Banco del Estado de Chile

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1 Reseña Anual de Clasificación (estados financieros diciembre 2016) Banco del Estado de Chile Ratings Pablo Galleguillos Analista Instituciones Financieras Mariela Urbina Subgerente Instituciones Financieras Instrumentos Rating Acción de Rating Tendencia Metodología Solvencia, depósitos de largo plazo, letras AAA Confirmación Estable Instr. de oferta pública emitidos por bancos, filiales e instituciones de crédito, bonos y línea de bonos bancarios financieras. Depósitos de corto plazo N1+ Confirmación Estable Relación entre clasificaciones de riesgo de corto y largo plazo Bonos subordinados y línea de bonos subordinados AA+ Confirmación Estable Instr. de oferta pública emitidos por bancos, filiales e instituciones financieras. Fundamentos de Clasificación ICR ratifica en categoría AAA los depósitos de largo plazo, las letras de crédito, los bonos bancarios y la línea de bonos bancarios de BancoEstado, así como en Nivel 1+ (N1+) los depósitos de corto plazo y en categoría AA+ los bonos subordinados y línea de bonos subordinados de BancoEstado. Se mantiene la tendencia en Estable. La clasificación se fundamenta en el respaldo económico que le otorga a la institución el Estado de Chile. Asimismo, la clasificación considera su posición relevante en el sistema financiero chileno, la positiva y creciente evolución de sus utilidades y los altos niveles de liquidez del banco. Por otro lado, incorpora los inferiores niveles de rentabilidad, eficiencia y capital, así como el mayor endeudamiento de la entidad con respecto al sistema financiero. En atención a lo anterior, según nuestra Metodología de Clasificación, se otorga a la solvencia de BancoEstado la categoría SA1 (Support Assessments), la cual significa tener una muy fuerte a buena probabilidad de respaldo externo en forma predecible y oportuna. La deuda de la República de Chile es clasificada por nuestro aliado estratégico DBRS, en categoría AA- en escala internacional, la cual fue ratificada en enero de Adicionalmente, se debe señalar que el Estado de Chile ha mantenido su compromiso con el banco, realizando aumentos de capital por MMUS$ 450 y capitalizaciones de utilidades de MMUS$ 233 en los últimos tres años. El banco posee una fortaleza de su franquicia muy fuerte dentro del sistema financiero chileno, la cual se ha mantenido a través del tiempo. Las colocaciones alcanzan a MM$ (MMUS$31.946) con una participación de mercado de 14,4%, ocupando a diciembre de 2016 el 3 lugar 2 en el ranking. El porfolio se encuentra bien distribuido entre el segmento comercial y retail, la cartera comercial concentra un 51,6% de las colocaciones totales y posee una participación de mercado de 12,7% (4 lugar del ranking), la cartera de vivienda concentra un 37,8% con una participación de 20,2% (2 del ranking) y consumo conforma el 7,9% del total de colocaciones con una participación de 8,9% (4 lugar del ranking local). Considerando otros indicadores de actividad, BancoEstado se posiciona como uno de los actores más importantes de la industria financiera chilena. En efecto, al considerar la participación del número de tarjetas de débito, clientes de crédito, cuentas de ahorro y depósitos, el banco lidera en el ranking con participaciones holgadamente mayores a sus bancos pares. Asimismo, al emplear indicadores construidos a nivel de transaccional, se observa que tanto en el número de operaciones de las tarjetas de débito, las transacciones operadas en cajeros automáticos y el número de las visitas de internet al sitio web, Banco- Estado obtiene la mayor participación y logra la primera posición respecto a los demás bancos del sistema financiero. Por otro lado, el banco cuenta con una amplia cobertura de sus servicios, actualmente posee 392 sucursales (el 17,8% del total de sucursales de la industria) 3, 107 puntos de ServiEstado, Cajas Vecina, ATMs (el 31% del total de ATMs de la industria) y 9,2 millones de CuentasRUT. La actividad se ha logrado con un riesgo moderado, aunque sobre el nivel registrado por el sistema. En efecto, el índice de riesgo de las colocaciones ha aumentado desde 2,8% a 2,9% entre diciembre de 2009 y 2016, en línea con el sistema donde el índice subió desde 2,4% a 2,5% en ese mismo período. Con respecto a los índices de calidad, tanto la cartera deteriorada como la morosidad de 90 días o más se evidencian sobre el mercado, no obstante, se observa una evolución decreciente de dichos indicadores. Por otro lado, el banco presenta una adecuada cobertura en provisiones para las carteras comercial y de consumo. No obstante, el índice global presenta una menor cobertura que el sistema y sus bancos pares, en consideración a que las provisiones cubren en 0,88 veces la mora mayor a 90 días, mientras que para el mercado las cubren 1,35 veces, debido a la alta concentración de la cartera de vivienda, la cual posee menor cobertura que el sistema (0.30veces

