Seguros Indexados: Tecnología Financiera Innovadora para romper el Ciclo de Riesgo y Pobreza Rural en Ecuador Resultados y Recomendaciones

Transcripción

1 Seguros Indexados: Tecnología Financiera Innovadora para romper el Ciclo de Riesgo y Pobreza Rural en Ecuador Resultados y Recomendaciones Steve Boucher, Michael Carter & María José Castillo Universidad de California & ESPOL

2 Presentación 2 Metodología de la investigación y análisis del Seguro Convencional (María José Castillo) Construcción del Seguro Indexado sombra (Steve Boucher) Comparación y Recomendaciones (Michael Carter)

3 El Sector Agrícola en Ecuador 3 Sector crítico para ingreso y empleo 8% del PIB (6% si solo cultivos); $5B de exportaciones; 30% del empleo (PEA) La mayor parte de la pobreza ecuatoriana se encuentra en el área rural Estructura agraria polarizada Distribución inequitativa de tierra (Gini =.81); Grandes productores de alta productividad; Pequeños productores de baja productividad Fuertes riesgos productivos Costa: Inundaciones, Sequía, plagas Sierra: Sequía, helada, vientos, plagas Antes de 2010, débil mercado de seguro agrícola Una sola aseguradora (Seguros Colonial) ofrecía contrato convencional (multi-riesgo); Muy poco alcance de pequeños productores.

4 4 Política del Estado: Expansión de Seguro para Pequeños Productores En 2010, Gobierno de Ecuador crea piloto para fortalecer el mercado de seguro agrícola para pequeños productores Estrategia principal: Trabajar con las empresas aseguradoras para extender el seguro agrícola existente al sector de pequeños productores Principales políticas/herramientas Ofrece subsidio de 60% de la prima (cubre 10 cultivos); Creó Unidad de Seguro Agrícola (UNISA), hoy Proyecto AgroSeguro dentro del MAGAP; n Coordina el pago del subsidio; n Promueve el seguro por educación y capacitación Pasó ley que obliga que todo crédito del sector formal se emita con seguro (Junio de 2013) Participación de empresas de seguros : Colonial fue la única proveedora Abril (Julio) 2013: Entra Sucre (estatal) única para el subsidio

5 Seguro Agrícola Subsidiado - Evolución de Cobertura Número de pólizas 1,893 5,157 9,870 10,932 Hectáreas aseguradas 9,885 23,861 52,133 43,982 Primas totales (US$) 489,691 1,157,529 2,894,125 2,696,337 Siniestralidad 143% 173% 42% 61% Fuente: UNISA-MAGAP Principales cultivos asegurados: arroz (26% de las pólizas; 34% de las ha. aseguradas) n aprox. 4% de la superficie sembrada con arroz a nivel nacional maíz duro (54% de las pólizas; 50% de las ha. aseguradas) n aprox. 9% de la superficie sembrada con maíz duro a nivel nacional

6 Investigación: Objetivos 6 Objetivo general Determinar qué tipo de contrato (convencional o indexado) ofrece la mayor posibilidad de crear un mercado de seguro agrícola amplio y sostenible para pequeños y medianos agricultores Objetivos específicos Evaluar el desempeño del seguro actualmente ofrecido (convencional) Evaluar la posibilidad de crear un seguro indexado como alternativa Hacer recomendaciones al gobierno sobre cómo crear/mejorar un mercado de seguros sostenible y valioso para los pequeños productores

7 Investigación: Metodología 7 Seleccionar una muestra de asegurados Investigar el funcionamiento del seguro actual (convencional) Diseñar un contrato indexado sombra Comparar los dos contratos: Nivel de protección efectiva por parte del contrato actual versus Nivel de protección efectiva si se hubiera ofrecido el contrato indexado

