PROYECTO DE PASTA DENTAL Evaluaciones y análisis. Los resultados del estudio financiero del proyecto se resumen en el siguiente detalle de FNE:

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1 UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS ADMINISTRACIÓN FINANCIERA IV. OCTAVO SEMESTRE. Lic. Elmer Monzón PROYECTO DE PASTA DENTAL Evaluaciones y análisis Los resultados del estudio financiero del proyecto se resumen en el siguiente detalle de FNE: Flujos de efectivo operativos proyectados Rubros Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ingresos 6,676, ,815, ,957, ,101, ,250, Costos y gastos Costo de producción variable 1,479, ,496, ,513, ,530, ,547, Costos fijos de producción 454, , , , , Gastos operativos fijos 331, , , , , Gastos operativos variables 133, , , , , Depreciaciones 208, , , , , Gastos por amortización 24, , , , , Total costos y gastos 2,631, ,652, ,710, ,728, ,743, UAI 4,044, ,163, ,246, ,372, ,506, ISR 25% 1,011, ,040, ,061, ,093, ,126, UDI 3,033, ,122, ,185, ,279, ,380, Inversión con fondos propios Fija -6,222, Diferida -123, Capital de Trabajo -654, Ajustes Depreciaciones 208, , , , , Amortizaciones 24, , , , , Flujo Neto de Efectivo -7,000, ,266, ,355, ,418, ,509, ,603, Datos financieros a considerar. Los socios del proyecto han solicitado un rendimiento mínimo del proyecto del 40% y un retorno de inversión que supere el 100% del costo del proyecto. Adicional a lo anterior esperan que la recuperación del valor invertido no supere los tres años de vida del proyecto, para considerarlo beneficioso. Datos económicos Para conformar la TREMA se incluyen cuatro anexos que deberá utilizar y con ello establecer la tasa respectiva. Página 1 de 11

2 Consideraciones importantes: Para el cálculo de los valores de rendimiento, TREMA y CCPP se deben utilizar únicamente dos posiciones decimales en cada tasa. Para la estimación de los valores de cada factor de actualización se deben utilizar tres decimales. El PRI de sebe presentar en años, meses y días. Se deben cumplir las condiciones de los socios para la evaluación financiera y los criterios de decisión por cada técnica económica. El valor del financiamiento y la tasa de interés se debe utilizar de la opción elegida en el estudio financiero. La TREMA del banco debe ajustarse con el factor (1 t) para estimar el CCPP Se debe dejar un breve análisis por cada técnica empleada, tanto para la evaluación financiera y económica. Cálculos requeridos Financieros Tasa promedio de rentabilidad (TPR) Retorno de inversión (ROI) Período de recuperación de inversión Económicos Estimación de la tasa de rendimiento mínima (TREMA) Cálculo del costo de capital promedio ponderado (CCPP) Valor actual neto (VAN) Tasa interna de retorno (TIR) Relación beneficio costo (RBC) Página 2 de 11

3 Análisis de sensibilidad Teniendo en cuenta que los resultados de la evaluación económica se le pide: Análisis de escenarios (Multidimensional): Se requiere realizar los ajustes pertinentes en las variables más sensibles, con efecto sobre los ingresos, conforme al siguiente cuadro: Análisis de escenarios (Multidimensional) Concepto Peor caso Caso base Mejor caso Inversión Q7,000, Q7,000, Q7,000, Ventas unitarias 195, , ,000 Precio Q20.00 Q30.00 Q35.00 Análisis de escenarios (Unidimensional): Se solicita realizar el análisis únicamente con movilidad en el costo de producción variable: Análisis de escenarios (Unidimensional) Concepto Peor caso Caso base Mejor caso Costo variable de producción Q10.00 Q6.65 Q5.00 Sensibilidad sobre la TIR: Los efectos de cambios a variables independientes, deben analizarse bajo los siguientes criterios: No. Variables de cambio 3 variaciones 1 Precio (+) / (-) 5% 2 Costo de producción variable (+) / (-) 5% Se requiere: Utilizar como caso base los resultados obtenidos desde la estimación de cálculo de FNE proyectados y la evaluación económica. Elaborar un cuadro resumen por cada sensibilidad y variable correspondiente. Graficar el efecto de cada análisis sobre las variables relacionadas. Para mantener relación con los datos se sugiere trabajar cada FA con tres decimales. Efecto de la inflación: Para corroborar un posible incremento de inflación que provoque alza en el riesgo del proyecto, se requiere analizar al menos un repunte del 2% sobre el valor del CCPP del proyecto (Debe aplicar el factor correspondiente). Devaluación de la moneda: Los inversionistas del proyecto desean finalizar el análisis considerando realizar un préstamo en el extranjero con una tasa de interés del 8% a un plazo de 3 años. Según lo anterior se sabe que la devaluación del quetzal frente al dólar sería de 2%, 3% y 5% respectivamente para cada año, conforme a proyecciones económicas. Determine el interés real a pagar por año. Página 3 de 11

