Boletín Informativo. N. 223 Marzo 2013

Transcripción

1 Boletín Informativo digital Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros coyuntura económica y bursátil - análisis - empresa - actualidad jurídica y fiscal inversión colectiva - estrategia y finanzas - perspectivas macroeconómicas La entrega su IX premio a la Divulgación Bursátil y Financiara a Forinvest ENTREVISTA A Ilmo.Sr.D. César Belda Casanova, Decano del Colegio de Notarial de Valencia y patrono de la Colaboran en esta edición:

2 Edita: Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros () C/Libreros 2 y Valencia Tlf: /49 Fax: comunicacion@febf.org La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros ofrece las páginas de este Boletín a cualquier interesado en colaborar en su labor divulgadora en temas financieros y bursátiles. Al mismo tiempo agradece comentarios, críticas y sugerencias sobre cualquier tema publicado. Para concretar los mismos pueden dirigirse al responsable de Coordinación del Boletín. La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros no tiene que hacer suyo necesariamente el contenido de los textos publicados, cuya responsabilidad corresponde a los autores en uso de su plena libertad intelectual. Se autoriza la reproducción del texto y de los gráficos aquí publicados citando la fuente. Depósito legal: V ÍNDICE Entrevista al Ilmo.Sr.D. César Belda Casanova, Decano del Colegio de Notarial de Valencia y Patrono de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros Nueva obligación de declarar bienes y derechos situados en el extranjero. Dª. Susana Onsurbe Rodríguez. Cuatrecasas, Gonçalves Pereira Entrevista a D. Francisco Soler, Socio de Garrigues Abogados y Asesores Tributarios Noticias Alumni Discurso del Ilmo.Sr.D. Mariano Durán Lalaguna con motivo del XXX aniversario de Garrigues en la Comunidad Valenciana: jornada 'Construyendo juntos el futuro: retos y oportunidades de la empresa valenciana' Forinvest 2013 Ventana del socio. Noticias Café con...uría Menéndez oyuntura económica y bursátil Coyuntura económica. La Caixa Análisis Tendencia a medida. D. Francisco Llinares Mercados Fue el sistema o fui yo?. D. Felipe Sánchez Coll. Profesor Actualidad Jurídica y Fiscal Ejecuciones de obra: Con IVA o sin IVA?. Dª. Katrin Maziul. Broseta Abogados Perspectivas macroeconómicas El futuro gap de capital. Dª. Isabel Giménez. Analistas Financieros Internacionales Servicio de Coordinación, Planificación y Difusión Estadística

3 Boletín Informativo Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros digital AGENDA actividades MARZO Almuerzo coloquio con Don Aurelio Martínez y Vicente Pallardó, Presentación libro Los siete pecados capitales de la economía española 26 de marzo a las horas en Salón Terraza. Ayre Hotel Astoria Palace - Pl. Rodrigo Botet, 5 - Valencia ABRIL Jornada " Se puede dinamizar el sector inmobiliario? El nuevo Régimen de las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI)" 16 de abril en horario de tarde en la Curso de Bolsa en la Universitat Jaume I 12, 13, 14 y 15 de marzo de a 20 horas en la Facultad de Ciencias Jurídicas y Económicas de la Universitat Jaume I. Curso "Introducción a Bolsa" 18, 23, 25 y 30 de abril en la. MAYO Jornada "La Bolsa, barómetro para la economía" 27 de marzo de a 14 horas en la Curso "Consolidación Contable y Fiscal" 7, 9, 14, 16 de mayo de a horas en la MATRÍCULA ABIERTA! Máster Bursátil y Financiero Máster Oficial de Asesoría Jurídica de Empresas Programa Superior de Asesoramiento Financiero

4 Boletín Informativo entrevista: "Nuestro compromiso es seguir avanzando en una colaboración leal con la Administración que permita coordinar esfuerzos y reducir costes para la propia Administración y para los ciudadanos" Entrevista al Ilmo. Sr. D. César Belda Casanova, Decano del Colegio Notarial de Valencia 4 Pregunta.- Recientemente ha sido reelegido Decano del Colegio de Notarial de Valencia Cuáles son sus principales proyectos en este nuevo mandato? César Belda Casanova.- La principal ventaja de ser reelegido es que no hay que convencer a nadie de que se quiere hacer algo. Basta con asumir el compromiso de que se va a seguir haciendo lo mismo que hasta el momento, si bien con la atención concreta a las circunstancias en que nos encontramos, porque, evidentemente, la situación no es la misma ahora que hace cuatro años. Y en ese sentido nuestro compromiso es seguir avanzando en la línea que nos marcamos cuando empezó la nueva Junta: Una colaboración leal con la Administración que permita coordinar esfuerzos y reducir costes para la propia Administración y para los ciudadanos, una mejora en nuestro papel social de forma que el documento público no sólo suponga la garantía del control de legalidad que otorga, sino también la solución de los farragosos trámites que conlleva, y ahora también, en estas circunstancias, un abaratamiento para los propios notarios en el coste que les supone mantener el Colegio Notarial. P.- Destacaría alguna prioridad inmediata? C.B.C.- A final de año se publicó una reforma en la legislación hipotecaria que cierra los registros de la propiedad a aquellos documentos que devenguen el Impuesto sobre el Incremento del Valor Municipal de las fincas urbanas, la conocida vulgarmente como plusvalía municipal, cuando no se acredite la previa comunicación al Ayuntamiento competente. La medida, que pretende añadir garantías al cobro de este impuesto por parte de los Ayuntamientos, con lo que nos parece bien, puede conllevar más trámites para los particulares, y por tanto más costes. Nuestra prioridad inmediata es llegar a un acuerdo que ya hemos conseguido- con la Federación Española de Municipios y Provincias que, garantizando el

