Presentación - Resultados a Septiembre 2015

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1 Presentación - Resultados a Septiembre 2015 BTG Pactual IV Andean CEO Conference Asesores Financieros

2 Resultados Jun-15 Agenda Antecedentes Generales Principales Cifras Destacados Filiales SK Anexos Antecedentes Consolidadas Financieros

3 Presentación Corporativa Sigdo Koppers La Compañía Sigdo Koppers, fundada en 1960, es uno de los más dinámicos e importantes grupos industriales chilenos. Con una reconocida trayectoria y visión de largo plazo, ha logrado un crecimiento sostenido en el tiempo Ventas (US$ Millones) Ingeniería y Construcción Enaex Magotteaux SK Comercial EBITDA Consolidado (US$ Millones) 60,43% 60,72% 97,75% 85,77% Puerto Ventanas SK Godelius CHBB SKBergé Utilidad Neta Consolidada (1) (US$ Millones) ,01% 58,19% 74,59% 40,00% 121 Fuente: La Compañía. Nota: Porcentajes corresponden a la propiedad de Sigdo Koppers en las respectivas compañías septiembre del (1) Utilidad incorpora efectos extraordinarios originados por desinversiónes de empresas en los años 2011 y

4 Gobierno Corporativo Directorio Presentación Corporativa Estructura de propiedad Sigdo Koppers 1 AFPs 8,53% Fondos Mutuos y Otros Institucionales 7,07% 3 Corredores de Bolsa 5,41% Otros 2,57% 1. Juan Eduardo Errázuriz Ossa Presidente Ejecutivo 3. Juan Andrés Fontaine Talavera Director 5. Norman Hansen Rosés Director 7. Jaime Vargas Serrano Director 2. Naoshi Matsumoto Takahashi Vicepresidente 4. Horacio Pavez García Director 6. Canio Corbo Lioi Director Independiente Liquidez Bursátil (1) : US$0,4 millones diarios Market Cap: US$1.277 millones (30 de Oct de 2015) Fuente: La Compañía. (1) Promedio Últimos 12 meses 4

5 Estrategia Corporativa Presentación Corporativa Atractivos de Inversión Foco Estratégico: Proveedor de servicios y productos para la minería e industria 75% aprox del EBITDA Consolidado de SK proviene de su exposición a la actividad minera Presencia en las principales etapas de la cadena de valor de la minería DESARROLLO OPERACIÓN PROCESO VENTA Y LOGÍSTICA Anglo American - Minera Los Bronces: Codelco Andina: BHP Billiton - Minera Escondida: Fuente: La Compañía. 5

6 Resultados Jun-15 Agenda Antecedentes Generales Principales Cifras Destacados Filiales SK Anexos Antecedentes Consolidadas Financieros 6

7 Destacados de SK a Septiembre 2015 Estado de Resultados por Función Consolidado Cifras en MUS$ Sep-14 Sep-15 Var. Ingres os Cons olida dos ,3% EBITDA Consolidado (1) ,8% % Margen EBITDA 14,3% 15,7% EBITDA Consolidado Pro-Forma (2) ,1% Ga na ncia (pérdida) ,0% Utilidad Sigdo Koppers ,4% Principales Indicadores Dic-14 Sep-15 Var. Total Activos ,3% Patrimonio Total (3) ,3% Deuda Fina nciera Neta ,2% Deuda Fina nciera Neta/ EBITDA 2,15 2,54 ROE 11,23% 11,61% ROCE 9,39% 9,49% Ingresos consolidados disminuyeron en US$120 millones US$68 millones explicados por menor actividad en forma directa en ICSK (+en Consorcios) US$58 millones explicados por tipo de cambio El EBITDA Consolidado alcanzó los US$279 millones, lo que representa un aumento de 2,8%. Destaca el significativo aumento de margen EBITDA desde un 14,3% a un 15,7% La Utilidad Neta alcanza los US$99 millones, lo que representa una mejora de un 0,4% respecto al mismo periodo del año anterior (efecto negativo de US$ 2,0 millones aprox. por incremento de tasa impositiva en Chile). Adecuada liquidez y conservador nivel de endeudamiento Caja Consolidada de US$186 millones Conservador nivel de endeudamiento Deuda Financiera neta / EBITDA de 2,5x (1) EBITDA = Ganancia Bruta + Otros Ingresos por Función Costos de Distribución - Gastos de Administración Otros Gastos por Función + Gastos de Depreciación y Amortización (3) EBITDA Pro-forma: considera las utilidades de empresas relacionadas que no consolidan.

