Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa Informe Anual

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1 Caja Municipal de Ahorro y Crédito Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa Informe Anual Rating Rating Actual Rating Anterior Fecha Cambio Institución B+ B 17/03/08 * Informe con cifras auditadas a diciembre Perspectiva Negativa Indicadores Financieros Dic-15 Dic-14 Dic-13 Total Activos 4,398,529 3,596,345 3,424,025 Patrimonio 492, , ,637 Resultado 90,680 69,046 81,034 ROA 2.3% 2.0% 2.5% ROE 19.5% 16.5% 21.5% Capital Global 14.6% 14.9% 14.2% * Cifras en miles de soles. Analistas Omar Maldonado A. (511) omar.maldonado@aai.com.pe Ximena Iparraguirre N. (511) ximena.iparraguirre@aai.com.pe Fundamentos La clasificación de riesgo otorgada a la Caja Arequipa se fundamenta en lo siguiente: El posicionamiento en el mercado y la cobertura geográfica. La Caja se ubica como la primera institución dentro del sistema de Cajas Municipales (CM) y como la undécima entidad financiera del país con un saldo de colocaciones brutas de S/. 3,227.0 millones. Lo anterior significó un incremento de la cartera en 14.3% durante el 2015 (reducción de 0.9% en el 2014 y un crecimiento promedio de 23.0% en el periodo ). El importante tamaño de la Entidad le permite aún generar eficiencias y afrontar de mejor manera las situaciones adversas del mercado. Por su parte, mantiene una relevante presencia en el sur y centro del país, con una fuerte distribución de puntos de atención (102 oficinas, 22 oficinas compartidas con el Banco de la Nación, 159 cajeros automáticos y 920 cajeros corresponsales). La estructura de financiamiento. En cuanto a la estructura de fondeo, la Caja cuenta con una amplia y sólida base de clientes (745,376 depositantes), así como con financiamientos provenientes de instituciones locales e internacionales. De esta manera, la estructura de fondeo no sólo es atomizada, sino también diversificada. Respecto a lo anterior, cabe señalar que los diez y veinte principales depositantes representaron el 3 y 4% del total de depósitos, respectivamente. Los altos niveles de cobertura de cartera. Tanto la cobertura de cartera atrasada como de cartera de alto riesgo se mantuvieron por encima del 100% (179.0 y 125.8%, respectivamente). Asimismo, ambos ratios fueron superiores a los registrados por el sistema de Cajas Municipales (137.8 y 105.9%, respectivamente). Además, cabe resaltar que la Institución mantiene como política, cubrir como mínimo el 100% del total de la cartera pesada (deficiente + dudoso + pérdida). La evolución de los gastos administrativos. Como se mencionó, el importante tamaño registrado le permite a la Institución generar economías de escala. Así, si bien los mayores gastos relacionados a la necesidad de remodelación de agencias y al reforzamiento de la organización, generó que el ratio de eficiencia (gastos administrativos / utilidad operativa bruta) ascendiera a 52.3%, éste fue menor al mostrado por el sistema de CM (57.8%). La tendencia de la morosidad. Desde el 2013 y hasta el primer semestre del 2015, la Caja Arequipa registró un deterioro de sus indicadores de morosidad y de calificación de cartera. Dentro de esta tendencia, resaltó el incremento de la mora en los créditos a pequeñas empresas. Al cierre del 2015, dado los esfuerzos realizados por la actual Gerencia en el control crediticio, tanto el ratio de cartera de alto riesgo ajustado y cartera pesada ajustado, los cuales incluyen los castigos realizados durante el año, mostraron una mejora ascendiendo a 10.8 y 11.8%, respectivamente (11.5 y 12.8%, respectivamente, a fines del 2014). No obstante, dichos índices aún se ubican por encima de lo registrado por el sistema CM (9.9 y 11.2%, respectivamente). Se debe señalar que estos índices se encuentran influenciados por el importante crecimiento de los créditos corporativos, los cuales si bien no son parte del core crediticio de la Institución, son colocados por Tesorería para rentabilizar la liquidez que se maneja.

