Caja Rural de Ahorro y Crédito Prymera Informe Semestral

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1 Caja Rural de Ahorro y Crédito Caja Rural de Ahorro y Crédito Prymera Informe Semestral Rating Institución Rating Actual C * Informe con cifras a junio 2016 Perspectiva Estable Indicadores Financieros 30/06/ /12/ /06/2015 Total Activos Patrimonio Resultado ROA (Prom.) -2.3% -2.5% -2.9% ROE (Prom.) -15.0% -17.1% -21.5% R. Cap. Global 14.6% 15.1% 14.1% * Cifras en MM de Soles Analistas Daniela Gallo M. (511) daniela.gallo@aai.com.pe Sergio Castro Deza (511) sergio.castro@aai.com.pe Rating Anterior Fecha Cambio Perfil La Caja Rural de Ahorro y Crédito Prymera - Caja Rural Prymera (en adelante Caja Prymera o la Institución) inició sus operaciones en febrero de Cabe señalar que, en setiembre del 2000, la Institución fue adquirida por el Grupo Wong. A junio 2016, la Caja contaba con 331 empleados y 13 agencias (en Lima, Huacho, Barranca y Huaral). Asimismo, registraba alrededor de 16,000 clientes de créditos. Fundamentos La clasificación de riesgo otorgada a Caja Prymera se fundamenta principalmente en: El soporte de los accionistas: La Caja pertenece al Grupo Wong (actualmente Corporación E.W.). Cabe señalar que el Grupo está constituido por diversas empresas con presencia en los sectores agroindustrial, inmobiliario, financiero y pesquero, entre otros. Asimismo, es importante resaltar el fuerte compromiso de los accionistas con la Institución. En ese sentido, en los últimos años, éstos han venido efectuando aportes de capital con la finalidad de respaldar el crecimiento de la Caja y darle el soporte necesario para que la misma pueda alcanzar su punto de equilibrio. De este modo, en el 2013 se efectuaron aportes por un total de S/ millones y, en el 2015, por S/. 3.4 millones. Dichos aportes le permitieron a la Caja mantener sus niveles de solvencia pese a las pérdidas acumuladas. Adicionalmente, en el primer semestre del 2016 se realizó un nuevo aporte por S/. 1.1 millones; sin embargo, las pérdidas a junio 2016 por S/. 1.8 millones generaron que el ratio de capital global disminuya a 14.6% (15.1% a dic. 2015). Es de esperar que de acuerdo con las políticas de la Caja, dicho ratio sea mínimo 14.0%. El enfoque de las colocaciones: La Institución viene implementando una estrategia enfocada en impulsar la colocación de créditos de montos menores, y por ende incrementar el número de deudores. Así, pese a la disminución en el saldo de colocaciones brutas durante los últimos periodos, el número de deudores mostró una tendencia creciente. Esto permitió que el crédito promedio logre reducirse, de aproximadamente S/. 9,000 a fines del 2014, a unos S/. 7,600 a junio En ese sentido, si bien durante el primer semestre del 2016 se observó un incremento en el saldo de colocaciones (+3.0%), el importe del crédito promedio se mantuvo. Asimismo, en línea con el objetivo de atomizar la cartera se logró reducir la participación de los diez principales deudores a 8.0% del total de las colocaciones directas (10.5% a dic y 18.6% a dic. 2014). En lo referente a la composición de la cartera, al cierre del primer semestre los créditos a pequeñas empresas, microempresas y a consumo representaron el 42.2, 34.6 y 10.9%, respectivamente. De este modo, se observa un incremento respecto al cierre del 2014 (38.8, 32.2 y 7.2%, respectivamente), consistente con el nuevo enfoque en colocaciones minoristas. El comportamiento de la morosidad: La Caja muestra elevados indicadores de mora. Así, a junio 2016 el ratio de cartera de alto riesgo (CAR) ascendió a 11.5% (10.9% a jun. 2015); encontrándose por encima de lo registrado por el sistema de CM (7.9%). Asimismo, si se incluyesen los castigos en el cálculo del indicador, la CAR Ajustada ascendería a 15.2% (14.8% a jun. 2015), siendo mayor a lo registrado por el sistema de CM (10.3%).

