Reporte Semanal, N O 40 Semanas del 12 Noviembre 16 Noviembre, 2012

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1 Reporte Semanal, N O 40 Semanas del 12 Noviembre 16 Noviembre, 2012 Departamento Económico L. Diego Herrera Solera Analista Económico Oscar Arguedas Bolaños Analista Económico Ronald Hernández Hernández Analista Económico Ecoanálisis Teléfono Apartado Postal San José, Costa Rica Correo Electrónico: eco@ecoanalisis.co.cr 1

2 Contenido I. Hechos Relevantes II. Reservas Monetarias y Mercado Cambiario III. Tasas de Interés IV. Mercado Interbancario V. Mercado de Valores de Costa Rica VI. Mercados Internacionales I. Hechos Relevantes Economía Internacional La Zona Euro se encuentra por segunda vez en tres años en recesión al anunciarse un decrecimiento económico de 0.1% para el tercer trimestre Japón mostró una caída en el crecimiento de la economía de 0.9% para el tercer trimestre del presente año Las exportaciones de China repuntaron en Octubre y observaron el mejor porcentaje de crecimiento (11.6%) en los últimos cinco meses Economía Nacional Eurobonos del país fue emitidos por un monto de $1,000 millones a una tasa de 4.25% Ingresos tributarios y gastos totales del Gobierno Central crecieron, acumulados a octubre, un 10% y 9.5%, respectivamente en relación al mismo periodo del año anterior

3 II. Reservas Monetarias y Mercado Cambiario Reservas monetarias internacionales Durante las semana las reservas monetarias internacionales aumentaron $55 millones (1.03%). *+#,$(-&'&./+'(!$%&0+."+'(1%0&.%+2"$%+#&'(!"(#%&!"(%'.(&!"(%%&!"##$%&'()(!"'$%&!"')%&!"'(%&!"'#%&!"'%%&!"#$%& *+,-.&%/&012.&& 345.6#&012.& 78-.&6'&012.& (&012.& :4,2.&6!&012.& *+,-.&6)&012.&& Mercado cambiario El monto total promedio diario transado en MONEX aumentó 121.9% ($12.4 millones) esta semana en relación con la semana anterior. Por su parte, las compras del Sector Público No Bancario (SPNB) cayeron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

4 El tipo de cambio de MONEX se mantuvo pegado al piso durante la semana, desde el 9 de agosto del presente año no sube de 500; no se presentaron movimientos de apreciación o depreciación durante la semana, manteniendo estable tipo de cambio de compra y venta. A.=#@&D/&<6$E.#& FB#G#2/@&H&IJ&KL!"#$%&'(&)#*%&+&',&)#*% -./"%&',&)#*%& 012%34&)#*% 56"%&37&)#*% 5.8"%39&)#*% :1/*%&3(&)#*% -./"%&3;&)#*%&!"#$%&34&)#*%&+&3;&)#*% <#$="6&!"!#$!"!#%!"!#&!"!#%!"!#%!"!#%!"!#%!"!#% -/2>6& '('#) '('#* '('#% '('#% '('#% '('#& '('#% '('#% 5#2/?& '((#$ '((#& '((#& '((#( '((#( '((#( '((#( '((#(!.@#& '((#( '((#( '((#( '((#( '((#( '((#( '((#( '((#( A/BC#& $'!#" $''#* $''#' $''#$ $''#" $')#& $')#* $''#" M1/2>/N&+,,- III. Tasas de Interés Las tasas en Central Directo (de 1, 6 y 30 días) y la TPM (Tasa de Política Monetaria) fijadas por el BCCR se mantienen invariables.!"#$%&'()#*%(+(&,()#*% -./"%(&,()#*%( 012%34()#*% 56"%(37()#*% 5.8"%39()#*% :1/*%(3'()#*% -./"%(3;()#*%(!"#$%(34()#*%(+(3;()#*% <%(!#=>?.@6(5#2/?6".6(!"#!"#!"#!"#!"#!"#!"#!"# <%(A/2?"6=(B."/@?# $%&'( )") )") )") )") )") )") )") )") *%&'(+% )") )") )") )") )") )") )") )") )#%&'(+% )") )") )") )") )") )") )") )") I1/2?/J(,--. <6C6C(D/(E2?/"8C( F(GH 2