5 cobro, no suponga una mayor burocracia para los adquirentes de viviendas. P.- Como Delegado del Consejo del Notariado Español para Nuevas Tecnologías, cómo ve el desarrollo de las Tecnologías de Información de la Comunicación (TIC), suponen una ayuda para las notarías españolas y valencianas a la hora de enfrentarse a la crisis? C.B.C.- El uso de las nuevas tecnologías suponen un coste muy grande para las notarías - dado que nadie nos subvenciona nada- una mayor carga de trabajo y una mayor responsabilidad. Como el coste apenas es repercutible al ciudadano la consecuencia es que los avances tecnológicos para el notariado nos han supuesto una auténtica carga, de actualización informática y de trabajo. Y es por ello que podría resultar legítima una visión miope y cortoplacista que pretendiera parar esa evolución. Pero si el notariado subsiste desde el siglo XII es porque siempre ha tenido una adecuada visión del futuro. Pero le pondré un ejemplo: El notario tiene que notificar a Catastro todos los cambios de venta o herencia que se hacen en las escrituras. Gracias a eso el usuario se ahorra el trámite de tener que acudir a las oficinas de Catastro para pedir ese cambio. Y eso ayuda a que el Catastro optimice sus procesos y haya conseguido crear la mejor base gráfica inmobiliaria existente hoy en Europa. El notario lleva diez años participando en esa sinergia. Y de ello al ciudadano sólo se han derivado beneficios. Con el tiempo la sociedad va percibiendo que la escritura pública no es sólo un título de transmisión. Tiene también un valor añadido que nos permitirá a todos, también a los notarios, llevar nuestra imagen de modernidad y competitividad por delante de otros países que parecen mucho más adelantados y que en relación a nosotros no lo están en absoluto. Eso es lo que perseguimos incorporando las nuevas tecnologías al ejercicio de nuestra función. P.- Cuál es el papel del notariado en el marco de una Europa única? Cree que será factible crear un único marco jurídico europeo para las escrituras públicas? César Belda Casanova es Decano del Colegio Notarial de Valencia desde 2008 y Delegado del Consejo del Notariado Español para Nuevas Tecnologías de Información de la Comunicación (TIC). Nacido en 1959 en Ontinyent, estudió Derecho en Valencia. Es Notario desde Realizó el Master en Comercio Electrónico. Es miembro de la Comisión Permanente del Consejo General del Notariado desde 2009, y responsable de Nuevas Tecnologías de Información de la Comunicación (TIC) del mismo Consejo desde C.B.C.- Europa tiene que aspirar a ser un espacio homogéneo no sólo en lo económico sino también en lo jurídico. Y de hecho la Unión Europea se ha ido construyendo con una progresiva armonización de nuestras instituciones. Pues bien, el Notariado es la única institución que vertebra en toda Europa salvo en Reino Unido- el mismo sistema de seguridad jurídica preventiva. Es decir: Hagamos que en los contratos, en los testamentos, en la constatación de la realidad a través de las actas, existan funcionarios cualificados que controlen la legalidad del contenido de todos esos actos, y así no tendremos luego tantos pleitos que resolver. Lo único que nos falta para que se pueda hablar de un espacio jurídico contractual único es armonizar las competencias de los notarios, y simplificar los requisitos de mutuo reconocimiento de la validez formal de las escrituras y las actas. Y para conseguir esto, créame, estamos muy cerca. P.- Cómo podría participar el Notariado español en la modernización de la Justicia? C.B.C.- El Notariado ya participa activamente en la modernización de la Justicia. Nuestro registro de Actos de Ultima Voluntad, funciona desde hace muchísimo tiempo y constituye un referente mundial que ha sido imitado por la mayor parte de los países europeos. Pero debemos seguir avanzando. La Ley 18/2011 de 5 de julio, en su artículo 40 ya contempla la colaboración del Notariado en orden a aligerar formatos permitiendo la presentación de los poderes procesales notariales en los procedimientos. Está marcando una línea de colaboración que estamos seguros de poder ampliar. P.- Usted ha manifestado en diversas ocasiones que el notario debería ser el mejor 5 Boletín Informativo

6 Boletín Informativo protector del consumidor A qué se refiere exactamente? C.B.C.- La intervención del notario hay que entenderla en actos de particular trascendencia: compras de inmuebles, constitución de sociedades, testamentos, etc Y la intervención del notario se refiere a varios aspectos: Se redacta el documento de forma jurídicamente correcta, se controla la legalidad del negocio y se cumplimentan muchos trámites administrativos derivados del negocio que la escritura conlleva. Pero cuando se lee la escritura en presencia de todas las partes, es el notario el que está obligado a que todas las partes conozcan exactamente qué derechos se están adquiriendo y a qué se están obligando. Especialmente las par- FUNDACIÓN DE ESTUDIOS BURSÁTILES Y FINANCIEROS ÓRGANOS DE GOBIERNO PATRONATO Presidente Alberto Fabra Part Presidente de la Generalitat Valenciana Vicepresidente Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Valencia Ángel Torre González Vocales Conselleria de Hacienda y Administración Pública Juan Carlos Moragues Ferrer Consejo de Cámaras de la Comunidad Valenciana José Vicente Morata Estragués Confederación Empresarial Valenciana Salvador Navarro Pradas Federación Valenciana de Cajas de Ahorros José Luis Olivas Martínez Universidad Politécnica de Valencia Juan Francisco Juliá Igual Feria Valencia Alberto Catalá Ruiz de Galaterra Colegio Notarial de Valencia César Belda Casanova Consulado de la Lonja de Valencia Vicente Ebri Martínez Real Sociedad Económica de Amigos de Valencia Francisco Oltra Climent Ilustre Colegio de Abogados de Valencia Mariano Durán Lalaguna Universidad CEU Cardenal Herrera Rosa Pascual Serrats Fundación Cuatrecasas Juan Grima Ferrada Uría Menéndez Jorge Martí Moreno Deloitte Jesús Tejel Giménez Divina Pastora Seguros Armando Nieto Ranero Patronos de Honor Damián Frontera Roig Aldo Olcese Santonja José Viñals Iñiguez Consejo Permanente Presidente Consellería de Economía, Industria y Comercio Máximo Buch Torralva Vicepresidente Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Valencia Ángel Torre González Vocales Consejo de Cámaras de la Comunidad Valenciana José Vicente Morata Estragués Confederación Empresarial Valenciana Salvador Navarro Pradas Universidad Politécnica de Valencia Juan Francisco Juliá Igual Socios de la con representación en el Patronato Bankia. Keraben. Banco de Valencia. Broseta Abogados. Pavasal. Socios de la con representación en el Consejo Permanente Keraben Banco de Valencia Broseta Abogados