2 Cabe mencionar que el aumento en los niveles de mora se debió principalmente a los créditos otorgados a pequeñas empresas y microempresas. Así, con la finalidad de mejorar la calidad de su cartera, la Caja viene realizando ajustes a sus políticas crediticias y refuerzos en los procesos de gestión y seguimiento. El nivel del margen financiero bruto: Se registró un incremento en la utilidad financiera bruta, debido a los mayores ingresos financieros, producto del aumento del saldo de las colocaciones. Dicha mejora también está asociada a un menor saldo de obligaciones con el público, en línea con la implementación de ajustes en el tarifario de tasas pasivas, implementada con la finalidad de reducir los excedentes de liquidez y consecuentemente los gastos financieros. Así, se observó una significativa mejora en el margen financiero bruto, el cual pasó de 65.4% a junio 2015, a 72.1% a junio No obstante la mejora, este indicador aún se ubicaba por debajo de lo mostrado por el sistema de CM y CRAC (77.8 y 75.0%, respectivamente), debido, entre otros, a un menor volumen de operaciones con respecto a otras entidades y al elevado nivel de mora registrado. El control de gastos: Durante los últimos años la Caja ha venido implementando una política de control de gastos, la cual le ha permitido reducir paulatinamente el ratio de gastos administrativos / utilidad operativa bruta, de 168% a fines del 2010, a 98.7% a diciembre Si bien el mayor número de personal registrado a junio 2016 implicó un aumento de los gastos administrativos en un 4.6% respecto a junio 2015, dicho incremento fue inferior a la mejora registrada en la utilidad operativa bruta (+8.6%). Así, en términos relativos, se observó una mejora en el ratio de gastos administrativos / utilidad operativa bruta, el cual descendió a 94.3% (98.0% a jun.2015). No obstante, este ratio aún era significativamente mayor a los registrados por el sistema de CM y de CRAC (60.4 y 82.4%, respectivamente). La generación de pérdidas: Cabe recordar que desde el 2009 la Caja Prymera registra pérdidas netas, motivo por el cual sus accionistas, desde dicha fecha, efectúan diversos aportes de capital. De esta manera, la Institución se encuentra enfocada en alcanzar el punto de equilibrio, para lo cual le resulta primordial crecer en sus colocaciones de manera ordenada; lo que le permitirá alcanzar economías de escala y mejorar sus niveles de eficiencia operativa. Se espera que recién en el mediano plazo se registren utilidades. En opinión de la Clasificadora, entre los principales desafíos que registra la Caja figuran: i) mostrar un crecimiento de cartera ordenado y seguir mejorando su margen financiero en un entorno cada vez más competitivo; ii) continuar fortaleciendo sus áreas de soporte y control, lo que contribuirá a mejorar sus indicadores de morosidad; y, iii) reducir, en términos relativos, sus gastos administrativos. CRAC Prymera 2

3 DESCRIPCIÓN DE LA INSTITUCIÓN Caja Prymera se constituyó en noviembre de 1997 bajo la razón social de Productos y Mercados Agrícolas de Huaral - Caja Rural de Ahorro y Crédito S.A., en la provincia de Huaral, iniciando operaciones en febrero de 1998, mediante Resolución SBS N La Caja se inició como una institución de intermediación financiera, especializada en otorgar créditos a clientes del sector agrícola. En setiembre del 2000, la Caja fue adquirida por el Grupo Wong (actualmente Corporación E.W.). Cabe señalar que el grupo económico está constituido por empresas con presencia en diversos sectores como el agroindustrial, inmobiliario, financiero y pesquero, entre otros. Entre las principales empresas del Grupo figuran Agroindustrial Paramonga, Inversiones Prisco y Plaza Norte. Posteriormente, en el 2009 Caja Prymera optó por reorientar su estrategia y decidió ampliar sus operaciones de crédito hacia las micro y pequeñas empresas, con la finalidad de lograr un mayor crecimiento y diversificar su portafolio. Por su parte, respecto al sistema de Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC), se debe mencionar que el número de entidades se redujo de diez a siete entre 2014 y 2015, luego de que la SBS interviniera a la CRAC Señor de Luren y autorizase en agosto la fusión de Financiera Nueva Visión con CRAC Credinka, formando Financiera Credinka; y, en setiembre 2015, la fusión entre CRAC Libertadores y Financiera TFC. A junio 2016, si bien el número de instituciones se ha mantenido, es importante resaltar que CRAC Chavín se fusionó con Edpyme Raíz, constituyendo CRAC Raíz. Como consecuencia, al cierre del primer