Perspectivas de la economía colombiana:

Transcripción

1 Perspectivas de la economía colombiana: Comportamiento reciente y principales retos Andrés M. Velasco M. Director General de Política Macroeconómica Ministerio de Hacienda y Crédito Público Octubre de 2014

2 Agenda 1. Comportamiento reciente de la economía 2. Reforma Tributaria 3. Regla Fiscal y precio del petróleo

3 Crecimiento económico La economía colombiana continúa registrando altas tasas de crecimiento Comportamiento del PIB trimestral (Variación % anual) 8 8,0 6 5,0 5,3 6,3 5,3 5,7 6,4 6,0 5,1 4,6 5,8 6,5 Proyección FMI 4,8% ,6 3,5 3,6 3,0 3,4 2,7 2,9 2,5 1,1 1,3 1,2 0,4 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II ,3 Fuente: DANE.

4 China Malasia Filipinas Irlanda Colombia Indonesia India Corea del Sur Hungría Singapur Luxemburgo Taiwan Polonia Australia Perú Lituania Turquía Nueva Zelanda Reino Unido República Checa Letonia Eslovaquia Eslovenia Canadá Israel Chile Suecia Hong Kong Estados Unidos Noruega Alemania Suiza México Japón Sudáfrica Islandia Portugal Bélgica España Rusia Dinamarca Holanda Brasil Estonia Austria Francia Tailandia Argentina Finlandia Italia Grecia Ucrania Crecimiento económico Colombia fue el quinto país con mayor crecimiento en el primer semestre de ,5 6,3 6,0 5,9 5,4 5,2 5,2 Crecimiento anual del PIB 1S2014 (Muestra The Economist) 4 2 3,8 3,7 3,7 3,5 3,4 3,4 3,3 3,3 3,3 3,2 3,2 3,1 2,7 2,6 2,5 2,4 2,4 2,3 2,3 2,2 2,2 2,1 1,8 1,8 1,7 1,7 1,5 1,3 1,2 1,1 1,1 0,9 0,9 0,8 0,6 0,5 0,5 0,5 0, ,1-0,1-0,2-0,4-0,6-4 -2,8 Fuente: The Economist. Última actualización: octubre 27 de 2014.

5 Colombia Corea del Sur Nueva Zelanda Polonia Reino Unido Turquía Islandia Australia Hungría Luxemburgo Israel Rep. Checa México Eslovaquia Canada EEUU Suecia Irlanda Chile Noruega Dinamarca Alemania Suiza España Estonia Austria Bélgica Portugal Japón Eslovenia Holanda Grecia Francia Italia Finlandia Perspectivas de crecimiento y es líder en perspectivas de crecimiento en 2014 en el grupo de países de buenas prácticas, OCDE 5,0 4,0 4,8 3,6 3,6 Crecimiento proyectado PIB 2014 (%) 3,2 3,2 3,0 2,9 2,8 2,8 2,7 3,0 2,5 2,5 2,4 2,4 2,3 2,2 2,1 2,1 2,0 2,0 1,8 1,5 1,4 1,3 1,3 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9 0,9 1,0 0,6 0,6 0,4 0,0-0,2-0,2-1,0 Fuente: FMI, WEO octubre 2014.

6 115 Estrategia de política económica Diseño de la política económica: Círculo Virtuoso Recaudo Tributario ($ Billones) ,0 112, * Crecimiento económico (Var, %) 5,5 4,5 3,5 4,0 5, SEM 2014 Balance fiscal GNC (% del PIB) 0,0-2,0-4, ,9-2,3 Tasa de financiamiento TES locales (%, promedio año) 8,2 7,7 7,2 6,7 6,2 Tasa de Inversión (% del PIB) 30,2 24,5 + 8, S2014 6, ** Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público. *Cifra proyectada. **Información a octubre Balance estructural

