GCO Corto Plazo, FI. Nº Registro CNMV: 3669

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1 Gestora: GCO Gestión de Activos, S.A. SGIIC Grupo Gestora: GRUPO CATALANA OCCIDENTE S.A. Auditor: Depositario: Deloitte, S.L. BBVA, S.A. Fondo por compartimentos: GCO Corto Plazo, FI Nº Registro CNMV: 3669 Informe: Trimestral del Tercer trimestre 2017 Grupo Depositario: BBVA GRUPO Rating Depositario: BBB+ (S&P) Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en C/ Cedaceros, 9 BJ Madrid, o mediante un correo electrónico en fondos@catalanaoccidente.com, pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Cedaceros, 9, BJ Madrid Correo electrónico fondos@catalanaoccidente.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO de registro: Categoría Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: Conservador Descripción general Política de inversión: Fondo de Renta Fija, ideal para inversores que no quieran correr riesgos. Su cartera está invertida en Renta Fija Nacional o Internacional (incluidos depósitos a la vista) de emisores públicos y privados denominados en euros, con una duración media inferior a 2 años. El valor liquidativo del fondo no sufrirá fluctuaciones de importancia. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. La IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2.1. Datos generales Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) Inversión mínima (EUR) Periodo Actual , Periodo Anterior , Periodo del informe 2014 Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio Periodo Comisión de gestión efectivamente cobrado Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Acumulada s/ patrimonio s/ resultados Total s/ patrimonio s/ resultados 0,06 0,06 0,19 0,19 patrimonio Total Valor liquidativo fin de periodo (EUR) 22, , , ,4283 Sistema Base de cálculo de imputación GCO Corto Plazo, FI - 1 / 6

2 Comisión de depositario efectivamente cobrado Periodo Acumulada 0,01 0,03 Base de cálculo patrimonio Periodo Periodo Año Año anterior Índice de rotación de la cartera ,12 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) -0,36-0,35-0,24 0,01 NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible Comportamiento A) Individual Rentabilidad ( sin anualizar) Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Rentabilidad Rentabilidad 0,15 0,07 0,06 0,02-0,09 1,24 0,56 Anual El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Rentabilidades Trimestre Último Año Últimos 3 años extremas (i) Rentabilidad mínima () -0, , Rentabilidad máxima () 0, , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Medidas de riesgo () Volatilidad (ii) de: Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Valor liquidativo 0,36 0,28 0,35 0,44 0,53 0,63 0,94 Ibex-35 12,65 12,08 14,21 11,55 16,13 26,63 22,18 Letra Tesoro 1 año 0,69 1,13 0,40 0,15 0,40 0,72 0,25 EURIBOR 1 AÑO 0,58 0,61 0,63 0,42 0,30 0,30 1,54 VaR histórico (iii) 0,38 0,38 0,39 0,43 0,44 0,44 0,50 Anual (ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos ( s/ patrimonio medio) Acumulado año Último trim (0) Trim - 1 Trimestral Trim - 2 Trim - 3 Anual ,26 0,09 0,09 0,08 0,09 0,37 0,37 0,69 0,72 Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años VL EURIBOR 1 AÑO VL EURIBOR 1 AÑO Último cambio vocación: 27/11/2014. GCO Corto Plazo, FI - 2 / 6