8 8 EBITDA Pro-Forma Por áreas de negocio: Sep-15 v/s Sep-14 (US$ miles) +1,1% EBITDA Pro-Forma por área de Negocios EBITDA Pro- Forma en CLP (- 25%) por menor nivel de actividad Mayor EBITDA producto de consolidación de Britanite y Davey Bickford Menor desempeño filiales extranjeras en negocio de arriendo Condiciones favorables de tipo de cambio Servicios Menor resultado operacional en negocio ferroviario (FEPASA) Mejor desempeño en castings y menor GAV. Menores gastos en IT Industrial Comercial y Automotriz

9 CAPEX y Nuevas Inversiones Principales inversiones en Activo Fijo: Capex e Inversiones Áreas de Negocios Jun-14 MUS$ Jun-15 MUS$ Área Servicios Ingeniería y Construcción SK Puerto Ventanas Área Industrial Enaex Magotteaux SK Inv. Petroquímicas - - Área Comercial y Automotriz SK Comercial (1) SKIA - - Total Empresas SK Puerto Ventanas: Inicio de construcción de bodega para concentrado de cobre de Tons de capacidad (Inversión total US$ 21 millones) Enaex: Nueva Planta de emulsiones encartuchadas en Rio Loa de Tons/año (Inversión US$ 11 millones) Adquisición del 66,7% de la empresa brasileña Britanite (Inversión total US$85 millones) Adquisición del 91% de la empresa francesa Davey Bickford (Inversión total US$106 millones) SK Comercial: Menor nivel de flota de SK Rental por menor actividad. Capex por área de Negocio (1) Capex Neto: El Capex de SKC incluye la venta de maquinaria usada de SK Rental 9

10 10 Conservador Perfil Financiero Pasivos Financieros Consolidados Deuda Financiera Neta / EBITDA Matriz Servicios Industrial Comercial y Automotriz CP 30% LP 70% 2,54x US$ millones Consolidada US$ 947 millones Deuda Financiera Neta Caja y Equivalentes al Efectivo (US$ millones) Principales Indicadores Financieros Leverage Consolidado: 1,24x Leverage Financiero Neto: 0,61x D. Financiera Neta/EBITDA: 2,54x Cobertura Gastos Financieros 7,31x Rating: A+ (Feller-Rate, Fitch-Ratings)

11 Resultados Jun-15 Agenda Antecedentes Generales Principales Cifras Destacados Filiales SK Anexos Antecedentes Consolidadas Financieros

12 Principales filiales 60,43% 60,72% 85,77% 40,0% 97,75% 50,01% 51,82% DESARROLLO OPERACIÓN PROCESO VENTA Y LOGÍSTICA 53 años de experiencia en más de 300 proyectos de gran envergadura Producción de Nitrato de Amonio y Servicios de Tronadura Venta, Arriendo y Servicio de Maquinaria de prestigiosas marcas Comercialización de automóviles Producción de Bolas de Molienda y Piezas de desgaste (casting) Puerto de Carga a granel y combustible. Dueña de 52% Fepasa (tpte. ferroviario) (Presencia en Chile y Perú) (Presencia en Chile, Perú Brasil y Colombia) (Presencia en Chile, Perú Argentina y Colombia) (Presencia en 11 países) Cadena de valor de la minería e industria 12

