La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas José De Gregorio Universidad de Chile Octubre 2013 Presentación ENAGRO 2013, Santiago, 21 de octubre
I. PANORAMA GLOBAL
Evolución Proyecciones Crecimiento Mundial (%) 10 8 2013 2014 6 4 2 0-2 World Adv. Ec. USA Zona Euro Japan Emergentes China Brazil Latam Fuente: FMI, World Economic Outlook, abril 2012-octubre 2013.
Evolución Proyecciones Crecimiento Mundial (%) 10 8 2013 2014 7,6 7,3 6 4,5 5,1 4 2 2,9 3,6 1,2 2,0 1,6 2,6 2,0 1,0 1,2 2,5 2,5 2,7 3,1 0-2 -0,4 World Adv. Ec. USA Zona Euro Japan Emergentes China Brazil Latam Fuente: FMI, World Economic Outlook, abril 2012-octubre 2013. Los números corresponden a la última proyección.
Contribución al crecimiento global (%) 6 5 4 3 2 1 0-1 -2 Emerging and Developing Countries Advanced Economies World 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: FMI, World Economic Outlook, octubre 2013.
Precios de materias primas (índice período=100) 200 180 160 140 120 100 Cobre Petróleo 80 60 Alimentos 40 20 0 01-05 05-05 10-05 02-06 06-06 10-06 02-07 06-07 10-07 02-08 06-08 10-08 02-09 06-09 10-09 02-10 06-10 10-10 02-11 06-11 10-11 02-12 06-12 10-12 02-13 06-13 Fuente: Bloomberg. Alimentos son el promedio de trigo, maíz, azúcar, café y soya.
II. COYUNTURA RECIENTE EN EL MUNDO
Tasas de política monetaria economías avanzadas (%) 7 6 USA Euro Area UK Japan 5 4 3 2 1 0 08-05 12-05 04-06 08-06 12-06 04-07 08-07 12-07 04-08 08-08 12-08 04-09 08-09 12-09 04-10 08-10 12-10 04-11 08-11 12-11 04-12 08-12 12-12 04-13 08-13 Source: Bloomberg.
Balances de bancos centrales (porcentaje PIB de 2008) 45 40 35 30 25 Fed Bank of England Bank of Japan European Central Bank 20 15 10 5 0 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Fuente: Bloomberg.
Bono 10y USA - EMBI 5,0 4,5 Treasury-10y EMBI 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 1-10 5-10 9-10 1-11 5-11 9-11 1-12 5-12 9-12 1-13 5-13 9-13 Fuente: Bloomberg.
Monedas economías emergentes (1/1/13=100) 130 Brasil 120 Turquía 125 120 115 Rusia India China Sud Africa 115 110 Malasia Indonesia Chile Colombia Peru 110 105 105 100 100 95 95 90 90 1-Jan 1-Feb 1-Mar 1-Apr 1-May 1-Jun 1-Jul 1-Aug 1-Sep 1-Oct 1-Jan 1-Feb 1-Mar 1-Apr 1-May 1-Jun 1-Jul 1-Aug 1-Sep 1-Oct Fuente: Bloomberg.
Ajuste en la zona Euro: Cuenta Corriente (porcentaje del PIB) -10-8 -6-4 -2 0 2 4 6 8 Greece Ireland Italy Portugal Spain France Germany Euro Zone 2013 2012 2011 Average 2001-2010
Ajuste en la zona Euro: Balance gobierno general estructural (porcentaje del PIB) -10-8 -6-4 -2 0 2 Greece Ireland Italy Portugal Spain France Germany Euro Zone 2013 2012 2011 Average 2001-2010
Desempleo Zona Euro 2007-2013 (porcentaje) 30 25 20 15 10 5 0-5 -10 Greece Ireland Italy Portugal Spain France Germany Euro Zone
III. ECONOMIAS EMERGENTES
China: Crecimiento del PIB (izq. %) y Crecimiento de las exportaciones por destino (y-o-y, MA3*, der. %) 13 12 11 10 9 8 7 6 5 09.I III 10.I III 11.I III 12.I III 13.I III PIB (YoY) PIB (QoQ SA) Fuente: Bloomberg 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 10-09 02-10 06-10 10-10 02-11 06-11 10-11 02-12 06-12 10-12 02-13 06-13 Estados Unidos Europa Asia Total
Crecimiento Economías Emergentes y Perspectivas 2004-07 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Emerging Asia 6.8 3.6 1.4 7.0 4.2 4.7 4.3 5.0 Indonesia 5.6-2.1-5.5-0.8 1.4 0.9 1.1 2.2 Malaysia 5.9 4.8-1.5 7.2 5.1 5.6 5.1 5.2 Phillipines 5.8 4.2 1.1 7.6 3.6 6.8 6.8 6.0 LAC 7 5.3 5.0-1.0 5.6 5.6 4.0 3.2 3.4 Emerging Europe 6.6 1.8-8.9 0.9 2.6 0.6 1.2 2.2 Source: IMF, WEO, October 2013. Emerging Asia: China, India, Indonesia, Korea, Malaysia, Philippines and Thailand. LAC7: Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Venezuela. Emerging Europe: Czech rep., Hungary, Latvia, Lithuania, Poland and Romania.