2 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 2 versus 0,35 veces del sistema). Lo anterior se mitiga en parte, por las provisiones adicionales y los seguros estatales que posee esta cartera. Durante el período el resultado antes de impuesto de BancoEstado ha tenido una evolución creciente, registrando un CAC de 14,5% en el período, explicado principalmente por el aumento de los ingresos por intereses y reajustes netos y comisiones, más que por las utilidades netas de operaciones financieras y de cambio. No obstante lo anterior, las rentabilidades antes de impuesto (ROE y ROA) se han mantenido bajo los niveles de la industria bancaria, aun cuando el ROE del año 2016 (18,7%) supera al mercado (15,1%). BancoEstado finalizó el año 2016 con una utilidad antes de impuesto de MM$ , un 3,2% (0,4% real) superior a la registrada en el año 2015, debido a que el incremento del 9,8% del resultado operacional bruto fue compensado, en parte, por el incremento de las provisiones adicionales. Por otra parte, BancoEstado muestra una estructura de financiamiento bien diversificada, con fuentes estables y de acuerdo a la distribución de sus activos. El fondeo del banco se concentra principalmente en depósitos a la vista y depósitos a plazo. No obstante, y a diferencia del sistema y los bancos pares, la institución ha mantenido en forma sostenida cuentas de ahorro (en torno al 11% 4 ) en su fondeo, lo cual le otorga mayor estabilidad con un menor costo de financiamiento. El banco mantiene un nivel de liquidez 5 superior al sistema y pares en todo el período de análisis. Lo anterior obedece a la política conservadora del banco y en parte también a su estructura de financiamiento. Por último, históricamente el patrimonio del banco se ha visto limitado, por lo cual el banco ha ocupado en mayor medida su capacidad de endeudamiento 6. En efecto, al 31 de diciembre de 2016, el banco presenta un endeudamiento de 21,1 veces, siendo más apalancado del sistema y con un índice de Basilea de 11,3% (el más bajo de la industria) Análisis Corporativo BancoEstado tiene sus orígenes en 1855 cuando se formó la Caja de Crédito Hipotecario e inició sus actividades como banco en el año 1953, a través de la fusión de la Caja de Crédito Hipotecario, Caja Nacional de Ahorros, Caja de Crédito Agrario y el Instituto de Crédito. El rol social del banco, que se encuentra plasmado en su misión, es ser un banco que existe para que Chile sea un país más inclusivo, equitativo y con oportunidades que lleguen a todos, se ha visto reflejado en la influencia en la inclusión financiera del país. De acuerdo al Informe de Inclusión Financiera en Chile, publicado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) 7, el 87% de la población adulta posee algún producto de BancoEstado, de los cuales el 35% es cliente exclusivo del banco y establece que su producto CuentaRUT es el que genera el mayor impacto. PROPIEDAD BancoEstado se rige por la Ley Orgánica del Banco del Estado de Chile, D.L. N de 1977, la cual señala que el banco es una empresa autónoma del Estado, con personalidad jurídica y patrimonio propio, de duración indefinida, sometida exclusivamente a la fiscalización de la SBIF y que se relacionará con el Gobierno a través del Ministerio de Hacienda. Por lo tanto, el Banco del Estado de Chile no tiene acciones emitidas, al estar regido por la Ley Orgánica antes señalada. ADMINISTRACIÓN La ley orgánica define diversas instancias, que regulan la dirección y administración de la entidad. De este modo, el banco está dirigido por un consejo directivo y administrado por un comité ejecutivo. La administración directa es realizada por el gerente general ejecutivo, quien coordina a las gerencias generales de división de las diversas áreas. El consejo directivo está compuesto por siete miembros, de los cuales seis son designados por la Presidente de la Republica mediante decreto supremo del Ministerio de Hacienda. El séptimo integrante es un representante de los trabajadores del banco más un suplente. Este organismo se encarga de orientar la marcha general del banco, señalando sus políticas y directrices, además fiscaliza su desempeño desde una perspectiva superior, sin intervenir en la administración ni control inmediato de las operaciones regulares del banco.

3 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 3 Los participantes del consejo directivo son los siguientes: Cargo Presidente Vicepresidente Director Titular Director Titular Director Titular Director Titular Directora Laboral Nombre Jorge Rodriguez Grossi Enrique Marshall Rivera Pedro Neira Asenjo Andrea Repetto Lisboa Sergio Páez Verdugo Francisco Javier Vidal Salinas Edith Signé Rodríguez Director Laboral (S) Ricardo Morales Cordero Tabla 1: Miembros del directorio (Fuente: BancoEstado) El comité ejecutivo, que está formado por el presidente, el vicepresidente y el gerente general ejecutivo, al que se debe agregar el fiscal con sólo derecho a voz, se ocupa de la gestión del banco y delega en el gerente general ejecutivo (Sra. Jessica López Saffie) la conducción de la gestión del mismo. En tanto, el presidente y vicepresidente participan en la definición y desarrollo de la estrategia, estructura y gestión de ejecutivos, así como en la supervisión de los proyectos de cambio más relevantes. Para realizar su gestión el comité ejecutivo cuenta con once gerencias que reportan directamente al gerente general ejecutivo y que corresponden a gerencias de negocios y de apoyo. Además, existen dos direcciones: una de cumplimiento y la recién incorporada de transformación, la cual pondrá inicialmente énfasis en la potenciar los canales digitales del banco. Por último, está el comité de auditoría que se encarga de los aspectos que involucran la mantención, aplicación y funcionamiento de los controles internos y cuya misión fortalece y apoya la gestión del gobierno corporativo. Se debe destacar que forman parte del comité de auditoría dos miembros externos, además, del vicepresidente y dos directores. La alta administración de la entidad es la siguiente: Cargo Gerencia General ejecutiva Gerencia General de Crédito Gerencia General de Finanzas Gerencia General de Administración Gerencia Corporativa de Riesgos Gerencia División Operaciones y Sistemas Gerencia División Personas Gerencia División Sucursales Gerencia de Planificación y Control de Gestión Gerencia de Identidad Corporativa Nombre Jessica López Saffie Emiliano Figueroa Carlos Martabit Victoria Martínez Eduardo de las Heras Rodrigo Collado María Cecilia Vergara Antonio Bertrand Óscar González Michel Moure Dirección de Cumplimiento Álvaro del Barrio Dirección de Transformación Luis Soto Gerencia de Calidad Gloria Jiménez Tabla 2: Plana ejecutiva del banco (Fuente: BancoEstado) Análisis Financiero ACTIVOS Los activos del banco están compuestos principalmente por colocaciones (59,5%), inversiones 8 (17,9%) y disponible 9 (14,5%). Esta distribución se ha mantenido en el tiempo, sin embargo, se observa que durante el año 2016, el banco incrementó su exposición en colocaciones en desmedro de su posición en inversiones. Por otra parte, si comparamos con el sistema financiero observamos que BancoEstado posee porcentualmente menores colocaciones, lo cual se compensa con un mayor porcentaje de inversiones y disponible.