13 Ingeniería y Construcción SK Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. MM$ MM$ % MM$ MM$ % Ingresos ,6% ,0% EBITDA ,6% ,2% Margen EBITDA 7,1% 5,6% 5,2% 6,0% EBITDA Pro-Forma (*) ,9% ,1% Mg EBITDA Pro-Forma 12,4% 10,8% 12,5% 12,7% Utilidad Neta Controladora ,7% ,0% Horas (Miles) Horas (Miles) Var. Horas (Miles) Horas (Miles) Var. Total Horas Hombre ejecutadas ,8% ,2% Ingresos consolidados MM$ (US$347 millones) (-14%) Horas Hombre ejecutadas 18 millones (-23%) El Consorcio BSK se encuentra ejecutando planta desalinadora para Minera Escondida (BHP Billiton) EBITDA Pro-Forma (*) de $ millones (-25%) Margen EBITDA Pro-Forma alcanza un 11% Al 3T15, la compañía cuenta con un Backlog de US$ 546 millones, principalmente en proyectos mineros y eléctricos que se ejecutarán entre los años , tanto en Chile (92%) como en Perú (8%). (*) Incorpora la utilidad empresas relacionadas 13

14 Puerto Ventanas Puerto Ventanas Consolidado Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. MUS$ MUS$ % MUS$ MUS$ % Ingresos ,8% ,5% EBITDA ,0% ,9% Margen EBITDA 31,8% 33,1% 30,9% 31,1% Utilidad Neta Controladora ,4% ,2% PVSA - Tons transferidas ,5% ,6% Fepasa - M Ton-Km ,0% ,2% Puerto Ventanas Tons (-2%) transferidas a Sep-15 Carbón (+1%) Clinker (+35%) Concentrado Cobre (-10%) Ingresos del Negocio Portuario mismo nivel respecto a Sep-14 EBITDA negocio portuario aumentó un 6%, producto de mayores eficiencia operacionales y un tipo de cambio más favorable. Margen EBITDA: 56% A Sep-15 mantiene un 65% de Market share en la transferencia de gráneles sólidos de la zona central de Chile. Fepasa Movilizó Mtons-KM al tercer trimestre de 2015 (-2%) Sector Minería (21% del total transportado): -0,2% en Ton/Km Sector Forestal: (55% del total transportado): -0,2% en Ton/Km EBITDA consolidado de Fepasa alcanzó los US$7 millones (-12% en pesos) Margen EBITDA: 14% Presentación de DIA ante SEA, para realizar el transporte ferroviario del concentrado de cobre desde la planta Las Tórtolas (Los Andes) hacia Puerto Ventanas (Estación de Transferencia Las Blancas), inicio operaciones 1T

15 Enaex Enaex Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. MUS$ MUS$ % MUS$ MUS$ % Ingresos ,2% ,2% EBITDA ,4% ,3% Margen EBITDA 24,4% 23,8% 22,0% 24,5% Utilidad Neta Controladora ,6% ,4% Ingresos consolidados alcanzaron los US$557 millones (+18%) Ventas físicas totales alcanzaron las 690 mil toneladas (+8%) al tercer trimestre de Incremento (+6%) en ventas físicas de servicios de fragmentación de roca en Chile respecto a Sep-14. Precio promedio del amoniaco durante el 3T15 alcanzó los US$473 la tonelada (-9%) EBITDA consolidado alcanzó los US$133 millones (+15%) Evolución ventas físicas (miles Tons) La utilidad neta alcanzó los US$78 millones (+6%) Enaex compró Davey Bickford, fabricante y distribuidor mundial de detonadores electrónicos para la industria de explosivos en US$106 millones. (consolidación a partir de julio-15). Enaex compró el 66,6% de participación de Xion Participacoes, por US$85 millones, con lo que pasó a controlar el 100% de la empresa brasileña IBQ (Britanite). (consolidación a partir de mayo-15). 15

16 Magotteaux Magotteaux Group (1) Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. MUS$ MUS$ % MUS$ MUS$ % Ingresos ,7% ,5% EBITDA ,7% ,0% Margen EBITDA 8,6% 11,1% 7,2% 10,2% Utilidad Neta Controladora ,0% ,0% Ingresos consolidados alcanzaron los US$530 millones a Sep- 15 (-10%) La ventas físicas alcanzaron las 280 Mtons toneladas corresponden a bolas de molienda (-1%) (78% en minería) toneladas corresponden a castings (+5%) (46% en cemento, 32% en agregados) Magotteaux Group (1) Ventas físicas (tons) Sep-14 Sep-15 Bolas de Molienda ,8% Casting ,5% Total ,1% (1) Cifras corresponden a Magotteaux y SK Sabo Chile S.A. Var. % EBITDA alcanza los US$59 millones a Sep-15 (+17%) y margen EBITDA de 11% Mejor desempeño y márgenes en las líneas de negocios de casting Menor nivel de GAV da cuenta de proceso de reorganización La utilidad neta alcanzó los US$22 millones a Sep-15. Nueva planta de bolas de molienda en Tailandia en proceso de puesta en marcha ( Tons HiCr Balls) 16

