Informe de Rendición de Cuentas Cartera Accival Acciones Primer Semestre 2014 Accival Acciones es un Cartera Colectiva abierta sin pacto de permanencia, que tiene por objetivo conformar un portafolio de inversiones integrado por títulos valores de empresas nacionales y extranjeras, cuyo objeto social sea el desarrollo de actividades relacionadas con el sector energético como la producción, refinación y transporte de petróleo, gas natural y carbón; la generación y distribución de energía eléctrica y el desarrollo de fuentes de energía alternativas. Desempeño de la cartera El primer semestre de 2014 se mostró como la continuación de un buen periodo para las bolsas internacionales, las cuales mantuvieron su tendencia alcista. El mercado de Valores de Estados Unidos sigue alcanzando máximos históricos gracias al mejoramiento de su economía, y los mercados europeos mostraron rendimientos importantes en la medida que los miedos de una segunda recesión se fueron disipando. Los mercados emergentes, por su parte, mostraron un repunte importante en el segundo trimestre en sus bolsas de valores como consecuencia del buen momento que viven los mercados de materias primas y el comercio a nivel mundial. Así pues, se espera que esta situación se mantenga para estas economías, y se consolide una senda alcista en los precios de los activos alrededor del globo. Además, las acciones se han mantenido como uno de los activos más apetecidos por los inversionistas, por lo que se augura un buen desempeño de estos títulos si la economía mundial mantiene su curso actual, lo que será beneficioso para los fondos de acciones. Por su parte, el Fondo de Inversión Colectiva Accival Acciones cerró el primer semestre del año en un valor de 8.607 millones de pesos, lo cual es un buen indicador tras su corta historia. El proyecto del fondo está basado en la construcción de portafolios diversificados en el mercado local y en bolsas extranjeras, que permitan captar las rentabilidades del mercado accionario en el 2014, bajo estrictas medidas de mitigación de riesgo. Al cierre del primer semestre las rentabilidades de los fondos que componen Accival Acciones quedaron de la siguiente manera: Desempeño Jun-14 Dic-13 Valor del Fondo $ 8,607,671,110 $ 2,334,325,748 Número de Uidades 848,480.49 233,129.61 Rentabilidad 30 días EA 21.539% N/A Volatilidad 30 días 0.576% N/A Rentabilidad 180 días EA 8.672% N/A Volatilidad 180 días 1.793% N/A Rentabilidad 365 días EA N/A N/A Volatilidad 365 días N/A N/A Accival Acciones Nación El fondo de Inversión Colectiva Accival Acciones Nación logró durante lo corrido del 2014 un desempeño importante, ya que no sólo logró superar con amplitud el desempeño del índice Colcap, sino que alcanzó una participación dentro del total del fondo Accival Acciones de cerca del 45%. Estos buenos resultados han sido fruto de una política de inversión robusta, en la que se ha buscado generar un nivel promedio de rentabilidad superior al del mercado colombiano, a un riesgo asociado muy bajo. Esto con la inversión en activos de alta calidad y con una proyección de crecimiento destacada. Accival Acciones Mila El fondo de Inversión Colectiva Accival Acciones Mila ha tenido un desempeño destacado, gracias a que ha logrado capturar las rentabilidades de los mercados colombiano peruano y chileno, mediante la inversión en fondos bursátiles como el icolcap, el Msci Peru y el Msci Chile. Adicionalmente, cuenta con una exposición adicional en Activos como Bancolombia, Cementos
, Grupo Sura y, que han mostrado a excepción de un buen desempeño en el primer semestre del año; la rentabilidad semestral fue del 1.68% EA. El mayor potencial para expansión está retornando a Latinoamérica focalizándose en México, Perú, Chile y Colombia, ya que son los países que cuentan con una estabilidad económica y una creciente de la clase media. El potencial se ve en la medida en que los cuatro países están creando y sosteniendo una clase media que va a querer comprar autos, casas y ahorrar dinero para el futuro; por lo que las expectativas de crecimiento se mantienen para este tipo de mercados Accival Acciones Global El fondo de Inversión Colectiva Accival Acciones Global ha sido otro de los fondos con desempeño destacado, gracias a que ha logrado capturar las rentabilidades de los mercados extranjeros, como el americano, el europeo y el asiático, mediante la inversión en activos