SEMINARIO TALLER FINANZAS APLICADAS PARA LA ADOPCIÓN DE NIIF

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1 SEMINARIO TALLER FINANZAS APLICADAS PARA LA ADOPCIÓN DE NIIF

2 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO MODULO I 1. Sintaxis de una función en Excel. 2. Valor del dinero en el tiempo 2.1 Valor Futuro (VF) Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de un Valor Presente (VA) Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de una serie (pago) 2.2 Valor Presente (VP, para Excel VA - Valor Actual) Hallar un Valor presente (VA), partiendo de un valor futuro (VF) Hallar un Valor presente (VA), partiendo de una serie (pago). 2.3 Serie o pago Constante (A) Hallar una serie o pago contante partiendo de un vlr presente (VA) Hallar una Serie o pago contante partiendo de un valor futuro (VF) 2.4 Tasa de interés (tasa) 2.5 Período (nper) 3. Amortización 3.1 Amortización con abono constante a capital 3.2 Amortización con cuotas fijas (uniforme o anualidades) 3.3 Funcionalidades de Excel para elaborar tablas de amortización Valor a cancelar por concepto de intereses en un Período X Vlr a cancelar por concepto de abono a capital en un Período X Valor a cancelar por concepto de intereses en un intervalo de tiempo Valor a cancelar por concepto de capital en un intervalo de tiempo METODOS DE DEPRECIACION MODULO II 4 Depreciación 4.1 Método línea recta 4.2 Método de la suma de los dígitos del año 4.3 Método de depreciación basado en uso VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN MODULO III 5 Flujo de Caja (FC) o Flujo de Fondos (FF) 5.1 Elementos del flujo de caja 5.2 Flujo de caja de operación 5.3 Flujo de caja de inversión 5.4 Flujo de caja del proyecto 5.5 Flujo de caja de financiación 5.6 Flujo de caja del inversionista 6 Análisis de viabilidad financiera para un proyecto de inversión 6.1 Tasa Interna de Retorno (TIR) 6.2 Valor Presente Neto (VPN) o Valor Neto Actual (VNA)

3 CONTENIDO MODULO I - VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Mediante ejercicio práctico utilizaremos las funciones financieras de Excel que nos permitan equiparar el valor del dinero en el tiempo, a través de la técnica de la ingeniería económica: Valor Actual VA, valor Futuro VF, Serie uniforme Pago ; tasa de interés Tasa y periodo Nper, entre otras. Aprenderemos a definir la rentabilidad de una inversión o el plazo requerido para obtener un valor meta en cualquier momento del tiempo. Estudiaremos como construir tablas de amortización tipo francés (cuota fija) y tipo alemán (amortización a capital constante), entre otras. Construiremos un modelo de tabla de amortización dinámica, tipo francés (cuota fija), que nos permitan el análisis de la variación de los pagos a partir de la variación en la tasa de interés, número de periodos, abonos extras a capital, re liquidación de deuda, entre otros. MODULO II - MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN Conoceremos y utilizaremos los métodos de Depreciación de los activos fijos tangibles depreciables comúnmente utilizados en la aplicación de NIIF, de tal forma que nos permita elegir el mejor sistema o acorde a nuestra conveniencia. (Ejemplo reducción de carga impositiva). MODULO III - TÉCNICAS PARA LA VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Analizaremos las técnicas utilizadas para la evaluación de proyectos de inversión, mediante el uso de indicadores como: Valor Presente Neto VNA, Tasa Interna de Retorno TIR, TIR Modificada TIRM y aprenderemos como sensibilizar los resultados obtenidos y conocer los puntos de ruptura. Elaboraremos un flujo de caja donde aprenderemos a medir la viabilidad financiera de un proyecto, definiendo sus valores meta, sensibilizando las variables más importantes al momento de evaluar un proyecto. Aprenderemos como diseñar nuestros propios escenarios que permitan encauzarnos en el proceso de toma de decisiones, permitiendo la sensibilización de la información de manera ágil y oportuna.

4 1. Sintaxis de una función en Excel. MODULO I VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO La sintaxis de cualquier función es: Nombre de la función (argumento1;argumento2;...;argumenton), donde cada uno de los argumentos bien podría ser otra función. Si desea obtener una mayor ayuda del argumento de estas funciones, primero ubíquese en la celda donde se encuentra la fórmula que desea conocer y simplemente de clic en fx (En la barra de fórmulas) El sistema automáticamente edita un cuadro de diálogo donde se argumenta cada variable de la función que usted seleccionó.

