Balanza de Pagos. Nueva metodología (MBP6) Principales cambios respecto de la metodología anterior

Transcripción

1 Balanza de Pagos. Nueva metodología (MBP6) Principales cambios respecto de la metodología anterior

2 Fundamento de los cambios 1. El MBP6 incorpora cambios en el marco metodológico para la compilación de la BdP y la PII 2. Unificación de terminología y las clasificaciones de partidas, los instrumentos financieros y sectores con otras estadísticas macroeconómicas especialmente con las Cuentas Nacionales. 3. EL MBP6 fue revisado y actualizado en paralelo con el Sistema de Cuentas Nacionales de Naciones Unidas del 2008 (SCN 2008) para mejorar la consistencia entre las cuentas internacionales y las cuentas nacionales

3 Sistema Integrado de Cuentas Internacionales Durante año 1 Transacciones de CC y CK Necesidades de financiamiento externo neto Balance año 0 Stocks de ACTIVOS - Stocks de PASIVOS CF (Cambios en activos y pasivos) + Cambios en valuación de activos y pasivos Balance año 1 Stocks de ACTIVOS - Stocks de PASIVOS BALANZA DE PAGOS POSICION INTERNACIONAL NETA DEUDA EXTERNA

4 Definiciones de la Balanza de Pagos Registro estadístico contable de las transacciones económicas entre residentes y no residentes (flujos) Se registran de acuerdo al método del devengado (no del método del percibido) Las transacciones se valoran al precio de mercado La BDP comprende: CC, CK y CF (exposición bruta y neta) La CC y CK dan como resultado la necesidad de financiamiento neto que se solventa con la CF

5 COMPONENTES NORMALIZADOS DE LA BALANZA DE PAGOS 1. Cuenta corriente 1.A Bienes y servicios 1.A.a Bienes 1.A.b Servicios 1.B Ingreso primario 1.B.1 Remuneración de empleados 1.B.2 Renta de la inversión 1.B.3 Otro ingreso primario 1.C Ingreso secundario 2. Cuenta de capital 2.1 Adquisiciones /disposiciones brutas de activos no financieros no producidos 2.2 Transferencias de capital 3. Cuenta financiera 3.1 Inversión directa 3.2 Inversión de cartera 3.3 Derivados financieros (distintos de reserva) y opciones de compra de acciones por parte de empleados 3.4 Otra inversión 3.5 Activos de reserva

6 CAMBIOS EN LAS INSTITUCIONES ANTES 1. Sector público no financiero 2. Sector financiero 3. Sector privado no financiero AHORA 1. Gobierno general 2. Banco central (BCRA) 3. Sociedades captadoras de depósitos, excepto el banco central 4. Otras sociedades financieras 5. Sector privado no financiero Sociedades no financieras, hogares y ISFSH* * Sociedades no financieras, hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares

7 Cómo interpretar la cuenta financiera? ANTES: Más intuitivo. El signo negativo era salida de divisas y el signo positivo entrada de divisas) SALIDA DE DIVISAS: se registraban con signo negativo Cuando un residente incrementaba un activo respecto de un no residente Cuando un residente reducía un pasivo respecto de un no residente INGRESO DE DIVISAS: Se registraban con signo positivo Cuando un residente reducía un activo respecto de un no residente Cuando un residente incrementaba un pasivo respecto de un no residente

8 Cómo interpretar la cuenta financiera? AHORA: lo que aumenta va con signo positivo y lo que se reduce va con signo negativo Se registran con signo negativo Cuando un residente REDUCE un activo respecto de un no residente Cuando un residente REDUCE un pasivo respecto de un no residente Se registran con signo positivo Cuando un residente INCREMENTA un activo respecto de un no residente Cuando un residente INCREMENTA un pasivo respecto de un no residente...o SEA, RESPECTO DE ANTES, SE INVIERTE EL SIGNO DE LOS FLUJOS FINANCIEROS DE LOS ACTIVOS