como Coca Cola, Visa y Procter and Gamble; y en ETF de mercados globales como FEZ, DIA y EZU. Actualmente, representa una participación total dentro del fondo de un 15%, y se muestra como uno de los fondos más rentables con unos retornos trimestral al inicio de Julio de 3.43% EA. Accival Acciones Etf El fondo de Inversión Colectiva Accival Acciones Etfl ha tenido un desempeño destacado, gracias a que ha logrado capturar las rentabilidades del sector de consumo y empresas industriales de Estados unidos junto con la exposición al mercado europeo y asiático; mediante la inversión en ETF de mercados globales como Msci Eafe y El Russell Mid Cap. Actualmente, representa una participación total dentro del fondo de un 40%, y muestra con unos retornos semestrales al inicio de Julio de 1.811% EA. Accival Acciones El fondo de Inversión Colectiva Accival Acciones ha continuado replicando el desempeño de la acción de la compañía. No obstante, después del pago del dividendo el desempeño del fondo ha sido superior debido a la reinversión de los dividendos dentro del fondo. Por su parte, el desempeño del activo a lo largo del semestre no fue destacado acumulando una desvalorización de -6.218% EA. Además, los resultados del Primer trimestre arrojaron una reducción en la producción a 766kbped, debido al aumento en los ataques a su infraestructura y bloqueos de comunidades que se tradujo en una reducción de la utilidad de un 3.6%. Composición del portafolio Accival Acciones Nación presenta una inversión importante en el índice ICOLCAP, por medio del ETF ICOLCAP, el cual se cotiza en la bolsa nacional; y junto a éste tiene inversiones en Grupo Sura, Grupo y Nutresa, principalmente; con lo que se busca crear un nivel de alpha sobre el índice. Acciones Nación Composición Portafolio 31-Dic-2013 Acciones Nación Composición Portafolio 30-Jun-2014 icolcap 40.49% Grupo 6.01% 1.17% Isa 2.36% Cementos 2.39% Pacific Rubiales 2.97% Nutresa 4.70% Bancolombia 11.56% 10.79% ISA 6.30% Grupo Sura 6.07% EXITO 6.04% Celsia 6.02% Grupo Nutresa 4.47% Accival Vista 33.05% Grupo Sura 6.86% IColcap 37.86% Cementos 4.43% Grupo 3.39% Davivienda 3.06%
Acciones Mila Composición Portafolio 31-Dic-2013 Acciones Mila Composición Portafolio 30-Jun-2014 Accival Vista 25.51% Colcap 28.98% MSCI Chile 24.40% Camara de Divisas 4.45% 8.11% MSCI Peru 8.56% ISHARES TRMSCI ALL PERU 21.60% Ishares MSCI Chile Index 23.06% IColcap 16.04% Bancolombia 7.26% Grupo 2.44% 20.58% Grupo Sura 2.40% ISA 2.39% Cementos 2.34% 1.89% Por su parte, Accival Acciones MILA posee participaciones en el índice de Colombia por medio del ICOLCAP, y en el índice de Chile y Perú mediante inversiones en los ETF cotizados en Estados Unidos ECH (Chile) y EPU (Perú), con lo que se busca replicar el conjunto de los tres mercados. Adicionalmente mantiene una participación importante en empresas de construcción y del sector financiero colombiano. En cuanto al portafolio de Accival Acciones Global, está compuesto por el ETF Dia, el cual replica el comportamiento del mercado Norteamericano, y un ETF que sigue el índice EuroStoxx 50. Además, está compuesto por acciones como Coca Cola, Visa y Procter and Gamble en proporciones equilibradas, que mantienen al portafolio diversificado pero con una amplia exposición a los sectores más prósperos del mercado global. Acciones Global Composición Portafolio 31-Dic-2013 Acciones Global Composición Portafolio 30-Jun-2014 Accival Vista 38.46% Camara de Divisas 5.99% 16.18% GENERAL ELETRIC 11.86% Coca-Cola CO 8.95% Visa Inc 7.65% MERCK & CO 7.32% 7.29% SPDR Dow Jones 22.36% MSCI EMU 16.99% ISHARES MSCI EMU 13.04% Procter & Gamble Co 14.13% ETF DJ EURO STOXX 50 14.70% SPDR Dow Jones 15.05% Acciones ETF Composición Portafolio 31-12-2013 Acciones ETF Composición Portafolio 30-Jun-2014 28.85% Camara de Divisas 7.47% S&P 500 19.43% MSCI EAFE 11.80% 0.10% S&P 500 ETF 26.29% Accival Vista 20.75% MSCI EAFE ETF 16.63% SPDR Consumer 32.93% ISHARES RUSELL MD INDEX 35.74%
