Categoría Tipo de fondo: Fondo que toma como referencia un índice. Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: 2 en una escala del 1 al 7

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1 Nº Registro CNMV: 2375 Gestora: AVIVA GESTION SGIIC SA Grupo Gestora: Depositario: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESGrupo Depositario: Fondo por compartimentos: No AVIVA PLC BNP PARIBAS FORTIS Auditor: PRICEWATERHOUSECOOPER Rating Depositario: A + Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en CM. FUENTE DE LA MORA, Madrid, o mediante un correo electrónico en avivasgiic@aviva.es, pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección: CM. FUENTE DE LA MORA, Madrid Teléfono: Correo electrónico: avivasgiic@aviva.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). Categoría Tipo de fondo: Fondo que toma como referencia un índice. Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: 2 en una escala del 1 al 7 Descripción general Política de inversión: La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice IBOR A UN MES -Capitalizado diariamente- El fondo tendrá el 100 de su exposición total en activos de renta fija pública y/o privada ( incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), manteniendo en todo momento al menos un 50 de la exposición total en depósitos. Los emisores y mercados serán principalmente de España y minoritariamente de la zona Euro y de otros países de la OCDE pudiendo invertir puntualmente hasta un 10 de la exposición total en emisores/mercados emergentes. No existe predeterminación en cuanto a la calificación crediticia de los emisores/emisiones. La duración media de la cartera será inferior a 9 meses. La exposición al riesgo divisa será como máximo del 5 de la exposición total. Se podrá invertir hasta un 10 del en IIC financieras de Renta Fija, que sean activo apto, armonizadas o no, del grupo o no de la gestora. De forma directa, solo se realiza operativa con derivados cotizados en mercados organizados (no se hacen OTC), aunque de forma indirecta (a través de IIC), se podrán utilizar derivados cotizados o no en mercados organizados La exposición máxima al riesgo de mercado por derivados es el neto. Se podrá invertir más del 35 del en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local y los Organismos Internacionales de los que España sea miembro. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación 1

2 Año Año Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de se refieren al último disponible. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco CLASE Nº de participaciones Nº de partícipes Divisa Beneficios brutos distribuidos por participación Inversión Mínima AVIVA CORTO PLAZO B , , AVIVA CORTO PLAZO A , , AVIVA CORTO PLAZO CLASE D , AVIVA CORTO PLAZO P Patrimonio (en miles) CLASE Divisa Al final del periodo 2013 AVIVA CORTO PLAZO B AVIVA CORTO PLAZO A AVIVA CORTO PLAZO CLASE D AVIVA CORTO PLAZO P Valor Liquidativo de la participación CLASE Divisa Al final del periodo 2013 AVIVA CORTO PLAZO B AVIVA CORTO PLAZO A AVIVA CORTO PLAZO CLASE D AVIVA CORTO PLAZO P 13, , , , , , , , ,9503 * El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efectivo derivado del cargo individual al participe de la comisión de gestión sobre resultados. Comisiones aplicadas en el periodo, sobre el medio Comisión de gestión CLASE efectivamente cobrado Base de Acumulada cálculo s/ s/ resultados Total s/ s/ resultados Total AVIVA CORTO PLAZO B 0,25 0,25 0,25 0,25 AVIVA CORTO PLAZO A 0,03 0,03 0,03 0,03 AVIVA CORTO PLAZO CLASE D AVIVA CORTO PLAZO P Sistema de imputación CLASE Comisión de depositario efectivamente cobrado Base de Acumulada cálculo 2

3 CLASE AVIVA CORTO PLAZO B AVIVA CORTO PLAZO A AVIVA CORTO PLAZO CLASE D AVIVA CORTO PLAZO P Comisión de depositario efectivamente cobrado Base de Acumulada cálculo 3

4 Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco. A) Individual AVIVA CORTO PLAZO B. Divisa de denominación Rentabilidad - -0,02-0, ,07 0,82 2,59 2,33 Rentabilidad índice referencia referencia -13,97-8,32-6,16-0,06-0,07 0,03 2,84 Correlación -0,10-0,10-0,13 0,12 0,20 0,07 0,23 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Año s 3 s extremas (i) Rentabilidad mínima () , Rentabilidad máxima () , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Volatilidad (ii) de: Valor liquidativo 0,04 0,03 0,05 0,05 0,03 0,04 0,06 0,16 0,98 Ibex-35 33,48 36,43 30,58 19,43 26,49 21,66 18,33 18,79 27,66 Letra Tesoro 1 0,24 0,23 0,25 0,09 0,07 0,12 0,23 0,87 1,00 Ind. ref: Euribor 1 mes 0,23 0,03 0,17 0,04 0,00 0,02 0,00 0,00 0,97 VaR histórico (iii) 0,27 0,27 0,26 0,27 0,39 0,27 0,53 0,51 0,52 (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 s. El dato es a finales del periodo de referencia. 0,27 0,13 0,13 0,14 0,15 0,59 0,59 0,60 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Gráfico: Rentabilidad semestral de los últimos 5 s VL Ind. ref: Euribor 1 mes (Base 100) VL Ind. ref: Euribor 1 mes 4