7 tes más débiles del contrato. Y ésa es la mayor defensa de los derechos de los consumidores. Y le pondré un ejemplo muy fácil de entender: Los notarios no hemos intervenido ni en la suscripción de las participaciones preferentes que los bancos y las cajas ofrecían, ni en los swaps. Que cada lector saque sus conclusiones. P.- Se ha hablado de que el notariado español podría asumir nuevas funciones Nos podría hablar de ellas? C.B.C.- Hay una serie de funciones, como casar, divorciar, levantar actas de escotillas, actos de conciliación, actos de acreditación del estado civil, actas de todo tipo de herederos abintestato, y algún otro, en los que no existe un conflicto de intereses entre las partes que tenga que ser decidido por un tercero, sea un juez o un árbitro. Por el contrario se trata de actos en que las partes están ya de acuerdo y donde lo único que hay que hacer es dar forma a ese convenio y controlar su legalidad. Y esa es la función del notario. Todos los ejemplos que le he puesto se encuentran en ese caso. Bien es cierto que habrá que velar, además, de que no haya intereses colaterales que tengan que ser protegidos, como sería el caso de los hijos menores en los supuestos de divorcio. Pero respetado ese principio no parece que tenga sentido que las actas de herederos abintestato cuando se trate de descendientes, ascendientes o cónyuge las podamos hacer los notarios y las colaterales las más complicadas- tengan que hacerse necesariamente en los juzgados. Si queremos desatascar la Justicia, el Estado tiene que echar mano de otros funcionarios que respetando siempre el papel de la autoridad judicial como único detentador de la potestad jurisdiccional (el imperium latino), puedan, sin embargo, ayudar en todos aquellos casos en que no sea preciso conciliar voluntades contrapuestas, de forma igual de eficiente, y con menos coste. P.- Las notarías propondrán recursos suficientes tanto técnicos como económicos para abordar los nuevos retos de la Justicia en España? C.B.C.- Costará, indudablemente. Pero es una senda que hace mucho tiempo que empezamos a recorrer. Y desde luego estamos preparados para asumir. P.- Las dificultades económicas han afectado a todos los sectores económicos han llegado los ajustes también a las notarias? Qué consejos daría al notariado para sortear las contrariedades de la crisis? C.B.C.- No quiero volver a insistir en la situación especialmente difícil por la que estamos pasando, y que puede entenderse fácilmente si pensamos que los ingresos han descendido más de un sesenta por ciento, en tanto que los gastos sólo lo han hecho un veinte, de media. Y no quiero insistir porque hay mucha gente en situación mucho peor. Y a esas personas es a quienes hay que atender urgentemente. Pero a los nuevos notarios sí les haría una recomendación: Que piensen que nuestro principal activo es el trato directo con el cliente. Escuchar su problema, o su proyecto, y aconsejarle lo mejor posible. Y esa función debemos potenciarla en todo momento, tanto más ahora que tenemos menos asuntos. Creo que la sociedad nos lo reconocerá. P.- Cómo valora la labor desarrollada desde la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros? C.B.C.- Hace unos años, la Administración, tanto la autonómica como la estatal, se lanzó a constituir observatorios, como un medio de conocer la realidad económica y social de sus contribuyentes/votantes, hurtando esa función a los propios organismos de las instituciones de la sociedad civil que desde siempre habían cumplido con ese cometido. Como el tiempo pone a cada cual en su sitio, la mayor parte de esos observatorios están durmiendo ya el sueño de los justos. Y las instituciones como la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros siguen siendo elementos esenciales para catalizar las opiniones y los estudios de quienes tienen algo que decir fuera del BOE en nuestro Estado, y particularmente en nuestra Autonomía. Yo creo que su institución constituye un auténtico privilegio para nuestra Comunidad por su rigor y la profundidad de sus diagnósticos. 7 Boletín Informativo

8 Boletín Informativo Nueva obligación de declarar bienes y derechos situados en el extranjero Susana Onsurbe Rodríguez Área de Financiero y Tributario Cuatrecasas, Gonçalves Pereira Resulta necesario destacar respecto de las cuentas corrientes, que no sólo estarán obligados a declarar los titulares de la mismas sino también aquéllos que reúnan la condición de representantes, autorizados, beneficiarios o tengan poderes de disposición sobre las mismas. 8 Con el fin de prevenir y luchar contra el fraude fiscal, las autoridades fiscales han puesto en marcha nuevos mecanismos de control y obtención de información sobre bienes y derechos que los contribuyentes tienen en el extranjero. Entre otros, la Ley 7/2012, para la intensificación de las actuaciones en la prevención y lucha contra el fraude fiscal introduce, para un extenso grupo de contribuyentes, una obligación específica de suministrar información a la Administración tributaria sobre determinados bienes o derechos que tengan en el extranjero. La obligación de declarar es exigible para las personas físicas o jurídicas residentes en territorio español, establecimientos permanentes de no residentes situados en territorio español y otros obligados tributarios, como herencias yacentes o comunidades de bienes, que reúnan la condición de titulares de determinados bienes o derechos situados en el extranjero, a 31 de diciembre de cada año o en algún momento a lo largo del mismo. Se deberán declarar una serie de bienes y derechos que la norma separa en tres bloques: cuentas abiertas en entidades de crédito situadas en el extranjero, de cualquier tipo, ya sean depósitos, cuentas de ahorro, etc.; valores, derechos, seguros y rentas depositados, gestionados u obtenidos en el extranjero; y bienes inmuebles situados en el extranjero y derechos que recaigan sobre ellos. Cuando el valor conjunto de cada bloque de información, calculado según las reglas específicas a tales efectos, superen euros, los obligados deberán declarar los bienes y derechos mediante la presentación del modelo de declaración aprobado para tal fin. La norma prevé una excepción a la obligación de declarar, aún cuando los bienes o derechos superen el citado importe de euros, para los obligados personas jurídicas, establecimientos permanentes de no residentes o personas físicas que realizan actividades económicas, siempre y cuando identifiquen en su contabilidad de forma individualizada y suficiente cada bien o derecho, en los términos recogidos por el Real Decreto 1.558/2012, que desarrolla la anterior Ley. Ahora bien, esta excepción no aplicará para las personas físicas que realicen actividades económicas cuando se trate de valores, derechos, seguros y rentas respecto de los que tengan la obligación de declarar. La nueva obligación de información lleva aparejado un régimen sancionador de gran dureza no sólo para los supuestos de incumplimiento del deber de presentar la declaración, sino también, por ejemplo, para los supuestos en que se haga de forma incorrecta. Se prevén sanciones de euros por cada dato o conjunto de datos no declarado o declarado de forma incorrecta, inexacta o falsa, siendo en todo caso la sanción mínima de euros. Asimismo, se sancionará con 100 euros por dato o conjunto de datos, cuando la declaración se haya presentado fuera de plazo sin requerimiento previo de la Administración, o se haya presentado por medios distintos a los telemáticos, siendo en este caso la sanción mínima de euros. Esta medida llega en un momento en el que se intensifican entre países los compromisos de control y formas de cooperación en el intercambio de información acerca de bienes y derechos situados en sus respectivos países, por lo que la Administración tributaria tiene cada vez mayor conocimiento y control a nivel internacional, para proceder, en su caso, a la liquidación de los tributos. Como ejemplo