semestre del 2016 Caja Prymera disminuyó su participación en colocaciones en el sistema de CRAC a 12.6% (25.6% a dic.15), ocupando así el tercer lugar. No obstante, mantuvo el primer lugar en términos de depósitos totales. Particip. Caja Prymera en Sistema Cajas Rurales dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-16 Créditos Directos 5.6% 8.1% 7.6% 25.6% 12.6% Depósitos 8.1% 10.1% 8.9% 26.0% 25.2% *Fuente: SBS Al cierre del primer semestre del 2016, la Institución contaba con 13 agencias ubicadas en Lima. Cabe indicar que para el segundo semestre del 2016 no se tiene proyectado abrir nuevas agencias. Gobierno Corporativo: La estructura de gobierno corporativo de Caja Prymera se basa en sus políticas internas. Cabe mencionar que el io está conformado por siete miembros, de los cuales uno es independiente. De otro lado, cada gerencia (Riesgos, Créditos, Administración y Desarrollo de Negocios) reporta a la Gerencia General. En el caso de la Gerencia de Finanzas, se encuentra a cargo de esta última directamente. Cabe mencionar que durante el 2015 hubo dos cambios en la Gerencia de Créditos, quedando finalmente a cargo el Sr. Marco Mateo, cuyo ingreso se efectuó en el segundo semestre de ese año. Institución: En el primer semestre del 2016 los ingresos financieros fueron S/ millones, superiores en 2.6% respecto a junio 2015, producto de un mayor saldo de colocaciones. Cabe recordar que en el 2014 y 2015 la cartera mostró disminuciones en el saldo promedio debido principalmente a la mayor competencia existente, la desaceleración de la economía y a la mayor rigurosidad por parte de la Caja en el otorgamiento de los créditos. Lo anterior tuvo un impacto en la evolución de los ingresos financieros. En ese sentido, la Institución viene impulsando actualmente la colocación de créditos minoristas (pequeñas empresas, microempresas y consumo), los cuales muestran tasas más atractivas. En relación a los gastos financieros (S/. 4.1 MM), éstos mostraron una disminución de 17.3% respecto al primer semestre del 2015, debido al menor saldo de obligaciones con el público, producto de la reducción de tasas pasivas para reducir el exceso de liquidez; así como también, a la captación de nuevas fuentes de fondeo de menor costo. Así, se observó un incremento en la utilidad financiera bruta de 13.1% con respecto a junio 2015, y en el margen financiero bruto (72.1% a jun vs. 65.4% a jun.2015) Evolución del Margen Fin. Bruto y del Indicador Captaciones / Colocaciones dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Capt. / col M.F.B. 55.6% 57.8% 62.9% 67.4% 65.4% 72.1% * Fuente: CRAC Prymera 74% 70% 66% 62% 58% 54% 50% CRAC Prymera 3

4 Pese la mejora observada, este margen aún se mantenía No obstante lo anterior, Caja Prymera aún muestra por debajo de lo mostrado por el sistema de CM y CRAC indicadores de eficiencia muy ajustados, siendo (77.8 y 75.0%, respectivamente). significativamente mayores a los registrados por sus competidores. Margen Financiero Bruto Gastos Adm. / Ut. Oper. Bruta* Margen Fin. dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Bruto Gastos Adm. / dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Ut. Oper. Bruta Caja Prymera 57.8% 62.9% 67.4% 65.4% 72.1% Sistema CRAC 62.3% 64.3% 74.1% 72.0% 75.0% Sistema CM 72.4% 75.9% 77.8% 77.6% 77.8% Crediscotia 84.9% 85.3% 86.0% 86.0% 84.7% Mibanco 78.6% 76.6% 78.5% 78.4% 78.1% * Fuente: CRAC Prymera y SBS Asimismo, a junio 2016 se realizaron gastos por provisiones netos de incobrabilidad de créditos por S/. 3.4 millones, similares a los registrados el mismo periodo del año anterior. Así, el gasto por este concepto representó el 23.2% de los ingresos, siendo menor al 24.1% registrado a junio Por otro lado, cabe recordar que durante el 2011, la Caja implementó una política de control de gastos, lo cual le permitió ir reduciendo paulatinamente el ratio de eficiencia. Sin embargo, debido al incremento de la morosidad que se registra en el sistema de microfinanzas, la Caja ha venido realizando mayores gastos para mejorar los procesos de evaluación y otorgamiento, así como el seguimiento de los créditos; y, poder afrontar los mayores niveles de sobreendeudamiento en el sector. Si bien durante el primer semestre del 2016 se observó un aumento de los gastos administrativos asociado al mayor número de personal, la mejora registrada en la utilidad operativa bruta permitió contrarrestar dicho aumento. De este modo, se registró una reducción en el indicador de eficiencia (gastos adm. / utilidad operativa bruta), el cual pasó de 98.0% a junio 2015, a 94.3% a junio Indicador de Eficiencia (Gtos. Adm. / Util. Oper. Bruta) 120% 100% 80% 60% 40% 20% 89.6% 83.8% 87.1% 98.7% 98.0% 94.3% 57.5% 59.2% 58.1% 57.8% 58.1% 60.4% 0% dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 Prymera Sist. CM * Fuente: CRAC Prymera y SBS Caja Prymera 83.8% 87.1% 98.7% 98.0% 94.3% Sistema CRAC 71.6% 76.3% 88.5% 78.3% 82.4% Sistema CM 59.2% 58.1% 57.8% 58.1% 60.4% Crediscotia 47.7% 49.9% 46.4% 48.2% 43.2% Mibanco 55.6% 58.0% 53.7% 54.3% 56.1% -10% -15% -20% -25% Ut. Oper. Bruta = Ut. Bruta + Ing. Fin. Netos + Provisiones * Fuente: CRAC Prymera y SBS En cuanto a los resultados del periodo, a junio 2016 la Caja registró una pérdida neta de S/. 