3 B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Monetario Vocación inversora Patrimonio gestionado * (miles de euros) Nº de partícipes * Rentabilidad trimestral media ** Renta Fija Euro ,03 Renta Fija Internacional Renta Fija Mixto Euro ,09 Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional ,90 Renta Variable Euro ,84 Renta Variable Internacional ,60 IIC de Gestión Referenciada (1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total Fondos ,30 * Medias. (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo Distribución del patrimonio al cierre del periodo (Importes en miles de EUR) (+) INVERSIONES FINANCIERAS Cartera Interior Cartera Exterior Intereses de la Cartera de Inversión Distribución del patrimonio Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Notas: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización Estado de variación patrimonial Fin periodo Importe sobre patrimonio 85,38 35,64 51,97-2,22 14,68-0,07 100,00 Fin periodo anterior Importe sobre patrimonio , , , , , , ,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) (+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto) (-) Beneficios Brutos Distribuidos (+/-) Rendimientos Netos (+) Rendimientos de Gestión (+) Intereses (+) Dividendos (+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no) (+/-) Resultados en derivados (realizadas o no) (+/-) Resultados en IIC (realizadas o no) (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos (-) Gastos Repercutidos (-) Comisión de gestión (-) Comisión de depositario (-) Gastos por servicios exteriores (-) Otros gastos de gestión corriente (-) Otros gastos repercutidos (+) Ingresos (+) Comisiones de descuento a favor de la IIC (+) Comisiones retrocedidas (+) Otros Ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Variación del periodo sobre patrimonio medio ,58 0,06 0,14 0,12 0,02-0,09-0,06 Variación del periodo anterior ,35 0,06 0,15 0,13 0,02-0,09-0,06-0, Variación acumulada anual ,85 0,14 0,40 0,40 0,01-0,27-0,19-0,03-0,04 variación respecto fin periodo anterior 490,19 8,72 0,95-4,08 40,32-3,64 5,88 5,87-26,11-77,38 8,72 GCO Corto Plazo, FI - 3 / 6

4 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo. Descripción de la inversión y emisor Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año Divisa Periodo Valor de mercado ,22 Periodo anterior Valor de mercado ,21 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año , ,20 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año 848 7, ,10 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 354 3, ,07 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 35, ,58 TOTAL RENTA FIJA 35, ,58 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 35, ,58 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año , ,06 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año , ,95 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 51, ,01 TOTAL RENTA FIJA 51, ,01 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR 51, ,01 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,59 Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Al cierre del periodo no existen posiciones abiertas en derivados o el importe comprometido de cada una de estas posiciones ha sido inferior a 1000 euros. Sí No a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes No existe anexo explicativo de hechos relevantes. Sí No a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento GCO Corto Plazo, FI - 4 / 6