2 De esta manera, si no se considerase el incremento registrado por estas colocaciones, los ratios de cartera de alto riesgo ajustado y cartera pesada ajustado serían de 11.0 y 12.1%, respectivamente, mostrando aún una mejora, aunque en menor proporción. Los niveles de capitalización. La Caja Arequipa registra ratios de capital global y capital global nivel I, (este último solo considera patrimonio efectivo nivel I) de 14.6 y 11.1%, respectivamente, los cuales son menores a los que muestran otras instituciones con clasificación similar. Además, se proyecta que el indicador de capital global llegaría a un nivel de 14.4% al cierre del 2016, a pesar de la política de capitalización de utilidades (solo el 50%) y la posible captación de nuevos créditos subordinados, producto del crecimiento esperado de las colocaciones. De otro lado, cabe señalar que la Caja continua reforzando sus políticas crediticias, así como sus procesos de cobranzas y recuperaciones. Lo anterior, con la finalidad de continuar con la mejora de los ratios de mora, en especial en un contexto para el 2016, marcado por el proceso de elección presidencial. Adicionalmente, durante el 2015, se constituyó el comité de Buen Gobierno Corporativo, cuyo objetivo es velar por el adecuado cumplimiento de los principios y la aplicación de las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo. De esta manera, la Clasificadora espera que al cierre del 2016 los indicadores de morosidad ajustados muestren una disminución de alrededor de 100 pbs, continuando de esta manera la tendencia registrada a partir del segundo semestre del Asimismo se proyecta una utilidad neta mayor, dado un aumento en el desembolso de créditos, e indicadores de rentabilidad similares a lo registrado en el último año. Por otro lado, se debe destacar que la Caja Arequipa viene analizando ciertas alternativas enfocadas en fortalecer patrimonialmente a la entidad, las cuales podrían ejecutarse en el corto mediano plazo, entre ellas la implementación del método estándar alternativo (ASA) para la administración de los riesgos operativos. Dichas acciones podrían incrementar considerablemente el ratio de capital global. Qué podría gatillar el rating? La Clasificadora retiraría la perspectiva negativa otorgada, si en el corto plazo se registrara alguna medida que permitiera incrementar el ratio de capital global a niveles adecuados para la categoría asignada, principalmente el indicador de capital global nivel I. De igual forma, impactaría una mejora de los índices de mora a niveles cercanos al de otras entidades financieras con similar rating. De otro lado, una acción negativa en la clasificación de riesgo de la Institución se gatillaría si se registrara un incremento de los indicadores de morosidad y de calificación de cartera a niveles alcanzados al cierre del primer semestre del 2015, así como un ratio de capital global por debajo de sus pares. Caja Arequipa 2

3 DESCRIPCIÓN DE LA INSTITUCIÓN La creación de la Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa se acordó en sesión de Concejo del 16 de julio de 1985, como empresa municipal financiera. Se constituyó al amparo del D.L. Nº y el D.S. Nº EF del 8 de julio de 1981, y se encuentra autorizada para su funcionamiento por Resolución Nº del 23 de enero de 1986 de la SBS. A diciembre 2015, después de la disolución de la CMAC Pisco en mayo del 2014, existen 11 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito agrupadas en la Federación. Adicionalmente está la Caja Metropolitana de Lima, con la cual existiría un total de 12 Cajas Municipales (CM). La Institución mantuvo el primer lugar dentro del sistema de CM, tanto en depósitos como en colocaciones. Respecto a lo anterior, cabe señalar que el saldo total de las colocaciones directas y de los depósitos de dicho sistema ascendieron a S/. 14,695 y 14,603 millones, respectivamente (S/. 13,438 y 13,305 millones, respectivamente, a fines del 2014). Particip. CMAC Arequipa en Sistema Cajas Municipales dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Créditos Directos 20.3% 22.2% 22.1% 21.0% 22.0% Depósitos 19.6% 20.8% 21.7% 21.9% 22.8% * Fuente: SBS Durante el 2015, la Caja no abrió nuevas oficinas, cerrando el año con 102. A la fecha del informe, se viene analizando cuáles puntos de ventas que mantenía CRAC Luren continuarían funcionando bajo la razón social de Caja Arequipa. No obstante lo anterior, con la finalidad de fortalecer sus canales de distribución, a diciembre 2015 se registraban 22 locales compartidos con el Banco de la Nación, una red de 159 cajeros Cajamáticos (red propia de cajeros automáticos) y 920 agentes corresponsales denominados Agentes Rapicaja. Es importante señalar que el plan de expansión contempla el reforzamiento del mercado sur del país, la penetración en la zona Centro Oriente y un crecimiento en el mercado de Lima. De otro lado, desde marzo 2013 entró en vigencia la nueva estructura organizacional de la Institución que incluye, entre otros, la creación de diez nuevas gerencias que reportan directamente a la Gerencia Mancomunada. Este cambio en la estructura busca mejorar el modelo de gobernabilidad, optimizar procesos internos y fortalecer la organización de la Caja. Bloque Patrimonial Adquirido de CRAC Señor de Luren: Cabe mencionar que el 18 de junio del 2015, la SBS declaró la intervención CRAC Señor de Luren y de acuerdo a ley decidió excluir del balance un bloque patrimonial de activos y pasivos. La Caja Arequipa adquirió dicho bloque, cuyo monto ascendió, según estados financieros proforma a junio 2015, aproximadamente a S/. 