5 Otra forma de escribir una función en una celda es seleccionando la opción fórmulas de la Cinta de opciones y luego fx. También podemos editar el argumento de la función mediante el uso de las TMA, con la combinación Shift +F3. 2. Valor del dinero en el tiempo: (Time Value of Money, abreviado usualmente como TVM) es un concepto basado en la premisa de que un inversionista prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha futura. En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés sobre ese monto. Adicionalmente, debido al efecto de inflación (si esta es positiva), en el futuro esa misma suma de dinero perderá poder adquisitivo. El concepto anterior está correlacionado con el concepto de equivalencia, que radica en que sumas de dinero en épocas distintas, podrán tener el mismo poder adquisitivo. Convenciones a utilizar en Excel: Valor Presente o Valor Actual (VA), Valor Futuro (VF), Tasa de interés (tasa), Período (nper), serie o anualidad (Pago).

6 2.1 Valor Futuro (VF): Es la cantidad de dinero que se tendría en una fecha futura si se invierte hoy una cantidad X y se capitaliza a un tipo de interés. VF = VA * (1 + i * n) (Interés simple) VF = VA * (1 + i) n (Interés Compuesto) i = Tasa de interés n: Cantidad de períodos Fórmula en Excel para calcular el VF: VF(tasa;nper;pago;va;tipo) Para identificar la cuantía, Excel requiere de cuatro variables: Interés (tasa), Número períodos (nper), Serie o pago constante (pago) y/o Valor Actual (VA); y Tipo (hace referencia a la base de liquidación de los intereses, vencida 0 u omitida, anticipada 1) Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de un Valor Presente (VA). Es el valor actual final (futuro), obtenido mediante el reconocimiento de un interés pactado para un rango de fecha determinado. En otras palabras, es la cantidad de dinero que recibiré si se invierto hoy un dinero x VF VA 1 i n

7 2.1.2 Hallar un Valor Futuro (VF) partiendo de una serie (pago). El valor futuro de la serie uniforme ordinaria es un pago único futuro, el cual está ubicado al final del plazo o término de la serie, exactamente donde ocurre el último pago. 1 i VF A i n Valor Presente (VP, para Excel VA - Valor Actual): consiste en determinar el valor a pesos de hoy de una cantidad que esperábamos recibir en el futuro. El valor presente es la fórmula fundamental del valor del dinero en el tiempo; todas las demás fórmulas son derivadas de esta. Fórmula en Excel para calcular el VA: VA(tasa;nper;pago;vf;tipo) Para identificar la cuantía que vamos a percibir el día de hoy (VA), Excel requiere de cuatro variables: Interés (tasa), Número períodos (nper), Serie o pago constante (pago) y/o Valor Futuro (VF); y Tipo, que hace referencia a la base de liquidación de los intereses (vencida será 0 u omitido y anticipada utilizaremos 1). Nota: Es importante considerar que Excel fue diseñado para hacer el cálculo con base en interés compuesto.

8 2.2.1 Hallar un Valor presente (VA), partiendo de un valor futuro (VF). Es el valor presente de unos flujos futuros, obtenidos mediante su descuento. En otras palabras, es la cantidad de dinero que se necesitaría invertir hoy para obtener dichas cantidades en el futuro. VA VF 1 i n Nota: El valor presente de un flujo futuro, se calcula con la misma fórmula, pero es de considerar que en el espacio reservado para el argumento pago, si no se cuenta con este o no se hace necesario, solo basta con dar cero (0) en este argumento Hallar un Valor presente (VA), partiendo de una serie (pago). En este caso los valores del flujo de efectivo se mantienen constantes a través de n períodos y se hace necesario descontarlos, para conocer el VA VA n 1 i 1 A n i(1 i)

9 2.3 Serie o pago Constante (A). Las series uniformes son un conjunto de valores monetarios iguales distribuidos en el tiempo, con una frecuencia regular, es decir, todos los pagos se ejecutan en un mismo período de tiempo. Un conjunto de stocks forman una serie. En la literatura financiera a las series también se les conoce como anualidades. A partir de dos stock de dinero, se forma una serie Fórmula en Excel para calcular una serie constante: PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo) Hallar una serie o pago contante partiendo de un valor presente (VA) n i(1 i) A VA n 1 i Hallar una Serie o pago contante partiendo de un valor futuro (VF) i A VF 1i n 1