1.8 millones, inferior a la pérdida obtenida en el mismo periodo del ejercicio 2015 (S/. 2.5 MM). Lo anterior se debió principalmente a los mayores gastos administrativos registrados, pese a la mayor utilidad bruta obtenida y los menores gastos en provisiones. Se debe mencionar que desde el 2009 la Caja registra pérdidas netas, por lo cual sus accionistas vienen efectuando diversos aportes de capital. Asimismo, el indicador de rentabilidad sobre patrimonio promedio fue -15.0%, mientras que la rentabilidad sobre activos promedio fue -2.3% (-21.5 y -2.9% a junio 2015). 0% -5% Indicadores de Rentabilidad - Caja Prymera dic-12 dic-13 dic-14 dic15 jun15 jun16 ROE -22.5% -10.7% -14.8% -17.1% -21.5% -15.0% ROA -2.0% -1.2% -2.0% -2.5% -2.9% -2.3% * Fuente: CRAC Prymera 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% Es importante indicar que el sistema de CRAC también registró indicadores de rentabilidad negativos, aunque éstos han sido menores que los mostrados por Caja Prymera, como se muestra en el siguiente cuadro. CRAC Prymera 4

5 ROE ROA dic-15 jun-15 jun-16 dic-15 jun-15 jun-16 Caja Prymera -17.1% -21.5% -15.0% -2.5% -2.9% -2.3% Sistema CRAC -9.7% -7.4% -2.8% -1.2% -0.8% -0.5% Sistema CM 14.4% 13.8% 13.9% 2.0% 1.9% 1.9% Crediscotia 35.0% 35.4% 27.7% 4.7% 4.6% 4.0% Mibanco 16.3% 10.7% 18.5% 1.9% 1.2% 2.2% (*) Promedio respecto a diciembre del año anterior Fuente: CRAC Prymera y SBS Ratios de Rentabilidad Promedio * Actualmente la Caja se encuentra enfocada en alcanzar el punto de equilibrio, para lo cual le resulta primordial crecer en sus colocaciones de manera ordenada; lo que le permitirá alcanzar economías de escala y mejorar sus niveles de eficiencia operativa. Se espera que recién registre utilidades en el mediano plazo. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Uno de los principales riesgos que enfrenta la Institución es de naturaleza crediticia, el cual es manejado por la Unidad de Riesgos, la misma que se encarga de clasificar a los clientes, así como medir los niveles de riesgo y procurar una exposición adecuada. Además, existen políticas y procedimientos de créditos que establecen los límites de autorización de créditos, la política de aprobación de los mismos y la responsabilidad de los ejecutivos, entre otras cosas, a fin de garantizar la toma de decisiones. Por su parte, la Gerencia de Créditos de la Caja se encarga del proceso operativo, productivo crediticio y de la administración de la recuperación de las colocaciones. En tal sentido, tiene como funciones la captación, evaluación, seguimiento y recuperación de los créditos. La Institución, de otro lado, cuenta con manuales de procedimientos, códigos de ética y de conducta, y programas de capacitación que se brindan al personal para prevenir el Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo. En ese sentido, la Caja viene reforzando sus programas de capacitación para su personal. Riesgos de Operación (RO): Caja Prymera cuenta con manuales de funciones y procedimientos de riesgos operativos. Asimismo, para la administración del riesgo operacional se ha adoptado la metodología COSO, que es un estándar internacional de gerenciamiento de riesgo. Así, para la identificación de los riesgos cuenta con matrices de procesos y sub procesos, y se aplica una metodología para la cuantificación y determinación de los riesgos tomando en consideración la base de datos de eventos de riesgo y pérdida. A fin de permitir la implementación de Basilea II a partir del 1ero. de julio del 2009, la SBS dispuso que las empresas del sistema financiero deberán contar con un esquema formal de administración de riesgos operativos y una estructura organizativa que soporte dicha gestión. En este sentido, a junio 2016 los requerimientos de capital por riesgo operativo utilizando el método del indicador básico ascendieron a S/. 