9 Susana Onsurbe es Licenciada en Derecho por la Universidad de Valencia, finalizado en junio de Además es Diplomada en Relaciones Laborales por la Universidad de Valencia, junio de 2007 y Máster en Asesoría Fiscal en el Centro de Estudios Financieros. También cursó Contabilidad Avanzada. Instituto de Estudios Financieros, ( ). Ha sido ponente en diversos cursos y ha publicado en la prensa económica diversos artículos relacionados con el área fiscal. Desde 2007 es Asociada del Área Fiscal en Cuatrecasas, Gonçalves Pereira. de este incremento de intercambio de información podemos citar la firma de un acuerdo entre España y Estados Unidos para la mejora del intercambio de información, por el cual las entidades financieras situadas en ambos territorios facilitarán información a las respectivas autoridades fiscales referente a las cuentas de los contribuyentes del otro país, o la creación de una nueva oficina nacional de fiscalidad internacional, para reforzar la lucha contra el fraude fiscal internacional. Ante dureza de las sanciones por el incumplimiento de la nueva obligación de declarar y el incremento de los mecanismos de cooperación internacional, quienes dispongan de bienes y derechos situados en el extranjero no declarados, aun pueden regularizar su situación presentado declaraciones complementarias que correspondan a los ejercicios no prescritos, esto es, 2008 a Se subsanaría así una situación irregular, que les permitiría posteriormente cumplir con las obligaciones de información y evitar así el nuevo régimen sancionador específico para estos incumplimientos, así como los riesgos fiscales que se puedan derivar de la obtención de información por parte de las autoridades fiscales como consecuencia del intercambio de información entre países. 9 Boletín Informativo FUNDACIÓN DE ESTUDIOS BURSÁTILES Y FINANCIEROS CONSEJO GENERAL DE SOCIOS Presidente Rafael Benavent Adrián Keraben Vocales Aguas de Valencia Ahorro Corporación Alentta Abogados Analiza Consultoría Estratégica Atl Capital Avindia Capital Banco de Valencia Banco Santander Bankia Banco Sabadell BBVA Caja de Ahorros de Onteniente Carbonell Abogados Clave Mayor S.G.E.C.R Club para la Innovación de la Comunidad Valenciana Consum Crèdit Valencia ECO3 Multimedia Secretario Manuel Broseta Dupré Broseta Abogados Ernst & Young Abogados Fundación Bancaja Garrigues Abogados y Asesores Tributarios Gas Natural Fenosa GB Consultores Financieros y Tributarios Gómez Acebo & Pombo Abogados Grant Thornton Grupo Financiero Riva y García Grupo IFEDES GVC Gaesco Improven José A. Noguera Abogados KPMG La Caixa MAIN M&A Investement Network Mercadona Obra Social Caja Murcia Olleros Abogados Pandora Lys Pascual de Miguel Asesores Legales y Tributarios Pavasal PwC Rocabert & Grau Abogados Romá Bohorques Abogados Tributarios Ruralcaja CRM Salinas MA Abogados TALDE S.G.E.C.R. Tressis UBE Corporation Europe, S.A Vossloh España

10 Boletín Informativo entrevista "El funcionamiento de las SOCIMI es ahora muy similar al que siguen los REIT que funcionan en países con mayor tradición en este campo como Francia, Reino Unido o EE.UU." Entrevista a D. Francisco Soler, Socio de Garrigues Abogados y Asesores Tributarios 10 Pregunta.- Después de una larga y, en cierta medida, compleja tramitación parlamentaria, finalmente ha sido aprobado el nuevo régimen tributario de las Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI), que tiene por objetivo dinamizar el mercado inmobiliario español y, en especial, el del alquiler. Qué nuevas oportunidades tanto para inversores extranjeros como para patrimonios familiares y sociedades con activos inmobiliarios ofrece la Reforma de la Ley de SOCIMI?, a qué tipo de inversor pueden atraer estas sociedades? Francisco Soler.- Antes de nada hay que señalar que en España ya existía un régimen regulador de las Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI), equivalente español a los Real Estate Investment Funds (REIT) extranjeros, desde 2009, si bien este régimen ha tenido un paso poco glorioso por nuestro ordenamiento jurídico pues desde su promulgación en 2009 no se ha constituido en España ni uno solo de estos vehículos. La Ley 16/2012, de 27 de diciembre, de Impulso a la Actividad Económica, tiene como objetivo corregir la anterior situación y promover un vehículo que, como decimos, hasta la fecha ha tenido muy escasa aceptación en nuestro país y, para ello, ha modificado sustancialmente el régimen de las SOCIMI, simplificando y flexibilizando su regulación legal y fiscal. La nueva normativa ha introducido numerosas modificaciones que han ampliado significativamente el número de posibles beneficiarios de esta figura jurídica. Por un lado, y como posibles inversores, desde nuestro despacho estamos percibiendo un gran interés entre: (i) pequeños y medianos inversores que desean invertir directamente en un portafolio diversificado de inmuebles en alquiler (hoteles, edificios de oficinas, centros comerciales, edificios industriales, etc.) con una tributación muy ventajosa, (ii) REIT extranjeros activos en España a través de SOCIMI no cotizadas y, (iii) fondos de inversión en general. Pero además esta figura puede resultar muy interesante para compañías que tengan patrimo-

11 nios inmobiliarios importantes y quieran rentabilizarlos, tales como: (i) family office o grupos inmobiliarios que deseen obtener financiación en mercados secundarios o en el MAB, (ii) empresas con activos inmobiliarios afectos a explotaciones económicas que deseen obtener financiación o liquidez sin perder el control de sus activos y aprovechando las ventajas fiscales o (iii) entidades financieras que deseen colocar en el mercado los activos inmobiliarios adquiridos como consecuencia de la insolvencia de sus deudores. P.- Por qué se dice que buena parte del éxito de la presente reforma va a quedar en manos del MAB, Mercado Alternativo Bursátil? F. S.- Una de las grandes novedades de la normativa es que permite que las SOCIMI puedan cotizar no solo en un mercado regulado (la Bolsa) como hasta ahora, sino también en sistemas de negociación multilateral (como por ejemplo el MAB). Lo anterior hará que, dada la mayor flexibilidad y menores requisitos exigidos para la cotización en el MAB, con casi total seguridad la mayoría de SOCIMI acaben cotizando en este mercado, en un segmento para SOCIMI que se acaba de crear en el MAB. Es evidente que los concretos requisitos de negociación necesarios para que una SOCIMI cotice en el MAB van a ser determinantes para el éxito o fracaso de este tipo de vehículos por lo que aspectos como el free float exigido para la cotización, los requisitos de información o los requisitos para el mantenimiento de la cotización resultan fundamentales para el éxito de esta figura. En este sentido, la circular 2/2013 del Mercado Alternativo Bursátil sobre régimen aplicable a SOCIMI, publicada el 5 de marzo, ha creado un nuevo segmento de SOCIMI en el MAB que establece los requisitos que deben cumplir las SO- CIMI para cotizar en este mercado, introduciendo algunas modificaciones sobre el régimen general aplicable al segmento de empresas en expansión. En particular para las SOCIMI se ajustan algunos requisitos de información al mercado y se establece que para la incorporación de las SOCIMI al MAB será preciso que accionistas que representen cada uno menos del 5% del capital social, sean titulares de un número de acciones que, como mínimo, corresponda con cualquiera Francisco Soler Caballero es Licenciado en Derecho por la Universidad de Valencia, Premio extraordinario de fin de licenciatura. Además es Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Valencia, Licenciado en Ciencias Políticas por la UNED, Diploma de Estudios Jurídicos y Económicos de la UE por la Universidad de la Sorbona (París), y posee el Título de Especialista en Estudios Jurídicos y Económicos de la UE por la Universidad Complutense. Se incorporó a Garrigues en En 2005 puso en marcha la oficina de Garrigues en Shanghai siendo Socio Director hasta Desde 2011 ejerce como socio en el Departamento Mercantil de Garrigues en Valencia. Es Colegiado en el Ilustre Colegio de Abogados de Valencia. Vicepresidente de la Cámara de Comercio Española en China ( ). Y está especializado en fusiones y adquisiciones, Derecho Societario y contratación mercantil, Derecho Bancario y financiero e inversiones en el exterior. Posee una amplia experiencia docente y habla español, inglés, francés, italiano, mandarín y valenciano. de las magnitudes siguientes: un valor estimado de mercado de dos millones de euros; un 25% de las acciones en circulación. Sin perjuicio de lo anterior, hay que tener en cuenta que la norma también admite otras alternativas pues al margen de la cotización en mercados españoles, se permite que dicha cotización o negociación, además de en España, la Unión Europea o el Espacio Económico Europeo, pueda producirse en cualquier otro país o territorio con el que exista efectivo intercambio de información tributaria. P.- Qué tiempo se tarda en constituir una SO- CIMI y que cotice en el MAB? F. S.- En este aspecto hay que diferenciar entre los plazos de análisis y preparación del proceso y los plazos de ejecución del mismo. En lo referente a la primera fase, será necesario llevar a cabo un análisis detallado de la situación de los inmuebles que se desean aportar a la SOCIMI, valorar el cumplimiento de los requisitos de la norma por parte de las sociedades y personas físicas intervinientes, proceder, en su caso, a reestructurar el grupo societario, etc. En lo referente a la segunda fase, habrá que ejecutar las modificaciones mer- 11 Boletín Informativo

