Cuenta regresiva: faltan 2 días

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1 18 de enero de 2017 El Merval cerró en baja luego de tocar máximos. Wall Street también cayó. El oro sube ante la ayer incertidumbre mientras que Moody s advierte a Latinoamérica. Pampa da un respiro a Caputo previo a la colocación de deuda. En la sección PRO, te explico por qué no baja más la tasa de interés y cómo proteger las ganancias. Cuenta regresiva: faltan 2 días Un retroceso en el recinto local Cae Wall Street El Gráfico del Día Moody s advierte Pampa coloca deuda La tasa de interés no baja más (PRO) Protejamos la ganancia (PRO) 0:25 En baja Tras haber perforado los puntos y marca un máximo intradiario de ,55 puntos, el índice Merval se contagió del escenario externo y no pudo mantener la racha positiva para cerrar con un retroceso de 0,64%.

2 El volumen operado en renta variable llegó a $ 342 millones y el resumen de la jornada implicó 24 subas, 10 papeles sin cambios y 50 bajas. En el panel de líderes predominó el rojo, siendo el papel de mayor caída Telecom (TECO2) con un retroceso de 4,23%, seguido por Holcim (JMIN) con una baja de 3,03%. Por el lado de los ganadores se ubicaron Petrobras Argentina (PESA) +2,29% y Pampa (PAMP) +1,32%. En materia de bonos, el comportamiento tuvo un sesgo alcista a la espera de la colocación del Tesoro que está estipulada para el jueves próximo. El Bonar 2024 (AY24) subió un 0,29% mientras que el Discount en dólares Ley Argentina (DICA) también avanzó un 0,57%. En la curva en pesos, el Discount + CER (DICP) cerró con un avance de 0,48%. 1:20 Caídas en Wall Street Tras la reanudación de los mercados de Wall Street después del feriado, los índices operaron en baja, con toma de ganancia generalizada en el sector financiero de ese país tras la fuerte suba de las acciones bancarias. Los inversores tratan de dilucidar los primeros aspectos de la política económica de Donald Trump mientras asumen posiciones más defensivas. 2:15 El Gráfico del Día

3 El oro subió en 11 de las últimas 12 jornadas y recuperó más de un 8% desde el mínimo alcanzado desde la asunción de Donald Trump. Claramente los inversores se están poniendo más a la defensiva a medida que nos acercamos al Día de la Inauguración del nuevo mandato del presidente estadounidense. Veremos cómo se comporta de acá al viernes 3:00 Moody s advierte a Latinoamérica La calificadora de riesgo internacional, Moody s, advirtió por un escenario negativo para las emisiones soberanas de deuda de Latinoamérica el cual refleja el débil crecimiento económico y los crecientes niveles de endeudamiento en relación al PBI. En este sentido, los países más afectados, con perspectiva negativa, son Venezuela, Brasil, Bolivia, Costa Rica, México, Uruguay, Trinidad & Tobago y El Salvador.

4 Esta advertencia llega a tan solo dos días antes de que el ministro de Finanzas, Nicolás Caputo, busque colocar en los mercados internacionales más de US$ millones. 3:30 Pampa, un buen caso testigo La colocación de deuda de Pampa Energía (PAMP) en los mercados internacionales estaba siendo bastante observada por actores privados y públicos ya que se constituía en un leading case respecto la colocación soberana del jueves próximo. Y las sensaciones fueron buenas, porque la compañía de Marcelo Mindlin pudo conseguir una tasa de interés inferior a las estimaciones preliminares. La firma colocó US$ 750 millones a diez años de plazo a un costo de 7,625%, habiendo recibido ofertas por hasta cuatro veces el monto final colocado. Los bancos colocadores fueron el Citi y Deutsche Bank. 4:00 Por qué no baja la tasa el BCRA? (PRO) Las estimaciones y los indicadores de alta frecuencia de fuentes estatales y privadas monitoreados por el BCRA muestran señales mixtas sobre la evolución de los precios en los días transcurridos del mes de enero, sentenció el comunicado del BCRA en el día de ayer. Y como la inflación dio señales mixtas, la tasa de interés no ha bajado.

5 La tasa de pases a 7 días, que es la que utiliza la autoridad monetaria como referencia, estuvo inalterada en el 24,75%. Por su parte, la tasa de la Lebac a 35 días tampoco sufrió correcciones, dejándola en 23,5%. No solo las expectativas de inflación es uno de los impedimentos importantes para avanzar con el recorte de tasas, sino que el elevado stock de letras que vencen plantea un desafío para el BCRA. Ayer vencieron $ millones (equivalente a 18% de la base monetaria actual). Y en las próximas dos semanas, los vencimientos totales llegan a $ millones: 4:40 El momento de proteger las ganancias (PRO) En las últimas jornadas pudimos aprovechar los buenos días del Merval con dos incorporaciones en nuestra cartera de M5M PRO: YPF (YPFD) y Molinos (MOLI). Ambos activos son de mi interés y agrado, pero entiendo que nos enfrentamos a días en que la volatilidad crecerá con la asunción del nuevo presidente en Estados Unidos.

6 Por este motivo, vamos a adoptar algunas medidas defensivas para la cartera a través de los stop gains. Para el caso de YPF (YPFD) monitorearemos el nivel de $ 331. Si toca en algún momento ese precio, automáticamente me desprendo de la posición con una ganancia bruta de 8,8% en tan solo 8 días. En el caso de Molinos (MOLI) vamos a estar atentos al nivel de precios de $102, donde si toca el mismo nos desprendemos del activo y cerramos una ganancia bruta de 6,8% en cinco días. Estoy sugiriendo que van a bajar estos papeles? Sinceramente creo que no, porque los veo operando con firmeza y un volumen promedio creciente respecto sus históricos del último año. Pero siempre, por cualquier motivo, las medidas defensivas nunca están de más. -- Nos reencontramos mañana en otros 5 minutos. Un saludo, Diego