559 millones. Actualmente la Caja mantiene registrando dicha adquisición en su balance. Por el lado de los activos, como otros activos y por el lado de los pasivos, una parte ha sido distribuida al saldo de obligaciones con el público y la otra permanece en otros pasivos, a la espera de que la SBS defina las cifras finales. Según el EE.FF. proforma, dicho bloque está conformado principalmente por un saldo de créditos de S/. 411 millones, los cuales se reducirían aproximadamente a S/. 300 millones, tras los castigos a realizarse; S/ millones entre caja e inversiones; y, S/ millones de obligaciones con el público. Se espera que en los próximos meses dichos montos sean reclasificados de otros activos y otros pasivos a las cuentas correspondientes. La adquisición, además del efecto en el saldo de créditos y de obligaciones con el público, y el aumento en más de 40,000 y 45,000 nuevas cuentas de depósitos y de créditos (este último dato antes de los castigos que se realizarían), le permitirá a la Caja incrementar su nivel de liquidez. Cabe resaltar que las inversiones que se están trasladando son principalmente instrumentos con el Estado y emisiones de corto plazo. De otro lado, el bloque mantiene adecuados niveles de provisiones, por lo cual los indicadores de cobertura de cartera estarían por encima del 100%, incluso sobre cartera pesada. Gobierno Corporativo: Según la estructura de las Cajas Municipales, la toma de decisiones recae en dos órganos: el Comité Directivo y la Gerencia. El primero de ellos está integrado por siete miembros: tres representantes de la Municipalidad, un representante de la Iglesia, uno de COFIDE, uno de los microempresarios y uno de la Cámara de Comercio. Por su parte, la Gerencia Mancomunada está conformada por tres gerentes y asumen funciones ejecutivas actuando de manera conjunta. Dicha estructura busca equilibrar las fuerzas y evitar la politización. Sin embargo, existe un riesgo potencial, considerando la participación relativa de los representantes de la Municipalidad dentro del Directorio. Caja Arequipa 3

4 Es importante señalar que durante el 2014, la Caja Arequipa registró el cambio de las tres Gerencias Mancomunadas (Administración y Operaciones, Finanzas y Planeamiento y Negocios). De esta manera, en diciembre del mismo año los tres nuevos gerentes titulares ocuparon sus respectivos cargos. DESEMPEÑO - CMAC Arequipa: A fines del 2015, la Institución generó ingresos financieros por S/ millones, ligeramente superiores en 0.8% a lo mostrado a diciembre Este limitado incremento se debió a que si bien al cierre del 2015 se registró un aumento de cartera de 14.3%, la cartera promedio registrada en dicho ejercicio fue mayor en solo 3.8%, respecto al saldo promedio mostrado en el año anterior. De igual forma, influyó en el comportamiento de los ingresos, el ligero ajuste de las tasas activas promedio; y en menor medida, el alto nivel de mora registrado, el cual afectó en cierta medida la adecuada generación por cartera de créditos. Así, en lo referente a los intereses y comisiones de las colocaciones, los cuales representaron el 95.4% del total de los ingresos financieros, éstos ascendieron a S/ millones inferiores en 1.0% a lo mostrado en el Respecto a los gastos financieros, éstos registraron una reducción de 2.9% respecto a diciembre 2014, a pesar del mayor saldo de las captaciones, debido a los ajustes realizados en el tarifario de las tasas pasivas de los depósitos a plazo fijo. Dado lo anterior, se generó una ligera mejora en el margen financiero bruto, elevándose de 78.2% a diciembre 2014, a 79.0% a diciembre Se debe señalar que el margen financiero bruto de la Caja Arequipa sigue siendo atractivo y continúa ligeramente por encima de lo mostrado por el sistema de Cajas Municipales, el cual también experimentó un incremento. Margen Financiero Bruto dic-11 Caja Arequipa 77.4% 76.8% 75.7% 78.2% 79.0% CMAC Piura 70.9% 73.1% 72.5% 75.5% 79.0% CMAC Trujillo 75.0% 73.4% 72.0% 77.1% 78.6% CMAC Sullana 71.6% 73.3% 73.9% 77.9% 77.3% CMAC Huancayo 78.2% 77.2% 75.1% 76.0% 79.8% Sistema CM 72.7% 72.8% 72.4% 75.9% 77.8% Crediscotia 85.7% 84.5% 84.9% 85.3% 86.0% Mibanco 79.5% 79.1% 78.6% 76.6% 78.5% * Fuente: Caja Arequipa y SBS dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 De otro lado, dado el nivel de mora registrado, el gasto en provisiones por incobrabilidad de créditos (no incluye recuperación de cartera castigada) ascendió a S/ millones (S/ millones a diciembre 2014). Así, el gasto por este concepto significó el 40.3% de los ingresos (47.2% al cierre del 2014). Adicionalmente, en el 2015, la Institución registró una reversión de provisiones de créditos directos e ingresos por recuperación de cartera castigada por S/ y 13.6 millones, respectivamente (S/ y 10.2 millones, respectivamente, en el 2014). En lo referente a los gastos operativos, éstos aumentaron en 7.2% con respecto a lo registrado al cierre del 2014, debido, entre otros factores, a mayores gastos relacionados a la necesidad de remodelación de agencias y al reforzamiento de la organización. Por lo anterior, la Caja registró un indicador de eficiencia (gastos administrativos / utilidad operativa bruta) de 52.3%, superior a lo mostrado durante el 2014 (50.7%). 