12 Boletín Informativo "Es evidente que los concretos requisitos de negociación necesarios para que una SOCIMI cotice en el MAB van a ser determinantes para el éxito o fracaso de este tipo de vehículos por lo que aspectos como el free float exigido para la cotización, los requisitos de información o los requisitos para el mantenimiento de la cotización resultan fundamentales para el éxito de esta figura" 12 cantiles necesarias para cumplir los requisitos societarios de la norma (bien sea constituyendo una nueva sociedad, bien transformando una ya existente), proceder a la cotización de la SOCI- MI en el MAB una vez realizada la constitución o transformación y con posterioridad solicitar el régimen fiscal especial. La duración del procedimiento variará mucho en función del tipo de SOCIMI a constituir, el número y tipo de inmuebles a aportar, etc. pero no llevará menos de unos 9/12 meses. En todo caso hay que tener en cuenta que la Ley 16/2012 establece que es posible optar por el régimen fiscal especial aun cuando no se cumplan los requisitos exigidos por la norma, a condición de que los mismos se cumplan dentro de los dos años siguientes. Ello implica que es posible empezar a operar como SOCIMI de forma inmediata y con posterioridad llevar a cabo las actuaciones necesarias (modificaciones societarias, cotización en el MAB, etc.) en el plazo de 2 años. P.- Un inversor, Qué criterios debería analizar antes de invertir en una SOCIMI? F. S.- No hay que olvidar que desde el punto de vista del inversor, una SOCIMI es una inversión financiera por lo que al igual que ocurriría con cualquier otra inversión financiera, el inversor deberá analizar y valorar fundamentalmente la rentabilidad esperada de su inversión. Al igual que haría con una inversión bursátil en otra compañía cotizada, deberá analizar los activos que posee la SOCIMI, las condiciones de arrendamiento de los mismos, sus ingresos esperados, etc. Al tratarse las SOCIMI de sociedades cotizadas, bien sean en un mercado regulado como el Mercado Continuo o en sistemas multilaterales de negociación como el MAB, el inversor tendrá acceso a una amplia información obligatoria (folleto informativo o documento informativo, resultados recurrentes, etc.) que le ayudará en el análisis y en la toma de decisión. P.- Qué tipo de inmuebles se requiere para crear una SOCIMI? Estos inmuebles podrían estar fuera de España? F. S.- De acuerdo con lo que establece la normativa reguladora de las SOCIMI, al menos el 80% de su activo debe estar compuesto por: (i) bienes inmuebles urbanos destinados al arrendamiento, (ii) terrenos para la promoción de inmuebles si se inicia dentro de los 3 años siguientes a su adquisición o (iii) participaciones en otras SOCIMI, REIT, SOCIMI no cotizadas o IICI. La norma permite que los bienes inmuebles propiedad de la SOCIMI estén situados fuera de España pero siempre que los mismos tengan naturaleza análoga a los situados en territorio español y solo si las entidades no residentes titulares de los inmuebles en el extranjero son residentes en países o territorios con los que exista efectivo intercambio de información tributaria. P.- Cuántos accionistas se requieren para crear una SOCIMI? F. S.- A diferencia de lo que ocurre con otras figuras de inversión como las SICAV, la Ley 11/2009 no exige un número mínimo de accionistas para constituir una SOCIMI. De hecho resulta perfectamente posible constituir una SOCIMI que inicialmente cuente con un único accionista. Sin perjuicio de lo anterior, hay que tener presente que, como su nombre indica, la SOCIMI es una

13 sociedad cotizada por lo que deberá cumplir todos los requisitos de cotización en el mercado continuo o el MAB. Como hemos visto, la circular 2/2013 del mercado alternativo bursátil sobre régimen aplicable a SOCIMI, publicada el 5 de marzo, no establece un número mínimo de accionistas sino unos requisitos de volumen mínimo. No obstante, será el propio Mercado el que, en atención a las características del emisor, valore la conveniencia de cada caso concreto. P.- Es obligatorio repartir dividendo en una SOCIMI? F. S.- Sí, de acuerdo con la norma en vigor, para que una SOCIMI pueda beneficiarse del régimen fiscal especial deberá distribuir, en forma de dividendos, al menos el 80% de las rentas ordinarias (actividad de arrendamiento), el 50% de los beneficios obtenidos por la transmisión de inmuebles y participaciones que constituyen su objeto social principal, cuando se hayan cumplido los plazos de mantenimiento (el 50% restante puede reinvertirse hasta en 3 años) y el 100% de los beneficios procedentes de la participación en otras SOCIMI. P.- Qué otros requisitos hay que cumplir? F. S.- La nueva normativa incluye una serie de requisitos adicionales que habrá que tener en cuenta por parte de los socios y administradores de la SOCIMI. Entre otros la norma incluye requisitos de objeto social casi exclusivo, de capital social mínimo, de origen de las rentas o de mantenimiento de la inversión cuyo cumplimiento será necesario verificar para poder aplicar el régimen fiscal especial. P.- Qué diferencias hay con los REIT (Real Estate Investment Trust) que funcionan ya en Europa (Francia e Inglaterra, fundamentalmente) y Estados Unidos? F. S.- El actual régimen instaurado por la Ley 16/2012 ha venido a modificar el sistema español anterior precisamente para acercarlo a los regímenes existentes en los países de nuestro entorno. Por ello el funcionamiento de las SOCIMI es ahora muy similar al que siguen los REIT que funcionan en países con mayor tradición en este campo como Francia, Reino Unido o EE.UU. P.- La Reforma de la Ley de SOCIMI servirá para animar el mercado de alquiler de viviendas en España? F. S.- La reforma operada por la Ley 16/2012 supondrá, con mucha probabilidad, un estímulo a la inversión en bienes inmuebles destinados al arrendamiento. Obviamente al dotar de un mejor tratamiento fiscal a los propietarios de dichos inmuebles resulta evidente que éstos podrán ofrecer mejores condiciones a los arrendatarios de los mismos, pero en todo caso, no creo que sea la normativa de SOCIMI la que vaya a cambiar la tendencia del mercado de alquiler de viviendas en España. Para eso son necesarias actuaciones por el lado de la demanda, más que de la oferta, y la implementación de una política legislativa más favorable para el alquiler de vivienda. Boletín Informativo 13 > Información e inscripciones: jsixto@febf.org; T: /49;

