FLUJO DE FONDOS APLICACIONES DE LAS ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERAS: POLÍTICA MONETARIA Y SUPERVISIÓN. MÉXICO 05 al 09 de noviembre de 2012

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1 ESTADÍSTICAS FINANCIERAS Y FLUJO DE FONDOS APLICACIONES DE LAS ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERAS: POLÍTICA MONETARIA Y SUPERVISIÓN MÉXICO CO 05 al 09 de noviembre de 2012

2 I. APLICACION A LA POLITICA MONETARIA 1. Marco de política. 2. Oferta y demanda de dinero. 3. Expansión de la base monetaria. 4. Instrumentos de política. 5. Como funcionan los instrumentos. 6. Comparación de instrumentos de política. 7. Velocidad del dinero. 2

3 II. DINERO Y POLÍTICA MACROECONÓMICA POLÍTICA: OBJETIVOS FINALES METAS INTERMEDIAS FORMULACIÓN IMPLEMENTACIÓN SEGUIMIENTO REVISIÓN crecimiento económico estabilidad de precios pleno empleo balanza de pagos oferta monetaria (base monetaria) oferta de crédito tasas de interés INSTRUMENTOS DE POLÍTICA operaciones de mercado abierto encaje legal crédito del banco central a los bancos 3

4 III. DINERO: OFERTA Y DEMANDA Exceso de demanda de dinero (nominal): L d -L s 0 Exceso de demanda de dinero (real): (L d /P) - (L s /P) 0 Demanda de saldos de dinero real: L d /P = cantidad de dinero real demandada L s s/ /P = oferta monetaria real y = Y/P = ingreso real L d d/ /P = f(y,i,e,x),, [Y = ingreso nominal (PIB)] P = nivel de precios (deflactor de precios) i = tasas de interés e = tipo de cambio X = otras variables 4

5 IV. MULTIPLICADOR DE LA BASE MONETARIA (MULTIPLICADOR DE EXPANSIÓN DE LOS DEPÓSITOS) La base monetaria (BM) aumenta: La oferta monetaria (M) aumenta más de lo que aumenta la base monetaria Multiplicador: Los depósitos bancarios en el sistema aumentan más de lo que se incrementa la BM. k = Multiplicador de la base monetaria. Ejemplo: k = 3 BM = $ M = 3 * $ = $ Expansión de los depósitos. Funciona para todo el sistema bancario. No al nivel de un solo banco. 5

6 V. PROCESO DE EXPANSIÓN DE LOS DEPÓSITOS Encaje legal = 10% 1. Un cliente Z deposita $ 100 en efectivo en el banco B1. 2. El banco B1 presta $ 90 al cliente X. 3. El cliente X paga $ 90 a la señora Y. 4. La señora Y deposita $ 90 en el banco B2. 6

7 V. PROCESO DE EXPANSIÓN DE LOS DEPÓSITOS Banco B1 Activos Pasivos Encaje Legal 10 Excedente 90 Depósito de clientes 100 Activos Banco B1 Pasivos Encaje legal 10 Depósito de clientes Pé Préstamos Activos Banco B2 Pasivos Encaje legal 9 Encaje excedente 81 Depósito de clientes 90 7

8 V. PROCESO DE EXPANSIÓN DE LOS DEPÓSITOS Se han creado depósitos por valor de $ 90 Este proceso continúa: Activos Banco B2 Pasivos Encaje legal 9 Préstamo 81 Depósito de clientes 90 Activos Banco B3 Pasivos Encaje legal 8,10 Encaje excedente 72,90 Depósito de clientes 81 8

9 V. PROCESO DE EXPANSIÓN DE LOS DEPÓSITOS Se han creado depósitos por valor de $ 90 Este proceso continúa: hasta que se agoten los fondos. Al final los depósitos aumentan en $ 1.000, los préstamos se amplían en $ 900 y el encaje legal se expande en $

10 VI. INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA Instrumentos generales: Operaciones de mercado abierto. Encaje legal. Ventanilla de descuento (préstamos del Banco Central a los bancos). Cada instrumento afecta: La demanda o la oferta de depósitos de reserva. Costo de los depósitos de reserva en el Banco Central. Controles selectivos al crédito: Asignación de crédito (plan de crédito). Control de tasas de interés. 10

11 VII. REQUISITOS PARA EL CONTROL MONETARIO Estudios de buena calidad. Buen programa financiero. Medidas de política oportunas: Instrumentos adecuados. Autoridad para aplicar los instrumentos Los datos monetarios son vitales. 11

12 VIII. CÓMO FUNCIONAN LOS INSTRUMENTOS DE POLÍTICA? Las operaciones de mercado abierto y por ventanilla de descuento influyen sobre: La oferta de reservas bancarias. El costo de las reservas bancarias. Las variaciones del encaje influyen sobre: La demanda de reservas bancarias. El costo de los depósitos bancarios. Reservas bancarias: Depósitos de los bancos en el Banco Central y el efectivo en caja de los bancos en moneda nacional. 12

13 IX. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO Compra de títulos valores por parte del Banco Central Banco Central Bancos comerciales 1. Crédito al gobierno 1. 1.Valores 2. Base monetaria 2. 1.Encaje Activos Pasivos Activos Pasivos Venta de títulos valores por parte del Banco Central Banco Central Bancos comerciales Activos Pasivos Activos Pasivos 1. Crédito al gobierno 1. 1.Valores 2. Base monetaria Encaje