8 La Muestra y los Datos 8 Muestra de 1,000 agricultores asegurados en 3 cantones: Daule (arroz/costa) El Empalme (maíz/costa) Celica (maíz/sierra) Estrategia en 2012: aumentar muestra a 1,344 Encuesta recoge datos de 2011 y 2012 sobre: Rendimientos Experiencia con el seguro Shocks y patrimonio

9 Características de la muestra 9 Representativa del sector pequeño comercial (no subsistencia); 90% cultiva < 10 ha.; 55% cultiva en terrenos arrendados Riego: Daule 98%; El Empalme 26%; Celica 4% El seguro es obtenido primordialmente a través de instituciones financieras (en especial BNF o Bco. de Loja)

10 Características de la muestra 10 Ciclos de siembra por cantón Ciclo Celica (maíz) El Empalme (maíz) Daule (arroz) Invierno 99% 100% 99% 100% 43% 48% Verano I 1% 3% 15% 40% 99% 88% Verano II 0% 0 0% 1% 43% 53% Año 2011: fuerte sequía; pérdidas para 45% de los encuestados Año 2012: pocas pérdidas (19% de la muestra) Rendimientos promedio por ciclos y por cantón Ciclo (2011) Celica (maíz) El Empalme (maíz) Daule (arroz) Invierno Verano I Verano II

11 Riesgos más comunes 11 Ciclo Celica (maíz) El Empalme (maíz) Daule (arroz) Invierno Inundación 0% 12% 0% 7% 4% 28% Exceso de humedad 0% 62% 0% 80% 11% 23% Sequía 100% 1% 98% 2% 4% 0% Plagas 0% 58% 1% 58% 81% 85% Verano I Inundación - 0% 0% 0% 0% 0% Exceso de humedad - 17% 0% 0% 0% 2% Sequía - 17% 100% 92% 0% 6% Plagas - 67% 0% 12% 100% 96% Verano II Inundación % 0% Exceso de humedad % 6% Sequía % 9% Plagas % 91%

12 12 Descripción del Contrato Convencional Foto: Edwin Saldaña, Promotor de Crédito del Banco de Loja junto con dos agricultores que indagaban sobre la resolución de la aseguradora respecto a sus reclamos

13 Características del Contrato Convencional 13 Riesgos cubiertos: sequía, inundación, vientos huracanados, heladas, exceso de humedad, pestes y enfermedades incontrolables, e incendio Periodo de cobertura: 120 días del cultivo desde la siembra Deducible: 30% del valor de la pérdida

14 Características del Contrato Convencional 14 Procedimiento en caso de siniestro: Aviso de siniestro: dentro de los 10 días posteriores al daño Pérdida parcial Requiere visitas adicionales a la parcela. El asegurado debe enviar un formulario de aviso de cosecha 10 días antes de la cosecha El técnico visita nuevamente la parcela y realiza un muestreo para estimar los rendimientos que se obtendrán. Si el valor de la cosecha es menor al monto asegurado, la indemnización correspondiente es igual a la diferencia entre ambas sumas, menos el deducible. Pérdida total La indemnización correspondiente es el monto asegurado que fue invertido hasta el momento del siniestro, menos el deducible

15 Variables del contrato de QBE 15 Variables Monto del préstamo Monto cubierto (asegurado) Tasa de la Prima Maíz duro: 6.9% Arroz: 5.3% Precio referencial para determinación de pérdida Maíz duro: $ $14.5 Arroz: $15 Promedio de costos de producción por zona. (Independiente del monto del préstamo) Maíz duro: 9.5% Arroz: 5.3% Maíz duro: $14.5 Arroz: $16

16 Cuándo se indemniza con el Contrato Convencional? 16 Paga indemnización cuando: Valor de la cosecha no cubre el monto asegurado; Si lo vemos por hectárea: R i E * P Ref < (Monto/ha) i n R i E = rendimiento Estimado por la aseguradora en campo n P Ref = precio referencial para valorar la cosecha; n (Monto/ha) i = Monto asegurado por hectárea del agricultor i Entonces habría pago cuando R i E < [(Monto/ha) i /P ref ] Al monto por ha. dividido para el precio lo llamaremos R i*, el cual representa el Rendimiento disparador para el agricultor i.

