S.A., Institución de Banca Múltiple. Banco Sabadell, S.A., Institución de Banca Múltiple (Banco Sabadell y/o el Banco). 2

Transcripción

1 Calificación Banco Sabadell LP Banco Sabadell CP Perspectiva Contactos Juan Pablo Rodriguez Analista Angel García Asociado Estable HR Ratings asignó la calificación de LP de con Perspectiva Estable y de CP de para Banco Sabadell. La calificación asignada para Banco Sabadell 1 se basa en el soporte implícito con el que cuenta por parte de Casa Matriz 2, la cual mantiene una calificación de riesgo de contraparte equivalente a en escala local. En caso de que la calificación vigente de Casa Matriz se vea afectada HR Ratings podría modificar la calificación asignada para Banco Sabadell. Por su parte, el Banco presenta elevados niveles de solvencia a causa del robusto capital contable con el que cuenta para el manejo de sus operaciones durante los próximos periodos. De igual manera, dentro del plan de negocio del Banco se contempla la inyección de recursos adicionales provenientes de su Casa Matriz durante los próximos tres años, esto para hacer frente a las pérdidas generadas por el inicio de sus operaciones. En línea con lo anterior, los indicadores de rentabilidad y de eficiencia del Banco, se posicionan en niveles presionados a causa del elevado gasto administrativo incurrido para el inicio de sus operaciones así como el bajo volumen de operaciones con el que cuenta actualmente. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son: Fernando Sandoval Director de / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banco Sabadell es con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicamente adversos. El signo de - representa una posición de debilidad relativa dentro de la escala de calificación. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banco Sabadell es. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece alta seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen el más bajo riesgo crediticio. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Soporte implícito por parte la Casa Matriz, la cual cuenta con una calificación equivalente a HR AAen escala local. En caso de que la calificación de Casa Matriz se vea afectada HR Ratings podría modificar la calificación asignada para Banco Sabadell Sólida posición de solvencia al contar con capitalización de 119.4%, razón de apalancamiento de 0.2x y cartera vigente a deuda neta de 83.4x al 1T16. Estos indicadores se posicionan en niveles de fortaleza debido al robusto capital contable con el que cuenta para el inicio de sus operaciones y baja utilización de recursos externos para su financiamiento. No obstante, se esperaría que conforme el volumen de operaciones de Banco Sabadell crezca, estos indicadores empiecen a madurar. Robusto Consejo de Administración al contar con 25 años de experiencia en promedio por consejero y 85 años en conjunto laborando dentro del conglomerado de empresas pertenecientes a la Casa Matriz. Lo anterior brinda un buen conocimiento sobre el modelo de negocio de la Casa Matriz y experiencia de carácter internacional a los integrantes. Bajo historial de operaciones crediticias por parte de Banco Sabadell. El Banco inicio operaciones enero de 2016, por lo que únicamente se cuenta con un trimestre en la colocación y generación de cartera. Por su parte, el Banco espera alcanzar punto de equilibrio en al cierre del 2020, lo que lleva a que los indicadores de eficiencia y rentabilidad se mantengan deteriorados para los próximos tres años. Elevada calidad de la cartera al cerrar con un índice de morosidad y morosidad ajustado de 0.0% para ambos indicadores al 1T16. Es importante mencionar que la cartera del Banco comenzó a ser originada en enero de 2016 y tiene un plazo promedio de originación de días, por lo que aún no presenta madurez suficiente. Conforme esta empiece a madurar se prevería que los indicadores se acerquen a la media de la cartera comercial. Concentración de los diez clientes principales al representar el 72.0% de la cartera total y 0.6x del capital contable al 1T16. El Banco presenta elevada concentración de los diez principales clientes sobre la cartera y moderada concentración de los mismos sobre el capital contable. Esta situación debido al arranque de sus operaciones de crédito en enero de Banco Sabadell, (Banco Sabadell y/o el Banco). 2 Banco Sabadell, S.A. (Banco de Sabadell España y/o Casa Matriz). Hoja 1 de 13

