Dirección Financiera

Transcripción

1 Dirección Financiera

2 DIRECCIÓN FINANCIERA 1 Sesión No. Número de la Sesión: 2 Nombre de la sesión: Estructura financiera de la empresa Objetivo: Al finalizar la sesión, el alumno será capaz de identificar las necesidades de financiamiento de una empresa Contextualización Una vez que hemos revisado y comprendido el objetivo de la contabilidad como herramienta útil para la generación de reportes financieros, podemos comprender que esta información que se genera por parte de la empresa será tan corta o extensa, resumida o detallada conforme se requiera o de acuerdo al ambiente o sector donde se encuentre. Sería difícil poder leer la información si cada empresa presentara sus resultados conforme a sus intereses, sin embargo en México como en otros países, existen normas que regulan los registros y la presentación de la contabilidad, que lleva a una estandarización para su correcta interpretación. Uno de los parámetros que se consideran en estas normas es el tiempo, es decir, basar el análisis en periodos de tiempo similares. Existen ocasiones que una empresa realiza operaciones con inversionistas extranjeros y sus resultados deberán presentarse conforme a las normas de contabilidad vigentes internacionales, es decir tienen que equipararla a esos procedimientos.

3 DIRECCIÓN FINANCIERA 2 Fuente imagen: Piixabay Cabe mencionar en este momento, que para sobrevivir y posteriormente prosperar, las empresas deben producir sus productos y servicios para venta, buscando satisfacer a sus clientes y siendo altamente productivos, para lo cual requieren tener disponibles sus activos: maquinaria, insumos, materiales, licencias, permisos, talleres, etc., y lograr los mejores rendimientos para los inversionistas. El administrador o el Director General deberá utilizar su experiencia y conocimiento para identificar las mejores oportunidades de inversión, saber dónde y en qué invertir, y sobre todo tener el control de las partidas que generan recursos y que están asociadas a la liquidez de la misma empresa. Por lo cual, es importante identificar la estructura económica de la empresa, sus ciclos de operación, su necesidad de activo circulante y su relación con el capital circulante y el fondo de rotación.

4 DIRECCIÓN FINANCIERA 3 Introducción al Tema Para este segundo tema conocerás: La estructura financiera o económica de una empresa Los recursos que se tienen y de dónde provienen La importancia del activo circulante como fuente de generación de recursos de la misma actividad de la empresa La relación que deberá guardarse entre los recursos y la generación de empleos. El origen de los recursos disponibles viene por aportaciones de los accionistas o inversionistas y de los proveedores de mercancías o equipos y en su caso de aquellos acreedores, principalmente de Bancos que otorgan préstamos que serán parte del capital de trabajo. La presentación del balance como reporte principal se clasifica en tiempo de su capacidad de convertirse en dinero líquido. Esta clasificación en corto, mediano y largo plazo ayuda a la administración del negocio, para identificar las necesidades de recursos que se requieran, o bien la relación que guarda entre sus recursos y la solvencia de sus compromisos. Es muy importante identificar esta relación y que los resultados no muestren una holgura de liquidez que pueda llevar a los inversionistas a relajarse o utilizar el dinero en un momento que pueda ser inoportuno. Al final de esta semana podrás identificar las partidas que forman cada ciclo y podrás determinar la importancia que juegan en la generación y administración del dinero.

5 DIRECCIÓN FINANCIERA 4 Explicación La dimensión de la estructura económica Ciclo de ejercicio o ciclo corto: El objetivo de toda empresa a largo plazo es la generación de la riqueza a través de la prestación de un servicio, la comercialización de un bien o la manufactura de un producto para mantenerse vigente. El resultado de las actividades propias del negocio conocidas como operaciones, debe ser rentable, es decir, generar utilidades. El tiempo que transcurre desde el momento en que la empresa inicia su compra, producción o servicio hasta que cobra el efectivo por las ventas efectuadas, se conoce como ciclo operativo. Para los administradores es de suma importancia conocer el ciclo operativo debido a que de su duración depende la generación de efectivo, la rentabilidad y el crecimiento del negocio. Si la empresa reduce el tiempo que tarda en convertir dinero en más dinero, el efectivo generado permitirá a los administradores comprar inventario adicional u otros activos para el crecimiento, saldar deudas o distribuirlo a los dueños a través de dividendos. Periodo medio: Es el tiempo que (en promedio) transcurre entre la salida y la recuperación del dinero que se ha utilizado para atender las necesidades de financiamiento propias del ciclo de operación de la empresa. En otras palabras, es el tiempo promedio que transcurre entre el pago a los proveedores por la compra de las materias primas y el cobro a los clientes por la venta de los productos terminados. Se mide en días y constituye una aproximación a la situación de liquidez dinámica de la empresa.