17 Ejemplo: Arroz en Daule en Entonces, si R i E < R i*, el agricultor tuvo pérdida Pago de indemnización por ha., I, con 30% deducible: I = 0.7 * Pérdida = 0.7 * [R i * - R ie ] * P ref y el ingreso esperado: (R ie * P Ref ) + 0.7*(R i * - R ie )* P Ref Prima

18 Ejemplo: Arroz en Daule 18 Cálculo del disparador: (Monto/ha) i = $1,000; P Ref = $15/qq R * i = ($1,000)/($15) = 67 qq/ha. R E i = 55 Pago de indemnización por ha., I, con 30% deducible: I = 0.7 * Pérdida = 0.7 * [67-55] * 15 = $126 por ha. y el ingreso esperado por hectárea: (55* 15) = $891

19 19 Ingreso esperado según rendimiento obtenido: maíz duro US$/ha Ingreso agrícola bruto sin seguro Ingreso agrícola bruto esperado qq/ha

20 20 Ingreso real por deciles vs. Ingreso esperado: maíz duro US$/ha qq/ha Ingreso agrícola bruto sin seguro Ingreso agrícola bruto con seguro QBE Ingreso agrícola bruto esperado

21 21 US$/ha Ingreso real por deciles vs. Ingreso esperado: maíz duro Se espera que el seguro mejore el nivel de ingresos para los primeros 4 deciles y lo hace pero no al nivel esperado qq/ha Ingreso agrícola bruto sin seguro Ingreso agrícola bruto con seguro QBE Ingreso agrícola bruto esperado

22 22 US$/ha Ingreso real por deciles vs. Ingreso esperado: maíz duro Decil 1: 84% indemnizados Indem. neta promedio real: $99 Indem. neta promedio esperada: qq/ha Ingreso agrícola bruto sin seguro Ingreso agrícola bruto con seguro QBE Ingreso agrícola bruto esperado

23 Ingreso real por deciles vs. Ingreso esperado: arroz Se espera que el seguro mejore el nivel de ingresos del primer decil pero no lo hace US$/ha Decil 1: 9% indemnizados qq/ha Ingreso agrícola bruto sin seguro Ingreso agrícola bruto con seguro QBE Ingreso agrícola bruto esperado

24 Problemas que limitan la cobertura 24 El asegurado no envió un aviso de siniestro falta de información 34% de las pólizas de la muestra tuvieron pérdida pero solo 25% hizo reclamo, mientras que el restante 8% no lo hizo. De 107 casos que indicaron razones por no reclamo, 45% fue por falta de conocimiento sobre su condición de asegurado o sobre los procedimientos de reclamo al seguro. El asegurado no comprendió que tenía solo hasta 10 días después del siniestro para enviar su aviso de siniestro. La aseguradora rechaza el reclamo o aplica castigo a la suma asegurada 54% reportó que el plazo para enviar el reclamo se encontraba entre 1 y 10 días; sin embargo, solo 19% conocía el número correcto de días. El 46% restante indicó que tenía días

25 Problemas que limitan la cobertura 25 El asegurado envió su aviso de siniestro pero se trató de una pérdida parcial y luego falló en enviar su aviso de cosecha El área asegurada que asume el agricultor puede diferir del área efectivamente asegurada Para 57% de los casos de la muestra, el área asegurada según el agricultor era diferente al área efectivamente asegurada n 34% pensó que su área asegurada era mayor; lo contrario ocurrió para 23% de los casos El periodo de cobertura del cultivo es limitado a 120 días En Celica es costumbre dejar secar el maíz en la planta, lo que puede llevar a un cultivo de 4 meses a tardar hasta 6 o 7 meses. Casos en Daule donde plagas del arroz suelen llegar cerca de la cosecha, cuando el periodo de cobertura ha terminado.

