1 El Tecnómetro Divisas 27 de marzo de 2018 1
El Tecnómetro de Divisas Contenido Página Contenido 3 Graficas Técnicas 22 Indicadores Mercado Cambiario 2
Volver al menú Divisas Niveles Técnicos 3
Peso colombiano (COP) Velas diarias 4
Peso colombiano (COP) Intradía 5
DXY 6
Euro 7
Libra esterlina (GBP) 8
Franco suizo (CHF) 9
Yen (JPY) 10
Dólar canadiense (CAD) 11
LACI 12
Real Brasilero (BRL) 13
Peso Mexicano (MXN) 14
Peso Chileno (CLP) 15
Curva Forward Variación semanal Curva Forward en T vs T-8 (CdB) Precia 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 7 14 30 62 92 184 275 365 548 732 Hoy 0,03% 0,05% 0,09% 0,20% 0,37% 0,95% 1,51% 2,11% 3,27% 4,65% T-8 0,03% 0,05% 0,09% 0,20% 0,37% 0,94% 1,51% 2,10% 3,26% 4,62% Fuente: Precia 16
Commodities Niveles Técnicos 17
WTI 18
BRENT 19
Oro 20
Cobre 21
Volver al menú Indicadores Macro Mercado cambiario 22
-471-218 28-feb-17 10-mar-17 24-mar-17 07-abr-17 21-abr-17 05-may-17 19-may-17 2-jun-17 16-jun-17 30-jun-17 14-jul-17 31-jul-17 11-ago-17 25-ago-17 08-sep-17 22-sep-17 06-oct-17 20-oct-17 03-nov-17 17-nov-17 01-dic-17 15-dic-17 29-dic-17 12-ene-18 26-ene-18 09-feb-18 23-feb-18 09-mar-18-164 -102-137 -128-56 -39-80 -109-120 -74-9 -36-17 -40-70 1 3 59 51 35 23 31 32 44 100 148 223 218 252 195 170 239 121 102 90 101 104 119 186 170 184 186 167 221 220 310 302 356 386 415 688 La inversión extranjera de portafolio aunque ha aumentado En lo corrido de marzo han salido USD 109 millones Inversión Extranjera de Portafolio variación semanal (Banrep) Millones de USD 650 450 250 91 143 50-150 -350 Var semanal PM (Mensual) -550 Fuente: Banco de la República, corte al 09 de marzo de 2017 23
Inversión Extranjera de Portafolio al 09 de marzo de 2018 Acumula US$1.474 MM (+90.4% A/A) Inversión Extranjera de Portafolio acumulada (Banrep) Datos en semanas, millones de USD 5.200 2018 2017 2016 2015 2014 4.200 3.200 2.200 2.996 2.978 1.200 2.920 200-800 1 12 23 34 45 Semanas Fuente: Banco de la República, corte al 09 de marzo de 2017 24
Inversión Extranjera Directa al 09 de marzo alcanza los US$1.409 MM En marzo han entrado US$218 millones (+2.42% A/A) Inversión Extranjera Directa (Banrep) Millones de USD Inversión Extranjera Directa acumulada (Banrep) Mensual, Millones de USD 1.800 1.600 1.400 Otros Petróleo y Minería 16.000 14.000 12.000 2017 2016 2015 2014 2018 1.200 10.000 1.000 8.000 800 6.000 600 400 4.000 200 2.000 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Meses 25
jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17 jul.-17 ago.-17 sep.-17 oct.-17 nov.-17 dic.-17 ene.-18 feb.-18 Posición Propia de Contado se ubica en US$504 MM al 16 de febrero Compra activo Exxon Mobil por parte de Terpel por US$750 MM Posición Propia de contado vs dólar spot (CdB) PPC en MM de USD. La PPC esta rezagada cerca de 1 mes 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0-500 PPC COP 3.260 3.160 3.060 2.960 2.860 2.760 Detonantes Pago anticipado deuda Celsia por COP$713.000 millones con recursos obtenido con la emisión de acciones cuyo cumplimiento es el 22 de febrero. 21 feb: Finaliza Pago 1ra cuota grandes contribuyentes Mar: Compra activo Exxon Mobil por parte de Terpel por US$750 MM 19 abr: Pago dividendo de Ecopetrol por $2 bill (100% a accionistas minoritarios / 50% al accionista mayoritario) 10 al 23 abr: Pago 2da cuota grandes contribuyentes 13 al 26 jun: Pago 3ra cuota grandes contribuyentes 17 sep: Pago dividendo de Ecopetrol por $3.6 bill (50% al accionista mayoritario) Posibles Pago dividendo Ecopetrol entre abril y junio Venta del 30% de COLTEL por parte de la Nación (COP 436 mil MM) antes del cambio de gobierno (agosto) Posible venta de la ETB. La compra actualmente vale alrededor de COP1.5 billones Fuente: Banco de la República 26
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Balanza comercial se recupera en los últimos 3 años En enero se presentó el menor déficit desde 2015 (US$518 MM) Exportaciones vs petróleo (CdB) Importaciones vs dólar invertido (CdB) 6.000 5.000 140 120 5.400 1.200 1.700 4.000 3.000 2.000 1.000 Exportaciones WTI 100 80 60 40 20 0 4.400 3.400 2.400 1.400 Importaciones Dólar invertido 2.200 2.700 3.200 3.700 Balanza Comercial (CdB) 0 Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec -2.000-4.000-6.000-8.000-10.000-12.000-14.000 2014 2015 2016 2017 No hay un peor escenario que un dólar cayendo sin estar acompañado de una verdadera fortaleza del petróleo, toda vez que se ampliaría significativamente el déficit de cuenta corriente -16.000 2018 Fuente: DANE, corte a enero de 2018 27