6 DIRECCIÓN FINANCIERA 5 Fuente imagen: Piixabay Necesidad de activo circulante: Como bien saben los financieros, el Fondo de Maniobra (FM) o Fondo de Circulante es una de las actividades clave a controlar en una empresa. En primer lugar, porque ayuda a garantizar la supervivencia de la empresa (muchas empresas han quebrado por falta de circulante) y, en segundo lugar, porque puede ayudar a aumentar la rentabilidad de la misma. Podemos definir que se trata de la diferencia entre el Activo Circulante (inventarios, cuentas por cobrar a corto plazo y disponible en caja, bancos e inversiones) menos el Pasivo Circulante (las obligaciones de pago a corto plazo, proveedores, préstamos, impuestos). El Fondo de Circulante se podía llamar de cualquier otra manera; muchos lo llaman el colchón y tenerlo nos permite tener la capacidad de maniobrar para poder atender los pagos en el corto plazo y a su vez, poder seguir desarrollando con normalidad la actividad (nuevas adquisiciones, inversiones, etc.).

7 DIRECCIÓN FINANCIERA 6 El Capital circulante neto También conocido como fondo de maniobra, es la diferencia entre los activos a corto plazo y el pasivo a corto plazo. Es importante conocer este concepto, ya que a veces en los proyectos de inversión se comete el error de no contemplarlo o dejarlo fuera y nos ocasiona falta de dinero. Fuente imagen: Piixabay Por ejemplo, si vamos a elaborar más productos para vender y necesitamos comprar más materiales para hacerlos, pero al momento de venderlos, resulta que son a crédito y no nos pagan de inmediato, por lo cual estaremos poniendo dinero para la producción pero no lo tendremos de inmediato hasta que nos paguen, por lo cual tendríamos esa inversión adicional. Todo este movimiento se refleja en las cuentas de Bancos (Tesorería). Si los activos circulantes superan a los pasivos circulantes, esto significa que la empresa tiene fondo de maniobra positiva. Cómo calcular el capital circulante? Comienza por calcular los activos circulantes. Estos se componen de efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar y los inventarios. Suma el valor total de las cuentas mencionadas para hallar los activos circulantes. Calcula los pasivos circulantes. En estos se incluyen las cuentas por pagar a proveedores y acreedores, los documentos por pagar y las obligaciones fiscales y laborales de este plazo. Suma todas estas cuentas para obtener la cifra de estos pasivos. Resta del total de los activos circulantes los pasivos circulantes. El resultado será el capital circulante. Cálculo de activo circulante Cálculo de pasivo circulante Capital circulante

8 DIRECCIÓN FINANCIERA 7 El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, fondo de rotación o de maniobra), es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con su desarrollo normal de sus actividades en el corto plazo. Ciclo de renovación del inmovilizado o ciclo largo El ciclo a largo plazo representa el proceso de obtención de recursos financieros mediante los cuales la empresa podrá llevar a cabo las inversiones necesarias en equipamientos y otros activos que le permitan desarrollar su actividad; la cual proporcionará (en el supuesto del buen fin de las operaciones) nuevos recursos financieros y así poder remunerar a los accionistas del mismo. Fuente imagen: Piixabay La duración de este ciclo dependerá del tiempo de utilización racional de los equipos productivos. Estos equipos tienen una duración técnica, pero lo que interesa es su vida útil, es decir el periodo de tiempo durante el cual son rentables. Dimensionamiento de la estructura financiera La estructura financiera de una empresa es algo inherente al objeto mismo de ella, no es posible concebir la idea de encontrar una empresa sin una administración o manejo adecuado de sus finanzas.