26 Problemas que limitan la cobertura 26 Diferencias entre la estimación de los rendimientos por parte del ajustador y el rendimiento realmente obtenido. Diferencias entre la estimación por parte del ajustador de la calidad del manejo del cultivo del asegurado y el manejo realmente realizado. Altos costos de transacción (tiempo y gastos de movilización y teléfono) De 107 casos que indicaron razones por no reclamo, 34% se deben a falta de tiempo o a una percepción de que hacer un reclamo implica pérdida de tiempo n por falta de confianza en la atención del reclamo o porque se anticipa que el monto de la indemnización no compensará los costos de transacción

27 27 Conocimiento de costo del seguro y riesgos cubiertos Total Sabía cuánto pagó por el seguro 41% 32% 37% Sabía que el Estado subsidia la prima 13% 12% 12% Sabía todos los riesgos cubiertos 54% 53% 53% Creía que también estaban cubiertas otras causas (mala semilla, robo o precios bajos) 11% 11% 11%

28 28 Seguro Indexado Sombra

29 Parte II: Construcción del Seguro Indexado Sombra de Rendimiento Promedio 29 Que es el seguro indexado? Como construimos el contrato sombra de rendimiento promedio? Datos históricos: ESPAC Definición de zona asegurada Definición de los parámetros del contrato (disparador y valores de indemnizaciones) Cálculo de la prima

30 Qué es el seguro indexado? 30 Seguro Convencional La indemnización depende de la producción en la parcela asegurada. Requiere visita(s) a las parcelas aseguradas para verificar y estimar daños. Seguro Indexado La indemnización depende de un índice externo Se paga una indemnización cuando el índice supera (cae por debajo de) un disparador fijado en el contrato No requiere visitar las parcelas aseguradas El trade-off clave Indexado tiene costos administrativos menores; Para la misma prima, puede ofrecer mayor indemnización; Pero es menos preciso (puede no pagar cuando el agricultor lo necesita y viceversa)

31 31 Que tipo de riesgo puede cubrir un seguro indexado? Riesgo Covariante Afecta la mayoría de los agricultores en la zona asegurada; Induce variabilidad en el rendimiento promedio; Ejemplos: Sequía, inundaciones, plagas masivas Riesgo Idiosincrático Afecta a pocos individuos; No afecta el rendimiento promedio Ejemplos: Enfermedad/lesión del productor, granizo localizado, viento localizado El seguro indexado puede ofrecer protección contra los riesgos covariantes pero no los idiosincráticos.

32 Características Deseables de un Buen Índice 32 Altamente correlacionado con el rendimiento promedio de la zona asegurada; Independiente las características y acciones de los asegurados; Transparente; Disponible sin mucha demora; Existencia de suficientes datos para formular un precio.

33 Tipos de Indices 33 Índices Climáticos Miden uno o más factores climáticos que influyen el rendimiento promedio Lluvia, temperatura, viento, etc. Índices de Rendimiento Promedio Miden el rendimiento promedio directamente a través de muestreo Rendimiento promedio (cultivos); Mortalidad/ morbididad (ganado)

34 Riesgo Base 34 Definición: El riesgo de que el agricultor sufra una pérdida pero no reciba una indemnización. Causas: Riesgo idiosincrático El índice cubre solo uno de los riesgos covariantes Ventaja del Índice de Rendimiento Promedio Toma en cuenta todos los factores covariantes Minimiza riesgo base Desventaja del Índice de Rendimiento Promedio Requiere datos históricos de rendimiento promedio; Más caro porque requiere medición del rendimiento promedio

35 Propuesta para Ecuador: Índice de Rendimiento Promedio 35 El contrato indexado sombra que exploramos para Ecuador es el de Rendimiento Promedio. Minimiza el riesgo base. Inversión publica en información de por parte del INEC en forma de encuesta de rendimiento lo hace factible: Existen datos históricos (desde 2000 excepto 2001) para calcular probabilidades y precio de la prima; Existencia actual de la encuesta ESPAC permite medir rendimiento promedio en áreas de contrato a bajo costo para el sector asegurador. Índices climáticos son poco viables debido a la escasez de estaciones meteorológicos

