cambio independientemente de la regulación de la Superintendencia Bancaria Origen del riesgo de tasa de cambio Resulta de mantener posiciones largas o cortas en alguna divisa. De movimientos adversos en las tasas de cambio Proceso de Evaluación del riesgo de tasa de cambio 1. Identificar los activos y pasivos denominados en cada moneda y su monto. 2. Se calcula la exposición en metas y se expresa en moneda legal, es decir, si se tiene dólares en activos y en pasivos se deben restar para obtener la posición neta, y así sucesivamente con todas las divisas. La posición neta se multiplica por la tasa de cambio correspondiente. 3. Aplicar la variación máxima probable para cada una de las posiciones netas (en moneda legal). La variación máxima probable la publica mensualmente la Superintendencia Bancaria. Esa tasa se multiplicará por la posición neta para cada una de las monedas. 4. El resultado nos va a determinar el valor en riesgo para cada una de las posiciones. La norma dice que para tomar el valor en riesgo se toman únicamente los valores negativos es decir se consideran las posiciones más desfavorables. Para gestión

27 27 interna la entidad debería tomar las posiciones netas ya que la variación máxima probable es susceptible de cambiar en ambas direcciones. A la Superintendencia Bancaria sólo le interesa el valor en riesgo que pueda afectar a la entidad negativamente. El valor en riesgo porcentual resulta al dividir el valor en riesgo absoluto sobre el patrimonio técnico, si este valor es superior a la media aritmética de la entidades del mismo tipo se deberá establecer una provisión por ese concepto. En valor de la provisión será igual al valor en riesgo disminuido en la media del subsistema multiplicado por el patrimonio técnico. Acerca de las medidas del sector ha habido bastante controversia porque por ejemplo el Banco Cafetero y el Banco Ganadero mantienen políticas muy distintas Riesgo de tasa de interés Origen del riesgo de tasa de interés Básicamente las fuentes que originan el riesgo de tasa de interés son las mismas que originan el riesgo de liquidez y que originan el riesgo de cambio. Primero la no existencia de una correspondencia perfecta entre los activos y los pasivos de la entidad en lo referente a montos, plazos, tipo de instrumento, divisas etc. La transformación de plazos no solamente genera un riesgo de liquidez sino también uno de tasa de interés si se capta a corto plazo y se coloca a largo, las captaciones van a estar sujetas al riesgo de tasa de interés, en el sentido que si por ejemplo en 3 meses cuando se vence el CDT la entidad tiene que conseguir no solamente los recursos para fondear la nueva operación con lo que solucionaría el riesgo de liquidez sino que también conseguir esos recursos a la tasa vigente del mercado. En ese momento el pasivo estaría muy sujeto al riesgo de tasa de interés porque habría que renovarlo a tasas más altas o tasas más bajas dependiendo del momento que lo realice y las condiciones del mercado vigentes. Así mismo, la modalidad de las tasas de interés influye en el riesgo, si se capta a tasa fija y se coloca a tasa variable o viceversa se esta asumiendo un riesgo. Hay que tener en cuenta que muchas entidades creen que para solucionar el riesgo de tasa de interés deben tomar una tasa variable, entonces estructuran todas sus inversiones, cartera etc. a tasa variable de tal manera que esta fluya con el mercado y se establece algún tipo de correspondencia con la parte pasiva, sin embargo, lo que se esta haciendo al minimizar el riesgo de tasa de interés es dañar el riesgo de crédito paralelamente. Cuando las tasas suben aceleradamente los clientes se empiezan a encontrar dificultades para pagar su créditos, deteriorando así la calidad de la cartera Concepto de tasa de Interés Si una compañía que va a financiar activos de mediano plazo a tasa fija con pasivos de corto plazo, si las tasas de interés suben, el margen de intermediación se va a reducir porque cuando se vence el CDT por ejemplo, ya se tiene el activo durante un periodo de 4 a 5 años, sin embargo por el lado pasivo tendrá que renovarlo con una nueva