INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA ESUMER EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO Caso de Estudio
CASO DE ESTUDIO COMERCIALIZADORA EL BUEN VECINO 2 Un Grupo de estudiantes de ESUMER está estudiando la posibilidad de abrir una compañía comercializadora de electrodomésticos. Para esto, ellos han realizado estudios de mercado, organizacional, legal y técnico; de los cuales han obtenido los siguientes resultados económicos: 1) Proyección de ventas, por producto, por año: Se quieren vender cinco tipos de productos, neveras, fogones, televisores, DVD y equipos de sonido, para los cuales se estima se pueden vender las siguientes cantidades, a los precios unitarios que se indican. Periodos (Meses) 1-5 6-12 12-24 Concepto Neveras Ref-001 Fogones Ref-002 TV Ref-003 DVD Ref-004 E. Sonido Ref-005 Cantidad 2000 1500 1000 2500 5000 Precio Unitario 2 000.000 700.000 1 500.000 120.000 450.000 Cantidad 2500 1700 1200 2600 5400 Precio Unitario 2 200.000 750.000 1 600.000 125.000 470.000 Cantidad 2600 1800 1300 2700 5600 Precio Unitario 2 300.000 770.000 1 600.000 130.000 480.000 Nota: se estima que las ventas después de 2 año se incrementan anualmente 10% y el precio 5% 2) Los Costos variables por unidad en el año 1: se incluyen en la siguiente tabla: Costo Unitario Costo embalaje y transporte Neveras Ref-001 1 550.000 20.000 Fogones Ref-002 500.000 12.000 TV Ref-003 1 150.000 20.000 DVD Ref-004 90.000 8.000 E. Sonido Ref-005 350.000 10.000 Nota: se estima que los costos se incrementan anualmente 5%
3) Costos fijos: Los Costos de bodegaje, servicios de vigilancia y aseo, manipulación de mercancías, etcétera son de 320 000.000 mensuales. Se estima que estos costos se incrementan el 4% anualmente. 3 4) Gastos administrativos: incluye salarios, alquileres, seguros, servicios, etcétera; se estiman en 400 000.000 anuales; con incrementos del 6% anual. 5) Gastos fijos de ventas: incluyen transporte, seguros de transporte, comisiones entre otros; se estiman en 390 000.000 anuales, con incrementos del 6% anual 6) Inversiones: al momento de iniciar el negocio se requerirá de: Equipos de Oficina: 100 000.000 Vehículos: 80 000.000 Muebles y enseres: 20 000.000 Los gastos de puesta en marcha del negocio, los cuales incluyen: promoción, publicidad, representaciones, entre otros: 30 000.000 7) Para el cálculo del Capital de Trabajo se debe considerar lo siguiente: Se deberán cubrir los costos y gastos totales por dos meses; La empresa tendrá como política tener el 5% de las ventas como inventario Los proveedores financiaran el 70% de los costos por 60 días 8) Los activos se deprecian por el método de línea recta y de acuerdo al tiempo permito por la ley. De igual forma la amortización de los pre-operativos se hace de acuerdo a la ley. 9) El Proyecto se debe evaluar a 3 años Se solicita Utilizando Microsoft EXCEL, realizar los siguiente: Parte I - Calendarios 1. Elabore Calendario de Inversiones 2. Elabore Calendario de Costos y Gastos 3. Elabores Calendario de Ingresos
Parte II Flujo de Caja 4. Construya el FLUJO DE CAJA del proyecto 5. Para el caso de la Comercializadora elabore el Flujo de Caja del inversionista considerando que el total de las inversiones, con excepción del capital de trabajo, son financiadas a través de créditos bancarios a 3 años y con un interés del 20% efectivo anual. El crédito se paga en la modalidad de cuotas mensuales iguales. 4 Parte III Estados Financieros 6. Elabore el Estado de Pérdidas y Ganancias proyectado. 7. Elabore el Cuadro de Fuentes y Usos de Fondos de Efectivo. 8. Elabore el Balance General proyectado 9. Qué lectura le da usted a los anteriores estados financieros? Parte IV Punto de Equilibrio y Tasa de descuento 10. Determine el Margen de Contribución Unitario y Total y el Punto de Equilibrio del Proyecto 11. Para la Comercializadora determine el Costo de Capital Ko, para ambos casos; es decir, 100% financiado con recursos propios y con financiación externa. Para esto considere que la tasa libre de riesgo es: 4,5% EA; el factor de riesgo β es: 1,1 y la tasa media del mercado es 22% EA. 12. Determine la Tasa de descuento Real (Constante), si la inflación media es de 4% EA Parte V- Evaluación Financiera 13. Realice la evaluación del proyectos para ambos casos: con y sin financiación considerando el criterio PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN 14. Qué puede usted comentar de la anterior evaluación? 15. Evalué el proyecto para ambos casos con y sin financiación, utilizando los métodos VPN (Valor Presente Neto), y TIR (Tasa Interna de Retorno). 16. Qué podría decir usted de la rentabilidad financiera del proyecto apoyándose en los cálculos anteriores? 17. Utilizando las tasas de descuento calculadas punto 11- para ambos casos determine la relación B/C.
18. Teniendo en cuenta el resultado anterior; Qué puede decir de la rentabilidad del proyecto, en ambos casos? 5 19. Calcule la TASA UNICA DE RETORNO para el proyecto con y sin financiación 20. Considerando el cálculo anterior que puede decir con respecto a la rentabilidad del proyecto Parte VI Análisis de Sensibilidad 21. Haga un análisis de sensibilidad variando + - 20% los precios del proyecto. Preséntelo gráficamente. Qué conclusión saca de dicho análisis? 22. Haga un análisis de sensibilidad variando + - 10% la demanda del producto del proyecto. Preséntelo gráficamente. Qué conclusión saca de dicho análisis? 23. Haga un análisis de sensibilidad variando simultáneamente + - 10% del precio y la demanda del producto del proyecto. Qué conclusión saca de dicho análisis? 24. Calcule los indicadores de Liquidez 25. Calcule los indicadores de rentabilidad 26. Calcule los indicadores de endeudamiento 27. Qué puede usted concluir de la lectura de los indicadores financieros?