61% 59% 57% 55% 53% 51% 49% Evolución Gastos Administrativos / Utilidad Operativa Bruta 47% dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Arequipa 55.6% 52.1% 52.7% 52.3% 50.7% 52.3% Sistema 56.1% 56.2% 57.5% 59.2% 58.1% 57.8% * Fuente: CMAC Arequipa No obstante, se debe mencionar que el importante tamaño registrado por la Institución le permite aún generar economías de escala, por lo cual dicho indicador se mantiene por debajo del promedio del sistema de Cajas. En el siguiente cuadro podemos observar la evolución del indicador de eficiencia obtenido por la Caja, así como los del sistema de CM y otras instituciones especializadas en microfinanzas. G. Adm. / Util. Operativa Bruta dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Caja Arequipa 52.1% 52.7% 52.3% 50.7% 52.3% CMAC Piura 58.9% 59.5% 65.3% 64.0% 63.1% CMAC Trujillo 49.9% 54.3% 60.7% 57.6% 57.0% CMAC Sullana 51.0% 57.7% 57.8% 55.3% 57.2% CMAC Huancayo 62.4% 58.1% 57.6% 56.8% 57.5% Sistema CM 56.2% 57.5% 59.2% 58.1% 57.8% Crediscotia 46.5% 43.7% 47.7% 49.9% 46.4% Mibanco 51.0% 56.9% 55.6% 58.0% 53.7% * Fuente: Caja Arequipa y SBS Caja Arequipa 4

5 Se debe señalar que el incremento de los gastos operativos influenció a que la Caja registrase un menor nivel de generación, medido como utilidad operativa neta (utilidad financiera bruta + ingresos por servicios netos gastos administrativos), el cual fue S/ millones (S/ millones a diciembre 2014). En términos relativos, la generación representó el 37.4% sobre el total de la suma de ingresos financieros e ingresos por servicios (38.3% a fines del 2014). Por su parte, la Caja registró una utilidad neta que ascendió a S/ millones, superior a los S/ millones registrados en el Lo anterior se debió principalmente a los menores gastos en provisiones, así como por los menores gastos financieros y el incremento de ingresos por servicios financieros. En el caso de los indicadores de rentabilidad, éstos se ubicaron por encima a los mostrados durante el En términos comparativos, el ROE y ROA se mantuvieron por encima de los mostrados por el sistema de CMAC (19.5 vs. 14.4%) y (2.3 vs 2.0%), respectivamente. dic-13 dic-14 dic-15 dic-13 dic-14 dic-15 Caja Arequipa 21.5% 16.5% 19.5% 2.5% 2.0% 2.3% CMAC Piura 12.2% 13.1% 13.6% 1.4% 1.5% 1.6% CMAC Trujillo 10.0% 9.2% 9.5% 1.6% 1.6% 1.8% CMAC Sullana 10.0% 10.5% 16.4% 1.3% 1.3% 1.8% CMAC Huancayo 20.2% 21.8% 24.7% 3.0% 3.2% 3.8% Sistema CM 12.8% 12.6% 14.4% 1.7% 1.7% 2.0% Crediscotia 15.9% 20.0% 35.0% 2.3% 2.8% 4.7% Mibanco 5.4% -11.5% 16.3% 0.6% -1.2% 1.9% * Fuente: Caja Arequipa y SBS ROE ROA Con la finalidad de mejorar la utilidad, la Caja Arequipa se está enfocando en incrementar sus ingresos por servicios financieros e implementar mayores controles crediticios. Esto último para reducir los niveles de mora y por ende la generación de gastos de provisiones. Asimismo, se debe de considerar que la generación proveniente del bloque patrimonial de CRAC Luren, aún no ha sido incorporada. Se esperaría que éstos figuren en el resultado del presente año. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS El mayor riesgo que enfrenta la Caja es de naturaleza crediticia, el cual es manejado por el Área de Créditos, encargada de evaluar a los clientes y mantener niveles de riesgos adecuados. Cabe señalar que dicha área es monitoreada por la Unidad de Riesgos. Además, existen políticas y procedimientos de créditos, en los cuales se establecen los límites de autorización de los créditos, la política de aprobación de los mismos y la responsabilidad de los ejecutivos. Asimismo, los cambios significativos de la economía podrían incrementar el riesgo crediticio. De esta manera, la Caja aplica diferentes controles como estructura de cartera, niveles de sobreendeudamiento, concentración de cartera, entre otros, permitiendo establecer medidas para controlar los niveles de morosidad. Igualmente, la exposición al riesgo crediticio es administrada a través del análisis continuo de la capacidad de pago de sus deudores, así como el seguimiento por analistas de crédito a la cartera, producto de la tecnología crediticia de la Institución. Cabe señalar que la Caja Arequipa cuenta con una Unidad de Prevención de Lavado de Activos y un Sistema de Prevención del Financiamiento del Terrorismo, así como con manuales de procedimientos, códigos de ética y conducta, y programas de capacitación que se brindan al personal referente a este tema. Riesgo crediticio: En el 2014, la Caja registró una reduccón de 0.9% en sus colocaciones brutas producto de la mayor rigurosidad establecida para la colocación de créditos, dado el fuerte incremento de la mora, así como por la desaceleración de la economía peruana, que afectó en general al sistema de microfinanzas. Lo anterior se dio luego de que en el periodo , se mostró un crecimiento promedio anual de 21.9%. A fines del 2015 se mostró una recuperacion, marcada principalmente en el segundo semestre del año, llegando a registrarse un saldo de colocaciones brutas de S/. 3,227.0 millones, lo que significó un incremento de 14.3% respecto al cierre del año anterior. Es importante mencionar que dicho aumento fue superior al registrado por el sistema de CM (9.4%). No obstante, se debe señalar que el crecimiento estuvo influenciado por los créditos otorgados a corporativos y a medianas empresas, los cuales representaron el 36.9 y 9.9%, respectivamente, del saldo incremental. 3,200 2,800 2,400 2,000 1,600 1, Evol. Colocaciones Brutas - Caja Arequipa (S/. MM) 1,574 2,021 2,503 2,849 2,824 3,227 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 * Fuente: Caja Arequipa Adicionalmente, se debe tener en cuenta que en los EE.FF. a diciembre 2015, aún no se incluyen las colocaciones Caja Arequipa 5