9 DIRECCIÓN FINANCIERA 8 Una adecuada definición y cumplimiento de la función administrativa financiera así como la claridad de los objetivos señalados por los más altos niveles de decisión son claves para el desarrollo de proyectos exitosos y perdurables. La estructura financiera de la empresa es la composición del capital o recursos financieros que la empresa ha captado o generado. Estos recursos son los que en el balance de situación aparecen bajo la denominación genérica de pasivo, que agrupa las deudas y obligaciones de la empresa clasificándolas según su procedencia y plazo. La estructura financiera constituye el capital de financiamiento, o lo que es lo mismo, las fuentes financieras de la empresa. La composición de la estructura de capital en la empresa es relevante para poder conseguir el objetivo financiero establecido: maximizar el valor de la empresa, se ha de disponer de la mezcla de recursos financieros que proporcionen el menor costo posible, con el menor nivel de riesgo y que procuren el mayor apalancamiento financiero posible. Así pues, los principales tipos de decisiones sobre la estructura financiera son acerca de las dos siguientes cuestiones: 1 La cuantía de los recursos financieros a corto y largo plazo 2 La relación entre fondos propios y ajenos a largo plazo

10 DIRECCIÓN FINANCIERA 9 Por lo cual se debe analizar la estructura financiera de la empresa, concretamente las fuentes financieras disponibles y sus características (fuentes: internas o externas, a corto, mediano o largo plazo); y se deben establecer los criterios que permitan la mejor decisión sobre los medios financieros para las inversiones en activos circulantes y no circulantes. Equilibrio entre empleos y recursos: La actividad económica de la empresa está asociada con la utilización de mano de obra del personal que directamente participa en la generación de los recursos, sin embargo existen también actividades indirectas que requieren la participación de personal. Estas actividades permiten la generación de empleos, los cuales deberán estar equilibrados para que permitan la funcionalidad de las actividades y no mermen los resultados o utilidades de la empresa. Fuente imagen: Piixabay

11 DIRECCIÓN FINANCIERA 10 Conclusión En esta sesión hemos expuesto los principales rubros y conformación del activo, del pasivo y del capital y la relación que existe entre ellos conforme a su estructura en tiempos o plazos, elementos que te ayudarán a identificar las necesidades de financiamiento de una empresa o en su caso de algún proyecto. Recuerda que el responsable de la Dirección financiera tiene en sus manos el control de la empresa para llevarla por el rumbo que permita su continuidad y crecimiento, que son los objetivos de una buena administración financiera. Es importante el analizar las distintas fuentes de financiamiento tanto internas como externas, que permitan hacerse llegar de recursos frescos y reinvertirlos en la productividad misma. Los resultados deberán ser en beneficio de los inversionistas que permitan garantizar las fuentes de empleo existentes y de mantener un equilibrio entre empleos y recursos. Esta información nos permitirá más adelante entender las necesidades de liquidez de las empresas y su solvencia. Fuente imagen: Piixabay

12 DIRECCIÓN FINANCIERA 11 Actividad de Aprendizaje: Instrucciones: Qué vas a hacer? Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión, deberás realizar las siguientes actividades: 1. Con la información financiera del segundo trimestre 2013 de la empresa seleccionada (Grupo Posadas, S.A.B. de C.V.) Determina lo siguiente: El fondo de maniobra. El capital circulante neto. 2. De los resultados obtenidos, menciona tus recomendaciones sobre el financiamiento. Material: Como material inicial de consulta puedes usar la lectura de la sesión, además de aquellas publicaciones especializadas, libros, artículos, materiales universitarios y productos que sean pertinentes. Cuál es la forma de entrega? Entrega individual. Guarda tu archivo en Excel y súbelo a la plataforma. Cómo serás evaluado? En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente:

13 DIRECCIÓN FINANCIERA 12 Criterios Referencias bibliográficas completas y pertinentes. Ortografía y redacción adecuada. Señala el procedimiento y cálculos del fondo de maniobra y capital circulante Recomendaciones Organización adecuada de la información. Total Valor 5 pts. 10 pts. 45 pts. 20 pts. 20 pts. 100 puntos

14 DIRECCIÓN FINANCIERA 13 Bibliografía: Brealey, R.; Myers, S. y Marcus, A. (2009) Fundamentos de finanzas corporativas, 4ta. Edición. McGraw Hill. Gitman, L. (s.f.) Principios de Administración Financiera 8va. Edición Prentice Hall. Grupo BMV. (s.f.) Bolsa Mexicana de Valores. Disponible en (Empresas emisoras) Warren, C.; Reeve, J. y Fess, P. (2012) Contabilidad Financiera. Cengage Learning.