4 Costo anual uniforme equivalente Según los resultados que se obtengan de la evaluación económica se le pide calcular el CAUE para las siguientes opciones. Remodelación Un nuevo socio del proyecto de pasta dental estaría dispuesto a proporcionar una máquina envasadora, cuya remodelación requiere invertir un total de Q 75,000.00, de lo cual, la empresa puede disponer de Q 50, y el resto se financiaría en una entidad bancaria con una tasa de interés nominal de 9%. La máquina requiere actualmente costos de mano de obra por Q45, anuales, mantenimiento anual de Q12, y energía eléctrica de Q18, cada año. Con la remodelación, los costos de operación y mantenimiento se reducirían al 80%. Al finalizar el período de vida de 5 años de la máquina, se tendrá un valor de salvamento de Q 20, Máquina nueva Según la evaluación financiera del proyecto, la máquina se puede adquirir con un proveedor internacional, por un valor de Q 160, Con el aporte del socio, la máquina envasadora actual se puede vender en Q50,000.00, para obtener nuevos fondos y la empresa puede aportar la cantidad de Q75, Un banco podría proporcionar un préstamo con una tasa de interés nominal de 10%, por el valor restante de la compra. La mano de obra de la nueva máquina tendría un costo de Q3, mensuales; la energía eléctrica será de Q1, mensuales y los gastos por mantenimiento ascienden a Q7, anuales; el mantenimiento tendrá un incremento anual de Q1,000.00, según los asesores del proyecto. Esta máquina tendrá una vida útil de 7 años y podrá venderse al final del período en Q 75, CAUE para evaluación de proyectos con vidas desiguales: Considerando que la técnica de análisis CAUE, brinda la oportunidad de evaluar varias opciones de inversión, los socios desean comparar el proyecto de pasta dental con otros dos, que son mutuamente excluyentes, con el fin de decidir cuál de ellos será el más conveniente. La información respectiva es la siguiente: Concepto Crema corporal ecológica Aceite ecológico Inversión inicial Q 5,000, Q 8,000, Vida esperada (Años) 6 6 VAN Q 3,980, Q 4,495, TIR 41.12% 44.27% Aplicando la fórmula correspondiente deberá dar respuesta a lo requerido por los inversionistas (Se deben utilizar todos los decimales en dicho cálculo). Página 4 de 11

5 Información complementaria: Los inversionistas utilizarán el valor de la TREMA del proyecto (para todos los análisis), de acuerdo a la evaluación económica, la tasa de impuestos es la que se encuentra vigente, tanto para el ISR en el régimen general, así como, para las ganancias de capital. Al finalizar los cálculos debe presentar el informe a la gerencia con la recomendación respectiva, de acuerdo a la técnica analizada. El valor en libros de la máquina actual, aportada por el socio, es de cero. La depreciación se utilizará en línea recta. Decisión final del proyecto: Respalde su decisión de inversión según el criterio de la técnica CAUE para proyectos mutuamente excluyentes. Informe gerencial: Al finalizar los análisis debe presentar el informe gerencial correspondiente, de acuerdo a los resultados obtenidos, para tomar la decisión final del proyecto. Ver orden del informe, en especificaciones. Especificaciones: Detalles de contenido: Carátula de grupo Índice general de análisis Índice de cuadros (debe numerar cada cuadro incluido) Informe gerencial Evaluación financiera Evaluación económica Análisis de sensibilidad (completo) Análisis CAUE Comentarios individuales (según los participantes del grupo) Detalles de forma: El trabajo debe elaborarse 100% en computadora Redactado con tipo de letra Arial, tamaño 12 Espaciado de 1.5 Hojas tamaño carta Informe encuadernado con espiral Comentarios a mano (en una hoja tamaño carta por integrante), con nombre, número de carné y número de salón de cada uno en la parte superior de la hoja. Página 5 de 11

6 Fecha de entrega por jornada Jornada fin de semana: domingo 04 de noviembre. Jornada nocturna: martes 06 de noviembre. Nota importante: Si el curso de métodos cuantitativos II utiliza todos los salones del tercer nivel del edificio, para el examen final, en la fecha de entrega de la jornada nocturna. Se estará recibiendo cada informe en la cafetería del S-6 en horario de 4:30pm a 6:30 pm. Página 6 de 11

7 ANEXO 1. Inflación interanual (ritmo inflacionario a agosto 2018) Fuente: Fecha de consulta: 21 de octubre de 2018 Página 7 de 11

8 ANEXO 2. Tasa de interés líder (a agosto 2018) Fuente: Fecha de consulta: 21 de octubre de 2018 Página 8 de 11

9 ANEXO 3. Tasa activa promedio ponderada (a agosto 2018) Nota: Debido a que el proyecto corresponde a la elaboración de pasta dental, se eligió la industria manufacturera como referente de la tasa. Fuente 1: p_col_count=4& Fuente 2: Fecha de consulta: 21 de octubre de 2018 Página 9 de 11

10 ANEXO 4. Tasa de bonos del tesoro (última publicación de agosto 2018) Fuente: Fecha de consulta: 21 de octubre de 2018 Página 10 de 11

11 ANEXO 4. Tasa de bonos del tesoro Continuación (última publicación de agosto 2018) Fuente: Fecha de consulta: 21 de octubre de 2018 Página 11 de 11