5 La Tasa Básica Pasiva Cálculo de la tasa básica pasiva 16%/"%7$+*".8-"% %/"%7$+*".8-"%9109!"#$%&"'()*+$,(#(%!-$."/*$!"#$%&"'()*+$,(#(%!-$."/*$ 4556$ 7#$89:/0;<9$$ ABC$ D4=$ Banco Central M. Hacienda B. Públicos B. Privados Otros I F Total TBP Fuente: BCCR.!($!"$ +$ *$ )$ ($ "$!"#""$ %#&'$ "+$,-./01230$!'$,-./01230$ Durante la semana la tasa básica pasiva disminuyó a 9.75%, comportamiento explicado por el menor nivel de tasa de interés al cual captaron los bancos públicos. Las tasas de interés han disminuido en días recientes debido a una mezcla de factores como la menor demanda de recursos en el mercado y la persuación moral de la presidenta de la república a los mayores participantes en el cálculo del indicador de referencia. IV. Mercado Interbancario El monto total promedio negociado en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL) en moneda nacional subió un 17.6% ( 31,999.6 millones) y en moneda extranjera subió 17.6% ($4.8 millones). La tasa de interés promedio en moneda nacional se ubicó en 4.9% mientras que en moneda extranjera en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

6 Las subastas de Operaciones Diferidas de Liquidez (ODL) subieron, en promedio, respecto a la semana anterior en 28,822.2 millones (20.2%). El monto promedio correspondiente a la facilidades de crédito subió 2,659.4 millones ( %). La tasa de interés promedio se situó por debajo de la TPM el día viernes, reflejando un exceso de liquidez en el mercado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ercado de Valores de Costa Rica El monto promedio transado en el mercado de valores costarricense subió en 4.8% ( 6,179.2 millones) respecto a la semana anterior. La participación en el mercado secundario, en colones y privado disminuyó esta semana. 4

7 !"#$%&'(&)#*%&+&',&)#*% -./"%',&)#*%& 012%34&)#*% 56"%&37&)#*% 5.8"%39&)#*% :1/*%&3(&)#*% -./"%&3;&)#*%&!"#$%&34&)#*%&+&3;&)#*% Monto Transado 127, , , , , , , ,044.3 Composición Porcentual Por Mercado Mercado de Liquidez Mercado Primario Mercado Secundario Por Moneda Colones Dólares UDES Otras* Por Sector Público Privado Fuente: BNV. Mercado de Valores de Costa Rica (millones colones, %) VI. Mercados Internacionales Mercados accionarios internacionales Los mercados accionarios operaron a la baja durante la semana, debido al debate acerca del abismo fiscal, los problemas económicos de la Zona Euro y la baja en la calificación de deuda que pasó de ser AAA a AA+, otorgada a Estados Unidos por parte de la calificadora Standard & Poor s el pasado viernes por primera vez en setenta años. El único índice que subió fue el Nikkei (3.0%) debido a expectativas de éstimulo monetario por parte del Banco de Japón, lo que provocó un aumento en las cotizaciones de las acciones.!"#$%&'%()*+%,-.+/0%()*+ 12$+%/3%()*+ 1"4$+/5%()*+ 6-#*+%/7%()*+!"#$+%/8%()*+% Dow Jones 12, , , , , ,588.3 Nasdaq Composite 2, , , , , ,853.1 S&P 500 1, , , , , ,359.9 Bovespa 57, , , , ,402.3 Dax 7, , , , , ,950.5 Hang Seng Hong Kong 21, , , , , ,159.0 Nikkei 8, , , , , ,024.2 Fuente: BCCR y Google Finance. Indices Accionarios 5

