Manual de Opciones. xtb su especialista también en opciones OTC. Por Francisco López Ollé

Transcripción

1 Manual de Opcines xtb su especialista también en pcines OTC Pr Francisc López Ollé

2 ÍNDICE Intrducción a las pcines pag.5 Qué sn las pcines? pag.5 Tips de pcines xtb pag.5 Hriznte tempral de las pcines (vencimient) pag.5 Activs para la perativa cn pcines (subyacentes) pag.6 Cstes transaccinales (cmisines) pag.6 Opcines vanilla pag.7 Cncept pag.7 Tips de pcines pag.8 Factres determinantes en el preci de la pción pag.9 Cmpnentes del valr de la prima pag.12 > Valr intrínsec > Valr extrínsec Sensibilidades (las griegas) pag.13 Valración pag.15 Opcines Digitales - binarias - pag.17 Cncept pag.17 Tips de pcines pag.17

3 Factres determinantes en el preci de la pción pag.19 Se pueden cerrar las pcines Digitales -binarias- antes de la fecha de vencimient? pag.24 Valración pag.24 Estrategias cmbinadas de pcines pag.25 Negciación de estrategias cn xtb pag.25 Estrategias pag.26 Spread pag.26 Straddle pag.28 Strangle pag.30 Strap pag.32 Strip pag.34 Maripsa pag.35 Cberturas cn pcines pag.37 Platafrma de negciación de pcines pag.39 Cnfiguración pag.40 Cnexión pag.40 Ajustes pag.40 Acces a las diferentes ventanas pag.42 Panel de mercad y ajustes pag.42

4 Negciación de pcines pag.44 Intrducción de rdenes simples pag.44 Asistente para estrategias a medida pag.47 Elige tu estrategia pag.51 Ticker de órdenes (cartera) pag.52 Resumen pag.52 Histrial pag.52

5 INTRODUCCION A LAS OPCIONES Cncept Las pcines sn derechs asciads a diferentes activs (subyacentes), que permiten exigir una cntraprestación ecnómica en una fecha futura, en el cas de que la ctización del activ subyacente cumpla unas determinadas cndicines. Al ser un derech, el máxim riesg siempre estará limitad al cste del mism. Tips de pcines xtb Las pcines que actualmente puede negciar a través de xtb sn: Opcines Vanillas Opcines Digitales Eurpean digital Eurpean digital range Hriznte tempral (vencimient) pcines xtb Se pdrán realizar prnóstics a través de pcines cn un mínim de 1 día y un máxim de 6 meses, siempre que el día elegid haya ficialmente negciación del activ sbre el cual se desarrlla la perativa. El vencimient se prducirá a las 16:00 hras (España-GMT + 1 hur-), tmand cm referencia exacta la media entre el preci de cmpra y el de venta a las del activ subyacente. Vlver al Índice 5

6 Activs para la perativa cn pcines (subyacentes) EURUSD eur-dólar GBPUSD libra-dólar USDJPY dólar-yen EURJPY eur-yen EURCHF eur-franc suiz USDCHF dólar-franc suiz EURGBP eur-libra AUDUSD aussie-dólar NZDUSD dólar necelandés-dólar USDCAD dólar-dólar canadiense GBPJPY libra-yen USDPLN dólar-zlty plac EURPLN eur-zlty plac USDCZK dólar-crna checa EURCZK eur-crna checa GOLD r SILVER plata OIL petróle COPPER cbre ZINC zinc US30 dw jnes US500 S&P 500 DE30 Dax xetra EU50 eurstxx 50 UK100 ftse 100 SPA35 ibex35 W20PLN índice blsa Varsvia Cstes transaccinales (cmisines) Las pcines negciadas cn xtb n tienen ningún carg en cncept de cmisines sin embarg, al igual que cn cualquier pción negciada en mercads financiers tendrá su prpi spread. Debe tenerse en cuenta que el spread se cnsidera bjetiv (variable) y en determinadas circunstancias puede ser superir inferir al indicad en la Tabla de instruments. Ell será de aplicación en ls períds de elevada vlatilidad escasa liquidez del instrument subyacente. Vlver al Índice 6

7 OPCIONES VANILLA Cncept Para definir una pción vanilla será más sencill distinguir entre la cmpra y la venta de las mismas: Cmpra de una pción vanilla Le permitirá tener el derech a cmprar (call) ó vender (put) un determinad vlumen sbre un activ (subyacente), a un preci que usted mism determinará (strike) y en un hriznte tempral también elegid pr usted (vencimient), aunque siempre tendrá la psibilidad de cerrar la psición antes del mism. Un de ls principales beneficis de la cmpra es que, cn un riesg ttalmente limitad y cncid desde el cmienz de la peración, tendrems la psibilidad de btener beneficis ilimitads. La venta de una pción vanilla Le reprtará un benefici en el mment de la venta equivalente al valr de la pción (prima), generand al mism tiemp la bligación de cmprar (call) ó vender (put) un determinad vlumen sbre un activ (subyacente), a un preci que usted mism determinará (strike) y en un hriznte tempral también elegid pr usted (vencimient), aunque siempre tendrá la psibilidad de cerrar la psición antes del mism. La venta de pcines vanillas requerirá garantías pr el riesg intrínsec de la psición. Vlver al Índice 7