Por otro lado, Accival Acciones ETF, tiene exposición a las bolsas de Estados Unidos, Europa y Asia con los ETF MSCI EAFE, S&P500, el Russell Mid Cap y el sector de Consumo de SPDR. Por último, el 86.44% del portafolio de Accival Acciones está invertido en tales acciones () con el propósito de seguir fielmente el desempeño del activo. Acciones Composición Portafolio 31-12-2013 Acciones Composición Portafolio 31-Jun- 2014 Accival Vista 4.06% Bancos 13.56% 95.94% 86.44% Análisis de los Estados Financieros y sus Notas BALANCE GENERAL A. Horizontal 2014-I A. Vertical 2013-I A. Vertical Valores en miles de pesos V. absoluto V. Relativo ACTIVO $ 8,772,113 100% $ - DISPONIBLE $ 1,728,591 19.71% $ - INVERSIONES $ 6,424,891 73.24% $ - Inversiones Negociables En Titulos Pa $ 6,424,891 73.24% $ - Compromisos de Transf. En Operac. R$ - 0.00% $ - DEUDORES $ 618,631 7.05% $ - PASIVO $ 164,442 2% $ - CUENTAS POR PAGAR $ 164,442 1.87% $ - PATRIMONIO $ 8,607,671 98% $ - DERECHOS DE INVERSIONES $ 8,607,671 98.13% $ - ESTADO DE RESULTADO A. Horizontal 2014-I A. Vertical 2013-I A. Vertical Valores en miles de pesos V. absoluto V. Relativo INGRESOS $ 308,937 100% $ - Rendim. En Oper. Repor y Simultanea $ 1,281 0.41% $ - Rendimientos Financieros $ 82,835 26.81% $ - Ajustes por valoriz a precios de mcdo$ 97,606 31.59% $ - Utilidad En Venta o Red. Inversiones $ 7,370 2.39% $ - Utilidad En Valoracion Derivados $ 118,694 38.42% $ - Diferencia en Cambio $ 1,151 0.37% $ - Utilidad En Valoracion Derivados $ - 0.00% $ - Otros Ingresos $ - 0.00% $ - GASTOS $ 308,937 100% $ - Comisiones de Administración $ 79,634 25.78% $ - Perdida Vta o Redencion de Inversio$ 7,807 2.53% $ - Perdida Valoracion Derivados $ - 0.00% $ - Otros Gastos $ 464 0.15% $ - Ganancias $ 221,032 71.55% $ -
06-dic-13 20-dic-13 03-ene-14 17-ene-14 31-ene-14 14-feb-14 28-feb-14 14-mar-14 28-mar-14 11-abr-14 25-abr-14 09-may-14 23-may-14 06-jun-14 20-jun-14 04-jul-14 06-dic-13 20-dic-13 03-ene-14 17-ene-14 31-ene-14 14-feb-14 28-feb-14 14-mar-14 28-mar-14 11-abr-14 25-abr-14 09-may-14 23-may-14 09-dic-13 23-dic-13 06-ene-14 20-ene-14 03-feb-14 17-feb-14 03-mar-14 17-mar-14 31-mar-14 14-abr-14 28-abr-14 12-may-14 26-may-14 09-jun-14 23-jun-14 06-jun-14 20-jun-14 04-jul-14 04-dic-13 18-dic-13 01-ene-14 15-ene-14 29-ene-14 12-feb-14 26-feb-14 12-mar-14 26-mar-14 09-abr-14 23-abr-14 07-may-14 21-may-14 04-jun-14 18-jun-14 02-jul-14 09-dic-13 23-dic-13 06-ene-14 20-ene-14 03-feb-14 17-feb-14 03-mar-14 17-mar-14 31-mar-14 14-abr-14 28-abr-14 12-may-14 26-may-14 09-jun-14 23-jun-14 Evolución del valor de la Unidad Al cierre del primer semestres del 2014 los fondos de Inversión Colectiva Accival Acciones Nación, Accival Acciones ETF y Accival Acciones Global cerraron con un valor de unidad superior a los 10.000 pesos, lo que se traduce en una rentabilidad sobre su valor de apertura. En cuanto a Accival Acciones Mila, su valor de unidad está muy cerca a superar este valor, dado que el mercado Chile ha presentado algunas correcciones importantes y el mercado peruano tuvo un letargo con respecto a sus mercados pares, pero ya han ido recuperando niveles importantes. Por su parte Accival Acciones se encuentra en un nivel cercano a los 9000 pesos, debido a las desvalorizaciones que ha presentado la acción de en los últimos meses. Accival Acciones Nación Accival Acciones Mila 11,000 10,800 10,600 10,400 10,200 10,000 9,800 9,600 9,400 9,200 9,500 9,300 9,100 8,900 8,700 9,000 8,500 Accival Acciones Global Accival Acciones ETF 10,300 10,200 10,200 10,100 10,100 10,000 9,800 10,000 9,800 9,600 9,600 9,500 Accival Acciones 10,500 10,300 10,100 9,500 9,300 9,100 8,900 8,700 8,500
Gastos El costo de administración del fondo fue del 3% EA, lo cual se encuentra estipulado en el prospecto del fondo, y los gastos se ubicaron en promedio en 2.004% EA durante el periodo, como se detalla a continuación: Gastos A. Horizontal 2014-I A. Vertical 2013-I A. Vertical Valores en miles de pesos V. absoluto V. Relativo GASTOS $ 87,905 100% $ - Comisiones de Administración $ 79,634 90.59% $ - Perdida Vta o Redencion de Inversio$ 7,807 8.88% $ - Perdida Valoracion Derivados $ - 0.00% $ - Otros Gastos $ 464 0.53% $ - Las obligaciones de la sociedad administradora de la cartera colectiva relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a la cartera colectiva no son depósitos, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras- FOGAFIN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en la cartera colectiva está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos que componen el portafolio de la respectiva cartera colectiva Es de aclarar que los balances generales de la cartera de Accival pueden ser consultados en nuestra página web www.accivalores.com en el link de estados financieros informe de gestión y rendición de cuentas de Accival.