17 17 SK Comercial SK Comercial Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. MUS$ MUS$ % MUS$ MUS$ % Ingresos ,5% ,5% Negocio de Distribución ,0% ,6% Negocio de Arriendo ,2% ,6% Ajuste de Consolidación ,3% ,8% EBITDA ,8% ,8% Margen EBITDA 16,1% 15,5% 15,3% 12,3% Utilidad Neta Controladora ,6% ,9% Ingresos consolidados alcanzan US$259 millones (-10%) El negocio de distribución de maquinaria alcanzó ventas de unidades (-4%). Las ventas valoradas de SK Rental disminuyeron un 13% respecto de Sep-14 (Impacto de TC) La flota consolidada de SK Rental alcanza las unidades (valorizada en US$231 millones (-12%)) EBITDA consolidado alcanzó US$40 millones (-13%) Margen EBITDA consolidado de 16% Utilidad Neta alcanzó los US$1 millon Este resultado se compone de un menor resultado del negocio de arriendo en la filiales extranjeras y de un rendimiento negativo del negocios de Distribución y Servicios.

18 SK Inversiones Automotrices SK Inversiones Automotrices Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. MM$ MM$ % MM$ MM$ % Utilidad Neta Controladora ,9% ,9% SKIA obtuvo una utilidad de MM$ (US$22 millones) (+24%). Resultado explicado por condiciones favorables de tipo de cambio respecto de países productores de automóviles. SKBergé registró ventas por unidades, mostrando un menor venta de 11% respecto a Sep-14. Chile Perú Menor desempeño en ventas en Chile: unidades (-14%) Colombia Argentina Menor desempeño en ventas en el extranjero unidades (-7%) En Chile la ANAC registró ventas de unidades al 3T15 (-19%). Alto potencial de crecimiento en países con baja densidad de autos como Perú y Colombia 18

19 Resumen destacados Empresas SK a Septiembre 2015 Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers: Adjudicación del proyecto de interconexión del SIC y el SING que requerirá una inversión cercana a los US$320 millones ICSK mantiene un alto nivel de Backlog y se mantiene expectante de nuevas adjudicaciones de proyectos Puerto Ventanas: Buen desempeño operacional del negocio portuario En etapa de desarrollo nuevas inversiones en el puerto en Quintero. Pipeline nuevos proyectos en el negocio Ferroviario Enaex: Crecimiento importante en el negocio de servicio de fragmentación de roca en Chile (nueva adjudicación de Collahuasi) Importantes nuevas inversiones en el negocio de Servicios de Fragmentación de Roca (Davey Bicford & Britanite) Magotteaux: Exitosa implementación del plan de reorganización. Beneficios se materializarán durante el 2015 y Mejor desempeño de el área de castings SK Comercial: Leve recuperación del negocio de distribución de maquinaria Reducción de inventarios y disminución de tamaño de la flota de arriendo evidencia positiva capacidad de adaptarse a ciclos bajos de inversión. SKBergé: Disminución de unidades de SKBergé menor al mercado Aumento market share Diversificación de monedas, mercados y marcas es una protección del negocio en ciclos bajos 19

20 Resultados Jun-15 Agenda Antecedentes Generales Principales Cifras Destacados Filiales SK Anexos Antecedentes Consolidadas Financieros

21 Estado Resultado Sigdo Koppers Estado de Resultados por Función Consolidado Cifras en MUS$ Sep-14 Sep-15 Var. Ingresos ordinarios ,3% Costo de ventas ,2% Ganancia bruta ,6% Otros ingresos por función ,0% Costos de distribución ,2% Gasto de administración ,3% Otros gastos por función ,1% Resultado Operacional ,5% EBITDA ,8% % Margen EBITDA 14,3% 15,7% Ingresos financieros ,0% Costos financieros ,8% Ganancias en participaciones de asociadas ,6% Diferencias de cambio ,2% Resultado por unidades de reajuste ,8% Otras ganancias (pérdidas) ,2% Ganancias (pérdidas) entre valor libro y valor justo (activos financieros) 7 - Ganancia antes de impuestos ,5% Gasto por impuestos a las ganancias ,7% Ganancia (pérdida) - Operaciones contínuas ,0% Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas - - Ganancia (pérdida) ,0% Atribuible a la controladora (Sigdo Koppers) ,4% Atribuible a participaciones no controladoras ,5% Ganancia (pérdida) ,0% Utilidad Recurrente atribuible a Sigdo Koppers ,4% 21

22 Ventas Sigdo Koppers Ingresos por Áreas de Negocios Cifras en MUS$ Cifras en MUS$ Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. Servicios ,9% ,4% Ingeniería y Construcción SK ,2% ,4% Puerto Ventanas ,8% ,5% Industrial ,7% ,0% Enaex ,2% ,2% Area Servicios Area Industrial Area Comercial y Automotriz Magotteaux (1) ,7% ,5% SK Inv. Petroquímicas ,1% ,4% Comercial y Automotriz ,5% ,5% SK Comercial ,5% ,5% SKIA (2) Eliminaciones y ajustes (3) ,9% ,5% Ingresos Consolidados ,3% ,1% (1) Cifras de Magotteaux a Septiembre, incorporan los ingresos de SK Sabo Chile S.A.. (2) SK Inversiones Automotrices S.A. (SKIA) no registra los Ingresos de SKBergé debido a que posee el 40% de sus acciones, y por lo tanto no consolida sus Estados Financieros. (3) Las Eliminaciones y ajustes a Septiembre se explican principalmente por eliminaciones intercompany a nivel consolidado. 22

23 EBITDA Sigdo Koppers EBITDA Áreas de Negocios Cifras en MUS$ Cifras en MUS$ Sep-14 Sep-15 Var. 3Q14 3Q15 Var. Servicios ,2% ,2% Ingeniería y Construcción SK ,0% ,3% Puerto Ventanas ,0% ,9% Industrial ,5% ,9% Enaex ,4% ,3% Magotteaux (1) ,7% ,0% SK Inv. Petroquímicas ,8% ,1% Comercial y Automotriz ,9% ,9% SK Comercial ,8% ,8% SKIA (2) ,0% ,8% Matriz, eliminaciones y ajustes ,6% ,8% Area Servicios Area Industrial Area Comercial y Automotriz EBITDA Consolidado ,8% ,5% EBITDA Pro-Forma Consolidado (3) ,1% ,1% (1) Cifras de Magotteaux a Septiembre, incorporan el EBITDA de SK Sabo Chile S.A. (2) SK Inversiones Automotrices S.A. (SKIA) no registra el EBITDA de SKBergé debido a que posee el 40% de sus acciones y, por lo tanto, no consolida sus Estados Financieros. (3) EBITDA Pro-Forma = EBITDA + Utilidades Empresas Relacionadas. 23

24 Utilidad Sigdo Koppers Utilidad Neta Áreas de Negocios Total Empresas % SK Atribuible a controladora Cifras en MUS$ Cifras en MUS$ Sep-14 Sep-15 Var. Sep-15 Sep-14 Sep-15 Var. Servicios ,8% ,8% Ingeniería y Construcción SK ,2% 60,43% ,2% Puerto Ventanas ,4% 50,01% ,1% Industrial ,8% ,7% Enaex ,5% 60,72% ,7% Magotteaux (1) ,0% 97,75% ,5% SK Inv. Petroquímicas (2) ,4% 74,59% ,6% Comercial y Automotriz ,4% ,1% SK Comercial ,6% 85,77% ,6% SKIA ,7% 99,99% ,6% Utilidad Empresas SK ,8% ,0% Matriz y Ajustes Utilidad Consolidada SK ,4% Area Servicios Area Industrial Area Comercial y Automotriz Utilidad Consolidada SK (Recurrente ) ,4% (1) Cifras de Magotteaux, incorporan los ingresos de SK Sabo Chile S.A. La utilidad atribuible a la controladora tiene ajustes originados en las distintas sociedades a través de las cuales Sigdo Koppers controla Magotteaux. (2) La utilidad asociada a CHBB tiene ajustes originados en SK Inversiones Petroquímicas S.A., sociedad a través de la cual Sigdo Koppers controla CHBB. 24