36 Construcción del Índice y Contrato 36 Qué tipo de datos necesitamos? Datos históricos de rendimiento promedio à Estimar la función de probabilidad del índice (rendimiento promedio) para calcular la prima. Datos actuales de rendimientos promedio à Calcular el rendimiento promedio para determinar si la aseguradora debe pagar y cuánto

37 ESPAC (Encuesta de Superficie y Producción Agropecuaria Continua) 37 Administrada por INEC (Instituto Nacional de Estadística y Censos); Aplicada anualmente desde el Censo Agropecuario de 2000 (excepto 2001); Utiliza el marco muestral del Censo; Empezando en 2002, se seleccionó una muestra de: Unidades Primarias de Muestreo (UPM): Áreas homogéneas de 10 km 2 ; Segmentos Muestrales (SM): Áreas de 2 km 2 dentro de la UPM. Cada año se aplica la encuesta ESPAC (área sembrada, producción, etc.) a todos los lotes dentro de los segmentos seleccionados Los segmentos son los mismos cada año à Resultado: Panel de 12 año de rendimiento promedio en segmentos

38 38 Marco Muestral de la ESPAC en El Empalme

39 Resumen de Densidad de Datos ESPAC 39 Celica (Maiz) El Empalme (Maiz) Daule (Arroz) # de UPM # de SM # Promedio de lotes por UPM Area promedia cultivada (ha.)

40 Definición de la Zona de Contrato 40 Opción 1: UPM Definir un contrato indexado para cada UPM; Asignar el lote a la UPM más cercana Problemas con Opción 1 Costo administrativo alto (contrato diferente para cada UPM à 32 contratos en El Empalme!) Pocos datos à menos confiabilidad estadística Opción 2: Juntar UPM en clusters Usar técnica estadística para buscar UPM similares; Agrupar UPM similares en un solo cluster ; Definir un contrato por cluster ; Asignar cada lote al cluster más cercano

41 41 Zonas de Seguro a Base de Cluster en El Empalme Promedio Cluster 1 = 65 qq Promedio Cluster 2 = 74 qq Promedio Cluster 3 = 69 qq

42 La Prima y La Estructura del Contrato 42 La prima total consiste de dos componentes: Prima Pura: La prima que tendría que cobrar la aseguradora para que, en promedio, las indemnizaciones que pagan sean iguales a las primas recogidas. Factor Loading : El porcentaje de la prima pura que cobra la aseguradora para cubrir costos administrativos y ganancias. Asumimos que Loading = 20% La Prima Pura depende de: Nivel del disparador; Valores de las indemnizaciones; Función de probabilidad del rendimiento promedio.

43 La Prima y La Estructura del Contrato 43 Estimamos la función de probabilidad del rendimiento promedio de cada cluster Identificamos el disparador que implica que la prima del contrato sombra es igual a la prima del contrato QBE Para maíz: Disparador = 80% del rendimiento promedio histórico. Para arroz: Disparador = 90% del rendimiento promedio histórico.

44 44 Indemnización para los 3 Clusters de El Empalme

45 Resumen: Una oportunidad de innovación 45 Ecuador disfruta de una ventaja única en la región andina: la ESPAC representa una inversión pública que permite diseñar un seguro de rendimiento promedio En teoría, el índice de rendimiento promedio tiene fuertes ventajas respecto a otros índices Debido a los altos costos operativos del seguro convencional, el seguro indexado tiene el potencial de superar el desempeño del covencional La siguiente presentación, nos dará una primera evidencia sobre el desempeño relativos de los tipos de seguro