8 Tips de pcines vanilla CALL derech a cmprar un activ subyacente a un preci determinad en un mment definid en el futur (vencimient). Cmpra de call: Cuant más al alza se encuentre el activ subyacente el día de su vencimient, a partir del nivel seleccinad (strike), mayr benefici para el tenedr de la pción. Imagen platafrma OPTION TRADER En cas de que, en la fecha de vencimient, el preci de mercad sea inferir al nivel seleccinad (strike), el tenedr btendrá una pérdida pr el valr ttal del cste del derech (prima). Vide ejempl cmpra call (clic para ver vide en yutube) Venta de call: Ls beneficis estarán limitads al preci de la prima y ests se prducirán si a vencimient, el nivel seleccinad (strike) es superir al preci del activ subyacente. Las pérdidas a vencimient se calcularán en función de las subidas del activ subyacente a partir del nivel seleccinad (strike). La venta de pcines pueden supner beneficis limitads y pérdidas ilimitadas, razón pr la cual se exigen garantías para su perativa. Imagen platafrma OPTION TRADER Vide ejempl venta call (clic para ver vide en yutube) Vlver al Índice 8

9 PUT derech a vender un activ subyacente a un preci determinad en un mment definid en el futur (vencimient). Cmpra de Put: Cuant más caiga el activ subyacente el día de su vencimient, a partir del nivel seleccinad (strike), mayr benefici para el tenedr de la pción. En cas de que, en la fecha de vencimient, el preci de mercad sea superir al nivel seleccinad (strike), el tenedr btendrá una pérdida pr el valr ttal del cste del derech (prima). Imagen platafrma OPTION TRADER Vide ejempl cmpra de Put (clic para ver vide en yutube) Venta de Put: Ls beneficis estarán limitads al preci de la prima y ests se prducirán si a vencimient, el nivel seleccinad (strike) es inferir al preci del activ subyacente. Las pérdidas a vencimient se calcularán en función de las caidas del activ subyacente a partir del nivel seleccinad (strike). La venta de pcines pueden supner beneficis limitads y pérdidas ilimitadas, razón pr la cual se exigen garantías para su perativa. Imagen platafrma OPTION TRADER Vide ejempl venta de Put (clic para ver vide en yutube) Vlver al Índice 9

10 Factres determinantes en el preci de la pción En la terminlgía de las pcines al cste del derech de cmpra (call) de venta (put) se le denmina prima y será el element clave en la negciación de las pcines, el valr de esta vendrá determinada pr varis factres: 1. Preci de ejercici (strike): Será cnstante hasta el vencimient de la pción, va a determinar en preci de la pción tant en la apertura cm durante la vida de la pción: Para la pción call: En la apertura de la pción, si el preci del activ subyacente en ese mment es inferir al Strike (ut f the Mney) la prima será más barata, disminuyend su preci cada vez más, en la medida en que se aleje del subyacente al alza; si el preci del activ subyacente en ese mment es superir al Strike (in the Mney) la prima será más cara, incrementándse cada vez más, en la medida en que se aleje del subyacente a la baja. Durante la vida de la pción, el increment del preci del activ subyacente cn relación al preci de ejercici llevará asciad un increment del preci de la prima. Ejempl: Si abrims una call sbre el eur-dólar cn strike 1.30 estand el eur-dólar en ess mments ctizand 1.28, la pción será más barata que si elegims el strike 1.27, en la medida en que vaya alejand mi strike a la baja será más cara, mientras que si l desplaz al alza será más barata la prima) Para la pción put: En la apertura de la pción, si el preci del activ subyacente en ese mment es superir al Strike (ut f the Mney) la prima será más barata, disminuyend su preci cada vez más, en la medida en que se aleje del subyacente a la baja; si el preci del activ subyacente en ese mment, es inferir al Strike (in the Mney) la prima será más cara, incrementándse cada vez más, en la medida en que se aleje del subyacente al alza. Durante la vida de la pción, la caída del preci del activ subyacente cn relación al preci de ejercici llevará asciad un increment del preci de la prima. Ejempl: Si abrims una Put sbre el eur-dólar cn strike 1.30 estand el eur-dólar en ess mments ctizand 1.28, la pción será más cara que si elegims el strike 1.27, en la medida en que vaya alejand mi strike al alza será más cara, mientras que si l desplaz a la baja será más barata la prima) Vlver al Índice 10

11 Es el strike en relación al preci del activ subyacente el que determinara la diferenciación entre pcines: In the mney: subyacente subyacente Call strike > preci del activ Put strike < preci del activ At the Mney: subyacente Call/Put strike = preci del activ Out f the mney: Call strike > preci del activ subyacente Put strike < preci del activ subyacente 2. Tiemp a vencimient: El tiemp, en la medida en que representa incertidumbre sbre el futur, es un factr que influye en el preci de la prima. En las pcines vanilla, cuant más lejan este el vencimient de una pción mayr será el cste de la prima, indistintamente para una call una put. Cuant más próxim este el vencimient de una pción, cn el rest de parámetrs cnstantes, menr será el valr de la prima. La pérdida de valr n es lineal, se acelera sustancialmente en el últim tram de la vida de la pción. Ejempl: Una call at the Mney cn strike 1.30 cn vencimient para una semana será más barata que prlng el vencimient a un mes, en la medida en que el vencimient sea más larg, más pagaré pr la pción. Cn la put curriría l mism. 3. Preci del activ subyacente. Es la referencia del preci del activ sbre el que se actúa a través de la pción en el mercad. Para saber cóm influye sbre la prima habrá que relacinarl cn el Preci de ejercici (strike) Ejempl: En una pción put sbre el eur-dólar cn strike 1.30, en la medida en que este cruce se mueva a la baja mayr será el preci de la prima. Vlver al Índice 11