25 Flujo Sigdo Koppers Flujo de Efectivo Consolidado Cifras en MUS$ Sep-14 Sep-15 Var. Flujo de la Operación ,3% Flujo de Inversión ,6% Capex ,4% Venta de Activo Fijo ,1% Otros ,3% Flujo de Financiamiento ,5% Variación Pasivos Financieros % Intereses ,8% Dividendos ,5% Aumento de Capital ,1% Otros ,7% Flujo neto del periodo ,1% Efecto var en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes ,0% Efectivo y equivalentes al efectivo ,7% 25

26 Balance Sigdo Koppers Balance Clasificado Consolidado Activos corrientes Cifras en MUS$ Dic-14 Sep-15 Var. Caja y Equivalentes al Efectivo ,9% Cuentas por Cobrar ,1% Inventarios ,5% Otros Activos Corrientes ,2% Total de Activos Corrientes ,2% Activos no corrientes Activo Fijo ,3% Otros Activos no Corrientes ,9% Total de Activos no Corrientes ,6% Total de Activos ,3% Pasivos corrientes Deuda Financiera Corriente ,9% Cuentas por Pagar ,1% Otros Pasivos Corrientes ,2% Pasivos corrientes totales ,1% Pasivos no corrientes Deuda Financiera no Corriente ,7% Otros Pasivos no Corrientes ,7% Total de pasivos no corrientes ,0% Total pasivos ,3% Indicadores Pasivos Financieros Netos Capital de Trabajo Dias Capital Trabajo Días de permanencia de Existencias Dias Cuentas por Cobrar Días de Cuentas por Pagar Patrimonio Atribuible a la controladora ,0% Atribuible a no controladora ,1% Patrimonio total ,3% Total de patrimonio y pasivos ,3% 26

27 D Venta por país (incl. SK Bergé) A diciembre de 2014 Ventas Áreas de Negocios A Septiembre de 2015 Chile Perú Colombia Brasil Asia Norte America Europa Otros Países MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Área Servicios 87,1% 12,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Ingeniería y Construcción SK 83,7% 16,3% Puerto Ventanas 100% Área Industrial 51,0% 0,0% 0,0% 6,8% 9,8% 13,1% 15,4% 3,9% Enaex 96,3% ,7% Magotteaux 13,1% ,4% 18,0% 24,0% 28,4% 4,1% SK Inv. Petroquímicas 100% Área Comercial y Automotriz 58,5% 30,1% 9,2% 0,5% 0,0% 0,0% 0,0% 1,6% SK Comercial 80,2% 15,9% 1,1% 2,8% SKIA 53,4% 33,4% 11,2% ,0% Ventas Empresas SK 60,7% 16,8% 4,5% 2,6% 3,4% 4,5% 5,3% 2,1% Ventas Áreas de Negocios Chile Perú Colombia Brasil Asia Norte America Europa Otros Países MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Área Servicios 78,3% 21,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Ingeniería y Construcción SK 72,2% 27,8% Puerto Ventanas 100% Área Industrial 45,4% 2,6% 0,0% 10,7% 8,9% 13,2% 12,5% 6,9% Enaex 75,7% 0,05-9,9% ,3% Magotteaux 13,2% ,5% 18,2% 27,1% 25,6% 4,3% SK Inv. Petroquímicas 100% Área Comercial y Automotriz 57,4% 31,7% 7,5% 0,5% 0,0% 0,0% 0,0% 2,9% SK Comercial 77,1% 18,8% 1,8% 2,3% SKIA 52,5% 34,9% 9,0% ,6% Ventas Empresas SK 56,1% 18,9% 3,4% 4,3% 3,4% 5,1% 4,8% 4,0% 27

28 Presentación Resultados Asesores Financieros