4 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 4 Gráficos 1 y 2: Distribución de los activos de BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) COLOCACIONES El nivel de colocaciones de BancoEstado, que alcanzan a MM$ (MMUS$31.946), es adecuado y se encuentra bien distribuido entre el segmento comercial y retail. En efecto, las colocaciones se componen en comerciales (51,6%), vivienda (37,8%) y consumo (7,9%). Respecto a la industria, la entidad posee un menor porcentaje en comerciales y consumo, compensado con una mayor proporción de créditos de vivienda. Por otro lado, las colocaciones totales del banco presentan un crecimiento anual compuesto (CAC) de 9,7% en los últimos 7 años, incremento liderado principalmente por las colocaciones comerciales (CAC 10,1%). No obstante, el alza fue inferior al 10,3% presentado por el sistema (excluyendo inversión en el extranjero). Gráficos 3 y 4: Colocaciones BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) El crecimiento de las colocaciones del banco se encuentra limitado por su nivel de patrimonio, es por ello que la participación disminuye desde el año 2009 hasta el En los dos últimos años la participación logra un leve repunte, gracias a la inyección de capital (MMUS$ 450), alcanzando el banco una participación, a diciembre de 2016, de 14,4% (sin las colocaciones en el extranjero) y manteniendo el 3 lugar en el ranking del sistema. Los créditos comerciales han tenido la mayor alza de participación, alcanzando a diciembre de 2016 el 12,7% y ocupando el 4 lugar en el ranking del sistema en ese segmento. Por otro lado, en créditos de consumo mantiene el 4 lugar en el ranking con una participación del 8,9% (considerando solo el mercado interno). En cuanto a los créditos para la vivienda, donde la participación de mercado es mayor a la cuota total, la participación logró un pequeño incremento (10 puntos base) en el último año alcanzando un 20,2% y manteniendo el 2 lugar en el ranking local.

5 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 5 Gráficos 5 y 6: Participación de mercado BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) Con respecto a otros indicadores de actividad, BancoEstado se posiciona como uno de los actores más importantes de la industria financiera chilena. En efecto, al considerar la participación del número de tarjetas de débito, clientes de crédito, cuentas de ahorro y depósitos, el banco lidera en el ranking con participaciones holgadamente mayores a sus bancos pares. Asimismo, al emplear indicadores construidos a nivel de transaccional, se observa que tanto en el número de operaciones de las tarjetas de débito, las transacciones operadas en cajeros automáticos y el número de las visitas de internet al sitio web, Banco- Estado obtiene la mayor participación y logra la primera posición, respecto a los demás bancos del sistema financiero. Cuentas/Productos/Clientes Chile BCI BancoEstado Santander Unidad Part. (%) # Part. (%) # Part. (%) # Part. (%) # Tarjetas de crédito Nro. 24,8% 2 13,1% 4 15,2% 3 28,2% 1 Tarjetas de débito (1) Nro. 17,0% 2 7,4% 4 47,7% 1 16,3% 3 Clientes de créditos Total (#rut) 19,0% 2 10,6% 4 24,6% 1 16,2% 3 Ctas. ahorro+depósitos Nro. 3,3% 3 1,3% 5 86,8% 1 3,5% 2 Cta. Corriente Nro. 20,9% 2 14,5% 3 13,6% 4 21,7% 1 Chile BCI BancoEstado Santander Transacciones (miles/mes) Unidad Part. (%) # Part. (%) # Part. (%) # Part. (%) # Tarjetas de crédito Total txs 27,6% 2 11,8% 3 7,4% 4 34,4% 1 Tarjetas de débito (1) N op. totales 11,1% 4 14,7% 3 40,3% 1 16,5% 2 ATM Total txs 19,4% 3 12,3% 4 32,5% 1 19,9% 2 Internet N visitas internet 21,0% 3 11,7% 4 27,5% 1 24,9% 2 Tabla 3: Participación de la Actividad (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) (1) Se consideran solo las tarjetas bancarias Para cumplir su misión, BancoEstado posee una amplia cobertura de sus servicios, logrando una alta penetración dentro del país. Actualmente el banco cuenta con 392 sucursales (el 17,8% del total de sucursales de la industria) 10, 107 puntos de ServiEstado, Cajas Vecina, ATMs (el 31% del total de ATMs de la industria) y 9,2 millones de CuentasRUT. PROVISIONES El indicador de riesgo del banco es superior al sistema, no obstante, presenta una evolución similar y se mantiene dentro de un rango acotado. Al analizar el índice de riesgo por segmentos de mercado, los indicadores se evidencian superiores a la industria tanto para las colocaciones comerciales, como para los sectores de consumo y vivienda. Lo anterior es reflejo del mercado al que apunta el banco, el cual presenta un mayor riesgo que el sistema y, por lo tanto, debe ir aparejado de mayores provisiones que la industria.