2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Plataformas perforación en EEUU aumentarían en línea con el petróleo Al 3T2017 la sobreoferta de petróleo se habría ajustado Producción petróleo US y plataformas perforación (CdB) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Plataformas Baker Hughes Petróleo Las plataformas de perforación tienden a recuperarse 6 meses después que lo hace el precio del crudo 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Producción petróleo y capacidad OPEP, US y Rusia (CdB) 120 100 80 60 40 20 0 Estacionalidad Inventarios petróleo US (CdB) 550 500 450 400 350 300 Los inventarios suelen aumentar hasta abril por la entrada en mantenimiento de las refinerías Oferta y Demanda mundial de Petróleo (IEA) Max 2017 2018 Promedio Min Pais Feb Ene Capacidad Arabia Saudita 9,880 9,960 11,500 Irak 4,430 4,430 4,700 Iran 3,830 3,830 4,000 Emiratos Arabes 2,800 2,850 3,150 Kuwait 2,700 2,710 3,000 Venezuela 1,680 1,710 1,900 Otros 6,960 6,900 7,465 Total OPEP 32,280 32,360 35,715 EEUU 10,283 9,919 n.a Rusia 10,950 10,950 n.a 100 98 96 94 92 90-0,3-0,7-1,2-0,3 0,5 0,6 1,3 1,51,8 1,0 1,8 1,1 0,3 0,1 1,3 0,5-0,3-0,8-1,2 0,7 0,6 Diferencia Demanda Oferta Total 0,1 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-0,9-1,5 Fuente: Bloomberg. Reporte mensual AIE 28
Estacionalidad anual del dólar Primer semestre revaluacionista, 2do semestre devaluacionista El dólar se caracteriza por tener un comportamiento estacional, se debilita durante las primeras partes del año, y se fortalece durante las segundas. De la misma manera, existe un patrón en sus volúmenes de negociación, tienden a ser más elevados entre el segundo y tercer trimestre del año, y bajos durante el primer y último trimestre el año (por la temporada de fin de año) 1. Variación mensual USDCOP (CdB) 2010-2016, cifras en COP 2. Volumen de negociación mensual USDCOP (CdB) Últimos 5 años, cifras en Miles de Millones de USD Año Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 25 2010-60 -59-4 38 16-73 -56-18 -24 38 104-19 2011-58 40-36 -103 20-20 10-1 152-64 86-14 2012-128 -43 19-24 66-44 8 32-24 31-17 -48 2013 8 38 12 0 77 20-29 39-26 -14 40 0 23 21 19 2014 83 32-75 -35-38 -19-4 45 104 33 159 160 2015 62 61 100-218 149 74 275 175 35-193 248 30 2016 108 9-291 -153 244-171 150-98 -89 124 68-73 2017-77 4-54 67-26 129-59 -37-10 103-25 17 15 13 Promedio -8 10-41 -53 63-13 37 17 15 7 83 5 11 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic 29
Quiénes somos? Casa de Bolsa, la Comisionista de Bolsa de Grupo Aval Cargo Nombre e-mail Teléfono Director Inversiones Alejandro Pieschacon alejandro.pieschacon@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22685 Director Investigaciones Juan David Ballén juan.ballen@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22622 Estratega Renta Fija Angela Pinzón angela.pinzon@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 23626 Analista Renta Fija Lina Tatiana Cuéllar lina.cuellar@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22710 Gerente Acciones Omar Suarez omar.suarez@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22619 Analista Acciones Roberto Paniagua roberto.paniagua@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22703 Practicante Raúl Moreno raul.moreno@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22602 30
Análisis y Estrategia 31 Dirija sus inquietudes y comentarios a: analisis.estrategiacb@casadebolsa.com.co (571) 606 21 00 Twitter: @CasadeBolsaSCB www.casadebolsa.com.co Bogotá TEL (571) 606 21 00 FAX 755 03 53 Cra 7 No 33-42, Piso 10-11 Edificio Casa de Bolsa Medellín TEL (574) 604 25 70 FAX 321 20 33 Cl 3 sur No 41-65, Of. 803 Edificio Banco de Occidente Cali TEL (572) 898 06 00 FAX 889 01 58 Cl 10 No 4-47, Piso 21 Edificio Corficolombiana Este material no representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 31