6 provenientes del bloque patrimonial de CRAC Luren (actualmente registrados en otros activos). Respecto a la composición de la cartera, las colocaciones a pequeñas empresas, a pesar de la disminución en la participación en el 2015, se mantienen como el principal tipo de crédito, seguido de los créditos a microempresas, los cuales han venido mostrando una tendencia decreciente en su participación en los últimos años. De esta manera, éstos representaron el 40.5 y 23.1%, respectivamente, del total de la cartera directa (43.1 y 24.8%, respectivamente, a fines del 2014). Composición Colocaciones Brutas por Tipo de Crédito - Caja Arequipa Tipo de Credito dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Corporativos 0.0% 0.0% 0.0% 0.4% 4.9% Grandes Empresas 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.3% Medianas Empresas 2.4% 2.8% 3.0% 3.4% 4.2% Pequeñas Empresas 37.7% 41.1% 43.2% 43.1% 40.5% Microempresas 30.7% 27.9% 26.2% 24.8% 23.1% Consumo 22.8% 21.8% 21.1% 21.3% 20.1% Hipotecarios 6.4% 6.4% 6.5% 7.1% 7.0% TOTAL 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% * Fuente: Caja Arequipa Según la regulación, las empresas son clasificadas como microempresas cuando su deuda (sin incluir créditos hipotecarios para vivienda) en el sistema financiero no excede los S/. 20,000 en los últimos seis meses. En el caso de las pequeñas empresas, su deuda (sin incluir créditos hipotecarios para vivienda) deberá estar ubicada entre S/. 20,000 y S/. 300,000. Es importante precisar que dentro de las colocaciones a pequeñas empresas, destacan los préstamos que se ubican en el rango entre S/. 20,001 y S/. 75,000 (denominado por la Institución como pequeña empresa 3), los cuales representaron aproximadamente el 62%. De otro lado, se debe mencionar que los créditos corporativos que se registran, son colocaciones otorgadas a otras instituciones financieras con la finalidad de rentabilizar la liquidez con la que cuenta la Caja. En lo referente al número de deudores, éste pasó de 257,211 a diciembre 2014, a 273,041 a diciembre A pesar de este incremento, el importe del crédito promedio aumentó durante dicho periodo, de aproximadamente S/. 11,000 a S/. 11,800, debido entre otros al otorgamiento de créditos corporativos y a medianas empresas. En la concentración por sector económico, la Caja registraba un 35.2% de sus colocaciones directas en el sector comercio; un 6.9% en transporte, almacenamiento y comunicaciones; y, un 7.1% en actividades Inmobiliarias, empresariales y de alquiler. Cartera Riesgosa y Coberturas: Durante el 2013 y hasta el primer semestre del 2015, la Caja Arequipa registró un deterioro de sus indicadores de morosidad y de calificación de cartera. Dentro de esta tendencia, resaltó el incremento de la mora en los créditos a pequeñas empresas. Lo anterior se debió, entre otros, a la flexibilización y el uso de excepciones en la evaluación y otorgamiento de las colocaciones, principalmente sobre las otorgadas entre los años 2012 y Además, influyó el importante sobreendeudamiento que se registra en el sector por la mayor competencia. No obstante, en el segundo semestre del 2015, producto de los esfuerzos implementados en el control crediticio, sumado al incremento de la cartera (impulsado en parte por los créditos corporativos y a medianas empresas colocados), se registró una mejora de los indicadores de morosidad. De esta manera, al cierre del último año, los ratios de cartera de alto riesgo ajustado y de cartera pesada ajustado (incluyen los castigos realizados en el último año) ascendieron a 10.8 y 11.8%, respectivamente (11.5 y 12.8%, respectivamente a fines del 2014). 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% Ratios Cart. de Alto Riesgo Ajustada y Cart. Pesada Ajustada Dic-10 Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Dic-15 C.A.R. 7.8% 7.0% 7.5% 9.0% 11.5% 10.8% C.P. 8.4% 7.8% 8.4% 10.1% 12.8% 11.8% * Fuente: CMAC Arequipa Se debe mencionar que si no se considerase el incremento registrado por los créditos corporativos, los ratios de cartera de alto riesgo ajustado y cartera pesada ajustado serían de 11.0 y 12.1%, respectivamente, mostrando aún una mejora, aunque en menor proporción. No obstante la disminución registrada, la Caja Arequipa mostró, al igual que al cierre del 2014, un ratio de cartera de alto riesgo ajustado y de cartera pesada ajustado por encima de lo registrado por el sistema de CM (9.9 y 11.2%, respectivamente). Caja Arequipa 6

7 Cart. Pesada Ajustado dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Caja Arequipa 7.8% 8.4% 10.1% 12.8% 11.8% CMAC Piura 10.2% 11.4% 10.1% 9.7% 10.2% CMAC Trujillo 12.9% 12.8% 11.0% 11.7% 13.4% CMAC Sullana 14.5% 13.5% 12.7% 13.2% 11.5% CMAC Huancayo 6.8% 6.6% 6.7% 6.9% 6.0% Sistema CM 15.6% 10.3% 10.8% 11.5% 11.3% Crediscotia 14.5% 17.3% 20.4% 19.4% 18.3% Mibanco 11.5% 11.2% 12.4% 14.3% 14.3% * Fuente: Caja Arequipa y SBS Cartera Pesada Ajustado por Tipo de Crédito - Caja Arequipa Tipo de Crédito dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Corporativos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Grandes Empresas 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Medianas Empresas 4.5% 3.5% 8.4% 6.1% 7.8% Pequeñas Empresas 9.8% 10.6% 13.3% 16.5% 15.4% Microempresas 8.0% 8.6% 8.8% 12.4% 11.8% Consumo 5.8% 6.5% 7.2% 8.3% 8.0% Hipotecarios 3.0% 2.9% 4.4% 6.7% 