46 46 Comparación y Recomendaciones

47 Comaparación de los Contratos y Recomendaciones de Política 47 Cuál es mejor para el pequeño productor, y cuál es el mejor uso de apoyo y fondos públicos: seguro convencional o seguro indexado? Comparando contratos convencionales con contratos indexados: Medidas y dimensiones Contratos indexados con costo equivalente Resultados de la comparación de seguro convencional con seguro indexado Recomendaciones y próximos pasos

48 Comparando contratos convencionales con contratos indexados 48 Dimensiones posibles sobre las cuales se pueden comparar los contratos: 1. Costo del seguro 2. Sostentabilidad del seguro 3. Calidad del seguro (protección que ofrece) 4. Impactos ecónomicos del seguro Nuestra estrategia: Comparar solamente contratos con costo equivalente Dado este costo, analizar cuál tipo de seguro ofrece mejor protección al productor

49 Comparando contratos convencionales con contratos indexados 49 Esta estratgia de comparar manzanas con manzanas tiene sus limitaciones Supone que ambos contratos son sostenibles en términos financieros Pero sabemos por la experiencia histórica que es difícil lograr la sostentabilidad de un seguro convencional agrícola para pequeños productores dado los elevados costos y problemas para controlar el riesgo moral En los años 80, en Brasil, Mexico, y las Philipinas, los costos administrativos más el valor de indemnizaciones pagados llegaron a ser 3 o 4 veces más altos que las primas recibidas

50 Comparando contratos convencionales con contratos indexados 50 Esta estratgia de comparar manzanas con manzanas tiene sus limitaciones Además, nuestra estrategia supone que los impactos ecónomicos más amplios del seguro (ej., más inversión y crecimiento de ingresos agrícolos) están solamente relacionados a la calidad del seguro Nos parece razonable este supuesto Pero no tenemos (y no es posible tener) información de impactos para verificarlo

51 Comparando Contratos: Medidas de Calidad del Seguro 51 Nos enfocamos en una sola medida de calidad: El ingreso bruto que recibe el agricultor por ha., ajustado por el costo de seguro y pagos de indemnización que recibe Examinamos esta medida por niveles de rendimiento (niveles de pérdida) Comparamos la situación real de seguro convencional con dos escenarios contra-factuales: Ingresos sin seguro Ingresos con seguro indexado (equivalente en costo) Veremos que el seguro indexado ofrece protección mayor o igual al seguro convencional, especialmente para los productores que tuvieron pérdidas altas

52 Manzanas con Manzanas 52 Para comparar, deseamos un contrato de seguro indexado que llevaría el mismo precio en el mercado Asumimos (en base a las normas del Dpto. de Agricultura de los EE.UU.) que se puede sostener un contrato de seguro indexado con un margen de 20% para cubrir costos administrativos y de implementación En base a la metodología presentada, calculamos los disparadores que implicarían una prima pura más 20%, lo que es igual al costo actual del seguro convencional en Ecuador. Si suponemos un margen más alto, el seguro indexado parecerá menos favorable

53 Manzanas con Manzanas 53 La experiencia mundial sugiere que el seguro indexado debe llevar costos de administración menos altos que los costos asociados al seguro convencional (ej., inspección de cultivos, etc.) Por lo tanto, de cada $ de prima, debe ser posible dedicar más a pagos de indemnización a los productores (y menos a administración) con un seguro indexado En otras palabras, es posible que el seguro indexado ofrezca strike points más altas o niveles de protección mayores a un contrato convencional equivalente Pero tambien sabemos que hay desventajas del seguro indexado Consideramos dos contratos de seguro indexado

54 Contratos Indexados Alternativas " 1750" 1500" Income,($/HA( 1250" 1000" 750" 500" 250" Ingreso"bruto"por"HA"sin"seguro" Seguro"Indexado"(piso"fiijo)" Seguro"Indexado"(piso"inclinado)" 0" 0" 10" 20" 30" 40" 50" 60" 70" 80" 90" 100" 110" 120" 130" Crop(Yields,(QQ/HA(

