A río revuelto ganancia de POCOS pescadores

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Emilio Villalobos Aguirre
hace 8 años
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1 A río revuelto ganancia de POCOS pescadores

2 Perspectivas económicas volátiles desde hace un buen rato pero la actividad se ha mantenido Same Store Sales Margen Retail - 1,9% 29,4% 26,0% 24,8% 24,1% 21,4% 21,4% 21,5% 17,5% 8,8% 8,0% 9,3% 9,1% 1Q10 1Q11 1Q12 Promedio Hites Alto crecimiento en ventas retail Alta competencia traducida en menores márgenes retail Se proyecta una moderación del crecimiento pero mejores márgenes retail para el segundo semestre Promedio aritmético Same Store Sales: Falabella y Paris (ambas en tiendas de departamento en Chile), más Hites. Promedio aritmético Margen Retail: Falabella, Paris y Ripley (todas en tiendas de departamento en Chile), más hites. Fuente: información pública entregada por las compañías respectivas 1Q10 1Q11 1Q12 Promedio Hites 2

Ambiente pro-regulación no ayuda Provisión/Colocaciones 12,5% 11,4% +0,7% 9,4% 8,0% 7,3% 12,2% Penetración de Tarjeta de Crédito Propia 54,8% 55,7% 55,0% 56,1% -3,2% 51,8% 51,9% 1Q10 1Q11 1Q12

3 Ambiente pro-regulación no ayuda Provisión/Colocaciones 12,5% 11,4% +0,7% 9,4% 8,0% 7,3% 12,2% Penetración de Tarjeta de Crédito Propia 54,8% 55,7% 55,0% 56,1% -3,2% 51,8% 51,9% 1Q10 1Q11 1Q12 Promedio Hites 1Q10 1Q11 1Q12 Promedio Hites Leyes tipo Perdonazo pueden mover la línea de la moralidad de pago de todo el sistema financiero Tres tiendas nuevas abiertas el 2º semestre 2011 afectan particularmente estos indicadores en Hites Promedio aritmético en ambos gráficos: Falabella-CMR y Cencosud-Mas (ambas en Chile), más Hites. Fuente: información pública entregada por las compañías respectivas 3

4 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable 4

Modelo de negocio exitoso y adaptable a las necesidades de nuestros cliente Especialistas en el Segmento C3-D. El conocimiento de este segmento es nuestro Activo Estratégico.

Su ubicación, el mix de productos, el servicio al cliente son claves.

5 Modelo de negocio exitoso y adaptable a las necesidades de nuestros cliente Especialistas en el Segmento C3-D. El conocimiento de este segmento es nuestro Activo Estratégico. Son 70 años sirviendo al mismo segmento, donde la marca HITES es tremendamente potente. El corazón de nuestro negocio es la Tienda. Su ubicación, el mix de productos, el servicio al cliente son claves. El acceso al crédito es parte importante de nuestra propuesta de valor para este segmento, pero no es la más relevante Amplio Mix de Productos Cobertura / avance efectivo Diseño y Ubicación de Tiendas Retail Sólido Manejo de Riesgo Excelente Servicio al Cliente Acceso al crédito Amplia cobertura Enfoque en Segmento C3-D 5

6 Sostenido crecimiento, manteniendo el mix de venta pero con alguna tendencia de cambio Ingresos Ventas Retail Ventas Negocio Financiero TCAC = 24,7% % 36% 65% 64% % 65% 22,1% TCA = % % 58% 60% Q11 1Q12 Importante crecimiento producto de altos Same Store Sales y la apertura de buenas tiendas Disminución marginal de la participación del negocio financiero

Aumento sostenido del EBITDA EBITDA (MM$) y Margen EBITDA Utilidad Neta (MM$) 38,5% 12.911 20.067 24.773 +10,2% 102,8% 11.238 12.293 272,6% 8,8% 10,9% 10,9% 3.884 4.280 9,0% 8,2% 2.990 516 1.

7 Aumento sostenido del EBITDA EBITDA (MM$) y Margen EBITDA Utilidad Neta (MM$) 38,5% ,2% 102,8% ,6% 8,8% 10,9% 10,9% ,0% 8,2% Q11 1Q Q11 1Q12 En plena expansión, con la apertura de tres tiendas nuevas, se logró mantener el margen EBITDA el 2011 La disminución del margen EBITDA del 1Q12 se debe a un menor margen del negocio financiero producto de la poca maduración de los clientes de las tiendas nuevas, el menor crecimiento del negocio financiero y el mayor riesgo general en la industria del crédito Nuestras proyecciones es que el mayor riesgo se vino a quedar al menos por un tiempo

8 Rentabilidades muy competitivas Rentabilidad sobre Patrimonio (%) 13,3% 13,8% Rentabilidad sobre Activos 6,9% 6,9% 1Q11 1Q12 1Q11 1Q12 Las rentabilidades presentadas por la compañía están entre las mejores de la industria

