INVERSIÓN - FINANCIACIÓN

Transcripción

1 INVERSIÓN - FINANCIACIÓN LA INVERSIÓN y FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA Es preciso que la empresa cuente con los recursos financieros que respalden sus inversiones económicas Existe una relación entre recursos financieros, inversiones y objetivos fijados previamente por la empresa en los planes estratégicos. A. INVERSIONES FINANCIERAS. Cuando la empresa dispone de más recursos de los que precisa para funcionar podrá decidir invertir. Toda inversión empresarial debe ser capaz de generar más recursos que los empleados en adquirirla y mantenerla. Al hablar de invertir nos surgen preguntas Qué rentabilidad obtendremos si llevamos a cabo la inversión? Qué riesgo estamos dispuestos a asumir? Cuál es la liquidez que tiene esta inversión? Entendemos por: LIQUIDEZ: Un activo financiero es líquido cuando puede ser vendido, en cualquier momento, sin que tengamos que soportar pérdidas significativas. RIESGO:, un activo financiero tendrá más riesgo cuanta mayor sea la probabilidad de que no podamos recuperar la inversión, al no cumplirse el compromiso de devolución del principal RENTABILIDAD: Un activo financiero será el más rentable cuando aporte mayor rendimiento a lo largo de su vida útil. Por consiguiente: Por qué no es lo mismo: gastar que invertir? gastar que pagar? gasto que pérdida? Cobrar que beneficio? Página 1 de 9

2 B. CONCEPTO DE INVERSIÓN. Es el acto mediante el cual se renuncia a una satisfacción inmediata y cierta a cambio de una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. Para las empresas, la inversión consiste en la adquisición de bienes y derechos que faciliten la consecución de sus objetivos, desde este punto de vista el personal de la empresa es una inversión así como la adquisición de maquinaria para el proceso productivo. Existen dos enfoques: En sentido estricto, cuando se adquiere inmovilizado relacionado con el proceso productivo, hasta que surge la necesidad de renovación a causa de las distintas depreciaciones. En sentido amplio se trataría de inversiones a corto plazo, como por ejemplo la adquisición materias primas. Este da lugar al ciclo corto o ciclo de explotación, ciclo comercial o ciclo de dinero-mercancía-dinero. Comienza con la inmovilización de los recursos financieros en materias primas y otros aprovisionamientos, continúa con la producción, comercialización y venta de los productos terminados y finaliza con el cobro de clientes, que implica la recuperación del dinero invertido en el proceso. Una vez ubicada las instalaciones productivas las siguientes decisiones son las relacionadas con los recursos productivos de capital, es decir los elementos permanentes que asegurarán la producción durante un tiempo determinado Para poder tomar decisiones que permitan organizar las inversiones de la empresa es preciso que los responsables, sean capaces, mediante los adecuados métodos analíticos, de enjuiciar la viabilidad de cierta inversión y compararla con otras inversiones alternativas. C. TIPOS DE INVERSIÓN. Según el soporte: Inversiones físicas, cuando se invierte en un activo material, por ejemplo en maquinaria. Inversiones inmateriales, cuando invertimos en un derecho exclusivo, como por ejemplo una patente. Inversiones financieras, cuando invertimos en activos financieros como las obligaciones o las acciones. Según la finalidad. Inversiones para iniciar la actividad. Inversiones para renovar la actividad Inversiones para expandir la actividad Inversiones para modernizar la actividad Inversiones estratégicas, cuando las empresas invierten en otras empresas para diversificar el riesgo. Según el periodo de permanencia. Inversiones a corto plazo Inversiones a medio plazo Inversiones a largo plazo Página 2 de 9