2 Principales Factores Considerados La participación de Banco Sabadell, S.A. (Casa Matriz) en el mercado financiero mexicano se remonta al año 1998, cuando adquirió el 10.0% de la participación accionaria de Banco del Bajío, y posteriormente, llegando a concentrar el 20.0%. Esto como principal estrategia de negocio en la búsqueda de conocimiento sobre el funcionamiento del mercado financiero y sector bancario en México. Sin embargo, en el año 2012, Casa Matriz decide tomar la decisión estratégica de vender la totalidad de su participación en Banco del Bajío. No obstante, durante el cuarto trimestre del 2014, Casa Matriz comienza a diseñar y desarrollar el plan de negocio para la creación de Banco Sabadell,, y con ello, volver a tener presencia en el mercado mexicano al 100.0% a través de una subsidiaria. Para llevar a cabo a cabo este proceso se tomó la decisión de crear una SOFOM, E.R., y convertirla en Institución de Banca Múltiple. No obstante, debido al nicho de negocio al que atiende la SOFOM se decide constituir una Sociedad Anónima (S.A.) para llevar a cabo el desarrollo e implementación de Banco Sabadell en México llamado Desarrollos Corporativos Sabadell, S.A. de C.V., que posteriormente, al contar con la autorización para la constitución de Institución de Banca Múltiple (IBM) se modificaría el nombre y razón social por la del Banco. En línea con lo anterior, el 7 de mayo de 2015, el Banco lleva a cabo la solicitud ante la Comisión Nacional Bancario y de Valores (CNBV) para la conversión a IBM, el 7 de agosto del mismo año, obtiene la licencia para su constitución como IBM. El 18 de diciembre de 2015, la CNBV le autoriza a iniciar operaciones bancarias, las cuales por decisión estratégica del Banco se iniciaron en enero de El modelo de negocio de Banco Sabadell consiste en el otorgamiento de créditos a empresas grandes y medianas en zonas del centro y norte del país. La calificación asignada para Banco Sabadell se basa en el soporte implícito con el que cuenta por parte de Casa Matriz, la cual mantiene una calificación de riesgo de contraparte equivalente a en escala local. En caso de que la calificación de Casa Matriz se vea afectada HR Ratings podría modificar asignada para Banco Sabadell. Por su parte, el Banco presenta elevados niveles de solvencia a causa del robusto capital contable con el que cuenta para el manejo de sus operaciones durante los próximos periodos. De igual manera, dentro del plan de negocio del Banco se contempla la inyección de recursos adicionales provenientes de su Casa Matriz durante los próximos tres años, esto para hacer frente a las pérdidas generadas por el inicio de sus operaciones. Es así que al analizar los indicadores de solvencia de Banco Sabadell se aprecia que al cierre del 1T16 estos se mantienen en niveles sólidos a raíz del robusto capital contable, y que empezaron a colocar cartera en enero de Por tal motivo, el indicador se colocó en 119.4% al 1T16. Para los próximos periodos el Banco tiene contemplado dentro de su plan de negocios inyecciones de capital adicionales por P$740.0m al 2T16, P$1,040.0m al 2T17 y P$2,025.0m al 2T18. Esto con el propósito principal de soportar el crecimiento esperado en los próximos periodos y restituir el capital perdido por las pérdidas netas esperadas durante los primeros años de operaciones del Banco hasta alcanzar punto de equilibrio durante el año Por la parte de la eficiencia de Banco Sabadell, es importante mencionar que este obtuvo la autorización para la conversión a IBM en el 2015 e inicio operaciones como tal en enero de No obstante, antes de contar con las autorizaciones necesarias el Banco llevó a cabo la implementación de la estructura necesaria y regulatoria para operar como Institución de Banca Múltiple a través de una S.A., que posteriormente, se Hoja 2 de 13