6 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 6 En el año 2016 el riesgo de la cartera del banco se incrementó, debido principalmente al segmento vivienda el cual experimentó un cambio de normativa a nivel de mercado que implicó un incremento en las provisiones. Lo anterior afectó también al índice de riesgo del sistema financiero, aunque este, además, fue impactado por un mayor riesgo de la cartera de consumo. Por otro lado, el banco presenta una adecuada cobertura en provisiones para las carteras comercial y de consumo. Sin embargo, el índice global registra una menor cobertura que el sistema, en consideración a que las provisiones cubren en 0,88 veces la mora mayor a 90 días, mientras que para el mercado las cubre en 1,33 veces, influenciado por la alta concentración de la cartera vivienda.. Gráficos 7 y 8: Índices de riesgo y cobertura (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) Los índices de cobertura del portafolio comercial (2,03 veces) y de consumo (4,91 veces) han sido históricamente superiores a la industria. Por lo tanto, la inferior cobertura total se explica por la cartera de vivienda, cuyo indicador alcanza a 0,30 veces y que es levemente menor (0,35 veces) al presentado por el mercado. No obstante lo anterior, el banco, que posee una mayor concentración en vivienda, realiza provisiones adicionales, las cuales alcanzan a MM$ y concentran el 44% del total de provisiones adicionales del sistema, así como el 24% de esta cartera se encuentra con seguro estatal. Lo anterior permite mitigar la menor cobertura y su mayor exposición en este segmento. CARTERA DETERIORADA Y CARTERA MOROSA DE 90 DÍAS O MÁS El índice de cartera deteriorada de BancoEstado presenta una evolución similar a la industria, pero a un nivel superior. El indicador ha disminuido significativamente, pasando de un 12,0% en diciembre de 2010 a un 8,0% en diciembre de 2016, influenciado por la baja de la cartera deteriorada de vivienda. La cartera deteriorada es mayor que el mercado en los segmentos de consumo y vivienda, sin embargo, el porfolio comercial posee un comportamiento favorable con respecto al industria en todo el período de análisis. La cartera morosa de 90 días o más alcanzó uno de sus peaks en el año 2011, para luego presentar una tendencia decreciente, sin embargo, el nivel de riesgo es superior al sistema y al de sus bancos pares, lo cual se explica por la cartera morosa de vivienda única cartera cuya morosidad se evidencia sobre la industria. Es importante señalar que el índice de cartera vencida, que contabiliza sólo el saldo del crédito en mora a 90 días, muestra una importante caída desde diciembre 2010 y se ubica bajo la industria bancaria desde diciembre 2013 hasta fines del año pasado.

7 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 7 Gráficos 9 y 10: Indicadores de calidad de cartera (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) FINANCIAMIENTO BancoEstado muestra una estructura de financiamiento bien diversificada, con fuentes estables y acordes a la distribución de sus activos. El fondeo del banco se concentra, principalmente, en depósitos a la vista y depósitos a plazo, instrumentos que concentran un 22,5% y un 33,4% de los pasivos totales 11, respectivamente. No obstante, y a diferencia del sistema y los bancos pares, la institución ha mantenido en forma sostenida cuentas de ahorro (en torno al 11%) en su fondeo, lo cual le otorga mayor estabilidad con un menor costo de financiamiento. Por otro lado, los instrumentos de deuda han tomado más protagonismo dentro del fondeo, incrementando su participación desde el año 2011 (14,9%) a la actualidad (17,6%), lo que es favorable dado que estos pasivos son más largos y calzan en mejor medida con la cartera de vivienda. Analizando el fondeo con depósitos, se observa que el banco posee un mayor financiamiento de menor costo (depósitos vista) que el sistema. En efecto, los depósitos vistas representan un 22,5% del total de pasivos, mientras que para la industria representan un 19,5%. Fondeo Banco Estado 11,8% 10,0% 12,2% 12,0% 9,3% 10,7% 10,3% 11,0% 5,5% 5,0% 4,9% 4,9% 4,2% 4,4% 4,6% 4,5% 19,0% 17,9% 14,9% 14,4% 14,6% 16,2% 16,7% 17,4% 29,3% 31,7% 32,0% 31,2% 36,1% 33,7% 33,1% 33,4% 13,1% 12,7% 12,1% 11,7% 11,3% 11,2% 10,9% 11,1% 21,4% 22,8% 23,9% 25,6% 24,4% 23,7% 24,4% 22,5% dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 Depósitos a la Vista /Tot. Pasivos Ctas Ahorro/Total Pasivo Depósitos a Plazo /Tot. Pasivos Inst de Deuda/ Tot.Pasivos Patrimonio/Tot.Pasivos Otros Gráficos 11 y 12: Evolución y distribución del fondeo de BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) Como se mencionó, el banco ha aumentado el financiamiento con instrumentos de deuda a través de la emisión bonos bancarios, en desmedro de las emisiones de bonos subordinados y letras de crédito, al igual que a la industria financiera. De esta manera, los bonos bancarios alcanzan una participación de 71,8% dentro de los instrumentos emitidos. Los bonos subordinados son otra opción de financiamiento para el banco, aunque en menor medida, ya que dependen de la disponibilidad de imputarlos como capital (para el cálculo de Basilea). Por último, las letras de crédito concentran un 13,9% de los pasivos a diciembre de 2016, mientras que para el sistema este instrumento registra una concentración menor (3,7%), reflejando su posición histórica en el mercado de la vivienda.