10 2.4 Tasa de interés (tasa): Es la forma de cuantificar, en tanto por ciento las cantidades que el deudor habrá de pagar al dueño del capital (acreedor) como retribución del capital recibido a crédito. Por tanto, el usuario del dinero, activos o servicios, debe satisfacer los deseos de utilidad de quien las proporciona. Es el rédito que se paga por una suma de dinero tomada en préstamo. Fórmula en Excel para calcular la tasa de interés: tasa(nper;pago;va;vf;tipo) 2.5 Período (nper): Es el intervalo durante el cual tiene lugar la operación financiera, es el intervalo de tiempo en el que se liquida la tasa de interés (año, semestre, trimestre, bimestre, mes, quincena, semana, diaria, etc.). Nota: Siempre deberá existir correlación directa entre la tasa de interés y el período, por lo tanto ambos deberán estar expresados en la misma unidad de tiempo. Fórmula en Excel para calcular el número de períodos NPER(tasa;pago;va;vf;tipo)

11 3. Amortización: Significa saldar gradualmente una deuda por medio de una serie de pagos, que generalmente son iguales y que se realizan también a intervalos de tiempo iguales. Aunque esta igualdad de pagos y de periodicidad es lo más común, también se llevan a cabo operaciones con algunas variantes. La tabla de amortización es un despliegue completo de los pagos que se deben realizar hasta la extinción de la deuda. Ejemplos más comunes de amortización: 3.1 Amortización con abono constante a capital: Una vez conocidos los campos requeridos para la tabla de amortización (Período, abono a capital, interés, cuota y saldo) procedemos de la siguiente manera: AMORTIZACIÓN CON ABONO A CAPITAL CONSTANTE DATOS Tasa 18,00% Nper 4 VP PERIODO INTERES AMORTIZACION (o abono a CUOTA SALDO capital) Iniciamos con el saldo de la deuda en el periodo cero, fecha en que se realiza el desembolso 2. Basta con dividir el valor del crédito entre el numero de periodos del crédito 3. El valor de los intereses se calcularan sobre el saldo de la deuda del periodo inmediatamente anterior (Cuando el int. es vencido) 4. Para la cuota basta con sumar el valor amortizado y el valor de los intereses 5. Solo deberá restar del valor anterior del saldo anterior, el valor amortizado a capital durante el periodo 3.2 Amortización con cuotas fijas (uniforme o anualidades): Para ello desglosamos el pago regular (conocido comúnmente en nuestro medio como cuota) en intereses y pago del principal. Los intereses se calcularan sobre el saldo de la deuda del período inmediatamente anterior (Cuando el int. es vencido), el valor a amortizar a capital, será entonces la diferencia resultante entre el valor de la cuota y el valor a pagar por concepto de intereses; por último, el saldo de la deuda será la diferencia entre el saldo de la deuda del período inmediatamente anterior, menos el valor amortizado a capital. Repitiéndose esta mecánica hasta el último período de pago, en el cual el saldo de la deuda deberá ser cero.

12 3.3 Funcionalidades de Excel para no tener que elaborar tablas de amortización Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de intereses en un Período X =pagoint(tasa;per;nper;va;vf;tipo) Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de abono a capital en un Período X = pagoprin(tasa;per;nper;va;vf;tipo)

13 3.3.3 Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de intereses en un intervalo de tiempo =pago.int.entre(tasa,nper,va,per inic, per final. tipo) Fórmula en Excel para calcular el valor a cancelar por concepto de abono a capital en un intervalo de tiempo =pago.princ.entre(tasa,nper,va,per inic, per final,tipo) MODULO II - MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN 4. DEPRECIACION: La depreciación es un reconocimiento racional y sistemático del costo de los bienes, distribuido durante su vida útil estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposición de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente económico. Su distribución debe hacerse empleando los criterios de tiempo y productividad, mediante uno de los siguientes métodos: línea recta, suma de los dígitos de los años, saldos decrecientes, número de unidades producidas o número de horas de funcionamiento, o cualquier otro de reconocido valor técnico, que debe revelarse en las notas a los estados contables. Método línea recta: consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del mismo. [Valor del activo/vida útil Para utilizar este método primero debemos determinar la vida útil de los diferentes activos. Además de la vida útil, se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento o valor residual, y es aquel valor por el que la empresa espera vender el activo una vez finalizada la vida útil del mismo. (El valor de salvamento no es obligatorio). 4.1 Método de la suma de los dígitos del año: Este es un método de depreciación acelerada que busca determinar una mayor alícuota de depreciación en los primeros años de vida útil del activo. La fórmula que se aplica es: (Vida útil/suma dígitos)*valor activo

14 Métodos para Cálculo de Depreciación (Depre.): Detalla las formas de calcular la depreciación por los métodos de línea recta y suma de los dígitos de los años. Esto con la posibilidad de calcular los valores teniendo en cuenta el valor de salvamento una vez culmine la vida útil del bien (contable y fiscalmente). Funciones utilizadas: SLN, DVS y SYD Ejemplos:

