LOS FACTORES DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO POTENCIAL EN LA COMUNIDAD DE MADRID: PROPUESTAS DE DESARROLLO

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1 Resumen ejecuivo del rabajo LOS FACTORES DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO POTENCIAL EN LA COMUNIDAD DE MADRID: PROPUESTAS DE DESARROLLO

2 I. INTRODUCCIÓN El objeivo de la invesigación, cuyo resumen ejecuivo aquí se recoge, es llevar a cabo un esudio de la evolución, de la siuación acual y de las proyecciones del crecimieno económico de la Comunidad de Madrid, así como de los facores deerminanes del mismo, con el fin de proponer medidas de políica económica que permian que la región alcance un crecimieno más esable y duradero a lo largo del iempo. Se raa pues de analizar los facores que han influido, y que deerminarán, en ausencia de cambios esrucurales, su bienesar económico, y a parir de ellos ofrecer medidas específicas para impulsar el crecimieno duradero del PIB y, por ende, del PIB per cápia. Para conseguir el objeivo, la invesigación se divide en varios capíulos. En el primero de ellos, se efecúa un análisis sobre la evolución de la economía de Madrid a parir de diversos indicadores, correspondienes al nivel de bienesar económico, medido por el PIB per cápia, y al funcionamieno del mercado de rabajo, enre los que incluimos la producividad de la mano de obra, la asa de acividad, de empleo y de paro. En el siguiene capíulo, que se corresponde con el ercero de nuesra invesigación, se raa, a parir de la uilización de variables secoriales, como las del Valor Añadido Bruo regional o las vinculadas con el empleo, de obener oras Comunidades Auónomas que manengan esrucuras similares con la Comunidad de Madrid. Para su deerminación, se ha realizado un análisis de conglomerados para agrupar a las regiones españolas en caegorías homogéneas, con el fin de que los resulados alcanzados nos sirvan para profundizar aún más en la evolución y perspecivas del crecimieno poencial de las regiones afines a Madrid. El capíulo cuaro esá dedicado a la realización de un esudio exhausivo del modelo de crecimieno de la Comunidad de Madrid y de sus facores deerminanes. Para ello, como puno de parida, se especifica un modelo que nos permia deerminar el crecimieno poencial de la región. De odas las posibilidades exisenes, nos decanamos por la uilización del méodo de la función de producción. En efeco, a pesar de que exisen oros méodos esadísicos y economéricos alernaivos para esimar el crecimieno poencial de una economía, las venajas que ofrece la meodología de la conabilidad del crecimieno aplicada sobre una función de producción Cobb-Douglas con rendimienos consanes a escala, para los fines propuesos en ese rabajo, nos ha llevado a inclinarnos por él. Si bien, dada la necesidad de esimar PIB poenciales, ha sido necesario acompañar la meodología empleada de méodos esadísicos que nos permien converir valores observados en valores poenciales, para lo cual se ha recurrido al filro Hodrick-Presco, que facilia la obención de los valores endenciales de las variables que se incluyen en nuesra función de producción, y así conocer el crecimieno poencial de la economía. A parir de esa meodología, se ha proyecado la evolución del crecimieno poencial de la región de Madrid, y sus facores deerminanes, hasa el año, de manera que, con las observaciones recogidas para las décadas aneriores, esamos en disposición de conocer ese crecimieno poencial para un período de cincuena años (1970-), así como la conribución de cada uno de los facores que subyacen al mismo. Esa base an amplia va 1

3 a permiir, poseriormene, deerminar por períodos la imporancia de esos facores y conocer si se han producido cambios significaivos en la relevancia de cada uno de ellos a lo largo del iempo. Además, eso ambién será válido para las proyecciones realizadas para la década acual. Los resulados obenidos en el capíulo ercero, respeco a las Comunidades Auónomas que presenan similiudes en sus esrucuras producivas con la región de Madrid, y en su caso en oros indicadores represenaivos del bienesar económico, sirven de base para efecuar un análisis comparaivo de la Comunidad de Madrid con esas regiones afines. Ese análisis comparaivo permie realizar, en el capíulo final de conclusiones, diversas recomendaciones de políica económica en orno a la necesidad o no de poenciar deerminadas fuenes del crecimieno en Madrid, con el objeivo de conribuir a una mejora de nuesro crecimieno, ano cuaniaiva como cualiaivamene, de modo que pueda manenerse una evolución esable y duradera a lo largo del iempo. II. UN MODELO PARA LA DETERMINACIÓN DEL CRECIMIENTO POTENCIAL DE LA COMUNIDAD DE MADRID A coninuación se muesra, de manera deallada, la meodología que hemos empleado para la consrucción de la asa de crecimieno del PIB poencial de la Comunidad de Madrid para el período Así, en primer érmino, el PIBpc se puede descomponer de acuerdo a la siguiene idenidad en cada período del iempo : (1) PIB L PIB H H L d L L d s L L s L L en donde el PIBpc se expresa como el produco de: (i) la producividad de la mano de obra por hora rabajada (PIB/H), (ii) el número de horas promedio rabajadas por persona ocupada (H/L d ) siendo L d el número de personas empleadas, (iii) la asa de empleo (L d /L s ) siendo L s la ofera de mano de obra, (iv) la asa de acividad (L s /L ) siendo L la población en edad de rabajar, y (v) la esrucura demográfica de la población (L /L), en dónde L represena la población oal. Susiuyendo y derivando la expresión anerior, se obiene que d s Y K 1 H L L L (2) ln, ln ln PTF s ln ln ln ln d s L 1 Y 1 1 L L L L Y ln H y que debidamene ransformada, nos permie obener el crecimieno de la producción como, 64, s K (3) 1 L lny ln ln A s lnh ln 1 u ln ln L Y 1 1 L, 2