7 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-3,5-4,0-4,5 Reducción del déficit fiscal Rápida consolidación del balance fiscal. El país está comprometido con su regla fiscal Antes de la regla fiscal Balance del GNC (% del PIB) Después de la regla fiscal Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

8 Fuente: Agencias Calificadoras de Riesgo y Ministerio de Hacienda *Última actualización: Octubre 27, Corresponde al promedio de los últimos 30 días Grado de inversión Colombia alcanzó el grado de inversión y ascendió un nivel en esta categoría BBB+ Grado de inversión (Calificación en moneda extranjera) Grado de inversión de acuerdo a la calificación de S&P y Fitch (calificación en moneda extranjera) Tasa de interés deuda externa* (tasas a 10 años) 2,91% BB- Nota: Calificación normalizada según escala de S&P y Fitch México Perú 3,37% 3,74% 3,68%

9 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Sep-05 Sep-06 Sep-07 Sep-08 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 oct-06 abr-07 oct-07 abr-08 oct-08 abr-09 oct-09 abr-10 oct-10 abr-11 oct-11 abr-12 oct-12 abr-13 oct-13 abr-14 oct-14 Inflación Los niveles de inflación se mantienen cerca al punto medio del rango meta 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Índice de Precios al Consumidor Variación anual (%) Rango meta 2,86% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Tasa de intervención del Banco de la República Fuente: DANE, Banco de la República.

10 % del PIB Tasa de inversión Colombia continúa con tasas de inversión históricamente altas Tasa de inversión (% del PIB) ,1 22,6 24,5 23,0 22,9 25,9 25,1 25,2 24,5 24,2 24,5 23,9 24,0 23,3 22,4 25,3 25,4 24,7 23,9 24,1 28,3 28,0 27,4 27,4 26,6 29,4 25,5 26,6 27,5 27,1 27,6 28,0 30,6 29,7 18 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II Fuente: DANE.

11 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Tasa desempleo El buen desempeño de la economía ha resultado en una caída en la tasa de desempleo del país 17% Tasa de desempleo (%) Total nacional mensual 15% 13% 11% 11,1% 9% 7% 10,7% 9,7% 9,0% 8,8% 9,2% 9,3% 8,9% Fuente: DANE. max-min

12 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 Empleo formal vs. Informal La reducción en la tasa de desempleo ha ido acompañada de un incremento en el empleo formal 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Tasa de informalidad vs. Tasa de formalidad (%) (13 ciudades) Criterio: Afiliación a Seguridad Social Reforma tributaria 6,1% -0,9% -4% -6% Formal Informal Fuente: DANE.

13 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Más igualdad Es necesario mejorar la distribución del ingreso Escenarios de distribución del ingreso en Colombia con: Gini actual, de Chile y de Portugal (Dólares corrientes) Colombia (Gini:0,54) Chile (Gini:0,50) Portugal (Gini:0,34) 57,9% 57,6% 44,3% 21,3% 19,9% 19,9% 14,8% 13,4% 13,4% 9,6% 6,9% 7,0% 10,0% 1,9% 2,2% Quintil 1 Quintil 2 Quintil 3 Quintil 4 Quintil 5 Fuente: DNP, OCDE, cálculos DGPM-MHCP.

14 Incidencia de pobreza y continuar la reducción de la pobreza y la pobreza extrema % de la población con ingreso per cápita por debajo de la línea de pobreza % de la población con ingreso per cápita por debajo de la línea de pobreza extrema * * Fuente: DANE. *Cifra con corte a junio de 2014.

15 Aumento del ingreso per cápita Con paz y la nueva infraestructura (4G), el ingreso per cápita alcanzará los US$ en 12 años, equivalente al de Portugal PIB per capita (Dólares corrientes) Portugal: USD % PAZ Chile: USD % 4G % PAZ 1% 4G Fuente: WEO, DANE y cálculos Ministerio de Hacienda.