15 MODULO III VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN 5. Flujo de Caja (FC) o Flujo de Fondos (FF)- en inglés, cash flow Se denomina FC a todos los flujos de entradas y salidas de dinero en efectivo en un período dado. El flujo de caja del proyecto constituye uno de los elementos más importantes del estudio financiero de un proyecto, debido a los resultados obtenidos en este, se evaluará la aceptación o no del mismo. La información básica para la construcción de un flujo de caja proviene de los estudios de mercado, técnicos, organizacional y como también de los cálculos de los beneficios. Al realizar el flujo de caja, es necesario, incorporar a la información obtenida, datos adicionales relacionados con los efectos tributarios de la depreciación, amortización, valor residual, utilidades y/o pérdidas. Diagrama de Flujo de Caja: Es simplemente la representación gráfica de los flujos de caja dibujados a escala de tiempo. El diagrama debe representar el enunciado del problema. El tiempo 0 (cero), se considera el tiempo presente, el tiempo 1 (uno) será el final del Período 1, y así sucesivamente hasta el Período n Elementos del flujo de caja. El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos básicos: Egresos iniciales de fondos que corresponden al total de la inversión requerida para la puesta en marcha del proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicará siempre un desembolso, antes de iniciar la operación, se considera también como un egreso en el momento cero, ya que deberá quedar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su gestión. El valor de desecho o salvamento del proyecto: Al evaluar una inversión normalmente la proyección se hace para un período de tiempo inferior a la vida útil del proyecto. Por ello, al término del período de evaluación deberá estimarse el valor que podría tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la cuantía de los beneficios futuros que podría generar. La inversión que se evalúa no solo entrega beneficios durante el período de evaluación, sino que durante toda su vida útil, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho.

16 Los ingresos y egresos de operación: constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja durante la operación del proyecto 5.2 Flujo de caja de Operación: Efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades económicas base de la compañía (según su objeto social). Refleja el potencial real del negocio sin tener en cuenta aspectos como la inversión y el apalancamiento para la operación del mismo. Está compuesto por: Ingresos: aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad (del bien o servicio) por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada año, y por el ingreso estimado de la venta de la máquina que se reemplaza al final del período evaluado. Egresos o costos: Son todos aquellos desembolsos (Salidas de recursos) que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes de la fabricación unitaria por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricación, la comisión de ventas y los gastos fijos de administración y ventas. Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributación son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciación, la amortización de los activos intangibles o el valor en libros de un activo que se venda. Impuestos: Se determina como un % de las utilidades para conocer así la utilidad neta. Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituían egresos de caja, se suman las provisiones, depreciaciones y amortizaciones. La razón de incluirlos para luego eliminarlos, obedece a la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto. Egresos que no afectan el impuesto: Están constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultados, pero que deben ser incluidos por ser movimientos de caja; un egreso que no afecta el impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).

17 Beneficios que no afectan impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo, si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoración de activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperación del capital de trabajo, no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el método económico, ya que representa el valor del negocio funcionando. 5.3 Flujo de caja de inversión: Efectivo expendido considerando los gastos en inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro, como: adquisiciones de activos y capital de trabajo. 5.4 Flujo de caja del proyecto: Es la suma de los flujos de caja de operación y de inversión. 5.5 Flujo de caja de financiación: Efectivo recibido y cancelado como resultado de actividades financieras, tales como recepción y pago de préstamos que son necesarios y estratégicos para el apalancamiento del proyecto. Como los intereses del préstamo son gastos que afectan el impuesto, deberá diferenciarse qué parte de la cuota que se cancela a la entidad que otorgó el préstamo es interés y que parte es para amortizar la deuda, porque el interés se incorporará antes del impuesto, mientras que la amortización al no constituir cambios en la riqueza de la empresa, no está afectando los impuestos. 5.6 Flujo de caja del inversionista: El flujo de caja analizado en la sección anterior permite medir la rentabilidad de toda la inversión. Si se quiere medir la rentabilidad real del proyecto, deberá agregarse el efecto de financiamiento para incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda y conocer así el potencial real que tiene el proyecto para el inversionista. 6. Análisis de viabilidad financiera para un proyecto de inversión: los flujos de fondos son la base de cálculo de los indicadores más representativos para medir la viabilidad de invertir o no en el proyecto. Valor Neto Actual (VNA) o Valor Presente Neto (VPN) y Tasa Interna de Retorno (TIR). Una vez identificados estos valores, los responsables del proyecto estarán en la capacidad de inferir sobre la conveniencia o no de invertir en el proyecto.