5 Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco. A) Individual AVIVA CORTO PLAZO A. Divisa de denominación Rentabilidad 0,21 0,09 0,12 0,06 0,11 0,42 1,31 3,09 2,75 Rentabilidad índice referencia referencia -13,97-8,32-6,16-0,06-0,07 0,03 2,84 Correlación -0,08-0,08-0,11 0,12 0,20 0,07 0,23 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Año s 3 s extremas (i) Rentabilidad mínima () , Rentabilidad máxima () , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Volatilidad (ii) de: Valor liquidativo 0,04 0,03 0,05 0,05 0,03 0,04 0,06 0,16 0,98 Ibex-35 33,48 36,43 30,58 19,43 26,49 21,66 18,33 18,79 27,66 Letra Tesoro 1 0,24 0,23 0,25 0,09 0,07 0,12 0,23 0,87 1,00 Ind. ref: Euribor 1 mes 0,23 0,03 0,17 0,04 0,00 0,02 0,00 0,00 0,97 VaR histórico (iii) 0,23 0,23 0,22 0,23 0,35 0,23 0,35 0,39 0,71 (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 s. El dato es a finales del periodo de referencia. 0,05 0,02 0,02 0,03 0,03 0,10 0,10 0,10 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Gráfico: Rentabilidad semestral de los últimos 5 s VL Ind. ref: Euribor 1 mes (Base 100) VL Ind. ref: Euribor 1 mes 5

6 Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco. A) Individual AVIVA CORTO PLAZO P. Divisa de denominación Rentabilidad Rentabilidad índice referencia referencia Correlación -13,97-8,32-6,16 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Año s 3 s extremas (i) Rentabilidad mínima () Rentabilidad máxima () (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Volatilidad (ii) de: Valor liquidativo 0,00 0,00 0,00 Ibex-35 33,48 36,43 30,58 Letra Tesoro 1 0,24 0,23 0,25 Ind. ref: Euribor 1 mes 0,23 0,03 0,17 VaR histórico (iii) (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 s. El dato es a finales del periodo de referencia. Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Gráfico: Rentabilidad semestral de los últimos 5 s VL Ind. ref: Euribor 1 mes (Base 100) VL Ind. ref: Euribor 1 mes 6

7 Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco. A) Individual AVIVA CORTO PLAZO CLASE D. Divisa de denominación Rentabilidad Rentabilidad índice referencia referencia Correlación El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Año s 3 s extremas (i) Rentabilidad mínima () Rentabilidad máxima () (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Volatilidad (ii) de: Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 Ind. ref: Euribor 1 mes VaR histórico (iii) (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 s. El dato es a finales del periodo de referencia. Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Gráfico: Rentabilidad semestral de los últimos 5 s No hay datos disponibles No hay datos disponibles 7

8 Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Monetario a corto plazo Monetario Vocación inversora Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes * Rentabilidad semestral media ** Renta Fija Euro ,34 Renta Fija Internacional Renta Fija Mixto Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro ,56 Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro ,34 Renta Variable Internacional ,10 IIC de Gestión Referenciada (1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total Fondos ,11 * Medias. (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por medio de cada FI en el periodo Distribución del al cierre del periodo (Importes en miles de ) (+) INVERSIONES FINANCIERAS Cartera Interior Cartera Exterior Intereses de la Cartera de Inversión Distribución del Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Notas: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. Fin periodo Importe sobre , , , , , , ,00 Fin periodo Importe sobre , , , , , , ,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de ) (+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto) (-) Beneficios Brutos Distribuidos (+/-) Rendimientos Netos (+) Rendimientos de Gestión (+) Intereses (+) Dividendos (+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no) del periodo sobre medio ,47 0,18 0,26 0,23 0,02 del periodo ,15 0,15 0,23 0,12 0,11 acumulada anual ,47 0,18 0,26 0,23 0,02 variación respecto fin periodo ,01 35,00 21,96 115,90-83,03-100,00 8