3 D. ELEMENTOS DE UNA INVERSIÓN En todas las inversiones intervienen una serie de elementos que son comunes: Lo que invertimos. DESEMBOLSO MONETARIO PARA REALIZAR LA INVERSIÓN, lo denominaresmos por la letra A LOS FLUJOS DE CAJA, que llamaremos Q J. Estos son los cobros menos los pagos de cada periodo Lo que obtenemos de la inversión. Hay que tener en cuenta que estamos tratando con dinero en momento distinto de tiempo y todos sabemos o por lo menos intuimos que 100 hoy no tienen el mismo valor que 100 hace 3 años y que tampoco serán lo mismo que 100 dentro de 10 años. Para solucionar esta situación las matemáticas financieras actualizan y capitalizan las cantidades cuando se trata de conocer el valor actual o el valor futuro. A Q 1 Q 2 Q n n C n = C 0. ( 1 + i ) n Si disponemos de 100 hoy y establecemos un tipo de interés del 5% dentro de 10 años la cantidad inicial será de 100 (1 + 0,05 ) 10 =162,89 Pero si nos plantemos la siguiente pregunta, qué cantidad deberíamos tener hace 10 años si hoy tenemos 100 y el tipo de interés es del 5% = 61,39 Existen métodos matemáticos para poder decidir qué inversión es preferible en el caso de que existan varias alternativas. Página 3 de 9

4 Cuando tomamos la decisión de invertir nuestros recursos financieros (dinero) tenemos que tener en cuenta: la vida útil de la inversión, es decir durante cuánto tiempo el elemento que adquirimos va estar en óptimas condiciones? Piensa en el ordenador que te apetecería comprarte hoy, cuál será su vida útil? La obsolescencia, esta se refiere al envejecimiento anticipado que sufren las máquinas por quedar anticuadas antes de tiempo. Sigue pensando en tu ordenador cuánto tiempo pasará hasta que los nuevos videojuegos ya no los soporte tu equipo? y por último el valor residual, cuando la vida del equipo ya ha llegado a su fin el valor que esperar conseguir por el al venderlo es lo que llamamos valor residual. TIPOS DE FINANCIACIÓN: Atendiendo a la propiedad de los recursos que vamos a utilizar para realizar la inversión: Recursos propios, cuando no existe obligación de devolución por parte de la empresa. Recursos ajenos, cuando la empresa tiene que devolver los recursos captados según las condiciones pactadas, por ejemplo junto con los intereses. Atendiendo al plazo (de permanencia): Financiación a corto plazo, si el plazo de devolución es inferior al año o al ciclo de explotación. Financiación a largo plazo, cuando el plazo del vencimiento es superior a un año o al ciclo de explotación. Según la forma en que se han generado (procedencia): Financiación interna, cuando se han obtenido por la propia actividad de la empresa, se conoce como autofinanciación, son por ejemplo los beneficios que la empresa ha generado y que decide no repartir entre los socios para de esta forma poder financiar la actividad de la empresa. Financiación externa, obtenida por la empresa a través de los mercados financieros. La empresa debe tratar de garantizar una correcta estructura financiera, es decir una adecuada relación entre las deudas y los recursos propios que garantice un equilibrio. Busca que significa: Recibir dividendos Firmar una hipoteca Firmar un aval Pagar un tipo de interés igual al Euribor Página 4 de 9

5 FINANCIACIÓN AJENA A LARGO PLAZO PRÉSTAMOS CRÉDITOS OBLIGACIONES LEASING RENTING A.- PRÉSTAMOS. Se trata de una operación financiera consistente en la entrega de una determinada cantidad, de en el momento de pactarse la operación, por parte de la entidad a una persona física o jurídica que se compromete a devolver dicha cantidad en el tiempo y los plazos incicados y a pagar los intereses estipulados en cada período. C n = C 0. ( 1 + i ) n C 0 = a ( 1 - ( 1 + i ) n / i ) Siendo : C 0 = Capital inicial C n = Capital final I = Tipo de interés pactado para el periodo de referencia n = número de periodos a = anualidad que amortiza el préstamo, esta integrada por la cuota de amortización y la cuota de intereses. I k = C k 1. i A k = cuota de amortización. A k = a - I k Nº de pago Fecha Anualidad Cuota de interes Cuota de amortización Amortización acumulada Capital pendiente de amortizar Página 5 de 9