4 en donde la asa de empleo se escribe como (1-u ), siendo u la asa de desempleo. La asa de crecimieno del produco poencial se esima inroduciendo como inpus en la ecuación (3) la asa de desempleo esrucural (NAIRU), el componene endencial del progreso ecnológico, que se exrae aplicando el filro de Hodrick-Presco a la serie de la PTF, y los componenes endenciales de las horas promedio rabajadas, la asa de paricipación, y la población en edad de rabajar, de la raio capial-oupu y del capial humano (en los dos úlimos casos el valor poencial se aproxima mediane su valor observado). III. ESTIMACIONES DEL CRECIMIENTO DEL PIB POTENCIAL DE LA COMUNIDAD DE MADRID PARA EL PERIODO Los principales resulados de la uilización de nuesro modelo para un inervalo de cuarena años aparecen recogidos en la abla 1, en la que los daos del crecimieno de nuesra región se encuenran desglosados por los facores deerminanes de ese crecimieno. Así, en érminos generales, la asa de crecimieno media anual para odo el período del PIB poencial de la región de Madrid ha sido del 3,74%, habiendo esado deerminado básicamene por el aumeno de la producividad de la mano de obra, que ha explicado el 65% del crecimieno oal, seguido por el de la población, que ha favorecido el crecimieno en un 38% de media, y en menor medida por la asa de acividad, que ha añadido algo más de medio puno al crecimieno poencial del período, explicando pues algo menos del 15% de ése. Por el lado conrario, podemos desacar el frenazo al crecimieno que ha supueso la evolución de las horas rabajadas por persona ocupada y la asa de empleo de la región, que en conjuno lo han limiado en algo más del 25%. Tabla IV.1.- Descomposición de la Tasa de Crecimieno del PIB Poencial (asa media de crecimieno anual endencial, en %) Fuene: Elaboración propia Δ Y Δ Y/H Δ K/Y Δ PTF Δ S Δ H/L d Δ L d /L s Δ L s /L Δ L /L Δ L ,21 3,97 1,29 2,52 0,17-0,70-1,17-0,09-0,01 2, ,61 3,16 0,83 2,18 0,15-0,74-0,33 0,16 0,73 0, ,40 0,20 1,88-1,78 0,10-0,14 0,24 1,57 0,11 1,40 Valor medio 3,74 2,44 1,33 0,97 0,14-0,52-0,42 0,55 0,28 1,42 Resula significaivo ahora desglosar los resulados obenidos en el caso de la producividad de la mano de obra, pues ésa encierra muy diversos facores, que pueden operar en diferene senido en cada momeno. De hecho, en la abla 1 se desagrega esa producividad enre las asas de crecimieno de la relación capial-produco (Δ K/Y), de la producividad oal de los facores (Δ PTF) y del capial humano (Δ S). En media, para odo el período 1970-, la mayor conribución al crecimieno la ha alcanzado la relación capial produco, que explica el 54,5% del crecimieno medio de la producividad de la mano de obra, seguido del de la PTF, con el 39,75%, siendo escasa la conribución del capial humano al crecimieno medio del período (5,74%). Sin embargo, la imporancia relaiva de cada uno de los facores que deerminan el crecimieno poencial de la región de Madrid ha cambiado en muchos casos si hacemos 3

5 una descomposición enre los períodos desacados en nuesro análisis. En efeco, el modelo de crecimieno de la Comunidad de Madrid ha experimenado cambios significaivos en las úlimas décadas; los más relevanes son los que se han producido en los úlimos veine años, en los que, frene a un predominio en oros momenos de la evolución de la producividad oal de los facores, se ha asisido a una conribución al crecimieno negaivo de esa variable, ocupando su lugar la capialización de la economía madrileña (deerminada a parir de la relación capial produco), el crecimieno de la asa de acividad, el de la población y, en menor medida, el de la asa de empleo. Además, como facores que han frenado el crecimieno poencial madrileño se encuenra, incluso de forma permanene en odo el amplio período analizado, las horas rabajadas por persona ocupada. IV. PROYECCIONES DEL CRECIMIENTO Y DE SUS FACTORES DETERMINANTES PARA LA REGIÓN DE MADRID IV.1. Deerminación de los escenarios demográficos, del mercado de rabajo y del capial físico y humano para las proyecciones del crecimieno de la región de Madrid en los próximos años Para cada una de las variables deerminanes del crecimieno se consruyen res escenarios diferenes: un escenario base o cenral, considerado como el más probable; un escenario inferior, que deerminaría denro de la posible evolución del PIB poencial el nivel de crecimieno más bajo; y un escenario o coa superior, que permiiría la obención de los mejores resulados. Para eviar la influencia de facores exógenos en la evolución de esas variables, se supone en nuesros cálculos que no se van a producir, a lo largo de odo el período de proyecciones, cambios insiucionales o políicos, más allá de los derivados de los resulados elecorales, que puedan generar cambios en el comporamieno del crecimieno endencial de la economía. Por ano, pues, la combinación de los escenarios planeados va a permiir consruir un abanico de proyecciones alernaivas para el crecimieno poencial, aumenando las probabilidades de que ése se siúe denro del inervalo esablecido. Los resulados obenidos en el análisis se recogen en los gráficos que aparecen a coninuación. 4