8 Tasas de interés internacionales La tasa Prime se mantiene invariable en 3.25% desde el 17 de diciembre de Las tasas de interés del Tesoro se mantuvieron estables durante la semana.!"#$%&'(&)*+%&,-.%/0&)*+% 12$%&/3&)*+% 1"4$%/5&)*+% 6-#+%&/7&)*+%!"#$%&/8&)*+%& Tasa Prime Tasa Tesoro E.E.U.U. 6 meses años años años Fuente: BCCR Tasas de interés internacionales (%) Tipos de cambio Durante la semana los tipos de cambio de las principales monedas latinoamericanas se devaluaron levemente con excepción del peso mexicano (-0.2). El Yuan Chino y el Euro se mantuvieron estables, mientras que el Yen Japónes se devaluó (2.3%). En general los cambios en las cotizaciones de las monedas respecto al dólar estadounidense fueron leves. Latinoamerica!"#$%&'()*+%(,-.%/0()*+% 12$%(/3()*+% 1"4$%/5()*+% 6-#+%(/7()*+%!"#$%(/8()*+%( Real Brasileño Peso Chileno Peso Colombiano Peso Mexicano Asia y Europa Yen Japones Yuan Chino Euro ($/!) Fuente: BCCR Tipos de Cambio Internacionales (Moneda nal / $) 6

9 Commodities El precio de los commodities disminuyó durante la semana excepto el del azúcar. Los que presentaron disminuciones importantes fueron la soya (-67.8%), el trigo (-50.1%) y el maíz (-13.3%) por estimaciones de sobreoferta y las buenas perspectivas de producción que se mantienen en los Estados Unidos y Brazil; el café observó una menor disminución (-2.6%) por las mismas razones.!"#$%&'(&)#*%&+&',&)#*% -./"%',&)#*%& 012%34&)#*% 56"%&37&)#*% 5.8"%39&)#*% :1/*%&3(&)#*% -./"%&3;&)#*%&!"#$%&34&)#*%&+&3;&)#*%!"#$%& '()* '()* '()+ '()+ '()* '(), '()' '()* -%./0123&% '4'), '5()6 '4+)' '57)* '58)7 '56)* '58)* '56)4 9%:"; 85,)* 8+()5 8'()( 8*7)+ 8*5)( 8*')6 8*7)' 8*+)6 <=>%; '?5(4)( '?54')5 '?5,()+ '?5'5)' '?5**)+ '?5,')+ '?+6+)7 664)' 668)+ 646)7 645)+ 658)7 657), 6+8)' 656)8 G1/2?/H&B=&CDE&=F)CF?G9CH%IE&2$CF)$=J ;G$CKH%L=FGMGE=&G3NFOCIG!"/<.#=&!"#>1<?#=&@A"B<#C6=&& DEF Petróleo y metales Los precios del petróleo mostraron un alza, el WTI (0.8%) y el OPEC (1.7%) durante la semana excepto el Brent que disminuyó 0.4. Esto debido a conflictos entre los países del medio Oriente que amenazan la oferta y disponibilidad del crudo.!/<"=>/#!"#$%&'(&)#*%&+&',&)#*% -./"%',&)#*%& 012%34&)#*% 56"%&37&)#*% 5.8"%39&)#*% :1/*%&3(&)#*% -./"%&3;&)#*%&!"#$%&34&)#*%&+&3;&)#*%!"#$%&'(")*+&,-)$."#/ : ;<=&>&?(/@A$BC&DEF+@)G+ 374: H I"#JA)&DI'? :48 12: /<6>/??)K"#&,-AK"+0 H47 H49 H47 H47 H49 H47 H47 H47 D")&,D$L+&<")M0 1:2645 1:H743 1:H947 1:1345 1:8643 1:8942 1:1142 1:8H45 IF+%+&,D$L+0 H14: H847 H847 H848 H84: H843 H849 Precios del petróleo y metales ($) Los precios algunos metales cayeron durante la semana debido a las reservas que se mantiene con la producción de Estados Unidos, aunado a las dudas de el comportamiento de China en el sector industrial: el oro (-1.4%) y la plata (-0.5%), solo el cobre presentó un alza (1.5%) 7