Resumen: precios de transferencia

Transcripción

1 Resumen: precios de transferencia Principios económicos y marco Casos examinados Ausencia de mercado exterior para el producto upstream Mercado exterior competitivo para el producto upstream Poder de mercado en el mercado exterior para el producto upstream Consideraciones fiscales Integración vertical Toma de decisiones en una gran empresa Grandes empresas compuestas de unidades (pequeñas firmas internas, que operan con relativa independencia Cómo lograr un reparto eficiente de insumos/productos entre las unidades? Centralización : establecer todas las cantidades y transferencias Problema : la comunicación suele ser prohibitiva Descentralización : dejar que las unidades decidan Problema : cómo asegurarse de que las unidades locales tomen decisiones que maximicen los beneficios totales?

2 Adam Smith y Alfred Sloan Pensamiento principal de Adam Smith: dados los incentivos adecuados, cada individuo, al perseguir su propio bien, maximiza el rendimiento de la economía bajo ciertas condiciones, los precios de mercado proporcionan incentivos eficaces Alfred Sloan utilizó estas ideas como principio de organización dentro de una empresa Dividir en unidades ( centros de beneficios Cada unidad maximiza los beneficios Precios de transferencia en una empresa grande Cada unidad decide sobre su propia producción y sobre sus propios precios para terceros externos, pero también es responsable de sus propios beneficios Terminología : responsabilidad por las pérdidas y ganancias, unidades de negocio, centros de beneficios Se requiere un modo de valorar las transferencias internas (precios de transferencia de modo que la maximización del beneficio de las unidades suponga la maximización del beneficio de la empresa Precios fijados por la alta dirección Problemas

3 Trasnferencias óptimas Unidad upstream Produce Q Coste primario C(Q Q Unidad downstream Requiere Q como insumo Ingreso neto = NR(Q NR(Q es el ingreso de Q menos el coste de procesar Q (en la unidad downstream Los beneficios de la firma, en términos de Q, son Π = NR(Q - C(Q Cuál es el nivel de maximización de beneficios de Q?... MC(Q = NMR(Q

4 Maximización de beneficios de la unidad Q tiene un precio 'p' para transferencias internas Unidad upstream: Ingresos = p Q u, Costes = C(Q u Beneficios (internos Π u = pq u -C(Q u Maximización: producir Q u de modo que p = MC(Q u Unidad downstream: Ingresos = NR(Q d, Costes = p Q d Beneficios (internos Π d = NR(Q d - pq d Maximización: encar gar Q d de modo que p = NMR(Q d Fijar el precio de transferencia Precio de transferencia óptimo: p * de modo que Q d = Q u Tenemos p * = MC(Q u = NMR(Q d Si se fijase un precio incorrecto, dos posibilidades: Q d > Q u (déficit de insumo Q d < Q u (superávit de insumo Es más fácil fijar el precio de transferencia con mercados exteriores competitivos (a continuación, tras el ejemplo

5 Gráficamente Beneficios downstream ( No FC MC (upstream Precio de transf. óptimo p * Benef. upstream (No FC NMR (downstream Q (producido y procesado Precio de transferencia interna óptimo (sin mercado externo

6 Ejemplo: firma que fabrica chips y ordenadores (e.g. Apple y el chip de 3 GHz La unidad upstream fabrica los chips Las unidades downstream montan los ordenadores Datos: Upstream : fábrica de chips: Q es el número de chips en miles Costes totales: TC u = Q 2 ==> MC u = 2Q Downstream : fabricación de ordenadores Necesidad de 1 chip por máquina (Q también representa el núm. de ordenadores Demanda: P = Q (La firma monopoliza su demanda Costes de montaje (todos los costes salvo el chip = 1500 Q: ==> MC a = 1500 Ejemplo: continuación NMR es la Demanda de chips de la unidad downstream R = PQ = ( QQ NR = (P - MC a Q = ( QQ NMR = Q La producción óptima de chips tiene NMR = MC u NMR = Q = 2 Q = MC u 2500 = 10 Q Q = 250 Precio de transferencia: p = 2(250 = 500 (= MC u

7 Ejemplo: continuación Beneficios: Unidad upstream: pq - TC u = 500(250 - (250 2 = 62,5 m Ud. downstream: NR - pq = 1500( (250 = 250,0 m Beneficio total de la firma = 62,5 m m = 312,5 m (Observe como el coste y el ingreso de transferencia se compensan

8 Algunos problemas Si hay muchas unidades, necesitamos nuevos principios para la transferencia de precios? Y si existen fuentes externas al chip? Por qué es importante el beneficio interno de cada unidad? Existen consideraciones fiscales? Es importante el poder de mercado? Múltiples fuentes o usos 1. Múltiples fuentes: C 1 (Q 1 NR(Q 1 +Q 2 M C 2 (Q 2 Precio de transferencia óptimo: p * = MC 1 (Q 1 = MC 2 (Q 2 = NMR(Q 1 +Q 2 2. Múltiples usos: NR 1 (Q 1 M 1 C(Q 1 +Q 2 NR 2 (Q 2 M 2 Precio de transferencia óptimo: p * = NMR 1 (Q 1 = NMR 2 (Q 2 = MC(Q1 +Q 2