16 Metas Principales metas económicas ( ) Indicador PIB per cápita (USD) Tasa de desempleo (%) 11,8 9,2 7,5 Tasa de inversión (% del PIB) 24,5 30,0 32,0 Pobreza (%) 37,2 29,0 25,0 Pobreza extrema (%) 12,3 8,8 5,0 Grado de inversión BB+ BBB BBB+ Coeficiente de Gini 0,56 0,54 0,50 OCDE Invitado y en proceso Miembro pleno Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

17 Agenda 1. Comportamiento reciente de la economía 2. Reforma Tributaria 3. Regla Fiscal y precio del petróleo

18 * Incluye impuesto a la Gasolina, Consumo y Externos, además de rendimientos financieros, excedentes de empresas diferentes a Ecopetrol y otros ingresos ** No incluye dividendos, CREE ni imporrenta de Ecopetrol *** No incluye CREE del sector Minero-Petrolero Por qué necesitamos una reforma tributaria? Los ingresos del Gobierno Nacional Central requieren fuentes adicionales para alcanzar los objetivos establecidos en la regla fiscal % del PIB Financiamiento Adicional Patrimonio GMF Minero - Petrólero CREE*** Renta** IVA Resto de Ingresos* 0,6 0,6 1,5 16 0,8 0,8 1,7 0,6 1,7 0,4 1,9 0,7 0,8 0,2 0,2 2,5 1,8 14 0,8 3,4 2,0 0,4 2,0 2,0 0,6 2,7 1,7 1,1 1,1 0,8 1,0 0,7 0,7 12 0, ,5 4,6 4,9 5,0 5,0 5,2 5,2 5,2 5, ,6 3,7 3,6 3,3 3,5 3,6 3,6 3,6 3,6 2 3,7 3,7 3,4 3,6 3,6 3,6 3,4 3,3 3,

19 Para qué se requieren los 12,5 billones? Rubro Gasto $ Billones Incremento pie de fuerza desde que hay impuesto al patrimonio ( ) 3,5 Fuerzas Militares soldados Policía Nacional patrulleros Apoyo a familias campesinas 3,4 Cierre financiamiento sistema de salud 1,5 Primera Infancia 1,0 Alimentación Escolar 0,9 Becas Icetex 0,8 Madres Comunitarias 0,8 Reparación de víctimas 0,6 Total 12,5

20 Propuesta 1 Impuesto a la riqueza: Aplica para patrimonios netos de deuda superiores a $ millones, poseídos al 1 de enero de 2015 Tarifas ahora en función de base gravable y no de patrimonio líquido Estructura de tasas marginales Tasa máxima: 1,5% 2 Sobretasa de 3% al CREE para quienes tengan utilidades superiores a $1.000 millones 3 Mantener el Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF) en 4x1.000 No es necesario mantener la devolución porque: 4 Eliminar la devolución de dos puntos de IVA por compras con tarjeta débito o crédito Razones Se han alcanzado altos niveles de profundización financiera (72% al 2013). La recientemente aprobada Ley de inclusión financiera ofrecerá medios de pago digitales a bajo costo a millones de colombianos

21 Recaudo Estimado Reforma Propuesta % del PIB Impuesto a la riqueza personas jurídicas 0,73 0,68 0,62 0,58 Impuesto a la riqueza personas naturales 0,02 0,02 0,02 0,02 Sobretasa del CREE 3% 0,30 0,31 0,30 0,30 Eliminación devolución dos puntos del IVA 0,05 0,04 0,05 0,05 GMF 4x1000 0,41 0,41 0,40 0,40 Total 1,52 1,46 1,40 1,35 Fuente: Ministerio de Hacienda.