8.5% TOTAL 7.8% 8.4% 10.1% 12.8% 11.8% * Fuente: Caja Arequipa Prov. / C.A.R. Prov. / C. Pesada dic-13 dic-14 dic-15 dic-13 dic-14 dic-15 Caja Arequipa 130.4% 124.0% 125.8% 112.6% 107.3% 111.5% CMAC Piura 89.6% 90.3% 89.7% 90.4% 87.5% 79.9% CMAC Trujillo 112.0% 111.0% 113.0% 99.3% 101.0% 99.6% CMAC Sullana 94.2% 104.7% 100.5% 73.0% 75.0% 77.1% CMAC Huancayo 132.9% 131.7% 126.5% 103.2% 94.3% 99.0% Sistema CM 105.4% 105.2% 105.9% 93.4% 91.3% 91.1% Crediscotia 128.3% 134.2% 142.6% 91.8% 106.1% 109.2% Mibanco 94.0% 100.9% 122.4% 97.3% 99.1% 115.6% * Fuente: Caja Arequipa y SBS Cartera Pesada Ajustado Adicionalmente, los créditos a pequeñas empresas y a microempresas, los cuales concentraban el 63.5% del total de la cartera, mostraron una cartera pesada ajustada de 15.4 y 11.8%, respectivamente (16.5 y 12.4% a diciembre 2014). Respecto al stock de provisiones para colocaciones, éste ascendió a S/ millones (S/ millones a fines del 2014). De este modo, la cobertura de cartera de alto riesgo ascendió a 125.8%, ubicándose por encima de la cobertura promedio del sistema de Cajas Municipales (105.9%). De igual forma, es importante resaltar que la Entidad tiene como política interna, mantener una cobertura como mínimo del 100% del total de la cartera pesada. Así, el indicador registrado a diciembre 2015 fue de aproximadamente 111.5%. La Caja viene reforzando sus políticas crediticias, así como sus procesos de cobranzas y recuperaciones, con la finalidad de seguir reduciendo los ratios de mora, en especial en un contexto para el 2016, marcado por el proceso de elección presidencial y el fenómeno El Niño. Riesgo de mercado: La Institución aplica la metodología de Valor en Riesgo para calcular el riesgo cambiario de las posiciones en moneda extranjera, y la pérdida máxima esperada en base a supuestos de una variedad de cambios en las condiciones de mercado. Además, utiliza indicadores de Ganancias en Riesgo y Valor Patrimonial para monitorear el riesgo de tasa de interés. Estas prácticas, así como los límites establecidos por la Gerencia, permiten a la Institución tomar medidas preventivas que minimicen las posibles pérdidas. Liquidez: El manejo del riesgo de liquidez implica mantener y desarrollar una estructura tanto en la cartera de activos como en la de pasivos, de manera que se mantenga la diversidad de las fuentes de fondos y un calce de plazos adecuado entre tales activos y pasivos. La Caja cuenta con controles que permiten estimar el movimiento diario de las cuentas de los clientes, y con planes de contingencia ante falta de liquidez que se activan ante variaciones significativas en las brechas. A diciembre 2015, los fondos disponibles de la Caja Arequipa ascendieron a S/ millones, superiores en 15.7% a los registrados al cierre del A su vez, representaron el 19.9% del total de los activos (21.0% a diciembre 2014). De otro lado, los fondos disponibles representaron el 89.2% de los depósitos de ahorro y el 26.0% del total de obligaciones con el público (88.3 y 25.9%, respectivamente, al cierre del 2014). Cabe señalar que a fines del 2015, se registró un saldo de S/ millones por concepto de inversiones negociables (S/ millones al fines del año anterior), las cuales se encontraban compuestas por certificados de depósitos del BCRP en un 51%, bonos corporativos en 17%, letras del tesoro en 17% y certificados de depósitos negociables y papeles comerciales en 14%. Por su parte, es importante mencionar que de acuerdo a disposiciones de la SBS, las instituciones financieras deben contar con ratios de liquidez (activos líquidos sobre pasivos a corto plazo) de 8% en moneda nacional y de 20% en moneda extranjera, como mínimo. La Caja cumple con dichos requerimientos, con indicadores promedio de 22.4% para moneda nacional y 89.4% para moneda extranjera. Caja Arequipa 7

8 Asimismo, el ratio de inversiones líquidas registró un nivel de 8.6% en moneda nacional (no se cuenta con cálculo en moneda extranjera); mientras que el ratio de cobertura de liquidez registró niveles de 143.1% en moneda nacional y 524.9% en moneda extranjera. De esta manera, la Institución cumple con los límites legales de ambos indicadores (5 y 80%, respectivamente, en periodo de adecuación). En cuanto al riesgo de la tasa de interés, la Caja como entidad dirigida a las microfinanzas maneja un spread elevado, y aún reduciendo su margen seguiría siendo competitiva. Calce: Al cierre del 2015, el 94.3% de las colocaciones brutas se encontraba en moneda nacional, mientras que por el lado de las captaciones totales (público + sistema financiero + adeudados + certificados de depósitos) el 83.0% estaba en moneda nacional. La Caja Arequipa mitiga el riesgo cambiario, entre otros, evaluando la capacidad de pago del cliente con un tipo de cambio mayor al de las proyecciones del Gobierno. En cuanto al calce de plazos, dado el alto nivel de fondos disponibles que viene manteniendo la Caja, no presentaría descalces en el corto plazo (en términos de brecha acumulada). Incluso los activos que vencían a un mes superaban a los pasivos que vencían en el mismo lapso de tiempo, lo que representó el 63.2% del patrimonio efectivo. Riesgos de Operación (RO): A fin de permitir la implementación de Basilea II a partir del 1ero. de julio del 2009, la SBS dispuso que las empresas del sistema financiero deberán contar con un esquema formal de administración de riesgos operativos y una estructura organizativa que soporte dicha gestión. En este sentido, a diciembre 2015 los requerimientos de capital por riesgo operativo de la Institución utilizando el método del indicador básico ascendieron a S/ millones. Es importante señalar que se vienen realizando las labores necesarias para la implementación del método estándar alternativo. FUENTE DE FONDOS Y CAPITAL Con respecto al financiamiento, las Cajas de Ahorro y Crédito son entidades de microfinanzas que han desarrollado una fuente de captación de recursos del público de manera exitosa. En ella se ha basado su crecimiento, y en menor proporción en el uso de líneas de adeudados. De esta manera, el saldo de obligaciones con el público ascendió a S/. 