12 4. Vlatilidad. Indica la variabilidad en el preci del activ subyacente. Es un parámetr determinante en el preci de la prima. Cuand el activ subyacente es muy vlátil- su preci sufre imprtantes variacines- el preci de las pcines se encarece. Cuand un activ se mantiene sin demasiads cambis en su preci, es decir, es pc vlátil, el valr de la prima es menr. Se define cm la desviación típica anualizada del mvimient de ls precis del activ subyacente. Se expresa en prcentaje. Es una medida de prbabilidad. Ejempl: Imaginems que la ctización del petróle se ha mantenid 1 añ fluctuand entre 80 y 81 dólares el barril. Si quisiérams cmprar una call cn strike 82 dólares cn vencimient una semana sería muy barat ya que, atendiend a las prbabilidades en función de la vlatilidad de que, efectivamente se cumpla estas serían muy bajas. 5. Tips de interés: Es la tasa de interés libre de riesg que se aplica a tda la vida de la pción. N tiene prácticamente incidencia sbre el preci de la pción. Una subida de tips afectaría psitivamente al preci de las call y negativamente sbre el preci de las put. Cmpnentes del valr de la prima Una vez examinads ls factres que determinan el preci de la pción pdríams diferenciar ls ds elements que cmpnen el valr de la prima y que están frmads pr ls ya mencinads: Valr intrínsec: Es la diferencia entre el preci de ejercici y el preci del activ subyacente. Valr extrínsec: Es la diferencia entre el valr intrínsec y el preci de la pción y está cmpuesta pr tres parámetrs: el tiemp a vencimient, la vlatilidad y la tasa de financiación (ls tips de interés). Vlver al Índice 12

13 Las sensibilidades de la prima (las griegas) Delta Gamma Vega Theta Rh Cm hems vist, el preci de la pción (prima) de las pcines vanilla dependen de varis factres: La evlución del preci del activ subyacente, el pas del tiemp hasta la fecha de vencimient, las variacines de la vlatilidad y el tip de interés. Las variables que trasladan las variacines de ls mencinads factres a la prima se cncen cm sensibilidades y están representadas pr las letras griegas: Imagen platafrma OPTION TRADER Delta: La delta mide la variación que sufre la prima de una pción ante la variación de una unidad mnetaria del preci del activ subyacente. Puede definirse cm la prbabilidad de una pción de llegar al vencimient in the Mney. La delta es psitiva para las psicines alcistas (subidas en el preci del activ subyacente supndrán increments en el valr de la prima) siend negativa para las psicines bajistas (subidas en el preci del activ subyacente supndrán pérdidas en el valr de la prima) Ejempl: Para 0.1 ltes de call sbre el petróle cn una delta del 50% l que me está diciend este parámetr es que si el petróle avanza 100 punts básics, supngams que se va de 80,00 a 81,00 dólares el barril, Vlver al Índice 13

14 el valr de mi prima se incrementará en un 50% l que supne (0.1 lte de petróle de 100 pips = 153 eurs) 153 x 0.5 = 76.5 En nuestra platafrma OPTION TRADER, tendrá la psibilidad de elegir Imagen platafrma OPTION TRADER cm quiere ver esta variable en pips si seleccina esta pción la verá en % ó, si prefiere verla en valr debe tener en cuenta que estará en dólares. Para acceder a esta psibilidad acceda a través de la pción cnfiguración en la parte superir izquierda de la pantalla cm se muestra a cntinuación: Imagen platafrma OPTION TRADER Gamma: Es el parámetr que mide la variación de la Delta de una pción ante mvimients del subyacente. En las pcines cmpradas esta es psitiva mientras que en las vendidas será negativa. Esta griega, es máxima para las pcines at the Mney y disminuye en la medida en que van entrand in the Mney ó ut f the Mney Vega: Mide la variación en el preci de la prima pr cada punt que varia la vlatilidad. En la psicines cmpradas esta será psitiva mientras que en las vendidas será negativa. Esta sensibilidad, aumenta su valr en Vlver al Índice 14

15 las pcines at the Mney y disminuye cuand estas entran in the Mney ó ut f the Mney es decir cuand se sitúan dentr ó fuera del diner. Theta: Mide la variación en el preci de la prima cnsecuencia del pas del tiemp. Es pr l tant, el cambi esperad en el valr teóric de una pción ante una variación de un día del tiemp a vencimient. En las psicines cmpradras esta será negativa prque el pas del tiemp influye restand valr en el preci de la pción, mientras que, en las psicines vendedras, al ir perdiend valr la prima, si el rest de variables se mantienen cnstantes, se pdrá recmprar a un preci más barat de l que se vendió. Rh: Representa la sensibilidad del preci de una pción frente a la variación en el tip de interés libre de riesg. Es una sensibilidad cn pca imprtancia relativa. Valración pcines vanilla El preci de las Opcines Vanilla se determinarán cnfrme a la siguiente fórmula: (1) (2) dnde: (3) (4) - Valr de la pcin Call P - Valr de la pcin Put r- Tip de interes del instrument dad, determinad pr la interplacin del termin T T- Tiemp hasta el vencimient K- Preci de ejecucin de la pcin Vlver al Índice 15

16 K- Preci de ejercici de la pcin F- Valr actual del subyacente F Preci Frward del instrument subyacente para el termin T La paridad de la vlatilidad se determina pr K y T Siend K y T variables bidimensinales resultantes de la interplacin (extraplacin) de la vlatilidad implicita del mercad en el que se negcian ests instruments Cuand n sea psible btener el parámetr de vlatilidad de las ctizacines de Mercad, la pción se valrará sbre la base del mdel Hestn-Nandi (2000) Será desginad pr., siend. la ecuencia de precis histrics de cierre para el instrument financier dad Definams el lgartim:, asumims que ls siguientes valres de sn generads pr el mdel siguiente: - Tip de interes para ls depsits en t y t+1 - varianza cndicinal variable aleatria de una distribucin nrmal standard N(0.1) - btenids pr el metd de estimacin de maxima versimilitud La frmula para calcular el preci de una pcin call será la siguiente: Dnde: T el tiemp a venciment i seran calculadas empleand el metd regresiv backwards : Dnde asumims que. El preci para las pcines Put es calculad a partir de la paridad call-put Vlver al Índice 16