Crecimiento América Latina y Perspectivas 2004-07 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Argentina 6.5 6.8 0.9 9.2 8.9 1.9 3.5 2.8 Brazil 4.1 5.2-0.3 7.5 2.7 0.9 2.5 2.5 Chile 6.0 3.1-0.9 5.7 5.8 5.6 4.2 4.3 Colombia 5.2 3.5 1.7 4.0 6.6 4.0 3.7 4.2 Mexico 3.5 1.2-6.0 5.3 3.9 3.9 1.2 3.0 Peru 5.7 9.8 0.9 8.8 6.9 6.3 5.4 5.4 Venezuela 6.0 5.3-3.2-1.5 4.2 5.5 1.0 1.7 Source: IMF, WEO October 2013. Forecast 2013 and 2014, consensus forecast, JP Morgan, Central Bank of Chile, and Bloomberg.
Tipos de cambio Latinoamérica (july 07=100) 145 135 125 115 105 95 85 75 65 07-07 10-07 01-08 04-08 07-08 10-08 01-09 04-09 07-09 10-09 01-10 04-10 07-10 10-10 01-11 04-11 07-11 10-11 01-12 04-12 07-12 10-12 01-13 04-13 07-13 10-13 Chile Colombia Peru Brasil Mexico
Precios de acciones (USD, julio 07=100) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 12-07 03-08 06-08 09-08 12-08 03-09 06-09 09-09 12-09 03-10 06-10 09-10 12-10 03-11 06-11 09-11 12-11 03-12 06-12 09-12 12-12 03-13 06-13 09-13 Chile Colombia Perú Brasil México Fuente: Bloomberg.
IV. CHILE
Crecimiento PIB Chile y Precio del Cobre (1970-2013) Crecimiento PIB, porcentaje 15 10 5 0-5 -10-15 2,1 9,0-1,2-5,6 1,0-12,9 3,5 9,9 8,2 8,3 7,9 6,2-13,6-2,8 5,9 2,0 6,6 7,3 5,6 10,2 3,4 7,9 Crecimiento 11,5 6,9 5,1 9,2 6,9 6,6 3,2 P.Cobre -1,0 4,5 3,9 3,3 2,3 7,0 6,2 5,7 5,2 3,3-1,0 5,8 5,9 5,6 4,2 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 Precio Cobre Real (def. PPI US, centavos de dólar de 2012 por libra) Fuente: Banco Central de Chile y BEA.
IMACEC (desestacionalizado, variación 12 meses) 10 8 6 4 2 0-2 -4 ene.2009 mar.2009 may.2009 jul.2009 sep.2009 nov.2009 ene.2010 mar.2010 may.2010 jul.2010 sep.2010 nov.2010 ene.2011 mar.2011 may.2011 jul.2011 sep.2011 nov.2011 ene.2012 mar.2012 may.2012 jul.2012 sep.2012 nov.2012 ene.2013 mar.2013 may.2013 jul.2013 Fuente: Banco Central de Chile. Los datos de marzo del 2010 y 2011 han sido interpolados (efecto terremoto).
Chile: Escenario Internacional Términos de intercambio (base 1996-2012=100) y Tasas de interés internacionales 150 8 LIBOR 180 Bono USA 10y 140 7 130 120 6 110 5 100 4 90 3 80 70 60 50 Términos de Intercambio (pr. Exp./pr. Imp) 1996.I 1997.I 1998.I 1999.I 2000.I 2001.I 2002.I 2003.I 2004.I 2005.I 2006.I 2007.I 2008.I 2009.I 2010.I 2011.I 2012.I 2013.I 2 1 0 1996 II III IV 2001 II III IV 2006 II III IV 2011 II III
Tipo de Cambio Real (1986=100) 120 promedio 1986-2012 110 100 90 80 70 60 ene.1986 dic.1986 nov.1987 oct.1988 sep.1989 ago.1990 jul.1991 jun.1992 may.1993 abr.1994 mar.1995 feb.1996 ene.1997 dic.1997 nov.1998 oct.1999 sep.2000 ago.2001 jul.2002 jun.2003 may.2004 abr.2005 mar.2006 feb.2007 ene.2008 dic.2008 nov.2009 oct.2010 sep.2011 ago.2012 jul.2013 Fuente: Banco Central de Chile.
Inflación (y-o-y, %) 5 4 CPI CPI no food no energy 3 2 1 0-1 mar.2010 may.2010 jul.2010 sep.2010 nov.2010 ene.2011 mar.2011 Source: Banco Central de Chile. may.2011 jul.2011 sep.2011 nov.2011 ene.2012 mar.2012 may.2012 jul.2012 sep.2012 nov.2012 ene.2013 mar.2013 may.2013 jul.2013 sep.2013
Tasa de Política Monetaria 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1-07 8-07 3-08 10-08 5-09 12-09 7-10 2-11 9-11 4-12 11-12 6-13
La Economía Global y Chile: Coyuntura y Perspectivas