3.1 millones. Riesgo crediticio: Al cierre del primer semestre del 2016, las colocaciones brutas ascendieron a S/ millones, superiores en 3.0% respecto al cierre del Esto fue resultado especialmente de un mayor saldo en créditos dirigidos a consumo y a mediana empresa. Así, se observa una ligera reversión positiva de la tendencia registrada en los dos últimos años. S/. MM Evolución Colocaciones Brutas dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-16 C.B * Fuente: Caja Prymera Por otra parte, cabe mencionar que Caja Prymera viene implementando una estrategia enfocada en impulsar la colocación de créditos de montos menores, y por ende incrementar el número de deudores. Así, durante el primer semestre del 2016 se observó un incremento del 23% en el saldo de la cartera de Consumo. Si bien su participación relativa dentro del portafolio aún era pequeña (10.9%), ésta sumada a los segmentos de Pequeña Empresa y Microempresa, representaban en conjunto el 88% de la cartera de créditos (78% a dic. 2014). CRAC Prymera 5

6 Comp. de la Cartera por Tipo de Crédito - CRAC Prymera dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 jun-16 Corporativos 3.7% 5.2% 2.8% 4.5% 3.1% Grandes Empresas 2.5% 1.3% 4.4% 1.4% 1.0% Medianas Empresas 10.0% 7.5% 14.3% 6.4% 7.9% Pequeñas Empresas 40.4% 40.4% 38.8% 42.4% 42.2% Microempresas 33.1% 35.8% 32.2% 35.7% 34.6% Consumo 10.0% 9.5% 7.2% 9.1% 10.9% Hipotecarios 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% * Fuente: CRAC Prymera De otro lado, al cierre del primer semestre del 2016, el número de clientes deudores se mantuvo alrededor de 16,000. Así, pese al crecimiento de la cartera de colocaciones, el importe del crédito promedio se mantuvo acorde a los objetivos trazados por la Institución, situándose en niveles inferiores a los registrados en ejercicios anteriores ( S/. 7,600 a jun vs S/. 9,000 a dic.2014). De igual forma, como parte de la atomización que busca la Institución, el porcentaje de participación de los diez principales deudores se redujo a 8.0% del total de las colocaciones directas (10.5% a dic y 18.6% a dic. 2014). Respecto a la concentración de los créditos con empresas vinculadas, la Caja registró un saldo de colocaciones por S/. 2.1 millones. Lo anterior representó aproximadamente el 9% del patrimonio efectivo y el 2% de las colocaciones brutas (11 y 2%, respectivamente, a dic. 2015). registró una disminución de la CAR a 10.0%. No obstante, a junio 2016, se observó nuevamente un incremento en dicho ratio a 11.5% (10.9% a junio 2015). El aumento de los niveles de morosidad que presenta la Institución se explica principalmente por los segmentos de pequeña empresa y microempresa. En cuanto al segmento de mediana empresa se observó una fuerte disminución en el ratio de CAR debido, entre otros, a los castigos realizados y al crecimiento de esta cartera (+ S/. 1.9 MM durante el 1S-2016), aumentando el denominador de dicho. CAR Jun-16 Corporativos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Grandes Empresas 0.0% 0.0% 10.6% 0.0% 0.0% Medianas Empresas 4.9% 7.7% 5.9% 8.9% 1.0% Pequeñas Empresas 10.1% 12.2% 14.9% 12.9% 15.1% Microempresas 6.6% 8.4% 9.6% 10.0% 12.6% Consumo 1.7% 4.1% 5.8% 5.0% 5.4% Hipotecario para Vivienda 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Total 6.9% 8.9% 10.7% 10.0% 11.5% * Fuente: CRAC Prymera y SBS Cabe señalar que si ajustamos la CAR por castigos realizados en los últimos 12 meses, el indicador ascendería a 15.2% a junio 2016 (14.8% a jun. 2015). En relación a las colocaciones por sector económico, la Caja registraba un 42.5% de sus colocaciones directas en el sector comercio, 11.5% en la industria manufacturera; y, un 9.3% en transporte, almacenamiento y comunicaciones (43.5, 10.8 y 9.6% a dic. 2015). 17.5% 15.0% 12.5% Indicadores de Catera de Alto Riesgo (C.A.R) Cabe señalar que el sistema de Cajas Rurales concentraba alrededor de un 14% de su cartera en el sector agricultura, ganadería, caza y silvicultura, mientras que Caja Prymera sólo el 4.5%. Cartera Riesgosa y Coberturas: Al cierre del 2014, como consecuencia, entre otros factores, de la desaceleración económica del país (lo que dificultó a ciertos clientes el pago oportuno de sus compromisos) y el mayor sobreendeudamiento de los deudores en algunas plazas, la Institución registró un incremento en su ratio de cartera de alto riesgo - CAR - (cartera vencida + judiciales + refinanciados), el cual ascendió a 10.7% (8.9% a dic. 2013). Dado lo anterior, la Caja implementó diversos controles enfocados en reforzar sus políticas de evaluación y otorgamiento de las colocaciones. Así, a fines del 2015, se 10.0% 7.5% 5.0% 2.5% 0.0% dic-13 dic-14 dic-15 jun-15 jun-16 CAR 8.9% 10.7% 10.0% 10.9% 11.5% CAR Aj.* 11.9% 14.3% 13.7% 14.8% 15.2% (*) CAR Ajustada = (CAR + Castigos 12M) / (Coloc. Brutas Prom.+ Castigos 12M) Fuente: Caja Prymera En cuanto al stock de provisiones de la Caja, éste ascendió a S/ millones, superior a lo registrado a fines del 2015 (S/ MM). No obstante, el ratio de cobertura de la CAR disminuyó ligeramente, de 88.9% diciembre 2015, a 87.5% a junio 2016, dado el mayor crecimiento de la cartera CRAC Prymera 6

