Modelado del Mecanismo de Desarrollo Limpio en la Unión Europea

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1 La Dinámica de Sistemas: Un Paradigma de Pensamiento 9 Encuentro Colombiano de Dinámica de Sistemas 14 al 16 de septiembre del 2011 Universidad Colegio Mayor de Nuestra Señora del Rosario Comunidad Colombiana de Dinámica de Sistemas Bogotá Colombia Modelado del Mecanismo de Desarrollo Limpio en la Unión Europea Walter D. Zuluaica, Ing. Laura M. Cárdenas, MSc. Carlos J. Franco, PhD Isaac Dyner, PhD. wdzuluaicar@unal.edu.co lmcardenasa@unal.edu.c cjfranco@unal.edu.co idyner@unal.edu.c RESUMEN El presente trabajo se hace con el objetivo de estudiar la problemática del Cambio Climático a través del modelado en Dinámica de Sistemas del Ciclo de Proyecto del Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL), instaurado en el marco del Protocolo de Kyoto (PK) y el mercado de Certificados de Emisiones Reducidas (CER). Se estudia la formación del precio del CER, su interacción con la oferta de CER s debida a proyectos MDL, y la demanda concentrada principalmente por los países de la Unión Europea. De igual manera, se aborda el análisis de los impactos generados a consecuencia del incremento o reducción que pueda tener en el mercado de Bonos de Carbono el precio del CER. Se plantea una hipótesis dinámica del estudio antes mencionado para un país de la Unión Europea especificado por escala del proyecto. Palabras Claves Mercado de Carbono, Mecanismo de Desarrollo Limpio, Reducciones Certificadas de Emisiones, Dinámica de Sistemas. ABSTRACT This work is done with the aim of studying the problem of climate change through the system dynamics modeling in the market of Certified Emission Reductions (CER) and the Project Cycle Clean Development Mechanism (CDM), established in under the Kyoto Protocol (KP). We study the formation of the price of CER and its interaction with the supply of CER s resulting from CDM projects and mainly concentrated demand for European Union countries. Permission to make digital or hard copies of all or part of this work for personal or classroom use is granted without fee provided that copies are not made or distributed for profit or commercial advantage and that copies bear this notice and the full citation on the first page. To copy otherwise, or republish, to post on servers or to redistribute to lists, requires prior specific permission and/or a fee. 9 Encuentro Colombiano de Dinámica de Sistemas 14 al 16 de septiembre de 2011, Bogotá - Colombia Copyright 2011 Universidad del Rosario [ISSN ] US $10.00 Similarly, we show the analysis of the impacts generated for the increase or reduction generated for on the Carbon Credit market, price of CER s. We propose a dynamic hypothesis of the above study for a European Union country level specified by the project. Keywords Carbon Market, Clean Development Mechanism, Certified Emission Reductions, System Dynamics. 1. INTRODUCTION A raíz, del proceso de industrialización que surgió en el siglo XVIII en el cual se difundió la utilización de combustibles fósiles como método de obtención de energía, y el desarrollo de las actividades humanas que en los últimos años han generado un aumento en la emisión de gases contaminantes a la atmósfera, en la actualidad se hace evidente que el planeta está experimentando un calentamiento global acelerado, el cual se ha convertido en uno de los principales problemas dominantes en nuestro tiempo. Reconocidas organizaciones en todo el mundo, han recopilado pruebas contundentes que revelan el grave daño sobre el planeta, con repercusiones drásticas sobre las personas, las economías y los ecosistemas en todo el mundo. Sin excepción alguna todas las naciones y regiones del planeta experimentan jornadas de calor más intensas, sequías prolongadas, descongelamiento de los glaciares, temporadas de lluvias con tormentas más agrestes, huracanes e inundaciones sin precedentes (Comisión Europea Dirección General de Medio Ambiente, 2006). El cambio climático es provocado por un aumento de los Gases de Efecto Invernadero (GEI) en la atmósfera planetaria. Estos gases llegan a la atmósfera como consecuencia de fenómenos naturales y actividades propias de los humanos como son: generación de energía obtenida de combustibles fósiles, procesos industriales, utilización de electrodomésticos en el hogar, al igual que la

2 producción agrícola y la deforestación (Convención Marco sobre Cambio Climático, 2005). El GEI predominante es el Dióxido de Carbono (CO2), que en los países desarrollados explicaba el 81% de las emisiones en 2001; a él habría que sumar el 6% del óxido nitroso, el 10% del metano y el 3% de los fluorocarbonos (Ministerio del Medio Ambiente Español, 2002). Se prevé que los próximos cincuenta años sea un período de creciente acumulación de GEI en la atmósfera y como consecuencia se produzca un aumento de las temperaturas en todo el planeta en caso de no reducir las emisiones de CO2 y otros GEI, por parte de todos los países en el mundo. Con el objetivo de controlar y reducir las emisiones de GEI a la atmosfera, entró en vigor para marzo de 1994 la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (CMNUCC), organismo constituido como la máxima autoridad en el tema de cambio climático a nivel mundial, congregando a 192 países de todo el mundo. Uno