17 OPCIONES DIGITALES - binarias Breve intrducción a las pcines exóticas Las pcines digitales (también cncidas cm binarias) frman parte de l que se denmina pcines exóticas estas, se caracterizan pr tener una estructura de resultads diferente a la de las pcines tradicinales (vanilla) y surgen cn la finalidad de abaratar el cste de las mencinadas pcines tradicinales ajustándse más adecuadamente a determinadas situacines. Es decir, se trata de pcines cuyas características difieren de las pcines clásicas. A estas pcines también se las cnce cm pcines de segunda generación prque intentan superar ls límites de las peracines estándar. La aparición de las pcines exóticas y su creciente utilización, está significand un imprtante impact en ls diverss mercads de capitales pr el gran abanic de psibilidades de inversión que permiten y la interesante gestión del riesg que prprcinan. Existe una gran variedad de pcines exóticas y se pdrían agrupar atendiend a la frma de pag, a la fecha/frma de ejercici, en función del subyacente En cncret las que ns interesan, las digitales ó binarias se diferencian del rest en función de su frma de pag, ya que será del tip td ó nada. Opcines digitales Las pcines binarias digitales sn unas de las pcines exóticas más sencillas, se caracterizan pr ser del tip td nada es decir, el inversr recibirá la ttalidad de la cantidad pactada de anteman si acierta su prnóstic ó, perderá la prima en el cas de n hacerl. Dentr de las pcines digitales frecidas pr xtb encntrará: 1. Opcines Eurpean digital 2. Opcines Eurpean digital range Vlver al Índice 17

18 1. Opcines Eurpean digital Este tip de pcines le permitirán btener una cantidad prefijada si el activ sbre el que se hace el prnóstic, en una fecha preestablecida (vencimient), ctiza pr encima pr debaj de un determinad nivel. La clave principal es que si la pción se ejecuta dentr del diner (ITM), el tenedr de la misma recibe un pag fij, que él mism ha determinad (pag/nminal). Imagen platafrma OPTION TRADER El pag n depende en este cas de la diferencia entre el preci de strike y el actual del instrument subyacente en cuestión sin de que se cumpla n el prnóstic que hems hech. Si una pción vence fuera del diner (OTM), el tenedr pierde la prima pagada previamente. Qué tips hay? Hay 2 tips básics de pción Eurpean Digital: Pr encima de y Pr debaj de. Ls tenedres de pcines Eurpean Digital btendrán el máxim benefici, est es la diferencia entre l estipulad a recibir y la prima ya pagada, si en la fecha de vencimient: Vlver al Índice 18

19 Eurpean Digital Pr encima de El cmpradr de este tip de pción Eurpean Digital btendrá benefici si el preci de mercad a vencimient se encuentra pr encima del nivel previamente fijad (gatill1). Eurpean Digital Pr debaj de El cmpradr de este tip de pción Eurpean Digital btendrá benefici si el preci de mercad a vencimient se encuentra pr debaj del nivel previamente fijad (gatill1) Cmpra/Venta de Eurpean Digital Cmpra de Eurpean Digital Pr encima de : Si el preci de mercad en la fecha de vencimient es inferir al strike, el cmpradr pierde la prima ya pagada. Si el preci de mercad en la fecha de vencimient es superir al de strike (sin imprtar la diferencia), el cmpradr recibe la cantidad que él mism ha establecid y su benefici es igual a la diferencia entre la misma y la prima ya pagada. Cuant más baj sea el preci de strike respect del valr actual, mayr será el preci de la pción Eurpean Digital Pr encima de. Vide ejempl cmpra (clic para ver vide en yutube) Venta de Eurpean Digital Pr encima de : Si el preci de mercad a fecha de vencimient es inferir al preci de strike, un vendedr de pción btendrá cm benefici la prima pagada pr el cmpradr. Si el preci de mercad a fecha de vencimient es superir al preci de strike, el vendedr de la pción sprtará una pérdida limitada a la diferencia entre el pag y la prima recibida Vide ejempl venta (clic para ver vide en yutube) Vlver al Índice 19

20 Cmpra de Eurpean Digital Pr debaj de El inversr btiene el máxim benefici si en la fecha de vencimient el preci de mercad es inferir al preci de strike. Si el preci de mercad en la fecha de vencimient es superir al preci de strike, el tenedr de la pción sprtará una pérdida. Las pérdidas y beneficis se calculan de md similar a las psicines largas en Eurpean Digital Pr debaj de. Cuant más alt es el preci de strike, mayr será el preci de la pción Eurpean Digital Pr debaj de. Venta de Eurpean Digital Pr debaj de El benefici máxim se btiene cuand el preci de mercad a fecha de vencimient supera el preci de strike. La mayr pérdida sprtada se dará cuand el preci de mercad es inferir al preci de strike. Las pérdidas y beneficis se calculan igual a las psicines crtas en Eurpean Digital Pr encima de. Vlver al Índice 20

21 2. Opcines Eurpean digital range Este tip de pcines le permitirán btener una cantidad prefijada si el activ sbre el que se hace el prnóstic, en una fecha preestablecida (vencimient), ctiza dentr ó fuera de un rang predeterminad. La clave principal es que si la pción se ejecuta dentr del diner (ITM), el tenedr de la misma recibe un pag fij, que él mism ha determinad (pag/nminal). Imagen platafrma OPTION TRADER El pag n depende en este cas de la diferencia entre el preci de strike y el actual del instrument subyacente en cuestión sin de que se cumpla n el prnóstic que hems hech. Si una pción vence fuera del diner (OTM), el tenedr pierde la prima pagada previamente. Qué tips hay? Hay 2 tips de pcines Eurpean Digital Range: dentr y fuera (inside/utside): Eurpean Digital Range dentr -El cmpradr de esta pción btendrá benefici si el preci de mercad a vencimient se encuentra entre ls niveles previamente prefijads (gatill1/gatill2). Vlver al Índice 21

