Al menos 79% de las entradas registradas por la petrolera provienen de la devaluación de la moneda y cuentas por pagar

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1 EL NACIONAL DOMINGO 03 DE MAYO DE 2015 ECONOMÍA/3 Economía ENERGÍA» Pagaré con el BCV se incrementó 65% en un año Pdvsa eleva ingresos financiando deuda y no por venta de crudo Al menos 79% de las entradas registradas por la petrolera provienen de la devaluación de la moneda y cuentas por pagar BLANCA VERA AZAF Petróleos de Venezuela está registrando ingresos de manera artificial al contabilizar las cuentas por cobrar, las deudas y las ganancias cambiarias en su balance financiero y no por la venta de petróleo, aseguran los economistas José Guerra y Orlando Ochoa. Los ingresos por exportación de crudo, productos derivados y otras manufacturas cayeron 4,5% con respecto a 2013, cuando se situaron en 134,3 millardos de dólares. En 2014 la reducción llevó la cifra a 128,4 millardos de dólares. ARCHIVO En contraste, el balance de la empresa publicado a inicios de esta semana muestra un incremento de 13,9% en los ingresos financieros de 23,1 millardos de dólares. El aumento se produce por la participación de la petrolera en mecanismos complementarios de adjudicación de divisas. Según Guerra, 79% de los ingresos financieros registrados por Pdvsa vienen de la devaluación de la moneda. "La petrolera dice en su informe que la tasa de cambio a la que se registran estas ganancias cambiarias es de 20,82 bolívares por dólar. Eso es manipulación en el balance contable", afirma. La petrolera también está sacando partido del retraso en el pago de los préstamos que les han hecho, como el pagaré que mantiene con el Banco Central de Venezuela y con el tipo de cambio que utiliza para calcular estos llamados ingresos financieros, el cual se fijó en 20,8 bolívares por dólar, explica José Guerra. Agrega que existen cuentas por cobrar de proveedores y contratistas que Pdvsa no ha pagado. La inflación que cerró 2014 en 68% ha hecho que la cantidad de dinero que se debe vaya perdiendo valor en el tiempo, por lo que al momento de que se cancele esa misma cantidad de bolívares ya ha perdido capacidad de compra. "La empresa se está aprovechando de la inflación para inflar las cifras", asevera. Al momento de elaborar el informe financiero estas cuentas se colocan como ingresos financieros. El pagaré. Con respecto al pagaré de Pdvsa con el BCV, al cierre de diciembre de 2014 estaba en 674,7 millardos de bolívares, lo que implicó un crecimiento de la deuda de 65%, según las cifras oficiales del instituto emisor. El informe financiero muestra que en octubre de 2012 Pdvsa realizó una operación de venta al BCV de pagarés asociados a cuentas por cobrar con convenios energéticos por 1,7 millardos de dólares, y reconoce ganancias de 209 millones de dólares "por la diferencia entre el valor en libros y el valor de venta de estos instrumentos". Al 31 de diciembre de 2014 las cuentas por pagar a entidades relacionadas incluyen 6,2 millardos de dólares.

2 Durante 2014 Pdvsa emitió pagarés por 4,1 millardos de dólares con fechas de vencimiento entre 2016 y y tasas de interés anual de 0,51% pagaderos a su vencimiento. En opinión de Guerra, la empresa está licuando la deuda con el BCV. Es decir, actualmente la estatal tiene un pasivo pero como no lo paga a tiempo lo convierte en ganancia por la inflación. "Están usando los retrasos en los pagos para obtener beneficios financieros. Esos no son ingresos genuinos", expresa Guerra. Orlando Ochoa sostiene que el BCV le pagó a Pdvsa parte de su pagaré con las acciones de las empresas que producen oro en Guayana. "Esa es una operación contable para tratar de saldar la deuda de la petrolera con el Banco Central, pero no es una ganancia real sino artificial. Cuando hay un atraso en el pago la deuda se desvaloriza. El retraso en el tiempo es una forma de financiarse". La carga de la petrolera, de acuerdo con Ochoa, es tan onerosa como la de su servicio de deuda para este año, que llega a 5 millardos de dólares. A esto se suma los compromisos con China y Petrocaribe.

3 Imprimir Economía domingo 24 de mayo, 2015 Por Ley los recursos por precios extraordinarios van al Fonden Los ingresos por recursos naturales y su manejo son un tema polémico para economistas, administradores públicos y políticos de muchas economías dependientes de la explotación mineral. Recursos como el petróleo generan rentas muy significativas, que pueden ser utilizadas para el desarrollo del país al que pertenecen. Así vemos como el Fondo petrolero del estado de Alaska repartió 1884 dólares a cada residente en De igual manera, Irán transfiere aproximadamente 520 dólares anuales a sus ciudadanos por rentas petroleras para amortiguar aumento de la gasolina. Mientras que al hablar del Fondo noruego de ahorro de su renta petrolera está valuado en más de 900 millardos de dólares.sin embargo, los precios internacionales del petróleo son altamente volátiles y están fuera del control de los gobiernos, de modo que los Estados petroleros necesitan estrategias para mitigar la inestabilidad y asegurar el continuo bienestar de sus economías. Estas estrategias varían significativamente de país en país, de modo que revisarlas puede enriquecer el dialogo sobre el uso de la renta petrolera en Venezuela. Nuestro sistema impositivo tiene una larga historia de apuntar a capturar para el gobierno gran parte de las rentas generadas por la industria petrolera. El porcentaje de esta que recibe ha ido incrementándose a través de las décadas; comenzó estando entre un 30% y un 40% en los años treinta y ha aumentado paulatinamente hasta representar casi 90% la década pasada. En 2012 el gobierno venezolano promulgó, por medio del decreto número publicado en gaceta oficial, disposiciones legales para absorber los ingresos por "precios extraordinarios o exorbitantes" en el mercado de hidrocarburos. Este decreto tiene la particularidad de que asigna a FONDEN los ingresos que se producen cuando el petróleo se vende a precios mayores a los estipulados en este. Dependiendo del precio promedio de la cesta petrolera, se aplica una alícuota diferente a los ingresos generados: para precios entre 80 y 100 dólares por barril es de 80%, para precios entre 100 y 100 dólares es de 90% y para precios superiores a los 110 dólares por barril es de 95%. Los ingresos petroleros venezolanos van a la economía principalmente por dos vías: mediante impuestos que van al presupuesto nacional (que es asignado a los distintos estados, municipios, ministerios y demás entes del Estado) y mediante los fondos de asistencia social discrecional (Como FONDEN y las diversas misiones). La cantidad traspasada a estos fondos de asistencia social ha aumentado. En 2005 fueron 7,525 millones de dólares, cifra que alcanzó los 106,672 millones para el año De esta forma, la política de uso de los ingresos petroleros venezolanos está

4 diseñada para aliviar los problemas sociales de la población mediante programas asistenciales y de inversión. Este rol ha ganado mayor importancia con el paso del tiempo. Manejo en otros países México mantiene un esquema casi similar al venezolano; empero, da mayor énfasis a la estabilidad macroeconómica que a los programas sociales. La entidad encargada de administrar la renta petrolera es el Fondo Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo (FMP). El FMP tiene como objetivo ahorrar parte del ingreso y asegurar la estabilidad del presupuesto mexicano. En 2015 el FMP ha asignado el 25% de sus ingresos a los fondos de estabilización, 68% a gastos corrientes y el porcentaje restante a transferencias a los estados productores del petróleo dentro de México y a fondos de investigación petrolera. En contraposición a los esquemas venezolano y mexicano, Noruega destina sus rentas petroleras a un fondo de ahorro para garantizar el nivel de vida de sus ciudadanos en el futuro. Una particularidad de este fondo es que realiza el 100% de sus inversiones fuera de Noruega con el objetivo de obtener la mejor combinación de rendimiento y riesgo posible, pero sin tomar el riesgo de crear inflación por exceso de inversión y gasto. El portafolio del fondo se divide entre acciones, títulos deuda e inversiones en bienes raíces. Los activos totales del fondo alcanzan los 900,05 millardos de dólares. El caso Iraní también es de gran interés. Históricamente, Irán ha utilizado sus inmensas riquezas petroleras para subsidiar la gasolina y mantener un elevado nivel de gasto público. Esto generaba problemas de ineficiencia, contrabando y contaminación. En diciembre de 2010, el gobierno de Irán lanzó un programa de reformas cuyo fin es eliminar los subsidios. Ante el posible descontento político que esto podría generar, el gobierno decidió implementar un sistema de transferencias directas de efectivo que pudiera compensar el incremento de los precios. Uno de los puntos principales por los que esta medida se convirtió en una necesidad fue el argumento de que los subsidios beneficiaban fundamentalmente a las personas de mayor poder adquisitivo (debido a que consumen más). Al mantener precios artificialmente bajos, quien gastaba más estaba, en total, beneficiándose en mayor medida de esta política. Las transferencias directas de efectivo, en cambio, son de igual cuantía para todos los ciudadanos iraníes. En los primeros meses de implementación de la política el porcentaje de participación de la población paso de 80 a 96% de la población. Las transferencias han sido de 40 a 45 dólares mensuales por persona. Alaska tiene un sistema similar. Las rentas petroleras del estado son administradas por un fondo de inversión que reparte dividendos individuales a los residentes del estado. Para el año 2014, el dividendo por residente fue de 1,884 dólares. Estos dividendos son entregados a todos los residentes con excepción de aquellos que hayan sido sentenciados por crímenes en el periodo al que corresponde el dividendo o hayan estado fuera del estado por más de 180 días durante el año.

5 población paso de 80 a 96% de la población. Las transferencias han sido de 40 a 45 dólares mensuales por persona. Alaska tiene un sistema similar. Las rentas petroleras del estado son administradas por un fondo de inversión que reparte dividendos individuales a los residentes del estado. Para el año 2014, el dividendo por residente fue de 1,884 dólares. Estos dividendos son entregados a todos los residentes con excepción de aquellos que hayan sido sentenciados por crímenes en el periodo al que corresponde el dividendo o hayan estado fuera del estado por más de 180 días durante el año de impuestos.