55 Resultados 55 En esta presentación, o enfocamos en lo siguiente: Seguro indexado con piso fijo Productores de maíz duro en los años Disparador de alrededor de 85% de los rendimientos promedio de largo plazo por zona Costo de $76 por hectárea, equivalente al costo promedio del seguro indvidual

56 Resultados 56 Examinamos la calidad de seguro por deciles de productores Decil-1 se compone del 10% de los productores que obtuvieron los peores rendimientos en nuestra encuesta (años 2011 y 2012) En otras palabras, 90% de los rendimeintos que hemos observados son superiores a los del Decil-1 Para las observaciones en Decile-1, calculamos: El valor bruto de la produccion (equivalente al ingreso bruto sin seguro) El valor bruto menos la prima total para el seguro convencional ($76) más indemnizaciones recibidas El valor bruto menos la prima total para el seguro indexado ($76) más indemnizaciones que hubiera recibido bajo el seguor indexado Eso es ingreso bruto, no ingreso familiar que sería más bajo después de pagar los costos de producción Eso hacemos para todos los deciles

57 57 Resultados

58 58 Resultados

59 Resultados 59 En palabras, para el Decile-1: Ingreso bruto sin seguro: $133 por hectárea Ingreso bruto ajustado con seguro convencional: $217 Ingreso bruto con seguro indexado (piso fijo): $329 Decile-3: Ingreso bruto sin seguro: $464 por hectárea Ingreso bruto ajustado con seguro convencional: $532 Ingreso bruto con seguro indexado (piso fijo): $610 Decile-8: Ingreso bruto sin seguro: $1356 por hectárea Ingreso bruto ajustado con seguro convencional: $1320 Ingreso bruto con seguro indexado (piso fijo): $1312

60 Resultados 60! Deciles'!! Rend.' (QQ/HA)' Ingreso' Bruto'sin' Seguro' ($/ha)' Ingreso'Bruto' con'seguro' Individual' ($/ha)' Ingreso'Bruto' con'seguro' Indexado' ($/ha)' 1" 9.5' 133' 217' 329' 2" 23.7' 332' 418' 513' 3" 33.1' 464' 532' 610' 4" 42.3' 592' 626' 682' 5" 53.0' 741' 759' 813' 6" 66.9' 937' 939' 934' 7" 78.5' 1100' 1093' 1090' 8" 96.9' 1356' 1320' 1312' 9" 119.6' 1675' 1643' 1633' 10" 170.9' 2392' 2343' 2351'

61 Resultados: Limitaciones 61 Resultados son importantes porque demuestran que el ahorro de costos administrativos con el seguro indexado puede permitir un seguro que, dólar por dólar, ofrece mejor protección al ingreso del productor (y más seguro para su prestatarios) A la vez, hay limitaciones: Resultados basados en solamente 2 años, uno con fuerte sequía (2011) y uno normal (2012) En el año normal el seguro indexado es ligeramente inferior debido a que las pocas pérdidas son idiosincráticas y, por tanto, mejor protegidas por el seguro convencional Las ventajas del seguro indexado son menores en el arroz, el cual es un cultivo con mayor riesgo idiosincrático (menor riesgo covariante), lo que no se puede cubrir con seguro indexado

62 Recomendaciones y Próximos Pasos 62 Dado que el seguro indexado parece más eficaz y quizás más sostenible, vale la pena ponerlo a prueba a la luz del sol, no en la sombra A la vez, hay desafíos importantes: Coordinación con ESPAC Disponibilidad de los datos en forma puntual para un contrato Dificultad de diseño e implementación en zonas con mayor riesgo idiosincrático (ej: papa en la sierra) También hay oportunidades importantes para alianzas público-privadas: Vinculación entre seguro comercial y seguro catastrófico Uso de subsidios públicos para financiar capas de riesgo y profundizar así el mercado de manera sostenible

63 63 GRACIAS!

64 64 Material Adicional: Maíz 2012

65 Material Adicional: Arroz 2011 &

66 Material Adicional: Arroz 2011 &