14 Boletín Informativo NOTICIAS ALUMNI "Los conocimientos te hacen saber lo que estás vendiendo a tus clientes y de esta manera saber si es adecuado a su perfil de inversión" Entrevista a D. Jorge Borrás, antiguo alumno del Máster Bursátil y Financiero de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros 14 Pregunta.- Con un entorno bancario en pleno proceso de reestructuración y refinanciación hacia dónde cree que se redirigirá el sector financiero español? Jorge Borrás.- En primer lugar creo que van a quedar muy pocos bancos en el panorama bancario español. Vamos a ver grandes entidades que se dediquen a muchos negocios y otras entidades que se van a especializar mucho para poder sobrevivir. Las tecnologías van a influir mucho en la relación con los clientes. Las tablets van a sustituir a los ordenadores tradicionales, esto convertirá a las oficinas en grandes centros de reuniones donde se atenderá a aquellos clientes que no se les pueda visitar en sus trabajos. Esto supondrá una gran inversión en tecnología pero a su vez ahorrará muchos costes fijos ya que no harán falta tantas oficinas. Los cajeros automáticos en los que en la actualidad ya se pueden hacer multitud de operaciones se mejorarán y se podrá hacer casi toda la operativa actual. Las App de móviles y tabletas van a seguir avanzando y desde el móvil podremos mantener una video-conferencia con nuestro gestor de cuentas y, por supuesto, poder hacer cualquier operación. Veo cada vez más clara las alianzas entre entidades financieras con los grandes de internet: Google, Amazon, etc. P.- Qué tres aspectos cambiaría para revitalizar el sistema financiero español? J. B.- Aprovechar la oportunidad para mejorar la supervisión en las entidades financieras creando un sistema de control de riesgos para que nunca sucedan situaciones como las vividas. Buscar un punto de equilibrio para que tampoco se llegue a un sistema excesivamente intervencionista. En segundo lugar, tratar de tener planes de generación de beneficios a largo plazo controlando los márgenes de ciertas operaciones. En tercer lugar, revitalizar el crédito es fundamental, y por último, la reestructuración y el redimensionamiento debe acelerarse al máximo porque una vez se ajuste todo a la dimensión adecuada se generará confianza. P.- Cree que se están tomando las medidas necesarias para salir de la crisis? J. B.- La parte del saneamiento bancario se debería haber hecho mucho antes. Creo que como mínimo queda un año para que el sector financiero tenga un tamaño adecuado. Las medidas de generación de empleo y de apoyo a sectores productivos no las veo suficientes. Deberíamos concentrar todos los esfuerzos en algunos sectores fundamentales de nuestra economía. P.- Desde la perspectiva del paso del tiempo, cuáles son sus mejores recuerdos de la etapa formativa vivida junto a la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros?

15 Jorge Borrás posee una amplia experiencia laboral de aproximadamente 17 años. Desde abril de 2001 trabaja en Barclays como Director de distintas oficinas de Valencia, incluida la Oficina Principal. El resto de su trayectoria profesional transcurrió en el IVAJ, como Coordinador del Programa de Creación de Empresas. Estudió empresariales en la Universidad de Valencia y realizó el Máster Bursátil y Financiero. Ha impartido multitud de cursos y colaboró en la realización del libro Manual del Emprendedor editado por la Generalitat Valenciana. J. B.- La verdad es que ya hace casi diez años o más que realicé el Máster Bursátil y Financiero en la. Para mí supuso un sobreesfuerzo ya que lo compatibilicé con el trabajo que tuve anteriormente y recuerdo una etapa muy intensa. Recuerdo a profesores muy profesionales a la muy buena organización de la Fundación y a muchos compañeros que actualmente mantengo el contacto y que también están en el sector. Me doy cuenta que actualmente sigue sin haber una formación especifica en materia de asesoramiento financiero. Yo tuve la suerte de hacer este Máster, que me dio una buena visión de todos los aspectos que luego en el día a día se tratan con los clientes. P.- Recuerda con especial cariño a alguno de los profesores de la? J. B.- Recuerdo al Sr. Llinares de Análisis Técnico, algún seminario del Sr. Álvarez y, de la Fundación, a Isabel Giménez y alguna colaboradora suya. P.- Qué cree que es más decisivo para el desarrollo de un directivo en el ámbito de las finanzas, apostar por la formación o intentar ganar experiencia profesional? J. B.- Sin duda la combinación de ambas. En la actualidad se debe estar en formación continua siempre. Los conocimientos te hacen saber lo que estás vendiendo a tus clientes y de esta manera saber si es adecuado a su perfil de inversión. Cada día nos enfrentamos a una situación diferente con clientes y esto después de varios años lo llamamos experiencia. Cada vez más me dedico a escuchar. Escuchando bien tienes mucho trabajo adelantado. P.- Más allá de las finanzas, nos podría hablar de alguna de sus aficiones? J. B.- La verdad es que me gusta el mar en todas sus vertientes. Disfruto del mar en Valencia, me gusta ir al Club Náutico. En Calpe paso la mayor parte de mis vacaciones, y de vez en cuando hago alguna escapada a Formentera con mi mujer. El esquí lo tengo un poco parado, estoy esperando que mis hijas crezcan un poco más para aficionarlas. También se puede decir que soy aficionado a internet: Facebook, LinkedIn, Twitter, YouTube, etc. P.- En la situación actual, cuál sería su consejo para un postgraduado? J. B.- Creo que las mejores épocas para formarse son las de crisis. Lo primero es tener claro lo que te apasiona, en segundo lugar aprender todo sobre ello y tratar de tener algo en tu CV que te haga diferente de los demás. En el momento en el que entré en Barclays, sin duda el Máster Bursátil y Financiero me diferenció del resto. P.- Qué imagen cree que tiene la en el sector financiero español? J. B.- Creo que muy buena. Ha conseguido hacer una labor de Formación y difusión excelente. Pienso que hoy en día no sólo tiene buena imagen en el sector financiero, sino que forma parte de él ya que mucha gente preparada en sus aulas son profesionales actualmente en las entidades e instituciones financieras. Un sector lo forman las personas y un sector, como el financiero en el que lo más importante es generar confianza, sin gente que no transmita confianza es difícil. La confianza no se demuestra con una palmada en los hombros solamente. Tener personas formadas es muy importante y la Fundación hace una gran labor. 15 Boletín Informativo BOLSA DE TRABAJO Si eres antiguo alumno, actualiza tu CV en estudiosbursatiles@febf.org y accede a los mejores empleos