6 Gráfico 1.- Proyección de la asa de crecimieno de la población oal de la Comunidad de Madrid (2011-) 0,90% 0,80% 0,70% 0,60% 0,50% 0,42% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% Coa superior Escenario base Coa inferior Fuene: Elaboración propia con daos INE Gráfico 2.- Evolución y proyecciones de la población oal con diferenes escenarios Coa superior Coa inferior Escenario base Promedio Habianes 2019 Fuene: Elaboración propia con daos INE Gráfico 3.- Proyección de la asa de crecimieno de la población en edad de rabajar (2011-) 0,40% 0,30% 0,20% Coa superior Escenario base Coa inferior 0,10% 0,00% 0,24% -0,10% -0,20% -0,30% Fuene: Elaboración propia con daos INE Promedio 5

7 Gráfico 4.-Evolución y proyecciones de la población en edad de rabajar en la Comunidad de Madrid (1995-) Coa superior Coa inferior Escenario base Habianes Fuene: Elaboración propia con daos INE 82% 81% 81% Gráfico 5.- Proyecciones alernaivas de la asa de acividad en la región de Madrid (2011-) Coa inferior Escenario base Coa superior 80% 80% 79% 79% 78% Fuene: Elaboración propia a parir de Orega () Gráfico 6.- Evolución y proyecciones de la población aciva en Madrid (1995-) Coa superior Coa inferior Escenario base Habianes Fuene: Elaboración propia con daos INE, y Orega () 6

8 Gráfico 7.- Evolución y proyecciones de la asa de paro y de la NAIRU de la Comunidad de Madrid (1995-) 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% NAIRU C. Sup. NAIRU C. inf. NAIRU Esc. base Paro C. inf. Paro C. Sup. Paro Esc. base 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% Fuene: Elaboración propia con daos INE Gráfico 8.- Evolución y proyecciones de la población ocupada efeciva y de equilibrio en Madrid (1995-) Fuene: Elaboración propia con daos INE Gráfico 9.- Evolución y proyección de las horas oales rabajadas en la Comunidad de Madrid (-) Eq. C. Sup Eq. C. Inf Eq. Esc. base Ef. C. Sup Ef. C. Inf Ef. Esc. base Habianes Eq. C. Inf Eq. C. Sup Eq. Esc. base Ef. C. inf. Ef. C. Sup. Ef. Esc. base Millones de horas Fuene: Elaboración propia con daos INE 7

9 Un resumen de los resulados demográficos y del mercado laboral que hemos obenido se ofrece en la abla 2. L L (15-64) L s /L (15-64) 79,26% L s NAIRU 10,13% L d Tabla IV.2.- Escenarios demográficos y del mercado de rabajo () Valores e inervalo de confianza en % Proyección crecimieno medio anual Esc. Inf. Esc. Cenral Esc. Sup. Esc. Inf. Esc. Cenral Esc. Sup (+/- 2,12%) (+/- 1,08%) 80,26% (+/- 1,26%) (+/- 2,54%) 9,24 (+/- 9,62%) (+/- 3,45%) ,49% 0,70% 0,91% ,13% -0,002% 0,12% 81,26% 0.02% 0,14% 0,27% ,11% 0,14% 0,39% 8,35% -1,16% -1,92% -2,76% ,34% 1,70% 2,06% h 1698 Consane desde IV.2. Escenarios correspondienes al capial humano, al capial físico y a la producividad oal de los facores El capial humano (que expresamos en el modelo como s) se ha aproximado, con los años medios de escolarización (LGE) de la población aciva que ofrece el Insiuo Valenciano de Invesigaciones Económicas (IVIE). En concreo, se han empleado daos de la EPA, superándose así los inconvenienes de escasez de observaciones de los daos censales. Para la proyección del escenario base se ha acudido a la regresión lineal expresada a coninuación para el periodo 1985 de la serie ofrecida por el IVIE. (4) Ln s Ln s Ln s 0, 0859 (0, 0321) Ln s Gráfico 10.- Evolución y proyecciones del capial humano deerminado a parir de los años medios de escolarización de la población aciva (1995-) 13,5 1 13,0 12,5 Coa inferior Coa superior Escenario base 12,0 11,5 11,0 10,5 10, Fuene: Elaboración propia con daos IVIE 8

10 Por oro lado, para la proyección de la relación capial-oupu, se ha enido en cuena, como hacen oros auores, que su valor de esado esacionario viene dado por, (5) K g I hp n en donde I hp es la asa de inversión en capial físico producivo privado en paricular, la inversión produciva privada media del período ; n la asa de crecimieno del facor rabajo 2% en el esado esacionario ; g la asa de crecimieno a largo plazo, resulado de la combinación de la PTF y del capial humano esimada en el 1% ; y δ la asa de depreciación del sock de capial esimada en el 8%-, para el conjuno de la economía española (7,9%). De esa forma, la senda cenral de la raio capial-oupu de Madrid alcanzará, en el esado esacionario, el valor de 1,64 (1,41 en ). Mienras, la coa inferior (promedio enre el y el de la ciada relación) se siuará en 1,32 (1,40 en el ). Por su pare, la coa superior se ha considerado simérica a la inferior respeco al escenario base, lo cual implicaría una senda de convergencia a largo plazo que siuaría la relación en 1,96 y en 1,42 en el. Por úlimo, la PTF recoge odo lo que deermina el progreso ecnológico, es decir, lo que influyendo en el crecimieno económico no esá incluido en el reso de variables analizadas. En concreo, el capial físico producivo público (infraesrucuras), la calidad del capial humano, el capial ecnológico, las regulaciones, el enorno macroeconómico, la composición secorial de la economía y el amaño de las empresas. Gráfico 11.- Evolución de la producividad oal de los facores 8,0% -2 6,0% -2,1 4,0% -2,2 2,0% -2,3 0,0% -2,4-2,0% -2,5-4,0% Crecimieno PTF PTF (derch) -2,6-6,0% Fuene: Elaboración propia ,7 Finalmene, fruo de los resulados alcanzados en las proyecciones realizadas, en la abla 3 se recogen, de forma resumida, los valores proyecados a, y las asas medias de crecimieno esperadas en el período, para cada uno de los escenarios, ano de la PTF, como del capial humano y de la raio capial-oupu. 9

11 Tabla IV.3.- Escenarios del capial físico y humano () S K/Y Valores y asa de crecimieno media anual Esc. Inf. Esc. Cenral Esc. Sup. 12,84 (0,58%) 1,40 (0,09%) 13,12 (0,79%) 1,41 (0,10%) 13,40 (0,99%) 1,42 (0,16%) Crecimieno PTF -0,04% 0,14% 0,33% Fuene: Elaboración propia Por úlimo, la esimación y proyección del crecimieno del oupu poencial exige, no sólo conar con una serie emporal de los valores poenciales de las variables analizadas, sino ambién, esimar los valores de las elasicidades de la producción respeco al capial físico (α), al rabajo (1-α), y al capial humano (β). Bajo el supueso de que los mercados de producos y facores funcionan en compeencia perfeca, la elasicidad de la rena respeco al rabajo (1-α) se puede aproximar por la paricipación de la remuneración del facor rabajo en el valor añadido de la economía. En nuesro caso, hemos esimado dicho parámero a parir de las series ofrecidas por la BdMores para el periodo El valor mínimo de dicha relación se alcanza en 1955 cuando la misma se siúa en 0,443, y el máximo en, con un valor de 0,6574. La serie presena un crecimieno progresivo (y desacelerado) con ligeras flucuaciones, lo que nos permie considerar que el valor del parámero enderá a esabilizarse en el medio-largo plazo. Por eso, y debido a la endencia mínimamene descendene que se observa desde que alcanzó el máximo en el, esimamos el valor de esabilización en la media enre 1990 y 2003, lo que siúa (1 α) en 0,6406. Por definición, la elasicidad del produco con respeco al capial alcanza el valor de 0,3594. En cuano a la elasicidad del produco respeco al capial humano (β) se le ha asignado un valor de 0,0514. IV.3. El crecimieno poencial de Madrid hasa y sus facores deerminanes Las esimaciones realizadas para las diferenes variables nos permien pues proyecar, no sólo la senda cenral de la asa de crecimieno del PIB poencial de Madrid, sino ambién los escenarios alernaivos, odos ellos recogidos en el gráfico 12 sombreados en disinas onalidades (más claras a medida que nos alejamos del escenario base). En una primera banda más oscura, alrededor del escenario cenral, se muesran las proyecciones correspondienes a la mejor y peor senda demográfica. Los sucesivos inervalos de confianza se obienen al mejorar y empeorar la proyección anerior con los escenarios alernaivos de la asa de acividad, la asa de desempleo, los años medios de escolarización, y el sock de capial producivo privado en relación al PIB. El límie superior se corresponde con el PIB poencial resulane de la combinación de los mejores escenarios posibles de odas y cada una de las variables, mienras que el límie inferior nace de la combinación de las coas inferiores. 10

12 Grafico 12.- Alernaivas del crecimieno poencial de Madrid (1975 ) Fuene: Elaboración propia La escasa probabilidad que exise de que ermine por presenarse cualquiera de los dos escenarios exremos nos lleva a afirmar que, en el, el crecimieno poencial del PIB en Madrid se siuará alrededor del 2,46%, siendo la coa superior e inferior del 2,85% y 2,09% respecivamene. La mayor inceridumbre sobre la senda fuura del PIB es fruo del comporamieno esperado en las variables demográficas y en la asa de paricipación. Asimismo, se observa, desde el año 2001, como Madrid ha experimenado un imporane reroceso en su asa de crecimieno poencial, cuya recuperación no se iniciará hasa el, siendo poco probable que vuelvan a presenarse las asas de crecimieno que se dieron a comienzos de la acual década o de mediados de los 80, cuando la economía madrileña llegó a presenar asas de crecimieno poencial por encima del 4,5%. Por oro lado, esas bajas asas de crecimieno poencial que se alcanzarán en los próximos años, no observadas desde finales de los 70 y comienzos de los 80, revelan que la acual crisis será, con gran probabilidad, la mayor que se ha vivido a lo largo de odo el periodo analizado. Así, el gráfico 13 muesra que la acual crisis superará a la de 1992, o incluso a la que se vivió a finales de la década de los 70, al ser el oupu gap negaivo ligeramene superior en cuanía, si bien, será menos duradera como consecuencia del efeco reboe que se producirá. Una vez que se ha deerminado el crecimieno del PIB poencial para los próximos años, así como su evolución en las úlimas décadas en la Comunidad de Madrid, es conveniene analizar cuál es la conribución de los diferenes facores a ese crecimieno, de manera que podamos, poseriormene, exraer conclusiones respeco a la conveniencia de profundizar en el modelo hasa ahora seguido, o por el conrario, si es preciso efecuar cambios significaivos en el mismo con el fin de conseguir un crecimieno mayor, más esable y duradero. 11

13 Grafico 13.- Crecimieno efecivo y poencial de Madrid en el escenario base (1970-) 14,0% 12,0% 10,0% PIB poencial PIB efecivo 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% Fuene: Elaboración propia De acuerdo pues con los cálculos efecuados en nuesro rabajo, la abla 4 nos permie consaar las fuenes previsas para ese crecimieno poencial en la región. Resula significaivo, sin duda, el hecho de que el principal facor deerminane del crecimieno poencial para la década en la que acabamos de enrar vaya a ser la asa de empleo, que explicará el 94,48% del mismo. Como consecuencia de esa imporancia, el papel de cualquier ora variable será muy poco relevane, desacando, en odo caso, la asa de acividad, con una conribución del 19,17% o el propio aumeno de la población, con el 38,17%. Tabla IV.5.- Descomposición de la Tasa de Crecimieno del PIB Poencial de Madrid (asa media de crecimieno anual endencial, en %) Δ Y Δ Y/H Δ K/Y Δ PTF Δ S Δ H/L d Δ L d /L s Δ L s /L Δ L /L Δ L ,21 3,97 1,29 2,52 0,17-0,70-1,17-0,09-0,01 2, ,61 3,16 0,83 2,18 0,15-0,74-0,33 0,16 0,73 0, ,40 0,19 1,88-1,79 0,10-0,14 0,25 1,58 0,11 1, Senda Cenral 1,82-0,35 0,07-0,52 0,09-0,20 1,72 0,35-0,39 0,70 Senda Superior 2,14-0,19 0,10-0,40 0,10-0,19 1,73 0,39-0,46 0,87 Senda Inferior 1,59-0,46 0,08-0,62 0,08-0,24 1,74 0,20-0,42 0,26 Fuene: Elaboración propia Por ano, siguiendo la línea que marca la endencia acual, el crecimieno poencial de la economía de Madrid durane la presene década va a descansar, en exclusiva, en facores demográficos y del mercado de rabajo, con una conribución mínima, e incluso negaiva, de los facores vinculados al crecimieno de la producividad de la mano de obra. Esa circunsancia conrasa noablemene con los resulados del crecimieno en la región en oros períodos, como podemos comprobar en la propia abla 4, pues, sobre odo enre 12

14 1970 y 1992, y en menor medida en el ercer período, esa úlima consiuyó el principal facor deerminane del crecimieno poencial, ya fuesen por el progreso ecnológico o por el crecimieno de la producividad oal de los facores. V. UN ANÁLISIS COMPARATIVO DEL CRECIMIENTO POTENCIAL Y SUS FACTORES DETERMINANTES EN LA REGIÓN DE MADRID CON OTRAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS ESPAÑOLAS DE CARACTERÍSTICAS SIMILARES S bien la Comunidad de Madrid presena caracerísicas que le son propias, y que no se ajusan en su oalidad a las del reso de las regiones españolas, Caaluña sería, de acuerdo con un análisis de conglomerados efecuado, la que, en razón de sus esrucuras producivas, más se acercaría; y por ello, se considera para efecuar las comparaciones correspondienes en sus parones de crecimieno. No obsane, para no converir el rabajo en una visión comparaiva enre dos regiones, y dado que a ravés del análisis de conglomerados no es posible agrupar a la Comunidad de Madrid con oras áreas españolas, hemos procedido a incluir ora región más en el esudio, uilizando para ello alguna variable indicaiva del bienesar económico. Así pues, eniendo en cuena el PIBpc, como indicador de ese bienesar, lo que esaría en línea además con lo considerado en el rabajo, endríamos ora región española, como es el País Vasco, para llevar a cabo el esudio comparaivo, al ser una Comunidad Auónoma punera en esa variable. Por úlimo, con el fin de omar como referencia la media de las Comunidades Auónomas españolas, inroduciremos en el esudio el conjuno nacional. Los resulados obenidos en las observaciones y en las proyecciones efecuadas, aparecen recogidos por región o para el conjuno nacional en los gráficos siguienes. En ellos, omando como referencia la evolución del PIB poencial para el período 1970-, mosramos, para cada área considerada, el papel que juega cada uno de los facores que conribuyen al crecimieno de ese PIB poencial. Esos gráficos nos permien comprobar mejor los cambios que se producen a lo largo del iempo. Así, Madrid, que aparece en el gráfico 14, ha viso cambiar su parón de crecimieno de forma significaiva a lo largo del período conemplado. En efeco, mienras que el aumeno en la producividad oal de los facores fue el principal facor explicaivo del crecimieno poencial en los años seena y ochena, apoyado en esa úlima década por el crecimieno de la población en edad de rabajar, y en la de los seena por el aumeno en el grado de capialización, en los años novena, y hasa el inicio de la crisis acual, el crecimieno se susena básicamene en la relación capial produco y en los facores vinculados al mercado de rabajo, ales como la asa de acividad y la asa de empleo (cuya aporación había sido negaiva en períodos aneriores), y en los demográficos, como el aumeno en la población en edad de rabajar. Sin embargo, ras el inicio de la crisis y hasa, las proyecciones indican que el crecimieno del PIB poencial de Madrid se apoyará prácicamene en exclusiva en la mejora de la asa de empleo, perdiendo imporancia la capialización de la región. Finalmene, una caracerísica común a odo el amplio período 13

15 de análisis es que la conribución del capial humano ha sido, aunque posiiva, muy reducida. 8,0% Gráfico 14.- Conribuciones al crecimieno poencial de Madrid (1970-) 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% Δ K/Y Δ PTF Δ S Δ H/Ld Δ Ls/L15-64 Δ L15-64 Δ Ld/Ls Δ Y Fuene: Elaboración propia Caaluña presena, en lo que a la conribución de los facores al crecimieno poencial se refiere, y hasa finales de los años ochena, una gran similiud con Madrid en la conribución de los facores al crecimieno poencial hasa finales de los años ochena, como podemos comprobar en el gráfico 15. Gráfico 15.- Conribuciones al crecimieno poencial de Caaluña (1970-) 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% Δ K/Y Δ PTF Δ S Δ H/Ld Δ Ls/L15-64 Δ L15-64 Δ Ld/Ls Δ Y Fuene: Elaboración propia 14

16 Sin embargo, a parir de enonces, la incidencia negaiva de algunos facores al crecimieno de cada región es más significaiva en Madrid, pues en los primeros años novena sigue eniendo relevancia en Caaluña la PTF en su crecimieno poencial, aunque a lo largo de oda la década son las variables vinculadas al mercado de rabajo y al crecimieno de la población en edad de rabajar las que adquieren un mayor proagonismo. Hasa el inicio de la crisis acual, recupera su impulso la capialización de la región, como en Madrid, pero la crisis cambia el parón de crecimieno en Caaluña, con un aumeno progresivo de la conribución de la asa de empleo y de la producividad oal de los facores, como variables más relevanes, siendo la evolución de ese úlimo la gran diferencia enre esas dos regiones a parir de las proyecciones realizadas para esa década. Gráfico 16.- Conribuciones al crecimieno poencial del País Vasco (1970-) 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% Δ K/Y Δ PTF Δ S Δ H/Ld Δ Ls/L15-64 Δ L15-64 Δ Ld/Ls Δ Y Fuene: Elaboración propia Como ya hemos indicado en varias ocasiones, las mayores diferencias de la región de Madrid se presenan respeco al País Vasco, cuyos facores deerminanes de su crecimieno poencial aparecen recogidos en el gráfico 16. Como podemos comprobar, a pesar de que en los años seena y ochena la conribución de los facores es similar a Madrid, a parir de enonces el disanciamieno enre esas dos regiones es noable. Así, en el País Vasco la aporación de la producividad oal de los facores es, sin alcanzar los niveles de décadas aneriores, muy relevane, llegando algunos años a ser el facor con mayor conribución, al y como ha ocurrido a lo largo de las décadas precedenes y como ocurrirá en la acual, si bien en los novena y hasa el inicio de la crisis acual, ambién uvieron relevancia las asas de empleo y de acividad. Por úlimo, respeco a España, su parón de crecimieno para los próximos años será similar al de Madrid, basado sobre odo en el aumeno de la asa de empleo, si bien el del erriorio nacional esará más diversificado, con una conribución creciene, desde 15

17 mediados de esa década, de la producividad oal de los facores y de la población en edad de rabajar. Sin embargo, a lo largo de odo el período de observación, el aumeno de la conribución de la relación capial produco al crecimieno poencial ha sido superior en Madrid, pero en cambio, en el conjuno español lo ha sido el crecimieno de la producividad oal de los facores. Gráfico 17.- Conribuciones al crecimieno poencial de España (1970-) 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% Δ K/Y Δ PTF Δ S Δ H/Ld Δ Ls/L15-64 Δ L15-64 Δ Ld/Ls Δ Y Fuene: Elaboración propia En definiiva pues, de la consideración conjuna de odas las áreas conempladas en nuesro análisis, se observa el papel que, de acuerdo con las circunsancias económicas de parida, va a ener la asa de empleo sobre el crecimieno poencial en odas ellas, si bien ese papel será especialmene relevane en la Comunidad de Madrid, y comparido con el aumeno de la producividad oal de los facores en el reso, sobre odo en el País Vasco y, en una menor medida, en Caaluña. VI. CONCLUSIONES En la invesigación realizada hemos deerminado la imporancia de la economía de la región de Madrid en el conjuno nacional, obeniendo, ras la uilización de méodos esadísicos, o a parir de la consideración de variables represenaivas del bienesar económico, las Comunidades Auónomas que presenan mayores afinidades con la madrileña, y a parir de esos resulados hemos procedido a efecuar un análisis comparaivo del crecimieno en esas regiones y en la de Madrid, y de sus correspondienes facores deerminanes. Todo ello se ha realizado con el objeivo de conocer sus parones de crecimieno, y así poder exraer conclusiones sobre las posibles acuaciones a desarrollar que permian conseguir un crecimieno esable y duradero, y a una asa elevada a medio-largo plazo, en la región madrileña. 16

18 No obsane, anes de ello, y con el fin de sineizar los principales resulados obenidos en el esudio, que servirán de base para las propuesas de políica económica que se derivan, vamos a recoger, agrupados por punos, esos resulados, dejando para el úlimo epígrafe, las propuesas de acuación. Así pues, algunos de los principales resulados serían los siguienes: 1) La Comunidad de Madrid, en érminos de bienesar económico, ocupa una posición preeminene, ano si se compara con el reso de regiones españolas como con los principales países de nuesro enorno. Así, en 2009, el PIB per cápia en la región madrileña fue de euros, un 30% superior a la media nacional y un 28% mayor que la Unión Europea. Además, esa posición de privilegio que ocupa la Comunidad de Madrid en el ranking regional de PIB per cápia se ha acenuado en los úlimos reina años, si bien la diferencia se ha reducido en la pasada década. 2) Para deerminar las Comunidades Auónomas que presenan una esrucura produciva similar a la de Madrid, hemos realizado un análisis de conglomerados, omando como variables, la conribución de cada uno de los secores producivos al VAB regional. En concreo, se opó por desarrollar un análisis jerárquico, y para eviar los posibles efecos negaivos de las unidades de medida de las variables sobre los resulados finales, se procedió a esandarizar los daos. El resulado obenido a parir de ese análisis esadísico es que, en razón de sus esrucuras producivas, solo la Comunidad Auónoma de Caaluña presena una relación significaiva con la de Madrid. Dado ese resulado, y con el fin de que el esudio comparaivo no se limiase a dos regiones, nos decanamos por el crierio del PIB per cápia regional, como medida del bienesar económico, y así incorporar alguna ora Comunidad Auónoma a nuesro análisis. De acuerdo a ese crierio, seleccionamos el País Vasco, dado que es la Comunidad Auónoma española con mayor PIB per cápia. 3) De las diferenes écnicas disponibles para la medición del crecimieno poencial, en ese rabajo hemos uilizado la de la función de producción. Enre las razones por las que nos hemos decanado hacia esa opción podríamos desacar que: en primer lugar, es el méodo empleado por los principales organismos inernacionales para la realización de sus esimaciones de crecimieno; en segundo, es posible consruir escenarios alernaivos sobre la rayecoria más facible de la asa de crecimieno poencial a medio-largo plazo; en ercero, permie, al basar la esimación en el comporamieno de la economía y, en concreo, en el de las variables demográficas, del mercado de rabajo y en los deerminanes de la producividad de la mano de obra, idenificar y cuanificar los hechos económicos subyacenes que explican la evolución del crecimieno poencial y los facores responsables del cambio en su crecimieno, faciliando 17

19 pues la realización de recomendaciones de políica económica en aras a su mejora. 4) El crecimieno poencial medio anual en la Comunidad de Madrid se siuó, enre 1970 y, en el 3,74%, sólo superada por las Comunidades de Baleares, Canarias y La Rioja. Pese a ese fuere crecimieno, es necesario desacar la endencia decreciene del mismo, pues si bien a comienzos de los 70, alcanzaba valores ligeramene inferiores al 7%, acualmene, como consecuencia de la crisis, apenas supera el 0,5%. El mal comporamieno de la producividad de la mano de obra durane odo el periodo de expansión, cuyas asas de crecimieno han llegado a mosrar signos negaivos enre 1999 y 2005, es la causa fundamenal de ello. Así, la PTF, que comenzó a manifesar signos de debilidad en 1992, con asas de crecimieno negaivas, fue compensada por el comporamieno del capial humano y del sock de capial producivo privado hasa el año A parir de dicha fecha, y a pesar de la buena evolución de esa úlima variable, la producividad de la mano de obra sólo logró reducir el crecimieno poencial. 5) Por el conrario, hasa la fecha, puede decirse que el mercado de rabajo madrileño, ano por el lado de la ofera, como por el de la demanda, se ha converido en una variable esencial a la hora de explicar el crecimieno poencial. Así, en los años en los que el mercado de rabajo ha enido un buen comporamieno (1995 y ), el crecimieno poencial medio anual se ha siuado en el 4,3%, y ello pese a la mala senda descria por el progreso ecnológico. Sin embargo, el pésimo comporamieno regisrado a parir de mediados de los años 70, dio lugar a una recesión que hizo caer el crecimieno poencial en casi 5,7 punos porcenuales. Ese hecho sólo se ha repeido en la acual crisis, pese a lo cual, la caída sólo ha alcanzado los 4,25 punos. 6) El crecimieno demográfico se ha caracerizado, a lo largo de los años, por ser capaz de explicar casi el 38% del crecimieno poencial medio en la región de Madrid. Si bien, su conribución al crecimieno no ha sido consane, y aunque inició la década de los 70 con un crecimieno poencial del 2,63%, lo que permiía explicar el 38,27% del crecimieno de dicho año, en, el crecimieno poencial de las variables demográficas población oal y paricipación de la población en edad de rabajar en la población oal sólo consiguió explicar el 24,87% del crecimieno del PIB. A parir de ese úlimo año las variables demográficas han conseguido explicar cada vez una mayor pare del crecimieno poencial, lo que se debe ano a la mejora de la esrucura demográfica de Madrid, como a la caída en el crecimieno del PIB poencial, especialmene a parir del año ) No parece además que, durane el periodo de proyección, enre 2011 y, el parón de crecimieno que ha caracerizado a la economía madrileña vaya a cambiar mucho. No obsane, es necesario desacar la recuperación que 18

20 mosrará el crecimieno económico, que se siuará, en, en el 2,6%, momeno en el que alcanzará el valor máximo del periodo, para iniciar, a parir de enonces, una lena, aunque progresiva, disminución hasa siuarse, muy probablemene, en el 2,46%. Sin embargo, con el fin de ajusar el análisis a la posibilidad de variación del PIB poencial en los próximos años, hemos creado unas bandas que siúan el crecimieno en el enre el 2,09% en el peor de los escenarios posibles, y el 2,85% en el mejor de los casos. 8) Durane odo el periodo de proyección será el empleo, y no la producividad de la mano de obra, el que apoyará la recuperación de la economía de la Comunidad de Madrid. En cualquier caso, debe desacarse la progresiva recuperación de la PTF que, de nuevo, y ras más de 26 años de conribuciones negaivas al crecimieno poencial de Madrid, logrará mosrar, en los dos úlimos años proyecados, una aporación posiiva. Asimismo, debe desacarse que, a consecuencia del mal comporamieno económico, Madrid verá como, ano la población oal, como la poencialmene aciva, reducirán susancialmene su conribución al crecimieno poencial. Además, la mayor caída de esa úlima, fruo del reorno de inmigranes en edad de rabajar a sus erriorios de origen, hará caer la paricipación de la población con edades comprendidas enre los 15 y los 64 años en la población oal. Dicha asa, que mosrará valores negaivos a lo largo de odo el periodo, comenzará a recuperarse en el 2017, cuando el mercado de rabajo y el crecimieno económico de la región sean favorables a los nuevos flujos migraorios. 9) Por oro lado, en érminos comparaivos, es necesario reseñar el buen comporamieno que mosrará la Comunidad de Madrid en su crecimieno poencial. Así, el crecimieno medio anual del periodo de proyección (2011- ), que alcanzará el 1,82%, se siuará por encima del de Caaluña (1,51%) y del español (1,63%). Sin embargo, no llegará a superar el crecimieno medio del 2% que presenará el País Vasco. En ese senido, debe señalarse que Madrid endrá un mejor comporamieno que las dos áreas con parones de crecimieno similares al madrileño. No obsane, se disanciará del País Vasco, cuyo modelo de crecimieno, apoyado fundamenalmene en el progreso ecnológico, se diferencia mucho del de las oras regiones analizadas. Por ora pare, en odas las áreas, la recuperación se iniciará en el, siendo en ese año más acenuada en Madrid y el País Vasco que en el de Caaluña y España, especialmene en el caso de esa úlima, donde el crecimieno poencial mejorará sólo en 0,11 punos porcenuales, frene a casi el doble en Madrid. 10) Mienras el País Vasco manendrá un proceso de mejora y recuperación coninua a lo largo de odo el periodo de proyección, el reso de áreas analizadas darán un paso arás en los úlimos años del esudio. Así, Caaluña y España verán caer su crecimieno poencial enre 2019 y, y Madrid iniciará su reroceso un año anes, en. Esa caída de la asa de crecimieno del PIB poencial en Madrid, se siuará ligeramene por debajo del 5,5%, superando con 19

21 mucho el 1,23% del erriorio nacional, y el 0,84% de Caaluña. El moivo de ese peor comporamieno de la Comunidad de Madrid parece enconrarse en su parón de crecimieno, apoyado fundamenalmene, y como ya se ha señalado, en la recuperación del mercado de rabajo. Por oro lado, con crecimienos poenciales más sosenidos en el iempo, enconramos los casos ano de Caaluña como del País Vasco, cuyos parones de crecimieno se apoyan en mayor medida en el progreso ecnológico, especialmene en la segunda de las Comunidades Auónomas mencionadas. Pese a odo, las recuperaciones más noables se observarán en los casos de Caaluña y Madrid, donde a lo largo de odo el periodo de proyección el crecimieno poencial sube casi los 2 punos porcenuales, muy por encima de la recuperación española de 1,6 punos porcenuales. Ese hecho parece apunar a una posible divergencia enre las comunidades puneras Madrid, Caaluña y País Vasco, y oras comunidades del erriorio nacional, radicionalmene más arasadas, como Andalucía y Exremadura. En el caso de preender consolidar un crecimieno poencial que permia su evolución esable, y que además sea duradero, deberían aplicarse medidas de políica económica que incidieran en un mayor proagonismo de la producividad de la mano de obra en derimeno de los facores que han asumido un papel más significaivo en los úlimos años. Se raa, por ano, de poner en marcha acuaciones que impulsen la producividad, para lo que se requiere acomeer un amplio y heerogéneo conjuno de medidas de reforma esrucural, de las cuales algunas son compeencia esaal y, por ano, afecarían al conjuno de regiones, y oras de carácer más auonómico, en las que la inervención de las auoridades más próximas resula primordial. Esas acuaciones deberían incidir en odos los frenes que permian avances en esa producividad, y aunque el conjuno de medidas sería muy amplio, podríamos desacar aquellas en el ámbio de la políica educaiva, que mejoren la calidad del capial humano, como la lucha conra el fracaso escolar y el aumeno en la excelencia de la enseñanza obligaoria y universiaria, o la poenciación de los esudios de formación profesional; las vinculadas al mercado de rabajo, incidiendo en la aplicación de políicas acivas, con especial énfasis en la formación y en la información; las acuaciones en maeria de infraesrucuras, no sólo en el senido de incremenarlas sino ambién de mejorar su gesión y la colaboración público-privada; o en maeria de innovación e invesigación, coninuándose con el esfuerzo desarrollado en la I+D+i, que odavía resula insuficiene, logrando que en el modelo producivo se encuenre la innovación como un facor inherene en la acividad de las empresas, o colaborando y ayudando en ese ámbio a las pymes, que ienen mayores dificulades en desinar recursos a esas acividades. 20