8 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 8 Gráficos 13 y 14: Evolución y distribución de los instrumentos de deuda del banco (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) PATRIMONIO Tanto los niveles de patrimonio como los de capital básico sobre activos totales se han posicionado bajo el sistema financiero y el de los bancos pares durante todo el período de análisis. No obstante, el Estado ha realizado aumentos de capital por MMUS$ 450 y capitalizaciones de utilidades de MMUS$ 233 en los últimos tres años, con lo cual ha permitido el crecimiento de las colocaciones del banco e incrementar el patrimonio sobre activos desde un 4,2% en diciembre de 2013 hasta un 4,5% en diciembre de 2016 (un 8,4% del sistema). El Estado de Chile aprobó la capitalización del banco por un monto de MMUS$ 450, con el objetivo de: mejorar los indicadores de capital; aumentar el apoyo a empresas de menor tamaño; mantener un apoyo robusto al financiamiento de la vivienda; continuar la inclusión financiera de segmentos de menores ingresos, con énfasis en entregar una atención de calidad; y mantener una rentabilidad similar a la actual. Esta capitalización se realizó en distintas etapas, que se cumplieron producto del cumplimiento de los requisitos establecidos por el Ministerio de Hacienda en los plazos requeridos. Según la normativa vigente, el capital básico debe ser como mínimo un 3% de los activos totales, lo que se cumple para el banco y la industria. BancoEstado muestra un indicador inferior al sistema en todo el período de análisis, alcanzando a diciembre de 2016 un 4,2%.. Gráficos 15 y 16: Indicadores de patrimonio Banco (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) El endeudamiento del banco, medido como pasivos totales sobre patrimonio, es superior al registrado por la industria y bancos pares en todo el periodo de análisis. A diciembre de 2016, este indicador alcanza las 21,1 veces, siendo el banco más apalancado de la industria. ENDEUDAMIENTO

9 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 9 Gráfico 17: Evolución endeudamiento (Fuente: Elab. propia con datos SBIF) Los riesgos de pérdidas que enfrentan los bancos pueden desglosarse en pérdidas esperadas e inesperadas. La convención en cuanto al riesgo de crédito es que las pérdidas esperadas se cubren con provisiones, en tanto que las pérdidas inesperadas se cubren con capital. Para cubrir los riesgos de crédito inesperados, la Ley General de Bancos (LGB) chilena. Establece que los bancos deben mantener un capital básico no menor al 8% de sus activos ponderados por riesgo. BancoEstado supera esta exigencia con un indicador de Basilea de 11,3% a diciembre de Cabe señalar, que el índice del banco es inferior a la industria financiera y presenta el indicador más bajo del sistema. ÍNDICE DE BASILEA Por otra parte, el monto máximo normativo de bonos subordinados que se pueden computar como parte del patrimonio efectivo, no debe superar el 50% del capital básico. A diciembre de 2016, tales instrumentos representan un 48% de este capital, por lo tanto, el banco no tiene holgura para mejorar este indicador a través de este medio. Gráfico 18: Evolución índice de Basilea del Banco (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) La liquidez de una institución es fundamental para que esta pueda cumplir de manera oportuna con sus obligaciones a su vencimiento. Al medir la liquidez como activos líquidos (disponible, instrumentos para negociación y de inversión para la venta, descontado la reserva técnica) sobre las fuentes de financiamiento de terceros (obligaciones vistas, depósitos y captaciones, instrumentos de deuda y obligaciones con bancos), se observa que BancoEstado ha mantenido una liquidez superior al sistema y pares en todo el período de análisis. Lo anterior obedece a la política conservadora del banco y en parte también a su estructura de financiamiento. LIQUIDEZ Gráfico 19: Evolución de liquidez de BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF)