22 Eurpean Digital Range fuera - El cmpradr de esta pción btendrá benefici si el preci de mercad a vencimient se encuentra fuera de ls niveles previamente prefijads (gatill1/gatill2). Imagen platafrma OPTION TRADER En cas de n cumplirse el prnóstic para el tip de pción elegida, el cmpradr pierde la prima ya pagada, que es la cantidad que ganará el vendedr de la pción. Cmpra/venta de Eurpean Digital Range: Cmpra de Eurpean Digital Range dentr : Si el preci de mercad a vencimient se encuentra dentr del rang especificad, el cmpradr de la pción btiene benefici, que equivaldrá a la diferencia entre la cantidad previamente establecida nminal y la prima ya pagada. Si el preci de mercad a vencimient se encuentra fuera del rang especificad las pérdidas equivaldrán a la prima ya pagada. Cuant mayr sea el rang especificad mayr será el preci de la pción Eurpean Digital Range. Venta de Eurpean Digital Range dentr : Una psición de venta de Eurpean Digital Range dentr tiene el mism perfil de pag que una psición cmprada en Eurpean Digital Vlver al Índice 22

23 Range fuera el vendedr btiene benefici si el preci de mercad a fecha de ejecución está fuera del rang especificad. El mayr benefici psible para el vendedr de la pción equivale a la prima recibida. La máxima pérdida psible equivale a la diferencia entre la cantidad previamente establecida pag y la prima. Cmpra de Eurpean Digital Range fuera : Si el preci de mercad de un instrument subyacente a fecha de vencimient se encuentra dentr del rang especificad, el cmpradr de la pción sprtará una pérdida equivalente a la prima ya pagada. El mayr benefici se btiene cuand el preci de mercad se encuentra fuera del rang especificad. El benefici equivaldrá a la diferencia entre la cantidad previamente establecida nminal y la prima. Cuant más estrech sea el rang especificad mayr será el preci de la pción Eurpean Range Outside. Venta de Eurpean Digital Range fuera : Una psición de venta de Eurpean Digital Range fuera tiene el mism perfil de pag que una psición cmprada en Eurpean Digital Range Inside el vendedr btiene benefici si el preci de mercad a fecha de ejecución está dentr del rang especificad. El mayr benefici psible para el vendedr de la pción equivale a la prima recibida. La máxima pérdida psible equivale a la diferencia entre la cantidad previamente establecida nminal y la prima. Vlver al Índice 23

24 Se pueden cerrar las pcines digitales antes del vencimient? Las pcines digitales, a pesar de tener una fecha de vencimient en la que, en el cas de que se cumpla, se recibirá la ttalidad de la cantidad pactada (pag/nminal), también se pdrán cerrar antes de la mencinada fecha. Sin embarg, se debe tener en cuenta Valración pcines digitales a) En las pcines Digital Range el valr para ls gatill se calcula cn la siguiente fórmula : b) En las Opcines Digitales pr Encima para calcular el valr del gatill, empleams la siguiente frmula. c) En las Opcines Digitales pr Debaj para calcular el valr del gatill, empleams la frmula siguiente dnde: Cm pr ejempl 1,2 y 3 dependiend del tip de instrument. f Densidad de la distribucin de prbabilidad del preci del activ subyacente en la fecha de vencimient de la pción f Densidad de la distribucin de prbabilidad del preci del activ subyacente en la fecha de vencimient de la pción Vlver al Índice 24

25 ESTRATEGIAS COMBINADAS DE OPCIONES Negciación de estrategias cn xtb La platafrma Optin Trader de xtb le permitirá, a través de su apartad Elige tu estrategia, la cmbinación de cualquiera de las pcines que se pueden negciar de frma individual (vanillas, digitales) para crear estrategias. Para negciar estrategias cn xtb tiene ds psibilidades: 1. Crear usted mism su estrategia Seleccine Mi estrategia e intrduzca las pcines que quiere cmbinar. 2. Elija una estrategia entre las prpuestas Seleccine una de las estrategias entre las prpuestas y mdifique ls parámetrs de la estrategia seleccinada a su gust. Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 25

26 ESTRATEGIAS 1. Spread Estas estrategias se caracterizan pr limitar tant las perdidas cm ls beneficis, ests últims cn la finalidad de abaratar el cste de la misma. 1. Call spread (spread alcista) Esta cmbinación aprvechará mvimients mderads al alza cn un cste bastante asequible. Cmpsición: Cmpra de una call cn strike A y la venta de tra call cn strike B, siend A<B Benefici: Estará limitad en el strike de la call vendida. El benefici será pr l tant la diferencia entre ls ds strikes. El punt de entrada en benefici (break even), estará situad en el strike de la call cmprada más la prima pagada pr el cnjunt de la estrategia. Pérdida: Estará limitada a la prima pagada y se prducirá si, a vencimient, el mercad se encuentra en el strike de la call cmprada pr debaj. Ejempl Call spread sbre el petróle (il) : Cste ttal de la estrategia 148. El cste de la call será 251 eurs per se verá en parte sufragad pr la venta de la call cn strike superir, que en este cas supndrá 103. ( = 148 ). Rebajaré pr l tant el cste de la estrategia alcista per pr tr lad, limitaré ls beneficis al alza. Vlver al Índice 26