9 Aplicación: mercado externo competitivo Mercado externo competitivo Puede comprar Q a precio p (el mercado es una fuente Puede vender Q a precio p ( el mercado es un uso Fijar precio de transferencia p* = p, precio de mercado P M 1 (competitivo C(Q 1 +Q 2 P NR 2 (Q 2 M 2 Caso más sencillo: no se requiere cálculo Precio de transferencia = precio de mercado

10 Gráficamente MC (upstream Precio de tr. sin mercado Precio de tr. opcional p * p Beneficio adicional (precio de mercado NMR (downstream Q producido upstream Q adquirido fuera MC efectivo de la unidad upstream y del mercado Vuelta al ejemplo Suponga que hay un chip alternativo a la venta por 350$ Así Fije el precio de transferencia p = 350 La unidad upstream (chip produce de modo que p = MC u, o 350 = 2Q, o Q = 175 La unidad downstream (ordenador encarga chips hasta que p = NMR, o 350 = Q, o Q = 268,75 Así, 175 (mil producidos, 93,75 adquiridos fuera, 268,75 ordenadores fabricados. Beneficios = NR(268,75 - TC( (93,75 = 319,5 m Nota: 319,5 m > 312,5 m ; 7 m beneficio adicional

11 Aplicación: poder de mercado externo Usted monopoliza un mercado externo para un producto intermedio (M 1 P M 1 C(Q 1 +Q 2 P* NR 2 (Q 2 M 2 Con poder de mercado, p* = MR externo < AR => Resumen: transferido al MC el precio de mercado externo p es superior al precio de transferencia p*. externo p* < p, el precio de mercado externo para el producto intermedio

12 Evaluación y beneficios de la unidad Los beneficios internos se suman a los beneficios de la firma Sirven las ganancias de la unidad para evaluar el rendimiento? Depende: pueden reflejar mejoras de eficacia en la producción Sí, con un mercado competitivo externo Plantea cuestiones de negociación en los precios Un valor alto de p eleva los beneficios upstream, y reduce los downstream Por esta razón son los altos cargos los que fijan el valor de p Si el valor de p lo fija una unidad, suelen resultar pérdidas Doble marginalización Doble marginalización p Beneficios downstream Pérdida de la firma MC Beneficios downstream Pérdida de la firma MC Beneficios upstream NMR p Beneficios upstream NMR Q Q La unidad upstream fija el precio de transferencia La unidad downstream fija el precio de transferencia

13 Vuelta al ejemplo Supongamos que la unidad upstream (chip fija el precio NMR es la Demanda de chips de la unidad downstream NMR = Q, así Ingreso por chips = CR = (2500-8Q Q Max. beneficio upstream: producir chips hasta que MCR = MC u MCR = Q = 2Q = MC u 2500 = 18 Q Q = 138,9, Precio de transferencia = (138,9 = 1388,9 Beneficios: Unidad upstream: pq - TC u = 173,7 m > 62,5 m Unidad downstream: NR - pq = 77,1 m < 250 m Beneficio total de la empresa = 173,1 m + 77,1 m = 250,8 m < 312,5 m 61,7 m de pérdida debido a una mala gestión de las transferencias

14 Cómo evitar impuestos Suponga que las unidades están ubicadas en países diferentes, con tipos impositivos distintos Contabilidad separada de los impuestos y de la gestión Límites legales de lo que se puede declarar Se pueden ajustar los precios de transferencia para llevar los beneficios a países con menos presión fiscal Ver el artículo de WSJ Cómo evitar impuestos Si la unidad downstream tiene que pagar muchos impuestos, es conveniente elevar el precio de transferencia y los costes y reducir beneficios Si hay contabilidad común, se trata de buscar una solución de compromiso entre la producción eficiente y el evitar impuestos

15 Notas sobre la integración vertical Argumentos erróneos para la integración vertical Razones para la integración vertical Costes de la integración vertical Argumentos erróneos para VI Capturar los beneficios de los proveedores Necesidad de compensación para UCC extra Los beneficios económicos futuros se reflejarán en el precio de adquisición Protección contra subidas de precios Las subidas se reflejan en el coste de oportunidad

16 Razones para la integración vertical Economía del coste de transacción (TCE Demora Externalidades y sinergias El flujo de información permanece en la firma Capacidad para decidir sobre incentivos Discriminación de precios Costes de la integración vertical La disciplina de mercado (competencia da buenos incentivos La no integración facilita la flexibilidad y mejora la paridad

17 Cuestiones para recordar Los precios de transferencia introducen el mercado en la firma y permiten la creación de centros de beneficio El precio de transferencia óptimo es igual al coste marginal Con un mercado externo competitivo, el precio de transferencia es igual al precio de mercado Los precios de transferencia tienen repercusiones fiscales. La contabilidad interna y la fiscal se suelen separar La integración es una relación de sustitución compleja. Siempre considere la contratación como alternativa