22 6,5 6,0 Inversión pública La reforma tributaria permitirá mantener el dinamismo de la inversión pública Inversión del GNC (% del PIB) 6,0 5,7 6,2 6,1 6,0 5,5 5,3 5,0 4,9 4,6 4,6 4,5 4,0 3,6 3,7 3,9 3,5 3,3 3, Fuente: Ministerio de Hacienda. Inversión en 2015: 49,4 billones de pesos

23 Agenda 1. Comportamiento reciente de la economía 2. Reforma Tributaria 3. Regla Fiscal y precio del petróleo

24 Ingresos del Petróleo Sector tributa renta y CREE. Los ingresos del petróleo hacen parte importante de los ingresos de la Nación Adicionalmente Ecopetrol transfiere dividendos a la Nación El Recaudo corresponde al año fiscal siguiente en el que se causan los recursos Pago de renta, CREE y dividendos depende de utilidades del año anterior

25 Ingresos del Petróleo La caída del precio del petróleo afecta los ingresos del GNC, sin embargo, esto es en parte compensado por la mayor depreciación del tipo de cambio Sensibilidad del Balance Total del GNC (MFMP 2014): USD 1 menos del precio de la canasta Colombia: $420 mil millones menos de ingreso neto $10 más de tasa de cambio nominal: $314 mil millones más de ingreso neto La institucionalidad de la regla fiscal protege a la economía en el corto plazo

26 Institucionalidad Regla Fiscal Ley 1473 de 2011 Metas de déficit estructural para el GNC Qué es el déficit estructural? Déficit estructural = Déficit Total Balance Cíclico Ciclo económico Ciclo energético asociado a variación del precio del petróleo

27 Institucionalidad Regla Fiscal Ley 1473 de 2011 Comité consultivo de Regla Fiscal Avala parámetros, metodologías y resultados de implementación Comité energético: Pronostican precio de largo plazo de petróleo Comité PIB potencial Pronostican el crecimiento económico potencial Dr. MIGUEL URRUTIA Dr. RAMON JAVIER MESA CALLEJAS Dr. LEONARDO VILLAR GOMEZ Dr. EDUARDO WIESNER Dr. LUIS ANTONIO SERRANO MORALES Dr. ANTONIO DEL CREISTO GUERRA DE LA SPRIELLA Dr. ANA MARIA IBAÑEZ Dr. GUILERMO PERRY RUBIO Dr. JOSE LUIS RAMOS Dr. ALEJANDRO MARTINEZ VILLEGAS Dr. CAMILO MARULANDA LOPEX Dr. JAVIER GUTIERREZ PEMBERTHY Dr. GERMÁN ARCE ZAPATA* Dr. ASTRID MATRINEZ *Miembro activo hasta abril de 2013 Dr. ANDRES ESCOBAR * Dr. MARC HOFSTETTER Dr. JUAN MAURICIO RAMIREZ CORTES Dr. ANDRES FERNANDEZ Dr. JOSE ARMANDO RODRIGUEZ ALARCÓN * Miembro activo hasta mayo de 2014

28 Ciclo energético Regla Fiscal obliga al MHCP a determinar ingresos cíclicos de actividad petrolera Ciclo energético = (Precio Observado Precio Largo Plazo)* Sensibilidad + Precio fijado por el Comité Energético Independiente para los 10 años siguientes Ciclo positivo: Nación debe reducir gasto para ahorrar. Déficit estructural es mayor que el déficit total. Ciclo negativo: Nación puede gastar más para compensar efectos negativos de menor ingreso petrolero. Déficit estructural es menor al déficit total. + Ingreso que la Nación gana (pierde) con cada dólar adicional (inferior) en precio observado

29 Coyuntura actual Actualmente, el precio observado está por debajo del precio de largo plazo que el comité técnico fijó para 2014 Hay un ciclo energético negativo para 2015, en términos de Regla Fiscal En las circunstancias actuales, el Gobierno puede efectuar política fiscal contra-cíclica en 2015 En la práctica, el Gobierno podría producir un déficit fiscal total mayor al estructural. Con esto la institucionalidad de la regla fiscal protege la economía en el corto plazo.

30 Perspectivas de la economía colombiana: Comportamiento reciente y principales retos Andrés M. Velasco M. Director General de Política Macroeconómica Ministerio de Hacienda y Crédito Público Octubre de 2014