de los pasos más importantes hacia la Convención fue el establecimiento en 1988 del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático, quienes son los encargados de dar conocimiento a la opinión mundial, acerca de los cambios en el clima, y sus consecuencias a corto y largo plazo. La CMNUCC con el propósito de comprometer de manera eficaz a los países que para 1990 eran considerados desarrollados, con la reducción de emisiones de GEI, se estableció en 1997, el Protocolo de Kyoto (PK). El protocolo de Kyoto es un acuerdo internacional, donde los países industrializados se comprometen a reducir sus emisiones colectivas de GEI, por lo menos en un 5% respecto a las emisiones de Para lograr dicha meta, los diferentes países tendrán un período de tiempo, comprendido entre el año 2008 al 2012, período denominado primer período de compromiso (Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente, 2004). En la Comunidad Europea se acordó aceptar un compromiso de reducción conjunta fijado en un 8% de las emisiones base de GEI del año 1990 para este período, adquirido independientemente del éxito de la ratificación del PK, al igual que se acordó la creación de un mercado europeo de derechos de emisión de GEI, en el cual se transan, entre otros CER s o también conocidos como bonos de carbono, los cuales equivalen a una tonelada de CO2, y son válidos para cumplir con los compromisos adquiridos por cada país miembro de la CE, con una cuota que es limitada de acuerdo a las directivas de cada país miembro de la Comunidad Europea (Ministerio del Medio Ambiente Español, 2007). Tenemos que la Comunidad Europea, a pesar de contribuir con sólo el 24,2% del total mundial de emisiones anuales expulsadas al ambiente, con respecto a los niveles de emisiones registrados en 1990 (Ministerio del Medio Ambiente Español, 1997), está realizando los mayores esfuerzos para la disminución de sus índices de emisión, en parte, porque es consciente de la gran responsabilidad por la emisión de GEI acumuladas en la atmósfera en las últimas décadas. Es por eso que apostaron al importante compromiso de reducción de emisiones en el período que está por concluir y para el período , en el cual ratificaron estar dispuestos a continuar con la política de reducción, sin importar las decisiones tomadas por los demás países por fuera de la Comunidad Europea, y la ratificación del PK. Consecuentemente con el compromiso de la Comunidad Europea en materia ambiental, tenemos la importante relevancia asociada al Esquema de Comercio de Emisiones de la Unión Europea (EU-ETS), que da cuenta del 80% en volumen de transacciones con respecto al mercado global de carbono en 2010, y se convierte en una herramienta primordial en la tarea de reducción de emisiones de CO2 a la atmósfera (Klepper, 2011). Con el fin de facilitar tales reducciones de emisiones a la atmósfera y cumplir con las metas establecidas, se crean los tres mecanismos flexibles, con los cuales se pretende facilitar a los países comprometidos con el PK, la reducción de sus emisiones de manera más eficaz y sus costos; al tiempo que, se contribuye con las políticas de crecimiento sostenible en países en vía de desarrollo (Comisión Europea, 2008). Estos mecanismos son: Comercio de Emisiones, Implementación Conjunta (IC) y MDL, este último cobra relevancia para este estudio (Aragón, 2008). El MDL es una herramienta instituida en el marco del PK, a través del cual los países desarrollados pueden invertir en proyectos de reducción de las emisiones, ya sea en eficiencia energética, energía renovable, forestación o reforestación en países en desarrollo y recibir créditos o también conocidos como bonos de carbono, por la reducción o eliminación de emisiones conseguida. Dichos proyectos contribuyen al desarrollo sostenible del país de acogida y generan derechos de emisión o CER s, que pueden ser utilizados por los países con la obligación de reducir emisiones para el cumplimiento de sus objetivos de emisión a un bajo costo, debido a la baja inversión económica requerida para lograr un avance significativo en implementación o adecuación de plantas energéticas, o en adquisición de recursos necesarios para llevar a cabo proyectos en países en vía de desarrollo (Comisión Europea, 2008). El MDL ofrece la oportunidad de movilizar fondos adicionales para inversiones en países en desarrollo, conocimientos especializados y transferencia de tecnologías indispensables, sobre todo para el uso de energías renovables y el aumento en la eficiencia energética (Seres, 2009). Tenemos que para los CER`s generados por proyectos del MDL, existen dos diferenciaciones dependiendo del momento del Ciclo de Proyecto en el que se transen. Se da la posibilidad de negociar CER s sin que estos se hayan expedido por la Junta Ejecutiva del MDL, conocido como CER primario, y de acuerdo al nivel de riesgo que represente éste, se estima un precio de negociación. En caso de transar un CER que ya fue expedido por la Junta Ejecutiva pertenecerá al mercado de CER secundario y para éste no se tendrá en cuenta nivel de riesgo, ya que el bono será entregado al momento de la negociación. Los proyectos postulados para generar CER s, deben cumplir con los siguientes requisitos: - Reducción de un GEI. - No tenga ningún impacto negativo de carácter ambiental o social en el país de acogida.