27 Imagen platafrma OPTION TRADER Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 27

28 2. Put spread (spread bajista) Esta cmbinación aprvechará mvimients mderads a la baja cn un cste bastante mderad. Cmpsición: Cmpra de una put cn strike A y la venta de tra put cn strike B, siend A>B Benefici: Estará limitad en el strike de la put vendida. El benefici será pr l tant la diferencia entre ls ds strikes. El punt de entrada en benefici (break even), estará situad en el strike de la put cmprada más la prima pagada pr el cnjunt de la estrategia. Pérdida: Estará limitada a la prima pagada y se prducirá si, a vencimient, el mercad se encuentra en el strike de la put cmprada pr encima. 2. Straddle 1. Straddle cmprad (straddle cmp) Esta cmbinación aprvechará mvimients del activ subyacente en cualquiera de las ds direccines (tant al alza cm a la baja). Permitirá, cn un riesg limitad rentabilizar mvimients sin necesidad de acertar la tendencia. Cmpsición: Cmpra de una call y de una put cn el mism strike A y vencimient Vlver al Índice 28

29 Benefici: Ls beneficis serán ilimitads en cualquiera de las ds direccines, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. Pérdida: Estará limitada a la prima pagada pr la cmpra de las ds pcines y está será máxima en un sl punt que cincidirá cn el strike de la call y la put. Ejempl Straddle cmprad sbre el eur-dólar, en este cas cncret el cste será la suma de las ds primas, 83 de la call + 66 de la put = 149. Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 29

30 2. Straddle vendid Esta cmbinación buscará ingresar la ttalidad de las primas de las pcines que se vendan en un escenari de ausencia de mvimient del activ subyacente, asumiend pr el cntrari, un riesg ilimitad en cualquiera de las ds direccines si el subyacente sbrepasa (tant al alza cm a la baja) l percibid pr las dós primas. Cmpsición: Venta de una call y de una put cn el mism strike A y vencimient Benefici: Estará limitad a la prima recibida pr la venta de las ds pcines. Pérdida: Las pérdidas serán ilimitadas en cualquiera de las ds direccines, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. La psibilidad de pérdidas ilimitadas exigirá el depósit de garantías. 3. Strangle 1. Strangle cmprad (strangle cmp) Esta cmbinación aprvechará mvimients del activ subyacente en cualquiera de las ds direccines (tant al alza cm a la baja). Permitirá, cn un riesg limitad rentabilizar mvimients sin necesidad de acertar la tendencia. La diferencia respect del Straddle es la disminución del cste de la estrategia incrementand pr el cntra, el rang en el que se incurrirá en la máxima pérdida. Vlver al Índice 30

31 Cmpsición: Cmpra de una call y de una put cn diferentes strikes siend el strike de la call B mayr que el strike de la put A (B>A) Benefici: Ls beneficis serán ilimitads en cualquiera de las ds direccines, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. Pérdida: Estará limitada a la prima pagada pr la cmpra de las ds pcines. La máxima pérdida se asumirá en cualquier punt entre ls ds strikes elegids. Ejempl Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 31

32 2. Strangle vendid Esta cmbinación buscará ingresar la ttalidad de las primas de las pcines que se vendan en un escenari de ausencia de mvimient del activ subyacente, asumiend pr el cntrari, un riesg ilimitad en cualquiera de las ds direccines si el subyacente sbrepasa (tant al alza cm a la baja) l percibid pr las ds primas, a diferencia del straddle, en esta psición el rang de precis en ls cuales se recibirá la ttalidad de la prima recibida es mayr, per la suma de la cuantía de las mismas será menr. Cmpsición: Venta de una call y de una put cn diferentes strikes siend el strike de la call B mayr que el strike de la put A (B>A) Benefici: Estará limitad a la prima recibida pr la venta de las ds pcines. Pérdida: Las pérdidas pdrán ser ilimitadas ilimitadas en cualquiera de las ds direccines, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. La psibilidad de pérdidas ilimitadas exigirá el depósit de garantías. 4. Strap 1. Strap cmprad (Strap larg) Esta psición se beneficiará de fuertes mvimients del activ subyacente en cualquiera de las ds direccines (al alza a la baja) aunque el benefici será mayr al alza. Vlver al Índice 32

33 Cmpsición: Cmpra de ds call y de una put cn el mism strike A y vencimient Benefici: Ls beneficis serán ilimitads en cualquiera de las ds direccines, siend el dble al alza y, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. Pérdida: Estará limitada a la prima pagada pr la cmpra de las pcines y está será máxima en un sl punt, que cincidirá cn el strike de las call y la put. Ejempl Imagen platafrma OPTION TRADER 2. Strap vendid (Strap crt) Esta cmbinación buscará ingresar la ttalidad de las primas de las pcines que se vendan, se desarrllará esperand ausencia de mvimient del activ subyacente, asumiend pr el cntrari, un riesg ilimitad en cualquiera de las ds direccines si el subyacente sbrepasa (tant al alza cm a la baja) l percibid pr las dós primas. El ptencial de pérdidas al alza será el dble que a la baja. Vlver al Índice 33

34 Cmpsición: Venta de ds call y de una put cn el mism strike A y vencimient Benefici: Estará limitad a la prima recibida pr la venta de las pcines y este será máxim en un sl punt, que cincidirá cn el strike de las call y la put. Pérdida: será ilimitads en cualquiera de las ds direccines, siend el dble al alza y, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. 5. Strip 1. Strip cmprad (Strap larg) Esta psición se beneficiará de fuertes mvimients del activ subyacente en cualquiera de las ds direccines (al alza a la baja) aunque el benefici será mayr a la baja. Cmpsición: Cmpra de una call y de ds put cn el mism strike A y vencimient Benefici: Ls beneficis serán ilimitads en cualquiera de las ds direccines, siend el dble a la baja y, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. Pérdida: Estará limitada a la prima pagada pr la cmpra de las pcines y está será máxima en un sl punt, que cincidirá cn el strike de las call y la put. Ejempl Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 34

