TVP, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.

Transcripción

1 TVP, SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A. Dic Jun * Detalle de clasificaciones en Anexo. Fundamentos La calificación asignada a TVP, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. (TVP SAFI) como administradora de fondos indica que ésta posee un satisfactorio nivel de estructuras y políticas para su gestión. La evaluación considera que TVP SAFI cuenta con completos manuales de procedimientos y políticas para la gestión de fondos, con una adecuada estructura para la correcta gestión de recursos bajo administración y con experiencia de los gestores. Nuestro análisis también incorpora como un factor positivo la presencia de un completo marco legal que regula de manera clara las actividades y responsabilidades de las administradoras. TVP SAFI fue constituida con el objetivo de entregar a sus aportantes diferentes alternativas de inversión. Su orientación inicial estará enfocada en el desarrollo inmobiliario. La administradora es propiedad, principalmente, de la familia Tejera, en conjunto con Marcos Troncoso Leroux y Eugenio Jorda. Los accionistas poseen amplia experiencia en la industria inmobiliaria de República Dominicana, han pertenecido o están relacionados a distintos agentes del mercado dominicano. A través de su empresa relacionada, TVP Management Corp., Ltd. maneja un fondo de inversión privado desde agosto de 2013, constituido en Gran Caimán, que cuenta con distintas carteras separadas por desarrollo inmobiliario. La estructura organizacional de TVP SAFI es simple y funcional. El Consejo de Administración es el responsable de la sociedad administradora. Dentro de sus principales funciones se encuentra designar a los ejecutivos de la SAFI, fijar los gastos generales, velar por la integridad de los sistemas de contabilidad y de los estados financieros de la sociedad, supervisar la efectividad de las prácticas de buen gobierno corporativo, además, de todas las responsabilidades que señala la ley. En el Manual de Organizaciones y Funciones de la administradora se detallan explícitamente las funciones y procedimientos para la toma de decisiones. Éste señala que el Comité de Inversiones es el responsable de evaluar, recomendar y aprobar los lineamientos para la toma de decisiones de los fondos. Además, deberá identificar y analizar las oportunidades de inversión, hacer el control y seguimiento de los portafolios de inversiones, definir los tipos de riesgos a los que encuentran sujetas las inversiones, entre otras responsabilidades. El administrador del fondo será el responsable de ejecutar las decisiones acordadas en el comité. Tal como establece la normativa, la administradora posee diversos manuales de funcionamiento y operación. La valorización de las inversiones de los fondos administrados será realizada de acuerdo a lo estipulado por la Superintendencia de Valores. Además, en caso que no exista normativa vigente al momento de valorizar un fondo, el Manual de Políticas, Procedimiento y Control detalla los procesos de valorización para las inversiones de los fondos. TVP SAFI cuenta con un Manual de Normas Internas de Conducta, el que reúne las políticas, normas y principios éticos para las actuaciones de la administradora y las personas vinculadas a ella, siendo obligatorio el cumplimiento de éste. El manual señala que todo el personal debe cuidar que las decisiones y desempeño profesional garanticen la transparencia e integridad de las operaciones y negocios de la sociedad. Además, deben mantener estricta confidencialidad de toda la información relacionada a los clientes y empleados, no pudiendo bajo ninguna circunstancia ser divulgada, ni utilizarse en beneficio propio. Analista: María Soledad Rivera msoledad.rivera@feller-rate.cl (56) Fortalezas Completo marco legal que regula de manera clara las actividades y responsabilidades de las administradoras. Administradora con completos manuales de procedimientos y políticas para la gestión de fondos. Adecuada estructura para la correcta gestión de recursos bajo administración Gestores con experiencia en la industria inmobiliaria en República Dominicana. FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION Riesgos Administradora en estructuración, sin fondos todavía, manuales y procedimientos sin evaluación real. Mercado incipiente de fondos en República Dominicana. 1