6 B.- CRÉDITO Se trata de una operación financiera al igual que los préstamos pero en esta operación se pone a disposición de la persona física o jurídica por parte de la entidad de cierta cantidad de dinero si bien dicha persona no tendrá porque disponer de su totalidad sino que podrá hacerlo por parte de la misma en cuyo caso tendrá que abonar intereses tan solo por la parte dispuesta y una comisión por la parte no utilizada. Podemos establecer como diferencia entre ambas operaciones (PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS) las siguientes: Disponibilidad de la cantidad. En el préstamo la totalidad de la cantidad pactada es entregada al inicio de la operación. En el crédito es el cliente quien decide la cantidad a utilizar siempre sin superar la cantidad establecida entre la entidad financiera y el cliente. Los intereses se calculan : En el préstamo por la cantidad pendiente de devolución En el crédito por la cantidad dispuesta más la comisión por no utilización C.- EMISIÓN DE OBLIGACIONES. Consiste en captar recursos de terceras personas a través de la emisión de deuda. Una obligación es una parte de un préstamo concedido por los distintos inversores a una empresa. De esta forma quien compra una obligación tiene derecho a recuperar el dinero invertido junto con el pago de un interés establecido en la propia emisión de las obligaciones. Las obligaciones sólo pueden emitirlas empresas de reconocido prestigio dado que en caso contrario no tendría éxito su emisión, si la ponen a la venta obligaciones empresas que no son reconocidas en el mercado los inversores no arriesgarán su dinero en ellas. Está claro que no suele ser una fuente de financiación válida para todo tipo de empresas, las pymes y pequeñas empresa no utilizan esta forma de financiación, si bien es deseable dado que para las empresas que se financian con obligaciones les resulta más barato que los préstamos o créditos. D.-LEASING Este sistema de financiación es muy parecido a un alquiler o arrendamiento en el sentido que nos permite la utilización de un bien a cambio de un pago estipulado previamente en el contrato de leasing, la diferencia esté en que en el leasing se establece al final del mismo la posibilidad de adquirir el bien por su valor residual. Este valor se establece al firmar el contrato de leasing y es siempre inferior al valor del mercado del bien. En caso de que no se paguen las cuotas la sociedad de leasing que quedaría con el bien. E.- RENTING Se trata de una modalidad que consiste en alquilar a medio y largo plazo bienes muebles pagando una cuota fija durante el tiempo que esté en vigor el renting. Por su parte la empresa de renting se compromete a. Facilitar el uso del bien Mantenimiento del bien Contratar un seguro a todo riesgo. La diferencia con el leasing es que no existe posibilidades de opción de compra la opción sería sustituir el equipo y renovar el contrato. Página 6 de 9