3,360.1 millones (S/. 2,916.3 millones al cierre del 2014), el cual representó el 94.2% del total de captaciones, porcentaje similar al mostrado a diciembre 2014 (93.9%). Por su parte, del saldo de depósitos, el 93.8% estaba compuesto por depósitos de personas naturales y el 6.2%, por personas jurídicas. En cuanto al número de depositantes, el 97.6% eran personas naturales y sólo 2.4% eran personas jurídicas. Respecto a la concentración por depositantes, los diez principales representaron aproximadamente el 3% del total de depósitos, mientras que los 20 principales depositantes, el 4% (4 y 6%, respectivamente, a fines del 2014). Como se mencionó anteriormente, se debe recordar que el bloque patrimonial adquirido de la CRAC Luren, incluía un saldo importante de obligaciones con el público, el cual ascendía aproximadamente a S/. 544 millones. Cabe resaltar que a diciembre 2015, aproximadamente S/. 385 millones fueron agregados al saldo de obligaciones con el público de la Caja (distribuidos principalmente en ahorros, depósitos a plazo y CTS), mientras que lo restante permanece registrado en otros pasivos. En lo referente al saldo de adeudados, éste ascendió a S/ millones, superior a lo registrado a diciembre 2014 (S/ millones). Cabe mencionar que el 63.9% del total de los adeudados se encontraba en moneda nacional. Los recursos obtenidos de este tipo de financiamiento provienen de diversas instituciones locales e internacionales. De este modo, COFIDE representó el 32.3% del total de adeudados, seguido del BCRP y Oikocredit, con el 24.6 y 19.2%, respectivamente. Capital: Cabe rescatar que la Institución mostró un nivel de capitalización por debajo de lo registrado al cierre del Así, el patrimonio neto financió el 11.2% del total de activos (12.1% a fines del año anterior). Además, se registró un nivel inferior al del sistema de CM (13.7%). En lo referente al patrimonio efectivo de la Caja Arequipa, éste ascendió a S/ millones (S/ millones al cierre del 2014). Sin embargo, dado el comportamiento de las colocaciones y la adquisición del bloque patrimonial de CRAC Luren, se registró un ratio de capital global de 14.6%, menor a lo registrado a fines del año anterior Caja Arequipa 8

9 (14.9%). Se debe señalar que el sistema CM mostró un indicador de 15.1%. De otro lado, a partir del 1ero. de julio del 2009, de acuerdo con los cambios introducidos a la Ley de Bancos y según las características que presenten los préstamos subordinados contraídos, estos podrían formar parte del patrimonio efectivo de nivel 1, 2 ó 3. En este sentido, los préstamos subordinados que actualmente mantiene la Caja son considerados como deuda subordinada redimible computable en el patrimonio efectivo de nivel 2. Si se calcula el ratio de capital global considerando sólo el patrimonio efectivo de nivel 1 (sin considerar los créditos subordinados y diversas provisiones), a diciembre 2015 este indicador fue de 11.1%. El índice se ubicó por debajo de lo mostrado por el sistema de CM (13.1%). Es importante señalar que el saldo de créditos subordinados, como límite legal, debe ser menor o igual al 50% del monto correspondiente a los componentes del patrimonio básico considerados en los numerales 1, 2, 3, 4 y 5 del literal A del artículo 184. A diciembre 2015, el saldo que registró la Institución bajo dicho concepto representó el 22.8%. La Caja Arequipa, en los últimos años, ha capitalizado el 55% de sus utilidades (se considera el 10% de reserva legal), el mínimo exigido por ley. En relación a lo anterior, se debe rescatar la importancia de la capitalización en porcentajes que permitan mantener un adecuado indicador de capital global y reducir el riesgo al respaldo del accionista. Finalmente cabe mencionar que se proyecta que el indicador de capital global llegaría a un nivel de 14.4% al cierre del 2016, a pesar de la política de capitalización de utilidades y la posible captación de nuevos créditos subordinados, producto del crecimiento esperado de las operaciones. De esta manera, se mantendría la brecha existente con otras instituciones financieras que registran un rating similar. Por lo anterior, la Caja viene analizando ciertas alternativas enfocadas en el fortalecimiento patrimonial, las cuales podrían implementarse en el corto plazo. Caja Arequipa 9