9 LA MEDICION DEL BALANCE DE PAGOS ANTES SCC+SCKYF-VAR RESERVAS+ERR Y OM=0 Si err y om=0, la VAR RESERVAS mide el resultado de la BDP SCC+SCKYF=VAR RESERVAS AHORA SCC+SCK-SCF+ERR Y OM=0 Si err y om=0: SCC+SCK=SCF Desaparece la variación de reservas (están subsumidas en la cuenta financiera). El SCF es la contraparte de la suma de la SCC y SCK El saldo de la SCC+SCK representan las necesidades de financiamiento. Es lo que la economía debe financiar como faltante del ahorro sobre la inversión

10 EJEMPLO 1 Un persona jurídica residente retira un depósito de USD100 de una entidad financiera de Uruguay. Compra un bien importado de China por un valor de USD70 ANTES CC = 70 CF = +100 Var Res = +30 AHORA CC = 70 CF = 70 Inv de cartera = 100 Activos de reserva = +30 EJEMPLO 2 Un productor agropecuario exporta por valor de USD1000. Liquida divisas por un total de USD350 ANTES CC = CF = 650 Var Res = +350 AHORA CC = CF = Inv de cartera = +650 Activos de reserva = +350

11 EJEMPLO 3 Un persona jurídica residente se endeuda con una entidad financiera alemana por valor de USD500. Utiliza USD200 de ellos para importar maquinaria agrícola norteamericana ANTES CC = 200 CF = +500 Var Res = +300 AHORA CC = 200 CF = 200 Inv de cartera = 500 Activos de reserva = +300 Activo 0 Pasivo +500 EJEMPLO 4 El estado se endeuda por USD10,000. Paga intereses de la deuda por valor de USD4.000 ANTES CC = 4, 000 CF = +10, 000 Var Res = +6, 000 AHORA CC = 4, 000 CF = 4000 Inv de cartera = 10, 000 Activos de reserva = +6,000 Activo 0 Pasivo

12 CUENTA CORRIENTE y DE CAPITAL En millones de dólares Cuenta corriente -14,533 1.A Bienes y servicios -3,603 1.A.a Bienes 4,540 Crédito (Exportaciones) 57,784 Débito (Importaciones) 53,243 1.A.b Servicios -8,144 Crédito (Exportaciones) 12,812 Débito (Importaciones) 20,956 1.B Ingreso primario (Renta) -12,105 1.B.1 Remuneración de empleados -6 Crédito 186 Débito B.2 Renta de la inversión -12,099 1.B.2.1 Inversión directa -7,166 En el extranjero 699 En Argentina 7,866 1.B.2.2 Inversión de cartera -3,505 Crédito 1,358 Débito 4,864 1.B.2.3 Otra inversión -1,488 Crédito 627 Débito 2,115 1.B.2.4 Activos de reserva 61 1.C. Ingreso secundario 1,176 Crédito 2,886 Débito 1, Cuenta de capital 371 Capacidad/Necesidad de financiamiento -14,162 BALANZA DE PAGOS 2016 CUENTA FINANCIERA En millones de dólares Cuenta financiera -14, Inversión directa -1,474 Activos 1,787 Pasivos 3, Inversión de cartera -35,255 Activos 798 Pasivos 36, Instrumentos financieros derivados 222 Activos - Pasivos Otra inversión 7,699 Activos 2,157 Pasivos -5, Activos de reserva 14,311 Errores y omisiones netos -335

13 METODOLOGIAS DE BALANZA DE PAGOS COMPARADAS 1. Cuenta corriente -14,901-14,901 1.A Bienes y servicios -3,937-3,905 1.A.a Bienes 4,490 4,540 1.A.b Servicios -8,427-8,446 1.B Ingreso primario (Renta) -12,136-12,152 1.B.1 Remuneración de empleados B.2 Renta de la inversión -12,134-12,150 1.C. Ingreso secundario (Transferencias corrientes) 1,171 1, Cuenta de capital Cuenta financiera 29,691-15, Inversión directa 2,442-2, Inversión de cartera 44,408-35, Instrumentos financieros derivados Otra inversión -16,937 7, Activos de reserva 13,725 13,725 Errores y omisiones netos -1,424-1,424