5 Sí No c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas A) Existe un accionista significativo con un volumen de inversión de ,40 euros, que supone el 50,88 de participación directa en el patrimonio del fondo. B) Con fecha 29 de septiembre de 2017, CNMV inscribió el cambio de la denominación de la institución, Fonbilbao Corto Plazo, FI, pasando a ser GCO Corto Plazo, FI. No existe ni información ni advertencias. El buen comportamiento registrado por los mercados financieros durante prácticamente todo el primer semestre ha sufrido un parón relevante en el último trimestre. En julio los mercados bursátiles europeos no sufrieron cambios relevantes, en agosto cerraron a la baja y en septiembre han registrado cierres mixtos. A nivel internacional lo más relevante ha sido el incremento de la tensión geopolítica entre EEUU y Corea del Norte. Desde finales de agosto hasta la redacción de este informe se mantiene el enfrentamiento, por el momento sólo verbal, entre Donald Trump y el líder de Corea del Norte. A este conflicto hay que añadir que, en septiembre, el gobierno de Donald Trump fue capaz de extender el límite de endeudamiento del país por un período de tres meses y presentar los detalles de su esperada reforma fiscal. En Europa lo más destacado del trimestre ha sido la victoria de Angela Merkel en las elecciones Federales en Alemania. En España lo más significativo ha sido el incremento de la tensión política entre Cataluña y España, lo que ha provocado, junto a otros factores, una mayor volatilidad en los mercados de renta variable y renta fija. Por último, en lo que se refiere a la política monetaria, los bancos centrales de EEUU y Europa no han realizado cambios en sus respectivas medidas y se espera que en octubre realicen anuncios importantes. Por un lado la "Fed" podría dar más detalles sobre si elevará de nuevo el tipo de interés de referencia en diciembre y sobre cuándo iniciará la reducción de su balance. Por otro lado, se espera que el BCE anuncie en octubre los detalles concretos del inicio de la reducción de sus compras de activos mensuales, "tapering". Así, el último trimestre del año estará marcado por eventos importantes que podrían afectar significativamente a la evolución de los mercados de renta fija y renta variable. El Euribor 12 meses ha seguido con su tendencia bajista iniciada a principios de 2012 y a cierre de septiembre se situó en el -0,17, nivel similar al -0,16 de finales de junio. Sin nuevos cambios en la política monetaria por parte del Banco Central Europeo y sin que se hayan anunciado los detalles y la fecha de inicio de la reducción de su programa de compras de activos de renta fija, es probable que esta referencia siga marcando nuevos mínimos históricos. Durante el trimestre los activos de renta fija europeos han registrado una mayor volatilidad que en trimestres anteriores. A pesar de que las compras mensuales de activos por parte del Banco Central Europeo provocan que las rentabilidades de este tipo de activos se mantengan en mínimos históricos, los tipos de interés han repuntado ligeramente en este período. El BCE podría anunciar en octubre el inicio de la reducción de sus compras lo que podría provocar un movimiento de las rentabilidades de los activos de renta fija, probablemente al alza. En este contexto y teniendo en cuenta los efectos del incremento de la tensión política en España sobre los activos de renta fija de la región, GCO Corto Plazo finaliza septiembre con una rentabilidad acumulada en los primeros nueve meses del año del +0,15. En el trimestre el Fondo ha subido un +0,07. La positiva evolución del Fondo se explica, principalmente, por la distribución de vencimientos de su cartera, en la que los bonos con vencimientos de 1 a 3 años han sido los que han tenido una mayor aportación positiva. Durante este trimestre los valores que han tenido una mayor contribución a la rentabilidad del Fondo han sido sus posiciones en dos bonos de cupón variable y vencimientos en 2022 y 2023 emitidos por AT&T y Wells Fargo. Las comisiones acumuladas por GCO Corto Plazo durante el tercer trimestre son del 0,07, lo que ha reducido en ese porcentaje la rentabilidad bruta obtenida por el Fondo en este período. En lo que va de año el Fondo acumula unas comisiones del 0,22. Por otro lado, los gastos soportados durante el trimestre representan el 0,09, acumulándose así un total de gastos del 0,26 en los primeros nueve meses del año (en el apartado 2.2. se detallan las comisiones soportadas por el Fondo). Durante este período GCO Corto Plazo ha efectuado la venta de un B. Fade 1,875 con próximo vencimiento lo que no ha variado ni su estrategia de inversión ni su diversificación de activos. La rentabilidad de GCO Corto Plazo durante este tercer trimestre de 2017 ha sido superior a la obtenida por GCO Renta Fija, siendo la mejor de entre los fondos de renta fija gestionados. En este trimestre se ha producido un incremento significativo en el patrimonio mientras que el número de partícipes se han incrementado ligeramente. En estos últimos tres meses, el Fondo ha registrado una volatilidad acumulada (indicador del riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo), inferior a la de la Letra del Tesoro Español a un año, 0,28 frente a 1,13, indicando un menor riesgo del Fondo frente a la evolución de las Letras del Tesoro en el corto plazo (en el apartado 2.2. se detallan las medidas de riesgo). En el último trimestre del año la evolución de los mercados de renta fija estará marcada, principalmente, por las decisiones que el BCE pueda tomar respecto a su programa de medidas "no convencionales". El consenso espera que en octubre la institución anuncie una reducción en su programa de compras de activos mensuales, "tapering", con el objetivo de dejar de intervenir en los mercados de renta GCO Corto Plazo, FI - 5 / 6

6 fija en la segunda mitad o finales de La menor actividad compradora del BCE podría conllevar incrementos en los tipos de interés de la deuda pública y en menor medida de la renta fija privada. Adicionalmente, a este escenario se le añade el reciente incremento de la tensión política en España, que ha provocado que la "prima de riesgo" se eleve hasta alcanzar un máximo de +124 p.b. a finales de septiembre, romper el nivel de +130 p.b. a principios de octubre, para después relajarse hasta niveles de +118 p.b. a mediados de mes. En caso de que se produzca un nuevo incremento de la tensión política la prima de riesgo podría aumentar y, en el caso de una relajación de la tensión, la prima podría mantenerse en niveles inferiores a +120 p.b. antes de finales de año. Por su parte, GCO Corto Plazo continuará centrando su estrategia en aprovechar las oportunidades que puedan ofrecer los mercados de renta fija, tanto primario como secundario, y mantendrá una adecuada diversificación de las inversiones del Fondo con objetivo de atenuar el riesgo. GCO Corto Plazo, FI - 6 / 6