35 2. Strip vendid (Strap crt) Esta cmbinación buscará ingresar la ttalidad de las primas de las pcines que se vendan, se desarrllará esperand ausencia de mvimient del activ subyacente, asumiend pr el cntrari, un riesg ilimitad en cualquiera de las ds direccines si el subyacente sbrepasa (tant al alza cm a la baja) l percibid pr las ds primas. El ptencial de pérdidas a la baja será el dble que al alza. Cmpsición: Venta de ds put y de una call cn el mism strike A y vencimient. Benefici: Estará limitad a la prima recibida pr la venta de las pcines y este será máxim en un sl punt, que cincidirá cn el strike de las call y la put. Pérdida: será ilimitads en cualquiera de las ds direccines, siend el dble a la baja y, teniend en cuenta siempre que una psición bajista se encuentra limitada pr la pérdida de valr ttal de cualquier activ subyacente. 6. Maripsa 1. Maripsa cmprada (maripsa larga) Esta estrategia la utilizarems en previsión de un escenari de ausencia de mvimient, aunque ns prprcinará limitar también las perdidas en el cas de que el activ se mueva en cualquiera de las ds direccines (tant al alza cm a la baja). Cmpsición: Cmpra de una call cn strike A venta de ds call strike B y cmpra de una call strike C. A la hra de efectuar la transacción el inversr sufraga parte de ls cstes de la cmpra de las pcines cn strikes A y C, cn la prima recibida pr la venta de las ds pcines call cn strike B Vlver al Índice 35

36 Benefici: Estará limitad, encntrándse el punt de máxim benefici en el strike dnde se venden las ds call B. De frma decreciente se btendrán beneficis entre A-B y B-C Pérdida: Esta estrategia limitará, además de ls beneficis, también las pérdidas. Las máximas pérdidas se limitarán a las primas netas pagadas al cnstruir la estrategia y se prducirán siempre que el preci del activ subyacente cierre pr debaj del strike A y pr encima del strike C así cm en cualquiera de ests ds punts. Ejempl Imagen platafrma OPTION TRADER 2. Maripsa vendida (maripsa crta) Esta estrategia la utilizarems en previsión de un escenari en el que se espera mvimient en cualquiera de las ds direccines (tant al alza cm a la baja). Cmpsición: Venta de una call cn strike A cmpra de ds call strike B y venta de una call strike C. Realizand la transacción, el inversr sufraga parte del cste de cmpra de las ds pcines (strike B), cn la prima recibida pr las pcines vendidas (strikes A, C) Vlver al Índice 36

37 Benefici: Estará limitad a la prima recibida y se btendrá cuand el activ subyacente se encuentre fuera del interval A-C, siend cnstante fuera de este rang de precis. Pérdida: La pérdida en esta estrategia también estará limitada siend el punt de máxima perdida (B) el strike de cmpra de las call. COBERTURAS CON OPCIONES Un de las principales características de las pcines es la psibilidad de realizar cberturas cn ellas, est es, cubrir psicines que ya tenems en mercads cn trs instruments, futurs, CFDs... Las cberturas a través de pcines, si se ajustan bien, permitirán neutralizar las psibles pérdidas de una psición sin limitar las ganancias de las mismas. Cmpra de Put cm cbertura Para psicines cmpradas cn trs instruments cm CFDs, futurs etc (siempre habrá que ajustar pr deltas) y teniend la psibilidad de adquirir un derech de venta, es decir, una psición que ns permita beneficis ilimitads a la baja neutralizand de este md las pérdidas prducidas pr la psición cmprada cn trs activs pdrems cubrir psibles caídas dejand crrer ls beneficis de la psición riginal al alza, aunque se desplazará el break even cm cnsecuencia de asumir el cste de la prima de la Put. Vlver al Índice 37

38 Ejempl: Psición larga en el mercad un cntrat CFD cmprad Cmpra de un cntrat CFD esperand una subida de las ctizacines. El inversr quiere mantener su psición larga. Sin embarg, temiend pérdidas imprtantes, decide cmprar una pción put que le prteja cntra la bajada de las ctizacines. El cste que tendrá que sufragar es la prima de la pción put adquirida. El ptencial de benefici prveniente de una psición cnstruida de tal manera es ilimitad. Para calcularl, al preci del cntrat CFD, en la fecha de su liquidación, hay que restarle la cmisión pagada pr la pción put, es decir el cste de apertura de la psición. Las psibles pérdidas derivadas de la depreciación de las ctizacines en el mercad, y pr l tant, de la depreciación del valr del cntrat CFD, se cmpensarán cn la liquidación de la pción put adquirida. Cmpra de call cm cbertura Para psicines vendidas cn trs instruments cm CFDs, futurs etc (siempre habrá que ajustar pr deltas) y teniend la psibilidad de adquirir un derech de cmpra, es decir, una psición que ns permita beneficis ilimitads al alza neutralizand de este md las pérdidas prducidas pr la psición cmprada cn trs activs pdrems cubrir psibles alzas dejand crrer ls beneficis de la psición riginal a la baja, aunque se desplazará el break even cm cnsecuencia de asumir el cste de la prima de la Call. Vlver al Índice 38

39 PLATAFORMA DE NEGOCIACIÓN DE OPCIONES xtb ha desarrllad una de las platafrmas más avanzadas del mercad para la negciación de pcines, la platafrma OPTION TRADER: Cnfiguración Cnexión Cnfiguración Acces a las diferentes ventanas Panel de mercad y ajustes Ajustes de las ventanas Negciación de pcines Intrducción de rdenes simples Asistente para estrategias a medida Elige tu estrategia Tiker de órdenes (cartera) Resumen Histrial Vlver al Índice 39