9 (+/-) Resultados en derivados (realizadas o no) (+/-) Resultados en IIC (realizadas o no) (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos (-) Gastos Repercutidos (-) Comisión de gestión (-) Comisión de depositario (-) Gastos por servicios exteriores (-) Otros gastos de gestión corriente (-) Otros gastos repercutidos (+) Ingresos (+) Comisiones de descuento a favor de la IIC (+) Comisiones retrocedidas (+) Otros Ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de ) Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. del periodo sobre medio -0,07-0, del periodo -0,08-0,06-0, acumulada anual -0,07-0, variación respecto fin periodo 273,32-1,71 4,90-23,96 5,73-14,00 87, Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de ) y en porcentaje sobre el, al cierre del periodo. Descripción de la inversión y emisor Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 Divisa Valor de mercado ,80 Valor de mercado ,73 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de , ,19 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,92 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA , ,27 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,65 TOTAL RENTA FIJA , ,84 TOTAL DEPÓSITOS , ,93 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,77 Total Renta Fija Privada Cotizada más de ,04 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de , ,09 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,09 TOTAL RENTA FIJA , ,09 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,09 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,86 Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. BANCOS Y OTRAS FINAN TESORERÍA INDUSTRIA ABS Y TITULIZACIONES OTROS 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de ) 9

10 Subyacente PAG EL CORTE INGLES C/ Compromiso Instrumento Importe nominal comprometido Total subyacente renta fija TOTAL OBLIGACIONES Objetivo de la inversión inversión Sí No a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de significativo d. Endeudamiento superior al 5 del e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes 06/05/2016 La CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de AVIVA GESTION, SGIIC, S.A., como entidad Gestora, y de BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, SUCURSAL EN ESPAÑA, como entidad Depositaria, la ización del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor de AVIVA CORTO PLAZO, FI(inscrito en el Registro Administrativo de Fondos de Inversión de carácter financiero con el número 2375), al objeto de inscribir en el registro de la IIC los siguientes clases de participaciones: CLASE D Sí No a. Partícipes significativos en el del fondo (porcentaje superior al 20) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas La entidad depositaria, BNP Paribas Securities Services Sucursal en España y la sociedad gestora, Aviva Gestión S.G.I.I.C., S.A., no pertenecen al mismo grupo financiero. Durante el primer semestre se han realizado compras por importe de 11 millones nominales en las que el depositario BNP Paribas ha actuado como intermediario, suponiendo un 2,13 sobre el medio del fondo. La Gestora dispone de un procedimiento formal para cerciorarse que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la institución de inversión colectiva y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. No aplicable. 10