16 Boletín Informativo 'Construyendo juntos el futuro: retos y oportunidades de la empresa valenciana' Discurso del Ilmo.Sr.D. Mariano Durán Lalaguna con motivo del XXX aniversario de Garrigues en la Comunidad Valenciana Como Patrono de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros y como Decano del ICAV, tengo el honor de abrir esta jornada que conmemora los XXX años de Garrigues, Abogados y Asesores Tributarios de su Oficina en Valencia. organizar una jornada de trabajo. Así se hace país. Ya está bien de pensamientos negativos, de pesimismos colectivos. Porque en la vida, hay algo peor que el fracaso, el no haber intentado nada, que decía Roosvelt. 16 Deseo agradecer la participación de D. Rafael Benavent, Presidente del Consejo de Socios de la Fundación, a José Luis Martínez, Socio-Director de Garrigues en la Comunidad, y especialmente mi estimado Antonio Garrigues. Hemos coincidido, admirado Antonio, en algunas ocasiones, unas aquí en Valencia, en el Instituto de Empresa Familiar, y más recientemente en la conferencia anual de la abogacía española, donde moderaste la mesa que compartimos sobre Abogacía, crisis y derechos humanos, con la participación de responsables de las abogacías europeas. Me alegra especialmente porque, para celebrar el aniversario, lo que hace Garrigues es Agradezco pues muy sinceramente vuestra invitación a inaugurar este acto conmemorativo del trigésimo aniversario de la presencia del bufete Garrigues en la Comunidad Valenciana. Lo hago, por supuesto, a título personal, como Patrono de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros. Pero sobre todo, lo hago en mi condición de Decano del Colegio de Abogados de Valencia, por la voluntad que con ello expresáis, de hacer patente vuestra vinculación institucional a la abogacía. Decir Garrigues es decir mucho en el mundo del Derecho. En cierta medida, la historia de vuestra firma reproduce una cierta faceta de la historia de España, una forma de ser, y de estar.

17 Los nombres de Joaquín y Antonio Garrigues y Díaz-Cañabate están asociados a los cimientos y a las bases de una España que, finalmente, decidió cambiar y decidió abrirse a la libertad y al mundo. En los textos de Don Joaquín Garrigues nos hemos formado muchas generaciones de abogados, y a él, y a otros pocos como él, se deben las bases del moderno Derecho Mercantil Español. La figura de Don Antonio Garrigues está indisolublemente unida a la idea moderna de polivalencia y aperturismo, perfectamente compatible con el mantenimiento de unas acendradas convicciones. Con todo, has sido tú, estimado Antonio, el motor el motor y el alma de esta realidad nueva, pionera y líder en España, que es Garrigues, Abogados y Asesores Tributarios. El Primero de los Grandes Despachos. Lo que en principio era y ya era bastanteel buque insignia de las inversiones extranjeras en España, o de las españolas en el extranjero, se ha convertido en una empresa global de servicios jurídicos. Quizá, de lo que más orgulloso te puedas sentir, estimado Antonio, es que has conseguido seguir ese aforismo que me gusta recordar a los jóvenes abogados cuando les doy la bienvenida: En la vida no hay premios ni castigos, sino consecuencias. Y la consecuencia de tu visión y de tu esfuerzo es el despacho que presides. Treinta años en la Comunidad Valenciana han supuesto, también, pasar de una presencia testimonial a una implantación importante en nuestro tejido empresarial. Las grandes firmas están siempre unidas a las grandes empresas. Pero vosotros, y también otros como vosotros, habéis hecho el esfuerzo de aproximaros a la mediana empresa y, sobre todo, a la empresa familiar, que constituye la columna vertebral de la economía valenciana y de la española. Creo que en ese esfuerzo de aproximación- ganáis ambas partes. De algún modo, estas empresas, que sí tienen ojos y cara, nombres y apellidos y no son sólo una cuenta de resultados, os devuelven a la esencia de la abogacía, que es el servicio a las personas y que descansa en la confianza a las personas. Pero al mismo tiempo, vuestros métodos de trabajo, vuestra gestión del conocimiento, vuestra función de catalizador que pone en relación a mucha gente de muchos sitios, introduce sinergias favorables en orden a la profesionalización, a la competitividad y a la eficiencia de ese tejido empresarial tan necesario para nosotros. Sois un referente esencial en la abogacía de la empresa y los negocios, sois conscientes de que formáis parte de la abogacía. Por eso, agradezco especialmente que hayáis querido estar vinculados al Colegio, a lo que es la casa de todos los abogados; que lejos de emprender caminos separados, hayáis optado 17 Boletín Informativo