10 CAJA AREQUIPA (Cifras en miles de soles*) dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Resumen de Balance Activos 2,310,133 2,977,271 3,424,025 3,596,345 4,398,529 Colocaciones Brutas 2,021,426 2,503,186 2,848,950 2,824,405 3,227,048 Inversiones Financieras 17,661 1,075 38,141 74,434 41,441 Activos Rentables (1) 2,257,899 2,906,050 3,309,641 3,479,368 3,900,691 Depósitos y Captaciones del Público 1,864,269 2,326,147 2,817,964 2,916,337 3,360,163 Patrimonio Neto 306, , , , ,670 Provisiones para Incobrabilidad 147, , , , ,498 Resumen de Resultados Ingresos Financieros 428, , , , ,141 Gastos Financieros 96, , , , ,248 Utilidad Financiera Bruta 331, , , , ,892 Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto 161 2,109 1,683 4,717 13,494 Utilidad Operativa Bruta 331, , , , ,387 Gastos Administrativos 172, , , , ,192 Utilidad Operativa Neta 159, , , , ,194 Otros Ingresos y Egresos Neto 9,010 9,934 2,830 2,389 4,890 Provisiones de colocaciones 61,779 84,015 99, , ,230 Otras provisiones 927 3,837 1,995 5, Depreciación y amortización 9,040 11,123 13,033 15,678 18,891 Impuestos y participaciones 28,968 31,331 31,703 32,624 35,097 Utilidad neta 67,328 72,104 81,034 69,046 90,680 Resultados Utilidad / Patrimonio (2) 23.7% 21.9% 21.5% 16.5% 19.5% Utilidad / Activos (2) 3.2% 2.7% 2.5% 2.0% 2.3% Utilidad / ingresos 15.7% 13.7% 13.1% 10.5% 13.7% Ingresos Financieros / Activos Rentables 19.0% 18.1% 18.7% 18.9% 17.0% Gastos Financieros / Pasivos Costeables 4.9% 4.7% 5.1% 4.6% 3.9% Margen Financiero Bruto 77.4% 76.8% 75.7% 78.2% 79.0% Gastos de Administración / Utilidad Operativa Bruta 52.1% 52.7% 52.3% 50.7% 52.5% Resultado Operacional neto / Activos Rentables 3.8% 3.2% 3.3% 2.8% 3.0% Activos Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 4.0% 4.5% 5.7% 6.0% 5.3% Cartera de Alto Riesgo (3) / Colocaciones Brutas 5.1% 5.4% 6.7% 8.0% 7.5% Provisiones / Cartera Atrasada 180.0% 171.7% 153.0% 163.8% 179.0% Provisiones / Cartera de Alto Riesgo 143.0% 142.3% 130.4% 124.0% 125.8% C. de Alto Riesgo - Provisiones / Patrimonio -14.4% -16.4% -14.5% -12.4% -12.6% Activos Improductivos (4) / Total de Activos 1.3% 1.5% 2.4% 2.4% 10.6% Pasivos y Patrimonio Depósitos a plazo/ Total de fuentes de fondeo (5) 64.6% 62.6% 67.4% 64.4% 64.9% Depósitos de ahorro / Total de fuentes de fondeo 29.9% 27.0% 27.6% 29.2% 29.0% Depósitos del Sist. Fin. y Org. Internac. / Total de fuentes de fondeo 0.5% 0.4% 0.4% 1.3% 0.6% Total de Adeudos / Total de fuentes de fondeo 4.9% 10.0% 4.6% 5.1% 5.5% Pasivos / Patrimonio (x) Ratio de Capital Global CAJA AREQUIPA (Cifras en miles de soles*) dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Calificación de Cartera Normal 91.8% 90.9% 89.1% 86.8% 88.5% CPP 2.4% 2.8% 3.1% 4.0% 3.0% Deficiente 0.9% 1.0% 1.2% 1.4% 1.1% Dudoso 1.0% 1.3% 1.4% 1.9% 1.4% Pérdida 3.9% 4.0% 5.1% 5.8% 5.9% Otros Sucursales Número de Empleados 2,284 2,811 3,065 3,053 3,356 Colocaciones / Empleados (1) Activos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbancarios + Colocaciones vigentes+ Inversiones pemanentes (2) ROE y ROA = Utilidad anualizada entre patrimonio y activo prom. con respecto a diciembre del ejercicio anterior. (3) Cartera de alto riesgo = Cartera Atrasada + Refinanciada + Reestructurada (4) Activos Improductivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ cuentas por cobrar+activo fijo+otros activos+bienes adjudicados (5) Fuentes de fondeo = Depósitos a la vista + plazo + ahorro + Depósitos sist. financiero y org. inter. + Adeudos + Valores en circulación Caja Arequipa 10

11 ANTECEDENTES Emisor: Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa Domicilio legal: Calle La Merced Nº 106 Arequipa RUC: Teléfono: Fax: RELACIÓN DE DIRECTORES Jose Málaga Málaga César Augusto Arriaga Pacheco José Fernando Vela Rondón Hector Antonio Lopez Arenas Diego Muñoz Najar Rodrigo Alberto Arredondo Polar Presidente Vicepresidente Director Director Director Director RELACIÓN DE EJECUTIVOS Wilber Dongo Díaz Javier González Peralta Ramiro Postigo Castro Gerente de Negocios Gerente de Administración y Operaciones Gerente de Finanzas y Planeamiento RELACIÓN DE ACCIONISTAS Municipalidad Provincial de Arequipa % Caja Arequipa 11

12 CLASIFICACIÓN DE RIESGO APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en el Art. Nº 13º del Reglamento para la clasificación de empresas de los sistemas financiero y de seguros, Resolución SBS Nº , acordó las siguientes categorías de riesgo para la empresa Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Arequipa S.A.: Clasificación Rating de la Institución Categoría B+ Perspectiva Negativa y de Seguros Definición CATEGORÍA B: Buena fortaleza financiera. Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una buena capacidad de cumplir con sus obligaciones, en los términos y condiciones pactados, y de administrar los riesgos que enfrentan. Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación. Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen. (*) Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (Apoyo & Asociados) Clasificadora de Riesgo, constituyen una opinión profesional independiente y en ningún momento implican una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes que Apoyo & Asociados considera confiables. Apoyo & Asociados no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla, como tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. Si dicha información resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada, y Apoyo & Asociados no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las Clasificadoras. Limitaciones- En su análisis crediticio, Apoyo & Asociados se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como Apoyo & Asociados siempre ha dejado en claro, Apoyo & Asociados no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transacción o cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de Apoyo & Asociados, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de Apoyo & Asociados. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes. Caja Arequipa 12