7 morosa. Cabe mencionar que dicho indicador aún se mantenía por debajo del registrado por el sistema de CRAC (96.5%) y el sistema CM (103.1%). Prov. / C. Atrasada Prov. / C. Alto Riesgo dic-15 jun-15 jun-16 dic-15 jun-15 jun-16 Caja Prymera 112.3% 107.4% 109.6% 88.9% 86.9% 87.5% Sistema CRAC 109.8% 98.4% 118.6% 92.3% 76.0% 96.5% Sistema CM 137.8% 129.4% 131.5% 105.9% 100.9% 103.1% Crediscotia 180.7% 136.0% 177.6% 142.6% 136.0% 123.6% Mibanco 149.5% 130.8% 154.0% 122.4% 115.2% 125.3% * Fuente: CRAC Prymera y SBS Ratios de Cobertura Respecto al compromiso patrimonial, medido como la cartera de alto riesgo no provisionada respecto del patrimonio contable, éste fue de 7.6%. Dicho indicador se incrementó ligeramente respecto a lo registrado a junio 2015 (7.4%) dado el mayor crecimiento de la cartera de alto riesgo. Cabe mencionar que con la finalidad de reducir sus niveles de morosidad, la Caja continúa reforzando sus políticas de créditos. En ese sentido, se busca reforzar los comités de créditos y contar con mayores controles y más automatizaciones. Asimismo, se están implementando mejoras para el cálculo del nivel de endeudamiento de los clientes. No obstante lo anterior, debido a que estas mejoras tienen que madurar y considerando el crecimiento reducido de las colocaciones, la Clasificadora estima que los ratios de morosidad se mantendrían similares al cierre del Riesgo de mercado: A junio 2016, los fondos disponibles ascendieron a S/ millones, siendo menores a los S/ millones registrados a diciembre Asimismo, dicho saldo representó el 11.9% del total de los activos (16.8% a dic. 2015). Se debe mencionar que los ratios de liquidez en moneda nacional y moneda extranjera estuvieron por encima de los límites legales establecidos del 8 y 20%, respectivamente. Así, la Institución registró un ratio de liquidez en moneda nacional de 23.6% y en moneda extranjera de 222.9% (36.4 y 331.0% a dic. 2015). Por su parte, el ratio de colocaciones brutas / captaciones totales ascendió a 1.00x (0.91x a dic y 0.67x a dic. 2012). Del mismo modo, el ratio de colocaciones brutas / depósitos del público (ahorro y a plazo) aumentó a 1.05x (0.94x a dic.2015 y 0.69x a dic. 2012). Así, la estrategia de la Caja en los últimos años ha buscado reducir los excesos de liquidez para disminuir los gastos financieros. Si bien dicha estrategia ha sido positiva y ha contribuido a alcanzar estos objetivos, en opinión de la Clasificadora debe buscarse mantener un equilibrio a fin de no aumentar el riesgo de liquidez en escenarios adversos. Calce: A junio 2016, aproximadamente el 97% de las colocaciones brutas estaban denominadas en moneda nacional, mientras que el 90% de las captaciones estaban en la misma moneda mostrando un descalce moderado. Por otro lado, si se analiza el total de los activos y pasivos, se tiene que el 93% de los activos y el 92% de los pasivos se encontraban en moneda local, reduciendo la brecha antes mencionada. Respecto al calce de plazos, la Institución no presentaría descalces en el corto plazo en los que los activos no cubran los pasivos, considerando la brecha acumulada. Cabe mencionar que los activos que vencían a un mes superaban a los pasivos que vencían en el mismo lapso de tiempo, lo que representó el 43% del patrimonio efectivo. FUENTE DE FONDOS Y CAPITAL Desde el 2014, con la finalidad de reducir el nivel de captaciones, dado que no se cumplieron las proyecciones de cartera y se registró un exceso de liquidez, la Institución decidió ajustar el tarifario de tasas pasivas principalmente de los depósitos a plazos. De esta manera, el saldo de las captaciones totales (obligaciones con el público + depósitos del sistema financiero + adeudados) mostró una disminución de 19.2% respecto a diciembre Por su parte, en el 2015 las captaciones se redujeron un 12.4%. De igual forma, durante el primer semestre del 2016 se registró una reducción de 5.6% en el monto de las captaciones, lo cual estuvo asociado a la reducción de las obligaciones con el público, su principal