2 GESTIÓN PORTFOLIO MANAGING TEAM Administradora posee una satisfactoria estructura para la gestión y control de los recursos manejados Management La estructura organizacional de TVP, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A. (TVP SAFI) es simple y funcional. El Consejo de Administración es el responsable de la sociedad administradora. Dentro de sus principales funciones se encuentra designar a los ejecutivos de la SAFI, fijar los gastos generales, velar por la integridad de los sistemas de contabilidad y de los estados financieros de la sociedad, supervisar la efectividad de las prácticas de buen gobierno corporativo, además, de todas las responsabilidades que señala la ley. El consejo sesionará una vez al mes. El Presidente Ejecutivo debe supervisar de manera general todos los aspectos ejecutivos y públicos de la sociedad, velar por el adecuado desempeño de la SAFI, velar por el fiel cumplimiento de las leyes y normativa vigente, entre otras responsabilidades. El Vice-Presidente Ejecutivo tiene la responsabilidad de planificación, dirección, ejecución y control de TVP SAFI. Además, ejerce la máxima autoridad operativa en el desarrollo de las actividades comerciales, debe supervisar de manera general todos los aspectos administrativos y ejecutivos y presentar los documentos que sean requeridos por ley a los reguladores. El Administrador del Fondo será el encargado de ejecutar las actividades de inversión de los fondos, cumpliendo con lo determinado en el Comité de Inversiones, los reglamentos internos y las normas vigentes. El ejecutivo de control interno, debe velar por el cumplimiento de la norma, de los reglamentos internos y de las políticas de la administradora, verificar el cumplimiento de la operatividad de la sociedad y de los fondos que administre. La Gerencia Administrativa y de Gestión Humana se encarga del personal de TVP SAFI, tanto de la contratación como de la conducción, debe diseñar y ejecutar el Programa Anual de Capacitación de colaboradores, respecto a la prevención de lavado de activos. El promotor de inversión debe dar a conocer e informar el funcionamiento y características de los fondos de inversión. Feller Rate considera que la administradora posee diversos manuales de funcionamiento y operación, junto con una adecuada estructura para la correcta gestión de recursos bajo administración. Políticas de evaluación de inversiones y construcción de portafolios En el Manual de Organizaciones y Funciones de la administradora se detallan explícitamente las funciones y procedimientos para la toma de decisiones. Dentro de los aspectos más relevantes, se señala lo siguiente: El Comité de Inversiones es el responsable de evaluar, recomendar y aprobar los lineamientos para la toma de decisiones de los fondos. Además, deberá identificar y analizar las oportunidades de inversión, hacer el control y seguimiento de los portafolios de inversiones, definir los tipos de riesgos a los que encuentran sujetas las inversiones, entre otras funciones. El o los administradores de los fondos deberán participar obligatoriamente en los Comités de Inversiones pero sin derecho a voto. Adicionalmente, será el responsable de ejecutar las decisiones acordadas. El Comité de Inversiones estará compuesto por un número impar de miembros, no menor de 3 personas con experiencia en el sector financiero. En caso que se requiera conocimiento especializado, podrá solicitarse la opinión fundamentada de profesionales especializados. 2