3 modificaría el nombre y razón social por la del Banco. En este sentido, es importante mencionar que antes de ser autorizado por la CNBV para convertirse en Institución de Banca Múltiple así como antes del inicio de sus operaciones en enero de 2016, Banco Sabadell implementó la estructura organizacional, tecnológica y regulatoria necesaria para operar como Institución de Banca Múltiple ocasionando que los indicadores de eficiencia se posicionaron en niveles de deterioro. De tal manera que el índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa muestran elevadas proporciones de 447.6% y 46.3% al 1T16, ya que el volumen de operaciones y la generación de ingresos son mínimos. HR Ratings esperaría que estos indicadores mostraran una disminución conforme el Banco tenga una constante generación de ingresos por mayor volumen de activos productivos a consecuencia de la fuerte colocación de cartera esperada durante los próximos periodos. En línea con lo anterior, la rentabilidad de Banco Sabadell muestra claramente el ciclo de inicio de operaciones, por los elevados gastos necesarios para operar como Banco, así como por las reservas crediticias generadas para la cartera. Esto llevó a que el Banco mostrara pérdidas netas por -P$104.0m durante el 2015 y por -P$98.4m al 1T16. De tal manera que los índices de rentabilidad cerraron en -19.3% el ROA Promedio y -22.9% el ROE Promedio. De acuerdo a las proyecciones realizadas por el Banco, se prevería que este alcance punto de equilibrio durante el 2020, por lo que para el 2016, 2017 y 2018 se mantendrían los resultados netos negativos, los cuales mostrarían una tendencia decreciente durante el último año proyectado conforme las operaciones del Banco presenten una mayor madurez. En cuanto a la evolución de la cartera del Banco, es importante mencionar que esta empezó a mostrar un crecimiento una vez iniciada las operaciones crediticias, es decir en enero de Por tal motivo, el Banco únicamente lleva un trimestre en la originación de créditos. En línea con lo anterior, se aprecia que la cartera alcanzó a posicionarse con un saldo insoluto de P$618.0m al 1T16. La cartera se encuentra conformada por un total de 21 clientes activos, con un monto promedio de P$29.4m y un plazo promedio ponderado remanente de días. Por la parte de la calidad de la cartera de Banco Sabadell, se aprecia que al cierre de 1T16 no cuenta con cartera vencida a causa de la baja maduración de la cartera que hasta el momento ha originado, por lo que los indicadores de morosidad se posicionan en 0.0%. HR Ratings esperaría que la morosidad de la cartera empiece a incrementar para colocarse en los niveles promedio de la cartera comercial, conforme esta empiece a incrementar y madurar. En cuanto al índice de cobertura, cabe mencionar que la metodología de calificación de cartera establecida por la CNBV ha llevado a que el Banco haya incurrido en la generación de estimaciones preventivas para riesgo crediticio. De tal manera que a pesar de no mostrar índice de cobertura, por la ausencia de cartera vencida, al cierre de marzo de 2016 el Banco registró estimaciones preventivas en su Estado de Situación Financiera por P$8.4m. Al analizar el MIN Ajustado se aprecia que del cierre de 2015 al 1T16, este presentó un incremento principalmente como resultado del inicio de las operaciones crediticias del Banco. En este sentido durante el primer trimestre del 2016, el Banco comenzó a registrar ingresos por intereses provenientes de la cartera colocada, así como por el pago de intereses y generación de estimaciones preventivas. De tal manera que el MIN Ajustado cerró en 0.1%, posicionándose en niveles bajos a consideración de HR Ratings. Para los próximos periodos, se esperaría que el MIN Ajustado presentará un incremento derivado de la mayor colocación de cartera, y el aumento en la tasa de colocación, así como por estabilidad en la tasa de fondeo de sus operaciones. En cuanto a la tasa de fondeo, cabe señalar que durante el 2016 se esperaría un incremento en esta, a causa del aumento en la contratación de pasivos Hoja 3 de 13