18 6.1 Tasa Interna de Retorno (TIR): Es el tipo de descuento, a efectos de actualización, con los que se igualan los flujos de caja positivos y negativos de un proyecto de inversión. Para que el proyecto sea rentable la TIR debe ser superior al WACC (Weighted average cost of capital) o Costo promedio Ponderado de Capital (CPPC), nos permite evidenciar los costos reales de las fuentes de financiación (Deuda y Patrimonio). La TIR Es la tasa que hace que el VNA sea cero. Para aceptar el proyecto la TIR deberá ser mayor al WACC. TIR > TIO Tasa Interna de Oportunidad. TIO: Tasa de Interés de Oportunidad que sacrifica el inversionista con objeto de realizar un nuevo proyecto. Alternativas de Inversión disponibles y conocidas por el inversionista: Invertir en un CDT que paga el 2% anual Compra de maquinaria que produce una rentabilidad del 2,5% Invertir en cuenta de ahorros que le genera el 1.5% Por consiguiente la TIO del inversionista es del 2.5%, ya que representa su mejor alternativa de inversión. Un % inferior a este no es atractivo para el inversionista Deficiencias de la TIR. La TIR asume que los flujos de caja resultantes en cada Período se reinvierten a la misma TIR, algo impráctico, ya que la TIR es un indicador del proyecto, no del inversionista. Inconsistencias entre la TIR y el VNA. Suele ocurrir en algunos proyectos que desde la perspectiva de TIR un proyecto sea rentable, pero medido desde la perspectiva del VNA, ocurra lo contrario. Todo esto obedece a: La TIR solo mide la rentabilidad de los dineros que permanecen invertidos en el proyecto y no toma en cuenta los dineros que son liberados, o los toma teniendo en cuenta que son reinvertidos a la misma tasa del proyecto. Para ello debemos recurrir al cálculo de la TIR Modificada TIRM o Tasa Verdadera de Rentabilidad TVR.

19 6.2 Valor Presente Neto (VPN) o Valor Neto Actual (VNA): Procede de la expresión inglesa Net present value. El acrónimo es NPV en inglés y VPN en español. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal forma que el valor obtenido es el valor presente neto del proyecto. Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR): Para determinar una TMAR realista, el costo de oportunidad de cada fuente de financiamiento se determina inicialmente en forma separada, para luego proceder a ponderar las fuentes de deuda y capital (WACC). TMAR > TIO El inversionista requerirá de una tasa mayor que compense el riesgo en la inversión de un proyecto nuevo. El excedente sobre la tasa del inversionista se denomina riesgo spread. Si TIR > TMAR se acepta el proyecto. El riesgo: Posibilidad de no obtener rentabilidad cuando se realiza una inversión, de o tener la rentabilidad esperada, o de perder incluso el capital inicialmente invertido. Ejemplo:

20 FACILITADOR Profesional Sénior, Leonardo Castaño Gómez: Economista Industrial - Universidad Católica de Pereira (UCP); Candidato a Master in Business Administration - Universidad EAFIT; Especialista en Finanzas - Universidad EAFIT, Especialista en Administración - Universidad EAFIT; Diplomados en: NIIF s Normas Internacionales de Información Financiera, Gerencia de Mercadeo y Ventas, Consultoría Empresarial, Formulación de Proyectos Sociales y de Cooperación Internacional, Investigación Educativa; Estudios avanzados en: MGA (Metodología General Ajustada), Análisis y Pronóstico Financiero, Técnicas de Mejoramiento Continuo, Simulación Financiera, Gestión Estratégica, Balanced Scorecard, EVA y Activity Based Costing. Asesor y Consultor Financiero en empresas del sector público y privado tanto regionales como a nivel nacional, en proceso de consultoría en temas relacionados como: Formulación y Evaluación de Proyectos, Valoración de Empresas, Costos ABC, entre otros; Experiencia reconocida en el diseño e implementación de todo tipo modelos financieros (Nómina, Cartera, control de inventarios, control y evaluación de proveedores, presupuesto, costos, Modelo de Administración Financiero MAF, entre otros). Docente catedrático en programas de posgrado y extensión en Universidad Libre y Universidad EAFIT en temáticas propias de su experiencia en consultoría; análisis y diagnóstico financiero, matemáticas financiera, Excel avanzado con énfasis en Administración y Finanzas, entre otros. Atentamente, LEONADO CASTAÑO GOMEZ Gerente. AFINYT S.A.S. Dirección: Pereira, Edif. Diario del Otún Ofi Correo electrónico: gerencia@afinyt,com Celular: