INFORME DIARIO PRODUCCIÓN INDUSTRIAL DE LA EUROZONA CAE EN JULIO.

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1 Septiembre 14 de 2016 INFORME DIARIO PRODUCCIÓN INDUSTRIAL DE LA EUROZONA CAE EN JULIO. En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos, en medio de la incertidumbre frente a la reunión de la Fed que se llevará a cabo la otra semana y la continua disminución de los precios del petróleo. Los inventarios de petróleo en EEUU para la semana que terminó en septiembre 9 disminuyeron 0.6 millones de barriles respecto a la semana anterior. La producción industrial de la Eurozona se contrajo 0.5% a/a en julio, contrastando con el crecimiento de 0.7% a/a (cifra revisada al alza desde 0.4% a/a) en junio. La producción industrial de Japón en su estimación final para julio registró una contracción de 4.2% a/a, superando la reportada inicialmente (-3.8% a/a) y la del mes de junio (-1.5% a/a). La tasa de desempleo de Reino Unido no registró variación en julio por tercer mes consecutivo. Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Avance de la regulación financiera Septiembre 12 de 2016 Caída libre Informe de Inflación Septiembre 8 de 2016 Nueva postura monetaria Septiembre 5 de 2016 Monitor del Banquero Central (Agosto de 2016) Agosto 29 de 2016 Se agudiza la desaceleración Agosto 29 de 2016 Culpa del paro Informe de Inflación Agosto 24 de 2016 Exuberancia irracional Informe de Renta Fija Agosto 23 de 2016 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -7.01% TRM 2, % -5.50% *TES 21-nov % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 19.03% COLEQTY % 17.86% Dow Jones 18, % 3.50% *IBR overnight 7.76% IDP % 10.99% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Llega la estabilidad Agosto 22 de 2016 La regla fiscal en 2016 Agosto 16 de 2016 Rompecabezas fiscal Agosto 8 de 2016 Pronóstico reservado Agosto 1 de 2016

2 Septiembre 14 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos, en medio de la incertidumbre frente a la reunión de la Fed que se llevará a cabo la otra semana y la continua disminución de los precios del petróleo. De esta manera, el Dow Jones cerró en 18, puntos, con variación negativa de 0.18% y el S&P 500 cerró en 2, puntos con una disminución diaria de 0.11%. El Nasdaq cerró en 5, puntos, con una valorización de 0.36%. Por su parte, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 2,964.9 puntos, con variación negativa de 0.33% y el Eurofirst 300 cerró en 1, puntos, con una desvalorización de 0.08% comparado con el cierre de ayer. Los inventarios de petróleo en EEUU para la semana que terminó en septiembre 9 disminuyeron 0.6 millones de barriles respecto a la semana anterior. De esta manera, se ubicaron en millones de barriles, continuando en niveles históricamente altos para esta época del año. En contraste, los inventarios de gasolina y destilados aumentaron 0.6 y 4.6 millones de barriles, respectivamente. Cabe resaltar que las refinerías operaron al 92.9% de su capacidad, produciendo 200 mil barriles por día menos que el promedio de la semana anterior. La producción industrial de la Eurozona se contrajo 0.5% a/a en julio, contrastando con el crecimiento de 0.7% a/a (cifra revisada al alza desde 0.4% a/a) en junio. Sin embargo, en promedio el mercado esperaba una caída mayor (- 0.8% a/a) durante el mes. Esta es la segunda vez en el año en donde se presenta una contracción y adicionalmente es la de mayor magnitud desde finales de Este resultado se debió a la reducción en la producción del sector energético (-5.9% a/a) y en el de bienes de capital (-1.2% a/a) que contrarrestó el aumento evidenciado en la de bienes durables y no durables. En cuanto a los países miembros, Eslovaquia fue el que presentó el mayor decrecimiento en la producción, disminuyendo 14.3% a/a en el mismo mes. La producción industrial de Japón en su estimación final para julio registró una contracción de 4.2% a/a, superando la reportada inicialmente (-3.8% a/a) y la del mes de junio (-1.5% a/a). Esta es la mayor caída registrada desde enero de este año y además el tercer incremento consecutivo en el ritmo de caída. La tasa de desempleo de Reino Unido no registró variación en julio por tercer mes consecutivo. De esta manera se ubicó en 4.9%, en línea con la esperada por los analistas. Así, la tasa de desempleo actual continúa en mínimos desde el año Septiembre 14 de 2016 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Producción industrial (a/a) EUROZONA Jul -0.5% -0.8% 0.7% Tasa de desempleo REINO UNIDO Jul 4.9% 4.9% 4.9% Septiembre 15 de 2016 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Ventas al por menor (m/m) EEUU Ago -0.1% 0.0% 7:30 Ventas al por menor excluyendo autos (m/m) EEUU Ago 0.2% -0.3% 7:30 Peticiones iniciales de subsidio al desempleo EEUU Sep :30 IPP (a/a) EEUU Ago 0.1% -0.2% 7:30 Producción industrial (m/m) EEUU Ago -0.2% 0.7% 8:15 Utilización de capacidad EEUU Ago 75.7% 75.9% 8:15 Balanza comercial (miles de millones de dólares) EUROZONA Jul :00 IPC (a/a) EUROZONA Ago F 0.2% 0.2% 4:00 IPC Núcleo (a/a) EUROZONA Ago F 0.8% 0.8% 4:00 Ventas al por menor excluyendo autos(a/a) REINO UNIDO Ago 4.8% 5.4% 3:30 Ventas al por menor (a/a) REINO UNIDO Ago 5.4% 5.9% 3:30 Tasa de interés del Banco de Inglaterra REINO UNIDO Sep % 0.3% 6:00 Objetivo de compra de activos del BOE REINO UNIDO Sep :00 Producción industrial (a/a) COLOMBIA Jul % 14:00 Ventas al por menor (a/a) COLOMBIA Jul - 6.6% 14:00 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:20 09:40 10:20 10:40 11:20 11:40 12:20 12:40 8-sep. Septiembre 14 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy, el peso registró una apreciación de 0.82% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó en 2,952.5 pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango 2,937 y 3,008.9 pesos, con un promedio de 2, pesos. Se realizaron 2,025 transacciones por un valor de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región presentaron comportamientos mixtos frente al dólar. El real brasilero y peso mexicano se depreciaron 0.85% y 0.77%, respectivamente. Mientras que el peso chileno se apreció 0.52%. Tasa Representativa del Mercado TRM Tasa Representativa del Mercado TRM Septiembre 14 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 3, Devaluaciones Nominal diaria 1.15% Nominal año corrido -5.50% Nominal 12 meses -1.86% Fuente: Superintendencia Financiera ,980 2,960 2,940 2,920 2,900 2,880 2,860 2,840 2, , ,820 2, , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 3, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, , No. de Transacciones 2,025 2,930 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 3,010 2,990 2,970 2,950 2,930 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % USDEUR - Zona Euro Café* % GBPUSD - Reino Unido Carbón % JPYUSD - Japón Cobre* % BRLUSD - Brasil Petróleo WTI % MXNUSD - México Petróleo Brent % CLPUSD - Chile Azúcar % PENUSD - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Septiembre 14 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron reducciones en los tres tramos de la curva de rendimientos frente al cierre de ayer. En promedio, las tasas de los TES de la parte corta, media y larga disminuyeron 5 pbs, 7 pbs y 4 pbs, respectivamente. La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 6.56% en SEN y en 6.57% en MEC, con una disminución de 8 pbs en SEN y de 4 pbs en MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 6.66% en SEN y en 6.65% en MEC, con una variación negativa de 6 pbs en SEN y de 4 pbs en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.99% en SEN y en MEC, con una reducción de 9 pbs en SEN y en MEC, frente al cierre de ayer. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación positiva de 0.29% frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 4.42 al cierre de hoy. El Ministerio de Hacienda realizó colocación de TES denominados en pesos con vencimiento a cinco, diez y quince años (TES May 2022, TES Ago 2026, TES Sep 2030) por 550 mil millones de pesos. Las tasas de corte fueron de 6.77% para el TES a cinco años, 7.15% para el TES a diez años y 7.24% para el TES a quince años. Se recibieron demandas por 1.39 billones de pesos, lo que significó un bid-to-cover de 2.52 veces el monto ofrecido. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT may TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar , SEN. 4...

5 8-sep. 08:00 08:30 09:30 10:30 11:30 12: :00 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 08:00 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 Septiembre 14 de Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2024 Curva del del mercado de de TES tasa fija (%) (%) jul.-24 may.-22 jul.-20 nov.-18 ago.-26 abr.-28 sep.-30 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Septiembre 14 de Septiembre 13 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior 0.29% Variación semanal -0.47% Variación mensual 2.50% Variación año corrido 10.99% Nominal 12 meses 11.00% Duración modificada 4.42 Fuente: Corficolombiana Curva Índice del Deuda mercado Pública de TES Corficolombiana tasa TRM fija Fuente: Corficolombiana

6 8-sep. 8-sep. pbs pbs 8-sep. 8-sep. pbs pbs Septiembre 14 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB ene COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:00 14:30 15:00 Septiembre 14 de MERCADO ACCIONARIO Los índices locales registraron variaciones positivas durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1, puntos y el Coleqty cerró la jornada en puntos, con un retorno diario positivo de 0.44% y 0.55%, respectivamente. Finalmente, el volumen negociadodurante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción de GRUPOSURA fue la más negociada de la sesión, con una participación de 21.63% dentro del volumen total negociado, precio de cierre de 38,720 pesos (variación positiva de 0.78%). La acción más valorizada fue la de PROMIGAS con una aumento de 7.55% y un precio de cierre de 5,700 pesos. La acción más desvalorizada fue la de PFCARPAK con una disminución de 2.36% y precio de cierre de 2,900 pesos. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen (millones) Participación PROMIGAS 5, % GRUPOSURA 38,720 33, % GRUPOAVAL 1, % ECOPETROL 1,275 26, % ISA 9, % PFBCOLOM 29,020 19, % PFGRUPOARG 18, % EXITO 14,700 18, % GRUPOARGOS 19, % CORFICOLCF 38,140 8, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria PFCARPAK 2, % Dow Jones EEUU 18, % ECOPETROL 1, % S&P 500 EEUU 2, % TERPEL 9, % Nasdaq EEUU 5, % PFDAVVNDA 29, % Nikkei 225 Japón 16, % PFBCOLOM 29, % FTSE 100 Inglaterra 6, % Fuente: BVC IBEX 35 España 8, % Bovespa Brasil 57, % Mexbol México 45, % IPSA Chile 4, % COLCAP Intradiario 1,380 Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,376 1,372 1,368 1,

8 Septiembre 14 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) Ext carlos.ramos@corficolombiana.com Samuel Alfonso González Rozo Analista de Investigaciones (+57-1) Ext samuel.gonzalez@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext natalia.rodriguez@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuen tra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas.las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...