3 - Reducción de emisiones consideradas adicionales a las que se producirían en ausencia de la actividad del proyecto. - Demostrar beneficios reales, mensurables y de largo plazo en relación con la mitigación de los GEI. - Contribuir con el desarrollo sostenible del país. - Ser desarrollados en un país que haya ratificado el PK y que posea una Autoridad Nacional Designada (Parlamento Europeo, 2009). Luego de cumplir con los anteriores requisitos debe seguir un conjunto de pasos establecidos por la CMNUCC en el Ciclo de Proyecto, dentro del que se enmarcan: - Paso 1, Realización del Documento de Diseño del Proyecto del MDL: en el que se informa sobre la actividad que se desarrollará en el proyecto, la duración del proyecto con su correspondiente período de acreditación, la aplicación de la metodología de línea base escogida para el proyecto con el plan de monitoreo que se empleará, la cantidad estimada en toneladas de GEI no emitidas que serán convertidas a emisiones en toneladas de CO2 equivalentes en caso de reducir un gas diferente al CO2 e impactos ambientales que conlleva la realización del proyecto (United - Paso 2, Aprobación por parte de la Autoridad Nacional Designada (AND): en la que se evalúa si cumple con los objetivos nacionales de desarrollo sostenible con el fin de determinar la factibilidad del proyecto dentro del territorio anfitrión (United - Paso 3, Validación de la actividad del proyecto: se evalúa de manera independiente la actividad de proyecto, por parte de la Entidad Operacional Designada (DOE por sus siglas en inglés), con el fin de comprobar si cumple con los requisitos señalados por el MDL (United - Paso 4, Registro del proyecto: por medio del cual se da la aceptación oficial de la Junta Ejecutiva del MDL, que es la comisión designada por la CMNUCC, encargada de dar las directrices y realizar el control a nivel mundial en materia de MDL (United - Paso 5, Verificación/Certificación, la verificación es el examen periódico y la determinación posterior por la DOE, de las reducciones observadas de emisiones antropogénicas que se han producido como resultado de una actividad de proyecto del MDL registrada. La certificación es la garantía escrita por la DOE que durante un período determinado una actividad de proyecto consiguió las reducciones de las emisiones antropogénicas estimadas en el Documento de Diseño del Proyecto (United - Paso 6, Emisión de CER s: la Junta Ejecutiva del MDL expide la cantidad de certificados equivalentes a las reducciones logradas por la actividad del proyecto, constituidas en CER s, que pueden ser transadas en el mercado de carbono o utilizadas para el cumplimiento de los objetivos de reducción por parte de un país o firma con la obligación de disminución de emisiones (United La anterior serie de pasos puede estimarse como una barrera significativa para la realización de proyectos del MDL. Sin embargo, el margen de proyectos aprobados por la Junta Ejecutiva del MDL, demuestra que no es una barrera decisiva a la hora de emprender la realización de éstos. Figura 1. Oferta mundial de CER s primario(world Bank Institute, 2010) Con el aumento en la oferta de CER s, debido al creciente número de proyectos del MDL implementados principalmente en China con un 72%, con respecto a la oferta mundial, (Figura1). El auge del MDL ha aumentado de manera substancial, permitiendo a los países en vía de desarrollo, obtener recursos que permitan una eficiencia en sus procesos y consecuente estabilización de las emisiones. El volumen de transacciones dado en 2009, para el mercado de CER s dentro del EU-ETS alcanzó un 86% del total transado en el mundo, constituyendo este esquema, el que más bonos de carbono generados del MDL transa anualmente (Seres, 2009). El estudio se centra en la Unión Europea, debido al flujo de capital importante que se transa de CER s en éste, ya que son ellos los que en la actualidad están demandando mayor cantidad de bonos de carbono para el cumplimiento de sus cuotas de asignación para el primer período de compromiso del PK (figura 2). Figura 2. Volumen transado para MDL e IC (World Bank Institute, 2010).

4 El entorno de proyectos MDL dentro del EU-ETS, será representado para proyectos del sector eléctrico, debido a que el sector de generación eléctrica en la Unión Europea es el que más contribuye en las emisiones generadas dentro de la Unión Europea, como lo muestra la figura ANÁLISIS DE REALIMENTACIÓN Para el estudio del MDL dentro del EU ETS, y los elementos que hacen parte del entorno de éste, se plantean en una hipótesis dinámica que posibilite dar cuenta del sistema en su totalidad y la interacción dentro del MDL. A continuación se presenta dicha hipótesis dinámica. 2.1 Hipótesis Dinámica La hipótesis dinámica que se presenta en la Figura 4, representa el esquema dentro del que se enmarca el MDL, el cual comprende desde el desarrollo de proyectos que generen CER s para ser transados dentro del EU-ETS, hasta la conformación del precio del CER, debido a la oferta generada por los proyectos MDL y la demanda por parte de un país o compañía de la UE. Figura 3. Emisiones de GEI por sectores para la Unión Europea (European Commission, 2010). Figura 4. Hipótesis Dinámica del MDL En el estudio de la hipótesis podemos definir tres segmentos que están enlazados dentro de la estructura del MDL, que son: el Ciclo de Proyecto del MDL, la formación del precio del CER y la viabilidad de los proyectos de acuerdo a sus costos, y dependiendo del comportamiento que pueda tener el precio del CER. En el primer segmento tenemos el Ciclo de Proyecto del MDL, que comprende las fases por las que cada proyecto debe transitar para ser aprobado por la Junta Ejecutiva del MDL, como proyecto del MDL y pueda expedir CER s. Inicialmente, tenemos el Diseño del Proyecto, que es la fase en la que se concibe la actividad que desarrollará el proyecto y su metodología de línea base que será implementada, con el objetivo de lograr reducciones reales de emisiones de CO2 a la atmósfera, teniendo en cuenta que éstas no se conseguirían en ausencia del proyecto.

5 Continúa la fase de aprobación y validación, por parte de la Autoridad Nacional Designada y la DOE, respectivamente; entidades que verifican el cumplimiento de los objetivos de desarrollo sostenible y de los requisitos estipulados por la Junta Ejecutiva del MDL para la aprobación de un proyecto. En caso de recibir la aprobación y validación, se hará el correspondiente registro por la Junta Ejecutiva, como proyecto del MDL, por un período de acreditación que puede ser de 7 años con renovación posible en dos ocasiones más por el mismo período de años, o un período de acreditación de 10 años no renovable (United La DOE se encarga luego, de la verificación de las emisiones que el proyecto reduzca por la ejecución de la actividad del proyecto, determinando un plan de verificación continuo, para establecer que las reducciones son reales y proceder a realizar el reporte a la Junta Ejecutiva de la cantidad de emisiones reducidas reales. En la última fase del Ciclo de Proyecto, la Junta Ejecutiva del MDL realiza la correspondiente emisión de CER s lograda por el proyecto, las cuales pueden tener como destino el mercado de carbono en el que se transen CER s o ser destinadas a países inversionistas que participaron en la financiación del proyecto MDL. En el segundo segmento presentamos la formación del precio, que depende de una oferta dada por la cantidad de certificaciones logradas por los proyectos registrados ante la Junta Ejecutiva y una demanda que tenemos como exógena y constante de manera parcial. Con lo cual se define la estructura de definición del precio del CER. En el tercer segmento encontramos la viabilidad de los proyectos, que de acuerdo al aumento o reducción en el precio del CER, puede generar que sea viable o no un proyecto, dependiendo del estudio de factibilidad, porque, se debe considerar que los costos de registro y transacción son muy altos, creando una barrera importante para la entrada de nuevos proyectos (Michaelowa, 2005). Con el fin de ampliar el entendimiento del MDL, mostramos a continuación el Diagrama de Flujos y Niveles, (Figura 5). Figura 5. Diagrama Flujos y Niveles para MDL Para el Diagrama de Flujos y Niveles realizamos una clasificación vectorial para los tipos de proyectos en 5 grupos, de acuerdo a la cantidad de emisiones de CO2 que se reduzcan con la actividad del proyecto, determinando de esta manera 5 diferentes escalas de proyectos MDL, (Tabla 1). Ya que encontramos que los costos son fijados de acuerdo a la escala de reducción en la que se encuentra cada proyecto. Tabla 1. Clasificación Proyectos por CO2 reducido (United Nations Development Programme, 2006) Clasificación por CO2e reducido (Ton.) Grupo 1 <= Grupo Grupo Grupo Grupo 5 >

6 La clasificación de los proyectos se determina con el fin de establecer el costo marginal al que cada grupo reduce una tonelada de CO2 y de esta manera lograr la fijación de un precio para el CER. 3. RESULTADOS ESPERADOS Para la presentación de resultados esperados a partir de la estructura causal que planteamos en la hipótesis dinámica, nos apoyamos en el planteamiento de escenarios del Panel Intergubernamental de Cambio Climático o IPCC por sus siglas en inglés, conocido como Special Report on Emissions Scenarios o SRES. Los escenarios SRES fueron construidos para explorar la futura evolución del entorno mundial, con especial referencia a la producción de GEI (IPCC, 2001). Los escenarios surgen de destacar las características y dinámicas más determinantes en el estudio hecho en las principales regiones del mundo, donde los factores tenidos en cuenta para el estudio como: demográfico, social, político, económico, tecnológico, energético, uso del suelo, agrícola y desarrollo medio ambiental presentan una alta relevancia en la evolución posible que pueda tener estas regiones en las próximos décadas, ver Figura 6. - B1: Se tiene un mundo convergente con un mismo nivel poblacional a la línea A1 con pico a mediados del siglo, pero con un rápido cambio en las estructuras económicas hacia economías de servicios e información, con reducciones en consumo de materiales, con la introducción de tecnologías limpias y eficientes. El énfasis está en soluciones globales económicas, sociales y en sostenibilidad ambiental, incluyendo avances en equidad, pero sin iniciativas climáticas adicionales. - B2: Esta línea esboza un mundo en el cual el énfasis está sobre soluciones locales en materia económica, social y sostenibilidad medio ambiental, con la población creciendo continuamente, pero a tasas más bajas que A2, y un nivel de desarrollo económico intermedio, más lento y con cambios tecnológicos más diversos que A1 y B1. El escenario está orientado hacia la protección ambiental y la equidad social, a nivel regional y local. Se plantean cuatro líneas evolutivas, denominadas A1, A2, B1 B2. Las cuales describen las relaciones entre las fuerzas conductoras de las emisiones de GEI y su evolución durante el siglo XXI en las principales regiones del mundo. Las cuatro líneas evolutivas combinan dos conjuntos de tendencias: el primer conjunto varía entre valores económicos y medios ambientales fuertes, el segundo entre la creciente globalización o creciente regionalización. Se describen a continuación las cuatro líneas evolutivas en las cuales plantearemos los posibles resultados esperados de nuestra hipótesis dinámica, de acuerdo a los escenarios propuestos: - A1: Esta línea evolutiva se plantea sobre un mundo futuro con muy rápido crecimiento económico, con un pico en el crecimiento poblacional que se da a mediados de siglo, y posteriormente desciende, con la introducción rápida de tecnologías nuevas y más eficientes. Los temas relevantes subyacentes son la convergencia entre regiones, aumento en capacidad e incremento en las interacciones culturales y sociales, con una reducción substancial en las diferencias de ingresos per cápita entre los individuos. Para esta línea evolutiva, se desarrollan tres tipos de escenarios que describen opciones alternativas de cambios tecnológicos en el sistema energético. Los tres tipos de escenarios se distinguen por tener un alto énfasis tecnológico con: intensidad en fuentes fósiles (A1FI), fuentes de energía no fósiles (A1T) y balance entre todas las fuentes de energía (A1B). - A2: En ésta, se presenta un mundo más heterogéneo. Orientado hacia la autosuficiencia y preservación de las identidades regionales, con incrementos poblacionales continuos. El desarrollo económico es regionalizado orientado principalmente al crecimiento económico per cápita y cambio tecnológico más fragmentado y más lento que en otras líneas evolutivas. Figura 6. Diseño Esquemático de las cuatro líneas evolutivas del SRES(IPCC, 2001) Los resultados esperados los clasificaremos de acuerdo a cada uno de los 6 escenarios definidos en el SRES y para el tercer período de compromiso de la UE que va de , período para el cual se espera que la demanda de bonos de carbono, sea jalonada por las emisiones de GEI que sean emitidas, ya sea influenciando un aumento o disminución en el precio de CER, dependiendo de la interacción que pueda darse entre los factores: población, economía, tecnología, energía, uso del suelo y agricultura, los cuales son determinantes en la evolución futura de estas emisiones, ver Figura 7.