10 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 10 RESULTADOS Durante el período el resultado antes de impuesto de BancoEstado ha tenido una evolución creciente, registrando un crecimiento anual compuesto (CAC) de 14,5% en el período, mientras que el sistema registra un CAC inferior (7,4%). El crecimiento de la utilidad se encuentra explicado principalmente por el aumento de los ingresos por intereses y reajustes netos y comisiones, más que por las utilidades netas de operaciones financieras y de cambio. BancoEstado finalizó el año 2016 con una utilidad antes de impuesto de MM$ , un 3,2% (0,4% real) superior a la registrada en el año Lo anterior, producto que el incremento del 9,8% del resultado operacional bruto fue compensado, en parte, por el incremento de las provisiones adicionales. MM$ dic-2009 IFRS dic-2010 IFRS dic-2011 IFRS dic-2012 IFRS dic-2013 IFRS dic-2014 IFRS dic-2015 IFRS dic-2016 IFRS Ingresos por Intereses y Reajustes Neto Ingresos por Comisiones Netos Utilidad Neta de Operaciones Financier Utilidad (Pérdida) de Cambio Netas Recuperaciones de Créditos Castigados Otros Ingresos Operacionales Netos Resultado Operacional Bruto Gastos de Apoyo Gasto en Provisiones Resultado Operacional Resultado por Inversión en Sociedades Resultado Antes de Impuesto Utilidad Tabla 4: Evolución Estado de resultados de BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) BancoEstado, al igual que otras empresas públicas, debe pagar un impuesto adicional, que en este caso es una tasa adicional del 40% por sobre lo que pagan los bancos privados, por lo tanto, se debe medir la utilidad antes de impuesto a fin de hacer una comparación con bancos similares. De esta manera, el banco se ubica en el 4º del ranking de utilidades a diciembre de 2016 (5 en el 2015), después del Banco de Chile, Santander y BCI. Gráfico 20: Evolución utilidades (Fuente: Elab. propia con datos SBIF)

11 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 11 RENTABILIDAD El ROE y ROA antes de impuesto de la entidad es inferior al del sistema bancario y sus bancos pares en el período de análisis. Sin embargo, se observa que el ROE después y antes de impuesto muestra una mejora desde el año 2009 (11,1%) hasta que en diciembre de 2016 logra superar a la industria alcanzando un 18,7%. Por su parte, el ROA ha presentado un comportamiento estable, manteniéndose en un 0,8% (contra un 1,3% de la industria). Gráficos 21 y 22: Indicadores de rentabilidad de BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) El margen neto de BancoEstado, calculado como la razón entre los ingresos operacionales netos totales sobre los activos totales, se ha mantenido bajo el sistema financiero y otros bancos pares durante todo el periodo de análisis, alcanzando a diciembre de 2016 un 4,1%, mientras que la industria un 4,6%. MARGEN Gráfico 23: Evolución de margen neto BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) EFICIENCIA BancoEstado presenta un indicador de eficiencia, medido como gastos de apoyo sobre ingresos operacionales netos, menos favorable que el sistema bancario y que sus bancos pares en el período de análisis. Este indicador se ve influenciado por el rol social del banco, lo cual implica que debe realizar esfuerzos comerciales que no necesariamente van aparejados con las rentabilidades correspondientes. Se debe destacar que, desde el año 2014, la eficiencia medida como gastos de apoyo sobre activos totales se evidencia en línea con la industria (2,1%), siendo inferior a algunos bancos pares en determinados períodos.

12 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 12 Gráficos 24 y 25: Índices de eficiencia del banco (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) ADMINISTRACIÓN DE LOS RIESGOS El banco ha desarrollado una gestión de riesgos alineada con su estrategia de negocios de largo plazo y asegurando la autonomía con otras áreas del banco. De esta forma, el control de los riesgos del banco está alojado en la gerencia corporativa de riesgo, la cual depende directamente del gerente general ejecutivo y es una entidad independiente de las unidades tomadoras de riesgo. Esta gerencia gestiona los riesgos de crédito, de mercado y liquidez, así como el riesgo operacional. A su vez, y de acuerdo a los estatutos del banco, el comité de riesgos se ocupa de la gobernabilidad del riesgo de crédito, de mercado, liquidez y operacional. POLÍTICAS DE RIESGO Riesgo de Crédito La gestión de riesgos de crédito ha sido desarrollada con absoluta independencia de las áreas comerciales, garantizando la presencia de contrapartes efectivas, abarcando todos los segmentos de los clientes del banco y bajo un esquema de decisiones colegiadas. Las políticas de crédito son coherentes con la segmentación de negocios del banco, están aprobadas por el Comité Ejecutivo y se actualizan periódicamente. Los documentos que contienen las políticas de crédito de BancoEstado se refieren a los siguientes segmentos: Segmento Mayorista Segmento Mayorista Pequeñas Empresas Segmento Minorista Microempresas Segmento Minorista Personas La estructura de atribuciones de aprobaciones de crédito en BancoEstado, dependen de la segmentación de mercado a la cual pertenece el cliente y el nivel de atribuciones, que se encuentra establecido en las políticas y manuales de la entidad, y va desde la aprobación del Comité Ejecutivo al área comercial. Adicionalmente, la estructura de atribuciones permite resolver las excepciones al procedimiento de curse de operaciones de crédito a través de una la Matriz de Excepciones, en donde se definen las acciones que es posible realizar y los niveles de atribuciones para su autorización. Riesgo de Mercado La medición y control de los riesgos de mercado está asignada a un área funcional (Gerencia Corporativa de Riesgos), que jerárquicamente es independiente de la unidad tomadora de riesgo (Gerencia General de Finanzas). La gestión de estos riesgos se rige por lo establecido en las políticas respectivas, donde se enmarcan los límites establecidos por la Institución, y se mide y controla según los procedimientos establecidos por las instancias competentes. Adicionalmente, se estipula que la contraparte de cualquier operación financiera que involucre riesgos de mercado, debe contar previamente con autorización crediticia vigente y tener disponibilidad suficiente para cubrir el riesgo crediticio potencial que ella implica. La política de exposición a los riesgos de mercado se revisa periódicamente, incorporando límites de sensibilidad y alertas, así como un cambio metodológico en el modelo interno si es necesario. Cabe destacar que, la política es presentada y aprobada por el Comité Ejecutivo. La medición del riesgo de mercado se realiza de acuerdo a lo expuesto en el inciso del numeral 2.15 del capítulo III B.2 y el número 28 del capítulo 12-9 de la Recopilación Actualizada de Normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