7 FINANCIACIÓN AJENA A CORTO PLAZO CRÉDITO DE PROVEEDORES ANTICIPO DE CLIENTES DESCUENTO DE EFECTOS FACTORING CONFIRMING ADMINISTRACIONES PÚBLICAS A.- CRÉDITO COMERCIAL (proveedores). Cada vez que un proveedor nos concede un aplazamiento en el pago de aquellos productos que le hemos comprado conseguimos una financiación a corto plazo cuyo importe es el valor de nuestra compra y el aplazamiento el realizado por el proveedor, normalmente 30, 60 ó 90 días su bien en algunas ocasiones se pueden conseguir aplazamientos superiores al año no es usual. Debemos tener en cuenta además el hecho de que no tiene coste financiero dado que al proveedor le abonaremos el importe nominal de la compra sin recargo financiero adicional También sería financiación el descuento por pronto pago, que surge cuando el proveedor nos descuenta una cantidad de la compra por pagar al contado.. B.- DESCUENTO DE EFECTOS Cuando vendemos a crédito a nuestros clientes concedemos un aplazamiento de 30, 60 ó 90 días pudiendo ser incluso superiores los plazos como por ejemplo 120 ó 180 días. Estas ventas cifran una determinada cantidad que si bien son un futuro cobro puede que no tengamos liquidez suficiente para esperar. En este caso podemos recurrir al descuento. Una entidad financiera: Nos adelante el importe de las ventas menos los intereses del descuento, dichos intereses se calculan en función del tiempo que falta para el vencimiento de los importes. Una vez llegue el vencimiento, momento en que el cliente tiene que pagar si no lo hiciese la entidad financiera nos lo cobraría a nosotros junto con los intereses de la devolución. Seriamos nosotros quien tendríamos que cobrar a nuestro cliente el nuevo importe nominal más gastos de la devolución. C.- FACTORING Existen empresas de factoring cuya actividad consiste en lo siguiente: Las ventas a crédito que realizamos a nuestros clientes nos las anticipan, pero en vez de entregarnos el nominal se quedan con un porcentaje entregándonos la diferencia La empresa de factoring analiza nuestros clientes y establece de quien va a aceptarnos el papel, por lo tanto nos ofrece información sobre la situación de nuestros clientes. Es la empresa de factoring quien se encarga de cobrar a nuestros clientes incluso asume el riesgo de impago en algunas ocasiones si así lo hemos pactado previamente, siendo esta situación la más habitual. Página 7 de 9

8 D.- ADMINISTRACIONES PÚBLICAS La administración pública nos concede financiación gratuita dado que el pago de las retenciones que realizamos tanto a nuestros clientes a través del IVA, como a nuestros empleados mediante las retenciones de IRPF no las ingresamos en el momento de retenerlas sino en el plazo de un mes (para el IRPF) o de tres meses en el caso de las declaraciones trimestrales del IVA. E.- LOS ANTICIPOS DE CLIENTES. En ocasiones los clientes antes de realizar las compras se les indica que deben realizar el pago de forma previa, en este caso la empresa se financia con el dinero que recibe mientras no le envía la mercancía al cliente. FINANCIACIÓN PROPIA INTERNA EXTERNA BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS SUBVENCIONES APORTACIONES DE SOCIOS La también puede financiarse mediante la financiación propia, este tipo de financiación es el que realmente desean las empresas porque no es preciso devolver el importe recibido. A. BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS Cuando una empresa obtiene beneficios al final del ejercicio económico puede proceder a su reparto entre los socios pero también puede decidir no hacerlo para de esta forma dejar los beneficios a disposición de la sociedad que creará unas reservas y podrá utilizar dichos importes para realizar las inversiones necesarias. B. SUBVENCIONES Para fomentar la creación de empresas las administraciones públicas aprueban cada año un conjunto de partidas presupuestarias encaminadas a apoyar económicamente a las empresas tanto de nueva creación como las existentes a través de las subvenciones. Estas cantidades que las empresas reciben no tienen que ser reintegradas por las empresas siempre que cumplan las condiciones para las que fueron otorgadas. Localiza información sobre las subvenciones aprobadas en la comunidad autónoma para el proyecto empresarial que tenéis proyectado. Página 8 de 9

9 C. APORTACIONES DE SOCIOS Cuando la empresa precisa de recursos monetarios puede obtenerlos mediante la venta de acciones. Cada acción representa una parte del capital de la sociedad y otorga a su propietario la condición de socio. Los socios tienen derecho a. Asistir y votar a la junta general de accionistas. Participar en los beneficios generados por la empresa. Obtener información sobre la marcha de la sociedad. A suscribir acciones con carácter preferente. Las acciones tienen un valor que llamamos nominal, pero cuando compramos acciones podemos tener que pagar por ellas más de dicho valor lo que indicamos diciendo que las acciones están sobre par Las empresas tratarán de financiarse a través de aquellas fuentes de financiación que supongan el menor coste para ellas. Página 9 de 9