14 X. ACUERDOS DE RECOMPRA Y OPERACIONES DE REPORTO PASIVO Acuerdos de recompra Banco Central Bancos comerciales Activos Pasivos Activos Pasivos 1. Créditos a bancos Base monetaria Depósitos en el B. C Operaciones de reporto pasivo Banco Central Bancos comerciales Activos Pasivos Activos Pasivos 1. Reporto pasivo Base monetaria Depósitos en el B. C

15 XI. CRÉDITOS POR VENTANILLA DE DESCUENTO Créditos por ventanilla de descuento Banco Central Bancos comerciales Activos Pasivos Activos Pasivos 1. Créditos a bancos Base monetaria Depósitos en el B. C

16 XII. MERCADO DE DIVISAS Compra y venta de divisas. Objeto: Intervención en el mercado de divisas. Tratamiento analítico: Efecto sobre las reservas internacionales. Efecto sobre la base monetaria. 16

17 XIII. EFECTOS DE LA MODIFICACIÓN DEL ENCAJE LEGAL Encaje inicial (10%): Pasivos del Banco Central: Base monetaria (Depósitos de los bancos): Encaje legal 100 Sobreencaje 50 Modificación ió del encaje (15%): Pasivos del Banco Central: Base monetaria (Depósitos de los bancos): Encaje legal 150 Sobreencaje 0 Depósitos de los bancos comerciales: ecaes Fuerte variación del multiplicador de la base monetaria. Fuerte reducción de los depósitos. Fuerte variación de la oferta monetaria. 17

18 XIV. VELOCIDAD DEL DINERO Ecuación del cambio del ingreso PIB nominal = (PIB real) *(precios) M = definición estrecha de la oferta de dinero. V = número de veces que la oferta monetaria se intercambia enpromedio durante el proceso de producción del PIB nominal. Las transacciones de dinero se consideran un insumo del PIB nominal. El PIB nominal es una variable de flujo mientras que M es una variable de saldo. V es un número puro (M)*(V) = (PIB real)*(precios). V = PIB nominal /M = (PIB real)*(precios)/m. 18

19 XIV. VELOCIDAD DEL DINERO Velocidad del dinero utilizando la definición amplia del dinero (L) (L)(V) = (PIB real)(precios). Ejemplo: L promedio en 1999 L al 31 de diciembre de 1998: $ 1000 L al 31 de diciembre de 1999: $ 1400 L promedio en 1999: $ 1200 (PIB real) en 1999 : $ 1800 Precios en 1999 : 2.00 PIB nominal en 1999 : $ 3600 V = 3600/1200 = 3 19

20 XIV. VELOCIDAD DEL DINERO La velocidad del dinero depende de: Monetización, o sea, el grado de aceptación y uso del dinero en la economía. Innovaciones financieras y eficiencia del sistema de pagos. Tasas de interés. Tipos de cambio. Expectativas. Circulación simultánea de una moneda extranjera. 20

21 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Las estadísticas de supervisión bancaria se centran en: La solidez de cada banco Las amenazas a su solvencia La forma de obtener y conceder préstamos La solidez de un banco puede tener amplios efectos macroeconómicos y repercutir sobre las posibilidades de aplicación de una política monetaria o una política de crédito. 21

22 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Para evaluar la situación financiera de cada banco y su capacidad de asumir diversos riesgos para su solvencia, los supervisores bancarios utilizan datos sobre: La rentabilidad de los bancos. La suficiencia de su base de capital. El riesgo de crédito. La exposición al riesgo cambiario. La Exposición al riesgo de tasas de interés por diferenciasi de vencimientos i de los activos y pasivos. 22

23 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Diferencias entre las estadísticas monetarias y las de supervisión: 1. Las estadísticas monetarias y financieras (EMF) se centran en los flujos de recursos y de posiciones financieras entre sectores. Las estadísticas de supervisión (ESB) comprenden la situación individual de los bancos y el tipo de riesgos que corren. 23

24 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Diferencias entre las estadísticas monetarias y las de supervisión: 2. Las EMF se compilan basándose en la residencia. Las ESB pueden clasificar las transacciones y posiciones frente a los clientes con base en la nacionalidad. 24

25 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Diferencias entre las estadísticas monetarias y las de supervisión: 3. Las estadísticas monetarias y financieras: Agregan datos correspondientes a un sector consolidado. Identifican las transacciones intrasectoriales. Los datos de supervisión: Se refieren a bancos individuales. No identifican las transacciones intrasectoriales. 25

26 XV. ESTADISTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Diferencias entre las estadísticas monetarias y las de supervisión: 4. Los sistemas de supervisión comprenden: La rentabilidad de los bancos y sus márgenes de operación. Evalúan la eficiencia de las operaciones las perspectivas p de estabilidad a largo plazo. Las estadísticas monetarias y financieras no incluyen esos datos. 26

27 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Diferencias entre las estadísticas monetarias y las de supervisión: 5. Las EMF comprenden las transacciones entre todos los sectores. Las ESB se centran en las empresas en su conjunto y en su propiedad: La situación financiera de los bancos puede depender de la situación de sus empresas filiales. l 27

28 XV. ESTADÍSTICAS DE SUPERVISIÓN BANCARIA Diferencias entre las estadísticas monetarias y las de supervisión: 6. Algunos agregados monetarios se basan en el vencimiento original de los instrumentos, mientras las ESB suelen requerir datos sobre el vencimiento residual. 28

29 ESTADÍSTICAS FINANCIERAS Y FLUJO DE FONDOS APLICACIONES DE LAS ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERAS: POLÍTICA MONETARIA Y SUPERVISIÓN MÉXICO CO 05 al 09 de noviembre de 2012