9 y aumentando la participación de mercado Participación de Mercado (*) Otros Retail Hites +1,8 ptos en 2 años 4,5% 4,9% 5,0% 5,4% 4,4% 5,3% 5,2% 6,1% 4,9% 5,7% 6,3% 6,8% 95,5% 95,1% 95,0% 94,6% 95,6% 94,7% 94,8% 93,9% 95,1% 94,3% 93,7% 93,2% 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 El crecimiento sostenido se debe al foco de hoy que es crecer localmente y todavía nos queda mucho espacio Cada tienda que abrimos en regiones es crecimiento 100% marginal, sin canibalización Otros Retail: Falabella, Paris y Ripley (sólo tiendas de departamento en Chile) según información pública entregada por dichas instituciones

10 Aumento del riesgo en línea con la industria pero controlado Tasa de Riesgo y Tasa de Recaudación Deuda Promedio por Cliente (M$) Tasa de Riesgo Recaudación Promedio Mes / Cartera Promedio Mes 15,5% 15,0% 15,8% 16,0% ,4% ,8% 12,5% 11,4% 12,2% 212 1Q09 1Q10 1Q11 1Q Q11 1Q12

11 Estamos aumentando nuestro margen retail, satisfaciendo las necesidades de nuestros clientes Participación Categorías Otros Deco Electro Vestuario +2% 42% 44% Participación Marcas Propias Otras Marcas Marcas Propias +3% 17% 20% 40% 38% 83% 80% 13% 13% 6% 5% 1Q11 1Q12 1Q11 1Q12 El crecimiento nos permite profundizar en marcas propias y en poder de compra (acercando nuestro margen retail al margen de los grandes actores) Y también debemos satisfacer las necesidades de nuestros clientes las que van evolucionando. 11

12 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable 12

13 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable Atractivo Plan de Expansión 13

14 Crecer en Chile es una tremenda oportunidad. Riesgo bajo (copy-paste) y poca canibalización ZONA Norte Centro Sur TOTALES

15 Crecer es una obligación!. Hoy localmente Miles de Mts2 Tiendas E 2013E 2014E Objetivo: Crecer un 50% en número de tiendas en dos años

16 Las 4 tiendas que vamos a abrir el 2013, todas bajo nuestro estándar mt2 c/u 1. Quilicura (Parque Arauco) Comuna con tremendo crecimiento, ubicación del mall en el centro de Quilicura 2. Chillán (Parque Arauco) Esquina contigua con mall existente en el centro de Chillán Nuevo mercado, cero canibalización 3. Calle Puente Una de las mejores esquinas de Chile en cuanto a flujo de gente de nuestro segmento 4. Ciudad del Norte Nuevo Mercado

17 Plan de Inversiones (cifras en millones de US$) 2013E 2014E Total CAPEX W/C Total Agresivo plan de inversiones pero con un riesgo bajo. Es lo que sabemos hacer, los resultados están a la vista Objetivo: Crecer un 50% en número de tiendas en dos años 17

18 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable Atractivo Plan de Expansión 18

19 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable Atractivo Plan de Expansión Sólida Estructura Financiera 19

Sólida estructura financiera que nos permite desarrollar el nuestro plan de expansión Leverage y DFN/EBITDA Estructura Deuda Financiera LEVERAGE DFN/EBITDA corto plazo % largo plazo % 1,73 1,91 2,04

20 Sólida estructura financiera que nos permite desarrollar el nuestro plan de expansión Leverage y DFN/EBITDA Estructura Deuda Financiera LEVERAGE DFN/EBITDA corto plazo % largo plazo % 1,73 1,91 2,04 20% E 1,06 1,15 1,01 80% 80% E 20% Q12 1Q12 2Q12 Estimado Se mantienen ratios de endeudamiento conservadores Operación concretada en Abril de 2012 nos permitió refinanciar el 100% de nuestra deuda financiera, permitiéndonos asegurar recursos para desarrollar nuestro plan de expansión 2013 y contar una posición de liquidez importante 20

21 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable Atractivo Plan de Expansión Sólida Estructura Financiera 21

22 Perspectivas de Hites. Por qué invertir en Hites? Exitoso Modelo de Negocios.ajustable Atractivo Plan de Expansión Sólida Estructura Financiera Capital humano de primera 22

23 FV/EBITDA Por qué Hites?...valorización de mercado 20 FV/EBITDA y P/E FALABELLA Yield Dividend (%) HITES FORUS RIPLEY CENCOSUD 3,11 1,90 1,52 5 0,84 0, P/E Hites Cencosud Falabella Ripley Forus FV/EBITDA : 6,7 P/E: 8,7 Nota: Cálculos según precios de acciones al cierre del 20 de Julio de

24 Mantendremos nuestras rentabilidades ante la regulación de la TMC?... Incrementar rentabilidad del negocio retail Aprovechar espacios que dejen actores financieros Productividad, eficiencia en gastos, economías de escala Riesgo del negocio financiero: Foco en la cobranza Manteniendo formalidades con nuestros clientes, atención de reclamos, etc. Y lo más importante, entender lo que es un mercado de demanda A río revuelto ganancia de POCOS pescadores

25 Efectos en Hites de la TMC primero entendamos lo que es un mercado de demanda. Importante contribución del retail al entregar acceso al crédito a segmentos más bajos La pregunta es: Cómo va a ser esta figura en 5 años más? Hites va a seguir atendiendo a este segmento y evolucionando con ellos Fuente: El Mercurio. Domingo 15 de Julio de 2012, cuerpo B.. Casen 2011

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