7 Precio CER A1FI A1T A1B A2 B1 B Aumenta Disminuye Estable Figura 7. Resultados esperados para el precio del CER para el tercer período de compromiso de la UE. Estos resultados son un análisis al que se llega, después de disponer de los datos con los cuales se planteó por parte del IPCC el SRES, en los que se proyectan emisiones de CO2 hasta el año 2100 (IPCC, 2001). Se revisaron los datos correspondientes al período , en el cual estamos interesados simular y de allí se propusieron los resultados de la Figura CONCLUSIONES Para concluir podemos decir que si se presenta un aumento en el precio del CER, ya sea por la baja oferta de CER s o un aumento en la demanda de estos, induce la viabilidad financiera de proyectos del MDL, incentivando la formulación de proyectos que a mediano plazo emitan CER s y con ello se logra estabilizar el precio a causa del ciclo de balance implicado en el diagrama causal. Pero con riesgos debido a que en el momento de vender los CER s, existe la posibilidad que muchos proyectos se ajustaran a condiciones similares y esto cree un efecto adverso al momento de la venta, ya que coinciden en el tiempo la emisión de CER s por muchos proyectos, ocasionando un aumento en la oferta y una caída en el precio, por tanto, se debe tener en cuenta los retardos que están asociados al ciclo de proyecto del MDL. 5. REFERENCIAS [1] Comisión Europea Dirección General de Medio Ambiente, El Cambio Climático: Qué es? Introducción para Jóvenes, Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas, ISBN , pp 20, Luxemburgo, [2] Convención Marco sobre Cambio Climático, Guía de la Convención Marco sobre el Cambio Climático y el Protocolo de Kyoto, Oficina de publicaciones de la Secretaría de la Convención Marco sobre el Cambio Climático, ISBN , Bonn, Alemania, [3] Ministerio del Medio Ambiente Español, Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático Los Diez Primeros Años, ISBN , Bonn, Alemania, [4] Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente, CMNUCC. Para comprender el Cambio Climático: Guía Elemental de la Convención Marco de las Naciones Unidas y el Protocolo de Kyoto [5] Ministerio del Medio Ambiente Español, Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático: Unidos por el clima, ISBN , Bonn, Alemania, [6] Ministerio del Medio Ambiente Español, Actuaciones Públicas en Materia de Medio Ambiente. Medio Ambiente y Políticas Sectoriales. Madrid [7] Klepper, G. The future of the European Emission Trading System and the Clean Development Mechanism in a post- Kyoto world. Energy Economics. Volume 33. Pag Kiel, Germany [8] Comisión Europea, Acción de la UE contra el cambio climático: El régimen de comercio de derechos de emisión de la UE, Oficina de Publicaciones Oficiales de las Comunidades Europeas, ISBN , Luxemburgo, [9] Aragón, H. El Mercado del Carbono: construcción institucional, funcionamiento y perspectivas. Economía Informa, Num [10] Seres, S., Haites, E., Murphy, K. Analysis of technology transfer in CDM projects : An update. Energy Policy. Volume 37. Toronto [12] Parlamento Europeo. Directiva del Parlamento Europeo y el Consejo de la Unión Europea. Comunidades Europeas. Luxemburgo [13] United Nations Enviroment Programme (UNEP) (2007). Guidebook to Financing CDM Projects [14] World Bank Institute. State and Trends of the Carbon Market Washington DC [15] European Commission. EU Energy in Figures Directorate-General for Energy and Transport [16] Michaelowa, A., Jotzo, F. Transaction costs, institutional rigidities and the size of the Clean Development Mechanism. Climate Policy. Volume 33. Pag Hamburg [17] United Nations Development Programme. The Clean Development Mechanism: Chapter 5 Transaction Costs, Efficiency and Supportive Governance [18] Intergubernamental Panel On Climate Change, Third Assesment Report. Wembley, Reino Unido