13 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 13 El siguiente cuadro, que muestra el cálculo de la exposición del riesgo de mercado al 31 de diciembre de 2016, da cuenta del margen disponible que tiene el banco frente a estas distintas variables. ESTADO TRIMESTRAL DE EXPOSICIÓN A LOS RIESGOS DE MERCADOS DIC 2016 MM$ Exposición a Riesgos de Mercado Activos Ponderados por Riesgo Límite Patrimonio Efectivo Margen Disponible Exposición a Corto Plazo a Riesgo de Tasa de Interés Exposición al Riesgo de Reajustabilidad Límite Margen 20% Diferencia Ingresos y Gastos por Intereses y Reajustes Acumulados + Comisiones Sensibles a Tasas de Interés Margen Disponible Exposición Largo Plazo al Riesgo de Tasa de Interés Límite 27,5% del Patrimonio Efectivo Margen Disponible Libro Negociación Tabla 5: ERM Exposición a los riesgos de mercado a diciembre (Fuente: elaboración propia en base a información proporcionada por el banco) Al analizar la exposición al riesgo de mercado del banco, en comparación a sus pares, se observa que se encuentra en niveles similares, teniendo solo una mayor exposición en la tasa de interés de corto plazo del libro de banca. Gráfico 26: Evolución de margen neto BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) Riesgo de Liquidez El BancoEstado define como su política mantener un criterio prudente y conservador en la administración de la liquidez, que asegure el cumplimiento oportuno de todas sus obligaciones y de la normativa legal respectiva, y obtener altos estándares de seguridad de cumplimiento de los compromisos y normal desarrollo de la gestión comercial del Banco. Asimismo, la política de liquidez contempla la identificación de las fuentes de riesgo de liquidez que enfrenta la institución y la estrategia para hacerles frente, de manera que el banco se mantenga permanentemente bajo los límites de liquidez definidos en la normativa señalada en el capítulo 12-9 de la recopilación de normas actualizadas de la Superintendencia de Bancos y lo señalado por el Banco Central. Además, BancoEstado ha determinado límites internos de liquidez, adicionales a los límites normativos y se ha definido una clara estrategia para enfrentar eventuales situaciones coyunturales de liquidez. Con el objetivo que la gestión de liquidez se encuentre en el ámbito prudencial la política de liquidez, establece instancias de gobierno responsables de dar cumplimiento con lo establecido, asegurando de esta forma el contar con una organización funcional adecuada, instancias de comité de alta gerencia y funciones de administración y control independientes. SITUACIÓN CONSOLIDADA LOCAL DE LIQUIDEZ Base Ajustada a diciembre 2016 Moneda Nacional y Extranjera Flujo de efectivo por pagar (pasivos) y gastos Flujo de efectivo por recibir (activos) e ingresos Descalce Descalce afecto a Límite Moneda Extranjera Banda Temporal Flujo de efectivo por pagar (pasivos) y gastos Flujo de efectivo por recibir (activos) e ingresos Descalce Descalce afecto a Límite Descalse: Límite Normativo Resumen de la Base Período bajo análisis Norma Ajustada % Conclusión Hasta 30 días Hasta una Vez Moneda Nacional y Extranjera El Capital Básico 17,27% Cumple Hasta 30 días Hasta una Vez Moneda Extranjera El Capital Básico -128,07% Cumple Hasta 90 días Hasta Dos Veces Moneda Nacional y Extranjera El Capital Básico 62,88% Cumple Tabla 6: Exposición a los riesgos de liquidez a diciembre 2016 (Fuente: elaboración propia en base a información proporcionada por el banco) Riesgo de Operacional Hasta 7 días Desde 8 hasta 30 días Cumplimiento del Límite de Descalce sobre Base Ajustada Desde 31 hasta 90 días La gobernabilidad del riesgo operacional recae en el comité de riesgos, el cual propone al comité ejecutivo las políticas de riesgo de crédito, de mercado y operacional. Respecto a este último riesgo, el comité también debe velar porque el actuar del banco sea consistente con el nivel de riesgo que se considera razonable asumir para la ejecución de su estrategia de negocios. La composición del comité de riesgos cuenta con los siguientes miembros permanentes: Algún miembro del comité ejecutivo Gerente corporativo de riesgos (presidente del comité)