fuente de fondeo (78.9% del total de activos). No obstante, cabe mencionar que la Institución se ha trazado como objetivo la diversificación de fuentes de fondeo, por lo cual en lo que va del año, se implementó un sistema para que todos los créditos se desembolsen en cuenta de ahorro. Así, el promedio de fondos que permanecen en la Caja ascendió a un 44%. Adicionalmente, desde marzo se ha incorporado como nueva fuente de fondeo los depósitos de entidades financieras y captaciones mediante subasta de empresas del Estado (esta fuente aportó alrededor del 5% del total de fondos). Por su parte, dentro de las obligaciones con el público, los depósitos a plazo y CTS tenían una mayor participación financiando el 47.0 y 26.9% del total de los activos, respectivamente (51.7 y 26.3%, a dic. 2015). CRAC Prymera 7

8 De otro lado, del total de depósitos, el 93.9% estaba compuesto por depósitos de personas naturales. En cuanto al número de depositantes, el 99.0% eran personas naturales y el resto, personas jurídicas. En lo referente a la concentración por depositantes, los diez principales representaron el 8.9% del total de depósitos, mientras que los 20 principales, el 13.0% (7.1% y 11.0% a fines del 2015). Capital: Con la finalidad de respaldar el crecimiento de la Caja y darle el soporte necesario para que la misma pueda alcanzar su punto de equilibrio, en los últimos años sus accionistas han efectuado diversos aportes de capital. Así, se debe destacar la importante inyección de recursos realizada durante el segundo semestre del 2013, por un total de S/ millones. Adicionalmente en el 2015 se aprobó un aporte por S/. 4.5 millones, de los cuales S/. 3.4 millones fueron desembolsados en dicho año y S/. 1.1 millones durante el primer semestre del Lo anterior demuestra que existe un fuerte compromiso de los accionistas con la Institución Jun-16 MM S/ * Fuente: Caja Prymera Aportes de Capital Realizados De esta manera, a junio 2016 el patrimonio efectivo de la Caja ascendió a S/ millones (S/ MM al cierre del 2015), dentro del cual se considera capital pagado por S/.45.8 millones, pérdidas acumuladas por S/ millones y provisiones por S/. 1.0 millón. Cabe señalar que el patrimonio nivel 1 ascendió a S/ millones. Cabe recordar que el importante aporte realizado durante el segundo semestre del 2013 permitió compensar en cierta medida las pérdidas registradas. Asimismo, en el 2015 el aporte por S/. 3.4 millones contribuyó a compensar parcialmente las pérdidas registradas en el ejercicio por S/. 4.1 millones. No obstante, pese al último aporte realizado en el 2016 por S/. 1.1 millones, las pérdidas a junio 2016 (S/. 1.8 MM) produjeron una disminución del ratio de capital global a 14.6% (15.1% a dic. 2015). Es de esperar que de acuerdo con las políticas de la Caja, dicho ratio sea mínimo 14.0%. La Clasificadora considera que teniendo en cuenta el crecimiento proyectado por la Caja para los próximos años, el reto para la Institución es alcanzar el punto de equilibrio en el mediano plazo que le permita seguir creciendo sin ver afectados sus niveles de capitalización. CRAC Prymera 8

9 CRAC PRYMERA (Cifras en miles de soles*) dic-13 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16 Resumen de Balance Activos 215, , , , ,945 Colocaciones Brutas 133, , , , ,981 Activos Rentables (1) 191, , , , ,979 Depósitos y Captaciones del Público 183, , , , ,149 Patrimonio Neto 29,435 24,486 21,986 23,766 23,096 Provisiones para Incobrabilidad 9,637 9,749 10,714 10,582 12,241 Resumen de Resultados Ingresos Financieros 31,646 31,724 14,158 28,734 14,527 Gastos Financieros 13,362 11,779 4,904 9,354 4,056 Utilidad Financiera Bruta 18,284 19,945 9,254 19,380 10,471 Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto 868 1, Utilidad Operativa Bruta 19,152 21,581 9,398 19,501 10,210 Gastos Administrativos 16,042 18,794 9,207 19,239 9,631 Utilidad Operativa Neta 3,110 2, Otros Ingresos y Egresos Neto 1,199 1, , Provisiones de colocaciones 6,190 8,037 3,417 5,927 3,373 Depreciación y amortización 1,440 1, , Impuestos y participaciones , , Utilidad neta -2,436-3,994-2,500-4,101-1,756 Resultados Utilidad / Patrimonio (2) -10.7% -14.8% -21.5% -17.0% -15.0% Utilidad / Activos (2) -1.2% -2.0% -2.9% -2.5% -2.3% Utilidad / ingresos -7.7% -12.6% -17.7% -14.3% -12.1% Ingresos Financieros / Activos Rentables 16.5% 21.1% 18.8% 21.6% 23.1% Gastos Financieros / Pasivos Costeables 7.3% 7.9% 6.7% 7.2% 6.6% Margen Financiero Bruto 57.8% 62.9% 65.4% 67.4% 72.1% Gastos de Administración / Utilidad Operativa Bruta 83.8% 87.1% 98.0% 98.7% 94.3% Resultado