Patricio Lagger Responsable Mercados (54-341) Ma. Antonella Ortiz Analista (54-341)

Transcripción

1 Patricio Lagger Responsable Mercados (54-341) Ma. Antonella Ortiz Analista (54-341) Esta tasa marca el paso del resto de las tasas en pesos del mercado, no se refleja tanto en colocación sino más bien en las tasas ofrecidas como financiamiento. Las entidades bancarias optarán por comprar estos instrumentos en vez de realizar préstamos, provocando en simples palabras, una menor cantidad de pesos circulando en la calle. Riesgo País: esta semana se vio una suba importante de este indicador, ante la suba de los bonos estadounidenses. Esto no sólo se observa en la curva de bonos soberanos argentinos sino que también enciende una alerta macroeconómica en cuanto al refinanciamiento de la deuda interna/externa del Estado. Licitación de Letes: esta semana fue la licitación de este instrumento a 224 días con una TNA del 6%. El valor nominal adjudicado fue igual a 654 Millones de pesos, renovando solamente el 64% de los vencimientos. Licitación de Lebacs: las propuestas alcanzaron un nivel de VN $ millones, adjudicándose VN $ millones. La tasa de corte se ubicó en 57% tanto para el plazo de 35 días como para el de 63 días. Con un vencimiento total de LEBAC en manos de entidades no bancarias de VN $ millones, la emisión de hoy libera VN $ millones, que se volcarían en los próximos días a otros instrumentos financieros tales como plazos fijos en las entidades bancarias o las LECAP que emitirá el Tesoro esta semana por un monto máximo de VN $ millones.

2 CAUSAS DE LA BAJA DE LA DIVISA Dólar apreciándose La cotización de la divisa es el foco de atención en estos días, con ruedas consecutivas en baja. Cuáles son las razones? Alta tasa pesos lleva a desarmar posiciones de carteras en dólares; concretamente la vuelta al carry trade, vender sólo una proporción de las divisas en tenencia para aprovechar tasas actuales. No sólo de inversores sino también por parte de entidades bancarias. La alta tasa en pesos para el financiamiento también genera un incentivo a hacerse de liquidez mediante la venta de dólares en pos de evitar la alternativa de obtener préstamos a tasas mayores al 50%. El respaldo del FMI actúa como soporte al precio, considerando los desembolsos ya estipulados hacia nuestro país. Hay dólares físicos que el Banco Central puede utilizar para intervenir. La incógnita que queda es si la cotización romperá el piso de los $34, a partir del cual el BCRA se comprometió a intervenir en el mercado cambiario. POR QUÉ LA SUBA REPENTINA Bonos estadounidenses 2 Si bien la reunión de la FED donde se decidió subir la tasa de referencia fue hace 2 semanas, la suba fuerte en bonos se observó estos días como consecuencia de expectativas de que el ritmo de subas se acelere ya que las previsiones económicas de Estados Unidos siguen siendo alentadoras. Esto provocó una caída de las acciones en Wall Street debido a la huida de los activos más riesgosos por parte de los inversores. La economía estadounidense ha acelerado su crecimiento económico en los últimos meses, con una tasa anualizada del 4,2% en el segundo trimestre, mientras la tasa de desempleo se mantiene en el 3,9%, niveles no vistos desde Después de años por debajo de la meta anual del 2%, la inflación se ha situado por encima de ese umbral. Históricamente una suba de tasas ha sido la antesala de crecimiento económico, pero los inversores parecen percibir que la suba de tasas sería un error en el contexto actual. Además, una cuestión política que también incentivó a los mercados fue la crítica que hizo pública el presidente Trump ante las decisiones de la FED. Informe Quincenal Financiero 17 de OCTUBRE 2018

3 Mauro Mosto Gerente Comercial de SB FyO (54-341) Natalia Colombo Asesora financiera (54-341) La cartera cayó 2.4% arrastrada por la caída del dólar, al tener casi el 62% de la cartera en esta moneda. Destinatarios Esta cartera está pensada para aquellos inversores que deseen asumir un riesgo bajo y evitar la volatilidad de sus tenencias. Performance Valuación hoy $ días -2,4% 30 días 8,9% 60 días 17,7% TNA (datos históricos) 60,2% TNA (últimos 30 días) 108,2% Rendimiento 2017 (periodo ago-dic) 11,4% Rendimiento 2017 (anualizado) 27,2% Rendimiento acumulado ,8% La próxima semana tenemos un vencimiento de Lebacs, los cuales recomendamos destinar el 50% en Lebacs cortas, 30% en Lecaps al 55% y el resto pasarse a algún activo dolarizado (pagaré o Letes) para aprovechar las importantes bajas del dólar vividas esta semana. Para quienes deseen cubrir sus Lebacs ante una suba del tipo de cambio, recomendamos el sudo de futuros dólar.

4 Mauro Mosto Gerente Comercial de SB FyO (54-341) Natalia Colombo Asesora financiera (54-341) La cartera sufrió un fuerte retroceso en estos últimos días arrastrada por la caída del dólar y del Merval (-18%). Destinatarios Esta cartera está pensada para aquellos inversores que buscan algo más de rendimiento, asumiendo más riesgo. Este portfolio incorpora activos de renta variable. Performance Valuación hoy $ días -10,1% 30 días -3,3% 60 días 9,8% TNA (datos historicos) 85,8% TNA (últimos 30 días) -40% Rendimiento 2017 (periodo ago-dic) 23% Rendimiento 2017 (anualizado) 54% Rendimiento Acumulado % Continuamos recomendando pagares en dólares a un año que ofrecen una tasa en torno al 9% y bonos en dólares tramo corto: AO20 y AY24. Para aquellos que quieran tomar riesgos sugerimos el DICA. En cuanto a acciones, mantenemos proporciones actuales.

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