14 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 14 Gerente general de créditos o gerente de división personas o el gerente general de finanzas Gerente de planificación y control de gestión Subgerente de planificación y gestión de riesgo (secretario) Además de los integrantes mencionados anteriormente, el comité, de ser necesario, podrá citar o invitar a otros ejecutivos para que asistan o participen en alguna sesión. El comité sesiona en forma ordinaria mensualmente y en forma extraordinaria cuando sus miembros lo acuerden. El quórum requerido tanto para las sesiones ordinarias como extraordinarias se constituye con la asistencia mínima de tres de sus miembros titulares. Al menos uno de los integrantes para formar quórum deberá ser miembro de comité ejecutivo. Por otro lado, la gestión de riesgo, la implantación y operación del modelo de administración de riesgo operacional y tecnológico es de responsabilidad de la gerencia de riesgo operacional y tecnológico, la cual depende de la gerencia corporativa de riesgos. Las funciones principales de la unidad responsable del riesgo operacional son las siguientes: I. Proponer políticas y procedimientos para una adecuada gestión del riesgo operacional II. Monitorear en forma agregada la exposición al riesgo operacional del Banco. III. Reportar a la alta administración, los niveles de riesgo operacional en sus procesos críticos y sus planes de mitigación. IV. Solicitar que las gerencias responsables definan e implementen planes de mitigación del riesgo operacional La política de riesgo operacional es aplicable a todas las unidades del banco y la implementación del modelo de gestión de riesgo operacional y tecnológico, se enmarca en las mejores prácticas internacionales y se encuentra en coherencia con lo requerido por Basilea II. Definición de Categorías CATEGORÍA N1 Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CATEGORÍA AAA Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se verían afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CATEGORÍA AA Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se verían afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. La Subcategoría +, denota una mayor protección dentro de la Categoría. HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN Solvencia, depósitos de largo plazo, letras de crédito, bonos bancarios, líneas de bonos bancarios Fecha Clasificación Tendencia Motivo abr-13 AAA Estable Primera Clasificación jul-13 AAA Estable Nuevo Instrumento abr-14 AAA Estable Reseña anual ago-14 AAA Estable Nuevo instrumento abr-15 AAA Estable Reseña anual feb-15 AAA Estable Reseña anual mar-16 AAA Estable Reseña anual mar-17 AAA Estable Reseña anual HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN Bonos subordinados Fecha Clasificación Tendencia Motivo abr-13 AA+ Estable Primera Clasificación sep-13 AA+ Estable Nuevo Instrumento abr-14 AA+ Estable Reseña anual abr-15 AA+ Estable Reseña anual oct-15 AA+ Estable Nuevo Instrumento mar-16 AA+ Estable Reseña anual mar-17 AA+ Estable Reseña anual

15 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 15 HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN Depósitos de corto plazo Fecha Clasificación Tendencia Motivo abr-13 N1+ Estable Reseña anual abr-14 N1+ Negativa Reseña anual abr-15 N1+ Negativa Reseña anual mar-16 N1+ Negativa Reseña anual mar-17 N1+ Negativa Reseña anual

16 Reseña Anual de Clasificación Banco del Estado de Chile ICRCHILE.CL 16 Anexo Estados Financieros e Indicadores de Banco del Estado de Chile MM$ dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 Ingresos por Intereses y Reajustes Neto Ingresos por Comisiones Netos Utilidad Neta de Operaciones Financier Utilidad (Pérdida) de Cambio Netas Recuperaciones de Créditos Castigados Otros Ingresos Operacionales Netos Resultado Operacional Bruto Gastos de Apoyo Gasto en Provisiones Resultado Operacional Resultado por Inversión en Sociedades Corrección Monetaria Resultado Antes de Impuesto Utilidad Colocaciones Depósitos Provisiones Patrimonio Riesgo Índice de Riesgo 2,81% 2,90% 2,67% 2,60% 2,80% 2,65% 2,73% 2,94% Índice Cartera Vencida 2,41% 2,75% 2,04% 1,24% 0,74% 0,73% 0,65% 0,65% Índice de Cartera Morosa de 90 días o m 5,39% 5,21% 4,15% 4,05% 3,57% 3,26% 3,00% 3,34% Índice de Cartera Deteriorada #N/A 11,97% 10,17% 8,87% 8,79% 8,21% 7,77% 8,01% Eficiencia G. de Apoyo/ R.O.B. (Neto de Prov. Adicio 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Rentabilidad Utilidad / Activos (12 meses) 0,38% 0,47% 0,51% 0,42% 0,50% 0,68% 0,42% 0,49% Utilidad / Patrimonio (12 meses) 7,26% 8,67% 10,32% 8,17% 10,27% 15,95% 9,19% 10,37% Margen Neto (12 meses) 4,33% 4,01% 3,83% 4,49% 4,53% 4,42% 4,03% 3,93% Endeudamiento (Activos - Patrimonio) / Patrimonio 17,04 19,13 19,31 19,24 22,62 21,63 20,79 21,12 Anexo 1: EEFF BancoEstado (Fuente: Elaboración propia en base a datos de la SBIF) Sin considerar las colocaciones de en el Exterior 3 Fuente: SBIF para el número de sucursales y de ATMs y la fuente es BancoEstado para los puntos ServiEstado y las cajas vecinas. 4 Porcentaje calculado sobre los pasivos totales: total deuda más patrimonio 5 Medido como: disponible, instrumentos para negociación y de inversión para la venta, descontado la reserva técnica sobre las fuentes de financiamiento de terceros (obligaciones vistas, depósitos y captaciones, instrumentos de deuda y obligaciones con bancos 6 El endeudamiento del banco, medido como pasivos totales sobre patrimonio Inversiones: se refiere a Instrumentos para Negociación, Instrumentos de Inversión Disponibles para la Venta y Instrumentos de Inversión hasta el Vencimiento 9 Disponible: Efectivo y Depósitos en bancos 10 Fuente: SBIF para el número de sucursales y de ATMs y la fuente es BancoEstado para los puntos ServiEstado y las cajas vecinas. 11 Pasivos Totales: Corresponde al Total de la deuda más el patrimonio. La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma