1 El Tecnómetro Divisas 25 de enero de 2019 1
El Tecnómetro de Divisas Contenido Página Contenido 3 Graficas Técnicas 22 Indicadores Mercado Cambiario 2
Volver al menú Divisas Niveles Técnicos 3
Peso colombiano (COP) Velas diarias 4
Peso colombiano (COP) Intradía 5
DXY 6
Euro (EUR) 7
Libra esterlina (GBP) 8
Yen (JPY) 9
Yuan (CNH) 10
Franco suizo (CHF) 11
Dólar Canadiense (CAD) 12
LACI 13
Real Brasilero (BRL) 14
Peso Mexicano (MXN) 15
Peso Chileno (CLP) 16
Monedas normalizadas base $1900 desde 2013 El COP comienza a lucir costoso 6.280 5.780 5.280 4.780 4.280 3.780 3.280 DXY CAD COP MXN BRL CLP TRY EUR LACI ZAR INR 2.780 2.280 1.780 2014 2015 2016 2017 2018 2019 17
Commodities Niveles Técnicos 18
BRENT 19
WTI 20
Oro 21
Cobre 22
Volver al menú Indicadores Macro Mercado cambiario 23
1 12 23 34 45 56 67 78 89 100 111 122 133 144 155 166 177 188 199 210 221 232 243 Posición Propia de Contado se ubica en US$1,706 MM al 28 de dic Presenta considerable caída durante el mes de diciembre Posición Propia de contado vs dólar spot PPC en MM de USD. La PPC esta rezagada cerca de 1 mes 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 PPC COP -500 2016 2017 2018 3.300 3.200 3.100 3.000 2.900 2.800 2.700 Detonantes 8 al 21 feb: Pago 1ra cuota grandes contribuyentes 19 abr: Pago dividendo de Ecopetrol (fecha estimada) 9 al 25 abr: Pago 2da cuota grandes contribuyentes 11 al 25 jun: Pago 3ra cuota grandes contribuyentes 17 sep: Pago dividendo de Ecopetrol (fecha estimada) Posibles Venta del 30% de COLTEL por parte de la Nación (COP 2.3 billones) antes del cambio de gobierno Posible venta de la ETB. La compra actualmente vale alrededor de COP1.5 billones Curva Forward en T vs T-8 días Precia 2,3% 2,1% 1,9% 1,7% 1,5% 1,3% 7 14 30 62 92 184 275 365 548 732 Hoy 1,34 1,34 1,40 1,44 1,50 1,51 1,52 1,58 1,83 1,98 T-8 1,47 1,42 1,50 1,50 1,53 1,52 1,58 1,60 1,80 1,98 Estacionalidad Posición Propia de contado Promedio 5, 10 y 15 años 2.100 5 10 15 1.900 1.700 1.500 1.300 1.100 900 700 Fuente: Banco de la República, Precia 24
-468-74 -40-70 -63-102 -138-34 -32-8 -4 167 302-126 -20-36 44 13 12 91 143 32 119-411 -253-267 -386-11 1 67 134 99 74 310-216 -65 127 22-dic-17 05-ene-18 19-ene-18 02-feb-18 16-feb-18 02-mar-18 16-mar-18 30-mar-18 13-abr-18 27-abr-18 11-may-18 25-may-18 08-jun-18 22-jun-18 06-jul-18 19-jul-18 03-ago-18 17-ago-18 31-ago-18 14-sep-18 28-sep-18 12-oct-18 31-oct-18 09-nov-18 23-nov-18 07-dic-18 21-dic-18 04-ene-19 281 365 176 206 254 301 237 290 376 440 688 La inversión extranjera de portafolio se sitúa en -US$ 8,1 MM En la semana terminada el 04 de enero salieron US$235 MM Inversión Extranjera de Portafolio variación semanal Millones de USD 650 450 250 50-150 -350-550 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 Var semanal PM (Mensual) Inversión Extranjera Directa acumulada Mensual, Millones de USD 16.000 2018 2017 2016 2015 2014 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Mes -207-57 38-362 -183-8 Inversión Extranjera de Portafolio acumulada Datos en semanas, millones de USD 5.200 4.200 3.200 2.200 1.200 200-800 2018 2017 2016 2015 2014 2019 1 12 23 34 45 Semana 25
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Balanza comercial se sigue debilitando En octubre el déficit de la balanza comercial aumentó en US$668 MM A/A Exportaciones vs petróleo (CdB) Importaciones vs dólar invertido (CdB) 6.000 5.000 140 120 5.400 1.200 1.700 4.000 3.000 100 80 60 4.400 3.400 2.200 2.700 2.000 1.000 Exportaciones WTI 40 20 0 2.400 1.400 Importaciones Dólar invertido 3.200 3.700 Balanza Comercial (CdB) 0-2.000-4.000-6.000-8.000-10.000-12.000-14.000-16.000 Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2014 2015 2016 2017 2018 No hay un peor escenario que un dólar cayendo sin estar acompañado de una verdadera fortaleza del petróleo, toda vez que se ampliaría significativamente el déficit de cuenta corriente Fuente: DANE, corte a enero de 2018 26
La tasa de cambio real se ubica por debajo de su equilibrio Debajo de 126 pbs es subvalorada, superior sobrevalorada Índice de la tasa de cambio real (Banrep) Datos mensuales 166 156 146 136 126 126 pts 116 2.996 2.978 106 2.920 96 86 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 ITCR PM 12 meses + 1 δ + 2 δ - 1 δ - 2 δ Fuente: Banco de la República, corte a marzo 2018 27
2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre La OPEP comienza a reducir su producción de petróleo Perforación de pozos se moderarían por el descenso del petróleo Producción petróleo US y plataformas perforación (CdB) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Plataformas Baker Hughes Petróleo Las plataformas de perforación tienden a recuperarse 6 meses después que lo hace el precio del crudo 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 120 100 80 60 40 20 0 Estacionalidad Inventarios petróleo US (CdB) 550 500 450 400 350 300 Los inventarios suelen aumentar hasta abril por la entrada en mantenimiento de las refinerías Max 2017 2018 Promedio Min Producción petróleo y capacidad OPEP, US y Rusia (CdB) Pais Dic Nov Capacidad Arabia Saudita 10,650 11,070 11,500 Irak 4,700 4,570 4,700 Emiratos Arabes 3,350 3,270 3,400 Iran 2,920 3,040 4,000 Kuwait 2,810 2,800 3,000 Venezuela 1,220 1,230 1,440 Otros 6,970 7,170 7,855 Total OPEP 32,620 33,150 35,895 EEUU 11,700 11,200 n.a Rusia 11,367 11,370 n.a 100 98 96 94 92 90 Oferta y Demanda mundial de Petróleo (OPEP) -0,31-0,70-1,20-0,28 0,61 0,53 1,78 1,50 1,34 0,99 1,84 1,05 0,25 0,08 1,27 0,30-0,40-1,20-1,10 0,04-0,02-0,03 Diferencia Demanda Total Oferta Total -0,18 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 Fuente: Bloomberg. Reporte mensual AIE 28
1 12 23 34 45 56 67 78 89 100 111 122 133 144 155 166 177 188 199 210 221 232 243 1 12 23 34 45 56 67 78 89 100 111 122 133 144 155 166 177 188 199 210 221 232 Estacionalidad anual del dólar Primer semestre devaluacionista, 2do semestre revaluacionista Variación mensual USDCOP 2010-2018, cifras en COP Año Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2010-60 -59-4 38 16-73 -56-18 -24 38 104-19 2011-58 40-36 -103 20-20 10-1 152-64 86-14 2012-128 -43 19-24 66-44 8 32-24 31-17 -48 2013 8 38 12 0 77 20-29 39-26 -14 40 0 2014 83 32-75 -35-38 -19-4 45 104 33 159 160 2015 62 61 100-218 149 74 275 175 35-193 248 30 2016 108 9-291 -153 244-171 150-98 -89 124 68-73 2017-77 4-54 67-26 129-59 -37-10 103-25 -33 2018-154 35-72 8 90 41-41 156-83 258 14 14 Promedio -24 13-45 -47 66-7 28 33 4 35 83 6 Estacionalidad VIX 27 22 17 12 Promedio 15 años Promedio 10 años Promedio 5 años Volumen de negociación mensual USDCOP Últimos 5 años, cifras en Miles de Millones de USD 25 23 21 19 17 15 13 110 105 100 95 ene feb mar abr may jun Estacionalidad COP Base 100 enero cada año 115 5 10 15 jul ago sep oct nov dic Días 29
Quiénes somos? Casa de Bolsa, la Comisionista de Bolsa de Grupo Aval Cargo Nombre e-mail Teléfono Director Inversiones Alejandro Pieschacon alejandro.pieschacon@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22685 Director Análisis y Estrategia Juan David Ballén juan.ballen@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22622 Analista Renta Fija Diego Velásquez diego.velasquez@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22710 Practicante Renta Fija Santiago Clavijo santiago.clavijo@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22602 Gerente de Renta Variable Omar Suarez omar.suarez@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22619 Analista Junior Acciones Juan Felipe D luyz juan.dluyz@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22703 El contenido de la presente comunicación o mensaje no constituye una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen. Tampoco representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 30
Análisis y Estrategia 31 Dirija sus inquietudes y comentarios a: analisis.estrategiacb@casadebolsa.com.co (571) 606 21 00 Twitter: @CasadeBolsaSCB www.casadebolsa.com.co Bogotá TEL (571) 606 21 00 FAX 755 03 53 Cra 7 No 33-42, Piso 10-11 Edificio Casa de Bolsa Medellín TEL (574) 604 25 70 FAX 321 20 33 Cl 3 sur No 41-65, Of. 803 Edificio Banco de Occidente Cali TEL (572) 898 06 00 FAX 889 01 58 Cl 10 No 4-47, Piso 21 Edificio Corficolombiana El contenido de la presente comunicación o mensaje no constituye una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen. Tampoco representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 31