3 Las reuniones pueden hacerse de manera presencial o por medio electrónico, siempre que se asegure la participación personal y en tiempo real de los miembros. Las decisiones del comité son adoptadas por mayoría absoluta de votos y deben acogerse a los lineamientos de autonomía, independencia y separación. En opinión de Feller Rate, se observan políticas apropiadas para la gestión de los fondos. Sistemas de control Tal como establece la normativa, la administradora posee diversos manuales de funcionamiento y operación. Dentro de los manuales más relevantes para mitigar los riesgos se encuentran: Manual de Control Interno y Riesgo Manual de Procedimientos Manual de Organización y Funciones Manual de Políticas y Normas para la Prevención y Control de Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo Manual de Contabilidad Manual de Sistemas Tecnológicos e Informáticos Normas Internas de Conducta Valorización cartera de inversiones La valorización de las inversiones de los fondos administrados será realizada de acuerdo a la normativa vigente entregada por la Superintendencia de Valores de República Dominicana. Además, en caso que no exista normativa vigente al momento de valorizar un fondo, el Manual de Políticas, Procedimiento y Control detalla los procesos de valorización para las inversiones de los fondos. Políticas sobre conflictos de interés TVP SAFI cuenta con un Manual de Normas Internas de Conducta, el que reúne las políticas, normas y principios éticos para las actuaciones de la administradora y las personas vinculadas a ella, siendo obligatorio el cumplimiento de éste. El manual señala que todo el personal debe cuidar que las decisiones y desempeño profesional garanticen la transparencia e integridad de las operaciones y negocios de la sociedad. Además, deben mantener estricta confidencialidad de toda la información relacionada a los clientes y empleados, no pudiendo bajo ninguna circunstancia ser divulgada, ni utilizarse en beneficio propio. Adicionalmente, el Manual de Organizaciones y Funciones de TVP SAFI incorpora los principios y códigos de conducta que todos los ejecutivos, empleados, gerentes, miembros del consejo y accionistas deben conocer. El manual establece lo siguiente: Equidad: tratamiento igualitario a los aportantes. Idoneidad: contar con procedimientos administrativos, controles internos, infraestructura y recursos técnicos para el adecuado desarrollo de las actividades, adecuados mecanismos de administración de riegos y sistemas de acceso y salvaguarda de los medios informáticos. Diligencia y transparencia: actuar con cuidado, honestidad y diligencia en el interés de los aportantes y el mercado. Prioridad de interés e imparcialidad: actuar con imparcialidad frente a todos los aportantes. Objetividad y prudencia: actual con profesionalidad y prudencia en la obtención, procesamiento y aplicación de la información, preservando los intereses de los aportantes. 3

4 Confidencialidad de la información: velar por la absoluta confidencialidad de la información privilegiada. Suministro de información a aportantes: ofrecer toda la información que se considere relevante para la toma de decisiones de inversión de manera veraz, clara, precisa, suficiente y oportuna. Además, informar sobre variables como rentabilidad, liquidez u otras relevantes para las inversiones, así como los riesgos que tiene cada operación. Será el Ejecutivo de Control Interno quien deberá velar por el cumplimiento de las normas internas de conducta. En opinión de Feller Rate, el marco legal y las Normas Internas de la administradora, implican una adecuada guía y establece controles suficientes para evitar y manejar los eventuales conflictos de interés que pueden surgir respecto de la gestión de fondos. PROPIEDAD Adecuada TVP SAFI fue constituida con el objetivo de entregar a sus aportantes diferentes alternativas de inversión. Su orientación inicial estará enfocada en el desarrollo inmobiliario. La administradora es propiedad, principalmente, de la familia Tejera, en conjunto con Marcos Troncoso Leroux y Eugenio Jorda. Experiencia en el rubro inmobiliario Los accionistas poseen amplia experiencia en la industria inmobiliaria de República Dominicana, han pertenecido o están relacionados a distintos agentes del mercado dominicano. La familia Tejera forma parte de la Constructora Sofisa, empresa de construcción de obras civiles, con amplia experiencia en el desarrollo de proyectos inmobiliarios, como hoteles, casas, edificios de apartamentos y de oficinas, entre otros. En el año 2010, la constructora entrega la parte financiera y administrativa de los proyectos a Promotora TVP, SRL, empresa promotora y gestora de proyectos inmobiliarios. Posteriormente, en el año 2013, se constituye TVP Management RD, SRL, como continuadora de la gestión y promoción de los proyectos inmobiliarios de Sofisa y Promotora TVP. TVP Management RD, SRL, maneja un fondo de inversión privado desde agosto de 2013, constituido en Gran Caimán, que cuenta con distintas carteras separadas por desarrollo inmobiliario. TVP Management Corp., LTD, es la compañía matriz constituida en las Islas de Gran Caimán en el año 2013, siendo su principal labor la gestión y promoción de fondos de inversión. Importancia estratégica de la gestión de fondos Al encontrarse la administradora en proceso de formación y sin fondos autorizados para colocar, todavía no representa una parte importante dentro del Grupo TVP. Sin embargo, a medida que se vayan creando fondos de inversión en el sector inmobiliario y el mercado de éstos aumente su tamaño, debería ser una administradora con una alta importancia estratégica para sus accionistas. 4

5 ANEXOS TVP SAFI Jun Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores o a la Superintendencia de Bancos y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. 5