Operacional neto / Activos Rentables -2.3% -4.3% -5.0% -5.1% -5.1% Activos Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 5.5% 7.8% 8.8% 8.0% 9.2% Cartera Alto Riesgo (3) / Colocaciones Brutas 8.9% 10.7% 10.9% 10.0% 11.5% Provisiones / Cartera Atrasada 131.2% 102.3% 107.4% 112.3% 109.6% Provisiones / Cartera Alto Riesgo 81.2% 75.0% 86.9% 88.9% 87.5% C. Deteriorada-Provisiones / Patrimonio 7.6% 13.3% 7.4% 5.5% 7.6% Activos Improductivos (4) / Total de Activos 10.3% 13.3% 13.0% 14.3% 15.7% Pasivos y Patrimonio Depósitos a plazo/ Total de fuentes de fondeo 97.5% 97.3% 96.2% 96.3% 93.0% Depósitos de ahorro / Total de fuentes de fondeo 2.3% 2.5% 3.6% 3.5% 4.3% Pasivos / Patrimonio (x) Indice de Apalancamiento Global 18.3% 15.2% 14.1% 15.1% 14.6% CRAC PRYMERA (Cifras en miles de soles*) dic-13 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16 Liquidez Total caja/ Total de obligaciones con el público 38.0% 27.6% 33.5% 20.3% 15.1% Colocaciones Netas/Depósitos y Obligaciones 67.0% 75.1% 69.4% 83.0% 89.5% Calificación de Cartera Normal 88.3% 86.2% 85.6% 86.5% 85.2% CPP 3.6% 3.2% 3.5% 3.3% 3.5% Deficiente 1.9% 2.6% 1.3% 1.5% 1.5% Dudoso 2.3% 3.8% 3.2% 2.5% 2.6% Pérdida 3.9% 4.2% 6.4% 6.3% 7.3% Otros Sucursales Número de Empleados Colocaciones / Empleados (1) Activos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbancarios + Colocaciones vigentes+ Inversiones pemanentes (2) ROE y ROA = Utilidad anualizada entre patrimonio y activo prom. con respecto a diciembre del ejercicio anterior. (3) Cartera de alto riesgo = Cartera Atrasada + Refinanciada + Reestructurada (4) Activos Improductivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ cuentas por cobrar+activo fijo+otros activos+bienes adjudicados (5) Fuentes de fondeo = Depósitos a la vista + plazo + ahorro + Depósitos sist. financiero y org. inter. + Adeudos + Valores en circulación. CRAC Prymera 9

10 ANTECEDENTES Institución: Caja Rural de Ahorro y Crédito Prymera Domicilio legal: Av. República de Panamá N Miraflores - Lima RUC: Teléfono: (511) RELACIÓN DE DIRECTORES Erasmo Wong Lu Vega Efraín Wong Lu Vega Jaime Ma Luzula Augusto Chiong Yep Fernando Castro Kahn Yanina Cáceres Monroe Juan Manuel Chau Elías Presidente RELACIÓN DE EJECUTIVOS Jaime Ma Luzula Maria del Pilar Novoa Herrera Marco Mateo Uceda Rita Cam Abarca Carmen Quevedo Simarra Gerente General (e) Gerente de Riesgos Gerente de Créditos (e) Gerente de Administración Gerente de Desarrollo de Negocios RELACIÓN DE ACCIONISTAS Erasmo Wong Lu Vega 37.94% Edgardo Wong Lu Vega 24.13% Efraín Wong Lu Vega 37.94% (*) Nota: Información a junio 2016 CRAC Prymera 10

11 CLASIFICACIÓN DE RIESGO APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en el Art. Nº 13º del Reglamento para la clasificación de empresas de los sistemas financiero y de seguros, Resolución SBS Nº , acordó las siguientes categorías de riesgo para la empresa Caja Rural de Ahorro y Crédito Prymera: Rating de la Institución Perspectiva Clasificación Categoría C Estable Definición Instrumentos Financieros CATEGORÍA C: Suficiente fortaleza financiera. Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una suficiente capacidad de cumplir con sus obligaciones, en los términos y condiciones pactados, y de administrar los riesgos que enfrentan. ( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría. ( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría. Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación. Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen. (*) Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales Clasificadora de Riesgo (Apoyo & Asociados), constituyen una opinión profesional independiente y en ningún momento implican una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes que Apoyo & Asociados considera confiables. Apoyo & Asociados no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla, como tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. Si dicha información resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada, y Apoyo & Asociados no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las clasificadoras. Limitaciones- En su análisis crediticio, Apoyo & Asociados se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como siempre ha dejado en claro, Apoyo & Asociados no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transacción o cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de Apoyo & Asociados, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de Apoyo & Asociados. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes. CRAC Prymera 11