11 Cerramos el segundo trimestre de 2016 con un acontecimiento que puede significar un cambio muy importante en el devenir económico de Europa; no es otro que la salida del Reino Unido de la Unión Europea. De esta manera, a la preocupación sobre la economía china y la presión a la baja en los precios a nivel global, se le suma la crisis abierta por los británicos, que significará en el mejor de los casos, menor crecimiento mundial, más incertidumbre y volatilidad en los mercados y previsiblemente mayores actuaciones defensivas por parte de los bancos centrales. En España las dos elecciones generales en 6 meses se resuelven sin aportar una expectativa de gobierno estable, aunque con un resultado que en todo caso el Mercado ha recibido de forma positiva, cerrando en cerca de 30 puntos básicos la prima de riesgo en apenas unos días. Por tanto, para los próximos meses debemos esperar menos crecimiento en Europa y mayores actuaciones por parte del BCE, tipos más bajos y mayor valor en los bonos de lo que podíamos prever hace apenas unas semanas. Repasando los datos e indicadores económicos publicados en los últimos tres meses, se observa que en líneas generales mantenían esa línea de mejora iniciada en los últimos trimestres. En Estados Unidos, la tasa de paro desciende tres décimas hasta situarse en el 4,7 (prácticamente pleno empleo) y mejorando una décima la tasa interanual de las ganancias por hora, hasta el 2,5. Los índices de confianza empresarial PMI e ISM siguen en terreno expansivo por encima del nivel de 50. Mejora la confianza en el sector residencial y el consumo privado sigue creciendo a ritmos superiores al 2,5. La Reserva Federal se prepara para seguir subiendo tipos, aunque tras el Brexit este movimiento también parece retrasarse sin fecha en el tiempo. En la Eurozona se suceden también los indicadores que muestran una economía evolucionando de menos a más. Los Índices de clima económico y confianza de los empresarios y consumidores vuelven a mejorar. Revisiones al alza del PIB del primer trimestre tanto en Francia como en Alemania con el PIB de la Eurozona registrando finalmente una tasa interanual del 1,7. La inflación, que parte de unos niveles extremadamente bajos y preocupantes, repunta una décima en mayo hasta el -0,1. Previsiblemente todos estos datos empeorarán en los próximos meses. La preocupación antes centrada en la economía china y su proyección de precios a la baja al resto del mundo, se traslada ahora a Europa y al impacto en la economía del Reino Unido en particular. Respecto a los Mercados, lo cierto es que han tenido un comportamiento irregular durante estos meses anticipando de alguna manera problemas en el horizonte. Bolsas sin una dirección definida y los bonos de mejor calidad subiendo de precio y alcanzando rentabilidades desconocidas (en muchos casos negativas). El bund alemán a 10 s bajaba del 0.3 a niveles inferiores al cero. El Brexit desata definitivamente las ventas de todos los activos que pudieran considerarse de riesgo provocando importantes caídas en los índices bursátiles que ya desde los primeros días post-brexit se han recuperado en parte. Son lógicamente las compañías con mayor exposición al Reino Unido las que más han sufrido, sobre todo los bancos. El Ibex al cierre de trimestre muestra pérdidas superiores al 14,5 en lo que va de. El Eurostoxx del 12,3. El petróleo consigue recuperar terreno estos meses y cierra más próximo a los 50$ frente a los 30$ en los que se movió durante los primeros meses del. La libra pierde cerca de un 10 de su valor y el euro-dólar se sitúa en 1,11 /USD. Con este escenario macroeconómico, el fondo Aviva Corto Plazo mantiene una fuerte posición en activos líquidos: más del 56 en depósitos bancarios esples, junto con un 5,36 en cuenta corriente (incluyendo la posición en una cuenta remunerada) y una posición en repo del 10. De esta forma, el valor del liquidativo se mantiene estable, al estar invertido más del 70 del del fondo en instrumentos del mercado monetario líquidos. Durante este trimestre hemos mantenido la posición de El Corte Inglés, por lo que hemos ido comprando pagarés a corto plazo a medida que vencían los es (en niveles aproximadamente de 0,61 a 3 meses). También hemos incorporado a la cartera 20 millones en pagarés de Santander Consumer a 18 meses con una rentabilidad de 0,30, entre otras operaciones. En el campo de las rentabilidades negativas, vendimos un bono de ING con vencimiento agosto de 2017 al -0,05. Se constata así las bajas rentabilidades de los activos financieros a corto plazo, con bonos que incluso cotizan a una TIR negativa. Buena prueba del resultado de los programas de compras del BCE, es que muchos de los activos cotizados de la Zona Euro se encuentran en terreno negativo; es el caso, por ejemplo, de la Letra del Tesoro espl que vence en septiembre de 2016 que devenga un retorno del -0,305 o la Letra a 12 meses que tiene una rentabilidad de -0,244 a cierre de semestre; situándose el Euribor a 12 meses en -0,051 En este entorno, Aviva Corto Plazo, F.I. ha obtenido una rentabilidad en la clase A en el primer semestre del de 0,21 y de - en la clase B. El fondo cerró el mes de junio con un de más de 515 millones de euros, frente a los 481 millones de principios de, produciéndose un incremento de de un 6,96 en la clase A y del 6,31 en la clase B. A su vez el número de partícipes en la clase A se situó en 73 y 561 en la clase B, desde los 85 y 561 respecto al trimestre. El fondo obtuvo en la clase A una rentabilidad superior a la de su índice de referencia de 14,18 a cierre de semestre y en la clase B cerro también superior a su índice en un 13,96 La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el semestre fue de, mientras que la rentabilidad mínima diaria fue de -. A 30/06/2016, el fondo ha obtenido una rentabilidad superior a la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 12 meses de 26 puntos básicos en la clase A, mientras que en la clase B se obtuvo una rentabilidad superior de 4 puntos básicos. El fondo sigue una política de gestión eficiente con el uso de futuros cotizados tanto con la finalidad de cobertura como de inversión, siendo el grado de apalancamiento medio del fondo 0. El ratio de gastos soportado en el presente se situó en 0,10 en la clase A mientras que en la clase B se situó en 0.59 dentro de un nivel de gastos normal para este fondo donde se incluyen los gastos por comisiones de gestión sobre, depositario, de auditoria, etc La volatilidad anualizada histórica del Fondo en el primer semestre fue 0,04. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del Fondo, aunque no debe usarse como una predicción. Los fondos de la misma categoría de renta fija euro gestionados por Aviva Gestión SGIIC, S.A. tuvieron una rentabilidad media de 0,34 en el periodo. Es pronto saber las últimas consecuencias del Brexit; pero lo cierto es que para los próximos meses debemos esperar menos crecimiento en Europa, tipos más bajos (por la continua actuación de los bancos centrales) y más volatilidad en general en todos los mercados. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. 11