40 Cnfiguración Cnexión Cnectar - En la parte superir izquierda cnexión- seleccine cnectad, cuand le aparezca la -ventana de acces inserte su nmbre de usuari y cntraseña para cnectarse a su cuenta de pcines. Imagen platafrma OPTION TRADER Descnectar En la parte superir izquierda cnexión- seleccine descnectad Cnfiguración Servidr desde el panel de ajustes, puede seleccinar el servidr (dirección númer IP) y ajustar tdas las pcines que sn Vlver al Índice 40

41 Imagen platafrma OPTION TRADER Cambi de cntraseña cambie la cntraseña y cmpruebe sus dats persnales Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 41

42 Cnfiguración cambie la manera en la que el valr delta se bserva, en pips (cm prcentaje) cm valr (en la divisa de la cuenta) Imagen platafrma OPTION TRADER Mstrar tltips - elija si desea que se muestren tltips de ayuda cuand seleccina ls parámetrs de su ptin trade. Acces a las diferentes ventanas (VER) La platafrma pr defect le mstrará tdas las ventanas. En el cas de haber cerrad alguna, pdrá vlver a activarla seleccinand la que desee desde aquí: Imagen platafrma OPTION TRADER Mstrar cult restaure ls ajustes cults de tdas las ventanas Panel de mercad & ajustes Panel de mercad pulse el btón derech del ratón para mstrar las Vlver al Índice 42

43 pcines que puede llevar a cab: Imagen platafrma OPTION TRADER Escnder la fila seleccinada Escnder la clumna seleccinada Mstrar tdas las filas y clumnas Escnder/mstrar tds ls punts seleccinar para cultar clumnas y filas específicas, vlver a pulsar para mstrar Seleccinar fuentes seleccine tip de fuente y tamañ de la misma Ajustar tamañ de ventana amplíe minimice el tamañ de la ventana y ajústela para su cmdidad Vlver al Índice 43

44 Imagen platafrma OPTION TRADER Ajustes de las ventana Puede ajustar fácilmente la psición de cada ventana pulsand la flecha negra en el encabezamient. Las pcines sn las siguientes: Fltante la ventana puede mverse clcarse en cualquier lugar dentr del especi de trabaj de la aplicación Acplable - ajuste el encabezamient de la ventana y mueva el ratón sbre ls icns mstrads en la platafrma, el rectángul azul le mstrará el tamañ del bjetiv y la psición de la ventana, una vez elija el área deseada, minimice la ventana para fijarl Dcument cn pestañas la ventana se transfrmará en un dcument etiquetad al que puede accederse a través del menú que aparece en la parte superir Ocultar autmáticamente culta autmáticamente la ventana seleccinada tras uns segunds Ocultar cultar ventana Intrducción de órdenes simples Use el panel de órdenes simples para negciar cualquiera de las pcines de frma individual. Adapte la pción la pción a sus necesidades mediante ls diferentes parámetrs. Vlver al Índice 44

45 Ls parámetrs sn ls siguientes: Clase de pción - Puede elegir la clase de pción - vanilla, digital digital range (1) Instrument (activ subyacente)- Elija el sbre el que quiera basar su perativa cn pcines (2) Tip de pción Tip de pción de acuerd cn su escenari; pr encima ó pr debaj en el cas de las digitales; dentr ó fuera en el cas de las digital range; call ó put en el cas de las vanillas (3) Preci de Strike/Gatill 1 En el cas de las pcines vanilla este será el nivel de referencia del derech. En el cas de las pcines Eurpean digital será el nivel pr encima ó pr debaj del cual harems el prnóstic. En el cas de las pcines Eurpean digital range se deberán seleccinar ds niveles, dentr fuera de ls cuales prnósticarems que el activ subyacente acabará. (4) Vencimient En el cas de las pcines vanilla, será el plaz hasta el cual el derech, que se ha adquirid ó vendid, tendrá validez. En el cas de las digitales, será la fecha en la que estimams que el prnóstic se cumplirá. (5) Ltes/Pag En el cas de las pcines vanillas hace referencia al vlumen que se quiere seleccinar para la call la put, en númer de ltes. En el cas de las pcines digitales se refiere a la cantidad que se quiere recibir en el cas de que el prnóstic se cumpla. (6) Imagen platafrma OPTION TRADER Vlver al Índice 45

46 Slicitud pulse este btón para activar ls btnes de cmpra y venta para ejecutar la pción (7) BID Valr de la prima traducida en pips en relación a la venta ASK Valr de la prima traducida en pips en relación a la cmpra Prima - BID suma ttal de diner (en divisa escgida) que recibe pr vender un cntrat de pcines Prima - ASK suma ttal de diner (en divisa dméstica) que invierte para cmprar un cntrat de pcines Vlver al Índice 46

47 Gráfic Simulación gráfica de la psición planteada. Para ajustar el análisis gráfic a la psición será necesari escger si se desea cmprar vender la psición. Analisis de rentabilidad baj el gráfic verá uns indicadres referids a: La prima El máxim benefici La máxima pérdida El punt de equilibri (punt a partir del cual la psición vence el cste de la prima y cmienza a generar beneficis nets) Análisis de sensibilidad de la pción junt a ls dats de rentabilidad de la pción, las sensibilidades de la prima (griegas) Asistente de estrategias a medida El asistente para estrategias a medida es una herramienta que le ayudará a elegir la estrategia adecuada a sus expectativas de mercad. Escja un activ, un escenari, su máxima pérdida y un hriznte tempral, el asistente le guiará en cada una de estas eleccines y finalmente le prpndrá diferentes estrategias para que usted escja la que prefiera. 1. Seleccine la pestaña de "asistente para estrategias a medida", le aparecerá un mensaje de bienvenida cn una descripción de las características de esta sección, así cm alguna infrmación que es imprtante que cnzca, una vez leíd, pulse "aceptar" y cmience a plantear su prnóstic. El primer pas será escger el activ sbre el cual va a basar su estrategia, una vez seleccinad pulse "siguiente": Vlver al Índice 47