4 para el financiamiento de sus operaciones, no obstante se contempla que una disminución para el 2017 y 2018 a raíz del aumento de la captación tradicional. Esta situación le permitiría presentar un spread de tasas mayor, situándose acorde al modelo de negocio del Banco. Asimismo Al analizar la razón de apalancamiento, este indicador ha empezado a mostrar una tendencia creciente conforme las operaciones bancarias empiezan a incrementar, tanto en la parte activa como en la parte pasiva, ya que con el fuerte crecimiento de cartera, el Banco se ha visto en la necesidad de obtener captación tradicional para fondearla. De tal manera que la razón de apalancamiento mostró un ligero incremento de 0.1x al cierre del 2015 a 0.2x al 1T16, manteniéndose en niveles bajos. Por ultimo en cuanto a la razón de cartera vigente a deuda neta esta se ubicó al en 0.0x al cierre de 2015, puesto que en ese periodos el Banco no contaba con cartera vigente ni de pasivos con costo para el financiamiento de sus operaciones. No obstante, al 1T16, la razón de cartera vigente a deuda neta presentó un incremento al cerrar en 83.4x, esto como resultado del inicio del otorgamiento de créditos durante este trimestre así como por el bajo volumen de recursos externos para su financiamiento, ya que, la cartera ha sido fondeada principalmente a través de recursos propios. Por la parte del Gobierno Corporativo, se observa que el Consejo de Administración de Banco Sabadell se conforma por ocho consejeros de los cuales dos son independientes. Tres de los consejeros que forman parte del Consejo laboran en Banco de Sabadell España, uno de ellos en Banco Sabadell en Miami y dos de ellos en Banco Sabadell en México. Estos seis consejeros acumulan 85 años trabajando en Banco Sabadell en diversos países, equivalente a 14.2 años en promedio. Por otra parte, los ocho miembros del Consejo cuentan con aproximadamente 25 años de experiencia promedio por persona, brindado amplia experiencia en sus respectivos campos. A pesar de la amplia experiencia en el Consejo de Administración, este tiene un 25.0% de independencia, cumpliendo con lo recomendado en las sanas prácticas de gobierno corporativo. HR Ratings considera que el Consejo de Administración brinda fortaleza a las operaciones del Banco debido a la integración de carácter internacional y a la amplia experiencia de los miembros que lo integran. Hoja 4 de 13

5 ANEXOS Escenario Base Hoja 5 de 13

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8 ANEXOS Escenario Estrés Hoja 8 de 13

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11 Glosario de Bancos Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Capital Contable Prom. 12m. Índice de Capitalización. Capital Mayoritario / Activos sujetos a Riesgo Totales. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo Inversiones en Valores Disponibilidades). Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Préstamos Bursátiles. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa Tasa Pasiva. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Flujo Libre de Efectivo. Flujo Generado por Resultado Neto Estimación Preventiva para Riesgos Crediticios Depreciación y Amortización + Incremento (Decremento) en Cuentas por Cobrar + Incremento (Decremento) en Pasivos Operativos. Hoja 11 de 13

12 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Rolando de la Peña luis.quintero@hrratings.com rolando.delapena@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Claudia Ramírez rogelio.arguelles@hrratings.com claudia.ramirez@hrratings.com Negocios Rafael Colado rafael.colado@hrratings.com Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 12 de 13

13 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Septiembre 2015 Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior Fecha de última acción de calificación Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Inicial Inicial 4T15 1T16 Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por PricewaterhouseCoopers, S.C., proporcionada por el Banco Calificación Global DBRS / Banco de Sabadell / HR BBB+ con PE / 29-sep Calificación Global Moody s / Banco de Sabadell / HR BBB- con PE / 17-junio Calificación Global S&P / Banco de Sabadell / HR BB+ con PE / 3-dic Calificación Global DBRS Ratings / España / HR A- con PE / 8-abr-2016 Calificación Global Moody s / España / HR BBB con PE / 19-feb-2016 Calificación Global S&P / España / HR BBB+ con PE / 2-oct-2015 N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 13 de 13