18 Boletín Informativo Las empresas valencianas lo está están haciendo muy bien en innovación, internacionalización, defendió Antonio Garrigues Walker, Presidente de Garrigues Abogados y Asesores Tributarios, quien invitó a los asistentes de la conferencia Construyendo juntos el futuro: retos y oportunidades de la empresa valenciana a quitarse la sensación de que somos el peor ejemplo de la comunidad internacional. El Presidente del despacho, que cumple 30 años de su implantación en la Comunidad Valenciana, apostó por establecer sistemas que aseguren la sucesión familiar, tener una mente global, y fomentar la innovación e internacionalización. Estas han sido las principales conclusiones de la primera jornada de un ciclo de conferencias, en el que colabora la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros (), con las que se quiere conmemorar las tres décadas de trabajo en esta Comunidad de Garrigues Abogados y Asesores Tributarios. En el acto participaron los empresarios Agustín Gregori, Consejero Delegado de Grefusa; Raúl Royo López, Consejero Delegado de Royo Group; y Alberto Maestre, Director de Desarrollo Corporativo de Fermax. La sesión estuvo presidida por Mariano Durán Lalaguna, Decano del Ilustre Colegio de Abogados de Valencia y patrono de la, quien alabó el papel de Garrigues en su acercamiento a la empresa familiar, que constituye la columna vertebral de la economía española. José Luis Martínez Navarrete, Socio responsable de Garrigues Abogados y Asesores Tributarios en la Comunidad Valenciana; y Rafael Benavent Adrián, Garrigues defiende el trabajo bien hecho en innovación e internacionalización de empresas valencianas Presidente del Grupo Keraben y del Consejo General de Socios de la, complementaron la sesión. Durante sus intervenciones, los empresarios analizaron algunos aspectos claves para afrontar la salida de la crisis, tales como la importancia de la innovación y la internacionalización, así como las estrategias de éxito de las empresas familiares. Garrigues Abogados y Asesores Tributarios se implantó en la Comunidad Valenciana en el año Actualmente tiene oficinas en Valencia y Alicante y cuenta con una amplia plantilla y dilatada experiencia en todas las áreas del Derecho. Garrigues es el mayor despacho de la Península Ibérica y uno de los mayores de Europa. Con más de setenta años liderando el sector de la abogacía, Garrigues cuenta con expertos en más de treinta áreas e industrias, desde las prácticas tradicionales, hasta las nuevas ramas jurídicas del derecho de los negocios. Su dilatada experiencia le ha permitido participar en las operaciones más relevantes y complejas del mercado y ayudar a las empresas españolas a progresar y ser más competitivas. 18 por aportar vuestra experiencia, para beneficio de todos, y os hayáis implicado activamente en las tareas colegiales. Los nombres de Tomás Trénor o Luis Sebastiá son cumplidas pruebas de ello. Asistimos al cumpleaños trabajando. Marca de la casa. Y con un tema más que interesante: construyendo el futuro: retos y oportunidades de la empresa familiar. Pensemos pues en construir el futuro, en los retos y oportunidades. Os felicito sinceramente por este aniversario, por el camino recorrido, por los frutos logrados, y sobre todo, por esa ilusión renovada que os lleva a plantear nuevas metas y a responder a los nuevos retos, siempre en el límite de las últimas fronteras. El único secreto real del éxito es el entusiasmo, que decía Crysler. Y en vosotros, el despacho Garrigues, El carácter de esta firma es, esencialmente ese: el entusiasmo. El mismo que contagia Antonio Garrigues, allá donde tiene ocasión. Aprovechemos los retos y oportunidades, y construyamos juntos el futuro. Lo mejor por venir!!!

19 FORINVEST 2013 La IV edición de Forinvest 2013 culmina con más oferta, más debates, mayor presencia aseguradora y énfasis en los emprendedores La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros () ha ofrecido en el seno de Forinvest formación específica y adaptada las necesidades del sector financiero y empresarial valenciano. La, en colaboración con su colectivo de socios y profesores participó en las siguientes conferencias: Boletín Informativo 19 Los asesores financieros recomiendan la bolsa como una de las mejores inversiones para este año Los asesores financieros recomiendan la bolsa como una de las mejores inversiones para Esta es una de las conclusiones de la jornada que EFPA España organizó ayer en la feria Forinvest 2013 (Valencia) sobre la inversión en bolsa para la salida de la crisis, a la que asistieron más de 300 personas. Tras la conferencia de Jordi Gual, la jornada continuó con una mesa redonda moderada por el presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, que se centró en analizar si es un buen momento para invertir en renta variable. La primera en participar fue Isabel Giménez, directora general de, quien comenzó su intervención recordando que España no es un país con tradición en renta variable. Durante su presentación, Isabel Giménez repasó algunos mitos relacionados con la inversión en bolsa y afirmó que los últimos años han sido muy injustos para la renta variable, se habla de una década perdida; pero según un estudio, cinco años después de las grandes crisis, se consiguen rentabilidades mucho más altas que en otros periodos. En esta misma mesa redonda coincidió Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, quien vaticinó que aunque 2013 será un año normal para la bolsa española, previsiblemente 2014 se convertirá en el súper año para el Ibex 35. Para que el Ibex mejore, también tendría que bajar la prima de riesgo, y para que suceda esto tendrían que ocurrir dos cosas: que Europa capitalizara directamente a la banca española o que se pidiera el rescate, dos hechos muy poco probables, según reconoció Puig.

20 Boletín Informativo FORINVEST La acerca en Forinvest las tecnologías que permiten mejorar la gestión de carteras En el seno de Forinvest, la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros ofreció el pasado viernes 8 de marzo una charla con el objetivo de acercar la cultura financiera y las herramientas 2.0 a la gestión de carteras. Mediante el título Tecnologías para mejorar la gestión de carteras: el papel de las redes sociales, Salvador Mas, CEO de Openfinance y Fundador de Impok, ofreció desde su punto de vista de experto, herramientas tecnológicas para compartir ideas de inversión y noticias con el resto de la comunidad que permitan una mejor gestión de las carteras. En la sesión, Francisco Micó, también de Openfinance, puso de manifiesto que muchos inversores no saben cuál es la rentabilidad y riesgo de su cartera. Micó explicó por qué es intersante compartir las ideas de inversión. En este sentido, habló de los inversores con recursos limitados que comparten ideas para acceder a otras ideas mejores con el fin de reducir riesgo, y los que comparten información privada con el fin atraer capital adicional a su posición. La ofrece las claves del éxito de dos empresas valencianas, Improven y Divina Pastora, que han crecido en sectores maduros La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros junto a Improven y Divina Pastora han ofrecido en el seno de Forinvest una conferencia sobre Cómo conseguir el éxito en un sector maduro. La mesa redonda ha estado moderada por Isabel Giménez, Directora General de la ; y ha contado con Ángela Colomer, Directora del Área de Asistencia Sanitaria de Divina Pastora; y Sergio Gordillo, Socio Director de Improven. Según ha señalado Isabel Giménez, esta conferencia se integra dentro de un plan estratégico que pretende poner en valor los casos de éxito de empresas valencianas. Debemos aminorar la imagen asimétrica que ahora se tiene de la Comunidad Valenciana, hay empresas que han hecho sus deberes y debemos contar las historias de éxito porque somos una zona de emprendedores y de empresas innovadoras, ha argumentado la Directora General de la. Reinventarse, adaptarse tecnológicamente, ser eficientes en los procesos y escuchar a los clientes y no clientes, son algunas claves para crecer pese a las dificultades, ha explicado Ángela Colomer, quien ha señalado que Divina Pastora ha apostado por un crecimiento ordenado basado en la experiencia y el Know How, así como la investigación e innovación continua. Por su parte, Sergio Gordillo, Socio-Director de Improven, ha puesto de manifiesto la importancia de la orientación al cliente y la adaptación al medio. Gordillo ha señalado que el equipo debe ser inquieto, emprendedor ambicioso, curioso, comprometido y experimentado. Hoy en día Improven se compone de 80 profesionales con experiencia en distintos sectores y conocimientos de las mejores prácticas empresariales. Tiene oficinas en Madrid, Valencia, Santiago de Compostela y Barcelona, así como en 10 de los principales países europeos a través de su integración como socio español en la firma europea Allied Consultants Europe (ACE).